美东时间周一，在美国与以色列对伊朗发动空袭后，美国股市经历剧烈波动，最终基本收平。早盘受地缘冲突冲击，股指一度大幅低开，但随后多次出现抄底买盘，推动市场回升。 美以两国周末对伊朗实施协调打击，伊朗最高领袖在行动中身亡，全球市场因此震荡。油价大幅上涨，多数国家股指收低。 不过，美国投资者在早盘抛售后逢低买入，显示市场普遍预期冲突带来的扰动可能相对有限。 美国总统特朗普当天首次阐述了美国的战争目标，并表示打击行动将持续四到五周。他表示，美以目标非常明确，此次行动旨在摧毁伊朗的导弹能力、削弱其海军力量、阻止其获取核武器，并“确保伊朗政权无法继续在境外武装、资助和指挥代理军队”。 Smead Capital Management创始人兼董事长Bill Smead表示：“市场参与者认为这一切只是暂时性的，石油领域的问题最终会消退。” 冲突最初推动国防类股票和能源价格上涨，同时打压旅游板块和对利率敏感的行业。随后，资金回流科技股，投资者开始评估中东冲突可能持续的时间，以及其对通胀和美联储政策路径的影响。 Smead指出，投资者正回归熟悉且表现优异的股票，如英伟达等七巨头科技股和国防板块。 摩根士丹利策略师Michael Wilson团队认为，过去中东地区的军事冲突并未导致市场长期下跌，要让这场战争对美国股市造成重大且持续的打击，油价可能需要跃升至每桶100美元以上。 该行还指出，历史上在"地缘政治风险事件"发生后，标普500指数在1个月、6个月和12个月后的平均涨幅分别为2%、6%和8%。 在欧洲和亚洲市场，受油价飙升与战争不确定性影响，股市普遍下跌，法国和德国股市跌幅均超过1%。 市场动态 截至收盘，道指跌73.14点，跌幅为0.15%，报48904.78点；纳指涨80.65点，涨幅为0.36%，报22748.86点；标普500指数涨2.74点，涨幅为0.04%，报6881.62点。 标普500指数的11个板块中，日用消费品板块收跌1.35%，可选消费板块跌1.09%，信息技术/科技板块涨0.91%，工业板块涨0.98%；能源板块涨1.95%，报871.79点，连续两个交易日创收盘历史新高。 美股行业ETF中，全球航空业ETF收跌2.64%，日常消费品ETF、可选消费ETF、医疗业ETF至多跌1.44%，半导体ETF大致收平，银行业ETF、区域银行ETF至多涨1.48%，能源业ETF涨2%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，英伟达涨约3%，微软涨超1%，苹果、特斯拉、奈飞、Meta小幅上涨；谷歌跌超1%，英特尔、亚马逊小幅下跌。 能源公司因油价上涨、利润预期改善而普涨，埃克森美孚涨超1%，西方石油涨2.1%，雪佛龙涨1.5%。 而旅游与航空股则因航班取消、航空燃油成本上升以及中东大范围空域关闭而承压，美国航空下跌4.2%，美联航下跌2.9%，达美航空下跌2.2%。 国防类股票因中东冲突而受益，诺斯罗普·格鲁曼上涨5.9%，RTX上涨4.7%。 中概股大多下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.08%，金山云、再鼎医药等跌超4%，唯品会、名创优品等跌超3%，哔哩哔哩、携程集团等跌超2%；贝壳、晶科能源涨超2%，霸王茶姬涨超1%，BOSS直聘，富途控股小幅上涨。 公司消息 【英伟达分别向两家光学技术公司投资20亿美元】 当地时间周一英伟达在官网宣布，与Lumentum和Coherent达成战略协议，将分别向这两家光学技术公司投资20亿美元。英伟达表示，公司与Lumentum Holdings Inc.达成多年战略协议，以加速先进光学技术的创新，包括研发，从而实现下一代人工智能（AI）基础设施和系统设计。英伟达称，与Lumentum的非独家协议包括数十亿美元的采购承诺以及未来先进激光组件的产能使用权。此外，英伟达向后者投资20亿美元，助力该公司在美国新建晶圆厂。 【苹果发布iPhone 17e：4499元起售 较16e“加量不加价”】 苹果公司在官网发布了新款入门级智能手机iPhone 17e，以及配备M4芯片的新款iPad Air，拉开了新品发布潮的序幕。根据苹果官网，iPhone 17e将于北京时间3月4日晚10:15接受预购，3月11日发售。提供浅粉色、白色和黑色三种外观，以及256GB和512GB两种存储容量，售价分别为4499元和6499元人民币。值得一提的是，苹果去年发布的iPhone 16e有三种存储容量，其中基础容量为128GB，售价为4499元人民币——这意味着17e基础款相较16e基础款“加量不加价”。 【SpaceX高管：“星舰”第12次试飞在即】 在西班牙世界移动通信大会上，太空探索技术公司（SpaceX）高管首次给出了下一代火箭商业化首飞的最明确时间表。SpaceX“星链”（Starlink）业务高级副总裁Michael Nicolls表示，星舰（Starship）将准备就绪，以对齐“2027年中”发射升级版星链移动通信卫星群的时间表。SpaceX总裁Gwynne Shotwell在接受采访时称，星舰的下一次测试飞行预计将在“未来四到六周内”进行。先前，埃隆·马斯克曾提到，第12次试飞可能在3月初前后展开。

最近几周，美伊紧张局势的加剧，再次促使交易员根据风险情绪和波动性来勾勒潜在的地区事态发展。周六最新消息显示，伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸。以色列国防部长表示，以色列已对伊朗发起预防性攻击。 对此，知名宏观策略师Michael Ball也结合历史先例，就伊朗局势演变进行了一番全面剖析。 Ball指出，美国若对伊朗采取军事行动，可能将导致市场出现突发性的避险情绪，但这种情绪仍有可能转化为交易机会。只有当霍尔木兹海峡周边地区的石油生产和航运受到实质性干扰时，这种负面市场情绪才会长期持续。 Ball表示，眼下的关键问题在于两点： (1) 美国的行动目标究竟是想要加速谈判进程还是推翻伊朗领导层；(2) 任何军事打击会被描述为单次行动，还是一系列战役的开端。 Ball首先关注于这样一种情景：即美国对伊朗实施有限打击，并在事后采取缓和姿态，这意味着对地区原油生产和霍尔木兹海峡过境不会产生持续性干扰。 