美国通胀数据持续升温引发市场对高利率维持更久的担忧，黄金价格面临压力，或录得周线下跌 。 周五欧盘前，黄金一度跌超2%，并跌至4560美元附近；白银日内跌超6%，至78美元附近。 美国最新公布的数据显示，4月份批发通胀（PPI）增速进一步加快，创下2022年以来最快水平；与此同时，消费者价格指数（CPI）也录得自2023年以来最大涨幅。 在通胀压力升温背景下，市场对美国利率维持高位的预期进一步增强。美元持续走强，美国10年期国债收益率同步大幅上升对黄金形成明显压制。 霍尔木兹海峡危机持续影响市场 全球能源运输关键通道霍尔木兹海峡目前仍处于实质性封锁状态。随着结束美伊战争的外交努力迟迟无法取得突破，能源供应风险持续推高市场对通胀的担忧。 国际油价本周整体维持上涨趋势，WTI原油周五冲上103美元。 澳新银行集团（ANZ）分析师Daniel Hynes与Soni Kumari在报告中表示：“通胀预期的升温、收益率的攀升以及美元的走强，很可能会让 黄金在短期内继续承压 。” 澳新银行同时将黄金升至每盎司6000美元目标价的时间预期，由原本的明年初推迟至2027年年中。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示， 黄金目前正同时受到多个不利因素影响 。他说：“黄金正遭受四面八方的打击——油价上涨使通胀再次成为焦点，推高了收益率，美元走强，使黄金成为市场对降息再次产生怀疑情绪的不幸受害者。” 黄金后市仍有支撑？ 黄金自战争初期大幅下跌后，目前整体维持窄幅震荡。市场正在高利率风险与经济增长放缓担忧之间反复权衡。 一方面，持续高通胀可能迫使利率长期维持高位；另一方面，战争时间拉长又可能拖累经济增长，并最终推动货币政策重新转向宽松。 自战争爆发以来，黄金累计跌幅已经超过12%。 不过， 部分机构认为黄金未来仍可能重新获得资金支持。 道明证券高级大宗商品策略师Ryan McKay在报告中表示，尽管近期黄金表现疲弱，但未来几天对冲基金仍可能继续增加黄金配置。 McKay在谈及大宗商品交易顾问（CTA）时表示：“在几乎所有的价格路径模拟下， 我们的定价模型都持续指向CTA将会加仓做多 。” 白银周五大跌6%，但受市场对工业金属投机热情回升推动，白银价格在5月份已上涨6%。 近期金银比持续回落，也被部分交易员视为白银估值相对偏低的信号。不过，澳新银行分析师在报告中指出， 白银近期涨势短期内可能缺乏足够支撑。 但他们同时表示：“ 市场持续的供不应求以及结构性需求，应该会在中长期内为银价提供坚实支撑 。” 与此同时，印度近期在上调黄金进口关税后，又进一步收紧黄金进口规定，以稳定卢比汇率。这一系列措施对印度黄金需求情绪形成压力。印度是全球第二大黄金消费市场。

油价飙升加剧了人们对通胀卷土重来的担忧，全球长债收益率飙升，油价延续涨势，黄金则跌破4600美元/盎司关口。韩国股市在短暂触及历史里程碑后急速逆转，外资大举抛售科技股令KOSPI承受沉重卖压，全球股市整体走弱。 周五，欧洲斯托克600指数跌幅扩大至1.1%。美股股指期货扩大跌幅，其中标普500指数期货下跌0.5%。韩国首尔综指收跌6.1%。现货黄金日内跌幅扩大至1.10%，失守4600美元/盎司关口。现货白银向下跌破80美元/盎司，日内下跌4.19%。国际油价持续走高，WTI原油日内涨幅达3.5%，报104.79美元/桶；布伦特原油日内涨幅达3.0%，报108.9美元/桶。 通胀担忧拖累了债券，美国两年期国债收益率上涨4个基点至4.06%，十年期国债收益率则上涨至4.53%。日本国债收益率上涨，20年期收益率上涨6.5个基点至3.61%，为1996年以来最高。30年期国债收益率升至4%，为1999年以来首次。 Pepperstone Group的研究策略师吴迪林表示：“ 市场已经完全消化了美联储今年降息的可能性，并开始认为年底前加息的可能性更大。 