人工智能交易热情骤然降温，全球科技股遭遇大规模抛售，今年以来由AI叙事驱动的强劲涨势面临首次严峻考验。 美国5月非农大超预期，纳指盘初跌1.13%，标普500指数跌0.66%，道指涨0.10%。美股科技股多数走低，英伟达跌超1.9%，AMD跌超4%；光通信、存储芯片股持续走低，美光科技跌超5%，闪迪跌超4%，迈威尔科技跌超5%，Lululemon一度下跌12%，创2018年以来最低水平。美国国债收益率直线拉升，10年期国债收益率上行逾4bp，现报4.520%；现货黄金短线下挫，现报4447.73美元/盎司。 与此同时，标普道琼斯指数公司宣布维持现行基准指数纳入标准，拒绝了允许大市值公司更快完成上市后纳入程序的相关提案。此举意味着SpaceX、Anthropic PBC及OpenAI等公司上市后仍需等待至少一年方可纳入标普500指数，无法提前享受被动指数基金带来的持续资金买盘，进一步压制了市场对AI概念股的整体热情。 交易员现已完全计入美联储12月前加息25个基点的概率，并对10月加息赋予约60%的可能性。Nick Timiraos分析指出，今春就业市场重新加速，将为美联储内部担忧通胀、认为当前利率偏低不足以遏制新一轮价格压力的官员提供更多支撑。 纳指盘初跌1.13%，标普500指数跌0.66%，道指涨0.10%。美股科技股多数走低，英伟达跌超1.9%，AMD跌超4%；光通信、存储芯片股持续走低，美光科技跌超5%，闪迪跌超4%，迈威尔科技跌超5%，Lululemon一度下跌12%，创2018年以来最低水平。 美国国债收益率直线拉升，10年期国债收益率上行逾4bp，现报4.520%； 美元现货指数变化不大。 韩元延续跌势，触及2009年以来兑美元最低点。 现货黄金短线下挫，现报4447.73美元/盎司。 现货白银失守72美元/盎司，日内跌超2.5%。 国际油价短线跳水，WTI原油日内跌幅达1.0%，报92.09美元/桶。 比特币下跌1.1%，报62,879.26美元。 韩国首当其冲，日本同步承压 KOSPI今年一度超越印度，跻身全球第六大证券交易所，并创下全球主要市场最佳年度涨幅纪录。然而，这一地位的跃升也意味着其回调对全球市场的冲击力成倍放大。彭博Markets Live团队负责人Garfield Reynolds指出，首尔市场的下挫正在拖累全球风险情绪，韩国市场对全球的影响力今年随其涨势一同飙升，这一趋势的逆转恐怕对其他地区的投资者几乎起不到任何缓解作用。 日本科技股同样录得明显跌幅。东京电子和爱德万测试分别下跌逾6%和5%，村田制作所跌4.8%，发那科跌4.1%。台积电逆势上涨0.4%，成为少数亮点之一。相比之下，欧洲股指期货仅微跌0.1%，受益于该地区相对有限的科技板块敞口。 此轮抛售的核心触发因素来自博通。公司发布第二财季营收不及预期的业绩，并对AI芯片销售前景给出低于市场预期的预测。尽管博通在向AI客户群转型方面已取得一定进展，但仍难以满足投资者高度乐观的期待。博通股价周四大跌逾12%，跌幅为近16个月来最大。 AI泡沫担忧重燃，获利了结加速轮动 随着博通业绩令市场失望，有关AI泡沫的担忧再度浮出水面。亿万富翁投资者Ray Dalio本周早些时候警告，当前市场正呈现出某种繁荣最终将走向崩解的特征。 AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示："博通业绩出炉后，AI泡沫担忧重燃，科技板块正承受压力。今日非农数据将进一步放大市场的风险情绪波动，此时进行一定程度的获利了结是合理的。" 不过，部分市场人士对此轮调整的性质作出了相对温和的判断。Union Bancaire Privée董事总经理Vey-Sern Ling表示："考虑到近期AI行情以空前的速度和强度快速推进，一定程度的整固早就应该出现了。博通的'未达预期'为持有大量浮盈的投资者提供了一个兑现获利的合理契机。这是健康的调整，不会动摇更长远的投资逻辑。"Ortus Advisors股票策略师Andrew Jackson亦持相近看法，认为对近期大幅上涨的赢家而言，经历一轮修正"早就应该且仍然十分必要，以实现重新校正"。 非农数据成周五最大变量 市场的下一个关键节点是美国东部时间周五上午8:30发布的5月份非农就业报告。