周一（12月22日），美股高开高收，三大指数均连涨三日。 截至收盘，道琼斯指数涨0.47%，报48362.68点；标普500指数涨0.64%，报6878.49点；纳斯达克综合指数涨0.52%，报23428.83点。 “恐慌指数”标普500波动率指数（VIX）跌至14.08，为2024年12月13日以来最低水平。 与人工智能（AI）相关的股票提振了整体市场，英伟达、特斯拉收涨超1%，甲骨文涨逾3%，美光科技涨超4%，投资者正密切关注这些科技股在估值过高的担忧下能否在年底前保持领先地位。 当前，外界对美股能否走出“圣诞行情”持怀疑态度。Prime Capital Financial副首席投资官Will McGough表示：“从市场角度来看，我认为没有太多能推动市场上涨的因素。” 不过，Navellier & Associates创始人Louis Navellier表示，“趋势对我们有利，2026年看起来有望开局强劲，潜在的圣诞行情又回来了，这将使我们以新的高点结束这一年。” 截至周一收盘，标普500指数年内已累计上涨16.95%，前两年该指数分别累涨了24%和23%，若能连续第三年累涨超20%，将是“相当罕见”的走势。 McGough表示，他对明年持“建设性乐观”态度，但投资者应该做好应对一些波动的准备。他指出，美联储新任主席和美国中期选举可能是引发市场动荡的潜在因素。 上周，美国总统特朗普表示，他与三、四位美联储主席候选人进行了交谈，将很快决定人选。特朗普还称，美联储现任理事克里斯托弗·沃勒“很棒”。 热门股表现 大型科技股多数收涨，英伟达涨1.49%，苹果跌0.99%，谷歌C涨0.88%，微软跌0.21%，亚马逊涨0.48%，Meta涨0.41%，特斯拉涨1.56%，博通涨0.51%。 费城半导体指数涨1.1%，30只成分股中24家收涨。Astera Labs涨5%，美光科技涨4.01%；英特尔跌1.22%，Rambus跌1.18%，Arm Holdings跌0.65%。 太阳能板块涨势居前，Turbo Energy涨10.99%，Sunrun涨10.84%，阿特斯太阳能涨10.78%。第一太阳能涨6.6%，创2024年6月份以来收盘新高。 金、银、铜、铝等金属概念股整体走强，日内现货黄金和现货白银双双刷新历史纪录。发稿前不久，现货铂金升破每盎司2100美元关口，日内大涨6.6%。 Rocket Lab收涨9.97%，连续三日上涨。公司上周日成功发射了今年第21枚Electron运载火箭。不仅刷新了单年21次的发射纪录，且保持100%的成功率。 花旗集团涨2.81%，股价创2008年来新高。特朗普媒体科技集团（DJT）跌10.44%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.58%，也连涨三天。 热门中概股多数收升，好未来涨2.22%，拼多多涨2.19%，京东涨0.94%，小鹏汽车涨0.81%，阿里巴巴涨0.78%，新东方涨0.67%，百度涨0.48%，蔚来涨0.2%。 腾讯音乐跌0.28%，理想汽车跌0.12%。 公司消息 【报道：明年英伟达GB300出货量可达5.5万台 Vera Rubin200预计明年四季度出货】 最新市场预测显示，英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129%，主要由微软、Meta等巨头驱动。更值得关注的是，下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货，为鸿海、广达等供应链厂商带来持续增长动力，部分厂商订单能见度已远至2027年。 【微软CEO纳德拉向负责人施压 要求加快Copilot改进】 据报道，几周前，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉向该公司的工程负责人发送了一封电子邮件，他们正在开发Copilot的消费者版本，Copilot是微软几款产品中的人工智能助手。 【Alphabet斥资47.5亿美元收购Intersect】 周一，谷歌母公司Alphabet宣布，已达成一项最终协议，将以47.5亿美元现金收购数据中心和能源基础设施公司Intersect，并同时承担其相关债务。 【拉里·埃里森将以个人名义为派拉蒙竞购华纳兄弟提供担保】 派拉蒙-天舞修改了对华纳兄弟探索的收购要约，包括由甲骨文公司董事长拉里·埃里森提供个人财务担保，以期击败奈飞公司的竞争性报价。根据周一发布的声明，全球富豪之一埃里森同意为派拉蒙拟收购华纳兄弟的交易提供404亿美元股权融资的不可撤销个人担保。埃里森（其子大卫·埃里森现任派拉蒙首席执行官）同意在交易完成前不撤销埃里森家族信托，也不进行不利于该信托的资产转移。派拉蒙每股30美元的收购报价维持不变。 【霍尼韦尔下调Q4销售额预期】 霍尼韦尔预计第四季度调整后每股收益为2.48-2.58美元，此前预计为2.52-2.62美元；预计第四季度调整后销售额为98亿-100亿美元，此前预期为101亿-103亿美元。

