2月6日，碳酸锂期货价格呈现震荡下跌态势，主力合约LC2605报收132920元/吨，下跌2.78%。 创元期货分析师余烁表示，碳酸锂价格回调主要受宏观情绪影响。近期部分贵金属及有色金属价格波动较大，在整体市场情绪影响下，碳酸锂期货价格也呈现较大波动。 国投期货分析师吴江也表示，从本轮碳酸锂价格的波动情况看，主要体现为宏观政策和基本面的共振。“此前一段时间，碳酸锂价格的上涨驱动主要来自供需关系预期的扭转，当终端消费无法消化产业链累积的库存时，价格信号会迅速反转。”吴江表示，这种“预期驱动—现实修正”的循环，恰恰验证了供需模型的核心逻辑，价格始终围绕均衡点波动，而预期只是改变了波动的路径和节奏。 从基本面看，当前碳酸锂市场仍处于去库态势。供应方面，今年2月份，锂盐厂开始检修，产量有所下滑。截至2月6日当周，碳酸锂周度产量为20744吨，环比减少825吨；碳酸锂周度库存为105463吨，环比去库2019吨。需求端则持续呈现“淡季不淡”的特征，储能电池维持满产，动力电池受出口退税政策影响出现“抢出口”现象。 随着价格持续下跌，下游通过期货点价买货的意愿也随之回暖，下游库存继续回升，现货成交较好。数据显示，仅2月5日单天，样本贸易商合计成交7580吨，下游6860吨，贸易720吨，成交基差为LC2605-1500元/吨，点价成交价多为当天的跌停价。 余烁认为，这主要受下游节前补库需求大幅释放等因素影响。往后看，今年1月智利锂盐发运大幅增加，预计节后到达国内，对当前碳酸锂偏紧的供需格局有一定缓解，但2月份碳酸锂总体去库趋势不改，基本面偏强运行。 展望后市，余烁认为，考虑到宏观情绪的不确定性，加上严监管的风向，大部分投资者或有较强的平仓意向，在缺乏新的驱动因素前，预计碳酸锂价格短期或呈现震荡偏弱整理，建议投资者理性参与交易。 广发期货分析师林嘉旎提醒称，近期商品市场整体节奏对碳酸锂价格影响较大，短期来看，碳酸锂仍处在较强的多空博弈态势中，节前单边方向性驱动不强，预计价格以区间震荡调整为主。

作为锂电材料涨价的核心“旗手”，六氟磷酸锂在2025年启动了强势行情。去年年底，六氟磷酸锂价格大幅攀升至18万元/吨，短短半年之内涨幅超过280%。伴随着价格的强势反弹，六氟磷酸锂厂商业绩明显改善。 1月29日，永太科技发布业绩预告，预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损2560万-4860万元；预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损1900万元-3800万元，同比减亏约40587-42487万元，亏损幅度收窄91.44%-95.72%，经营效益呈现显著改善态势。 1月26日，多氟多公告称，该公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2亿-2.8亿元，上年同期亏损3.08亿元。多氟多表示，该公司经营业绩扭亏为盈，受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长，其六氟磷酸锂等主要产品销量同比大幅提升，带动毛利实现显著增长。 1月15日，天际股份发布业绩预告，预计2025年归母净利润7000万-1.05亿元，上年同期亏损13.61亿元。天际股份称，该公司主要产品六氟磷酸锂在2025年第四季度销售价格上涨，其盈利能力恢复，第四季度实现利润，并一举弥补前三季度亏损，实现全年扭亏为盈。 作为全球最大的六氟磷酸锂和电解液厂商，天赐材料预计，2025年归母净利润11亿-16亿元，同比增长127%-230%。天赐材料表示，该公司第四季度电解液出货量同比高增长，预计2026年出货量将超过100万吨，同比增长40%。电解液盈利能力显著提升，六氟价格的上涨，将对盈利产生显著影响。 市场需求持续火爆 在过去的一年，新能源汽车市场和储能市场需求，都实现了快速增长。 行业数据显示，2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高。其中，新能源汽车产销量均超1600万辆，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。在全球新能源转型背景下，2025年我国储能市场也迎来爆发式增长，截止到2025年底，我国新型储能累计装机规模达144.7GW，相较于2024年同比增长85%。 据动力电池应用分会研究中心统计(统计口径：产量数据)，2025年1-12月，中国市场动力电池总装机量为781.4GWh，同比增长41.6%。【点击查看装机量排名】 下游市场需求火爆，拉动上游材料需求和价格大涨。2025年下半年以来，六氟磷酸锂价格经历了显著反弹，从7月约4.7万元/吨的价格，迅速攀升至12月的18万元/吨，涨幅超过280%，也成为推动电解液价格回升的核心驱动力。 值得注意的是，由于市场供需等诸多因素扰动，近期六氟磷酸锂价格出现回调。2月3日，六氟磷酸锂现货价格约13.8万元/吨，最近一个月累计下跌超4万元/吨，下跌幅度超20%。 “六氟磷酸锂作为锂电电解液核心原材料，其价格波动受上下游供需关系、行业竞争格局、产业链成本变化，以及新能源汽车等终端市场需求波动的多重因素综合影响。”业内分析指出，当前行业处于动态调整阶段，未来价格走势将随产业链供需格局变化而进行调整。 可能出现供应短缺 从供需形势来看，六氟磷酸锂价格存在市场结构性支撑。据业内机构预测，若今年新能源行业需求继续保持快速增长，六氟磷酸锂可能出现供应短缺，预计2026年第四季度将面临0.7万吨左右的缺口。 