由于油价持续高企，股市还能在这种局面下维持多久的问题变得越来越紧迫。” 欧洲斯托克600指数跌幅扩大至1.1%。Technoprobe欧股盘中一度涨36%，公司2026年业绩指引强劲。 日经225指数收跌2%，报61,409.29点。日本东证指数收跌0.4%，报3,863.97点。韩国首尔综指收跌6.1%，报7,493.20点。 美股股指期货扩大跌幅，其中标普500指数期货下跌0.5%，纳指期货跌0.9%。 美国10年期国债收益率上升至4.530%，为2025年5月以来最高水平。 日本国债收益率上涨，20年期收益率上涨6.5个基点至3.61%，为1996年以来最高。日本30年期国债收益率升至4%，为1999年以来首次。 英国30年期国债收益率上涨16个基点至5.82%，创1998年以来新高 美元现货指数上涨0.2%。 现货黄金日内跌幅扩大至1.10%，失守4600美元/盎司关口。 现货白银向下跌破80美元/盎司，日内下跌4.19%。 国际油价持续走高，WTI原油日内涨幅达3.5%，报104.79美元/桶；布伦特原油日内涨幅达3.0%，报108.9美元/桶。 比特币小幅走低0.1%，但重新站上8万美元整数位，报81311.29美元。 受全球通胀担忧影响，日本国债收益率升至多年高位 由于油价高企加剧了全球债务市场的通胀担忧，日本国债收益率周五全线走高。 日本20年期国债收益率上涨6.5个基点至3.61%，创1996年以来新高。30年期和40年期国债收益率也接近发行以来的最高水平。 战争引发的能源价格飙升加剧了通胀，推高了全球政府的借贷成本。在有报道称政府正在考虑编制补充预算后，市场对该国财政政策的担忧再次加剧。 日本财务大臣片山五月周五重申，政府目前无需编制补充预算，并补充说，近期日本国债收益率的上升是更广泛的全球趋势的一部分。 日元贬值加剧了通胀风险，并对主权债务构成压力，因为日本央行在上月维持利率不变后，面临着越来越大的加息压力。周五公布的数据还显示，日本4月份企业商品价格指数飙升，创12年来最大涨幅，这进一步表明伊朗战争正在加剧通胀压力。 “全球通胀压力正在上升，而日本利率又如此之低，日本央行将不得不加息以帮助扭转日元贬值，因为日元被用作融资货币，这会给日元带来压力，从而加剧通胀压力，再加上供应冲击压力，”法国外贸银行高级经济学家Trinh Nguyen表示。 外资套现，KOSPI高位震荡 KOSPI今年累计涨幅约80%，强劲的上涨势头吸引了全球资金大量涌入，同时也引发了估值偏高和波动性攀升的担忧。 First Eagle Investments投资组合经理Christian Heck表示，尽管与美国股指相比KOSPI估值尚属合理，但"相对于韩国自身历史而言，估值已偏贵"。他进一步指出，KOSPI"在很大程度上已变成一种对两家大型内存半导体公司的押注"，这两家公司合计约占指数权重的一半。 Eugene Investment & Securities策略师Huh Jae-Hwan表示，"市场对涨势过快存有顾虑——KOSPI在一个半月内上涨了约60%，出现一定程度的回调实属正常。" 每日波幅达5%或以上的情形在韩国股市已愈发频繁。随着散户投资者加大融资买入力度，加之来自ETF的资金流入增加，盘中波动性持续上升。 油价高位续涨，黄金承压回落 地缘政治局势持续支撑油市。霍尔木兹海峡目前仍极度受限，停火协议也尚无实质进展。周五亚市，布伦特原油期货上涨1.3%至每桶107.08美元，WTI原油期货涨1.4%至每桶102.58美元。 避险资产方面，现货黄金承压回落，日内跌幅扩大至1.10%，失守4600美元/盎司关口。比特币小幅走低0.1%，但重新站上8万美元整数位，报81311.29美元。 美国10年期国债收益率上升至4.530%，为2025年5月以来最高水平。