华尔街高盛的一份最新报告中指出，预计2026年全球股市的牛市趋势可能会进一步延伸，随着各地市场的盈利增长态势将持续下去，投资回报将不再局限于美国科技股。 在高盛最新的全球股票投资策略展望中，该行仍看好明年的股票市场，但预计股票指数的回报率会将低于2025年的水平。 由Peter Oppenheimer领导的策略师团队预测，2026年全球股票的平均价格涨幅约为13%，若将股息计算在内，则涨幅将接近15%。这一增长主要由企业盈利驱动，而非估值扩张所致。 该团队认为，鉴于其对全球经济持续扩张的宏观预测、以及对美联储适度宽松政策的预测，“即便股市估值正处于高位，但若不出现经济衰退，股市也不太可能出现显著下跌或熊市的状况。” 多元化投资 目前，多元化投资的呼声正日益高涨。2025年美国股票的长期主导地位面临终结，相比之下，欧洲、中国以及更广泛的亚洲市场在以美元计算的回报方面均超过了美国市场。 这种范围的扩大还伴随着不同领域机会的增多。高盛指出，在增长型投资方面，美国仍占据领先地位；但在价值型投资方面，美国之外的市场则更为出色，尤其是在欧洲。 高盛策略师们写道，“近15年来，美国股市首次出现了表现不佳的情况，但投资多元化策略正在发挥作用，而且各行业收益呈现出多样化态势，许多非科技类行业也表现出强劲。” 高盛还指出，股票之间的相关性下降是促使他们在2026年更加注重个体收益创造的一个原因。 随着科技行业内外的分化现象日益加剧，策略师们认为投资者正越来越能够区分出赢家和输家，而非将整个市场视为一个单一的投资对象。 该团队进一步表示，“这也反映出 投资者开始更多地关注那些属于人工智能潜在受益群体的公司，而不仅仅是大型科技公司。这就包括应用层 ，在我们的观点中，投资者将会越来越关注那些不属于科技行业但能够最有效地利用人工智能及其相关技术来提高利润率和生产效率的公司，在2026年期间将会如此。” 总的来说，高盛认为，投资者应继续持有投资组合，同时扩大在不同地区的投资范围，更侧重于新兴市场，平衡选择成长型和价值型投资风格，并在不同领域进行多元化配置，从科技资本支出的溢出效应和人工智能领域的受益者中获益。

回望2025年，美股这艘超级巨轮在风暴与狂潮中破浪前行，驶入一片未曾涉足的新水域。 一边是美国关税风暴掀起巨大波澜，另一边是AI浪潮催生资本狂欢，叠加美联储货币政策博弈、地缘政治风险等多重变量，市场上演了一幕幕“盛宴”与“惊魂”时刻。 从美国总统特朗普挥舞关税大棒引发美股史诗级暴跌，到AI热潮叠加美联储降息推动美股总市值剑指70万亿美元；从英伟达市值历史性地站上5万亿美元，到甲骨文万亿市值幻梦一场；从“大空头”疾呼AI泡沫风险，到华尔街投行集体唱多标普500…… 本文将带您回顾2025年震撼美股市场的十大重磅事件。 这些大事件不仅勾勒出美股全年的波动脉络，也为投资者发掘2026年潜在机会提供了重要的参考。 1.特朗普关税风暴引发美股史诗级暴跌：市值两日蒸发6.6万亿美元 2025年，在关税冲击和估值担忧等多重因素交织下，美股市场经历了数次令人印象深刻的大跌行情。其中4月3日、4日的连续暴跌最为猛烈。 美股市值短短两天蒸发了创纪录的6.6万亿美元，几乎相当于美国政府一整年的财政支出。标普500指数两日累计跌幅达10.53%，罗素2000指数和纳斯达克综合指数分别在3日和4日跌入技术性熊市。 此次史诗级暴跌的导火索是美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有贸易伙伴征收所谓“对等关税”，令投资者陷入恐慌性抛售。这场被华尔街称为“黑色48小时”的崩盘，不仅暴露了美股在高估值下的脆弱性，更凸显出政治变量对金融市场的杀伤力。 2.AI热潮叠加美联储降息周期 美股总市值剑指70万亿美元 2025年，AI革命与美联储宽松周期形成强劲共振，推动美股总市值持续攀升，目前已经逼近70万亿美元大关。资金疯狂涌入科技板块，推动纳斯达克指数全年涨超20%（截至目前），而标普500指数年内已创下37个历史收盘新高。 根据美股历史最悠久的全市场指数威尔希尔5000指数（Wilshire 5000），目前美股总市值约为68.22万亿美元，较年初的58.88万亿美元高出了近10万亿美元。 然而，在狂欢背后，隐忧亦在积聚。目前，由“股神”沃伦·巴菲特提出的衡量美股整体估值水平与市场泡沫程度的巴菲特指标（股市总市值/GDP）已经升至223%，远超巴菲特认为的70%-80%的合理区间，且显著高于2000年互联网泡沫时期峰值。分析师警告称，当流动性退潮或AI盈利不及预期时，这场70万亿美元的盛宴或将面临严峻考验。 3.创造历史！“全球股王”英伟达市值一度站上5万亿美元 2025年10月29日，全球资本市场见证历史性一刻——“全球股王” 英伟达市值一举冲破5万亿美元大关，成为全球首家达成这一里程碑的企业。 英伟达市值从4万亿美元跃升至5万亿美元仅用时113天，而从3万亿到4万亿则耗时410天。高达5万亿美元的市值，早已超过英、法、德等国家的股市总市值。 英伟达市值狂飙的核心驱动力是全球AI革命带来的算力需求爆发。英伟达凭借GPU和CUDA生态系统，垄断了AI芯片市场80%-90%的市场份额。大模型的训练与推理高度依赖规模化算力，而算力的核心硬件载体是AI芯片。 4.AI引爆存储超级周期：三巨头携手暴涨 闪迪成标普500头号牛股 2025年，随着全球AI基础设施建设进入爆发期，“存储超级周期”悄然开启。AI大模型的训练和推理涉及海量的数据处理量，且运算过程对延迟极度敏感，这对数据存储系统的容量和吞吐带宽提出了极高的要求。 在此背景下，美股存储三巨头携手暴涨：主攻“内存”（以DRAM/HBM为主）的美光股价年内上涨204%，主攻“硬盘”（以 HDD为主）的西部数据和希捷科技股价分别上涨287%和243%。而主攻NAND 闪存的闪迪（今年2月从西部数据分拆独立）成为这场超级周期中最耀眼的明星，以年内560%的股价涨幅成为标普500头号牛股。 这场集体暴涨的核心逻辑在于，一方面，AI服务器对存储容量和带宽的需求远超普通服务器，另一方面，行业产能向高端存储产品倾斜（如HBM），挤压了传统存储产品的产能，从而引发了整个存储行业的涨价潮。 5.硅谷巨头狂建AI数据中心 能源基建牛股频出 2025年，Meta、谷歌、OpenAI等硅谷科技巨头掀起“AI军备竞赛”，竞相斥巨资建设AI数据中心。相关报告称，一个100兆瓦数据中心的耗电量可供10万个家庭使用，而正在建设中的新数据中心的耗电量将更多。 