近期天赐材料在互动平台透露，目前该公司六氟磷酸锂年产能折固约11万吨；根据该公司已制定及披露的项目建设规划，预计在2026年，新增约4万吨六氟年化产能，于2027年及2028年，各完成折固约6万吨的六氟磷酸锂产能项目的建设工作，预计于2028年底时，其六氟磷酸锂年化产能将达到折固27万吨以上。 据新宙邦介绍，该公司投资的江西石磊氟材料有限责任公司六氟磷酸锂的3.6万吨产能目标，已完成技改，并进入了试生产爬坡期。“2026年将是新产能逐步兑现、贡献产量的关键一年。”新宙邦称。 永太科技表示，该公司目前固态六氟磷酸锂已投产约1.8万吨/年的产能，后续扩产计划将秉持审慎经营原则，结合市场供需变化、行业发展趋势及现有产能释放进度，动态评估规划，确保产能布局契合公司长期战略与市场实际需求。 据瑞泰新材透露，该公司泰瑞联腾一期1.5万吨六氟磷酸锂项目，已于2024年8月开始试生产，目前满产满销；二期1.5万吨项目正在推进中，预计于2026年四季度完工。天际股份表示，该公司六氟磷酸锂目前为满产满销状态，现产能为3.7万吨/年，另有募投项目二期年产1.5万吨六氟磷酸锂项目，预计于2026年四季度完工。 此外，立中集团表示，该公司参股的山东立中新能源材料有限公司，现拥有六氟磷酸锂产能10000吨。随着六氟磷酸锂市场价格回升，叠加昆仑新材作为战略投资者的引入，产能利用率持续提升，产销量和客户订单数量均实现增长。 经过过去几年的煎熬，六氟磷酸锂行业正在走出低谷，迎来新一轮增长周期。此次六氟磷酸锂价格的强势上涨，是由供需格局根本性转变、成本支撑增强，以及行业集中度提升，共同驱动的结构性行情，而拥有产能、成本、技术优势的企业将充分受益。

1月30日，锂矿概念集体调整，锂矿板块跌超6%，金圆股份、威领股份、西部矿业、西藏矿业等跌超9%。当日，碳酸锂期货也呈现持续下行态势，多个合约跌停，主力合约LC2605下跌10.99%，报收148200元/吨。 业内人士认为，今年一季度，市场存在“过度交易”风险。一旦价格过高，可能刺激上游矿山加速复产或进行“投机性套保”，反而压制下半年价格高度。当前的价格回调，正是敏锐资金在价格高位对这一风险的提前反应，属于前期过度乐观情绪集中修正的表现。 市场情绪明显降温 “此前，受停产消息、新能源汽车补贴延续、储能订单较好等因素影响，碳酸锂供需维持紧平衡状态，对价格形成支撑。”创元期货分析师余烁解释称，在价格高企的情况下，市场多空分歧加大，更容易引发价格波动。 期货日报记者留意到，在上周五日内较低价位，市场点价交易开始活跃。= 当前，碳酸锂市场供应端呈现缩减态势。相关数据显示，截至1月30日当周，碳酸锂周产量为21569吨，环比减少638吨；需求则呈现“淡季不淡”的特征，储能电池维持满产，动力电池受出口退税政策影响出现“抢出口”现象。库存方面，碳酸锂市场延续去库态势，周度去库1414吨。 “当前全行业库存水平偏低，结构上表现为锂盐厂与下游产业库存较低，期现商库存较高。”余烁解释称，在需求强劲的背景下，碳酸锂价格回调往往会触发补库需求，从而对现货价格形成支撑。不过，当前市场情绪明显降温，碳酸锂价格上行乏力，在新的驱动因素出现之前，预计价格将高位震荡。 交易所严格落实市场监管职责 针对部分品种价格近期波动较大的情况，1月26日，广期所发布风险提示称，期货公司应切实履行风险管理职责，强化客户交易行为合规监管和风险防范，提醒投资者依规、谨慎、理性参与交易，确保市场平稳运行。同时，广期所将坚持严监严管主基调，持续强化市场监管，严肃查处各类违规行为，加强实际控制关系账户调查、认定，发挥五位一体监管协作合力，依法严厉打击市场操纵行为，维护市场秩序。1月27日，广期所发布自律监管通知称，对1组8名涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约上开仓数量超过交易限额的客户，采取限制开仓、限制出金的监管措施。 业内人士认为，广期所近期一系列加强监管的举措，清晰、有力地宣示了“强监管、严监管”的决心与立场，明确释放出对任何违规行为都将坚持“露头就打”、从严追责、一严到底的强烈信号，对潜在违规者形成了有力震慑，支持交易所持续强化一线监管，为投资者营造一个更加公平、有序的交易环境。 “广期所近期的系列措施精准针对了高频和投机交易，增加了‘炒短线’的成本和难度，但对真正有套期保值需求的实体企业影响有限。此类强监管的意图很清晰，必须严厉打击违规交易行为。”中信建投期货分析师张维鑫解释称，强监管的核心目的不是要把价格“打下来”，而是给过热的投机情绪降温，防范市场失控风险。 广期所相关负责人表示，近期影响市场运行的不确定因素较多，相关品种价格波动较大，请各市场主体依规、谨慎、理性参与市场。下一步，广期所将坚持严监严管主基调，持续加强市场监测监控，对各类违法违规行为保持“零容忍”态度，依法依规从严处理违法违规行为，切实维护市场秩序，守护市场安全稳健运行。 “价格发现是期货市场的核心功能之一，监管的职责是保证交易顺畅，而非干预价格方向。当价格非理性暴涨时，大量投机资金涌入会扭曲价格信号，导致下游电池厂和车企无法有效锁定成本，扰乱整个新能源产业链的稳定运行。此时果断出手降温，是维护市场秩序，服务实体经济。反之，当价格因基本面预期变化而回落时，这是市场自身定价功能的体现。”张维鑫认为，当前价格下跌，是前期过度乐观情绪的集中修正，在尚未引发系统性风险时，监管层更倾向于尊重市场自身的调节机制，让价格在合理范围内波动，以充分发挥期货市场价格发现和风险管理的功能。这种“有所为有所不为”的监管智慧，既避免了过度干预对市场活力的抑制，也为实体企业在复杂多变的市场环境中，提供了稳定的预期和有效的避险工具，最终促进整个产业链的健康可持续发展。

SMM 1月28日讯：近日，多家锂电产业链企业陆续发布其2025年业绩预告。1月27日，雅化集团2025年业绩预喜，其预计，公司2025年归属于上市公司股东的净利润为6.00亿元—6.80亿元， 同比增长133.36%—164.47%。 提及公司业绩变动的原因，雅化集团表示，报告期内，公司优质头部客户订单稳定，下半年锂盐市场价格有所回升，部分客户终端产品市场反馈良好带动公司第三、四季度产品销量大幅增长。同时，公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，提高效率，降低成本，使公司经营业绩持续回升，较去年同期有所增长。 在2025年11月接受投资者活动调研时，雅化集团提及公司的锂盐产能时表示，公司现有锂盐综合设计产能9.9万吨，雅安锂业新建3万吨高等级锂盐材料生产线正在调试中，预计2025年年底公司锂盐综合产能将达到近13万吨。 此外，雅化集团表示，公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，拥有行业领先的生产技术和制造装备，全程实现产线自动化、生产智能化、管理信息化，有效提升生产效率、保证产品品质。生产线工艺技术、装备水平均属于行业领先水平，产品品质稳定，质量优于国家标准，生产出的高品质、高纯度的电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂得到了客户高度评价和认可，是全球知名车企、电池厂商、正极材料企业等行业头部企业的核心供应商。公司在产品品质、产能规模、产业链完整性等方面已发展成为行业具有一定优势的企业。 公司的锂资源保障情况方面，雅化集团彼时回应称，公司目前已形成自控矿+外购矿的多元化渠道布局，构建了稳定的锂资源保障体系。自控矿方面，公司在津巴布韦的 Kamativi 锂矿第一和第二阶段项目已于 2024年全线建成，目前可以达到年230万吨原矿处理能力，产品已陆续运回国内用于生产；另外，通过参股四川李家沟锂矿获得优先供应权；外购矿方面，公司通过签订长协等方式获得锂矿包销权，如澳洲 Pilbara、非洲 DMCC、巴西 Atlas 等资源，上述锂资源能够满足公司锂盐产能的生产所需。 针对雅化集团提及的2025年下半年锂盐价格回升的情况，在SMM电池级碳酸锂现货报价上也展现得淋漓尽致。据SMM历史价格显示，自进入2025年下半年以来，电池级碳酸锂现货报价整体呈现震荡上行的态势，截至2025年12月31日，电池级碳酸锂现货报价已经涨至11.85万元/吨，较6月30日的6.13万元/吨相比接近翻倍，上涨5.72万元/吨，涨幅达93.31%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 而2025年上半年的碳酸锂价格则呈现“跌跌不休”的态势，据SMM了解，2025年春节后，随着江西头部矿山及盐厂复产爬产，碳酸锂呈现月度大幅过剩。大幅过剩拖拽现货价格下行，同时资金情绪涌入期货市场造成上半年价格超跌，碳酸锂价格最低已跌至6万元/吨以下。非一体化锂盐厂亏损压力巨大纷纷减停产，月度大幅过剩转向紧平衡。 进入下半年，动力与储能超预期增长，带动电芯及正极材料排产持续上行。虽然也同时带动锂盐厂开工积极性提升，但因江西及青海锂资源减量影响，使得碳酸锂供应增速不及需求增幅。下半年，碳酸锂月度平衡持续大幅去库，价格呈现底部反弹，涨势延续。 而电池级氢氧化锂现货价格方面的表现也与碳酸锂价格走势相近，在2025年上半年整体呈现下跌态势，直到下半年价格迎来拐点。分阶段来看，2025上半年，受春节前下游集中备货、客供量增加以及散单需求平淡等因素影响，市场散单采购意愿整体不强。同时，市场库存处于相对高位，锂矿及碳酸锂价格持续走弱，持货商挺价心态逐步松动，长协与散单之间的价格折扣也逐步扩大。 进入2025年下半年，氢氧化锂下游需求表现优于预期，在长协履约之外出现了额外的散单需求。与此同时，客供稳定性有所减弱，在碳酸锂及锂矿价格回升的推动下，市场情绪转向高涨，下游三元材料厂出现提前备货行为。而上游因原料成本抬升，普遍执行“以销定产”策略，集中挺价意愿增强，推动氢氧化锂价格持续攀升。 截至2025年12月31日，电池级氢氧化锂现货报价涨至11.03万元/吨，相较6月底的5.782万元/吨上涨5.248万元/吨，涨幅达90.76%。 同日， 身为“锂电双雄”之一的赣锋锂业也发布了良好的业绩预期表现。据公告显示，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润在11~16.5亿元左右，2024年同期亏损20.74亿元， 同比扭亏为盈，增长153.04% –179.56%。 提及业绩变动的原因，赣锋锂业表示，报告期内，公司持有的 Pilbara Minerals Limited（PLS）股票价格上涨产生了公允价值变动收益，在领式期权相关的既定风险管理策略对冲后，整体公允价值变动收益约10.3亿元。 而早在2025年12月底，盐湖股份也曾发布2025年业绩预告，预计公司2025年归属于上市公司股东的净利润在82.9~88.9亿元左右，相比去年同期增长77.78%~90.65%。在提及业绩增长的原因时，盐湖股份也提及报告期内，氯化钾产品价格较上年同期有所上升，碳酸锂产品价格虽波动较大，但下半年逐步回暖，整体带动公司业绩同比实现增长。