据Mining.com网站报道，埃奎诺克斯黄金公司（Equinox Gold，EG）周三宣布，将并购奥尔拉矿业公司（Orla Mining，OM），从而在北美成立一个市值185亿美元、可年产金110万盎司的黄金生产企业。 EG公司周三称，其现股东可持有合并企业67%的股权，OM公司股东则持有余下的33%股权。合并后的公司在加拿大、美国、墨西哥和尼加拉瓜都有矿山，包括OM公司目前在安大略省的穆塞尔怀特（Musselwhite）金矿，以及EG公司在魁北克以及纽芬兰和拉布拉多省的格林斯通（Greenstone）和瓦伦廷（Valentine）金矿。双方合并有望在第三季度完成。 规模，增长 EG公司首席执行官达伦·霍尔（Darren Hall）强调了双方众多的项目以及目前长周期资产。 霍尔在声明中称，“通过整合我们的运营团队、财务实力和互补的资产，我们正在打造一个颇具规模、增长潜力和资产优势的北美产金商，以重新定位为股东创造持久收益”。 霍尔将继续担任合并后公司的CEO，而OM公司CEO杰森·辛普森（Jason Simpson）将担任总裁。 “OM公司想法很简单：获取合适资产，谨慎开发和妥善经营”，辛普森称。“我们的生产基地、资产负债表和团队相似，可以在任何一家企业都无法独自实现的水平上竞争。” 斯普拉特称，“市场也许需要时间来消化这笔交易，但我们预计，合并后的公司应该能够吸引投资者关注，通过成功运营获得北美地区优势”。 产量扩大 两家公司称，通过持续开发项目，合并后的实体能够将年产量提高70%至190万盎司，在投资环境稳定的北美地区跻身最大产金商行列。 合并后的公司还将继承OM公司向巴拿马政府提取仲裁的塞罗克马（Cerro Quema）金银项目。巴拿马政府因反矿活动拒绝发放该矿关键许可证，OM因此提出4亿美元的索赔。市场可能不会太看重此纠纷，因为合并后的公司的重点是在美洲各地的在产矿山和有增长潜力资产。 随着金价再次逼近历史高点，这次并购将助推金矿商寻找规模大、运营风险低和资产负债表强壮的资产的又一波浪潮。

据Miningnews.net网站报道，奥伦资源公司（Aurum Resources）已经扩大其在科特迪瓦的邦迪亚利（Boundiali）金矿项目“推定”资源量。在公司本季度开展预可行性研究之前，该项目的推定资源量增长24%至170万盎司。 目前，该项目推定矿石资源量为5450万吨，金品位1克/吨。总的矿石资源量为10750万吨，金品位1克/吨，金资源量为322万盎司。 该公司称，总资源量中“高品位部分”为168万盎司，金品位1.7克/吨。 钻探仍在继续进行，奥伦公司自己的钻机今年将完成10万米的工作量。 一季度末，该公司现金尚有6100万澳元。 上个月，加通贝祥（Canaccord）分析师认为，尽管只是采用之前的推定资源量数据，但一旦预可行性研究完成，该项目开发将提上日程。 加通贝祥称，4080万吨、品位1.37克/吨的矿石可供开采10年，年开采矿石最高可达600万吨。 在这种规模下，可年产金17.5万盎司。 按照目前的金价，如果剥采比平均5：1左右，矿石加工成本20美元/吨，那么全部金可持续生产成本在1500美元/盎司。 项目投资预计为2.5-4.5亿美元。

随着中东战事持续，印度总理莫迪正加大力度捍卫卢比汇率。为此， 印度进一步收紧了黄金进口规则 。 一份印度政府的通知显示， 黄金进口的最大限额将设定为100公斤 （220磅）， 且此类进口须凭预先授权进行 。 该通知补充说， 后续进口只有在出口达到进口量的50%后，才会予以放行。 此前，珠宝出口商是被允许无限制进口黄金的。 上述变更仅适用于在免税状态下进口的黄金。该政策允许珠宝商和制造商在计划将进口金属用于再出口的前提下，免税进口黄金。作为全球第二大黄金消费国，印度此部分需求在整体消费中占比相对较小。 印度出台新的进口许可证规则之前数日，该国政府刚刚将黄金和白银的进口关税提高了一倍多至15%，以捍卫本币汇率。