节后首日铜价冲高回落，维持震荡走势，现货维持较高升水。从宏观层面来看，节前市场对美联储进一步加息的担忧一度压制铜价，但国庆期间公布的美国9月非农就业仅增加29,000人，失业率升至4.2%，8月核心PCE通胀环比仅上涨0.2%。疲软的就业和通胀数据显著降低了市场对10月加息的定价，此前压制铜价的宏观利空正在边际钝化。但关税政策仍是最核心的不确定性来源。白宫尚未就精炼铜关税作出最终决定，9月28日的232条款观察窗口已过，但政府仍未发布明确信号。 节后基本面预计仍维持偏紧支撑，国内冶炼端减产信号密集兑现。9月中国电解铜冶炼开工率创2014年以来同期新低，TC加工费跌至-224.73美元/吨的历史低位，铜矿供应持续紧张。副产品硫酸价格已连续回落约两个半月，冶炼利润持续恶化，部分冶炼厂已释放减产意愿。“银十”供应端收缩基本确认。节后现货采购能否延续是短期关键验证点，若节后补库力度不及预期，高升水面临阶段性回落压力。 沪铜主力合约参考运行区间108,000-114,000元/吨。 （来源：正信期货）

10月8日（周四），工会表示，智利安托法加斯塔（Antofagasta）旗下Centinela铜矿工人罢工的全部影响预计将在11月显现，届时该矿的产量可能会减半。 在政府出面斡旋的劳资谈判未能达成协议后，工会于周三发起了罢工。 工会方面表示，由于需要清理的废石量巨大，罢工带来的初步影响将逐渐加剧。 安托法加斯塔此前曾表示，尽管面临罢工，公司仍将维持其既定的产量指引。 不过，对于工会最新给出的产量预估，该公司拒绝予以置评。 工会代表强烈要求，无论员工是否加入工会，所有人都应享受同等的福利待遇。 而安托法加斯塔辩称，自2020年起，劳资谈判的日程已经分开，加薪也是在不同时间分别进行协商的。 工会涵盖了Centinela铜矿超过一半的核心采矿作业人员，以及逾60%的设备维护工人。 而当前全球铜产量本就因运营受阻、极端天气事件以及矿石品位下降等因素而受到制约。 （文华综合） 推荐阅读： 》智利Centinela铜矿罢工再添供应风险

10月8日（周四），伦敦金属交易所(LME)铜价收跌，回吐中国重返市场带动的早盘全部涨幅，因油价飙升拖累工业金属需求前景。 伦敦时间10月8日17:00(北京时间10月9日00:00)，LME三个月期铜收盘下跌166.50美元，或1.15%，报每吨14,309.00美元，稍早触及每吨14,646.50美元，为9月25日以来最高。 ***市场憧憬中国需求增加*** 衡量中国铜进口需求的洋山铜溢价较假期前最后一次评估上涨5%，至每吨125美元，为2022年11月以来最高。 ***油价上涨引发需求忧虑*** 不过，布伦特原油期货上涨5.7%，创近一个月最大单日涨幅。受战争影响的中东地区针对船只的袭击增加，引发市场对通胀上升和经济增长放缓的担忧。 油价上涨加剧主权债市场的紧张局势，全球股市一度下跌。 据央视新闻报道，当地时间8日，美国总统特朗普表示，正在与伊朗进行富有成效的会谈，且绝不会在11月3日美国国会中期选举前攻击伊朗。该消息公布后，全球股市跌幅收窄。 市场的负面情绪盖过对智利和菲律宾铜矿罢工可能进一步减少供应的担忧。目前LME铜库存已经偏低。 LME现货铜较三个月期铜每吨升水98美元，高于周三约89美元的升水，表明近期供应紧张状况加剧。 ***其他基本金属表现*** 其他金属方面，三个月期铝下跌2.13%，收报每吨3,050.50美元，盘中触及三个月低点。 三个月期锌下跌1.2%，收报每吨3,718.50美元。 三个月期铅下跌1.92%，收报每吨1,860美元。 三个月期镍下跌1.16%，收报每吨15,553美元。 三个月期锡跌幅最大，下跌5.22%，收报每吨51,447美元，稍早触及每吨51,250美元，为9月15日以来最低。 （文华综合）