SMM 1月26日讯：自1月20日以来，碳酸锂现货价格整体呈现上涨态势，据SMM现货报价显示，1月26日，电池级碳酸锂现货报价单日上涨1.05万元/吨，均价已经成功突破18万元/吨的整数关口。截至1月26日，电池级碳酸锂现货报价涨至17.8~18.5万元/吨，均价报18.15万元/吨，较1月19日低点的15.1万元/吨上涨3.05万元，涨幅达20.2%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 期货价格方面，自1月20日以来，碳酸锂期货价格在经历此前的四连跌后重拾涨势，期货价格在贵金属持续飙升、有色金属普涨的氛围下接连上探，在1月23日上周五盘中更是一度突破18万元/吨的整数关口，1月26日早间，碳酸锂期货继续高开，盘中一度，盘中最高一度攀升至189440元/吨的高位，刷新其2023年9月以来的新高。但随后碳酸锂期货涨幅快速回落，截至日间收盘，碳酸锂主连以6.56%的跌幅报165680元/吨，较1月19日收盘价147260元/吨上涨18420元/吨，涨幅达12.51%。 对于近期碳酸锂期现价格持续上涨的原因，SMM认为，主要是受最近有色金属普涨的氛围、资金的青睐以及碳酸锂表现较好的基本面带动。 宏观面上，近期，美国总统特朗普动作频繁，美国对格陵兰岛的野心以及美国政府向美联储施压引发市场避险情绪升温，贵金属集体飙涨。同时，美元指数接连下探，市场对美联储货币政策的预期保持稳定，仍预计美联储将在 2026年下半年实施两次25个基点的降息操作。在以上种种背景下，有色金属整体维持强势，偏好的宏观氛围也对近期碳酸锂期货价格上涨带来了一定的动力。 碳酸锂基本面上，据SMM了解，当前碳酸锂基本面整体呈现供应偏紧的态势，临近春节，供应端部分锂盐厂开始安排检修计划，预计后续碳酸锂产量或迎来一定的缩减，而同时，下游需求端出现节前备库的情况，下游材料厂在按需采购的基础上，开始为二月份的生产进行备货，对现货需求形成一定支撑。 此外，之前财政部、国家税务总局联合发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》中提到，自2026年4月1日起，电池产品增值税出口退税率将从现行的9%下调至6%，自2027年1月1日起，电池产品出口退税将彻底取消。目前市场普遍认为，出口退税取消有望令下游电池厂在一季度出现“淡季不淡”的抢出口情况，因此 SMM预计短期内碳酸锂现货市场仍旧呈现供不应求的状态。 据SMM碳酸锂样本周度库存数据显示， 自1月8日以来碳酸锂样本周度库存呈现持续去库态势，截至1月22日，其周度库存降至108896实物吨。 》点击查看SMM数据库数据 在碳酸锂期货价格波动剧烈而现货价格高企的情况下，现货市场表现如何呢？ 据SMM今日最新了解，从市场实际成交看，上午碳酸锂期货价格相对高位时，上游散单出货意愿有所增强，但伴随着后续价格快速下跌，上游锂盐厂惜售情绪逐渐增强；下游材料厂维持按需采购节奏，并开始为二月生产备库，在早盘价格高位时下游持谨慎观望态度，随着价格一路震荡快速下跌，部分厂家散单采购意愿有所上升。整体而言，市场询价与成交活跃度较前期有所提高。 后续需持续关注市场消息对锂价的扰动，以及供应端锂盐厂的检修调整和下游生产计划，警惕期货市场情绪消退后，碳酸锂期货高位回调的风险。 机构评论 广州期货表示，2025年12月，我国锂辉石进口总量约78.85万吨，环比增加8.09%。2025年12月我国碳酸锂进口量约23989吨，环比增8.77%，同比减14.43%。需求乐观预期持续，磷酸铁锂维持去库，下游储能需求保持支撑。围绕资源端供应节奏变化的情绪面因素发酵，具体项目生产计划安排以企业公告为准，建议审慎评估市场信息。盘面情绪相对乐观，暂偏强看待，多空博弈期间预期反复调整，也需留意技术性回调风险。 金瑞期货表示，上周江西宜春矿证扰动引发供给担忧，市场情绪高涨，刺激盘面价格大幅上涨；同时2月冶炼企业检修预期释放，1-2月平衡有望延续去库，强于月初市场预期。展望后市，价格存在受消息刺激进一步上涨的可能性，一季度碳酸锂价格预计偏强运行。同时目前锂价估值已处高位，价格波动剧烈，建议投资者谨慎操作，注意交易所监管趋严、限仓冷却情绪的风险。 五矿期货评价称，当前电池“抢出口”对淡季需求形成支撑，锂盐厂检修国内产量见短期高点，SMM国内碳酸锂库存继续下降。短期矿端扰动偏多，供给不确定性强，商品市场整体波动较大，锂价急速上涨隐藏回调风险，建议观望或轻仓尝试。关注市场氛围、需求政策、下游接货意愿和盘面持仓变化。 南华期货分析指出，广期所新增碳酸锂期货注册品牌，有利于降低企业交割成本，预计后市碳酸锂现货的基差将进一步走强，同时可能会使合约之间的月差有所缩小。现货端，春节前夕碳酸锂现货采购需求旺盛，市场将呈现“淡季不淡”的运行特征。与此同时，近期下游企业补库意愿升温、补库力度逐步显现。期货端，盘面在完成前期缺口回补后，呈现震荡上行态势。策略层面，2月上旬前仍建议把握回调机会逢低布局碳酸锂多单。需注意的是，春节长假期间不确定性因素较多，因此建议在春节前夕逐步降低仓位，以轻仓或空仓状态过节，规避长假持仓风险。