根据彭博对经济学家的调查，市场预期非农就业人数增加8.5万人，为近三个月低点，失业率预计维持4.3%不变。 旧金山联储主席Mary Daly表示，货币政策目前处于较为合适的位置，但前景仍存在较大不确定性。Sevens Report的Tom Essaye表示，尽管美伊冲突和AI叙事持续主导市场，但此次就业报告对市场同样至关重要。他警告称："如果劳动力市场过于紧张，将增加美联储早于预期加息的概率。"目前国债交易员已普遍押注美联储将在未来12个月内加息，若就业数据低于预期，将对这一仓位构成显著冲击，美国国债目前维持了前一交易日的涨势。 其他市场：油价小幅反弹，黄金承压，亚洲货币分化 在其他市场，布伦特原油小幅回升至每桶95.50美元，部分收复了因以色列与黎巴嫩停火乐观情绪升温、市场预期此举或将推动美伊更广泛外交突破所引发的跌幅。黄金因美伊谈判前景持续不明朗而走低，报每盎司4440美元附近。美元兑G10货币在区间内窄幅整理，市场等待非农数据以研判美联储利率路径。 亚洲货币方面，韩元延续跌势，触及2009年以来兑美元最低点；印度尼西亚卢比在外国投资者大规模撤出印尼债券和股市之际，交投于历史低位附近；印度卢比则在印度储备银行宣布一系列促进资本流入措施后逆势走强。

今晚公布的5月美国非农就业数据将令市场陷入罕见的"反金发姑娘"困境：数据无论强弱，均难言对股市构成净利好，投资者在这场历史上隐含波动率定价最低的非农之夜，却面临最为纠结的方向抉择。 市场共识预期5月新增非农就业约88000人，较4月115000人有所放缓。 然而各机构分歧悬殊——高盛预测仅60000人，远低于共识；美国银行则预测95000人，并认为上行风险更为突出。ADP数据显示5月私营部门新增就业122000人，为2025年1月以来最强，但分析师警告，ADP估算与官方劳工统计局（BLS）数据的平均偏差高达83000人，参考价值有限。 摩根大通市场情报团队指出，今晚数据将形成"任何结果都是错误"的两难困局： 若数据疲弱，滞胀恐慌将卷土重来，构成明显风险负面信号；若数据强劲，通胀预期将驱动债券收益率及波动率上行，同样不利于股市。 根据摩根大通的情景分析，涵盖潜在下跌风险的区间合计约占60%的概率分布。与此同时，货币市场目前定价年内美联储加息概率高达56%，使强劲就业数据反而可能引发更激进的加息预期，进一步压缩股市空间。 这一困局的深层背景在于，美联储当前的政策天平已明显倾向通胀端，对就业的容忍度较前期上升；而自伊朗战争爆发以来，美元与就业数据的相关性大幅削弱，更多追随油价波动。目前标普500跨式期权定价约47个基点，为2024年12月以来最低水平，市场对今晚波动率的整体定价相对克制。 机构预测分歧创近期之最，高盛与美银判断相左 市场共识预期5月新增非农就业88000人， 略高于过去三个月均值48000人及十二个月均值21000人，失业率预计维持4.3%不变，平均时薪同比增速料从3.6%放缓至3.4%。 高盛经济学家Ronnie Walker和Jessica Rindels在研报中将预测值定为60000人，低于85000人的市场共识，但略高于三个月均值。高盛罗列的负面因素包括：其追踪的大数据替代就业指标5月平均显示新增69000人，低于4月的90000人；受联邦政府招聘冻结持续拖累，预计政府部门就业净减少5000人（联邦减少10000人，州及地方增加5000人）；此外，罢工工人将拖累整体新增就业约2600人。正面因素方面，调查周内初次申请失业救济人数平均203000人，为两年来偏低水平。 美国银行经济学家Shruti Mishra则持较乐观立场，预测新增95000人，高于共识，上行风险包括申请失业救济人数持续低迷、ADP数据超预期，以及世界杯前期雇佣活动的额外支撑。该行指出，若预测准确，今年前五个月私营部门月均就业增幅将达89000人，为2024年以来最强五个月步伐。 预测市场Polymarket数据显示，最可能的结果区间为100000至150000人，概率达43%；其次为50000至100000人，概率为38%。 多空信号相互矛盾，申请失业救济与PMI调查各执一词 支持强劲报告的核心依据集中于低裁员数据。