相关的历史先例包括了：2020年1月美军空袭击毙伊朗军事人物苏莱曼尼，去年以色列“崛起雄狮”行动中对伊朗的大规模空袭，以及美国“午夜之锤”行动对伊朗核设施的打击。 在这些先例中，典型的市场反应模式是：最初1-3天出现强烈的避险冲动——油价、金价和恐慌指数攀升，股市承压。但若该地区航运保持畅通，波动率将迅速收窄，随着油价消除事件风险溢价，股市随后将收复失地。 如下图所示，上述市场动态与苏莱曼尼遭空袭后的行情反应一致。 至于“崛起雄狮”和“午夜之锤”行动，典型的行情反应其实基本会出现在首次打击前约一周——市场提前预期行动。而 在首轮打击确实发生后，市场往往会在一日内出现行情逆转：即黄金和油价出现“买预期卖事实”式回落，美股反而在袭击发生后反弹。 就对通胀预期的影响而言，达拉斯联储对“午夜之锤”行动潜在影响的研究表明，即使在与霍尔木兹海峡中断相关的严重冲击下，石油最初的飙升也远不如其价格涨势的持续性重要。 不过，Ball也指出，若美军的行动目标涉及推翻伊朗领导层，则将引发持续性的避险情绪及跨资产波动率上升。 政权更迭很少是单一事件；相反，这可能是一个治理体系、安全环境与石油政策全面重估的漫长过程。即便在所谓有序过渡情境下，市场情绪也需待投资者确信未来石油供应相对稳定后方能恢复。 在混乱的调整或长期冲突中，石油在结构上会变得更加动荡，因为尾部风险结果被赋予了更高的概率，而不仅仅是由于供应损失而导致现货价格上涨的简单假设。鉴于通胀数据将随能源价格上升——即使长期预期并未完全脱锚，这也将使全球央行的处境更趋复杂化。 其中一个例子是美军在2003年3月开始并持续了八年之久的“伊拉克自由行动”。冲突初期石油波动率跳升，随着政权更迭阶段的尘埃落定和全球石油市场的调整（包括美国页岩油革命的开始），价格才重新趋于稳定。 因而，Ball总结称，在考虑最新的美伊紧张局势及其对市场的影响时，核心关注点将是紧张局势升级的路径——首轮打击就可能将揭示其走向。 若美方对军事设施实施“预告性”打击，随后德黑兰作出对等报复，则预示谈判仍有望重启与波动性将消退；而任何针对伊朗领导层的重大打击，则意味着更长的不确定性窗口期，也将使油价与波动性持续居高不下。 （财联社）

瑞银首席股票策略师调低了对美股的展望，理由是美元走弱风险加大、股市估值过高，以及华盛顿政策动荡带来的不确定性日益上升。 瑞银全球股票策略主管Andrew Garthwaite将美国股票在全球股票投资组合中的评级下调至“基准”（benchmark）。他认为，过去多年推动美股持续跑赢全球市场的因素正在逐渐消退。 Garthwaite指出，美元风险是核心担忧。根据该行的预测，欧元兑美元将在第一季度末升至1.22，并认为美元面临“结构性的、非对称的下行风险”。 历史数据显示，当美元贸易加权指数下跌10%时，在未对冲情况下，美股平均会跑输全球股市约4%。今年，随着美元走弱、外国市场估值更便宜，资金正流出美国，非美股市表现大幅领先。 年初至今，MSCI世界（除美国）指数已累涨约8%，日经225指数累涨17%，Stoxx欧洲600指数涨7%。标普500指数几乎原地踏步，凸显资金正明显从美股轮动撤离。 与此同时，投资者担忧人工智能投资热潮的潜在风险及美国国内持续的通胀压力，令美股周五再度承压。 瑞银还表示，支撑美股的重要力量之一——企业回购——也正在失去优势。目前，美国的回购收益率仅与全球同行大致持平，削弱了其对每股收益增长和资金流入的支撑作用。 该行称，美国股息加回购构成的“股东回报收益率”如今只有欧洲的一半左右。Garthwaite写道：“回购收益率已不再突出，它曾是资金流向、EPS增长和市值提升的重要驱动力。” 估值过高加剧了这种不安情绪。瑞银测算，美股经行业调整后的市盈率比国际同业高出35%，而自2010年以来的平均溢价仅约4%。约60%的行业不仅估值高于全球对标市场，也高于自身历史溢价水平。 瑞银指出，特朗普政府下的政策波动也构成逆风。今年以来，美国在关税政策、信用卡利率上限、限制私募股权投资住房市场、重新审视药品定价，以及建议限制国防企业分红和回购等方面频繁变化。 不过，这位策略师并未完全转向看空。Garthwaite表示，在市场处于潜在泡沫的早期阶段时，美国经济和股市往往比其他市场受益更多。 此外，瑞银预计人工智能应用在美国的推进速度将超过多数主要地区，从而支撑关键行业的盈利增长。瑞银策略师Sean Simonds将标普500指数年底目标位设定为7500点。

昨夜今晨，随着全球市值最高上市公司英伟达绩后连续第二天走弱，叠加美国金融板块遭遇沉重抛售，美股三大指数集体收跌。 截至收盘，标普500指数跌0.43%，报6878.88点；纳斯达克综合指数跌0.92%，报22668.21点；道琼斯工业平均指数跌1.05%，报48977.92点。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 从整个2月的情况来看，纳指整月跌3.38%，标普500指数跌0.87%，均创 2025年3月以来最大单月跌幅 ；道指收涨0.17%，勉强实现月线十连阳。 就在市场担忧数据中新巨额支出之际，身处事件中心的OpenAI周五宣布完成1100亿美元的融资，其中英伟达和软银各出资300亿美元，亚马逊出资150亿美元，并承诺在完成特定目标（例如IPO）后再投资350亿美元。 截至收盘， 英伟达跌4.16%，市值再度蒸发1871亿美元，相当于人民币1.28万亿元 。 （英伟达日线图，来源：TradingView） 除了英伟达外，周五美股金融板块的集体重挫也引人关注。 分析指出 ，英国抵押贷款公司MFS近期的倒闭再度引发“私募信贷蟑螂”的恐慌，同时“AI抢饭碗“的担忧也蔓延至金融稳定层面。 截至收盘， 美国KBW银行指数跌4.85%，创去年4月关税冲击后的最大单日跌幅 。高盛跌超7%，直接“踩雷”MFS的杰富瑞跌超9%、阿波罗全球管理跌8.57%。抛售也外溢至金融服务板块，美国运通跌7.88%，领跌道指成分股。消费信贷平台LendingClub跌10.83%、先买后付平台Affirm跌6.82%。 周五的市场也受到中东局势的压抑。截至周五收盘，随着全球多国呼吁民众尽快离开伊朗，现货黄金接近每盎司5280美元，本月累计上涨超8%。 