受碳酸锂期货强势反弹带动，港股锂电板块短线集体走强。 截至发稿，彩客新能源(01986.HK)涨超6%，赣锋锂业(01772.HK)涨逾4%，比亚迪电子(01211.HK)等个股也明显上扬。 消息面上，近几日国内碳酸锂期货强势反弹。截至发稿，碳酸锂主力合约日内涨超7%，盘中一度突破16.8万元/吨。 短线来看，此前政策面对电池出口退税出台新政，或引发产业链部分环节提前“抢出口”，刺激原材料需求迎来一轮集中释放。 此外，2026年锂电池供需格局仍有望保持结构性紧平衡，也对高锂价有所支撑。 中泰证券研究称，预计2026年源网侧储能因需求刚性成为主要增长动力，而动力电池则在新能源重卡等领域的带动下保持稳健增长。二者共同推动全球动力+储能电池总出货量于2026年达到2313GWh，同比增长25%。 在此背景下，全球碳酸锂需求预计保持高速增长，至2026年达188万吨LCE，2025-2028年复合年增长率为18%。 国金证券还表示，近期锂电材料价格整体见涨，正极材料、电解液、资源品皆有所上涨。随着锂电新一轮扩产潮叠加固态技术突破驱动行业投资加速，行业供需格局或开始出现反转，部分环节呈现涨价潮，产业链景气度多元开花。

近年来，以碳酸锂为代表的关键矿产资源的战略地位日益凸显。其价格稳定事关新能源汽车、新型储能等国家战略性新兴产业的健康与安全。然而， 近期碳酸锂市场出现了脱离产业基本面的剧烈波动，期货价格在短期内呈现非理性暴涨。 碳酸锂加权期货指数从2025年10月中旬平稳7.3万元/吨上涨至今最高16.5元/吨，半年时间累计上涨9.2万，涨幅126%，持仓量最高增长60%。种种迹象表明，短期投机资金的炒作行为严重扭曲了价格信号，干扰了产业正常的经营与决策，潜在金融风险与产业风险交织。为此， 建议监管机构采取系统性措施，严厉打击过度投机 行为 ，护航价格平稳运行 ， 切实将碳酸锂的定价权交还给产业基本面 。同时， 呼吁 行业各方 保持理性，客观看待当前行情， 警惕 被短期市场情绪 裹挟 ， 让价格回归市场供需和产业基本面 ， 共同 维护电池产业链 长期稳健运行 。 一、 结构性现状：居高不下的海外资源依赖与脆弱的定价传导 当前碳酸锂市场的根本症结，在于我国锂资源的高对外依存度与进口价格的被动跟涨机制，这使得国内市场价格极易被资本裹挟，并导致宝贵的国内产业补贴间接流向海外矿企。 1. 资源进口量价齐升 我国锂资源对外依存度超过60%，其中锂辉石进口占比高达90.5%（2025年1-11月进口锂精矿593万吨，国内产量仅62万吨）。碳酸锂期货价格上涨直接传导至上游锂精矿市场，海外锂精矿CIF价格从2025年6月的617美元/吨飙升至12月的1400美元/吨，半年涨幅达226%。由于海外主流矿山现金成本仅300-600美元/吨，当前价格下毛利率普遍超过65%，国内锂盐价格的上涨，迅速转化为海外矿企的利润，而国内加工环节的利润空间被严重挤压。对应锂盐厂加工费已由前几个月的2.1-2.2万元/吨下降到1.8-1.9万元/吨，全成本核算下平均毛利润率加剧下滑，对冶炼端健康发展产生不利影响。 2. “补贴外流”的传导症结 这一结构性现状导致了一个严峻的后果：我国旨在培育新能源汽车和储能等战略产业的财政补贴，其部分效益通过高昂的进口锂资源成本，间接转移给了海外上游矿企。 ·政策驱动需求爆发：2025年，国家出台的汽车行业稳增长方案与储能专项方案，强力拉动了国内锂电池需求。储能市场尤其成为最大亮点。 ·需求预期拉动价格，价格传导至海外：国内强劲的政策性需求，本意为培育本土产业。但当其转化为锂盐价格上涨的预期时，在资本市场投机行为的助推下，价格被迅速拉高。由于我国缺乏资源定价权，这一上涨信号立即被海外矿商捕捉，并以提高锂精矿售价的形式截留利润。 ·形成“补贴-需求-涨价-矿企获利”的被动循环：最终，部分财政补贴资金并未完全沉淀于国内产业链的研发、制造与终端消费环节，而是随着不断攀升的锂资源进口成本流向海外。这不仅削弱了补贴政策效能，更使我国战略性新兴产业的发展成果被海外资源方“税化”。 二、 多重危害：脱离基本面的价格狂飙 当前碳酸锂市场的异常波动，已非单纯的供需关系反映，而是呈现出典型的“金融属性”压倒“商品属性”的特征。 1. 期现严重背离，价格信号失真 健康的期货市场应发挥价格发现和套期保值功能，期货价格应紧密围绕现货基本面波动。但近期由投机资金主导的“快牛快熊”行情，使得期货价格严重脱离由真实供需决定的现货基本面。碳酸锂期货价格较现货价格从小幅折价转为12月23日的最高溢价超过21820元/吨，基本面方面，无论是根据CRU、高盛等海外机构银行，还是东证期货，中信建投等国内研究机构，均体现出2025年为小幅过剩格局，这种巨大的期现价差（升水）并非由即时供需紧张导致，而是期货市场多头情绪过热、投机资金推动的结果，使得期货价格成为脱离实体锚定的“空中楼阁”。 库存去化放缓也是基本面不支持价格暴涨的重要证据。SMM数据显示碳酸锂库存去化速度边际放缓，贸易环节维持累库，供需格局并未出现实质性缺口。 2. 投机资金主导市场 衡量期货市场投机度的核心指标——成交持仓比在价格暴涨期间急剧攀升。历史数据显示，碳酸锂主力合约的该指标曾从正常水平飙升至阶段性峰值的3.51，增长超过3-7倍。这表明大量短线交易资金涌入进行趋势博弈，而非基于产业风险的长期管理。交易所持仓数据显示，在价格快速拉升期间，05合约甚至出现单日增仓6.8万手的情况，占总持仓的16%，进一步印证了短线投机资金快进快出、加剧波动的特性。 3. 总持仓远大于产业规模 投机资金快速推升总持仓，至12月19日：全合约持仓高达105万吨，对比24年中国全年锂盐产量约67万吨，远超出156%的市场规模；主力合约成交量达115.8万手，甚至超过国内碳酸锂24年产量的168%；沉淀资金超过250亿元，位居商品期货第四位，仅次于2700万吨年产的铜行业规模。 