过去三周，投机性买盘涌入黄金期货市场，规模之大令市场侧目。据高盛期货交易台交易员Robert Quinn援引商品期货交易委员会（COT）持仓报告，7月28日至8月18日，管理型资金、其他类别及非报告类合计净买入黄金期货 222亿美元 ，为逾十年来名义金额最高纪录。 这轮买盘由两部分构成：做多增仓贡献136亿美元，空头回补贡献86亿美元。截至统计截止日，黄金净多头仓位在两年回溯区间内已处于 93%分位 。 与此同时，高盛大宗商品策略师此前已向客户表示，对其2026年底4900美元/盎司的黄金目标价存在"显著上行风险"。 三类资金全面入场，CTA被逼空 据高盛数据，此轮买盘并非单一资金主导，而是三类投资者同步参与： 管理型资金（Managed Money）：+109亿美元 其他类别（Other）：+85亿美元 非报告类（Non-Reportable）：+28亿美元 Robert Quinn指出，宏观因素是此轮买盘的主要催化剂。7月美联储议息会议偏鸽派，叠加通胀与就业数据温和，市场下调了2026年多次加息的预期。与此同时，长端利率因经济韧性、AI资本开支、财政压力及全球溢出效应而走高，美债收益率曲线陡峭化。管理型资金和其他类别的多头增仓，与美国2年期至30年期利差（2s30s）呈现正相关。 CTA（商品交易顾问）方面同样出现明显转向。高盛CTA模型显示买入信号急剧升温——此前这类系统性策略持有黄金空头，随着金价突破关键技术位，被迫回补空头，进一步放大了上行动能。 财政部操作点火，金价单周跳涨近6% 8月18日至21日，行情出现新的加速。 美国财政部宣布扩大10年至30年期国债回购规模，长端利率随之上行，美债曲线出现回撤——2s30s单周收窄8个基点。然而黄金并未跟随回调，反而 单周上涨5.9% ，XAUUSD现货黄金首次突破4500美元/盎司。 据瑞银交易台S&T专家Jonathan Garber在周一早间报告中指出，财政部此举被部分市场参与者解读为"试图影响长端定价与曲线走势"，由此引发市场对美元信心的担忧，并强化了对黄金等实物资产的需求。他写道： "自美国财政部公告以来，我们已看到更多买盘涌现，预计黄金将继续走高。" 黄金总持仓（aggregate open interest）在此期间连续多个交易日上升，累计增加 89亿美元 。 8月19日（财政部公告次日）成为当周成交最集中的一天，占全周电子交易量的 27% 。对冲基金当天执行了其周度成交量的 30%以上 。 瑞银：ETF持续流入，官方储备增持提供支撑 Jonathan Garber在报告中表示，黄金的上涨"主要通过期货市场驱动，而非场外渠道"，EFP（实物交割溢价）维持高位，期货仓位贡献了市场强势的主要部分。他同时指出，"这一分化解释了为何价格大幅上涨，而客户参与度和场外流量仍相对参差不齐。" 不过，瑞银认为ETF需求是当前最强劲的支撑因素之一。黄金ETF持仓已回升至2026年5月高点附近，买入在整个上涨过程中保持持续，与价格走势相互印证。 此外，中国央行黄金储备增持速度创2023年以来最快月度纪录，官方部门需求持续存在。 在借贷与融资市场，亚洲方面也出现积极信号：新加坡黄金交易溢价高于场外市场，亚洲客户借入伦敦黄金，借贷需求延伸至1至18个月各期限。 期权市场偏向看涨，但短期风险不容忽视 期权市场的结构同样发生转变。 黄金3个月隐含波动率走高，25 delta看跌/看涨期权偏斜（put-call skew）降至五个月低点，意味着看涨期权相对看跌期权变得更贵，市场对上行敞口的需求明显增强。此外，已实现波动率近期超过隐含波动率，凸显现货市场受消息驱动时的快速波动特征。 