在一个罕见的呼吁中，总理莫迪敦促公民放弃购买黄金以及不必要的海外旅行，以帮助支撑本币。 印度是全球第三大石油进口国，因波斯湾地区能源供应中断所引发的通胀冲击，该国受到了严重打击。 莫迪可能因最近的选举胜利而受到鼓舞，从而推动实施紧缩措施。上周在西孟加拉邦取得里程碑式的胜利后，他所在的政党或盟友现在控制了印度三分之二的邦，而西孟加拉邦此前一直是反对派的据点。 Emkay环球金融服务公司的经济学家玛达薇·阿罗拉（Madhavi Arora）表示， 近期的这些举措凸显了政策层对于遏制来自高外汇消耗部门的、由进口导致的美元外流的担忧 。 她指出：“我们预计，由于这些措施， 今年印度的黄金进口量将下降约20%至25% 。” Metals Daily首席执行官罗斯·诺曼（Ross Norman）写道：“我们现在看到伊朗战争的二次后果正在显现，”并补充说，印度“特别容易受到来自中东能源成本的影响”。诺曼说： “印度之所以有趣，是因为拥有黄金的动机有很多层面：婚礼、节日、可靠的储蓄、文化与时尚，以及炫耀财富。然而，黄金的核心是终极存储手段——印度人对此心知肚明。所以当政府采取这样的行动——实际相当于烧毁救生艇取暖——你就知道问题严重了。这让人感到一丝真正的恐慌......这对黄金来说既是好事也是坏事。” 诺曼表示，尽管这可能会导致印度的黄金购买量大幅减少，但“这一举措也表明当前形势极为严峻，以至于总理不得不今天要求民众不要购买黄金，明天又实施惩罚性税收——通过这一做法，也强化了持有黄金的最基本原因。” 诺曼说，在他看来，“把黄金拒之门外不太可能完全有效——黄金会通过窗户走私进来。” “我们怎么解读这个？短期内可能略为利空，但买方提供着有力支撑；从长远来看，这强化了持有黄金的论点——在我们看来，这才是唯一应有的玩法。” 印度央行还采取了其他几项措施来支撑卢比，包括通过将银行每日未平仓头寸限制在1亿美元来遏制外汇市场上的投机行为。它还要求银行停止向非居民提供无本金交割远期，不过这一要求后来被撤回。 一位知情人士表示，印度央行可能会修改针对进口商的货币对冲规定，并要求出口商在收到美元后立即将其汇回国内。

多家平台警告称，泰国对在线黄金交易的打击行动，有可能令投资者一个难得的亮点趋于黯淡，而泰国央行还在酝酿进一步的限制措施。 随着2025年全球金价上涨，泰铢也随之攀升至五年高点，令这个依赖出口和旅游的经济体倍感头痛。泰国央行将此归咎于在线黄金投机者，他们单次价值数百万美元的快速交易放大了泰铢的波动——某些日子里波幅高达30%。 为了遏制失控的汇率，泰国央行从3月初开始对每人每日线上交易额设定了5000万泰铢（约合160万美元）的上限，目的是迫使顶级投资者转向美元交易。央行还保留了进一步将每日限额下调40%至3000万泰铢的可能性。 “我们建立了一个让普通投资者都能参与黄金交易的生态系统——一个让全世界都羡慕的系统，但他们不但没有培育它，反而试图拆解它。”泰国最大黄金交易商之一YLG Bullion International的首席执行官帕万·纳瓦塔纳苏布（Pawan Nawawattanasub）表示。 帕万坚称，要想看到显著效果，整个数字黄金交易系统都需要转向基于美元的平台，将汇率兑换的负担转移到投资者身上。 在泰国，黄金融入了日常生活：它装点着佛教寺庙，在曼谷唐人街狭窄小巷的店铺橱窗中闪闪发光；农民将其存放在柜台的保险箱里；家庭将其赠送给新生儿和新人。 泰国的人均黄金购买量甚至超过了世界上人口最多的两个国家——中国和印度。 这种对避险资产的偏好已无缝迁移到了线上，全部14家主要黄金交易公司都提供至少一款应用程序。数字市场提供了非同寻常的、可以直接交易全球资产的渠道，且没有交易时间限制。泰国人可以用本国货币购买和出售任何份额的黄金，没有外国市场的种种摩擦。 黄金交易与泰铢之间的联系，在某种程度上是机械的。