美国传统电网难以承载如此密集的能源负荷，在此背景下，能源基建赛道迎来爆发式增长，而专注于先进能源发电的企业站上风口，Oklo与Bloom Energy等公司股价的亮眼表现成为这一趋势最直接的印证。核电技术公司Oklo凭借微型核反应堆技术，而清洁能源公司Bloom Energy凭借其固体氧化物燃料电池（SOFC）系统，年内股价双双上涨近300%。 这两家曾被视为“边缘能源玩家”的公司如今大放异彩，表明华尔街开始重新定义能源股逻辑：AI的尽头算力，而算力的尽头是电力，在AI时代，谁掌握稳定、清洁、就地部署的电力，谁就将成为AI经济的最终赢家。 6.甲骨文万亿市值幻梦一场 埃里森短暂过了把首富瘾 今年9月10日，美国老牌科技巨头甲骨文股价日内一度暴涨超40%，市值增长一度达到约2700亿美元，是该公司历史上单日市值增长最多的一次，使得其创始人拉里·埃里森短暂攀上世界首富的宝座，身价超越埃隆·马斯克。 甲骨文当日之所以暴涨，是因为其在财报中给出了极其炸裂的云服务业绩增长预期。该公司表示，未确认履约义务（RPO）在8月末达到4550亿美元，短短3个月内激增3倍，并声称有更多的“数十亿美元大单”在谈，很快这一数字将超过5000亿美元。 然而这场幻梦终究难抵现实拷问。随着自由现金流转负、债务规模庞大、客户过度集中等一系列风险逐步暴露，以及甲骨文信用违约互换（CDS）价格飙升至金融危机以来高点，投资者恐慌性抛售该股。自9月高点以来，甲骨文股价已累计回调逾40%。 甲骨文股价的戏剧性起伏揭示了一个残酷现实：在AI时代，仅仅手握硬核技术还不够，真正的护城河在于可盈利的技术能力，市场开始用实实在在的赚钱能力来检验AI叙事。 7.“大空头”重出江湖：直指AI泡沫风险 狙击英伟达等AI“宠儿” 今年10月，电影《大空头》主角原型、曾精准预言2008年美国次贷危机的投资大佬迈克尔·伯里在沉寂两年后重返公众视野，将矛头对准英伟达等AI“宠儿”，直指当前AI热潮已演变为一场堪比互联网泡沫的非理性狂潮。 他连发多文质疑英伟达芯片的使用寿命、股权稀释以及AI公司间的“循环融资”等问题，声称英伟达就像互联网泡沫时期的思科，是AI泡沫破裂的前兆，并指出AI领域存在灾难性的过度供应和需求不足问题。 据11月初披露的文件，伯里旗下对冲基金Scion Asset Management在9月底已持有针对英伟达等AI赛道核心标的的看跌期权。不过，伯里最近宣布Scion Asset Management从美国证券交易委员会（SEC）撤销注册，不再接受外部资金。 英伟达的市值已经超过了全球大多数国家全年GDP，尽管其营收与利润仍在高速增长，但当伯里高呼“这是有史以来最危险的泡沫”时，投资者不得不思考：一个公司的价值是否真能凌驾于国家经济之上？ 8.从下跌六成到上涨八成 老牌芯片巨头英特尔强势翻盘 从2024年深陷制程落后与市场份额流失的困境，股价暴跌六成，到2025年股价强势上涨超八成，老牌芯片巨头英特尔的翻盘之路堪称 “困境反转” 的典范。 新任CEO陈立武掌舵下启动激进变革、AI布局加速、18A先进制程稳步推进、获得美国政府入股以及软银、英伟达等科技巨头战略注资，财务状况显著改善等共同推动英特尔股价今年大幅反弹。 英特尔的逆袭印证了科技巨头在技术积淀与战略调整下的复苏潜力，也为深陷困境中的企业提供了“果断变革、聚焦优势，在危机中主动借力外部势能” 的参考样本。 9.美股年度IPO之王：Medline登陆纳斯达克 募资62.6亿美元 12月17日，美国医疗用品巨头Medline正式登陆纳斯达克，挂牌首日股价大涨超41%，收盘价为41美元，市值跃升至540亿美元。Medline此次IPO以29美元发行价出售2.16亿股票，募资金额达62.6亿美元，是今年全球规模最大的IPO，也是美股四年来最大IPO。 Medline是全球领先的医疗耗材制造与分销商，其主营医用手套、手术防护服等各类医疗耗材，产品体系超55万种，业务覆盖超125个国家的各类医疗机构。该公司财务状况呈现出营收持续稳健增长、盈利向好、现金流强劲的特点。 Medline的成功上市不仅提振了投资者对2026年美国IPO市场的乐观预期，也释放出一个信号：在AI狂潮之外，具备稳定现金流、可验证盈利能力的成熟实体企业依旧是资本市场的 “香饽饽”。 10. 明年站上8000点？华尔街投行集体唱多标普500 尽管美股眼下处于历史高位附近，但华尔街的乐观情绪依旧高涨。临近年末，各大投行纷纷给出显著高于当前水平（上周五收在6834.5点）的标普500指数2026 年目标点位。 花旗将2026年标普500指数目标点位定为7700点，同时预测，在乐观情境下，该基准指数有望涨至8300点；而奥本海默、德意志银行、摩根士丹利等也分别给出了8100点、8000点、7800点的积极展望；此外，瑞银、高盛、摩根大通等投行均给出了7500点以上的目标价；即使是华尔街主流投行中乐观程度最低的美银，也认为标普500指数明年12月将收于7100点左右。 乐观预期背后的理由包括：美联储降息带来的流动性宽松、AI驱动企业盈利加速增长、美国经济软着陆，以及财政刺激延续等。