然而，高盛的Robert Quinn明确提示风险：看涨情绪的快速积聚，意味着一旦出现负面催化剂，战术性平仓的风险随之上升。他特别点名美联储主席Warsh即将在杰克逊霍尔的首次公开亮相——若Warsh释放出对通胀的强硬立场，或对近期市场走势表达不适，可能触发仓位回撤。 瑞银同样建议在急涨后保持观望，预计金价将在当前水平附近整固，逐步形成更高的交易区间，而非立即单边上行。 预测市场：年内触及5000美元概率超60% 随着金价持续走强，预测市场的赔率也在快速移动。 据预测市场数据，黄金年内触及 5000美元/盎司 的市场隐含概率，从一周前的 40% 跳升至目前的 逾60% 。 瑞银给出的近期技术参考位如下： 阻力位 ：4670、4770、4890 支撑位 ：4520、4380、4305 （华尔街见闻）

美元走弱与货币贬值预期共振，黄金近期急速拉升，但市场结构已悄然生变。 美国财政部长贝森特力推压低长端收益率的政策立场，强化了弱美元与货币贬值交易逻辑，黄金随之剧烈上涨。 过去三周，投机者累计买入逾220亿美元黄金期货，创逾十年来最大单笔增仓纪录，净多头头寸已升至两年回溯区间的第93百分位。 然而，随着仓位从极度低配迅速转向拥挤，黄金的交易性质正在发生根本转变——驱动力已从基本面与仓位修复，逐步切换至动能追涨与系统性买盘。技术面超买信号明显，而杰克逊霍尔会议上潜在的鹰派表态，构成短期最主要的回调风险。 仓位挤压全面兑现，创纪录买盘涌入 本轮黄金上涨的起点，是历史性的低仓位。据Quinn数据，过去三周投机者共买入220亿美元黄金期货，其中新建多头贡献136亿美元，空头回补贡献86亿美元，净多头头寸已处于两年区间的第93百分位。 这与此前市场的研判高度吻合。今年8月初，市场观察人士曾指出，黄金仓位以历史标准衡量仍相对低迷，一旦价格向上突破，仍有充裕空间触发仓位挤压。如今，这一挤压行情已全面演绎。 与此同时，商品交易顾问（CTA）的系统性买盘大规模入场，进一步放大了上行动能。 8月5日，市场曾提示CTA整体仍持有黄金空头，并预判一旦突破确立，系统性买盘将为行情提供显著的上行凸性。此后，CTA的买入规模之大，远超预期。 期权市场情绪逆转，上行偏斜急剧重定价 黄金期权市场的结构变化，清晰映射出投资者情绪的转向。尽管本轮黄金上涨过程中隐含波动率整体保持相对克制，但偏斜（skew）已出现剧烈重定价——投资者从此前急于对冲下行风险，转变为积极追逐上行敞口，愿意为看涨期权支付显著溢价。 与此同时，未平仓合约（open interest）随价格上涨同步攀升，表明推动本轮行情的并非单纯的空头回补，而是有新增风险资金持续入场，进一步夯实了上涨的市场基础。 宏观催化剂退潮，动能接棒驱动行情 本轮黄金上涨最初与美债收益率曲线陡峭化（2s30s利差走阔）高度同步——短端降息预期叠加长端收益率上行，共同构成黄金上涨的宏观叙事。然而，这一关联近期已明显脱钩：2s30s利差因美国财政部回购操作收窄8个基点，而黄金同期却再度上涨5.9%。 这意味着，宏观因素或许点燃了这轮行情，但仓位动能与价格趋势正日益成为主导力量。 这一结构性转变也带来了明确的战术风险。若美联储理事Warsh在杰克逊霍尔会议上对近期市场走势予以反驳，释放鹰派信号以重塑美联储抗通胀公信力，则可能触发短期仓位的快速平仓，构成当前最值得关注的近端尾部风险。 超买信号明显，短线易涨难追 综合技术面与仓位面来看，黄金当前已处于明显超买区间。市场通常的规律是，超买状态可以持续远超多数人预期的时间，但这也意味着短线的低风险入场窗口已基本关闭。 贬值交易的基本面逻辑依然成立，但当所有人同时涌入同一笔交易时，风险收益比已不可同日而语。对于投资者而言，当前更需关注的，是动能交易在外部冲击下的脆弱性，而非继续追涨的空间。