热门股表现 按市值排名，英伟达跌4.16%、苹果跌3.21%、谷歌-A跌1.42%、微软跌2.24%、亚马逊涨1%、台积电跌0.59%、Meta跌1.34%、博通跌0.67%、特斯拉跌1.49%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.5%。 受油价上涨冲击，美股 航空板块 周五集体走弱。美联航跌8.7%、美国航空跌6.24%、达美航空跌6.82%。 绩优暴涨股中， AI服务器制造商戴尔 涨21.93%、 光通信概念股应用光电 （Applied Optoelectronics）涨56.88%、 安防摄像头概念股Arlo Technologies 涨27.15%。发布业绩后暴跌的股票中，多邻国跌14.01%、CoreWeave跌18.51%、光伏概念股Sunrun跌35.11%。 中概股继续受到科技板块拖累，纳斯达克中国金龙指数收跌1.81%。 截至收盘，阿里巴巴跌2.66%、拼多多跌1.58%、网易跌0.41%、京东跌1.67%、百度跌0.57%、携程涨0.67%、理想汽车跌1.73%、富途控股跌2.92%、哔哩哔哩跌2%、蔚来跌4.32%。 其他消息 【OpenAI完成1100亿美元融资】 当地时间周五（2月27日），人工智能（AI）研究公司OpenAI宣布完成了规模高达1100亿美元的融资。其中亚马逊投资500亿美元，英伟达投资300亿美元，软银投资300亿美元。此轮融资使该公司投前估值达到了7300亿美元，较去年10月一次二级融资中5000亿美元的估值大幅提升。 周五也有报道称，OpenAI预计将在三月底前从金融投资者处再筹资100亿美元。公司此前预计，从现在到2029年将烧掉2190亿美元资金，然后到2030年实现现金流回正。 【高举AI大旗裁掉近半员工 Block拉涨16%】 美国金融科技公司Block周五暴涨16.82%。公司CEO杰克·多尔西周四致信员工称，基于AI将改变劳动生产率的判断，公司决定将目前超过1万名的员工总数裁减到不足6000人。 【戴尔暴涨21% 预期本财年AI服务器收入翻倍】 AI服务器制造商戴尔科技周五收涨21.93%。公司周四在一份声明中表示，对于截至2027年1月结束的当前财政年度，预计人工智能服务器收入约为500亿美元，同比增加103%。 【英伟达“干儿子”CoreWeave暴跌18%】 美股市场上英伟达的“干儿子”、专注于人工智能的云基础设施提供商CoreWeave的股价大跌18.51%。尽管该公司公布的最新财报显示，公司在去年第四季度营收跑赢分析师预期，但公司的运营支出翻了一番多，公司净亏损也大幅增加。 【派拉蒙与华纳兄弟签署1100亿美元收购合约】 随着奈飞退出收购战，华纳兄弟探索公司周五宣布，已同意被派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）以1100亿美元收购。受此消息影响，奈飞周五涨13.77%、派拉蒙天空之舞涨20.84%。

昨夜今晨，随着全球市值最高上市公司英伟达又一次出现发布财报后的“习惯性下跌”，科技板块被集体拖下水，导致纳指跌超1%。 截至收盘，标普500指数跌0.54%，报6908.86点；纳斯达克综合指数跌1.18%，报22878.38点；道琼斯工业平均指数涨0.03%，报49499.2点。受到英伟达跳水影响， 标普500指数又一次在冲击7000点的关键时刻“腿软” 。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 据Bespoke统计显示，这也是英伟达连续第三次在发布整体好于预期的财报后下跌，单日近5.5%的跌幅也是去年4月关税冲击后的最大单日跌幅。这种发完利好财报掉头下跌的情况甚至可以追溯到2024年的夏天 。而且从2024年8月开始，不论财报好坏，英伟达次日开盘时全都是低开。 （来源：Bespoke） 有分析师指出， 英伟达在财报层面很少失手，但当前市场环境需要公司解答的问题显然不止于卖出多少芯片 。 Fundstrat的经济策略师Hardika Singh表示，英伟达在营收、净利润和业绩指引这些指标上几乎从不失手。但算力巨头“失分”的地方，在于未能缓解投资者对其护城河正在收窄的担忧，也没有清晰阐明在算力格局持续演变、以及可能颠覆从网络安全、外卖配送到银行业等各类业务的AI变革浪潮中，公司将采取怎样的应对战略。 （英伟达的横盘已经持续了近半年，来源：TradingView） 持续唱空科技股的“大空头”迈克尔·伯里也跳出来“补刀”称，英伟达在最新的10-K表中提及，公司做出的不可撤销采购承诺达到952亿美元，去年同期为161亿美元，原因是台积电要求更长期的合同并预收现金。如果需求动摇，这个势将进一步膨胀的数字可能构成风险。 在英伟达的影响下，其他芯片公司同样走低，博通下跌3.19%，AMD跌3.41%。 此前受益于AI基础设施建设浪潮的相关公司股价也出现回落。阿斯麦、泛林集团和应用材均下跌逾4%，服务器供应商超微电脑下跌3.9%。存储厂商西部数据和希捷科技也分别下跌近3%。 与之相对的是， 经历数周持续下行后的软件等“AI冲击”板块周四继续上行 。赛富时、IBM、Visa等股票支撑道指微幅收涨。 热门股表现 按市值排名，英伟达跌5.46%、苹果跌0.47%、谷歌-A跌1.76%、微软涨0.28%、亚马逊跌1.29%、台积电跌2.82%、Meta涨0.51%、博通跌3.19%、特斯拉跌2.11%、伯克希尔哈撒韦-A涨1.52%。 受美股大盘和恒生科技指数的双重压力，纳斯达克中国金龙指数收跌1.78%。 截至收盘，阿里巴巴跌2.78%、拼多多跌1.41%、网易跌0.16%、京东跌2.03%、百度跌5.65%、携程跌2.59%、理想汽车跌2.98%、富途控股涨1.05%、哔哩哔哩跌3.2%、蔚来跌1.73%。 其他消息 【谷歌Nano Banana 2亮相】 北京时间周五凌晨，美国科技公司谷歌宣布上架新一代图像生成模型Nano Banana 2（Gemini 3.1 Flash图像模型）。公司声称，Nano Banana 2能够兼具Nano Banana Pro的图像生成质量、推理能力和先进世界知识，以及Flash模型的“闪电生成速度”。 