SMM 10月9日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属集体下挫，伦沪锡以超过5%的跌幅领跌，伦锡跌5.13%，沪锡跌5.55%，伦铝、沪铅以及沪锌一同跌超2%，伦铝跌2.41%，沪铅跌2.04%，沪锌跌2.06%。伦铜跌1.25%，伦铅跌1.74%，伦锌跌1.42%，伦镍跌1.18%。沪铜跌1.65%，沪铝跌1.55%。其余金属跌幅小幅波动。氧化铝主连跌0.33%，铸造铝主连跌1.86%。 隔夜黑色系方面普跌，铁矿跌1.16%，热卷、螺纹跌幅均在0.2%左右，双焦方面，焦煤涨0.07%，焦炭跌0.38%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.43%，COMEX白银跌1.43%。国内方面，沪金跌0.04%，沪银跌1.21%。 截至10月9日6:46分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中国央行：根据公开市场业务一级交易商的需求，2026年10月8日7天期逆回购操作量为零。同时，开展了6060亿元隔夜逆回购操作。 【广期所发布关于就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告】 广期所发布关于就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告。其中氢氧化锂期货、期权业务细则（征求意见稿）提到，氢氧化锂期货合约的交易单位为1吨/手。氢氧化锂期货合约的报价单位为元（人民币）/吨。氢氧化锂期货合约的最小变动价位为20元/吨。氢氧化锂期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手，每次最小下单数量为1手，交易所可根据市场情况进行调整并另行公告。氢氧化锂期货合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的5%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%。 》点击查看详情 【国内航线燃油附加费将上涨】 根据航班管家DAST，据航司最新通知，自10月10日起，国内航线燃油附加费将上调：800公里以上航段收取90元，比8月、9月份涨20元；800公里以下收取50元，比8月、9月份涨10元。(金十数据APP) 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.16%报102.12，国际货币基金组织（IMF）日程显示，美联储主席沃什将于北京时间10月16日上午11:30出席在曼谷举行的IMF年会并发表讲话。当天也是美联储10月27日至28日议息会议前，官员们进入静默期的最后一天。市场目前押注美联储将在10月会议上暂停加息（概率约为80%），而后在12月加息。(金十数据APP) 美国圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，美联储需要再次加息，以推动通胀回到2%的目标水平。他称，为了在“及时”期限内实现通胀目标，货币政策需要进一步收紧。穆萨莱姆表示，如果“及时”意味着大约18个月，那么未来6至9个月内利率可能需要在适当时间进一步上调。他称，当前通胀仍是美国经济面临的主要问题，但经济增长强劲、就业市场保持稳定，美联储可能在不明显损害就业的情况下压低通胀。在被问及10月27日至28日议息会议是否应加息时，穆萨莱姆表示自己保持开放态度，尚未预判会议结果，但通胀形势要求政策制定者继续考虑进一步收紧政策。穆萨莱姆表示，尽管美债收益率明显上升，但金融环境仍然宽松，并支持经济增长。他称，收益率上升并非意味着投资者失去对美联储的信心，而是反映市场预计实际利率将上升，以及强劲经济环境下资本竞争加剧。(金十数据APP) 美联储理事沃勒周四表示，为使通胀率回落至美联储2%的目标，可能仍需进一步加息，但他强调，加息节奏具有一定的“灵活性”，并为美联储在即将召开的10月政策会议上暂停加息留下了空间。