贝森特周一两项举措压低了油价和长端利率。买债计划和伊朗二级制裁表态让10年期美债收益率回落到4.70%、布伦特原油跌2.35%至92.17美元/桶，缓和了通胀和财政溢价压力。 与此同时，资金从AI硬件板块撤出，涌入黄金和比特币等避险资产，现货黄金涨1.05%创近三个月新高、比特币盘中一度逼近8万美元。 美股内部明显分化。AI硬件股集体重挫拖累纳指领跌，英伟达连续第七个交易日下跌刷新2022年9月以来最长连跌纪录，存储和光通信成为重灾区。 道指则靠金融和必需消费防御股逆势两连涨，沃尔玛涨2.69%、摩根大通涨1.37%，大盘科技中Meta涨1.66%、亚马逊涨1.33%同样抗跌。 跨资产方面，债息油价双降与黄金、美元、比特币齐涨并存，背后是财政可持续性担忧与地缘避险需求的拉锯。美元指数小幅上涨0.20%至98.93，仍未收复99关口。 本周是"关键周"，英伟达财报周三盘后公布、美联储主席沃什周五在杰克逊霍尔讲话、7月核心PCE数据出炉，市场波动可能放大。 AI硬件续崩，英伟达七连跌创2022年来最长，纳指领跌 AI硬件股续崩拖累美股周一交易。纳指收盘下跌0.76%报25980.19点领跌三大指数，费城半导体指数跌近4%。 三星电子周末因股东回报计划不及预期大跌超8%，成为美股存储芯片周一续崩的导火索。 英伟达延续财报前的避险抛售 ，全日收跌2.91%报208.48美元，连续第七个交易日下跌刷新2022年9月以来最长连跌纪录，区间累计跌幅达约7%，其信用违约互换价差同步推至历史高位。 存储与光通信板块成为重灾区。 闪迪收跌6.45%、美光科技跌5.83%、希捷科技跌6%以上、SK海力士跌近5%；应用光电因年内第三次启动ATM筹资6亿美元、引发市场对现金流的担忧，盘中暴跌约14%。 光通信板块方面，Lumentum跌4.22%、Coherent跌4.85%、Ciena跌6.02%。 （十一大板块日内涨跌对比——金融与消费必需品领涨，科技与能源领跌） （AI Semis、Agentic AI、AI Data Centers、AI软件、光通信五大AI子板块全部下跌，光通信领跌） 博通CDS创新高加剧"幽灵杠杆"担忧。博通收跌2.63%，其5年期信用违约互换价格8月以来上涨28个基点、升幅超过甲骨文和SpaceX，2031年到期债券收益率同期上升14个基点。 摩根大通策略师Tarek Hamid警示称，AI生态系统的租赁合同、采购承诺及残值担保等表外信用支持最终规模可能达到"数万亿美元"。 （AI硬件代表股（英伟达/美光/闪迪/博通/AMD）集体重挫，与道指防御股（摩根大通/沃尔玛/可口可乐）和大盘科技（Meta/亚马逊/微软）的抗跌形成鲜明对比） 更令AI交易承压的是基本面裂痕。一方面， 英伟达因HBM等存储芯片成本飙升，已通知微软、谷歌、甲骨文等超大规模客户AI服务器明年起涨价15%以上。 另一方面， 硅谷数据中心LLM词元支出指数与标普500剔除AI Enablers指数走势分化，AI软件商业化面临的"单位成本坍塌"压力正在加剧。 BTIG策略师Jonathan Krinsky提示短期风险。科技与能源板块同时下跌1%以上的情形过去两年仅出现14次、年内仅2次，次日标普500平均下跌0.80%、下跌概率71.4%，建议交易员关注"80%以上纽交所下跌日"是否出现，以判断是真正的去风险还是板块轮动。 道指逆势两连涨，金融消费防御领涨，大盘科技相对抗跌 在纳指与标普双双收跌的背景下，道琼斯工业平均指数逆势上涨0.26%报53417.16点，连续第二日收涨并刷新阶段高点。 