【美科技大厂因AI裁掉近半员工】 截至发稿，美国金融科技公司Block盘后暴涨超20%。公司CEO杰克·多尔西周四致信员工称，基于AI将改变劳动生产率的判断，公司决定将目前超过1万名的员工总数裁减到不足6000人。 多尔西在信中写道：“智能工具改变了建立和运营公司的方式，我们已经在内部看到了这一点。一个显著更小的团队，使用我们正在构建的工具，可以做得更多且做得更好。” 【MP Materials投资打造美国最大稀土磁铁生产基地】 美国最大的稀土矿商MP Materials周四宣布，将在得克萨斯州诺斯莱克建设一座大型稀土磁铁制造园区，总投资超过12.5亿美元。公司估计，待全面投运后，新工厂将使其稀土磁铁年总产能达到约1万吨 【奈飞退出华纳兄弟收购案】 华纳兄弟探索公司周四盘后宣布，董事会认为派拉蒙天舞的最新收购报价优于奈飞，后者将有4个工作日修改出价，或者放弃竞争并拿着派拉蒙资助的28亿美元终止费走人。 奈飞迅速发布声明，称在必须匹配派拉蒙最新报价的情况下，该交易已不再具有财务吸引力，因此决定不匹配出价。受此消息影响，奈飞盘后涨近10%。 【Meta自研芯片据传遇阻】 据最新报道称，因设计困难，Meta上周放弃了其正在开发的、用于训练AI模型的最先进芯片，并将注意力转向了一个不那么复杂的版本。公司上周已将更新后的计划告知其AI基础设施部门的员工。这也是Meta近期先后与英伟达、AMD签订大规模芯片合同的背景故事。 对此，Meta的一位发言人表示：“我们仍然致力于投资多元化的芯片产品组合，以满足自身需求，其中包括推进我们的MTIA产品线；今年晚些时候我们还将披露更多相关进展。” 【戴尔预期本财年AI服务器收入约500亿美元】 周四盘后，AI服务器制造商戴尔科技在发布财报后涨超10%。公司周四在一份声明中表示，对于截至2027年1月结束的当前财政年度，预计人工智能服务器收入约为500亿美元，同比增加103%。 戴尔在声明中表示，本财年调整后每股收益将约为12.90美元，销售额约为1400亿美元。分析师平均预计每股收益为11.56美元，营收为1263亿美元。 【库克确认苹果下周一开始发布新品】 苹果公司CEO库克周四发帖称：“重大的一周即将到来。一切从周一早晨开始！” 这一说法也与此前爆料称苹果将从下周一开始连续三天发布新品契合。根据此前报道，通过官网发布一系列新品后，苹果公司将于下周三在上海等三地举行线下媒体体验活动。

在本周最新发布的一份研报中，高盛团队对今年美国经济增速作出了一份相对乐观的预测，预计美国2026年GDP增速(按Q4/Q4计算)将达到2.5%，比共识预期高出0.4个百分点，这主要将受到美国政府减税政策、关税拖累减少以及金融条件放宽的支持。 然而，在报告中，高盛团队也着重分析了2026年美国经济增长预测所面临的五大下行风险。这些风险几乎无一例外都与目前市场上的一些热门话题和聚焦点息息相关。 风险①：美股回调 在经济面临的下行风险中，高盛首先便考虑到了潜在股市回调对消费者支出和商业投资的影响。高盛利用财富效应模型模拟不同的股市情景，以量化净资产变化对消费者支出增长的影响。 高盛的估算显示，如果美国在2026年第二季度前持续下跌10%，相对于其基准预测，将使2026年GDP增长减少约0.5个百分点。 风险②：AI驱动的劳动力市场流失 高盛指出，AI更具颠覆性的部署，是其对劳动力市场保持稳定的基准预测所面临的主要风险。 目前，在一些AI最易部署的细分行业，就业增长已开始放缓并转为负值——2025年平均每月就业增长受损5000-10000人。高盛目前预计美国失业率到2026年底将微升至4.5%，部分反映了AI一些早期岗位的流失效应。 但高盛全球经济团队的分析表明，AI风险可能倾向对失业率于产生偏大的影响。例如，更快的AI采用导致的劳动力流失，可能会在2026年为失业率额外增加多达0.3个百分点。 高盛估计，失业率每增加0.5个百分点，将使消费者支出增长下降约0.4个百分点。 此外，AI还可能通过减少劳动收入占比这一分配渠道来抑制需求。 不过，高盛也提到，AI对GDP的净影响，将取决于AI是仅抑制招聘还是同时促进了生产力增长。如果如高盛所预期的那样促进了生产力，那么历史经验表明，即使失业率上升，随着生产力增益抵消支出阻力，净GDP效应仍可能保持为正，因为生产力增益转化为收入和支出增加，抵消了失业者支出的减少。 风险③：关税带来的通胀上行风险 高盛指出，美国关税税率仍可能进一步上升，或者由消费者承担的成本比例可能高于其原本预期。 高盛分析了关税可能引发的两类通胀上行风险，及其对经济增长的影响。首先，关税成本向消费者的转嫁比例，可能高于其最初预期的70%转嫁率。高盛评估了一种情景：关税成本100%转嫁给消费者，将使2026年美国核心PCE通胀率同比较基准预测上升约0.3个百分点。 其次，尽管高盛预计，受近期最高法院裁决和新公布的122条款关税影响，2025年初以来上升的有效关税税率将从10个百分点小幅回落至9个百分点，但实际有效关税率的上调幅度可能超出预期。高盛估计， 有效关税税率每额外增加5个百分点，将使核心PCE通胀率相对于其基准预测上升0.5个百分点，并使2026年GDP增速降低0.4个百分点。 风险④：地缘政治紧张局势导致油价上涨 高盛指出，地缘政治紧张局势可能会通过推高原油价格，拖累美国经济增长。尽管高盛大宗商品策略团队的基准预测为——油价将在2月见顶，并在2026年剩余时间里逐步回落。 高盛评估了油价较当前预测每桶上涨10美元对GDP的影响。高盛的石油消费模型显示，油价上涨将导致家庭实际可支配收入下降，进而使2026年GDP增速受拖累约0.07个百分点。当然，油价上涨也将拉动能源领域资本支出，对GDP增长形成一定的正向贡献——但考虑到近期能源资本支出对油价的敏感度下降，且油价上涨可能具有暂时性，这一拉动效应会相对温和。 整体而言，高盛预计油价较当前基准预测每上涨10美元，将使2026年经济增速下降0.05个百分点。 风险⑤：私人信贷公司面临更大的贷款损失 高盛指出，2025年末私人信贷出现亏损，加之近期私人投资基金股票遭遇抛售，已引发了市场对非银行贷款领域风险的担忧。 虽然私人信贷贷款的透明度较低，但目前上市私人信贷基金的估值表明，市场预期会有进一步的贷款损失。高盛估计， 如果私人信贷公司的贷款损失增加到5%(高于约2%的历史平均水平)的压力情景，将使2026年GDP增速减少0.2个百分点。 结论 高盛最后总结称，分析表明，剧烈的股市回调是目前最显著的短期风险。 虽然上述任何单一的下行风险，除非冲击非常巨大，否则都不会使经济陷入衰退，但若 多种风险同时发生——尤其是股市抛售与AI驱动的劳动力市场流失（且生产力增长有限）的结合——可能会构成更实质性的增长阻力。 在这种情况下，美联储可能会需要更积极地降息，以抵消部分负面影响。