黄金以美元计价，并且往往在美元走弱时上涨。当泰国交易者卖出时，美元收益会兑换回泰铢，从而提振了对本币的需求。大型投资者可以集中平仓，将美元兑换成泰铢，从而放大收益，尤其是在流动性较低的隔夜市场。 去年泰铢飙升了近8%，政府表示这与低迷的经济基本面（包括温和的GDP增长、疲软的消费和表现不佳的股市）不符。 泰国央行副行长皮蒂·迪亚萨塔特（Piti Disyatat）在3月份的一次采访中表示， 多年来央行一直在与黄金交易商讨论转向基于美元的平台 。他说：“目标是推动、创造激励措施，让交易以美元计价。我们不能再等太久了。” 印度政府也已介入，以保护卢比免受金价飙升的冲击。由于印度依赖黄金进口，这种贵金属对该国货币的影响与泰国截然相反——黄金进口账单不断膨胀，进而削弱了卢比。本周，印度当局将黄金和白银的进口税从6%提高一倍多至约15%，目的是为石油进口保留外汇储备。 在商业团体的压力下，曼谷的政策制定者干预泰铢的选项有限。激进的汇率干预会招致泰国最大贸易伙伴——美国的不满，而降息则存在重大风险。 澳新银行经济学家考萨尼·巴萨克（Kausani Basak）表示，对于泰国央行来说，针对大型黄金交易商是一个务实的举措，因为它们在推动汇率波动方面发挥着超大的作用。她表示，通过聚焦于一个小群体，政策制定者可以遏制波动性大、价值高的资金流动，而不会扰乱更广泛的市场。 彭博新闻社采访的平台管理者不愿透露大规模交易背后的投资者身份，但表示这些人有数百名，往往年龄较大而不太参与加密货币，又因年龄较大而不太去实体店交易。 他们将这些投资者描述为拥有大量现金流的企业主，例如年收入约2亿泰铢的橡胶种植园经营者，或管理着数万套公寓、月收入超过1亿泰铢的公寓业主。 MTS Gold Mae Thongsuk集团总裁克里查拉·希拉尼亚西里（Kritcharat Hiranyasiri）表示，央行正试图遏制其很大程度上无法控制的汇率波动，例如美元走弱和外汇流入增加，并将黄金交易商当作了替罪羊。 “我们一直坚称我们不是罪魁祸首，或许在某些日子里，这些活动确实加剧了波动，但我们并没有推动长期升值。”克里查拉说。 伦敦金银市场协会的一份报告将泰国描述为“亚洲最具活力的零售交易环境之一”。与大多数将黄金视为长期持有的国家不同，泰国的消费者频繁进行短期买卖，其中一半的黄金交易是在线上完成的。 网红西提蓬·西里玛卡森（Sittipong Sirimaskasem）是另一位投资者，他在TikTok上向近20万粉丝展示了自己从加密货币转向黄金的历程。他的交易规模并非央行针对的那种大额交易，但他的行为模式与那些大户如出一辙。 他说：“实时看到盈利比股票交易更有成就感。钱一直在那里——没有汇率问题、没有费用、没有复杂的事情。即使是很小的波动也能赚到你的咖啡钱。” 泰国央行表示，早期迹象表明部分交易已转向美元平台，不过官员们警告称，现在对其干预措施的效果下结论还为时过早。 彭博情报的一项分析发现，在泰国央行采取行动后，美元-泰铢与黄金的相关性有所减弱，不过新一轮的黄金上涨仍可能支撑泰铢。尽管泰铢已从2025年的高点回落，但中东战争的爆发以及随之而来的能源危机，一直是影响该货币的最重要驱动因素。 对于交易平台而言，更大的担忧是央行是否会扩大打击范围，以控制价值更低的交易。 尽管黄金交易商正竞相为受影响的客户建立基于美元的平台，但这可能需要数月时间。 “我们所有人都有良好的意愿，没有人愿意为了个人利益而损害经济，”同时运营自家在线平台的InterGold Gold Trade Co. Ltd.的董事总经理提拉叻·朱塔瓦拉库（Teerarat Jutavarakul）说。“我们每天都祈祷泰铢贬值。” （金十数据）