这背后是资金从AI硬件板块向金融、必需消费等防御性板块以及大盘科技龙头切换的轮动。 金融板块成为道指上涨的中坚力量。 摩根大通收涨1.37%、美国银行涨1.04%、富国银行涨1.06%，市场预期沃什在杰克逊霍尔讲话可能释放偏鹰信号、进而利好银行净息差。 必需消费板块同样表现稳健 ，沃尔玛收涨2.69%创阶段新高，可口可乐涨0.98%，Barchart数据显示其年内涨幅约33%跑赢整个Mag 7组合。 大盘科技龙头与AI硬件表现截然不同。 Meta收涨1.66%、亚马逊涨1.33%、微软涨0.84%、谷歌涨0.94%、苹果涨0.32%。资金从估值高企的存储、光通信等AI硬件子板块流出后，流入现金流稳健、估值相对合理的大型科技平台。特斯拉逆势下跌3.83%，成为Mag 7中表现最弱的个股。 板块轮动的深层逻辑是"AI交易"内部分化。今年以来持续领涨的光通信、存储芯片、HBM概念股开始面临业绩兑现考验，而前期滞涨的金融、消费与现金奶牛型大盘科技则获得相对收益。 十一大板块日内涨跌分化清晰——金融涨约1.07%、消费必需品上涨0.26%领涨，而科技板块下跌1.22%与能源板块下跌1%以上领跌，结构特征显著。 贝森特欲动TGA万亿买债，债息油价双降 债息与油价周一同步回落。 华尔街见闻提及 ，美国财政部长贝森特当地时间周一表示，美国财政部将于9月9日实施下一次债券回购操作，并暗示后续仍将继续推进相关操作。 本周一稍早，美媒援引财政部高官的消息称，美财政部正在考虑动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，为近期扩大的美债回购计划提供资金。不过，官员并未透露财政部最终会动用多少资金、何时开始使用。相关报道显示，TGA目前规模约为9500亿美元。 10年期美债收益率日内回落约3个基点至4.70%，30年期回落约2个基点至5.25%，2年期回落约1个基点至4.22%，收益率曲线明显趋平。 （2/5/7/10/30年期美债收益率日内均下行，30年期-4.64bp跌幅最大，2年期-0.43bp最小，曲线明显趋平） 不过，债息回落对AI抛售的缓解作用有限。摩根士丹利利率策略师Martin Tobias在电话采访中表示，财政部可以从美联储现金储备中筹集800亿至2000亿美元用于扩大回购，这正是贝森特希望传递的"信号"。 但高盛策略师George Cole与William Marshall在8月21日研报中明确反驳， 财政部长债回购"不太可能从根本上重置利率水平"，因为美国经济韧性、对美联储政策路径的重新评估等长端波动根源并未解决。 法兴、德银同样认为，收益率曲线仍将陡峭化，这与贝森特通过买债压低长端的目标相悖；花旗则认为20年期美债受益于拍卖规模缩减或成最大赢家。 华尔街对TGA买债可能引发的"金融抑制"提出多重警告。城堡证券欧洲、中东及非洲固定收益销售主管Nohshad Shah在报告中指出，阻止美债以更低价格完成市场出清不会消除压力，只是把压力转移到其他地方。 德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos直言，如果美债价格不被允许下跌，那么外国投资者持有的美债外汇价格必须通过美元走弱来调整。 布鲁金斯学会高级研究员Robin Brooks更警示财政部"在玩火"，可能从债务危机演变为货币危机。 油价同步下跌进一步压制了通胀预期。WTI原油结算价报85.01美元/桶下跌2.35%，布伦特原油报92.17美元/桶下跌2.35%。 华尔街见闻提及 ，美财长公布多项针对伊朗的经济制裁措施，伊称其贸易伙伴“不会认真对待”美方制裁言论。 