昨日，市场冲高回落，创业板指盘中一度涨超2%，沪深两市成交额2.2万亿。全市场超4000只个股上涨，其中109只个股涨停。从板块来看，油气股、化工、培育钻石、玻纤等概念表现活跃。下跌方面，影视院线、AI应用等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.87%，深成指涨1.36%，创业板指涨0.99%。 在今日券商晨会上，华泰证券认为，美将磷系农资列入战略资源影响深远；国泰海通证券认为，美股分化显著，成长有望回归；中金公司认为，上海调减住房限购，或助力房价局地企稳。 华泰证券：美将磷系农资列入战略资源影响深远 2026年2月18日，特朗普政府援引《国防生产法》发布行政令，正式将磷元素与草甘膦除草剂列为美国战略资源，以保障国内供应链安全。全球近几年80%的磷资源下游用于磷肥，草甘膦由于转基因抗性种子需求成为全球第一大除草剂，二者是全球农资的核心环节。据USGS，2025年美国磷矿石进口依存度16%，主要来自秘鲁及摩洛哥。美国草甘膦本土产能充足，但考虑厂商到对欧洲及南美的供应，仍需进口中国产草甘膦。相对而言，中国磷矿石自给率较高，而草甘膦净出口且产能略过剩。磷系农资列入战略物资因美国对二者供应稳定性的强调，短期在粮价低迷需求不振背景下，难以迅速影响市场价格，若美国等囤积需求提升，或带动国际磷肥及草甘膦景气改善。 国泰海通证券：美股分化显著，成长有望回归 大类资产在2026年初至今市场表现呈现出两个突出特征：1）非美股市场持续强劲，主要受美国市场估值较贵，更偏成长属性，且传统上对周期性复苏的杠杆率不如日本、欧洲或新兴市场等其它全球股市。2）行业分化显著：大宗商品和工业领域表现出色，材料、工业、房地产等周期性行业持续上行，消费必需品亦强劲，叠加前一阶段美国宏观经济数据略超预期，使得市场重新关注基本面向好的价值股，形成跷跷板效应，目前科技成长龙头与传统价值股龙头的估值已呈现趋同态势，比如微软和埃克森美孚估值已接近。后续随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN，随着美国宽松预期的再次升温，市场风格的钟摆有望回归科技成长。 中金公司：上海调减住房限购，或助力房价局地企稳 关注房地产板块投资机会。如果局地房价走稳态势确定性增强，房地产板块可能逐步从1月初以来脉冲式的政策博弈转向基本面配合下的beta行情，视投资者风偏程度有三类投资思路：1）配置beta特征明显的稳健标的；2）配置地产开发结构性成长标的；3）部分民企重回“牌桌”，在超跌估值下实现可观重估。

昨夜今晨，美股市场在等待英伟达财报的背景下，又度过一个安静上涨的交易日。 截至收盘，标普500指数涨0.81%，报6946.13点；纳斯达克综合指数涨1.26%，报23152.08点；道琼斯工业平均指数涨0.63%，报49482.15点。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 一些AI热门股也迎来投资者在英伟达财报出炉前的最后时刻加注，周三包括英伟达在内的“七巨头”集体收涨，西部数据、希捷科技、应用材料等AI牛股也强劲上涨。 英伟达在盘后不负众望地交出一份全面超越预期的财报。算力龙头在截至今年1月的季度中，实现681亿美元的营收，以及430亿美元的净利润。公司同时预期 当前季度营收将进一步增长至780亿美元 ，大幅碾压市场预期。 当然，一些押注SaaS龙头赛富时的投资者在盘后迎来失望的结果。虽然知名软件公司财报尚可，但平平无奇的财务指引导致盘后股价出现5%幅度的抛售。 热门股表现 按市值排名，英伟达涨1.41%、苹果涨0.77%、谷歌-A涨0.64%、微软涨2.98%、亚马逊涨1%、台积电涨0.51%、Meta涨2.25%、博通涨2.1%、特斯拉涨1.96%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.11%。 “稳定币第一股”Circle的亮眼财报和比特币回暖刺激 加密货币概念股 集体走强，Coinbase涨13.52%、MSTR涨8.86%、嘉楠科技涨6.63%。 受到津巴布韦提前暂停锂精矿和原矿出口的消息刺激， 锂矿 股集体上涨。美国雅保涨近5%，本周涨幅已经超过16%；智利矿业化工也上涨3.68%。 中概股重回调整状态，纳斯达克中国金龙指数收跌0.47%。 截至收盘，阿里巴巴跌0.54%、拼多多涨0.02%、网易跌1.33%、京东涨0.07%、百度跌0.73%、携程跌0.2%、理想汽车跌1.18%、富途控股涨5.38%、哔哩哔哩跌0.91%、蔚来跌2.08%。 其他消息 【谷歌Gemini手机智能体亮相三星发布会】 在周四凌晨举行的三星旗舰手机发布会上，谷歌演示了基于Gemini驱动的手机应用自动化操作智能体。谷歌安卓生态系统总裁Sameer Samat在发布会上表示，Gemini赋能的手机自动化操作将是今年晚些时候安卓17系统升级的一个重要关注点。 【“稳定币第一股”Circle绩后暴涨35%】 截至收盘，“稳定币第一股”Circle暴涨35.47%。公司最新财报显示，Circle在2025年第四季度营收录得7.7亿美元，同比增长77%，高于市场先前预期的7.47亿美元，净利润为1.33亿美元，同比上升了1.29亿美元。 【Adobe发布AI快速剪辑应用】 Adobe周三推出一项名为“快剪”（Quick Cut）的功能，AI能根据用户指令自动剪辑素材和B-roll，生成成片的初稿。 在传统流程中，用户通常需要先将拍摄素材和B-roll导入视频剪辑软件，再手动编排剪辑和转场。而在“快剪”模式下，用户只需用自然语言描述想要的视频效果，AI就会自动剔除无关片段，将不同镜头剪辑整合在一起，并在剪辑点之间选用合适的素材来完成过渡。 【AMD入股数据中心管理软件供应商Nutanix】 周三盘后，信息技术基础设施软件开发商Nutanix一度涨超20%。消息面上，AMD将斥资1.5亿美元购买Nutanix股票，并与其建立战略合作关系，双方将展开联合工程研发和销售。AMD还将最多提供1亿美元用于相关联合项目，目标是共同开发和销售用于支撑AI应用的基础设施平台。

