2026年4月28日讯： 截止日前，铬矿停止阴跌，受钢招价格超预期上涨影响，价格呈现一定反弹态势。天津港40-42%南非粉报价58.5-59.5元/吨度；40-42%土耳其块矿报价72.5-73.5元/吨度；48-50%津巴布韦粉报价60.5-61.5元/吨度。CIF期货层面，40-42%南非粉周度报盘价格持平318美元/吨；40-42%土耳其块矿报盘320-325美元/吨；48-50%津巴布韦粉报盘365-375美元/吨。 一、铬铁产量托底，刚性需求稳定 青山、太钢公布2026年5月高碳铬铁长协采购价格8495元/50基吨、8295元/50基吨，环比上调100元，超出市场前期看平预期，参与者信心得到增强。下游不锈钢期货盘面冲高上行，现货报价大幅走高，利好影响向上传导，铬铁厂家生产利润率尚可，整体产量维持高位。此外，南方地区厂家多计划进入丰水期复产，存在提前建仓操作，叠加五一假期即将到来，工厂节前备库需求陆续释放，近期铬矿询盘采购操作增加，交投活跃度有所回升。 二、海外期货报价坚挺，到港成本支撑 南非燃油价格上涨至历史高位，直接拉涨铬矿开采运输成本，主流矿山报价318美元/吨持平一月有余。此外，头部铬企嘉能可呼吁加快优惠电价审批，叠加出口关税落地有强不确定性，南非铬矿存在供应量减少预期，支撑报价延续高位。津巴布韦受10%出口关税限制，铬矿出口量呈现逐渐下滑态势，高品位矿相对紧张，外盘价格表现强劲。土耳其等主流系铬矿受地缘冲突影响明显，海运费暂无下跌空间，铬矿发运成本维持高位，且绕行延期等问题压制整体供应。海外铬矿价格坚挺支撑国内贸易商挺价信心，同时，考虑到5月份高价铬矿陆续到港，接货成本持续攀升，为避免期现倒挂风险，持货商多有上调铬矿现货价格意愿。 三、港口库存降幅明显，出货压力缓解 据SMM数据统计，上周全国铬矿港口库存环比下调6.02%，总量下降至368.73万吨。随着下游需求的逐步释放，铬矿贸易商出货压力明显降低，让利抛货操作减少。此外，铬矿港口结构分化问题明显，南非粉矿主导地位不改，高品位铬精粉与粒度矿延续紧缺态势，推动铬矿现货价格高位持稳运行为主。 展望后市，铬矿发运供应相对平稳，但国际冲突暂无缓和迹象，成本高企支撑铬矿价格。而铬铁原料采购需求稳定释放，带动铬矿价格向好运行，重点关注后续工厂备库与排产情况。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存整体小幅去化，最新库存水平为277518吨，降至三个半月新低。 上期所公布的数据显示，3月24日当周，沪镍库存继续回升，周度库存增加1.52%至68,872吨，增至逾八年新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 　　 2024年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2026年4月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，3月17日伦锌库存增至近八个月新高后库存持续回落，上周伦锌库存继续下滑，最新库存水平为101,025吨，降至逾一个月新低。 上期所公布的数据显示，4月24日当周，沪锌库存有所回落，周度库存减少1.77%至143,495吨，降至一个半月新低。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 　　 2024年以来LME和上期所锌库存对比 　以下为2026年4月以来LME和上期所锌库存数据：（单位：吨）

2026.4.28 周二 盘面：隔夜伦铜开于13316.5美元/吨，盘初即摸高于13329美元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至13193美元/吨，而后震荡上行最终收于13226.5美元/吨，跌幅达0.47%，成交量至1.55万手，持仓量至27.87万手，较上一交易日增加1326手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102540元/吨，盘初即上探至102660元/吨，随后震荡下行摸低于102050元/吨，后宽幅震荡最终收于102280元/吨，跌幅达0.64%，成交量至3.5万手，持仓量至20.8万手，较上一交易日减少4047手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）非洲金融公司（Africa Finance Corp.，AFC）与非洲开发银行（African Development Bank）各承诺出资5亿美元，用于建设一条经安哥拉洛比托港（Lobito）连接赞比亚铜矿带与全球市场的铁路通道。 AFC执行董事兼首席投资官Sameh Shenouda近日在肯尼亚首都内罗毕的一次会议上透露，意大利也将为该项目提供3.2亿美元资金。作为项目牵头开发方与发起方，这家泛非金融机构正在主导推进该走廊建设。 该铁路全长830公里，预计总投资高达50亿美元，计划于年内启动建设，2030年建成投运。Shenouda表示：“要实现项目的商业可行性，我们需要约250万至300万吨的年承运量。目前已锁定100万吨的运输承诺，且有明确预期可进一步提升至500万吨。” 现货： (1) 上海：4月27日早盘沪期铜2605呈现跳涨开盘后多次冲高回落，整体弱势上行。开盘价102700元/吨，开盘后价格跳涨至103000元/吨，随后价格回落，探低至102620元/吨，随后价格再度上行，在102700元/吨至103000元/吨之间，随后价格再度走高，摸高至103170元/吨，截止收盘，价格有所回落，收盘价103070元/吨。隔月Contango月差在160元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损320元/吨-230元/吨之间。从票据结构看，当前沪铜现货市场当月票紧缺态势未见缓解，持货商普遍上调当月票报价，低价货源难寻。部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，惜售情绪显现，进一步收紧了可流通货源。从需求端看，下周将迎来五一假期，下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，其中对当月票货源的偏好将加剧现货市场的结构性偏紧。综合来看，在票据紧缺、持货商惜售与节前备货的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水，整体延续偏强格局。 (2) 广东：4月27日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨持平上一交易日，平水铜报升水200元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水140元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价103085元/吨较上一交易日涨290元/吨，湿法铜均价为102985元/吨较上一交易日涨290元/吨。总体来看，库存再创新低但现货升水冲高回落，整体交投一般。 (3) 进口铜：4月27日仓单均价较前一交易日持平，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月27日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月27日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数下降至2.26，精废价差1861元/吨，环比上升93元/吨。精废杆价差1715元/吨。据SMM调研了解，目前再生铜杆企业票据受限，导致再生铜原料采购量明显下滑，而由于采取“反向开票”的做法，由于付款周期延长，不少货场表示货物售出后无法立马补充库存，资金都压在货款回款周期上，导致越来越多再生铜原料货场资金紧张。 价格：宏观方面，美方请求谈判，伊朗正考虑；据美媒披露，伊朗提议重开霍尔木兹海峡但推迟核谈，特朗普对此持怀疑态度但未直接拒绝。与此同时，美国务卿鲁比奥反对伊朗控制海峡，而俄罗斯总统普京会见伊朗外长并称会晤富有成效。此外，伊朗要求海峡通行费以里亚尔结算。基本面方面，供应端，受票据偏紧及月底惜售影响，市场现货流通偏紧。需求端，临近五一假期，下游企业节前补库需求释放，采购活跃度有所提升。库存方面，截至 4 月 27 日（周一），SMM 全国主流地区铜库存录得24.86 万吨，较上周一环比减少 1.03 万吨，库存持续去库。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

 

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存呈区间波动格局，整体小幅下滑，最新库存水平为392,575吨，位于逾十二年高位。 上海期货交易所最新公布数据显示，4月24日当周，沪铜库存继续下降，周度库存减少16.25%至201,373吨，降至逾三个月新低。国际铜库存减少751吨至19159吨。 上周，纽铜库存继续增加，最新库存水平为606,336吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2024年以来三大交易所铜库存对比 以下为2026年4月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨） （文华综合）