昨夜今晨，在互相矛盾的中东消息影响下，美股三大指数重拾跌势。 截至收盘，标普500指数跌0.37%，报6556.37点；纳斯达克综合指数跌0.84%，报21761.89点；道琼斯工业平均指数跌0.18%，报46124.06点。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 美军进一步向中东增兵，是周二对资本市场冲击最大的消息。 与这条消息相矛盾的是，美国总统特朗普周二再度大谈与伊朗进行的谈判。 据央视新闻报道，特朗普在白宫表示，其特使威特科夫、其女婿库什纳、国务卿鲁比奥和副总统万斯等均参与其中。特朗普还说， “我们正在与正确的人打交道”，“在我看来是值得信赖的” 。 值得一提的是，美股收盘后有以色列媒体爆料，美国正在推动的谈判框架中，包含一项“ 停火一个月 ”的机制，以便双方在停火期间就立场差异巨大的条件展开谈判。这条消息也引发黄金、白银短时拉涨，国际油价跳水。 面对扑朔迷离的地缘博弈，美股市场近几年最可靠的逢低买入群体——散户，也在美股跌至近半年低位之际失去了热情。 Vanda Research的数据显示， 散户投资者在本周一出现了自2023年11月以来的首次单日股票净卖出 ，总共抛售了价值2060万美元的股票。 （来源：Vanda Research） Vanda宏观策略师Ruta Prieskienyte周二在报告中指出，自3月初以来，市场呈现出散户参与度持续回落、系统性去杠杆推进，而长线资金与对冲基金的承接买盘整体仍偏温和的特征。 全美银行资管公司首席策略师Terry Sandven表示：“目前伊朗局势仍存在较大不确定性，因此在相关前景变得更加清晰之前，我认为市场大概率将维持横盘震荡走势，期间表现会相当反复、波动较大。若标普500指数跌破6500点，可能还会出现进一步下行空间。” 热门股表现 按市值排名，英伟达跌0.25%、苹果涨0.06%、谷歌-A跌3.85%、微软跌2.68%、亚马逊跌1.38%、台积电涨1.42%、博通跌1.31%、Meta跌1.84%、特斯拉涨0.57%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.03%。 随着周二国际油价日内走强， 埃克森美孚创1920年上市以来的又一个新高 ，雪佛龙也创出自2000年与德士古合并以后的新高。 光通信牛股应用光电 涨18.94%，公司披露收到超大规模数据中心客户的5300万美元800G单模数据中心收发器订单。Lumentum涨10.02%、Coherent涨6.78%、康宁涨8.43%。 软件服务板块周二再现“AI恐慌”。消息面上，亚马逊旗下的云计算服务平台（AWS）正在开发人工智能代理，用于自动化销售、业务拓展等职能。受此影响，赛富时跌超6%、ServiceNow跌5.68%、SAP跌超4%，iShares扩展科技软件行业ETF（IGV）跌4.29%。 中概股也随大盘调整，纳斯达克中国金龙指数周二收跌0.43%。 截至收盘，阿里巴巴跌0.46%、拼多多涨1.91%、网易跌1.09%、京东跌0.25%、百度跌1.75%、携程跌0.27%、理想汽车涨3.62%、富途控股涨0.18%、哔哩哔哩跌3.38%、晶科能源涨6.73%。 其他消息 【Arm亲自下场造芯片 Meta、OpenAI闪电下单】 软银旗下芯片设计服务公司Arm周二发布首款自研芯片AGI CPU，专为数据中心的新型代理工作负载而设计。据悉，每个AGI CPU最多可配备136个Arm Neoverse V3内核，功耗约为300瓦。 作为开发过程中的主要合作伙伴，Meta将成为Arm AGI CPU的首个主要客户。Arm也表示，OpenAI、Cloudflare和SAP也计划购买该芯片。Arm首席执行官Rene Haas对媒体表示，Arm预计五年后年收入将达到250亿美元，约为目前销售额的五倍。他也表示，新芯片到2031年将带来150亿美元的“收入机会”。 截至周二收盘，Arm下跌1.41%。但在营收预测公布后，公司盘后涨超6%。 【美国风投基金上市4天翻10倍】 截至周二收盘，上周四登陆美国纽约证券交易所的Fundrise创新基金（VCX）继续冲高64%，最新报价达314.99美元，较IPO价格31.25美元翻了足足10倍。这家基金遭到赌博式狂炒的原因也很简单：基金持仓中包含Anthropic、OpenAI和SpaceX等超级明星初创公司。 【Circle创历史最大单日跌幅】 稳定币发行商Circle周二暴跌20.11%，创公司历史最大单日跌幅。消息面上，最新版本的美国加密法案“清晰法案”（Clarity Act）可能禁止稳定币发行商仅因客户持有稳定币就向其支付类似于“利息”的收益，而这正是此类资产获客的关键方式。USDC主要分发平台的Coinbase也因此下跌9.76%。 另据报道，Circle的竞争对手Tether宣布已聘请一家未具名的四大会计师事务所，首次对其USDT储备进行审计。 【Meta任命新负责人推动人工智能转型】 据一份内部备忘录显示，Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思将接手公司“AI For Work”计划，推动人工智能在全公司普及。公司目前专注于在其7.8万名员工中推动 AI 的普及，以加快工作节奏、消除组织结构层级，并改变员工的日常工作。 【亚马逊进军人形机器人赛道】 亚马逊周二确认，公司已经收购人形机器人初创公司Fauna Robotics，财务条款不详。该公司创立于2024年，并在今年初推出售价5万美元的人形机器人Sprout。