据新华社，美国财政部长贝森特当地时间24日召开新闻发布会，公布针对伊朗的经济制裁措施，以进一步加大对伊朗的施压。据央视新闻，贝森特表示，任何为伊朗洗钱的实体将被移出美元体系。 贝森特还表示，美国将扩大对与伊朗有商业往来的国家实施次级制裁的范围，并敦促相关国家作出选择。 法国道达尔CEO在周一会议上判断，原油市场"对原油看空、对成品油看多"，因炼油产能瓶颈，成品油尤其柴油裂解价差仍处历史高位。 美股走弱避险升温，黄金创3个月新高、比特币逼近8万，美元同步走强 在美股走弱、债息油价双降的背景下，黄金、比特币、美元齐涨。 美元指数小幅上涨0.20%收报98.93，分析认为美元上涨源于贝森特对伊朗"切断其与全球金融体系联系"计划引发的避险买盘。 但花旗驻新加坡亚洲外汇期权交易主管Akshay Saxena警告，自财政部宣布回购计划以来，期权市场对美元下行风险的对冲需求快速增长， 美元下行期权相对上涨期权的数量差距已攀升至2月以来最高。 避险资产齐涨反映了市场的矛盾心态。一方面，AI硬件调整与TGA买债引发的金融抑制担忧推动资金涌向黄金、比特币等非主权信用资产；另一方面，伊朗制裁带来的地缘风险又支撑了美元的避险需求。 Castle证券、Robin Brooks等机构对美元前景的警告意味着这种"齐涨"格局的可持续性存疑——若市场对"金融抑制"的判断强化，美元可能反而成为下一个被抛售的资产。 现货黄金收报4651.24美元/盎司上涨1.05%，盘中最高触及4681.02美元，刷新自5月中旬以来近三个月新高。COMEX黄金期货同步突破4700美元至4705.70美元。 黄金上涨的驱动是"货币贬值交易"重启。TGA买债引发的财政可持续性担忧、各国央行持续购金、伊朗制裁避险需求共同推升金价。 世界黄金协会数据显示，7月全球实物黄金ETF流入约30亿美元，扭转此前两个月连续流出态势；富达基金将黄金持仓翻倍对冲美联储不确定性。苏商银行特约研究员武泽伟指出，本轮金价强势反弹核心驱动来自市场对美债长期可持续性的担忧。 比特币盘中一度逼近8万美元至79891美元/枚，为5月15日以来首次，收报78966美元涨1.59%。币价已录得自2023年以来最大的三日连涨。 （比特币周一自77000美元附近强势拉升，盘中最高触及79891美元/枚，距8万美元仅一步之遥，为5月中旬以来首次）

在全球资产波动加剧的当下，黄金的涨势尚无见顶迹象。高盛最新观点认为，原定的4900美元年底目标价已显保守。该行分析师强调，当前金价已进入“机械式加速带”， 期权市场的空头回补与套保盘正将金价推向基本面难以解释的高度。 近期金价的上扬并非偶然。上周，美国财政部意外宣布扩大国债回购操作，直接导致美元指数承压，黄金随之录得单周超过5%的涨幅。对于持有非美货币的投资者而言，汇率波动带来的“打折效应”正吸引全球资金源源不断地涌入金市。 高盛分析认为，4600美元关口的突破主要归功于美联储政策转向的利好。在7月议息会议与疲软的非农数据双重确认下，市场对美联储9月加息的预期逐渐消退。但这仅是表象，深层驱动力源于期权市场的“Gamma挤压”。 当投资者疯狂扫货看涨期权时，做市商被迫在金价上行途中加仓对冲，形成“价格越高、买盘越重”的自我强化循环。 高盛警告，这种由仓位结构驱动的涨势极易遭遇“回马枪”。一旦后续数据逼迫市场修正利率预期，原本的对冲买盘将瞬间转化为平仓抛压，其回调力度将远超常规逻辑。 地缘层面，中东局势的反复与制裁升级为金价提供了坚实的下行缓冲空间。高盛指出，各国央行增持与避险买盘已成为金价的“稳定器”。 对于亚洲盘面的宽幅震荡，高盛认为无需过度解读为趋势反转，这仅是仓位博弈的产物。