5月就业调查周内初次申请失业救济人数平均210000人，与4月215000人大致持平，远低于历史警戒水平；4月JOLTS裁员率小幅降至1.1%，处于历史低位区间。 然而，企业调查数据发出明显警示信号。ISM制造业PMI就业分项指数尽管环比上升2.2个百分点至48.6，仍处收缩区间，调查结果显示约半数受访企业仍以控制员工数量为常态；ISM服务业PMI就业分项指数连续第三个月处于收缩区间，5月进一步降至47.9，受访企业频繁提及冻结招聘或不填补空缺职位。美联储最新褐皮书亦显示，11个辖区就业几乎没有变化，整体呈低招聘、低裁员的"双低"态势，员工因经济不确定性日趋不愿跳槽。 值得关注的是，Pantheon Macroeconomics坚持维持50000人的低位预测，并预计失业率升至4.4%，其依据在于企业调查优于大数据指标：该机构指出，过去四年来，Conference Board就业可获性差值、NFIB招聘意向指数及各地区联储就业意向指数对非农的预测效果更为可靠，而上述三项指标均出现明显下行信号，尤其是NFIB招聘意向已从1月高点急剧回落至2025年中期低位。 失业率悬念：4.3%稳守，还是悄然攀升至4.4%？ 失业率去向同样存在相当不确定性。4月未经四舍五入的失业率为4.337%，距四舍五入至4.4%仅一步之遥。芝加哥联储先行劳动力市场指标预测5月失业率为4.32%，但同时指出，四舍五入后升至4.4%、维持4.3%和降至4.2%的概率分别为42%、28%和30%。 摩根大通认为，失业率风险整体偏向下行，更可能触及4.2%。支持这一判断的理由包括：持续申请失业救济人数的四周均值目前与2023年中期水平相当，而彼时失业率尚处于3%的高位区间；此外，Conference Board就业市场差值从4月的7.5%降至5月的6.9%，但仍处于本轮周期低位附近，NFIB招聘计划指标同样位于周期低位，均暗示劳动力市场有所降温。摩根大通同时预计劳动力参与率将从61.8%小幅降至61.7%。 另需注意的是，5月失业率受到正向残差季节性因素影响——过去连续三年，5月未经四舍五入的失业率均有平均约0.12个百分点的上行偏差，这使失业率四舍五入至4.4%的门槛并不高。 美联储天平倾向通胀，就业强劲反成加息隐忧 最新FOMC会议纪要显示，多数委员认为近期数据表明劳动力市场已趋于稳定，并预计近期条件将保持平稳；部分委员认为，就业增长缓慢可能仅反映劳动力供给放缓，而非市场脆弱，但少数委员将其视为潜在弱势信号。总体而言，多数委员判断就业风险偏向下行。 尽管如此，在劳动力市场保持稳定的背景下，官员们的关注重心已明显转向价格压力。 部分官员警告，持续高企的能源价格和关税可能引发更广泛的通胀压力，进而动摇长期通胀预期，并加剧就业与通胀之间的政策权衡，使双重使命走向冲突。目前货币市场定价年内加息概率为56%，利率维持3.50%至3.75%区间的概率为42%，降息概率仅为2%。 美国银行利率策略师Mark Cabana指出，自上月非农数据公布以来，市场对联储一年内的加息定价已从5至6个基点跳升至约35个基点。该行认为，若失业率降至4.0%附近，即便立场基本偏鸽的FOMC也可能被迫采取加息行动；而强劲就业报告可能推动双重使命同向移动，构成美债收益率的上行风险。 情景分析：股市甜蜜区间狭窄，"刚刚好"概率约40% 据摩根大通市场情报团队负责人Andrew Tyler分析，由于中东局势带来的额外不确定性， 今晚非农数据对市场的整体重要性有所降低，但这不意味着可以忽视其影响。 根据摩根大通的情景分析，标普500指数在不同就业数据区间的反应如下： 新增就业超过130000人，指数预计在下跌1%至上涨0.5%之间，发生概率仅5%； 在100000至130000人区间，指数预计在下跌0.25%与上涨0.75%之间，概率25%； 在70000至100000人的"相对舒适区间"，指数有望上涨0.5%至1%，概率最高达40%； 在40000至70000人区间，指数预计下跌0.75%至持平，概率25%； 若低于40000人，指数可能下跌1%至1.5%，概率5%。 总体而言，可能引发股市不同程度下跌的情景合计约占60%的概率分布。 与此同时，今晚SPX跨式期权定价约47个基点，为2024年12月以来最低，显示市场对这场"纠结非农夜"的波动率定价整体偏于保守。