非套保资金占比高是当前市场的显著特征，11月交易所公开路演显示，产业参与度仅46.8%，随着12月上游套保盘接连触发极端风险强平，这一比例更是进一步降低，完全由投机资金主导价格。 4. 跨市场联动风险凸显 新型套利路径： ·资本市场对新能源赛道估值体系与大宗商品价格形成正反馈，投机资金通过"期货+股票"联动操作放大价格波动。 ·股权私募等投机资本，通过期货市场杠杆资金拉升期货价格，同时在A股市场增持上游企业股票，试图通过“原材料涨价—股价上涨”的逻辑获利。核心在于期货市场作为现货定价的核心工具，总容量难以承载庞大的股票权益市场溢出资金。以碳酸锂市场为例，通过十倍杠杆，110亿资本即可锁定中国2025年全年碳酸锂产量，仅相当于某头部锂盐厂总市值的十分之一。 风险放大效应： ·此类操作扭曲了期货市场的价格发现功能，导致期货价格更多反映资本市场对行业景气度的短期预期，而非真实供需变化。 5. 产业秩序受冲击，实体经济承压 碳酸锂是动力电池和储能电池的核心原料，其非理性暴涨直接冲击下游制造业： · 对下游制造业形成成本冲击：碳酸锂是动力电池的核心原料，其价格剧烈波动直接传导至下游。这对于本就利润微薄、竞争激烈的整车企业而言是难以承受之重，迫使企业陷入“提价失市场、不提价失利润”的两难困境。 · 干扰产业正常规划与生产：价格短期暴涨暴跌，使得上游矿山、中游锂盐厂和下游电池厂均难以进行稳定的产能规划、原材料采购和长期订单签订，全产业链陷入巨大的不确定性中。 · 削弱期货市场服务实体的本源：产业客户无法利用一个高度投机的市场进行有效的风险对冲，期货市场套期保值和价格发现的两大基本功能双双失灵。 三 、 根源分析：多重因素助推投机温床 本次价格异动是基本面预期、市场情绪与投机资金共同驱动的结果，但投机无疑扮演了“放大器”和“加速器”的角色。 1. 基本面变化被投机性解读与放大 2025年以来，碳酸锂行业确实出现了一些积极的边际变化：一是“反内卷”政策推动部分高成本、不合规产能退出；二是以储能电池为代表的需求超预期增长；三是全球范围内因价格低迷导致的部分矿山减产和新项目延迟。 然而，从全局看， 供需宽松的长期格局并未发生根本性扭转 。全球市场在2023-2025年积累了显著的库存，CRU数据显示全球库存近48万吨（125天消纳周期），供应过剩压力依然存在。投机资金选择性放大短期利好，忽视长期宽松的总体格局，制造了“供应危机”的紧张叙事。 2. 市场存在“结构性短缺”的炒作借口 当前市场的真实矛盾并非总量过剩，而是电池级优质产能的结构性紧张与大量中低端无效产能并存。头部电池企业对产品一致性、稳定性要求极高，其合格供应商主要集中于少数几家行业龙头。投机资金利用这一产业特点，将“结构性”问题炒作成“全局性”短缺，推高市场看涨预期。 3. 交易机制存在被利用的空间 在缺乏有效约束的情况下，部分资金利用资金优势进行趋势性拉涨。特别是在远月合约上，由于缺乏即时现货的强力约束，更容易成为资金博弈的场所。历史上，交易所曾在2025年7月对主力合约实施单日开仓量不得超过3000手的限额，并成功促使市场降温，这证明针对性的交易限制是抑制过度投机的有效工具。 但现阶段针对远超市场承载力上限的持仓规模，需要更加强力的手段抑制投机炒作，针对利用期货定价操纵股票的行为也应该严厉查处。 四 、 监管现状与不足：已出手，待深化 面对市场异动，相关监管机构和交易所已采取初步措施。2025年12月24日，广州期货交易所发布公告，对碳酸锂期货实施了一系列风控升级措施： 1. 提高交易门槛：将部分合约每次最小开仓下单数量由1手调整为5手。 2. 收紧交易限额：对不同批次合约的单日开仓量实施400手至800手不等的限制。 这些措施释放了明确的监管信号，意在通过提高交易成本、限制频繁交易来为市场“降温”。然而，在构建“事前预警、事中干预、事后反思” 的全链条、穿透式监管体系上，仍有深化空间。例如，对实际关联账户的合并监管、对异常交易行为的实时界定与处置、以及对产业客户与投机客户占比的强力干预等，均可进一步加强，让实体企业成为期货市场的主导力量。同时，加强信息监管，严厉打击编造传播虚假不实信息，打击操纵市场预期的行为等。 五 、 倡导 共同维护 行业 环境 1.理性看待价格信号：警惕短期非理性上涨背后的波动风险，避免盲目追高。 2.立足供需基本面决策：以中长期供需趋势作为经营决策的主要依据，强化风险管控意识，避免非理性囤货或过度投机。 3.共同维护行业平稳运行：以2023年碳酸锂价格波动为鉴，原材料价格短期剧烈波动对行业长远发展必将带来严重负面影响，行业上下游企业应加强沟通，保持运营的合理节奏。 结语 碳酸锂作为电池产业链的关键原材料，其价格平稳关乎中下游制造企业与终端应用的健康发展。只有价格真实反映实际供需，产业链各环节才能实现可持续的利益共享与协同成长。碳酸锂期货市场应服务于产业链的健康发展，也要警惕投机行为冲击产业根基。建议有关部门针对脱离产业供需实际的涨价波动加强监管，整肃市场秩序。同时呼吁锂电池产业链相关从业者，着眼长远，保持定力，推动碳酸锂价格回归产业基本面，携手构建更加理性、透明、健康的行业生态，为中国新能源产业的高质量发展筑牢根基。 中国电池工业协会 2026年1月20日 点击跳转原文链接： 警惕碳酸锂市场过度投机 呼吁价格回归产业基本面

