周五(1月23日)，全球市场的投资者或许都在聚焦于究竟是“现货黄金先攻克5000美元关口”，还是“现货白银先上破100美元大关”…… 而在这样历史性的行情纪录即将改写之际，知名宏观策略师Simon White也在一篇最新报告中感慨万千。在他看来，这可能意味着一个大宗商品压倒其他金融资产的新时代正在开启…… White表示，随着各国转向更大程度的自给自足、资源利用效率降低以及债务不断增加，大宗商品的涨势可能才刚刚起步。他引用了历史上马克思对资本主义社会的一句经典描述：“一切坚固的东西都烟消云散了。” White指出，当美国总统特朗普用电锤击打着“美式和平(Pax Americana)”时，马克思的这番话或许能引起欧洲乃至全球领导人的共鸣。即使特朗普周三在格陵兰岛问题上表面做出让步之后，这起地缘纷争传递出的信息也很明确：各国不能再依赖美国。而这将促使各国在国防、金融、资源和供应链方面转向更加自给自足。 各国各自为政的世界将导致效率流失。资源竞争加剧与职能重复将推高成本，给原材料带来额外上行压力。而市场眼下也正通过大宗商品价格和政府债券收益率的攀升，来反映这一趋势。 White认为，这一趋势才刚刚开始。“ 在黄金价格出现史诗级上涨奠定基调后，我们现在可能正处于大宗商品等实物资产对金融资产进行长期超越的起点。 ” 旧时代的颠覆 White在回顾历史时指出，在20世纪70年代通胀引发的动荡中，股票和债券等金融资产曾被大宗商品轻易“击溃”，但自那以后，大宗商品相对于股票和债券的价值却被掏空。 一个由央行担保的低通胀金融化世界，极大地利好了金融资产，使大宗商品看起来像过时的陈迹。 但适应力在市场生存中与进化中同样关键。 当前所经历的制度转型，使得实物资产相对于金融资产的长期表现劣势，有望在未来数年内出现逆转。 尤其值得注意的是，旧体系还纵容发达市场政府肆无忌惮地举债。低政策利率与央行维持通胀可控的使命共同压低了收益率，而美联储等机构在频发的金融危机中对该体系的支持则维系了经济增长。 但眼下，财政政策与货币政策之间的界限逐渐被侵蚀，财政政策依赖现象应运而生 ——政府成为了其选民日益增长的需求和渴望的担保人。这种做法在疫情期间达到了顶峰。 自那以后，没有哪个发达市场政府认真尝试扭转这一局面，顺周期的财政宽松政策目前已在发达市场中根深蒂固。 其结果是债务与GDP比率大幅攀升，与新兴市场国家的相对克制反倒形成鲜明对比。 近期日本国债的抛售潮就提醒了人们：日本债务令人眩晕地高达GDP的236%，是发达市场大坝中最可能率先决堤的裂缝。 大宗商品的时代来临 White指出，黄金最先洞悉到了旧世界秩序的颠覆。 作为终极实物资产，黄金具备便携、耐久、可分割、可流通的特性。数千年来它始终发挥着货币功能，历经无数危机淬炼。比特币近期的疲软表现就恰恰印证：涉及风险对冲时，投资者绝不冒险。 White指出，黄金近来表现持续优于金融资产（尤其是债券），但如同其他大宗商品般，在人类重新认识实物价值超越无形资产的当下，其估值仍严重偏低。 去年，大宗商品即将复苏的迹象其实已十分明显。流入该板块的资金大幅增加，这在过去十年的前两次显著上涨（2016/17年和 2020/21年）之前也曾出现过。这不仅是黄金现象。下图显示了流入大宗商品ETF(作为整体资金流的替代指标)的资金，这还不包括贵金属基金。 White表示，当前大宗商品的上涨是广泛的，涵盖了贵金属、工业金属和天然气，目前正蔓延至软商品和非交易所交易的原材料。 此外，供应端的投资对疫情期间出现的需求反应迟缓。尽管近期资本支出有所回升，但金属与采矿等子行业反应迟滞，导致 众多大宗商品仍面临供应瓶颈。 White指出，全球通胀重新加速已近在咫尺。大宗商品正处于价格金字塔的底部，其价格上涨会辐射到制成品、批发商品、消费品成本，并通过工资上涨辐射到服务业。通胀是警示系统失衡的压力阀门。它既是大宗商品价格攀升的症状，也是财政挥霍无度结下的恶果。 White表示，通胀一旦脱缰，就很难收回。随后，它又会反过来成为商品和材料价格进一步上涨以及政府借贷增加的原因，因为利息成本螺旋上升且实际增长步履维艰。这正是大宗商品压倒金融资产、实现跨世代优异表现的完美环境。实物资产的实际价值正持续攀升，而以日益贬值、无支撑的货币计价的股票和债券，在考虑到通胀因素后，则进一步表现落后。 White总结道，在新的世界里，所有实体资产——黄金、铜、铁、粮食、武器，将再次变得比法定货币和金融资产营造的“虚幻泡沫”更受欢迎。