圣诞节即将到来，但华尔街在新一周来临之际并没有感受到多少节日气氛。标普500指数和纳指本月均出现下跌，股市正经历一段不同寻常的疲弱时期。 近几周来，有两大主题引发了美股的剧烈波动：一是市场对企业在人工智能（AI）基础设施建设方面巨额支出的审视不断加深；二是投资者对美联储在2026年进一步降息路径的预期发生变化。 本周早些时候，围绕甲骨文一项数据中心项目的疑问拖累了科技股及其他AI相关股票，而周四公布的温和通胀数据则提振了股市。 标普500指数本周小幅上涨0.1%，纳指上涨0.5%，而道指则下跌0.7%。 Edward Jones高级全球投资策略师Angelo Kourkafas表示：“本周的经济数据进一步巩固了市场对美联储将维持降息倾向的预期。” 他补充称，尽管在接下来几天里，一些投资者可能会在经历了一个强劲的年份后选择锁定利润，从而带来一定的抛压，但最新数据“很可能为今年出现‘圣诞老人行情’亮起了绿灯”。 据《股票交易者年鉴》统计，自1950年以来，“圣诞老人行情”通常出现在一年中最后五个交易日以及次年1月的前两个交易日，其间标普500指数的平均涨幅为1.3%。今年，这一窗口期从周三开始，持续至1月5日。 该术语由《股票交易者年鉴》的Yale Hirsch于1972年提出。 但也有分析师指出，如果近期的交易趋势持续下去，市场可能会在年末继续走弱，而非迎来反弹。 由于圣诞节和新年假期临近，下周的宏观经济数据较为清淡。 市场关注点将集中在少量美国经济数据的发布上，尤其是GDP数据。投资者将在近期政府停摆导致多项关键经济数据推迟公布之后，借此评估美国经济的表现，并寻找有关美联储下一次降息时间的线索。 美国三季度GDP初值数据将于12月23日（周二）发布。 其他地区方面，投资者将通过日本央行行长植田和男12月25日的讲话，寻找有关央行政策路径的指引。 12月29日，日本央行将公布本周利率会议的意见摘要；在这次会议上，日本央行将政策利率上调至0.75%，这是该央行今年第二次加息，使日本基准利率达到1995年9月以来的高位。 受圣诞节影响，美国股市将在12月24日提前三小时收盘，并于12月25日全天休市。 下周海外重要经济事件概览（北京时间）： 周一（12月22日）： 英国第三季度GDP年率终值、意大利11月PPI 周二（12月23日）： 美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度实际个人消费支出季率初值、美国11月工业产出月率、美国12月谘商会消费者信心指数、美国12月里奇蒙德联储制造业指数、澳洲联储公布12月货币政策会议纪要 周三（12月24日）： 美国至12月26日当周石油钻井总数、美国至12月19日当周API原油库存、美国至12月19日当周EIA原油库存、日本央行公布10月货币政策会议纪要、加拿大央行公布货币政策会议纪要 周四（12月25日）： 美国至12月19日当周EIA天然气库存、日本央行行长植田和男在日本经济团体联合会发表演讲 周五（12月26日）： 日本11月失业率

美东时间周五，在甲骨文和英伟达走强的带动下，人工智能（AI）概念股重新站稳脚跟，三大指数连续第二个交易日集体收涨，纳指涨超1%。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.38%，报48,134.89点；标普500指数涨0.88%，报6,834.50点；纳斯达克指数涨1.31%，报23,307.62点。 （三大指数本周走势，来源：FactSet） 标普500指数本周小幅上涨0.1%，纳指上涨0.5%，而道指则下跌0.7%。 甲骨文股价上涨6.6%。消息面上，TikTok已与三家投资者签署协议，并将成立新的TikTok美国合资公司，该合资公司包括甲骨文公司、银湖资本及MGX。 其他AI相关股票，包括英伟达和Palantir，也上涨约4%。 美光科技延续前一交易日涨势，股价再涨约7%，该股周四大涨10%，此前公司对本季度营收给出了强劲指引。 耐克股价暴跌逾10%，此前公司表示预计销售将出现下滑。 RBC财富管理高级投资组合策略师汤Tom Garretson表示：“部分超大规模云服务商以及一些AI相关企业密集发行融资工具，可能会在2026年前对市场形成压力。但这些公司在信用质量方面仍属评级最高的一批，显然具备通过举债为相关项目融资的能力。” 他补充道：“我们仍然指望资本开支在一定程度上支撑更广泛、或者说更理想的经济增长环境。” 热门股表现 大型科技股普涨，英伟达涨3.93%，苹果涨0.54%，谷歌涨1.55%，微软涨0.40%，亚马逊涨0.26%，Meta跌0.85%，特斯拉跌0.45%，博通涨3.18%，甲骨文涨6.63%，奈飞涨0.41%，美光科技涨6.99%，AMD涨6.15% 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.86%，阿里巴巴涨1.68%，京东涨0.07%，拼多多涨3.52%，网易涨1.54%，百度涨2.76%，蔚来汽车涨1.22%，小鹏汽车涨6.77%，理想汽车涨5.07%，哔哩哔哩涨0.32%，腾讯音乐跌0.45%，小马智行涨11.78%。 公司消息 【摩根士丹利据悉有望牵头SpaceX IPO】 据消息人士称，摩根士丹利有望成为太空探索技术公司SpaceX首次公开募股（IPO）的主承销商，该行与SpaceX首席执行官埃隆·马斯克关系密切，从而占据一定优势。 知情人士表示，IPO的遴选流程——业内称为“竞标角逐”（bake-off）——仍在进行中，包括摩根士丹利、高盛和摩根大通在内的少数几家投行正争夺相关承销角色。不过，目前尚不能确定摩根士丹利一定能拿下备受垂涎的“左主承销商（lead left）”位置。 据悉，马斯克与摩根士丹利的关系由来已久，至少可追溯至15年前，这使得该行被广泛视为牵头承销团的最有力竞争者。不过，目前尚未正式选定任何银行，相关讨论仍在不断变化之中。 知情人士补充称，尽管马斯克尚未选定主承销银行，但相关决定可能在年底前作出，完整的承销团则可能在随后敲定。此外，虽然筹备工作正在推进，IPO仍取决于市场环境，SpaceX也可能选择推迟，甚至完全放弃上市计划。 【谷歌大举回聘离职员工补强AI团队】 消息称，在谷歌2025年招聘的AI软件工程师中，约20%属于所谓的“回流员工”（boomerang employees，即离职后重返原公司），这一比例较往年明显上升。 谷歌一位发言人证实，截至今年12月，这一数据依然准确，并表示，与2024年相比，公司来自主要竞争对手的AI研究人员数量有所增加。 “我们为自身的增长势头、算力资源和人才储备感到振奋——工程师们希望来这里工作，继续打造具有突破性的产品，”该发言人在一份声明中表示。 【美国九家药企与特朗普达成协议 更多药企将跟进】 美国总统唐纳德·特朗普周五宣布与九家制药公司达成协议，这是一系列相关协议中的最新一批。这些协议旨在以降低部分美国人的药品价格来换取三年关税宽限期。 最新承诺意味着，特朗普今年夏天点名的17家药企中，已有14家同意下调面向低收入和残疾人群体的医疗补助（Medicaid）项目药价、以折扣价直接向消费者销售药品，并承诺在美国推出的新药将与海外市场同价。 目前已与政府谈妥协议的公司包括罗氏控股旗下的Genentech、诺华、百时美施贵宝、吉利德、勃林格殷格翰、安进、葛兰素史克、赛诺菲和默克。这些协议与辉瑞和阿斯利康今年早些时候跟政府达成的安排类似。 尚未宣布与政府达成协议的三家公司分别是艾伯维、强生以及再生元制药。 美国商务部长霍华德·卢特尼克暗示，其余三家公司将在假期后宣布类似协议。美国总统拟在新的一年推出“TrumpRX”网站，供应折扣药品。 【马士基：完成红海东西向航线首航 后续将有限增加航次】 马士基19日更新红海/亚丁湾航线运营动态：正如此前所述，正密切关注局势发展，并探索安全可持续恢复苏伊士运河东西向航行的可能性。现可告知，首趟航行已成功完成。马士基称，尽管这是重大进展，但并不意味已考虑将东西向航线网络全面恢复至经苏伊士运河的航道。马士基表示，若安全门槛持续达标，考虑采取渐进策略，逐步恢复经苏伊士运河和红海的东-西航线。首航即为第一步，后续将有限度增加跨苏伊士航次。但目前尚无具体航次安排。

美东时间周四，在利好通胀数据的推动下，三大指数集体走高，结束了近期的下跌走势，纳指领涨，上涨约1.4%。 （三大指数日内走势图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.14%，报47,951.85点；标普500指数涨0.78%，报6,774.76点；纳斯达克指数涨1.38%，报23,006.36点。 盘前公布的数据显示，美国11月CPI同比上涨2.7%，明显低于市场预期的3.1%；剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨2.6%，同样低于3%的市场预期。 该报告原定于12月10日发布，但因此前美国联邦政府长期停摆而被推迟，而10月CPI报告直接被取消，这意味着周四公布的这份数据并不具备标准CPI报告所包含的全部数据点。 鉴于缺乏10月的对比数据，经济学家可能不会将此次数据解读为通胀下行趋势的明确起点，部分人士甚至对住房通胀的计算方式提出质疑。 Waddell & Associates首席执行官兼首席投资策略师David Waddell表示：“那些（业主等值租金）等数据的涨幅已接近疫情前水平。也许未来还会有一些调整，但就目前来看，这份报告传递的信息是通胀已得到控制。” 美光科技大涨超10%，该公司此前发布了强劲的业绩展望。美光的表现重新点燃了近期有所走弱的人工智能（AI）交易。 Logan Capital Management首席投资组合经理Chris O 'Keefe表示：“美光的财报说明，未来12-18个月的支出规模将持续庞大。” 他补充称：“这个过程中会有赢家和输家，这需要时间分化，但如果从盈利角度来看，我不会放弃AI这条主线。我认为，在经历回调之后，一些股票现在有巨大的上涨空间。” 热门股表现 大型科技股集体上涨，英伟达涨1.79%，苹果涨0.13%，微软涨1.65%，谷歌涨1.93%，亚马逊涨2.48%，Meta涨2.30%，特斯拉涨3.45%，博通涨1.14%，甲骨文涨0.88%，奈飞跌0.83%，美光科技涨10.21% 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.97%，阿里巴巴涨0.16%，京东涨0.70%，拼多多涨0.75%，网易涨1.14%，蔚来涨1.44%，小鹏汽车涨2.82%，理想汽车涨0.19%，哔哩哔哩涨1.77%，百度涨0.83%，腾讯音乐涨1.36%，小马智行涨0.64%。 公司消息 【ChatGPT移动端消费额突破30亿美元 耗时31个月 快过其他等头部应用】 根据应用情报公司Appfigures的估算，截至本周，人工智能（AI）研究公司OpenAI旗下的聊天机器人ChatGPT在全球移动端消费额已突破30亿美元。 与其他热门应用相比，ChatGPT消费额增长速度十分惊人。据Appfigures称，ChatGPT仅用31个月便实现了30亿美元的消费者支出，而收入最高的应用TikTok则耗时58个月。 ChatGPT达成这一里程碑的速度也快于Disney+和HBOMax等头部流媒体应用，后两者分别用了42个月和46个月才达到30亿美元。 【耐克第二财季净利润7.92亿美元 同比下降32%】 耐克第二财季营收124.3亿美元，同比增长0.6%，预估122.4亿美元；第二财季净利润7.92亿 【GPT-5.2-Codex 正式亮相】 OpenAI推出GPT-5.2-Codex。OpenAI在官网表示，这是迄今最前沿的智能体编码模型，赋能复杂的软件工程实践。GPT‑5.2-Codex基于GPT‑5.2⁠，并针对智能体编码进行了深度优化，具体改进包括：通过上下文压缩 (compaction) 提升长程任务执行能力、在大规模代码变更（如重构与迁移）中具备更出色的性能、在 Windows 环境下实现更优表现，以及在网络安全防御方面显著增强。 【微软、谷歌等24家公司加入美国政府的人工智能“创世使命”】 二十四家顶尖人工智能公司已同意加入美国联邦政府的“创世使命”，这是特朗普政府为促进人工智能技术在科学发现和能源项目中的应用而发起的一项举措。