如果你一直关注新闻的话，可能会忍不住把华尔街周一早晨从绝望到狂喜的180度大转弯，视为市场交易员都是一群“傻瓜”的迹象。 是的，原本在这一美东时间周一的清晨，许多人曾认为美国市场又将迎来惨淡的一天——在当天的亚洲时段，油价大幅攀升，亚太市场全线重挫，美国股指期货也应声下滑，黄金白银和各国政府债券的抛售潮丝毫没有减弱的迹象…… 但就在这时，美国总统特朗普在社交媒体上发声了。 在美东时间上午7点刚过，特朗普就在Truth Social上发帖称，其已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天。他给出的理由是：美伊双方进行了“富有成效的对话，旨在彻底、全面地解决我们的敌对状态”。 金融市场应声逆转走势，且反差极为鲜明。 美国股指期货飙升，从近1%的跌幅一举逆转为一度超过2.5%的涨幅。原油期货暴跌，全球基准布伦特原油价格在几秒钟内从每桶112美元上方跌至100美元以下。美债价格则应声上涨。 即便是在伊朗否认美伊举行过会谈后，华尔街似乎也依然对特朗普的缓和表态“迷信不已”。 布伦特原油最终全天收盘下跌11%，报每桶略低于100美元，为3月11日以来的最低水平。在美股市场上，道指和标普500指数双双创下自2月初以来的最大单日涨幅，道指最终全天收盘上涨1.4%，标普500指数上涨1.1%。纳斯达克综合指数上涨1.4%。 然而，如果你是一个脱离开市场交易的普通人，或许会不免产生这样的疑惑：“拜托，金融界的朋友，你们真的又信了特朗普说的这一套了吗？” ——要知道，就在两周前，就是这位美国总统亲口告诉媒体，“冲突已经非常彻底地结束了”，引发了类似的“短暂”股市反弹和油价回落。 而过去一年多来，也是特朗普频繁地放话后又收回，以至于出现了一种专门基于这种行为的交易策略——TACO，即“特朗普总是会退缩”（Trump always chickens out）。 这无疑也引出了一个问题：市场周一缘何会对特朗普的缓和局势表态“深信不疑”、以至于出现了如此惊人的逆转行情？资金如此疯狂的买入和抄底，真的合理吗？ 答案是：情况很复杂…… 人们交易的从不是真相？ 一些业内人士指出，这种突然的飙升与其说是因为华尔街相信特朗普，不如说是投资者正将特朗普的声明——发表时正值许多睡眼惺忪的纽约交易员坐到交易终端前开始工作时——视为一种保证 ：即这位美国总统对糟糕市场行情数据的厌恶，最终会阻止他执行那些更极端的威胁…… “这类交易其实并没有任何实质性的现实基础——人们只是在‘交易特朗普’，”Westwood Capital管理合伙人Daniel Alpert表示。 而“交易特朗普”的逻辑，很大程度上其实只需基于氛围和情绪，而非事实真相究竟如何 ——特朗普本周是否真的就解决冲突进行了谈判？伊朗说没有、特朗普说有。而大多数市场参与者本身其实根本无法得知谁对谁错。 但 谁对谁错现在可能根本不重要…… “市场不是基于真相交易，而是在基于美感交易，”Alpert引用了知名经济学家、“宏观经济学之父”凯恩斯关于股市就像一场选美比赛的理论 ——这一理论的简短版本是：1936年，凯恩斯构思了一场竞赛，报纸刊登100张面孔的照片，要求读者选出最漂亮的6张。选出的6张最符合大众审美的人将赢得比赛。而这次竞赛得出的教训是：获胜的最佳策略并不是挑选你自己心目中的最爱，而是挑选你认为别人会喜欢的人。 回到当前的现实，Alpert指出，“如果你是在交易市场，而不是进行投资，你的关注点就在于别人怎么想，以及他们可能会怎么做，你可能不认为这是好事，甚至不确定这是否是谎言，但你只需要相信其他人会认为这是好事，你便可跟风下单…… 当你赚够了钱，你就抛售，就这样，交易结束。” 而对不少华尔街人士来说，周一特朗普释放的信息中，至少有一点其实很明确：那就是特朗普正渴望结束这场由他在三周多前挑起、并已导致全球经济滑向危机的冲突。 “如果这场战事在接下来的7到10天内得不到解决，我们将面临疫情大流行式的全球经济停摆，”BCA Research首席策略师Marko Papic表示。“今天特朗普的帖子至少表明，特朗普意识到实体经济可能会跌落悬崖。” 此外，周一同样推动行情反弹的还有：市场中的每个人都有着“踏空恐惧症”（FOMO）。 “没人想错过反弹，”Interactive Brokers首席市场策略师Steve Sosnick表示。“只要有一点点好消息，你就会看到针对这类消息的非常强烈的反应，甚至是潜在的过度反应。” Truist Advisory Services首席投资官Keith Lerner则表示，“一丝曙光，或是一点好消息，都能大有裨益，在这个周末之前，很多人都在考虑最坏的情况。” 当然，如果要仔细拆分各市场的走势，就美股而言，周一的上涨行情或许也并非完全不合理。至少，油价当天的大幅回落，本身已是一件重大利好。Sosnick指出，“最近几周，股票交易员一直跟随着原油交易员的步伐，因为原油交易员对波斯湾局势的看法要清晰得多。如果油价没有如此大幅下跌，但股市却依然上涨，那么我们确实可以嘲笑这些股票交易员被总统给骗了。” 理性与思考 然而，在周一这一切的狂欢之下，如果回归理性和思考，一些业内人士眼下或许仍暗藏着对特朗普能否“像挑起冲突那样轻易结束冲突”的怀疑。 在整个美伊冲突期间，特朗普已多次试图通过社交媒体安抚市场。本月早些时候的一次交易中，美国能源部长克里斯·赖特曾发布一条帖子，吹嘘将为霍尔木兹海峡通行的油轮提供海军护航，该帖子在10分钟内导致油价一度下跌19%，但随后被迅速删除。