据Miningnews.net网站报道，澳交所（ASX）表示对太阳石金属公司（Sunstone Metals，SM）的生产目标表示怀疑后，这家公司被迫撤回了其在厄瓜多尔的布拉马德罗斯（Bramaderos）铜金项目概略研究部分内容。SM公司持有布拉马德罗斯项目87.5%的股份。 SM公司的概略研究基于60万盎司金和4万吨铜的推定资源量作为前三年回报期的生产基础，估算投资为7亿澳元，其余20年完全基于推测资源量。 SM公司基于可信度比较低的资源量估算可采年限引起了ASX对其生产可靠性和经济预测的质疑，经过来回三周的反复，SM被迫撤回这项研究。 SM公司估算矿山可采年限23年，可年产金当量12万盎司，扣除副产品铜，其总可持续成本为1499美元/盎司，税后净现值为12亿澳元，内部收益率28%。监管机构认为，其依据不足。 帕特里克·杜菲（Patrick Duffy）领导的SM公司称，基本假设仍然有效，即使仅考虑推定资源量，但假设金价为3500美元/盎司，这也是一个可行的开发方案。 这不是布桑事件后勘探公司的结论第一次触及JORC规定的底线要求，也不是第一次被迫撤回概略研究报告。 坚持计划 SM公司仍然相信，这些矿床能够将推测资源量升级为推定资源量，因为布拉马德罗斯矿化面积大，浸染状和网脉状矿体可预测，并且没有类似热液系统中常见的明显位移。 SM公司将继续研究各种开发方案，同时正在进行加密和扩边钻探，并计划适时再次进行开发研究。 这可能在年底更新布拉马德罗斯资源量之后，包括将科佩特（Copete）和波罗蒂洛（Porotillo）两个矿床纳入其中。 概略研究基于360万盎司的金当量资源量，总产量为270万盎司，另外勘探目标为500-1290万盎司。 预可行性研究待定 SM公司计划在2028年完成一项预可行性研究，并在2030年代启动一个年采矿石1000万吨的矿山建设。

据Mining.com网站报道，加拿大勘探企业圣劳伦佐黄金公司（San Lorenzo Gold）在智利的萨尔瓦多拉（Salvadora）项目阿科德奥罗（Arco de Oro）靶区钻探表明，该矿权地可能有几个铜金矿床。 圣劳伦佐公司周五（8日）称，钻孔SAL-10-25在153米深处见矿102米，金品位1.33克/吨，其中在同一深度见矿13米、金品位2.21克/吨。附近的钻孔SAL-09-25在238米深处见矿59米，金品位1.07克/吨，其中在270米深处见矿11米，金品位3.78克/吨。 “这些钻孔表明在阿科德奥罗存在比先前认为的规模更大的成矿系统”，公司勘探副总裁特伦斯·沃尔克（Terence Walker）认为，“我们似乎进入了一个富金斑岩铜金矿系统的上部，这需要后续钻探”。 来自卡尔加里的圣劳伦佐公司已经成为今年多伦多风险投资市场表现最好的初级勘探公司之一，公司在智利北部的阿塔卡马大区的萨尔瓦多拉项目取得一系列发现。 该项目面积超过90平方公里，距离智利国家铜业公司（Codelco）长期生产的萨尔瓦多（El Salvador）铜矿大约15公里。包括道路、电力等在内的基础设施条件良好，能够获取附近矿业服务。 5个靶区 阿科德奥罗是萨尔瓦多拉项目的5个斑岩和低温热液矿床靶区之一。今年初，塞罗布兰科（Cerro Blanco）靶区早期钻探多次见到金矿化，吸引了投资者的关注和融资。 3月份，圣劳伦佐通过私募融集了大约2000万美元，为萨尔瓦多拉的进一步勘探提供了资金。 圣劳伦佐公司稳步扩大该矿床的范围。2个月前，通过购买附近鲁比（Rubi）三个区块并签署一项期权协议，公司在塞罗布兰科附近增加了29平方公里。 圣劳伦佐公司称，萨尔瓦多拉地质背景与智利的其他安第斯山斑岩矿床相似。管理层称，大范围的见矿以及多个靶区表明可能存在一个大规模的铜金成矿系统。 阿科德奥罗其他钻孔样品分析尚未完成，公司将继续钻探验证矿体延伸，矿体沿各个方向都未控制。