加拿大Lundin Mining本周下调铜和黄金产量指引，预计2026年将生产31万-33.5万吨铜和13.4万-14.9万盎司黄金，低于此前32万-34.8万吨铜、14.4万-15.9万盎司黄金的产量指引。 Lundin表示，第四季度铜产量超过87,000吨，黄金产量超过34,000盎司，这标志着全年综合铜产量超过了最初的目标，符合调整后的全年指引。 其位于智利的Caserones矿表现突出，12月产量超过15,000吨铜，这是自Lundin于2023年收购该矿以来的最佳单月表现，全年产量为132,881吨，高于最初的预期。 首席执行官Jack Lundin表示，该公司的短期和中期前景保持不变，预计矿山排序的变化将使2026年铜产量净增15,000吨，2027年增加约20,000吨。 同样位于智利的Candelaria铜矿在2025年生产了145,471吨铜。 Lundin预计，2026年铜的综合产量将为31万至33.5万吨，黄金产量将为13.4万至14.9万盎司，现金成本在每磅1.90美元至2.10美元之间。预计2027年铜产量将增至31.5万至34万吨，2028年将降至29万至31.5万吨。 Lundin的目标是成为全球十大铜生产商之一，目标是在两到四年内实现年产约50万吨铜和约55万盎司黄金。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM1月23日讯： 据央视新闻报道，当地时间1月22日，美国总统特朗普在空军一号发表讲话时称，其政府正密切关注伊朗局势；针对对伊 “二级关税” 问题，特朗普明确表示，美国将对所有与伊朗开展贸易往来的国家加征 25% 关税，且该措施即将正式生效。伊朗相关地缘政治风险再度升温，市场避险情绪显著抬升，成为贵金属板块走强的重要支撑因素。宏观层面，美国10-11月消费者支出延续稳健增长态势，助力美国经济有望连续第三个季度保持强劲运行，但劳动力市场仍处于 “低招聘、低解雇” 的温和状态。受此影响，美元指数1月22日下行至两周多以来低点；市场对美联储货币政策的预期保持稳定，仍预计美联储将在 2026 年下半年实施两次 25 个基点的降息操作。同时，部分机构与央行层面的多重利好持续催化贵金属行情，高盛等主流投行大幅上调黄金目标价至 5400 美元 / 盎司，全球央行购金潮亦持续延续，中国央行已连续 14 个月增持黄金，波兰等国也相继公布黄金增持计划，为贵金属价格上行筑牢基本面支撑。价格走势方面，海内外贵金属均刷新历史新高，截至1月23日13:50分左右，COMEX黄金涨0.96%，盘中刷新历史新高至4970美元/盎司；沪金主连涨2.84%，盘中刷新历史新高至1119.12元/克；COMEX白银涨2.85%，盘中刷新历史新高至99.395美元/盎司；沪银主连涨8.71%，盘中刷新历史新高至25050元/千克；白银T+D涨8.63%，盘中刷新历史新高至25080元/千克。 股市方面，截至1月23日14:06分，贵金属板块以4.63%的涨幅领涨所有行业，个股方面：四川黄金、湖南白银涨超9%。恒邦股份、赤峰黄金以及中金黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【美联储1月维持利率不变的概率为95%】 据CME“ 美 联 储 观察”： 美 联 储 1月降息25个基点的概率5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为15.4%，维持利率不变的概率为84.1%，累计降息50个基点的概率为0.6%。 【多家品牌金饰价一夜涨超50元】 1月23日，黄金、白银价格继续刷新历史新高，现货黄金向上触及4960美元/盎司。与此同时，国内部分品牌金饰克价也有大幅上涨，创历史新高。周生生官网发布数据显示，足金饰品报1545元/克，较1月22日上涨超50元/克 。老凤祥上海会员中心小程序发布数据显示，足金饰品报1538元/克，较1月22日上涨超40元/克 。