油价随即很快又大幅反弹。 “我担心这不再是特朗普一个人可以决定的了，不像关税那样可以说取消就取消，”Hirtle Callaghan首席投资官Brad Conger表示。“那些因特朗普对市场的反应而受到鼓舞的人，他们的信念可能仍放错了地方。” 有着“原油交易之神”美誉、麾下基金以自己名字命名的法国大宗商品对冲基金创始人安杜兰(Pierre Andurand)也是一位社交媒体的活跃用户。在特朗普发布贴文后，安杜兰首先在X平台上搜寻，试图找到更多关于美国立场和伊朗回应的信息。他打电话给团队成员，让他们联系各自在石油市场的线人，以判断这轮油价下跌是否合理。 他的结论是：不合理。“什么都没变，”安杜兰称，“我很惊讶为什么所有人都反应这么大。” 安杜兰指出，目前仍不清楚正常航运何时能恢复通过霍尔木兹海峡。近一个月前，为报复美以的袭击，伊朗实际上关闭了这条对石油和其他大宗商品至关重要的水道。 一些分析师指出，当前的市场动荡可能比近年来的一些其他动荡更难解决。在这种情况下，特朗普不能简单地单方面主导事态发展，而是可能需要伊朗的合作才能重开霍尔木兹海峡。 “这不像特朗普宣布征收50%的关税，然后又说，算了，改成20%那样——这不是一场单方面的博弈，”法国外贸银行企业与投资银行部美国利率策略主管John Briggs也指出。 对许多人来说，特朗普摇摆不定的立场以及长期以来误导性陈述、夸大事实和谎言的历史，本身其实已经削弱了他在金融市场的公信力。 瑞穗银行策略师Jordan Rochester表示，白宫的信息传递对市场仓位造成了破坏。“最难的部分不是预测冲突，而是预测白宫的沟通以及市场对此的反应程度，”他在给客户的一份简报中写道。 “展望未来，市场现在其实很困惑，不知道这究竟是终局临近的可信信号，还是又一个类似两周前特朗普所述‘冲突已经结束了’的虚幻时刻。”

作为全球市场混乱一日的尾声，美股市场在特朗普宣布暂缓“轰炸伊朗发电厂”的驱动下集体反弹，避免了三大指数日线“4连跌”的局面。 截至收盘，标普500指数涨1.15%，报6581点；纳斯达克综合指数涨1.38%，报21946.76点；道琼斯工业平均指数涨1.38%，报46208.47点。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 作为背景，据央视新闻等媒体报道， 美国总统上周六向伊朗发出威胁，称若伊朗不在48小时内完全开放霍尔木兹海峡，美国将打击并摧毁伊朗的各类发电厂，并强调“首先是最大的那座” 。据悉，伊朗最大的发电设施是位于该国西南部的布什尔核电站。 但在周一美股开盘前数小时， 特朗普又宣布与伊朗领导层进行了“富有成效的会谈”，因此决定将该袭击延后5天。 受此影响，布伦特原油日内一度下跌超14%，随后回吐部分跌幅。国际金价也从日内低点4100美元/盎司反弹至4400美元附近。 （布油分钟线图，来源：TradingView） 德国、法国、意大利等欧洲主要股指也上演“旱地拔葱”，从日内下跌超2%的位置一跃转涨。 以色列总理内塔尼亚胡也在周一表示，他已经与特朗普通过电话， 美国总统提及有机会“通过一项协议实现战争目标” 。内塔尼亚胡补充称，以色列将继续在伊朗和黎巴嫩进行打击。 作为伊朗方面的回应，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫23日在社交媒体发文，否认已经与美国举行谈判，称这是用于操纵金融和石油市场的“假消息”。 （来源：X） 公开信息和媒体报道也显示，巴基斯坦、埃及和土耳其的官员正在积极促成美伊官员重回谈判桌。但目前仍不清楚美国、以色列和伊朗之间能否找到弥合巨大分歧的路径。 非常凑巧的是， 周一尾盘阶段也有媒体放风称，数千名美国海军陆战队员预计将于周五抵达中东 。其中，此前部署在亚太地区的“的黎波里”号两栖攻击舰、“新奥尔良”号两栖登陆舰，以及约2200名来自第31海军陆战队远征部队的美军士兵将于周五进入美军中央司令部的管辖范围，消息同时称该部队后续可能还需要数日才能抵达霍尔木兹海峡。 知情人士也透露，美国国防部已经下令以“拳师”号两栖攻击舰为核心的两栖战备和美国海军陆战队第11远征部队前往中东。该部队将在数周内动身，之后还需要数周才能抵达中央司令部辖区。 至于周一的美股反弹能否延续，华尔街分析师大都明确表示不知道，因为现在没人能预测地缘政治的下一步走向。 摩根士丹利旗下E·Trade交易主管Chris Larkin表示：“市场被一些潜在的利好唤醒了，但 反弹要有持续性，可能需要地缘政治方面出现切实进展 。我们仍然生活在一个由头条新闻主导的市场。” 热门股表现 按市值排名，英伟达涨1.7%、苹果涨1.41%、谷歌-A涨0.35%、微软涨0.3%、亚马逊涨2.32%、台积电涨2.8%、Meta涨1.75%、博通涨4.08%。 马斯克宣布启动建设TERAFAB超级超级芯片厂计划后，特斯拉收涨3.5%。 普涨行情下，一些热门板块也重回活跃。 美国稀土公司（USAR）与Compass Diversified旗下阿诺德磁体 宣布达成互惠销售与分销协议，两家上市公司分别涨超7%和9%。光通信牛股 应用光电 涨超9%，公司在盘后宣布获得价值5300万美元的800G模组订单后进一步涨超3%。 油价大幅回撤也对 可选消费板块 形成助力。嘉年华邮轮、皇家加勒比邮轮、挪威邮轮控股均至少上涨5%。航空、酒店等板块也迎来普涨行情。 AI应用牛股Palantir 也涨超6%。此前美国国防部将该公司的Maven人工智能系统升格为正式列装项目（PoR），象征着该AI系统全面纳入美军作战体系。