矿业传奇人物Pierre Lassonde表示，全球金融体系正经历结构性转型，黄金将逐步取代美元成为“终极储备货币”，有望攀升至每盎司17250美元。 作为Franco-Nevada联合创始人、前纽蒙特矿业总裁，Lassonde在接受Kitco News采访时提出，当前宏观格局酷似上世纪70年代滞胀时期，但如今全球杠杆水平极高，将令本轮周期波动更为剧烈。 “1981年里根首次当选时，美国总债务仅1万亿美元；如今美国每年利息支出就达到这个规模，总债务已逼近40万亿美元。”Lassonde称。 2026年5月初最新数据显示，美国国债总量接近39万亿美元。高借贷成本进一步加重债务负担，美国国会预算办公室预计本财年净利息支出将占联邦总支出近14%。 在美国预算赤字预计超过GDP 7.9%的背景下，Lassonde认为 美联储实质上在债务货币化、印钞兜底，为金价提供长期支撑。 他明确表态：“我重申， 17250美元/盎司的金价判断十分扎实，确信未来三年内就能见到这一价格 。” 黄金化身终极储备货币，去美元化进程加速 “黄金90%的时候是大宗商品，10%的时候是终极储备货币。”Lassonde解释，“当美元无法履行终极储备货币职能时，黄金就会取而代之，这正是当下正在发生的事。” 各国央行已成为黄金市场主导力量，持续减持美元资产，将黄金储备占比从不足10%提升至超20%。数据印证央行购金趋势，截至2026年4月末，中国央行官方黄金储备达7464万盎司，连续第18个月增持。即便持续买入，黄金在中国外储中占比仍不足10%，后续还有巨大增持空间。 Lassonde还提到，黄金定价权正向上海黄金交易所转移，旺盛零售需求及高波动特征，开始主导实物黄金定价。 矿业股被严重低估，利润率有望扩张五倍 尽管金银价格已创历史高位，Lassonde认为矿业板块仍被大幅低估，市场尚未充分定价行业空前的经营杠杆。 “多数金矿企业整体成本在每盎司1500至1600美元。”行业平均维持全现金成本约1450美元/盎司，相对于当前金价仍拥有极高盈利空间。 “金价到4600美元时，企业每盎司利润可达3000美元；若涨至17000美元，利润率将扩张五倍，而这些利好完全没有反映在股价里。即便金价仅到7000美元，行业经营利润也将翻倍。”Lassonde分析道。 他称赞当下矿业CEO资本配置极度自律，不再盲目扩张、高价并购——这曾是过去黄金板块最大痛点；如今企业专注内生增长、分红与回购。从业50年的Lassonde坦言，这是他首次见证黄金板块大规模出现股票回购。 Lassonde总结，当前黄金行情绝非简单短期涨价，而是一轮完整的矿业周期：“很多人还在观望黄金市场，我想问，大家还在等什么？”

5月12日（周二），金融服务公司Nedbank企业及投资银行已为在多伦多证券交易所上市的多元化矿业公司--Ivanhoe矿业旗下Platreef矿二期项目提供7亿美元债务融资。 Nedbank表示，这笔融资代表了该行过去10年在南非矿业领域最大一笔投资，也是十多年来南非完成的最大矿业项目融资交易之一。 Nedbank CIB此前已经为Platreef矿一期项目提供融资。 Platreef矿位于南非Limpopo省Mokopane市附近，其年产量80万吨的一期项目已于2025年11月18日启动。一期选矿厂满负荷产能正在提升中。二期扩建项目的开发工程最近也已开始，目标是在2027年底完工。该矿年产量330万吨的二期选矿厂建设已于4月份开始。 Nedbank CIB矿业和关键矿产负责人Cathy Nader表示："这笔交易体现了我们与Ivanhoe长期合作关系，以及我们对Platreef项目资产质量的信心。" 她补充说，这笔交易凸显国际资本对南非优质矿业资产的持续支持，并巩固南非作为大规模、长期矿业投资目的地的地位。" Platreef是一个位于南非Bushveld火成岩杂岩体北翼的一级多金属资产。 Nedbank CIB表示，该矿涉及铂族金属、镍、铜和黄金。其卓越的矿石品位和扁平几何形状支持低成本的机械化开采，使其成为全球最具竞争力的矿业资产之一。 （文华综合）