在央行刚需与技术面买盘的共振下，黄金上攻4900美元的路径虽波折，但爆发力不容小觑。 未来数日，市场的目光将悉数聚焦于怀俄明州的杰克逊霍尔。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）将发表备受瞩目的演说。作为一名被外界视为偏执于“供给侧破坏”的结构性悲观派，沃什对传统货币政策模型的怀疑，令市场对其降息路径的研判充满了不确定性。 与此同时，本周即将公布的7月个人消费支出（PCE）物价指数——这一美联储最青睐的通胀指标，将直接锚定9月的政策方向。如果数据延续疲软态势，无疑将为本已火热的降息预期再添一把柴，进一步削弱持有黄金的机会成本。

美国财政部突然扩大长期美债回购规模，不仅没有完全平息债市压力，反而重新点燃了市场对美元信用和美国政策可信度的担忧。黄金因此成为受益者之一。 富达国际（Fidelity International）一名基金经理过去三周将基金黄金持仓翻倍，并表示如果美元避险地位继续削弱，不排除进一步提高黄金配置上限。 富达国际基金经理乔治·埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示，他近期已将黄金在基金中的配置提高至内部设定的 5%上限 。 他在美联储7月会议后、长期美债遭遇抛售时开始重新买入黄金。 在他看来，长债市场的剧烈波动暴露出的并不只是收益率问题，更意味着 美联储的可信度下降以及政策不确定性上升。 埃夫斯塔索普洛斯尤其质疑财政部扩大长期美债回购的做法，认为这更像是在试图“操纵收益率”，而不是解决长期收益率为何持续走高的根本原因。 这位基金经理在今年早些时候出售了黄金，当时该贵金属经历了40年来最大幅度的下跌。 他用高收益债券（包括英国国债）以及部分现金为最近买入黄金提供了资金。 他还补充道，推动黄金在1月底达到历史高位的根本因素依然存在，包括央行的购金行为。中国央行7月继续增持黄金，当月黄金储备增加约20吨，创2023年10月以来最大单月增持量。 当前，市场关注点正在发生变化：黄金如今不再只是交易“收益率涨跌”，而是在交易“收益率为什么上涨”。国际现货黄金周一一度突破每盎司4650美元，创5月中旬以来盘中新高，此前已连续第三周上涨。上周金价涨幅超过5%，同时重新站上被市场视为多空分界线的200日移动均线。 黄金上涨，资金也开始重新回流 美国财政部干预债市后，美元走弱进一步强化了黄金的吸引力。 长期美债回购以及贝森特进一步扩大回购规模的表态，让市场重新担忧美国可能通过压低融资成本来缓解债务压力，进而削弱美元的长期购买力。 这一所谓“货币贬值交易”曾推动黄金在2025年上涨约65%，如今正在重新升温。 Global X ETFs分析师Justin Lin认为，在美元贬值叙事推动下，宏观资金可能大规模转向贵金属。 资金流向也开始印证这一趋势。 彭博追踪的黄金ETF上周增持黄金超过28吨，创今年1月以来最大单周增持规模，显示参与黄金上涨的投资者正在扩大。 华侨银行外汇策略师Christopher Wong认为，黄金上涨仍有空间，但 近期涨幅较快，适度整理反而有利于行情延续。 他指出， 短期主要风险仍是美国实际收益率或美元重新走强。 更激进的判断来自桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）。他日前建议投资者降低债券配置，并 将最多15%的资产配置于黄金 ，以对冲美国债务危机风险。