该系统提供战场的数字地图显示，帮助识别和选择目标，并与武器系统配对。 中概股也随大盘回暖，纳斯达克中国金龙指数周一收涨0.86%，结束此前4个交易日的连续下跌。 截至收盘，阿里巴巴涨2.98%、拼多多涨0.06%、网易跌0.35%、京东涨0.99%、百度涨0.24%、携程涨0.51%、理想汽车涨2.57%、富途控股涨3.72%、哔哩哔哩涨0.75%、蔚来涨7.18%、小鹏汽车涨7.52%。 其他消息 【苹果WWDC主题演讲定档6月8日】 苹果公司周一宣布，计划于6月8日至6月12日举办其年度全球开发者大会，其中关键主题演讲的时间定于加州当地时间6月8日。公司也在新闻稿中特意强调，WWDC26将重点展示人工智能方面的进展。 【汉莎航空将部分中东航班停飞延长至十月】 德国汉莎航空周一表示，飞往迪拜和特拉维夫的航班将进一步停飞至5月31日，而前往包括阿布扎比、贝鲁特和德黑兰等中东其他城市的航班则停飞至10月24日。此前英国航空也宣布将缩减中东航班的计划延长至5月31日。 【华尔街私募信贷赎回潮延续】 截至发稿，美国私募巨头阿波罗全球管理公司周一盘后跌1.76%。消息面上，公司披露旗下一只私募信贷基金遭遇11%的赎回申请，将设置5%的赎回上限。

周五（2月20日），受中东战事影响，美股低开低走，三大指数集体收跌，其中纳指跌超2%。 截至收盘，标普500指数跌1.51%，报6506.48点；纳斯达克综合指数跌2.01%，报21647.61点，双双收于2025年9月以来的最低水平。道琼斯指数跌0.96%，报45577.47点，为去年10月以来最低收盘价。 周线上看，道指本周累跌2.11%，标普累跌1.9%，纳指累跌2.07%，三大指数均连跌四周，其中标普创下自2025年3月以来最长的周线连跌纪录，道指也创2023年2月以来最长连跌纪录。 盘中，道指和纳指一度进入“回调区间”——较历史高点低了10%。当时，新华社援引美国媒体报道称，美国军方正向中东地区增派3艘军舰和约2500名海军陆战队员。 与此同时，伊拉克石油部消息人士称，伊拉克政府决定对在伊外国石油公司负责开发的所有油田实行“不可抗力”措施。受此影响，布伦特原油期货价格收于每桶112.19美元，涨幅为3.26%。 尾盘时，央视记者获悉，美国国防部官员已为向伊朗部署美国地面部队制定了详尽的准备方案。据悉，特朗普一直在权衡是否要在该地区部署地面部队。目前尚不清楚他会在何种情况下授权动用地面部队。 Baird投资策略师Ross Mayfield评论道：“如果这次冲突升级至出动地面部队，那么我们可能至少还要经历几周原油和天然气价格持续上涨的局面，你需要密切关注该地区能源基础设施的每一个新闻头条。” Mayfield补充道：“坦白说，美国股市尚未出现足以反映此类事件的抛售，因此，未来可能还存在一定的下跌空间。” 由于市场再度担忧美国通胀回归，市场开始将美联储潜在的货币紧缩政策计入价格。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预期该行有12.4%的概率在4月会议上加息25个基点。 B. Riley首席市场策略师Art Hogan表示：“在目前充满不确定性的环境下，任何指数出现10%的回调都并不罕见。标普500指数由于其涵盖范围更广、成分股更多元化，跌幅要小一些。但这同时也表明，我们正处于一个非常不确定的时期。” 热门股表现 “七巨头”集体下跌，（按市值排列）英伟达跌3.28%，苹果跌0.39%，谷歌C跌2.27%，微软跌1.84%，亚马逊跌1.63%，Meta跌2.15%，特斯拉跌3.24%。 费城半导体指数跌2.45%，30只成分股中仅3家收涨。Coherent跌7.96%，英特尔跌5%，阿斯麦跌3.6%，博通跌2.92%。Arm Holdings涨1.95%。 光通信概念股跌幅居前，Applied Optoelectronics跌14.11%，Lumentum跌8.52%，Coherent跌7.96%。 存储概念股集体回落，闪迪跌8.08%，西部数据跌7.52%，希捷科技跌5.38%，美光科技跌4.81%。 超微电脑跌33.32%，收于2024年11月以来新低。 中概股方面，利弗莫尔中概股龙头指数收跌2.49%，纳斯达克中国金龙指数跌2.92%。 热门中概股多数走低，金山云跌9.11%，小鹏汽车跌8.36%，蔚来跌7.81%，百度跌3.99%，新东方跌3.32%。奇富科技涨1.76%，好未来涨0.35%。 公司消息 【亚马逊据称正秘密打造智能手机】 四位知情人士透露，亚马逊计划时隔十几年再次推出一款全新的智能手机，但项目仍属初期阶段。这款手机被视为一款潜在的移动个性化设备，可与家庭语音助手Alexa同步，并全天候为亚马逊用户提供服务。 【Eightco对OpenAI追加投资4000万美元】 Eightco公司3月20日宣布向OpenAI追加投资4000万美元，此次投资紧随公司此前5000万美元的投资之后，使Eightco对OpenAI总投资额达到9000万美元。随着此次最新投资，OpenAI目前约占Eightco总持仓的30%。 【何小鹏：IRON人形机器人将于2026年底量产 月产能目标上千台】 小鹏董事长、CEO何小鹏表示，全新一代的IRON机器人将会在2026年底量产。小鹏IRON搭载三颗图灵AI芯片，端侧的有效算力远高于行业里的机器人。今年一季度，小鹏在广州启动了人形机器人量产基地的建设。IRON今年底的月产能目标是上千台。 【腾讯撤掉AILab 原有相关人员调整到大模型部和产学研合作中心】 3月20日，腾讯发布内部通知称，撤掉AILab，原有AILab的相关人员调整到了大语言模型部和产学研合作中心。腾讯公司副总裁蒋杰不再担任AILab负责人，他的其他职位不变，他是腾讯企业发展事业群（CDG）与技术工程事业群（TEG）副总裁。腾讯AILab于2016年成立，是腾讯的企业级AI（人工智能）实验室，专注于AI领域的基础研究，研究领域包括视觉、语言、自然处理与机器学习。AILab也参与了腾讯混元大模型的研发工作。关于AILab的调整，腾讯相关负责人未有回应。