昨夜今晨，美股市场度过了一个安静上涨的交易日。随着近期多次引发全球软件股抛售的AI明星公司Anthropic在最新简报会上传递“合作而不是取代”的信号，软件行业整体回暖。 截至收盘，标普500指数涨0.77%，报6890.07点；纳斯达克综合指数涨1.04%，报22863.68点；道琼斯工业平均指数涨0.76%，报49174.5点。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 作为周二为数不多的进展， 投资者对软件板块的担忧情绪得到些许缓解 。在Anthropic的简报会上，公司宣布与一系列传统软件公司展开合作，共同推出面向职场的智能体。 受此带动，汤森路透周二收涨11.41%、SaaS龙头赛富时涨4.07%、FactSet涨5.9%。 韦德布什证券（Wedbush Securities）在周二发布的研究报告中表示，Anthropic的这场活动显示，人工智能对软件行业构成的竞争风险被夸大了。 他们认为， AI模型目前并不具备取代完整工作流的能力，而这些工作流仍然“深度嵌入”在既有的软件基础设施之中 。分析师写道：“现实情况是，这些新的AI工具并不会彻底颠覆并取代现有的软件生态和数据环境，人工智能工具的作用范围，最终仍受其能够触达的数据所限制。” 当然，周二只是重大消息落地前的等待时间。北京时间今天早上10点， 特朗普将在美国国会发表年度国情咨文 。资本市场将密切关注美国总统对于伊朗和关税问题的表态。而在明日收盘后，“全球股王”英伟达将发布财报。 热门股表现 按市值排名，明日即将发布财报的英伟达涨0.68%、苹果涨2.24%、谷歌-A跌0.19%、微软涨1.18%、亚马逊涨1.6%、台积电涨4.25%、Meta涨0.32%、博通跌1.47%、特斯拉涨2.39%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.14%、沃尔玛涨0.75%。 中概股多数走强，纳斯达克中国金龙指数收涨1.37%。 截至收盘，阿里巴巴涨0.22%、拼多多涨1.06%、网易涨0.73%、京东涨1.07%、百度跌0.23%、携程涨1.59%、理想汽车涨1.3%、富途控股跌1.89%、哔哩哔哩跌0.5%、蔚来涨0.19%、世纪互联涨6.68%、万国数据涨6.72%、51Talk涨7.75%。 其他消息 【做空机构香橼资本突袭闪迪】 做空机构香橼资本（Citron Research）周二发帖称，已经对存储牛股闪迪建立空头头寸。受此影响，闪迪股价盘中跳水，虽然一度拉升转涨，但最终收跌4.2%。 香橼认为，市场正在将强周期的NAND存储公司按具备长期护城河的AI核心资产定价，存在明显错配。他们认为，NAND本质仍是高度依赖供给的商品行业，历史上多次在高毛利阶段迎来周期见顶。与此同时，三星作为行业龙头，一旦产能和良率修复、向高端SSD市场放量，当前的“紧缺”可能迅速消失。 【Meta与AMD达成巨额“芯片+股权”认购协议】 Meta和AMD周二宣布，Meta将部署至多6吉瓦的AMD算力芯片，相当于价值600亿美元的多年期订单。同时，在满足某些里程碑条件的前提下，Meta能够以0.01美元的价格购买最多1.6亿股AMD股票，相当于该公司10%的股权。截至收盘，AMD收涨8.77%。 【支付处理公司Stripe据传考虑收购PayPal】 PayPal周二尾盘阶段异动拉涨，最终收涨6.73%。消息面上，支付处理公司Stripe据传有兴趣收购PayPal全部或部分资产。Stripe周二早些时候宣布，在一项员工要约中其估值达到1590亿美元。 【触控屏MacBook Pro预期今秋亮相】 知名苹果爆料人马克·古尔曼透露，苹果公司首批触控屏MacBook Pro将于今年秋季亮相。这些新机型将配备针对触控优化的系统界面，以及类似iPhone的“灵动岛”，但尺寸会稍小一些。 【派拉蒙天舞提高华纳兄弟收购价】 华纳兄弟探索公司周二宣布，派拉蒙天舞已经将收购价提高至每股31美元，并称该报价“有理由被预期”会好于奈飞的报价。若华纳兄弟董事会最终认定新报价更优，奈飞将有4天时间提高其先前出价，或拿着派拉蒙资助的28亿美元解约费走人。

春节期间金融市场风险事件不断，美伊紧张局势不断升温，美国可能对伊朗采取军事行动；美国最高法院裁定美国政府大规模征收关税违法，白宫确认终止部分关税措施；特朗普全球关税不到24小时再加码，由10%调高至法定上限15%。 美国1月消费者价格涨幅低于预期，但通胀压力持续存在；进口猛增导致美国12月贸易逆差扩大，2025年商品贸易逆差仍创下历史新高；美国第四季GDP增速远逊预期，消费者支出放缓通胀升温。 美股最后一个交易日三大股指跌逾1%，受累于对AI冲击的担忧和新的关税焦虑；美元指数升至近一个月高位，数据显示美国经济基础稳固。 大宗商品方面，油价收于六个月最高，交易商担忧美伊发生冲突；CBOT大豆升至三个月高位，受美国大豆压榨强劲和中国买需增加预期推动；金价触及逾三周高点，因美最高法院推翻特朗普关税；LME期铜触及逾一周高位，库存则创2025年3月以来新高。　　 **美元升至近一个月高位** 美元在春节期间走势强劲，连续第四个交易日走强，创下自1月初以来最长连涨纪录，升至近一个月高位。数据显示美国经济基础稳固，这为美联储在短期内维持利率不变提供了空间。 美国劳工部周五公布的数据显示，上月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.2%，1月份通胀增幅低于预期，表明美联储近期可能继续维持利率不变。美国商务部数据显示，1月不包括飞机的非国防资本财订单环比增长0.6%，高于经济学家预期的增长0.4%。