沃勒表示：“如果经济数据继续符合预期，我预计还需要进一步加息，以促使通胀更快地回到2%的目标水平。”“但这些加息措施何时实施存在一定灵活性。我们不必在连续的会议上加息，但应该在合理的时间范围内完成必要的加息。”沃勒没有明确说明，为遏制目前仍高出美联储目标逾1个百分点的通胀，政策利率最终还需要上升多少。不过，他表示，随着美国经济走强、伊朗战争引发的能源价格冲击尚未消退，以及人工智能基础设施建设带动关键商品和服务需求增长、进一步加剧通胀压力，提高利率的必要性已经愈发明显。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为82.3%，累计加息25个基点的概率为17.7%。美联储到12月维持利率不变的概率为18.7%，累计加息25个基点的概率67.6%，累计加息50个基点的概率为13.7%。(金十数据APP) 数据方面：美国劳工部周四公布数据显示，截至10月3日当周，美国首次申请失业救济人数环比下降2000人，至季调后19.7万人，低于市场预期的20万人，并连续四周维持在57年低点附近。与此同时，上周五公布的9月非农就业仅增加2.9万人，远低于市场预期，显示招聘需求明显降温。 数据方面： 今日将公布中国9月M2货币供应年率（待定）、美国10月一年期通胀率预期初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值、瑞士9月消费者信心指数、加拿大9月就业人数等数据。此外，2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价一同上涨，美油涨3.29%，布油涨3.92%。市场对持续的中东战争感到担忧，同时飓风“伊萨亚斯”（Isaias）逼近美国墨西哥湾北部沿岸，导致美国海上石油产量停产规模扩大。(金十数据APP) =当地时间10月8日，美国财政部网站发布的消息显示，美国对伊朗实施新一轮制裁，制裁对象包括17艘运输伊朗原油、石油产品及石化产品的船只。美国财政部官员同时表示，美方估计，在美国对伊朗港口实施封锁的范围之外，目前仍有约2000万桶伊朗原油滞留在船只上。有官员表示，由于美国的封锁和制裁，伊朗已经停止原油船只的装载和卸载工作。当天稍早时，美国总统特朗普表示，正在与伊朗进行富有成效的会谈，且绝不会在11月3日美国国会中期选举前攻击伊朗。（央视） 美国中央司令部：近几个月来，美军支持了超过12.5亿桶原油从海湾伙伴国以及经由霍尔木兹海峡的运输。相比之下，由于美国对伊朗港口的铁腕封锁，伊朗未能运出任何一桶原油。(金十数据APP) 中信证券研报称，美伊谈判尚未取得重大突破，霍尔木兹海峡油轮安全事件增多、运输成本攀升，叠加沙特与胡塞武装冲突升级，区域能源设施及曼德海峡航运风险上升，原油供应与运输的不确定性持续增加。预计2026年剩余时间国际油价仍将维持高位震荡，重点关注谈判进展、海峡通航恢复及实际供应变化。(金十数据APP) 据外媒报道，沙特正与客户磋商，计划在明年的长期原油供应合同中提供霍尔木兹海峡以外的装船选择，将伊朗战争期间采用的临时运输安排正式纳入合同机制。与此同时，沙特正寻求扩大其在全球原油市场的份额。据知情人士透露，相关谈判仍在进行中，必须在今年年底前完成。如果方案获得批准，将标志着沙特向客户交付原油的方式发生重大变化，因为长期合同供应占该国原油销售的绝大部分。目前，利用船舶穿越霍尔木兹海峡进行短途转运、再于海峡外通过船对船过驳完成交货的运输模式，已成为维持市场供应的重要机制。知情人士表示，沙特国有石油公司沙特阿美还在讨论其他调整措施，包括允许客户选择不同的原油定价基准，甚至由沙特阿美负责将原油直接运送至亚洲客户手中。 (金十数据APP)