据Mining.com网站报道，拉马克资源公司（Ramaco Resources）19日宣布，已经同铟泰公司（Indium Corporation）签署一项非约束性谅解备忘录，将从其在怀俄明州的布鲁克（Brook）稀土等关键矿产项目供应镓和锗。 拉马克正在布鲁克矿山开发关键矿物和稀土元素，该公司认为布鲁克是美国最大煤-碳质岩系非传统稀土-关键矿产项目。 布鲁克是美国70年来首个稀土和关键矿产矿山，初步重点是一体化商用氧化物生产。全规模开采和一个试点加工设施正在谢立丹附近的矿山开展建设。 总部设在纽约的铟泰公司是一家国际金属冶炼、精炼和制造商。该公司为电子、半导体、电动汽车、航空航天和国防设备生产提供特种金属、焊料以及热管理产品。 该公司专长是精炼、合金研发和高性能材料生产，包括半导体产业链所需镓基和锗基产品。 根据谅解备忘录，拉马克和铟泰公司统一就从布鲁克矿山供应镓和锗进行谈判。 “我们相信，这份谅解备忘录表明非常有望将布鲁克矿山的镓锗融入成熟的国内联合供应链”，拉马克资源公司首席执行官兰达尔·阿钦斯（Randall Atkins）称。 “我们相信，将拉马克的资源与铟泰公司先进的制造技术相结合，能够巩固和多元化对于美国电子、半导体和先进制造业日益重要的供应链”，阿钦斯称。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，澳交所和多伦多证券交易所上市的西金资源公司（Westgold Resources）首次公布其在西澳州坎巴尔达地区贝塔亨特（Beta Hunt）矿集区弗莱彻（Fletcher）矿床首个储量并更新了其资源量。该矿床是贝塔亨特三大矿床之一。 西金公司测算弗莱彻矿床矿石储量为1350万吨，金品位2.6克/吨，即金储量为110万盎司。 弗莱彻的矿石资源量增长30%至4010万吨，金品位2.3克/吨，即金资源量为300万盎司。重要的是，该矿床推定矿石资源量增长426%至155万盎司，品位为2.7克/吨。 弗莱彻矿床更新后的推定资源量的74%都已转化为矿石储量，大幅提高了可信度，以及成为贝塔亨特项目第三个开采目标的潜力。 贝塔亨特整个项目的矿石储量为2170万吨，金品位2.34克/吨；总资源量为7460万吨，金品位2.25克/吨，即金资源量540万盎司。西金公司2024年并购该项目以来，整个项目矿石储量增长201%，资源量增长104%。 该公司解释说，弗莱彻目前能够支撑建设年处理矿石400万吨设施的计划，并已经开始一项可行性研究。 该公司也在评估将现有希金斯维尔（Higginsville）选厂年处理能力扩大到260万吨的可行性。 西金公司目前在贝塔亨特有两个采场，矿山产量在2027财年将从170万吨增至200万吨。这个提升计划不包括弗莱彻和马松（Mason）两个新发现矿床。 扩产背景 西金公司3月份批准希金斯维尔选厂扩产计划时，这个年处理矿石260万吨的流程设计用来支持未来可能扩产至400万吨/年的计划，确保磨矿能力不会阻碍贝塔亨特和弗莱彻的增产。 目前弗莱彻矿床规模扩大提供了更加坚实的资源储量基础，可以仔细考虑年处理矿石400万吨的更大计划。 因此，西金公司加快了每年400万吨扩建项目的最终设计工作，并正在审查此前批准的每年260万吨扩建的最佳时间和范围。 这不是说对希金斯维尔的信心下降，而是对贝塔亨特和弗莱彻的资源基础信心增强。公司希望能够确定更可行的扩产途径，是直接扩产至400万吨/年，还是分阶段扩产，即160万吨/年、260万吨/年和400万吨/年。