老庙黄金官网发布数据显示，足金饰品报1548元/克，较1月22日上涨超50元/克 。（财联社） 》点击查看详情 【赤峰黄金：预计2025年净利30亿元-32亿元 同比增长70%-81%】 赤峰黄金1月5日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%-81%；扣非净利润预计29.7亿元至31.7亿元，同比增长75%-86%。 【中国黄金：2025年净利同比预降55%-65%】 中国黄金日前公告称，中国黄金预计2025年归属于母公司所有者的净利润为2.86亿元-3.68亿元，同比减少55.00%到65.00%。扣除非经常性损益后的净利润为2.46亿元-3.28亿元，同比减少58.44%至68.80%。业绩下滑主要因黄金市场波动及新政影响，投资类与消费类黄金产品销售承压，门店客流下降，叠加金价上涨快于存货周转，导致公允价值变动损益对利润产生负向影响。 现货方面 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面：1月23日，SMM1#白银上午出厂参考均价为24945元/千克，均价较前一交易日涨2020元/千克，涨幅为8.81%。据了解，，国内现货市场升水较前一交易日变化不大，上海地区大厂银锭持货商对TD升水120-130元/千克报价，国标银锭持货商对TD升水100-120元/千克或对沪期银2604合约升水130元/千克报价刚需成交。深圳市场出现看涨惜售心理，持货商出货意向偏低，小幅上调升水惜售观望，深圳投资需求略有回升，但银价大幅走高后白银投资热度不及元旦节前。现货市场高升水报价成交相对困难，上海地区少数持货商畏高或因保证金压力等原因抛售，对TD升水小幅下调至80-100元/千克，下游再度观望，现货市场成交有所转淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 高盛将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长。高盛分析师在报告中指出，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加。高盛分析师称，各国央行已开始通过传统的ETF，与私人部门投资者争夺有限的黄金。 中信建投指出，展望短期，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的“黄金”时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。 华源证券表示，贵金属行业前景乐观，主要受益于全球通胀、地缘政治局势以及央行持续购金等因素支撑，行业基本面稳健向好，龙头企业凭借资源储备优势和技术创新能力有望持续受益于行业景气度提升。 世界黄金协会发布数据显示，2025年金价共计53次刷新历史纪录，全年的全球黄金ETF流入规模激增至890亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长至5590亿美元，双双刷新历史纪录，总持仓攀升至4025吨的历史峰值。2025年12月，全球黄金ETF连续第七个月实现流入，当月流入约100亿美元，其中北美地区贡献最大，亚洲和欧洲地区同样录得流入。全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长5%，总持仓增长2%。 中银国际发布研报称，金价于去年飙升67%后，年初至今再涨6%，并创下历史新高，预期来自各国央行及保险公司的持续买入，以及资金从加密货币转为流向黄金投资，都将推动金价进一步上升。该行指出，近期全球地缘政治紧张局势加剧，市场预期美国将进一步减息，令黄金作为避险资产的吸引力增加，目前预计2026年平均金价将同比升40%，明年或可进一步升至每盎司5,200美元，长期金价预测为每盎司5,500美元 资深投资人麦朴思表示，在经历历史性大涨后，黄金已经变得不具吸引力。他警告称，在市场大多仍坚定看多之际，美元若出现反弹，可能会削弱贵金属的表现。他补充说，由于中国在科技领域取得的进展，中国股市的上涨看起来具备可持续性。