10月7日（周三），全球金融服务机构科法斯（Coface）发布报告称，受建筑、能源转型和电气化需求推动，铜价和镍价未来十年可能翻倍。 到2035年，铝、铜、镍的供应缺口平均或达到需求的约10%，原因是矿企难以把足够的新增产量投入市场。 科法斯这份工业金属报告，依据伦敦金属交易所、美国地质调查局、世界银行和国际能源署的产量、消费和价格数据。 科法斯北美经济学家Marcos Carias表示：“美国关税只是金属贸易方式更大转变的一部分。各国政府多年来一直在限制金属贸易，美国措施是在供应已经落后于需求时，又加了一层压力。” 这种失衡可能带来工业金属的长期牛市。清洁能源技术、数据中心、电动汽车、电池储能和电网扩建正在消耗更多金属，而矿企难以把新供应投入市场。科法斯认为，与短期商品周期不同，这轮压力反映的是结构性制约，单靠价格上涨未必能很快化解。 供应趋紧 到2035年，铜供应预计年均仅增1%，镍增1.5%，铝仅增0.4%。若消费沿过去十年的平均节奏，三种金属需求年均增速约为1.8%。在净零排放情景下，铝和铜的需求增速升至约2.2%，镍升至4.5%。 科法斯分析师称，能源转型、新建数据中心、电动汽车、电池储能和电网扩建推高需求，供应会跟不上。 他们认为，价格上涨看上去像周期波动，但金属市场积累的压力反映的是供需两端更深的结构性变化，这将在未来十年形成新的牛市。 科法斯把这种紧张归因于矿山开发审批耗时更长，能进入供应链的产量也被推迟。 贸易限制又添一层压力。科法斯统计，现行矿产进出口限制有1,138项，是十年前357项的三倍多。过去一年美国出台的关税措施进一步收紧市场。 Carias说：“对美国、加拿大和墨西哥的制造商来说，这意味着要按金属成本长期走高来做规划，而不是等一项贸易协议把价格打回去。” 分析显示，勘探结果不确定、新矿项目审批和建设周期长达15至20年、扩产激励偏弱，以及价值更多留在冶炼和加工而非开采环节，共同造成矿石供应的结构性压缩。 分析师称，未来价格不仅取决于需求增长，也取决于各金属供应链应对新制约的能力。 缺口有多大 能源转型正在放大既有的结构性紧张，低碳技术占金属消费的比重上升。 到2035年，清洁能源技术或占全球铜、镍需求的约35%。 科法斯估计，铜的缺口最高可达17%。精炼铜缺口到2035年可能从150万吨扩大到650万吨，约为预计需求的11%；净零情景下，缺口可能达到17%。 净零情景下，精炼镍市场缺口可能接近预计需求的35%，主要来自电池制造。 科法斯预计铝缺口为500万吨至1,500万吨，约相当于预计需求的10%。与铜、镍不同，铝的缺口更多来自工业和能源制约，而不是资源稀缺。 报告称，若供应制约来自生产成本或投资激励，价格上涨可以刺激新增产能、加快再平衡。但若制约来自原料可得性，高价也不足以释放更多供应，价格压力就会长期存在。 （文华综合）

10月7日（周三），智利安托法加斯塔（Antofagasta）旗下Centinela铜矿700多名工人周三开始罢工，这个全球最大产铜国又多一层供应威胁，铜价当日回升。 伦敦金属交易所(LME)周三铜价回升，智利铜矿工人罢工引发的供应担忧抵消了美元走强带来的压力。今年以来，LME三个月期铜上涨逾16%。 Minera Esperanza工会和Distrito Centinela工会称，智利劳工监察局主持的调解未能解决薪酬争议，罢工于当地时间上午8点开始。参与罢工的员工占Centinela直接雇员的22%，停工会限制生产。 安托法加斯塔表示，“愿意继续与工人代表谈判，以达成兼顾双方利益的协议”。 除了铜价徘徊在纪录高位附近，矿企还要应对天气和运营受挫，智利铜业劳资紧张因此加重。必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida的主管人员也在政府调解下谈判，以避免罢工。 主要症结 Centinela的主要症结，是做同样工作、但分属不同工会的员工，薪酬和福利存在差距。工会称，安托法加斯塔拒绝了一项消除差距的机制，也没有提出替代方案。 差距部分来自集体谈判时间表的变化。2017年，公司与当时的三个工会平行谈判，协议条款大体相当。2020年以来谈判被拆开，谈成的加薪在不同时间生效。 这是Centinela的首次罢工。该矿是安托法加斯塔在智利的四座矿山之一，也是公司历史上的第二次罢工。Centinela去年产铜24.04万吨。 若中断延续，本已偏紧的铜市可能进一步收紧，尤其是劳资纠纷扩散，或与智利主要矿山的其他运营问题叠加。 尽管发生罢工，安托法加斯塔称，预计这次中断不会改变其产量展望。 （文华综合）