此外，美联储数据显示1月制造业产出环比增长0.6%，创2025年2月以来最大增幅，12月为持平，分析师预期为增长0.4%。美国劳工部数据显示，经季节性调整后，上周初请失业金人数减少2.3万人至20.6万人，低于经济学家预期的22.5万人。 美联储决策者在1月会议上几乎一致同意维持利率不变，但对下一步行动仍存分歧：“多位”官员在通胀居高不下的情况下愿意考虑升息，而也有官员倾向于在通胀按预期回落时支持进一步降息。 **美国原油创出六个月高位** 油价在春节期间探底回升，创出六个月最高，交易商担忧美国与伊朗紧张局势升级，两国在中东产油区加强了军事活动。 美国石油协会（API）周三公布的数据称，上周美国原油、汽油及馏分油库存均下降。截至2月13日当周，原油库存减少60.9万桶。汽油库存减少31.2万桶，馏分油库存减少157万桶。 美国能源信息署(EIA)周四表示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均出现下降，因从炼油厂到加油站的燃料需求都上升。 EIA数据显示，截至2月13日当周，原油库存减少900万桶至4.198亿桶，而路透访查的分析师此前预期为增加210万桶。 EIA称，俄克拉荷马州库欣交割中心 的原油库存减少110万桶。 八个OPEC 成员国将于3月1日举行会议，据三位OPEC 消息人士透露，OPEC 目前倾向于从4月起恢复增产计划，以应对夏季用油高峰需求，而美伊关系紧张则进一步推高了油价。 2月20日（周五），美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至2月17日当周，投机客减持美国原油期货和期权净多头头寸。 数据显示，截至2月17日当周，投机客减持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸2,904手,至67,884手。 **CBOT大豆升至三个月高位** CBOT大豆期货春节期间升至三个月高位，因受美国大豆压榨强劲和中国买需增加预期推动。上月美国大豆压榨量超出预期，使交易商预计美国农业部可能需要收紧其结转库存展望。美国最高法院关税裁决引发不确定性，交易商担忧美国最高法院上周五推翻特朗普总统广泛关税措施后，美国出口潜力可能受打击。 周二发布的全国油籽加工商协会数据显示，1月压榨量达到1月份的历史最高水平，同时豆油库存激增至2023年4月以来最高水平。 美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，2月12日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增79.82万吨，较之前一周增加183%，较前四周均值减少20%，市场此前预估为净增37.5万吨至净增120万吨。美国下一市场年度大豆出口销售净增6.60万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增10万吨。 2月23日（周一），美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年2月19日当周，美国大豆出口检验量为669,865吨，市场预期为90-120万吨，前一周修正后为1,215,299吨。 2月20日（周五），美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至2月17日当周，非商业交易商增持CBOT大豆期货期权净多头头寸38,813手，至115,240手。 **LME期铜升至逾一周高位** LME期铜春节期间先抑后扬，升至逾一周高位。上半周，市场主要受美元走强、LME库存增加以及中国春节假期导致需求前景疲软等基本面压力影响，价格连续走弱；周中在清淡市况中出现逢低承接盘，并受科技股反弹情绪带动而有所回升；尽管周四再次因美元和库存压力回吐部分涨幅，但周五美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，这一宏观消息面的重大利好提振基本金属市场情绪，最终推动铜价在周末前上涨。因美元走强、库存上升以及全球最大金属消费国中国因农历新年假期导致需求减少，这些因素都对价格构成压力。近期铜价承压源于库存攀升。2月23日LME公布的库存数据显示，LME铜库存增加6,675吨或2.84%，至241,825吨，创2025年3月以来新高，今年迄今已激增70%。 2月20日（周五），美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至2月17日当周，投机客继续减持COMEX铜期货和期权净多头头寸1,570手，至52,700手。 **COMEX期金升至逾三周高位** 美国期金在春节期间升至逾三周高位，重上5200美元上方，主要受美伊局势和美国数据以及关税影响。美国通胀数据弱于预期重燃市场对美联储今年降息的希望，美国国内生产总值(GDP)数据弱于预期。此前美国总统特朗普在最高法院裁定其先前关税计划无效后誓言提高关税，其关税计划的不确定性引发新一轮避险需求。 地缘政治方面，乌克兰与俄罗斯在日内瓦举行的为期两天的和平谈判于周三结束，未取得突破性进展。白宫同时表示，与伊朗在日内瓦的磋商仅取得有限进展，双方分歧依然存在，预计德黑兰将在未来几周提供更多细节。美国总统特朗普警告伊朗必须就其核计划达成协议，否则将面临"恶果"，而且似乎将设定10天最后期限，之后美国可能采取行动。伊朗外交部长阿拉格齐20日在接受美国媒体采访时说，伊朗将在2至3天内完成核协议草案的起草工作，并在获得伊朗领导人的最终批准后交给美方。据央视新闻客户端报道，当地时间2月23日，据知情人士透露，美国总统特使威特科夫和特朗普女婿贾里德·库什纳计划本周前往瑞士日内瓦，参加于26日举行的新一轮美伊谈判。 阿曼外交大臣巴德尔22日在社交媒体发文说，美国和伊朗新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行，各方正积极推动以达成协议。 美联储1月会议记录显示，官员们1月几乎一致同意维持利率不变，但对前景仍存分歧。几位官员警告若通胀居高不下可能再度加息，另一些则争论是否需要进一步降息及何时行动。 