摩根大通日前将2026年标普500指数年终目标价从7500点下调至7200点，并警告称，投资者预期“油价飙升将是短暂的”过于自满。 自美伊冲突三周前爆发以来，尽管油价大幅上涨，但美股表现仍具韧性。摩根大通表示，市场的这份相对平静，建立在投资者的 “高风险假设” 之上，即对战争局势感到自满。 “我们认为市场正在定价中东冲突将迅速结束以及海峡重新开放，从而低估了潜在的需求冲击。”摩根大通指出。“这是一个高风险假设，因为通常情况下，当油价飙升约30%后，标普500指数与油价的相关性会变得更为负相关。” 自美国和以色列上月底对伊朗实施打击以来，油价已累计上涨逾46%，而标普500指数跌幅却不到4%。 美股周四收低，因油价飙升引发的通胀担忧令投资者对未来降息的前景更加悲观。标普500指数下跌0.27%，收于6606.49点。 摩根大通分析师表示，投资者更多是在进行对冲而非全面降低风险敞口；软件、韩国股票、加密货币等高风险投机领域出现抛售，市场部分泡沫被挤出，但自满情绪依然存在。 “市场注意力集中在油价上涨带来的通胀影响上，但在我们看来，更大、后果更严重的问题是：若霍尔木兹海峡未能重新开放，潜在的负面传导机制将对需求造成打击。”分析师写道。 美国银行也表达了类似担忧，警告称投资者过度关注冲突带来的通胀影响，却忽视了一个更重大的风险——若冲突持续更久，可能引发全球经济同步放缓。 本周，城堡证券（Citadel Securities）也发出了类似警告，指出其看到风险正从通胀转向经济增长。 摩根大通警告，由此引发的石油供应缺口将拖累全球GDP并减缓收入增长，同时推高经济衰退风险。该行指出， 自上世纪70年代以来的五次石油冲击中，有四次都导致了经济衰退；“这并不意外”，因为供应冲击往往会转化为需求破坏 。 伊朗战争引发的石油冲击正值市场面临诸多挑战之际。摩根大通列出了多项挑战，包括私人信贷担忧、人工智能交易势头减弱、购买力危机、劳动力市场降温，以及美联储在管理经济方面面临艰难平衡。

周四（3月19日），美股三大指数连两日收低，但跌幅较盘中明显收窄。 截至收盘，道琼斯指数跌0.44%，报46021.43点；标普500指数跌0.27%，报6606.49点；纳斯达克综合指数跌0.28%，报22090.69点，均收于去年11月以来新低。 盘中，纳指一度跌近1.4%，最低时报21851.05点，为去年9月以来的最低水平；道指、标普也一度跌超1%，直至接近收盘的一小时左右才开始收复日内失地。 当下，美股走势与国际原油价格高度“负相关”。日内，WTI原油期货价格一度升破每桶100美元关口，但之后持续走低——这也是美股三大指数开始反弹的时机。 央视新闻报道称，法国、英国、德国、意大利、荷兰和日本在一份联合声明宣布，准备共同采取适当措施，保障霍尔木兹海峡的航行安全。 据新华社报道，以色列总理内塔尼亚胡19日在一场新闻发布会上回答媒体提问时称，以方将“遵守”特朗普所提“暂停”后续空袭能源设施的要求。 与此同时，美国财政部在其网站上发布消息，宣布签发一项新的俄罗斯相关通用许可证：允许自3月12日起销售已装载于船舶上的俄罗斯原油和石油产品。 Montis Financial首席投资官Dennis Follmer表示：“市场很想弄清楚此次油价飙升的持续时间，这就是市场出现波动的原因。” One Point BFG Wealth Partners首席投资官Peter Boockvar评论道：“冲突已进入第四周，或许不会那么快结束，即便结束商品价格也肯定回不到战前的水平了。” 富国银行投资研究所的Scott Wren表示：“市场情绪可能仍然偏向负面，未来还有更大的下跌空间。我们认为，从历史高点回落7%至10%的区间，将是入场的良机。” 热门股表现 “七巨头”集体下跌，（按市值排列）英伟达跌1.02%，谷歌C跌0.19%，苹果跌0.39%，微软跌0.71%，亚马逊跌0.53%，Meta跌1.46%，特斯拉跌3.18%。 芯片股逆市走强，费城半导体指数涨0.87%（早盘一度跌3%），30只成分股中22家收涨。Credo Technology涨5.28%，AMD涨2.91%，英特尔涨2.55%。 光通信股多数走高，Lumentum涨10.18%，Applied Optoelectronics涨10.03%，Fabrinet涨8.06%，Coherent涨7.14%，康宁涨2.48%。 存储概念股整体走强，希捷科技涨6.84%，西部数据涨3.95%。闪迪涨2.44%，续收历史新高；美光科技跌3.78%，公司营收增近两倍，但高额支出计划引担忧。 黄金矿业股走低，纽曼矿业跌6.89%，哈莫尼黄金跌6.25%，科尔黛伦矿业跌5.14%。 中概股方面，利弗莫尔中概股龙头指数收跌2.02%，纳斯达克中国金龙指数跌1%。 热门中概股多数走低，阿里巴巴跌7.09%，富途控股跌3.59%，拼多多跌3.27%；亚朵涨4.11%，小鹏汽车涨2.02%，好未来涨1.79%。 