受博通AI业绩指引不及预期的影响，科技股和芯片板块遭遇抛售，资金顺势轮动至医疗、金融等落后板块，推动道指大涨1.73%、创历史新高。 华尔街见闻提及 ，博通披露的最新业绩与前景展望。尽管季度业绩本身并不疲弱，但公司未能上调2027年AI芯片销售指引，令此前已将芯片股推至近年高位的市场期待落空。 博通股价单日暴跌超12%，并一度引发整个科技板块的抛售潮，纳指一度跌超1%。 但市场中“逢低买入”的情绪支撑纳指跌幅盘中收窄至0.09%，费城半导体指数亦较日内低点上涨了4%。 Siebert Financial首席投资官Mark Malek表示： 博通的季报并不差，但该股此前的市场预期已过于饱满，市场不再对所有贴上AI标签的公司给予无限溢价。需求是真实的，支出是真实的，机遇仍然巨大，但股价依然可能跑在现实前面。 Miller Tabak的Matt Maley则指出： 芯片股自3月低点以来的反弹极为强劲，甚至可以说是抛物线式上涨， 若博通财报成为持续数日调整的催化剂，对整个股市而言实际上是健康的 。 Ocean Park资产管理首席投资官James St. Aubin亦表示： 科技板块当日的走势恰恰说明，在短期内积累大幅涨幅的一类股票，市场情绪可以有多脆弱。 尽管科技股承压，整体市场格局呈现出资金轮动的特征。 道指当日涨幅高达1.73%，相对纳斯达克的超额表现创下近17个月之最。 金融与医疗板块领涨 ，分析人士指出两者的上涨并无明显基本面催化， 主要是高动能板块下跌后的资金承接效应所致 。医疗板块触发大规模空头回补，小盘股同样受益于轧空行情。 彭博宏观策略师Simon White注意到，风险偏好类与避险类产品的持仓差值已升至2019年以来最高水平，风险偏好指标不仅回到七年高位，更处于过去10至15年间罕见触及的高位区间。 BTIG的Jonathan Krinsky提示，一旦动能因子持续回撤，即便市场整体成交宽度表现良好，主要指数依然可能面临下行压力。 他认为6月是这一逆转发生的潜在窗口，周四的市场走势已初现端倪，纽交所涨跌股票数量之差达到逾千只，为4月17日以来最佳，但标普500指数基本持平。 eToro的Bret Kenwell则对后市维持相对乐观： 盈利预期持续上调，企业管理层普遍对消费者韧性持积极态度。对于零售投资者而言，这仍然是逢跌买入的机会。但市场确实需要喘息，这并不意味着股市将就此见顶，而是说明市场可以从轮动或整固中受益。 油价回落，中东局势传递矛盾信号 油价周四结束此前三连涨，WTI原油下跌约3.1%至每桶93.08美元，布伦特原油跌近3%。 但即期布伦特价格当日基本持平，两者走势出现背离。 地缘政治局势呈现出高度复杂的多头叙事。 特朗普表示，停火谈判正处于"与伊朗伊斯兰共和国结束战争的最终谈判关键阶段"；但伊朗外长表示谈判已陷入僵局，"谈判进程没有取得实质性进展"； 黎巴嫩真主党武装宣称拒绝遵守美国国务院宣布的停火条件；伊朗方面向科威特和巴林发射导弹和无人机，造成人员伤亡； 与此同时，美国对一艘驶往伊朗的油轮实施打击。 对于上述纷繁信号，市场分析人士看法不一。欧亚集团地缘政治分析师Gregory Brew表示： 市场普遍倾向于认为，协议已经近在眼前。 Flux Markets研究员Mita Chaturvedi指出： 在如此高度不确定的情况下，市场已对标题新闻产生疲劳。 美债收益率回落，美联储官员维持观望 油价走低与停火预期共同驱动美债走高，美债收益率当日下行3至5个基点。 10年期美债收益率下跌约2个基点至4.47%，30年期收益率当周基本持平，此前曾短暂测试5.00%上方。 美联储旧金山联储主席Mary Daly在彭博科技峰会上表示： 无论经济走势如何，我们都做好了随时应对的准备。提前给出过多前瞻性指引最终可能产生误导，因为我们只能等待经济形势的演变。 劳动力市场数据则为市场增添了一层阴影。 挑战者数据显示，裁员人数激增，此外首次申请失业救济人数高于预期，令硬数据与软调查数据之间的背离扩大至近五年来最大。 该机构首席营收官Andy Challenger表示： 除AI相关裁员的主线外，并购和破产驱动的裁员正在急剧上升，这说明企业在向AI经济转型的过程中正在进行大刀阔斧的重组。