（财联社） 澳新银行预计2026年下半年黄金价格将高于5000美元/盎司。 Capitalight Research研究主管 预计到2026年年初，金价可能会“很容易就涨至每盎司5000美元”，并认为投资需求将成为推动金价上涨的关键因素。 新加坡银行中国股票策略师霍慧敏称，对香港和内地股票市场予“超配”评级。未来12个月基本目标为28800点，对美股则持“中性”，标普500指数未来12个月目标为7000点。2026年新任美联储主席可能采取更鸽派立场，美国关税政策及地缘政治紧张局势等，将使美元偏软，同时令黄金等避险资产需求保持强劲，预计年内国际金价有望升至4800美元。 中金指出，中金计算美国通胀的统计误差，预测通胀将在25年12月、26年1月与26年4月的CPI数据中出现补偿性上涨。如果近期美国通胀偏强，可能导致美联储放慢降息节奏，全球流动性边际收紧，中外大类资产的不确定性可能上升。我们建议增配商品对冲风险。如果美国通胀与流动性冲击导致中美股票、黄金、美债等资产回调，我们建议逢低增配。 花旗预测三个月内金价将达到每盎司5000美元，银价达到100美元。 贝莱德表示，货币贬值应该会推高金价。 瑞银预计黄金价格将在2026年前三个季度提升至每盎司5000美元，到2026年底将小幅下跌至每盎司4800美元。 中信证券研报指出，2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围，全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价，去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础，我们预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，且上述因素已部分在金价中兑现，我们预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司。 推荐阅读： 》重磅启动！2026 SMM(第七届)白银产业链创新大会定档江苏昆山！ 》银价大幅上涨再刷新高 现货市场升水难降下游谨慎观望【SMM日评】

特变电工1月22日公告，为满足经营发展需要、拓宽融资渠道及优化融资结构，公司将储架发行总额不超过50亿元的公司债券，其中公开发行短期公司债券的注册规模不超过20亿元。本次债券发行规模不超过50亿元，债券期限不超过10年（可续期公司债券除外），募集资金将主要用于满足公司经营需要、补充流动资金、偿还有息债务、支持项目建设及运营、股权出资等符合规定的用途。具体期限品种与规模将根据相关规定及市场情况确定。 被问及“资料显示贵公司还持有金矿，能介绍目前规模和产销情况吗？另外请问一下还有其他矿产资源吗？”特变电工 1月21日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司黄金产量（金金属量）每年约2.5-3吨。公司有煤矿、石英矿等与主业相关的矿产资源。 特变电工1月21日在互动平台回答投资者提问时表示，公司在2017年开发了行业首套10kV/1MW多端口电力电子变压器，目前已在珠海唐家湾、东莞数据中心、山西电科院、苏州宝通等地有多个国网和南网工程示范应用项目落地。公司拥有一定的固态变压器研发制造的技术积累，并持续深化相关技术研究，提升产品功率密度及转换效率。公司将持续关注市场动态，适时推进相关技术成果的产业化。 特变电工1月21日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将根据市场需求及公司目前产能情况，审慎评估，有必要时提升产能。公司目前不具备生产海底电缆的能力，如有重大投资，公司将履行信息披露义务，请关注公司公告。目前，海外市场需求旺盛，公司将继续发挥技术、品牌及国际化布局优势，积极把握全球能源转型带来的市场机遇。 特变电工1月21日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司无白银收入。2025年1月-6月，公司黄金业务实现收入7.66亿元，毛利率54.76%，黄金产品收入情况将持续在年报、半年度报告“第三节管理层讨论与分析四、报告期内主要经营情况3.