公司消息 【英伟达CEO黄仁勋呼吁科技业领袖避免散布人工智能恐慌情绪】 英伟达首席执行官黄仁勋在回答有关Anthropic与五角大楼的纠纷问题时表示，科技业领袖需要谨言慎行，避免引发公众对人工智能的恐慌。“向公众发出有关人工智能的警示，这个出发点非常好，”黄仁勋在英伟达技术大会的一个小组讨论会上说。“警示是好事，但恐吓就不太好了，因为这项技术对我们来说太重要了。”黄仁勋认为，与人工智能有关的最大国家安全风险是，民众可能变得愤怒、恐惧或多疑，从而导致美国采用这项技术的速度落后于竞争对手。 【谷歌扩大与公用事业公司合作 削减用电高峰期能耗】 据报道，谷歌表示，已与美国已与美国从阿肯色州到明尼苏达州等五个州的电力公司签署协议，将在用电高峰期减少自身电力消耗。报道称，这是该公司在新增电力供应缓慢的情况下，为确保快速增长的数据中心的电力供应而采取的最新举措。 【李斌：蔚来自研芯片量产已超过55万颗】 蔚来创始人、董事长、CEO李斌在上海出席先进制造业峰会——（2026）半导体产业高峰论坛并发表主题演讲。李斌称，当前汽车半导体产业正面临AI算力需求快速增长、芯片体系碎片化以及供应链波动性增强三大关键挑战。截至目前，蔚来自研芯片累计量产已超过55万颗。 【阿里CEO吴泳铭：平头哥不排除IPO 目前暂无明确时间表】 在阿里集团业绩电话会上，CEO吴泳铭表示，未来三到五年，全球的算力都会处于非常紧缺的状态，而平头哥的价值不仅在于成本优化，更是算力的供应保障。平头哥未来并不排除会IPO，但目前还没有明确时间表。 【美国监管机构公布计划 拟放宽大型银行的资本金规定】 根据美联储周四公布的提案，监管部门将放款对华尔街信贷巨头的资本要求，此举可能释放出数百亿美元用于贷款、股份回购和派息。“这些变化将加强我们的整体资本框架，在新的制度下该框架仍将保持稳健，”美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼在声明中表示。新提案由美联储官员、联邦存款保险公司(FDIC)和货币监理署(OCC)共同制定，在最终敲定前需经过为期90天的公众咨询期。 【美国务院批准对中东多国军售计划】 美国国务院批准可能向约旦出售飞机及弹药支援服务与相关设备的军售计划；批准向阿联酋出售固定式无人机综合防御系统、F-16战机弹药及升级服务以及具备“末段高空区域防御系统”集成能力的远程识别雷达等军售计划；批准向科威特出售低层防空反导传感器雷达的军售计划。

周三（3月18日），美股三大指数集体下跌，结束两连涨，且跌幅均超过1%。 截至收盘，道琼斯指数跌1.63%，报46225.15点；标普500指数跌1.36%，报6624.70点，双双收于去年11月以来新低；纳斯达克综合指数跌1.46%，报22152.42点。 盘中，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，连续第二次“按兵不动”。政策声明提到，中东战事对美国经济的影响尚不确定。 在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔直言美国通胀顽固、前景不确定性上升，“若通胀无进展，将不会降息。”他还提到，有若干人倾向于减少未来的降息次数。 就在鲍威尔演讲的同一时刻，沙特首都利雅得当晚遭到弹道导弹袭击。伊朗方面消息称，成功打击位于沙特首都利雅得郊区的利雅得油气联合炼油厂美方专属区域。 与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队还表示，伊朗打击了伊拉克境内美军基地及库尔德武装基地。卡塔尔能源公司发表声明称，卡塔尔拉斯拉凡工业城当晚遭遇导弹袭击。 受这些消息影响，布伦特原油期货价格涨3.83%收于每桶107.38美元。Savvy Wealth首席投资官Anshul Sharma表示，“我认为我们正处于波动性较高的时期。” Sharma指出，持续的能源冲击会导致通货膨胀和增长开始放缓，这将是一个“危险的组合”，将使美联储在平衡其各项职责方面面临更大的挑战。 热门股表现 大型科技股集体下跌，（按市值排列）英伟达跌0.84%，谷歌C跌1.01%，苹果跌1.69%，微软跌1.91%，亚马逊跌2.48%，Meta跌1.12%，博通跌1.67%，特斯拉跌1.63%。 存储概念股涨跌不一，闪迪涨4.65%，美光科技涨0.01%，双双刷新收盘纪录；前一天暴涨的希捷科技跌3.4%，西部数据跌2.84%。 黄金矿业股走低，哈莫尼黄金跌8.25%，科尔黛伦矿业跌8.46%。光通信板块大涨，Lumentum涨7.89%，Coherent涨4.64%。 周二上市的Swarmer继续走强，继前一日上涨520%后续涨77.42%。 中概股方面，利弗莫尔中概股龙头指数收跌1.64%，纳斯达克中国金龙指数跌2.06%。 热门中概股多数走低，腾讯音乐跌9.41%，理想汽车跌5.12%，拼多多跌3.5%；金山云涨12.65%，新东方涨3.44%。 公司消息 【美光季度营收较前年同期增长近两倍】 美光科技第二季度业绩经调整营收238.6亿美元，上年同期80.5亿美元，预估197.4亿美元；调整后每股收益12.20美元，上年同期1.56美元，预估9.00美元。 【京东云：全系核心产品不涨价】 京东云宣布，明确拒绝跟风涨价，现有云主机、AI算力、存储、网络等全系核心产品价格保持稳定，不新增涨价项、不提高收费标准。下调多款产品价格，将对数据库、中间件等多款产品实施更大力度的优惠措施，平均降幅超16%，最高降幅达40%。 【量子信息科学奠基者获图灵奖】 美国计算机协会宣布，将2025年图灵奖授予美国物理学家、国际商业机器公司（IBM）研究员查尔斯·贝内特和加拿大计算机科学家、蒙特利尔大学教授吉勒斯·布拉萨德，以表彰他们在量子信息科学领域的奠基性贡献以及推动安全通信和计算技术发展的杰出成就。图灵奖以已故英国数学家艾伦·图灵命名，被誉为“计算机界的诺贝尔奖”，奖金为100万美元，由美国谷歌公司资助。