沪铜早间高开高走，随后涨幅震荡收窄，收盘主力合约上涨0.63％，报110260元。宏观面压力较大，美债收益率和美指高企仍然压制市场情绪。铜市方面，供应端支撑较强，最近智利安托法加斯塔旗下Centinela铜矿开始罢工，或令矿端雪上加霜，提振铜价走势，假期期间国内需求放缓，社会库存如期累积，后续仍需关注精炼铜供应情况。 美国9月非农新增就业人口低于预期，美联储10月维持利率不变概率上升，假期期间美债收益率和美指高企，一度压制有色走势，不过周三美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，吸引了足够的市场资金入场认购，美债收益率有所回落，缓解市场忧虑情绪。然而今日午后亚太市场风险偏好转弱，有色普遍下跌。 当地时间10月7日，智利安托法加斯塔旗下Centinela铜矿700多名工人周三开始罢工参与罢工的员工占Centinela直接雇员的22%。工会表示，罢工初期选厂仍可维持供矿，但采矿运输及矿山开发工作已受到影响，预计约两周后将逐步传导至铜产量，并在11月进一步显现。尽管发生罢工，安托法加斯塔称，预计这次中断不会改变其产量展望。铜矿端持续脆弱，若罢工影响扩大，可能加剧市场对于矿紧的担忧，目前在极端低位加工费和副产品价格回落的背景下，国内冶炼厂生成积极性降低，后续需关注精炼铜供应变动情况。 假期期间，部分下游放假，国内精炼铜社会库存如期回升。截至目前美国精炼铜关税政策仍未落地，COMEX铜和LME铜库存最近呈现此涨彼消的态势，但整体波动都较为有限。 》节后铜社会库存垒库 同比水平仍处低位【SMM周度数据】 对于铜价后续走势，金瑞期货表示，非农新增就业数据大幅低于预期，偏鹰预期有小幅减弱，但对铜价影响有限。需求方面，现货升水持续下跌，可能是节前补库行为结束。库存方面，国内虚实比维持高位，LME注销仓单占比维持在45%附近，且有小幅去库。美国关税方面，目前未有确定性消息，CL价差维持低位，后续27年1月1日关税情况是影响美国铜库存是否回流至非美地区的关键因素。展望后市，非美地区库存偏低以及铜供应紧张支撑铜价高位运行，伦铜核心阻力位在14900附近。 （文华综合 ）

全球能源转型持续提速，新能源汽车产业快速普及，持续拉动铜消费增长，同时对铜材综合性能提出更高标准，鹰潭作为世界铜都，铜基新材料产业迎来强链延链、价值跃升的关键窗口期。 为贯彻落实鹰潭市委、市政府关于铜基新材料强链延链突破行动的部署要求，引导铜企业提升产品品质适配能力，加快布局新能源、新能 源汽车等产业 新 赛道，加速推动铜产业向价值链攀升、向产品链终端 延伸，鹰潭市铜产业发展中心将于近期举办第 4 期 “向新而行 铜创未来 ”公开课。 本次公开课以 先进铜材赋能智能汽车与新能源产业创新应用 为主题，上海有色网（SMM）咨询总监崔索野受邀担任主讲嘉宾。 活动基本信息 活动时间 ：2026年10月23日（周五）上午9:00 活动地点 ：世界铜都创新谷3楼会议室（江西理工大学先进铜产业学院正对面） 指导单位 ：鹰潭市工业和信息化局 主办单位 ：鹰潭市铜产业发展中心 协办单位 ：赣南实验室鹰潭中心、江西先进铜产业研究院、江西省铜行业协会、鹰潭市铜行业协会、鹰潭市高端线缆线束产业协会等 本次公开课面向鹰潭有关单位领导，铜基新材料集群铜企业负责人、市场开拓、技术研发骨干，有关行业协会负责同志，共同交流先进铜材技术与市场前沿动态。 