在碳酸锂价格波动上涨、新能源汽车市场持续扩容的双重背景下，多家整车企业与动力电池龙头企业宁德时代签订长期合作协议，以绑定核心供应商、稳定供应链的方式，构建起更深层次的产业竞争优势。 1月14日，宁德时代与中国长安签署为期五年的全面深化战略伙伴关系备忘录，双方将聚焦换电出行、智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等前沿方向，探索更多跨行业、跨场景的协同方式，拓展技术应用与商业落地空间。 双方的此次合作，是当前行业应对趋势变化进行战略性布局的缩影。据财联社记者初步统计，自去年下半年以来，已有包括长安汽车在内的10家车企与宁德时代签订长期合作协议，覆盖乘用车、商用车、具身智能、飞行汽车等细分领域。其中，岚图汽车和广汽集团所签协议均长达十年之久。 对主机厂而言，与宁德时代签订长期协议是应对行业变动的必然选择。尤其是近期碳酸锂价格的回升，让动力电池生产成本压力再度显现。 “每度电有600克的锂，每上升一万块钱的锂，乘以每度电600克，一台车多少电（便可推算出碳酸锂价格上涨对整车成本的影响）。”瑞银中国汽车行业研究主管巩旻简单分析了碳酸锂价格与整车成本间的关系。 数据表明，2025年年初，碳酸锂价格延续2024年下行趋势，6月触及5.90万元/吨的年内低位；后续受下游新能源汽车需求回暖、部分产能扰动等因素驱动，价格快速步入上行通道，12月攀升至13.45万元/吨的年内峰值；2026年以来，则进一步冲高至17.41万元/吨。 在碳酸锂价格进入上行周期的同时，新能源汽车市场正迎来确定性增长。中汽协数据显示，2025年我国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，国内销量占比突破50%，预计2026年销量将进一步攀升至1900万辆。另有券商预计，2026年全球动力电池需求量将超1300GWh。 市场的快速扩张，既带来了巨大的电池需求增量，也加剧了产业链上下游的竞争与博弈，绑定核心电池供应商成为整车企业的核心战略之一。在行业人士看来，这种长期绑定模式，打破了短期采购合作的脆弱性，让供需双方形成利益共同体，在成本波动周期中实现风险共担、收益共享。而对于宁德时代来说，也不再仅仅是简单的TIER1供应商，而是深度绑定后的技术协同与生态共建。 从十家主机厂与宁德时代达成的合作内容上看，在技术端，宁德时代将自身电池技术优势与整车企业的车型研发能力相结合，推动超充技术、长寿命电池、一体化智能底盘等技术快速落地。例如，在与江汽集团的合作中，双方将在超充、双核、电池延寿、CIIC一体化智能底盘、换电生态及电池数据应用等关键领域展开全方位合作；与蔚来汽车的合作中，双方将围绕长寿命电池、换电适配技术开展专项联合开发；与广汽集团的合作，双方正积极推进磐石底盘技术的搭载应用。 在生态端，围绕换电、电池租赁（BaaS）、V2G等新业态，宁德时代也将联合车企构建开放共享的产业生态。例如在与上汽商用车的合作中，双方将在物流车领域试点推广的“巧克力换电”模式将实现规模化运营。双方还将共同推进“车、电、站、云”一体化运营模式，整合智能驾驶、智能补能等技术，打造覆盖全链路的智慧能源服务体系。 “通过构建深度绑定关系，宁德时代正在加速从电池供应商向综合能源解决方案服务商的转型，进一步巩固其市场领先地位。”上述行业人士分析认为。

SMM 1月13日讯：2026年开年，国内有色金属市场形势整体呈现一片大好的态势，贵金属价格更是一路飙升屡刷新高，在此背景下，碳酸锂期货涨势也十分可观，1月12日、1月13日更是接连跳空高开，在1月12日涨停封板之后，1月13日临近午间收盘，碳酸锂期货一度涨11.99%再度封死涨停板，盘中最高冲至174060元/吨的高位，刷新2023年10月以来的新高；但午间收盘前几分钟涨停板打开，截至日间收盘，碳酸锂主连以7.44%的涨幅报166980元/吨。 对于此番碳酸锂期货价格一路飙升的原因，SMM认为，除了市场整体氛围偏暖的背景带动，资金的青睐以及出口退税等消息面的影响同样不遑多让。 具体来看： 1月9日晚间，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，其中提到，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 对于此番出口退税调整，市场普遍认为可能会带动短期内电池企业的“抢出口”情况，有望带动上游碳酸锂等锂电池原材料的需求，从而对需求形成支撑，或令一季度形成“淡季不淡”的情况。 中信期货分析师王美丹便表示，电池产品增值税出口退税政策调整可能带来短期的“抢出口”现象，支撑了需求，对冲了部分市场因季节性偏淡所引发的需求走弱的担忧；创元期货分析师余烁也表示，本次出口退税政策预留近3个月的出口窗口期，电池企业或因“抢出口”而增加电池排单，利好短期碳酸锂需求。 而目前市场上，相关企业对出口退税政策已有反应。动力电池应用分会研究中心总经理周波表示，“受退税（政策调整）影响，现在电池企业要求材料加倍供应，磷酸铁锂正极材料现在基本上是‘一吨难求’。”此外，其还提到，2026年整个锂电产业会出现抢产、抢出口潮，估计增幅会远超2025年年底的预期。 此外，据电池中国近日消息，其从多个信源了解到，目前多家电池企业正在极力推进满负荷生产，并要求各材料企业加倍供货，“此前电池企业要求材料企业1月备库，满足2月生产需求，现在要求1月就要加倍供货。”另外，还有国内某头部负极材料企业向其透露称，公司目前已经按照最大产能备货了，公司一季度的生产计划和交付计划，已经超过2025年四季度的交付计划。 而碳酸锂作为锂电池的主要原材料之一，其现货报价近期也在快速上探，截至2026年1月13日，电池级碳酸锂现货报价已经涨至15.5~16.4万元/吨，均价报15.95万元/吨，较2025年年底的11.85万元/吨上涨 4.1万元/吨，涨幅达34.6%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 在碳酸锂期现价格持续拉涨的情况下，市场实际成交情况又如何？ 