截至7月30日，国内主流消费地电解铝锭库存报95.3万吨，自5月初年内高点146.5万吨已累计去库51.2万吨（-35%），周内再度加速去化5.3万吨，如期跌破100万吨关口。但出库与库存的方向性背离引发关注：周度出库回落至12.77万吨，已失去近四年同期高位优势。本轮去库的核心驱动力已从6月的"需求和出库拉动"切换至"供应收缩+发货节奏放缓"：7月铝水比例升至78.3%，铸锭量同比-15.1%；华南到货锐减推动佛山升水单周扩大50元/吨至115元/吨；SMM认为...

进入2026年二季度以来，硅锰合金市场持续承压：上游锰矿、焦炭等原料价格居高不下，而下游钢材消费疲弱、钢厂压价意愿强烈，行业陷入“成本高企、需求不足”的双重挤压，亏损面由点及面迅速扩大。受此影响，南北主产区合金厂陆续开启减产检修模式。尽管北方传统高开工状态已出现明显松动，但受年内新投产能释放的产量对冲影响，全行业总产量降幅尚不显著，供应端调整仍处于“预期强、落地慢”的阶段。