OpenAI、微软、英伟达、Amazon Web Services和Alphabet子公司谷歌等企业已与政府签署了谅解备忘录、已与能源部或国家实验室有现有项目往来、或表达了加入该计划的意愿。 【特朗普商业帝国再扩张！DJT并购TAE转型为聚变能源公司】 当地时间周四，特朗普媒体与科技集团(DJT)已同意与一家获得Alphabet支持的核聚变能源公司进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元。此次合并将使双方共同建设一系列大型聚变发电厂，以满足人工智能(AI)浪潮带来的能源需求。 根据协议，交易完成后，特朗普旗下的媒体公司与TAE Technologies的股东将各自拥有合并后公司约50%的股份。交易预计于2026年年中完成，每股TAE股票定价为53.89美元。 受此消息提振，DJT周四收盘大涨42%。

北京时间今晚21:30，因美国政府停摆而延迟发布的美国11月消费者物价指数（CPI）报告将出炉。在过去几年的时间里，由于美国通胀居高不下，美股交易者最为关注的联邦经济数据之一当属CPI报告。 而如今，投资者对于即将发布的通胀报告，已不再如往常般提心吊胆，反而大多持漠然态度。 据巴克莱银行收集的数据显示，期权交易员押注标普500指数当日（周四）的涨跌幅度将在0.7%以内。这远低于截至今年9月的过往12份CPI报告引发的1%平均实际波动幅度。 市场情绪的转变有其道理。美联储近期更关注劳动力市场疲软的信号，而非通胀率的小幅波动。周二公布的数据显示，美国就业市场依然低迷，这为明年降息留下了空间。 原定于12月10日发布、后推迟至本周四发布的11月CPI报告，不仅时效性较以往更差，还因政府停摆导致的调查工作中断，存在数据可靠性下降的风险。值得注意的是，美国10月CPI报告已取消发布。 “市场已消化这样一种预期，这份数据要么无关紧要，要么从数据收集角度来看质量存疑，不会被过分关注，”巴克莱全球股票战术策略主管Alexander Altmann表示。 美国劳工统计局指出，由于缺失10月数据，本次通胀报告只能呈现通胀的部分情况，无法提供整体通胀指数和核心通胀指数的月度对比数据。 难以左右美联储决策 即将公布的CPI报告也不太可能改变美联储明年1月政策会议的结果——投资者目前预计，政策制定者们届时将维持利率不变，并等待更多能够反映经济状况的有力数据出炉。 上周三，美联储一如预期，宣布降息25基点，为连续三次降息。 “可能的结果对股市的影响极为有限，”法国巴黎银行（BNP Paribas）美国股票和衍生品策略主管Greg Boutle表示，“CPI数据要产生影响的门槛非常高，必须出现大幅偏离预期的结果。” 这在很大程度上是因为，美联储正密切关注就业市场的下行风险，不亚于甚至超过了对消费者物价指数的关注。11月美国就业增长依然低迷，失业率升至四年高点，表明劳动力市场在经历了疲弱的10月后持续降温。 并非所有美联储官员都更关注央行双重使命中的就业方面。上周有两名官员投票反对降息，理由是担忧关税对物价的影响。亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，政策制定者应继续聚焦通胀问题，预计高物价压力将在明年大部分时间持续。 投资者上一次获得完整的CPI报告是在10月底，当时数据显示整体通胀率为3%——略高于美联储目标，但符合市场预期。投资者预计11月数据将与之相近。 “我们预计此次数据不会出现异常值，”Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示。他指出，市场预期CPI同比涨幅仍在3%左右。若数据达到3.5%，可能会让交易员措手不及，同样，若数据大幅好于预期——比如2.7%或更低——也可能让人意外，但会是积极的意外。 CPI报告重要性降低的另一个原因是，美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束。其继任者预计将强烈支持大幅降息，以顺应美国总统特朗普非常规的大幅降息要求——无论经济数据表现如何。 “今年以来，所有与通胀相关的报告都很重要，但随着时间的推移，以及特朗普总统即将任命新的美联储主席，这些报告的重要性有所下降，”芝加哥做市商Simplex Trading的指数期权交易员Jason Coogan表示。 交易者还可能出于季节性因素，淡化即将发布的通胀数据的影响——毕竟美股即将进入传统意义上的牛市周期。 “在我看来，当前的交易头寸释放出明确信号，市场正押注美股将一路走高，创下历史新高。” Coogan表示。

美东时间周三，三大指数集体收跌，纳指跌近2%，投资者继续从人工智能（AI）概念股中撤出资金。此前有消息称，甲骨文的一位主要投资方退出了其一个数据中心项目，再度引发市场担忧。 （三大指数日内走势图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.47%，报47,885.97点；标普500指数跌1.16%，报6,721.43点；纳斯达克指数跌1.81%，报22,693.32点。 甲骨文下跌5.4%。据报道，Blue Owl Capital原计划为该公司在密歇根州的100亿美元数据中心项目提供融资，但该计划最终未能落地，原因在于市场对甲骨文债务水平和支出规模的担忧。 甲骨文否认了该报道，并表示该项目仍在推进中。但甲骨文的声明未能扭转市场情绪。 其他与AI交易相关的股票周三也出现大幅下跌。芯片制造商博通——近期科技股轮动中领跌的股票之一——下跌超过4%；英伟达下跌近4%； AMD跌幅超过5%；谷歌下跌逾3%。 