2月20日（周五），美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至2月17日当周，投机客增持COMEX黄金期货和期权净多头头寸3,020手，至96,057手。投机客增持COMEX白银期货和期权净多头头寸1,575手，至6,160手 **中国数据** 央行2月13日发布的数据显示，1月末，广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9%，狭义货币(M1)余额117.97万亿元，同比增长4.9%。流通中货币(M0)余额14.61万亿元，同比增长2.7%。1月份净投放现金5191亿元。 央行数据显示，1月份人民币贷款增加4.71万亿元。 初步统计，2026年1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2%。2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元。 **美国数据** 2月13日，美国1月消费者价格涨幅低于预期，得益于汽油价格下跌和租金通胀放缓，但家庭服务支出成本上升，表明美联储在夏季前重启降息的紧迫性不大。美国劳工部劳工统计局数据显示，1月CPI环比上涨0.2%，12月数据确认为上涨0.3%。核心CPI同比涨幅为2.5%，创近五年最小涨幅。 2月18日，美国核心资本财订单12月增幅超预期，且这些产品的出货量激增，表明第四季度企业设备支出强劲，经济增长势头良好。美国商务部统计局的数据显示，12月除飞机外的非国防资本财订单环比增长0.6%，11月数据被上修为增长0.8%，前值为增长0.4%。 制造业复苏态势在美联储另一份报告中得到印证：1月制造业产出环比增长0.6%，创2025年2月以来最大增幅。12月数据经修正后为持平，前值为增长0.2%。1月制造业产出同比增幅达2.4%。 房地产市场消息喜忧参半。美国统计局公布的第三份报告显示，占住宅建设主体的独栋住宅开工12月环比增长4.1%，经季节性调整后年率达98.1万套。该数据11月已从10月的89.4万套升至94.2万套。 波动较大的多户住宅建筑许可激增18.1%，年率为51.5万套，创2023年8月以来新高。整体建筑许可增长4.3%，年率为144.8万套，为九个月来最高水平。 2月19日，美国12月贸易逆差因进口猛增而大幅扩大。尽管总统特朗普对国外制造商品加征关税，2025年商品贸易逆差仍创下历史新高。美国商务部经济分析局和统计局数据显示，12月贸易逆差猛增32.6%，达到五个月最高的703亿美元。2025年贸易逆差收窄0.2%至9,015亿美元。商品贸易逆差扩大2.1%，创下1.24万亿美元的历史新高。 美国劳工部数据显示，截至2月14日当周，初请失业金人数经季节性调整后下降2.3万人至20.6万人。经济学家预期为22.5万人。请领人数已从1月底23.2万人的高位显著回落。 2月20日，数据显示，受政府停摆和消费者者支出疲软影响，美国第四季度经济环比增长年率大幅放缓至1.4%，远低于经济学家3%的预期。此外，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数12月环比上涨0.4%，预期为增长0.3%。 2月23日，美国12月工厂订单下滑，主要受商用飞机订单大幅减少拖累，但其他领域需求强劲，部分得益于人工智能领域的强劲投资。美国商务部统计局公布，12月工厂订单环比下降0.7%，11月数据确认为增长2.7%。 **美联储** 2月17日，美联储理事巴尔周二表示，美国通胀前景仍存风险，下次降息可能要等到相当长一段时间之后。 芝加哥联储总裁古尔斯比周二表示，若通胀率重新向2%的目标回落，今年美联储可能进行"多次"降息。他淡化了近期疲软的消费者价格报告，称该报告掩盖了服务价格的强劲涨幅。 旧金山联储总裁戴利周二表示，美联储须深入分析数据，以判断人工智能是否正在推动生产率增长，从而使经济在不引发通胀、也无需美联储收紧政策给经济“踩刹车”的情况下实现更快增长。 2月18日，美联储决策者在1月会议上几乎一致同意维持利率不变，但对下一步行动仍存分歧：“多位”官员在通胀居高不下的情况下愿意考虑升息，而也有官员倾向于在通胀按预期回落时支持进一步降息。 2月20日，达拉斯联储总裁洛根周五表示，尽管她预计随着关税对经济的影响减弱，通胀压力将逐渐消退，但她尚未准备好判断货币政策的下一步举措。 亚特兰大联储总裁博斯蒂克周五表示，最高法院对特朗普政府一系列进口关税的裁决，给试图理解其对价格和经济影响的美联储决策者提出了新问题。 2月23日，美联储理事沃勒表示，若美国正迈向更高生产率、更高速增长的经济模式，则意味着利率也将走高。此言反驳了当前美国生产能力转变可促使美联储降息的观点。 沃勒表示，若即将公布的2月就业数据表明美国劳动力市场在2025年疲软后已"转向更稳固的基础"，他对在美联储3月会议上维持利率不变持开放态度。 **美国关税进展** 据新华社快讯，美国最高法院20日公布裁决，认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税政策违法。 美国白宫网站20日发布一项经总统特朗普签署的行政令，确认终止实施此前援引《国际紧急经济权力法》推出的相关关税措施。 当地时间2月20日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”发文称，他刚刚在椭圆形办公室签署了一项对所有国家征收10%全球进口关税的法案，该法案将立即生效。 美国总统特朗普21日在社交媒体上发文称，他前一天宣布对输美商品征收的“全球进口关税”税率将从10%提高到15%，“立即生效”。 当地时间2月23日，欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格表示，欧洲议会谈判团队决定暂停批准欧盟与美国贸易协议的相关工作，并推迟原定于24日举行的关于该协议的投票。 节后金融市场风险事件有限，周二中国央行公布新一期LPR，周五美国公布1月PPI数据，周日OPEC 八个成员国召开会议。 （文华综合）