主营业务分产品、分地区、分销售模式情况”中披露。 1月19日，特变电工在互动平台回答投资者提问时表示，储能是构建新型能源体系的关键组成部分，公司正积极布局储能业务。 1月15日，特变电工在互动平台表示，截至2025年9月末，公司运营的风光自营电站容量为4.25GW。 特变电工1月12日在投资者互动平台表示，公司可为海上风电项目提供风机、塔筒等配套装备电缆，该类电缆产品具备耐候性、耐海水腐蚀性、抗风压能力等特性。目前公司尚不具备生产海底电缆的能力。 企查查APP显示，近日，新疆天特联合新材料有限公司成立，注册资本5000万元，经营范围包含非金属矿及制品销售；铸造用造型材料销售；光伏设备及元器件销售等。企查查股权穿透显示，该公司由新疆天业、特变电工旗下新疆天池能源有限责任公司共同持股。 特变电工2025年11月18日在投资者互动平台表示，公司变压器、电抗器等部分产品在北美有销售，但订单相对较少。公司国际单机产品主要出口至亚洲及中东地区订单占比较大。 特变电工此前发布2025年三季报显示：公司第三季度营业收入245.66亿元，同比增长0.31%（调整后）；净利润23亿元，同比增长81.51%（调整后）。2025年前三季度营业收入729.18亿元，同比增长0.84%（调整后）；净利润54.84亿元，同比增长27.55%（调整后）。 华鑫证券2025年10月10日的研报指出：四大产业协同，业绩保持稳健。输变电订单高增，中标沙特大单。硅料盈利承压。煤炭和新材料保持稳定。25H1公司煤炭销量保持稳定，并积极拓展疆外市场，随着北方逐步进入供暖期，冬季用电保供达到高峰，煤炭产销有望保持稳定。25H1公司高纯铝/电子铝箔/铝制品销量2.80/0.97/2.00万吨。目前公司正加快推进准东20亿立方米/年煤制天然气项目和防城港年产240万吨氧化铝项目建设，投产后有望贡献业绩增量。 此外，公司黄金项目2021年起开始产出，产品为成品金和精金粉，年产量（金金属量）约2.5~3吨，形成业绩贡献。风险提示：下游需求不及预期风险、产品价格波动风险、竞争加剧风险、海外贸易风险、原材料价格大幅上涨风险、大盘系统性风险。

从2025年初至今，“百年未有之大变局”中的熵增效应进一步深化。政策宽松和大国博弈依然构成核心支撑，黄金价格延续牛市行情。当前，全球贸易摩擦加剧、美联储降息预期升温、全球债务水平进一步提高，以及全球主要央行持续增加黄金贮备等因素相继助力黄金行情。黄金价格不断攀升，截至1月20日，伦敦黄金现货价格创历史新高，升至4720美元／盎司，沪金期货主力合约价格刷新历史高点，升至1061.16元／克。 全球宽松延续 政策宽松周期分为货币政策宽松周期和财政政策宽松周期。从货币政策周期来看，2025年，美联储实施宽松货币政策（降息），且在2026年延续宽松货币政策（降息+扩表）的可能性较大。从财政政策周期来看，以美国为核心的西方经济体将延续扩张性的财政政策（财政赤字+国债规模），全球债务规模将进一步增加。全球“债务雪球”继续膨胀，对黄金构成利好支撑。 从货币政策来看，2025年，美国非农数据表现疲弱，且通胀并未出现二次反弹。因此，美联储不得不提前开启新一轮的降息周期，连续降息3次。实际利率下行将降低持有黄金的机会成本，从降息预期和降息现实两个方面对黄金构成利好支撑。 储备需求旺盛 全球货币秩序重构仍在继续。以美联储为核心的全球主要经济体货币政策延续宽松周期，市场流动性过剩加剧。全球主要信用资产信用下降趋势短期内难以结束，货币秩序重塑进程加速。这对具有金融属性的黄金而言，产生明显利好影响。全球主要央行持续增加黄金储备应对未来可能存在的信用危机。 避险需求仍存 2026年，美国中期选举即将拉开帷幕，全球政治局势不确定性仍存。市场避险需求依然强劲，投资者倾向于购入黄金对冲风险。2026年，特朗普政府在中期选举中继续主导国会两院的可能性较大，全球贸易关系延续紧张态势的概率较高。全球多极化政治局势和经济结构性矛盾或进一步深化，对黄金构成利好支撑。因此，在“百年未有之大变局”持续的预期下，全球政治经济大环境依然严峻，具有强避险属性的黄金表现依然不弱。 配置需求加码 黄金配置需求依然强劲，资金持续流入市场。