》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周废铝市场跟随SMM A00现货铝价宽幅震荡，精废价差急剧收窄成为突出特征。截至7月2日，SMM A00现货铝价收报22540元/吨，较上周四下跌310元/吨。供应端维持偏紧格局，“反向开票”政策监管持续趋严，安徽、江西、湖北等地中小利废企业减停产现象蔓延，山东地区亦传出7月起暂停反开的消息，合规带票废铝稀缺性进一步上升。精废价差方面，7月2日佛山型材铝精废价差录得1929元/吨，破碎生铝精废价差为621元/吨，环比上周四分别收窄208元/吨和539元/吨。值得注意的是，在铝价快速下行与票源紧缺双重作用下，生铝系精废价差大幅收窄，部分铸造铝合金企业已开始采用A00铝锭替代废铝作为原料进行生产。进口方面，除1—3个月船期滞后因素导致6—8月到港量低位运行外，阿联酋6月起实施为期4个月的废铝临时出口禁令及欧盟9月起拟加征15%关税，海外优质废料供应收缩预期显著增强，进口供应链将遭到实质受损。预计废铝市场将延续偏弱震荡格局，但价格下行空间有限，破碎生铝水价主流区间预计在19200—19800元/吨（不含税）运行。供应端，反向开票政策约束短期难以逆转，合规带票货源偏紧格局持续；进口端多重利空叠加对实际到港量的滞后压制效应将在未来数月逐步显现，进口废铝补充将进一步走弱。需求端，淡季深入背景下下游开工率维持低位，终端订单难有实质性改善，利废企业大概率延续按需采购、低库存策略。精废价差已收窄至历史低位，废铝相对原铝的经济性优势大幅削弱，若铝价接续下行，替代效应将加速显现。 再生铝合金： 本周国内ADC12市场整体维持窄幅震荡，现货价格表现出较强抗跌性。SMM ADC12价格较上周四仅下跌50元/吨至23,800元/吨；同时铸造铝合金期货盘面快速下行，现货跌幅明显小于盘面，推动期现基差进一步走扩。成本方面，废铝采购价维持高位，受税票偏紧、合规废铝供给不足及贸易商惜售影响，企业原料采购持续承压。周内铝价大幅回落，市场关注原铝替代废铝的可行性——部分企业表示将适度提高A00添加比例，以缓解合规废铝难采及缺票问题。但实际生产中仍需补充铜等合金元素，叠加重熔烧损、能耗等加工费用，A00的实际成本优势并不明显。在需求偏弱背景下，企业倾向控制生产节奏，A00替代更多是配料结构优化，而非大规模替代趋势，短期废铝成本对ADC12价格的支撑逻辑仍难发生改变。需求方面，下游延续淡季特征。压铸企业新增订单有限，汽车等终端需求恢复乏力，且在跌价行情下，下游并未出现低位补库迹象，采购仍以刚需为主，需求端对价格的支撑作用不强。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比再降0.5个百分点至51.8%，订单偏弱、成本高位以及税票不足是主因，行业供给继续收缩。社会库存环比下降0.61万吨至4.43万吨，连续第五周去库且速度加快。展望后市，ADC12预计维持区间窄幅震荡。成本高企与库存持续去化夯实下方支撑，但需求尚未明显改善，上行驱动亦不足。价差方面，当前ADC12与A00价差已走扩至千元以上，考虑到废铝成本支撑逻辑短期难以改变，而原铝受宏观面扰动更大，ADC12相对A00的抗跌性将延续，二者价差预计维持高位运行，不排除进一步走扩的可能。短期将延续成本支撑与需求偏弱并存的格局，重点关注废铝供应恢复节奏、税票政策变化及下游订单改善情况。

6月29日（周一），阿联酋出台新规，限制从其主要出口门户出口黑色及有色金属废料；与此同时，欧盟将铝废料出口的限制措施推迟两个月。 欧盟委员会最初曾表示，将在第二季度末前提出限制铝废料出口的针对性措施，但欧洲铝业协会（European Aluminium）表示，该措施目前预计推迟至9月。 总部位于布鲁塞尔、代表欧洲全铝产业链的该行业协会发言人Kelly Roegies称：“据我们了解，目前正在努力设计一项在法律上稳妥、有效且适当的措施。” “我们虽希望政策落地节奏更快，但短期推迟不会改变大局：废料外流是未来数年欧洲必须解决的结构性难题。” 她补充道，欧洲铝业协会认可欧盟委员会致力于遏制废铝外流的举措，尤其是废料出口外流问题还在持续恶化的情况下。 据该协会称，2025年欧盟铝废料出口量达到创纪录的近130万吨，而2026年截至4月的数据显示进一步增长3%，其中对印度（增长8%）、中国（增长12%）和中国香港（增长15%）的出口显著增加。这些废料流向对欧洲回收商造成日益沉重的压力，并削弱了支撑欧洲低碳铝生产的原料保障。 Roegies表示，欧洲铝业协会不会对尚待出台的出口法规具体设计进行猜测，但明确指出其目标是确保欧洲工业能获得足够的废料供应，而非完全停止废料出口——尤其是考虑到再生金属已满足欧洲约40%的铝需求。 在截至6月26日的一周内，阿联酋再次重申本土回收废料具备战略属性。迪拜政府宣布，将对钢铁、铜和铝废料的出口实施禁令，有效期至10月8日，并表示“在禁令发布前”已签订合同的货物以及“符合公共利益豁免条件”的货物可考虑获得豁免。 **绕道运输与豁免或将削弱禁令效力** 专注于中东北非地区的股权研究公司AlphaMena的金属与矿业分析师Fadwa Aouini告诉普氏能源资讯：“这三种金属的逻辑是相同的。据中东回收局（Bureau of Middle East Recycling）称，该禁令似乎是在当地冶炼厂的压力下实施的，这些冶炼厂希望保留原料供自己使用。” 废钢出口限制将使阿联酋唯一的粗钢生产商Emirates Steel受益。该国此前并无铜冶炼业务，但正在建设相关设施——据其网站信息，当地工业合资企业ESNAA正建立海湾合作委员会（GCC）首个一体化铜及贵金属精炼综合设施，以生产LME注册铜阴极。同时，随着阿联酋环球铝业公司（Emirates Global Aluminium）新建的18.5万吨/年回收工厂产能逐步提升，阿联酋对铝废料的需求已在大幅增长。 当被问及为何出口禁令仅由迪拜发布时，Aouini表示，这是阿联酋联邦体制的结构性特点所致。“迪拜海关可以独立于联邦禁令发布其贸易通知，而由于迪拜主导着阿联酋的废料贸易，即便该禁令并非联邦层面发布，其限制效力依然显著。不过，原则上废料仍可通过沙迦、阿布扎比或富查伊拉港口出境，加之豁免途径和可能的绕道运输，该政策对实际出口量的影响可能较为有限，”Aouini谈及实际影响时表示。 另一分析师、SICO银行研究副总裁Anoop M. Fernandes也给出了类似判断：大量贸易经由杰贝阿里港（Jebel Ali Port）进行，这就是由迪拜出台禁令的原因。 **原材料及废料进口面临挑战** Fernandes认为，鉴于进口原铝生产所需原材料（无论是氧化铝还是铁矿石）面临重大挑战，海合会地区对废料贸易实施监管是合乎逻辑的。 Fernandes在评论迪拜对关键金属废料的临时出口禁令时称：“二次生产成为明显的关注焦点，另一个原因是运输成本和保险费用使废料进口变得极其昂贵，”该分析师解释道，金属废料通常以集装箱方式进口，而其形态的不均一性使其在消化高昂运输/保险成本方面效率低下。因此，霍尔木兹海峡带来的诸多挑战，加上集装箱进口废料在体积上的低效性，共同决定了必须确保废料在国内保留，并尽可能防止外流。”

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场跟随原铝回落，整体呈现偏弱震荡走势。由于废铝跌幅明显小于原铝，精废价差持续收窄，市场底部支撑依然较强。截至6月25日，SMM A00现货铝价收报22850元/吨，较上周四下跌1010元/吨。精废价差方面，6月25日佛山型材铝精废价差2137元/吨，破碎生铝精废价差1160元/吨，周内随废铝抗跌与企业税负持续增长而继续收窄，生铝系价格跌幅小于熟铝。供应端维持偏紧，反向开票政策监管趋严，安徽、江西、湖北等地中小利废企业减停产现象蔓延，合规带票废铝稀缺性上升。进口方面，5月中国废铝进口量15.2万吨，环比下降10.88%，同比下降4.81%，由于1—3个月船期滞后，6—8月到港量预计仍将低位运行。此外，阿联酋自6月3日起实施为期4个月的废铝临时出口禁令，进一步加剧亚洲区域优质废料偏紧预期。需求端淡季特征明显，企业维持按需采购、低库存策略。预计下周废铝市场延续高位偏弱震荡，但下行空间有限，破碎生铝（水价）主流区间预计在19300—19900元/吨（不含税）运行。反向开票政策约束以及进口废铝到港持续偏低，共同构筑废铝价格底部支撑，但淡季需求疲弱、下游开工率低位压制上行空间。后续需关注政策合规节奏、美伊和谈及霍尔木兹通航进展、海外废铝到港节奏及国内下游开工变化。 再生铝合金： 本周ADC12价格先稳后跌，SMM ADC12均价较上周四累计下跌250元/吨至23850元/吨。成本方面，周初期货窄幅震荡、废铝平稳，成本端缺乏方向性驱动；周中铝价加速走弱带动废铝价格边际松动，为跌价打开空间。但废铝整体表现抗跌，行业合规成本居高难下，且价格下行进一步压缩废铝供应商利润，惜售情绪升温，成本端底部支撑逻辑未破。需求方面，本周下游延续淡季刚需采购节奏，连续跌价未能激发补库意愿，企业普遍观望，成交清淡，需求侧缺乏增量驱动。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比下滑0.9个百分点至52.3%，税票紧缺、成本高企及需求走弱持续压制开工意愿；本周社会库存环比减少0.28万吨至5.04万吨，连续四周去库，供给收缩叠加部分低位采购及厂家回购需求释放，推动出库节奏有所加快，短期库存仍有去化空间；进口端，海外ADC12报价降至3200—3300美元/吨，内外价差倒挂幅度收窄但理论亏损仍逾2000元/吨，进口窗口维持关闭，对国内供应补充有限。短期再生铝合金市场仍将维持“需求压制、成本托底”的格局。下游淡季需求不足，铝价偏弱整理，对现货形成一定压制；而废铝原料抗跌性较强、合规成本高企以及社会库存持续去化，则限制了价格的下行空间。综合来看，ADC12价格预计窄幅震荡偏弱运行，但深跌空间有限，预计在23500—24000元/吨区间内低位整理，后续走势仍需关注沪铝方向、废铝流通变化及下游订单恢复情况。