本次邀请两位行业重磅专家带来主题分享： •杨华山博士，莱尼电气线缆（中国）有限公司资深总监，深耕汽车线缆研发体系，分享《铜基新材料在智能汽车的应用与展望》； •崔索野，上海有色网（SMM）咨询总监 ，长期聚焦能源转型、铜基材料应用领域研究，将带来《全球新能源革命对高端铜材需求影响与市场机遇》主题报告，围绕能源转型大背景，拆解高端铜材需求变化、市场空间与产业机遇，为铜企布局新能源赛道提供参考思路。 活动分为两大环节：上午9:00-12:00开展专家公开课，包含主题报告与现场互动交流；下午14:30-17:00，专家团将走进本地铜企实地调研，深入产线考察，提供产业咨询指导，推动产学研深度对接。 作为有色金属产业信息与咨询服务平台，SMM持续深耕铜产业链研究，跟踪全球能源转型带来的需求变革。本次崔索野受邀参会演讲，将依托SMM大数据与产业调研积累，与鹰潭铜产业从业者面对面交流，助力世界铜都铜企业把握新能源赛道机遇，推动铜产业强链延链高质量发展。

据BNAmericas网站报道，美国国际开发融资公司（International Development Finance Corporation，IDFC）正在评估在智利建设新的铜精炼厂可行性，美国正在推进新建关键矿产供应链。 美国驻智利大使布兰登·贾德（Brandon Judd）在智利太平洋基金会线上会议上称，“IDFC正在同多个实体磋商在智利建设炼厂的可行性，以便该国能够冶炼更多铜并控制供应链的关键环节”。 智利是IDFC和奥里昂资源公司（Orion Resource）携手寻求战略性矿产项目投资以确保美国供应安全的目标国之一。 贾德透露，2026年中以来，IDFC一直在智利寻找能够提高铜附加值的可行项目。 降低精炼风险 因为成本高昂，智利铜冶炼能力有限，而IDFC的涉足将有助于降低这方面的风险。 “如果矿企投资10美元开采销售铜矿石，那么能获得20美元，但如果进行冶炼，就可能不会盈利”，贾德称。 有了IDFC的支持，企业可以涉足“长期的确能获取高额利润”的项目，他补充说。 因此，IDFC可以持有股权，而美国进出口银行（EXIM）可以提供贷款，两者结合可以为企业在低利润下运营提供关键支撑。 另外，作为一家运作公共资源的政府机构，IDFC能够应对私人银行难以承受的风险。 港口、淡化厂和数据中心 IDFC和EXIM的兴趣不仅仅是再融资，两者都在寻找港口扩建项目、海水淡化厂、能源基础设施和矿业物流。 贾德称，他已经走访了几家有扩建计划的智利港口，并提及圣安东尼奥市，该市已经计划建设外围港口，可能是IDFC融资的一个目标。 “IDFC非常有兴趣参与圣安东尼奥项目，而且可通过不一定来自美国而是来自韩国、日本和非洲的企业合作”，他说。 该机构还瞄向了智利的数据中心和人工智能（AI）项目。 与两家支撑机构磋商 智利和美国正在磋商双方最近协议，包括关于关键矿产和美洲之盾（Shield of the Americas）的谅解备忘录的条款，后者旨在解决安全和经济问题。 虽然会谈内容没有公开，但其结果对智利有利，美国仍是可靠伙伴，贾德称。 美国是智利的一个关键经济伙伴：2020年到2025年，双边贸易额达到343.32亿美元，年均增长11%。 根据智利外国投资促进局（InvestChile）的数据，2026年美国是智利的最大外资来源，项目投资额为190.90亿美元。在采矿业方面，自由港麦克莫兰（Freeport McMoran）、雅宝（Albemarle）和纽蒙特（Newmont）扩建项目投资合计超过240亿美元。 美国在智利的投资预计将增长，因为美国的外交政策之一就是扩大在拉丁美洲和该国的战略存在。 美洲之盾 在被问及美洲之盾涉及关键矿产并可能危及国家主权而在智利政界招致批评一事时，贾德表示，美洲之盾旨在打击跨国有组织犯罪，且不会影响到各国法律。 在谈到这项涉及安全与关键矿产的合作协议时，贾德称：“我们正共同探讨如何从根本上解决问题并相互支持”。阿根廷、秘鲁、玻利维亚和巴拿马等国已加入美洲之盾倡议。 美国正在寻求关键供应链替代，此举不仅旨在增强供应链的韧性，还意在防止单一主体垄断矿业市场。