SMM 2月26日讯：自春节假期归来之后，受消息面多方扰动，碳酸锂期货连续三个交易日接连拉涨，2月26日盘中更是跳空高开，开盘涨幅一度高达11.42%，盘中最高一度攀升至187700元/吨，刷新1月26日以来的新高，但随后涨幅明显收窄，截至日间收盘，碳酸锂期货主连以3.47%的涨幅报173660元/吨。
现货价格方面，据SMM现货报价显示，春节假期归来之后，电池级碳酸锂现货报价也上涨明显，截至2月26日，电池级碳酸锂现货报价涨至16.8~17.8万元/吨，均价报17.3万元/吨，较2月13日的14.375万元/吨上涨29250元/吨，涨幅达20.35%。
据SMM了解，此番碳酸锂行情大幅拉涨主要是受津巴布韦声明立即暂停所有原矿和锂精矿出口的消息刺激。2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。申请时需提交省级矿业办关于选矿能力及合规的建议信，并申报矿物成分。违规者（如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权。据SMM 2月25日独家了解，官方声明属实，原则上计划2027年禁止精矿出口；当前在津巴布韦当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口。
中信证券表示，津巴布韦的锂矿出口禁令，旨在加强矿产监管，推动矿产品深加工发展，后续有望提高该国锂矿出口门槛以及锂矿行业集中度。2025年中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，中信证券预计2026年津巴布韦锂资源产量占全球12%，该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨。长期来看，锂等战略金属因国家政策变动而出现的供应扰动会愈发频繁，产品价格及相关公司估值有望提升。建议关注不受出口政策影响的标的。
此外，在2月22日，还有媒体消息称，2月初以及春节假期期间，全球顶级投研机构瑞银接连发布报告，旗帜鲜明看好“中国锂”，不仅大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，还明确市场已进入第三次锂价超级周期。报告指出，电动汽车“三重平衡”逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长，同时重点提及天齐锂业、赣锋锂业、中国盐湖三家中国锂企并上调相关企业预期。不过有业内人士表示，瑞银对市场供应释放能力的判断较为保守，对储能电池需求爆发力则存在过高估计（锂价高，储能成本承压）。
排除上述消息面的扰动，基本面来看，碳酸锂供需面表现整体向好。供应端，2月份正值上游锂盐厂集中检修时间节点，预计2月国内碳酸锂产量环比下滑约15%；与此同时，下游需求端仍有支撑，近期下游材料厂将开启3月备货周期，短期碳酸锂市场供需维持紧平衡的态势。
不过后续随着供应端冶炼厂检修结束并陆续复产，叠加新增产能投放，SMM预计国内碳酸锂产量将逐步回升。后续还需关注政策面对锂矿供应的扰动，以及供需双增的背景下，碳酸锂库存变化和下游消费表现。
值得一提的是，在禁令发布之后，国内不少锂矿企业纷纷回应对公司的影响，财联社记者从中矿资源与雅化集团获悉，津巴布韦锂矿出口禁令系阶段性措施，预计最快1至4周内有望恢复，目前公司原料库存充足，对生产经营影响有限。雅化集团证券部人士表示，有采矿权和选矿厂的企业可以在提交补充材料后再申请出口，目前公司已经准备提交材料；中矿资源表示，后续会有新的审批流程出台，预估这个禁令可能在一个月以内，不会持续很久，具体取决于审批落地情况。
机构评论
申银万国期货表示，此次津巴布韦锂精矿出口禁令事件短期将强化碳酸锂市场的偏强格局，情绪驱动下盘面上行空间有望打开，但需持续跟踪津巴布韦出口资质审批落地节奏、下游新能源产业链真实需求复苏力度两大核心变量，警惕情绪退潮后的盘面回调风险。中长期来看，全球锂资源本土化布局已成不可逆趋势，具备海外矿冶一体化产能的企业，将在行业变局中具备更强的抗风险能力与成本优势。
南华期货表示，春节后碳酸锂期货市场投机情绪偏强、整体看涨氛围浓厚。基本面方面，当前锂矿供需格局仍偏紧张，现货价格具备较强底部支撑，而上游锂矿利润相对丰厚，后续需重点关注锂矿复产及进口增量情况，下游电芯利润则受碳酸锂价格上涨持续挤压，需跟踪电芯价格及需求承接能力；技术面上，盘面走势呈现较为标准的头肩顶形态。综合判断，中长期碳酸锂现货价格高度约为20-23万元/吨，而短期碳酸锂价格上方空间相对有限，追多盈亏比较差，建议上游企业择机逢高布空进行套保，以对冲价格波动风险。
混沌天成期货认为，综合来看，当前碳酸锂现货供需紧张的格局延续，需求端动力电池虽面临增长失速风险，但储能需求仍维持强劲，而供应端海内外锂资源释放皆有扰动，尤其在全球资源民族主义不断加强环境下，海外锂资源供应风险不断上升，因此预计锂价易涨难跌。后续主要的风险来自高价刺激性供应增量超预期，动力电池需求不及预期，涨价趋势向终端传导的过程中对需求的抑制，以及宏观环境变化风险。
国投期货评价称，碳酸锂强势震荡，市场交投活跃。津巴布韦禁止锂矿出口，供应端担忧加剧。有色及贵金属外围表现偏强。下游前期备货较为充足，在当前碳酸锂价格波动时观望情绪较为强烈，交易意愿不强。碳酸锂可能出现大幅高开，注意风险管控。