据SMM了解，碳酸锂价格快速上涨促使上游出货意愿出现分化：部分锂盐厂持惜售心态，也存在锂盐厂报价积极，甚至已明显高于当前现货成交水平。 而下游材料厂对当前价位接受度普遍较弱，多持谨慎观望态度；但受刚需采购支撑的企业仍在市场上询价成交，市场实际成交持续推动碳酸锂现货价格上行。后续需持续关注政策对一季度电池出口量的带动，关注碳酸锂高位背景下，下游电池企业具体的开工表现。 值得一提的是，1月12日，广期所发布发布自律监管通知，对1组6名涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约上开仓数量超过交易限额的客户，依据《广州期货交易所风险管理办法》等规定，采取限制开仓3个月的监管措施。 》点击查看详情 期货日报方面表示，广期所相关负责人指出，近期影响市场运行的不确定因素较多，相关品种价格波动较大。请各市场主体加强市场风险防范，理性合规参与市场，维护市场平稳运行。 机构评论 中信期货分析师王美丹表示，从需求角度看，电池企业可能在4月前'抢出口'而增加排单，利好短期碳酸锂需求。2027年退税完全取消前，这种需求将持续存在。但长期来看，成本增加将传导至终端，对整体需求形成一定抑制。 中信证券研报指出，此次出口退税政策是国家坚定推进"反内卷"、防止"内卷外化"的具体举措，政策连续性较强。短期来看，企业可通过电池价格调整对冲影响，同时有望迎来"抢出口"行情；中长期而言，在海外拥有产能的中国头部电池企业将获得竞争优势，进一步提升全球市场份额和盈利水平。 五矿期货表示，周五财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，分阶段调降电池出口退税比例。电池企业为降低产品成本，提前生产、出口的意愿较强。在“抢出口”效应带动下，市场调高需求预期。前日碳酸锂期权溢价较高，今日高开概率大。当前供需侧消息扰动频繁，快速上涨易加大回调风险，建议观望或轻仓尝试。 正信期货表示，策略方面，出口退税率降低有望刺激抢出口，强化短期需求预期，叠加行业库存水平较低，预计锂价震荡偏强运行。建议多单持有，关注枧下窝矿复产节奏及抢出口落地情况。全年维度，今年碳酸锂的供需格局或转为偏紧，锂价运行中枢有望抬升。 相关阅读： 【SMM分析】锂电池增值税出口退税率下调至6%，是否是“反内卷”的一种响应？ 【SMM分析】六氟磷酸锂出口退税取消 海外电解液企业或遇挑战

12月24日，广期所发布《关于调整碳酸锂期货相关合约交易指令每次最小开仓下单数量、交易限额的通知》，其中提到，根据《广州期货交易所交易管理办法》《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，对碳酸锂期货相关合约的交易指令每次最小开仓下单数量、交易限额作如下调整：自2025年12月26日交易时起，碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605、LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约的交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手、每次最小平仓下单数量维持1手。 自2025年12月26日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量分别不得超过400手，在碳酸锂期货LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约上单日开仓量分别不得超过800手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 以下是具体原文： 关于调整碳酸锂期货相关合约交易指令每次最小开仓下单数量、交易限额的通知 广期所发〔2025〕441号 各会员单位： 根据《广州期货交易所交易管理办法》《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，对碳酸锂期货相关合约的交易指令每次最小开仓下单数量、交易限额作如下调整： 自2025年12月26日交易时起，碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605、LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约的交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手、每次最小平仓下单数量维持1手。 自2025年12月26日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量分别不得超过400手，在碳酸锂期货LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约上单日开仓量分别不得超过800手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。 特此通知。 广州期货交易所 2025年12月24日 点击跳转原文链接： 关于调整碳酸锂期货相关合约交易指令每次最小开仓下单数量、交易限额的通知