黄金作为配置的底层资产，可以起到优化组合和对冲风险的效果。特别是在经济与政治环境不确定性依然较大的2026年，预计黄金的配置需求依然强劲。从黄金ETF持仓和COMEX黄金多头和净多头持仓来看，全球黄金ETF持仓量接近历史高位，COMEX黄金净多头头寸处于高位。若市场波动加剧，投资者可能通过继续增持黄金对冲风险。 牛市或未结束 展望2026年，政策宽松、避险需求、储备需求以及配置需求依然形成核心利好。全球主要央行延续货币宽松政策，并增加黄金储备以应对信用危机以及实现储备多元化目标，由于美国中期选举以及全球政治、经济局势不确定性依然存在，投资者会继续增持黄金，提升资产配置的合理性和保值增值效果。另外，目前，市场没有中期利空因素出现。因此，黄金牛市行情或未结束。 2026年，黄金价格中枢进一步上移的可能性较大，并且波动可能加剧。若美国经济表现强劲，且美联储没有预期中的“鸽派”（政策宽松程度有限，且未开启新一轮的QE），黄金价格不排除出现调整行情。在价格调整时，可以继续增加黄金配置。若美国经济表现依然偏弱，美联储延续降息和扩表政策，在避险需求、储备需求、配置需求等多重利好影响下，黄金价格延续偏强行情的可能性较大，继续刷新历史高点的可能性更大。 （作者单位：中泰期货）

1月20日，希尔威金属矿业有限公司发布公告，宣布分别与英国Chaarat黄金公司和吉尔吉斯斯坦总统下属国家投资局签署股权购买协议和合作协议，希尔威将以1.62亿美元现金收购吉尔吉斯斯坦Chaarat ZAAV（“ZAAV”）70%的股权。ZAAV主要资产是位于吉尔吉斯斯坦天山地区的一个7平方公里的采矿许可证，其中涵盖了Tulkubash/Kyzyltash（图尔库巴什/克孜勒塔什）金矿床，资源量合计含金186吨，银644吨。以及周边27.42平方公里的勘探许可证，涵盖了沿图尔库巴什/克孜勒塔什金矿化带外延的Karator和Ishakuldy矿化区，其中，Karator金矿的已有资源量估算为6吨。 希尔威还与吉尔吉斯斯坦国家矿业公司Kyrgyzaltyn，签订了一份股份转让与股东协议。按协议约定，在完成对ZAAV的收购后，ZAAV将被改制为合资公司。其中，希尔威将持有70%的权益并担任合资公司运营方，而Kyrgyzaltyn将持有30%的免稀释权益。 图尔库巴什/克孜勒塔什项目位于吉尔吉斯斯坦首都比什凯克西南方向490公里，经柏油路和砂石路直达，地处西天山金矿带核心区域，是世界级黄金富集区，历来是全球矿业巨头的重点布局方向。 自2002年以来，Chaarat黄金公司在图尔库巴什/克孜勒塔什金矿项目上投入了1.74亿美元用于钻探和研究，完成了近19万米的钻探。其中，截至2013年，在克孜勒塔什硫化物金矿带钻探了8万米，对图尔库巴什的氧化矿钻探了11万米。确定了一个超10公里长的金矿化带，未来仍具进一步扩大资源量的空间。 过去10年，Chaarat黄金公司主要集中针对图尔库巴什的氧化金矿研究并制定开发计划。英国设计院Tetra Tech在2018发布的JORC标准的可行性研究报告中估算：以0.3 克/吨为边界品位，图尔库巴什的氧化金矿资源总量约45吨黄金，品位1.13 克/吨。 目前，希尔威已按NI43-101标准，完成对图尔库巴什/克孜勒塔什金矿的资源量估算，其合计含金186吨、银644吨。其中，图尔库巴什氧化矿黄金资源量约15吨，平均金品位1.67克/吨，银12吨，平均银品位1.39克/吨；克孜勒塔什硫化矿带的黄金资源量估算为172吨黄金，金品位2.44克/吨，白银632吨，银品位8.89克/吨。 外围矿区，Karator矿化带在2021年和2023年完成了14个钻孔，2024年氧化带资源量估算结果为6吨黄金，品位0.96克/吨。2025年又在该矿带进一步钻探9000米加密和外围探矿，以扩大资源量。以上结果显示了该矿区显著的黄金、白银开发价值。 合资公司为图尔库巴什/克孜勒塔什金矿项目开发规划了两期方案，第一期聚焦于图尔库巴什氧化矿，希尔威将投资1.5亿美元建设年开采量400万吨氧化矿石的露天矿，氧化矿石采用堆浸选矿工艺回收黄金。投产后，黄金年均产量可达3.4吨，服务周期3~4年。若外围Karator勘探项目能在2026年成功转为采矿权，将使露采堆浸的服务年限至少再延长2年。 