Zacks Investment Management客户组合经理Brian Mulberry表示：“我们确实看到了一轮相当明显的轮动，从大盘成长股转向大盘价值股。实际上，我认为投资者正在为明年可能发生的情况，采取更加防御性的布局。当前核心问题是，‘究竟谁能将这些在AI领域的巨额投资变现？’” 12月以来，甲骨文、博通等多只AI概念股出现明显回撤，投资者则转向金融等偏价值型板块。截至目前，甲骨文和博通本月分别下跌超过11%和约19%。 Mulberry预计，从高估值股票流出、转向“估值更合理板块”的趋势将持续到2026年。他认为，这一趋势叠加货币政策的不确定性，可能会带来一定的市场波动。 他说：“在当前阶段，观察一些关键指标来判断AI盈利拐点何时、在哪里出现，将变得非常重要，比如自由现金流。资产负债表可以伪造，但自由现金流无法造假。曾经推动市场回报的最大动力，如今已经转变为市场面临的最大风险。” 医疗用品巨头Medline在周三上市首日上涨了逾41%，该公司筹集了62.6亿美元，创下自2021年以来美国规模最大的IPO。 热门股表现 大型科技股普跌，英伟达跌3.81%，苹果跌1.01%，微软跌0.06%，谷歌跌3.21%，亚马逊跌0.58%，Meta跌1.16%，特斯拉跌4.62%，博通跌4.48%，甲骨文跌5.40%，奈飞涨0.23%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.73%，阿里巴巴跌1.47%，京东跌0.87%，拼多多跌3.69%，网易跌1.33%，蔚来汽车跌3.38%，小鹏汽车跌2.06%，理想汽车跌3.18%，哔哩哔哩跌0.49%，百度涨0.16%，腾讯音乐跌0.79%，小马智行跌2.88%。 公司消息 【谷歌据悉与Meta合作 强化TPU对PyTorch的支持 以挑战英伟达】 据消息人士称，谷歌正在推进一项新计划，使其人工智能（AI）芯片在运行 PyTorch（全球使用最广泛的AI软件框架）方面表现更佳，此举旨在挑战英伟达长期以来在AI芯片领域的主导地位。 知情人士称，该计划在谷歌公司内部被称为“TorchTPU”，旨在消除阻碍TPU芯片普及的一项关键障碍，即让已经基于PyTorch软件构建技术基础设施的客户，能够在TPU上获得完全兼容、对开发者友好的体验。 知情人士还表示，为加快开发进度，谷歌正在与PyTorch的创建者和主要维护方Meta紧密合作。两家科技巨头还在讨论相关交易，让Meta获得更多TPU资源。 【亚马逊重组AI团队 整合芯片与模型研发 由AWS老将掌舵】 当地时间周三（12月17日），亚马逊宣布重组其人工智能（AI）相关项目团队，并任命来自公司云计算部门的一位高管，负责一个全新的业务单元。 亚马逊首席执行官安迪·贾西周三在一封发给员工的内部信中（同时发布在公司官方博客上）表示，彼得·德桑蒂斯将领导这一新团队。 新组织将亚马逊的通用人工智能（AGI）团队——负责公司Nova品牌AI模型以及Alexa语音助手“数字大脑”的部门——与亚马逊的芯片研发部门和量子计算研究团队整合在一起。 德桑蒂斯在亚马逊任职近30年，曾领导亚马逊云服务的基础设施和公用计算业务，负责全球数据中心和核心云服务。他还主导了亚马逊在2015年对AnnapurnaLabs的收购。 【美光发布强劲业绩展望 盘后涨超8%】 美光科技第一财季调整后营收136.4亿美元，分析师预期129.5亿美元；经调整净利润为54.82亿美元，去年同期为34.69亿美元。公司对第二财季营收展望183亿至191亿美元，市场预期为143亿美元。 受此提振，美光盘后涨超8%。 【诺华和罗氏据悉接近与美国政府就药品价格达成协议】 根据知情人士透露，白宫即将宣布与制药巨头诺华和罗氏控股达成药品定价协议，最早可能于周五宣布，这将在关税僵局后进一步缓解美国与瑞士的贸易紧张局势。知情人士称，其他制药商也可能被纳入此次公告，具体细节仍在商榷中。辉瑞、阿斯利康等公司近月来也与特朗普政府达成了协议，同意在某些情况下降低价格，以换取关税减免。 【OpenAI、Anthropic 讨论与生物技术及其他公司的数据交易】 据报道，OpenAI、Anthropic和谷歌一直在寻找专门的数据来训练他们的AI模型，并讨论与初创企业和上市公司合作，授权基因组学等主题的数据集。例如，在过去几个月里，OpenAI的员工与生命科学诊断厂商Revvity、会计软件公司Xero以及生物科技、消费医疗、软件和金融服务公司进行了交流，讨论是否可能授权其数据或建立另一种合作关系。

纳斯达克公司已提交申请，寻求监管批准将其股票交易场所在工作日期间每天的交易时间延长至23小时。 根据周一（12月15日）提交的文件，纳斯达克已向美国证券交易委员会（SEC）申请新增一个交易时段——美东时间晚上9点至次日的凌晨4点。 来源：SEC文件 目前，纳斯达克交易所在每个工作日提供三个交易时段，分别是盘前时段（凌晨4点至上午9点半）、常规时段（上午9点半至下午4点）和盘后时段（下午4点至晚上8点）。 需要指出的是，一些券商提供的“美股夜盘”（晚上8点至次日凌晨4点）属场外交易，流动性一般相对较低，且只有部分股票和ETF支持夜盘交易。 根据文件，纳斯达克申请覆盖“晚上9点至次日的凌晨4点”这一“夜间交易时段”，并在该时段前留出一小时进行系统维护、测试以及股票合并、拆分、分红等清算交易。 若最终落地，纳斯达克交易所的交易时长将演变为“23/5”模式——每周五天、每天23小时。 纳斯达克北美市场高级副总裁Chuck Mack在邮件声明中表示：“这一演进反映了一个简单的现实：全球投资者希望在不牺牲信任和市场完整性的前提下，按照他们自己的方式、在他们所在的时区获得市场准入。” 财联社今年3月报道就提到，纳斯达克交易所曾宣布推动股票交易时间全天24小时，以抓住全球对美股日益增长的需求。