据BNAmericas网站报道，目前，秘鲁矿业投资项目总额大约为640亿美元，政府希望这些项目投资的60%能够尽快落地。 秘鲁能矿部长吉列尔莫·辛诺（Guillermo Shinno）在接受电视采访时表示，“我们正在逐一厘定项目……，未来5年，我们的矿业投资预计可以达到400亿美元，不论是棕地项目还是绿地项目。” 在谈及这些项目时，这位部长提到安塔米纳（Antamina）、塞罗贝尔德（Cerro Verde）和康斯坦西亚（Constancia）等扩产项目，以及拉格兰哈（La Granja）、洛斯卡拉托斯（Los Calatos）、米奇基莱（Michiquillay）和加莱诺（El Galeno），合计总投资130亿美元。 辛诺承认，许可、社会冲突和非法采矿是矿业项目的主要障碍，为此，未来几个月，能矿部将对许可制度进行改革以加快审批进程。 据官方数据，2026年上半年矿业投资额达到33.04亿美元，刚好超过2025全年63亿美元的一半。 这表明市场信心回升，期望政府能够采取措施为秘鲁矿业投资扫清障碍。 2025年，秘鲁仍是位于智利和刚果（金）之后的世界第三大产铜国，产量为277万吨。同时，金产量保持在109吨。

奥伦资源公司（Aurum Resources）在科特迪瓦的邦迪亚利（Boundiali）金矿项目钻探见到更多富矿。 BST1矿床钻探在66米深处见矿3米，金品位80.09克/吨，包括2米厚、品位117.73克/吨的矿体。该矿床目前金资源量为57万盎司。 BST2矿床钻探在144米深处见矿3米，金品位27.65克/吨，其中包括1米厚、品位78.13克/吨的富矿。该矿床尚未圈定资源量。 *** 拉拉米德资源公司（Laramide Resources）在瑞典的霍塔根和阿尔耶普洛格-阿尔维兹尧尔两省获得新的许可证。最近该国已经调整法规，允许铀的勘探开发。 最近获得的许可证有很大的勘探潜力，出现许多已知铀矿点和矿床，包括克拉皮巴肯（Klappibacken）和普鲁塔乔克（Pleutajokk）。 *** 德瑞诺特资源公司（Dreadnought Resources）在西澳州加斯科因地区的曼加隆（Mangaroon）项目见到钨矿化。 沿明加巴尔（Minga Bar）剪切带尼纳（Nina）靶区的岩屑采样分析显示白钨矿品位高达6.5%。 过去岩屑采样品位高达12.7%。 在曼加隆南，1980年代填图也发现白钨矿点，穆尔卡维尔（Mulka Well）品位达1.9%。尚未开展评价的靶区有10多个。

据矿业周刊18日援引路透社报道，上半年马里黄金产量同比增长30%，超出政府预期，这标志着该国黄金生产出现转机，2025年因政府与矿企关系紧张导致黄金产量下降。 马里是非洲最大产金国之一，为增加政府收入，该国收紧对矿业行业管制，推行的改革政策有时引发矿企不满。 政企纠纷影响了马里黄金生产，2025年黄金产量从2023年创纪录的66.5吨降至42.2吨。 然而，马里矿业部最新数据显示，上半年该国黄金产量达到23.5吨，高于2025年同期约18吨，也超过了政府预测的21.2吨。 该部发布的工业生产公报没有说明增长的原因，也未立即回应置评请求。 数据显示，马里有望达到或超过其43.2吨的全年黄金生产预期目标。 矿业部的数据显示，上半年，B2黄金公司的费科拉（Fekola）仍是该国最大金矿，产量为8.85吨。巴里克公司的卢洛（Loulo）产量为6.9吨，已经超过5.5吨的2025年产量。 其他重要贡献者包括雷索卢特（Resolute）3.0吨，联合黄金公司3.5吨。 此外，马里内阁会议本月向B2黄金公司的梅南科托（Menankoto）项目颁发了大规模采矿许可证，为开发一座新的金矿铺平了道路。 该许可证再次扩大了马里的新金矿项目链，图巴尼资源公司（Toubani Resources）的科巴达（Kobada）开发项目已在其中。 B2黄金公司预计，从2028年开始，梅南科托金矿将年产金15万盎司，而科巴达将年产金16.2万盎司，目标2027年投产。