周二（3月17日），美股高开高收，三大指数均连涨两日。 截至收盘，道琼斯指数涨0.1%，报46993.26点；标普500指数涨0.25%，报6716.09点；纳斯达克综合指数涨0.47%，报22479.53点。 标普11大板块八涨三跌，其中能源和非必需消费品板块涨超1%。日内，WTI原油期货价格涨2.9%，收于每桶96.21美元，布伦特原油期货涨3.2%至每桶103.42美元。 发稿前不久，央视新闻记者获悉，美国政府计划进一步放松对委内瑞拉石油行业的制裁，以在伊朗战争推高油价背景下提升原油产量，从而缓解全球能源供应紧张局面。 Forex.com市场分析师Fawad Razaqzada表示，外界倾向于忽略当前的紧张局势。不过，市场并未因此过度反应。如果冲突持续下去，可能会再次对股市造成更大压力。 知名投资者Louis Navellier评论道，尽管国际油价高企，但股市依然上涨，这反映了市场对股票的强劲需求以及对稳健盈利和经济增长的预期。 “投资者应该预料到能源市场将持续波动，直到局势稳定下来。未来，当能源市场回归‘正常’的迹象更加明朗时，市场将会出现反弹。伊朗冲突越早解决越好。” 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）英伟达跌0.69%，谷歌C涨1.64%，苹果涨0.56%，微软跌0.14%，亚马逊涨1.63%，Meta跌0.76%，博通跌1.11%，特斯拉涨0.94%。 费城半导体指数涨0.52%，30只成分股中18家收涨。Arm Holdings涨4.61%，台积电涨1.98%。高通涨1.7%，公司批准200亿美元股票回购计划并上调股息。 存储概念股多数走强，西部数据涨9.64%，希捷科技涨5.59%，闪迪涨2.35%。美光科技涨4.5%报461.69美元，刷新了历史纪录，年内累涨61.33%。 中概股方面，利弗莫尔中概股龙头指数收平，纳斯达克中国金龙指数跌0.73%。 热门中概股涨跌不一，亚朵涨5.98%，哔哩哔哩涨4.45%，好未来涨2.42%；腾讯音乐跌24.65%，小鹏汽车跌4.63%。 公司消息 【报道称谷歌来华考察液冷设备】 据报道，美国谷歌公司近日派出一个团队，专门来中国大陆地区考察一种对美国人工智能技术发展相当重要的产品，即用于数据中心服务器冷却的液冷设备。尽管谷歌方面尚未公开谈及此事，但有了解谷歌公司此次行程的知情人士透露，谷歌派出的一个采购团队正在中国大陆地区考察多家生产这种产品的公司，并就采购事宜与相关企业进行会谈。 【Applied Intuition与英伟达就自动驾驶技术达成合作】 自动驾驶汽车软件公司Applied Intuition宣布与英伟达达成合作，旨在进一步加速面向全球汽车制造商的L2+级驾驶辅助系统的开发与部署。Applied Intuition成为面向开发基于英伟达硬件优化版L2+高速公路驾驶系统的OEM厂商的推荐软件供应商。 【OpenAI与AWS达成协议 以竞标美国政府合同】 据报道，两位直接知情人士透露，OpenAI周五与亚马逊网络服务签署了一份新合同，向美国政府雇员销售其人工智能，涵盖机密和非机密工作。该合同将允许OpenAI通过五角大楼在上月底匆忙赢得的协议支持该机构，此前该机构放弃了现有的人工智能服务提供商Anthropic。 【IBM完成110亿美元对数据流平台Confluent的收购】 IBM今日宣布完成了对Confluent， Inc.的数据流平台的收购，该公司有超过6500家企业，其中包括40%的财富500强企业依赖其实时运营。IBM和Confluent共同打造了一个智能数据平台，为每个AI模型、代理和自动化工作流程提供实时、可信的数据，以便在本地和混合云环境中大规模运行。Confluent基于Apache Kafka®，数据流标准，已融入全球最大企业的运营架构，客户涵盖金融服务、医疗、制造和零售等多个行业。根据协议条款，IBM以每股31美元现金收购了Confluent所有已发行和流通的普通股，企业价值约为110亿美元。 【Victory Capital提高对骏利亨德森收购报价】 Victory Capital提交了一份收购骏利亨德森集团的改进后方案，将以每股40美元现金外加0.250股Victory股票作为对价，对骏利亨德森的估值折合每股56.84美元，新报价较其此前方案每股提高3.26美元，该方案对骏利亨德森给出的估值，较未受影响的股价溢价37%。Victory Capital还称，其出价较Trian提出的方案高出12亿美元。 【霍尼韦尔预计中东冲突将冲击首季收入 维持全年业绩指引】 霍尼韦尔预计，中东冲突可能会对公司第一季度的收入造成高个位数百分比的冲击。这是中东冲突可能对航空和能源行业以外的企业盈利造成影响的早期迹象。该工业巨头对2026年的业绩预测仍然充满信心，预计全年销售额将在388亿至398亿美元之间，全年调整后每股收益将在10.35至10.65美元之间。