纳斯达克预计，在获得监管批准并与行业其他参与方完成协调的前提下，最早可于2026年第三季度初实现。 一些来自其他国家的美股参与者欢迎这一变化，认为此举有助于更快地反映财报和宏观经济变化的价格，但也警告称，近乎全天候的交易将压缩投资者消化盘后消息的时间，并可能在流动性较薄的时段引发更剧烈的价格波动。 去年10月，纽约证券交易所也公布了将交易时间扩展到每天22个小时的计划。今年2月，纽交所的提议获得了SEC的初步批准，但仍需等待市场数据源的更新。 澳大利亚Pepperstone Group研究策略师Dilin Wu称，纳斯达克的这一举措“绝对是一次颠覆性改变”。 “这实际上把美股带入了我们的本地交易时段，提高了流动性，也让投资者可以实时反应，不必等待隔夜交易。对活跃于科技股或高贝塔值的投资者而言，这是迈向真正全球化市场的重要一步。” 摩根大通资产管理公司墨尔本全球市场策略师Kerry Craig表示，这一发展可能会吸引“全球不同市场中更多的散户投资者”。 不过，对于允许延长股票交易时间的做法，华尔街内部存在分歧。支持者认为，美国国内及海外投资者都希望能在美股常规交易时段之外进入市场并作出反应；反对者则警告称，较低的成交量可能损害交易质量，使价格发现不够精准。 目前，美股主要交易活动仍集中在“常规交易时段”之中。随着交易时间的延长，一个悬而未决的问题是：机构投资者是否会开始在这些成交量不太高的时段积极交易。 Vantage Markets分析师Hebe Chen表示：“真正的考验在于流动性深度。如果机构资金跟进，这对亚洲投资者来说将是明显的利好；如果没有，延长交易时间可能只会更嘈杂，而未必更高效。”

美东时间周二，三大指数涨跌不一，仅纳指小幅收涨，标普500指数连续第三个交易日下跌。 （三大指数日内走势图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.62%，报48,114.26点；标普500指数跌0.24%，报6,800.26点；纳斯达克指数涨0.23%，报23,111.46点。 周二盘前公布的数据显示，美国11月新增就业6.4万人，略高于市场普遍预期的4.5万人。但10月就业人数减少了10.5万人，11月失业率也升至4.6%，高于市场预期的4.5%，创四年多来新高，引发市场对美国经济状况的担忧。 最新就业数据公布后，市场对美联储下月降息的预期并未发生变化。芝商所美联储利率观察工具显示，1月再次降息的可能性仍然不大，依然为24%，与前一日持平。 Bolvin Wealth Management Group总裁Gina Bolvin表示：“今天的数据描绘了一幅经济暂时喘口气的图景。就业增长仍在维持，但裂痕正在显现。消费者仍在支撑经济，但已无力加速。这种组合让美联储在不引发恐慌的情况下拥有更大的政策转向空间，也让投资者有理由更关注高质量资产、收益型资产和长期主题，而不是短期噪音。” 特斯拉涨超3%，创历史新高。特斯拉市值也借此超越博通，成为美国市值第七大公司。 热门股表现 大型科技股普涨，英伟达涨0.81%，苹果涨0.18%，微软涨0.33%，谷歌跌0.54%，亚马逊涨0.01%，Meta涨1.49%，特斯拉涨3.07%，博通涨0.44%，甲骨文涨2.02%，奈飞涨0.85%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.34%，阿里巴巴跌0.53%，拼多多跌1.25%，网易跌1.85%，京东平收，百度涨0.40%，蔚来汽车涨0.80%，小鹏汽车涨0.87%，理想汽车涨0.24%，哔哩哔哩跌0.53%，腾讯音乐跌0.62%，小马智行涨7.28%。 公司消息 【苹果据称计划到2027年秋季将其iPhone产品线从五款扩展至七款】 据多名直接参与苹果及供应商产品工作的消息人士透露，未来两年，苹果计划大幅扩展智能手机产品线，2027年秋季前可能发布至少七款新的旗舰机型。 首款可折叠iPhone预计在2026年秋季发布，据多名参与该项目的人士称，这款设备展开时宽度大于高度，外形像一台小号iPad。 其他拟发布的产品包括：2026年春季将推出的iPhone 17e（名字待定）、2026年秋季将推出iPhone 18 Pro和Pro Max，2027年春季发布iPhone 18、iPhone 18e（名字待定）、iPhone Air 2（名字待定）、以及20周年纪念版iPhone 20（名字待定）。据悉20周年纪念版将取消黑色边框并扩大屏幕尺寸，苹果计划将前置摄像头置于屏下，使其成为首款无挖孔、真正的“全屏”iPhone。 【英国调查谷歌是否在广告技术领域涉嫌反竞争行为】 12月16日，英国竞争与市场管理局（CMA）称正在调查谷歌是否通过其在广告技术领域的行为滥用市场支配地位。 【Coinbase注册地已迁至美国得克萨斯州】 Coinbase当地时间12月15日公告称，本公司从美国特拉华州重新注册为得克萨斯州公司的程序已于2025年12月15日生效。公司重组并未导致业务、职位、管理层、财产、任何公司办公室或设施的所在地、雇员人数、义务、资产、负债或净值发生任何变化。 【辉瑞预计2026年营收595亿美元至625亿美元】 12月16日，辉瑞发布2026年全年指引：预计营收595亿美元至625亿美元，预计调整后每股收益2.80美元至3.00美元。 【摩根士丹利：特斯拉Robotaxi车队2026年有望增至1000辆】 摩根士丹利预计，随着技术和监管方面的重要节点达成，特斯拉将在2026年大幅扩充其Robotaxi车队。该行指出，在奥斯汀开展的无安全员监督测试是对特斯拉战略的关键验证，也是近期最重要的催化剂。摩根士丹利预测，得益于安全指标的持续改善以及2026年4月Cybercab的投产，特斯拉Robotaxi车队规模将从目前的寥寥数辆增至2026年的约1,000辆。