在完成进一步详勘和可行性研究后，第二期预计于2028年推进克孜勒塔什硫化矿带的开发，计划投资4亿美元建设年处理量300万至400万吨的露采/地下开采矿山，并配套建设现代化浮选生物氧化和黄金浸出选厂。投产后，年均黄金产量可达7吨，超18年的服务年限，将为公司带来长期稳定的收益支撑。 希尔威董事长、CEO冯锐博士表示：“我们很荣幸能与吉尔吉斯斯坦政府和Kyrgyzaltyn携手，共同开发西天山金矿带这一最大且尚未开发的金矿床。各方利益高度协同，为项目开工建设及最终投产筑牢了坚实基础，必将实现合作共赢。” 本次收购的图尔库巴什/克孜勒塔什金矿项目，将使希尔威新增一个低风险、低成本且关键许可齐全的优质金矿项目。希尔威矿产资源量与储量将大幅提升，资产组合多元化进一步扩大。符合希尔威的战略目标，即发挥希尔威20年的矿山开发和运营方面的经验与财务实力，至少在3个不同的国家建设经营矿山。 图尔库巴什金矿投产后，将成为希尔威运营的第4座矿山资产，实现产能增长，享受黄金的强劲基本面带来的收益，为希尔威发展成为多元化、高利润贵金属企业起到重要的推动作用。

今日，黄金、白银价格继续刷新历史新高，现货黄金向上触及4960美元/盎司。 与此同时，国内部分品牌金饰克价也有大幅上涨，创历史新高。 周生生官网发布数据显示，足金饰品报1545元/克，较1月22日上涨超50元/克 。 老凤祥上海会员中心小程序发布数据显示，足金饰品报1538元/克，较1月22日上涨超40元/克 。 老庙黄金官网发布数据显示，足金饰品报1548元/克，较1月22日上涨超50元/克 。

据Miningnews.net网站报道，奥林皮奥金属公司（Olympio Metals）在加拿大魁北克省布什凯特南（Bousquet South）金矿项目首次钻探就见到“100个重要矿化”。 主要见矿情况为： ◎在183米深处见矿6.4米，金品位6.5克/吨； ◎在138米深处见矿7.9米，金品位6.2克/吨。 矿体的真厚度尚需确认。 32个金刚钻孔将德库尔（Decoeur）、帕金（Paquin）和CB-1三条主要构造沿走向延伸。以肖恩·德兰尼（Sean Delaney）为首的这家勘探公司称“多处明显矿化表明布什凯特南是一个大型金矿系统和多矿床中心”。 这个矿床的位置吸引了投资者的关注。 布什凯特位于魁北克的“凯迪拉克断裂”上，该断裂是一个“世界级金矿带”，总储量超过1.1亿盎司。 该矿位于阿格尼克尹戈尔（Agnico Eagle）1580万盎司的拉龙德（La Ronde）项目和亚姆黄金公司（Iamgold）240万盎司的西木（ Westwood）项目15公里。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，2025年11月份南非矿业生产同比下降2.7%，最大拖累者为煤、铁矿石、铂族金属和金。 据南非国家统计局（Statistics South Africa，Stats SA）数据，11月份，南非煤炭产量下降7.9%，拖累2.1个百分点，铁矿石产量下降7.6%，拖累1.1个百分点。 铂族金属产量下降2.8%，拖累0.8个百分点；黄金产量下降6%，拖累0.5个百分点。 Stats SA发现，锰矿石是最大贡献者，产量增长17%，贡献1.1个百分点。 经季节调整，11月份南非矿业生产环比下降5.9%，10月份为增长2.7%，9月份为增长2%。 9-11月份，经季节调整后的南非矿业生产环比增长1.6%，最大贡献者为铂族金属、铁矿石和锰矿石。 同期，铂族金属生产增长3.8%，贡献1个百分点，铁矿石产量增长5.7%，贡献0.9个百分点。 另外，锰矿石产量增长6.5%，贡献0.5个百分点。 同时，Stats SA报告，按现价，11月份矿产品销售同比下降0.3%，最大拖累者为金、煤和铁矿石。 黄金销售下降27.9%，拖累6个百分点；煤炭下降15%，拖累3.8个百分点；铁矿石下降16.6%，拖累1.7个百分点。 Stats SA发现，最大贡献者为铂族金属，增长42.3%，贡献9.7个百分点。 另外，11月份，经季节调整后的矿产品销售额环比下降2.4%。10月份为下降0.9%，9月份为增长7.9%。 9-11月，经季节调整后的矿产品销售额环比增长7.7%。