随着中东冲突进入第三周，美股市场正处于动荡之中，但高盛表示，这种动荡也催生了一些新的投资机会。 在日前发给客户的一份报告中，高盛策略师指出，美伊冲突引发了近期股市波动，并表示，其认为美股未来仍面临“下行风险”，原因在于标普500指数估值已然高企，而油价上涨有可能进一步对市场构成压力。 尽管该行仍预计股市最终将重拾涨势，但策略师称， 在最极端的油价冲击情境下——即原油价格涨至150美元/桶，标普500指数或暴跌多达19%，至5400点 。 标普500指数年内迄今已下跌约3%，这反映了过去几个月投资者所遭遇的多重避险事件，从引发科技股大规模轮动的“人工智能恐慌交易”开始。 策略师表示：“油价走高与不确定性加剧，打断了支撑我们2026年初多项投资建议的周期性经济加速势头。”他们补充道，鉴于当前股市面临的更具挑战性的环境，他们正在对多项投资建议进行调整。 周二，国际油价大幅上涨，逆转了此前一日的跌势。截至发稿，美国原油期货和布伦特原油期货双双张超3%，因投资者对美伊冲突导致的原油供应中断的担忧仍十分强烈。 尽管有报道称一些船只已成功通过霍尔木兹海峡，但该航道仍基本处于关闭状态，此外，美国总统特朗普呼吁各国协助护航霍尔木兹海峡，但遭到美国多数盟国的拒绝。 以下是高盛认为投资者应关注的三大市场领域： 1.材料与医疗保健股 高盛表示，目前更青睐具有长期增长潜力的长期成长股（secular growth stocks），而非增长叙事与经济商业周期紧密挂钩的周期性增长股（cyclical growth stocks）。 该行特别推荐材料和医疗保健板块，这两个板块过去一年表现均落后于标普500指数。过去12个月，标普500指数材料板块上涨了15%，而医疗保健板块上涨了4%。 高盛指出：“基于2026年上半年经济加速复苏的周期类交易机会窗口正迅速关闭。”该行同时表示，已不再推荐那些与中等收入消费者或非住宅建筑周期相关的股票。 2.太阳能股 高盛认为，太阳能是未来数年有望受益的另一长期成长主题。策略师们指出，预计到本十年末，数据中心将带来强劲的能源需求，加之近期油价飙升，均利好太阳能板块。 他们写道：“太阳能很可能成为数据中心电力来源之一，而近期油气价格的飙升更是强化了这一投资逻辑。” 景顺太阳能ETF今年以来上涨7%，表现优于年内下跌3%的标普500指数。 3. 网络安全股 策略师们表示，在更广泛的软件板块中，他们看好网络安全股。今年以来，由于投资者担心人工智能工具将取代许多企业使用的程序，软件板块遭受重创。 今年以来，iShares扩展技术软件行业ETF已下跌17%，而iShares网络安全与技术ETF仅下跌5%。 策略师们指出：“在市场承压期间，网络安全板块的波动性往往低于整体软件板块。此外，最近的一些报告表明，伊朗冲突可能引发潜在的网络安全风险。”

本周二早间，受霍尔木兹海峡运输受阻有望缓解，以及多国或释放更多原油储备的预期提振，国际油价大幅下跌。 随着油价下跌，市场对于通胀的担忧也随之缓解，美股、美债共同走强，并带动亚洲股市周二高开——日经225指数开盘涨0.9%。韩国KOSPI指数涨2.9%。 大摩首席策略师认为，尽管冲突仍未出现明显的结束信号，但美股市场的回调可能已经接近尾声。 投资者对冲突担忧有所减轻？ 在北京时间周一晚间，布伦特原油期货一度大跌3%以上，失守100美元/桶；WTI原油一度大跌超5%，跌至91美元/桶。 不过本周二早间，国际油价小幅回升，截至北京时间早上8点，布伦特原油期货日内涨幅扩大至2%，报102.22美元/桶，重回100美元上方。WTI原油期货日内上涨超2%至每桶95.47美元。 国际油价的变动显然与中东冲突局势紧密相连。美东时间周日，美国高级官员对外透露，五角大楼预计中东冲突总计需要4至6周完成，而目前该冲突已经进入第三周。 雅登尼研究公司（Yaderni）周一在报告中向投资者表示，尽管中东地区冲突不断升级，但金融市场仍呈现出一定程度的平静态势，这表明 投资者在预期这场冲突会很快结束的同时，也对局势的进一步恶化持谨慎态度。 该公司写道：“综合来看，能源和金融市场对中东地区的这场冲突反应相当淡定。” 该公司还指出，投资者“似乎认为这场冲突会很快结束。” IEA强调还可进一步释放储备 国际能源署（IEA）在公布了史上最大规模的4亿桶石油储备释放计划后，又在周一表示，如果有需要，仍可进一步动用更多石油储备。 IEA执行主任Fatih Birol在电视声明中表示，目前正在进行的紧急释放行动只会使IEA的储备减少约20%。 “我们仍然拥有超过14亿桶储备，这意味着如果未来有需要，我们还可以进一步采取行动。” 美股回调已接近尾声？ 尽管冲突带来的大幅波动仍未结束，不过摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊认为，当前的美股回调似乎已接近尾声。 美东时间周一，迈克尔·威尔逊发布报告表示，虽然短期内仍不能排除美股小幅下跌的可能性，但“我们仍认为此次回调已接近尾声，无论从时间还是价格来看都是如此。” 这位策略师指出，此次美股的回调已经“趋于成熟，罗素3000指数中 50%的股票已经较52周高点下跌至少20%。” 他还表示，市场的表现“远远领先于当前显而易见的风险”，并补充说，今年美股的走势与去年的早期预警信号类似。然而，他预计此次美股的下跌幅度将“明显小于上一年”，不过鉴于地缘政治紧张局势，波动性仍可能持续。 大摩指出，未来几周美股市场将呈现较大的波动区间——如果200日移动平均线被突破，那么标普500指数在6400至6500区间将有持续的支撑作用，而阻力位在6850附近。 威尔逊还表示，大摩正在获利了结小盘股，并暂时将该板块的评级调整为中性。 尽管短期内存在不确定性，但摩根士丹利强调，美股未来6至12个月的积极展望依然不变。