劳动力市场正在被技术实时重塑。 黄金现货价格一度重上4500美元上方，最终收涨约1%至4,478美元，从200日移动均线附近强劲反弹。 比特币延续跌势，盘中一度下探6.1万美元低点，接近今年2月初低点，随后小幅回升，日内跌约2.2%。以太坊小幅下跌0.5%。 周四道指飙涨超1.7%创收盘历史新高，费城银行指数涨3.7%，半导体指数跌超2.1%。银行ETF、医疗业ETF收涨超3%，领跑美股行业ETF。 美股基准股指： 标普500指数收涨30.63点，涨幅0.41%，报7584.31点。 道琼斯工业平均指数收涨874.86点，涨幅1.73%，报51561.93点，时隔一个交易日再创收盘历史新高。 纳指收跌23.018点，跌幅0.09%，报26830.958点。纳斯达克100指数收跌163.425点，跌幅0.54%，报30407.812点。 罗素2000指数收涨1.45%，报2935.327点。 恐慌指数VIX收跌4.17%，报15.39。 美股行业ETF： 区域银行ETF收涨3.09%，医疗业ETF涨3.07%，银行业ETF涨3.01%，金融业ETF涨2.59%。 （6月4日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨1.37%。 芯片股： 费城半导体指数收跌299.462点，跌幅2.15%，报13617.495点。 台积电ADR涨1.86%，AMD跌3.56%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌0.60%，报6597.34点。 热门中概股里，文远知行收跌8.92%，小马智行跌7.81%，世纪互联跌6%，日月光半导体跌3.78%，理想跌2.8%，金山云跌1.65%，阿里巴巴、美团ADR跌0.99%。 其他个股： Circle微涨0.39%。 欧元区蓝筹股指收涨超0.8%，成分股Sap涨约5.5%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.52%，刷新日高至624.45点。 欧元区STOXX 50指数收涨0.82%，刷新日高至6103.33点。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.60%，报24944.95点。 法国CAC 40指数收涨1.15%，报8244.29点。 英国富时100指数收涨0.27%，报10360.32点。 （6月4日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，威科集团收涨6.64%，Adyen涨5.75%，德国思爱普Sap涨5.49%表现第三，空客巴黎股价涨4.55%，德意志银行涨2.99%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Abivax股份收涨17.82%，Zealand Pharma涨9.02%，Nemetschek涨8.79%，马士基B类股涨8.26%，威科集团表现第五。 美国两年期国债收益率跌3.5个基点。欧元区主权债收益率普遍微幅下跌。英债收益率普遍跌超3个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌2.17个基点，报4.4729%，全天处于下跌状态，北京时间20:30刷新日低至4.4453%。 两年期美债收益率跌3.51个基点，报4.0472%；30年期美债收益率跌1.71个基点，报4.9746%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌1.3个基点，报3.023%，日内交投于3.043%-3.006%区间。 英国10年期国债收益率跌3.3个基点，报4.898%。两年期英债收益率跌3.9个基点，报4.333%。 法国10年期国债收益率跌0.5个基点，意大利、西班牙和希腊等三国10年期国债收益率跌0.8个基点。 美元一度跌超0.35%、回吐昨日涨幅，但随后较日低反弹0.3%。比特币延续本周颓势，盘中一度下探6.1万美元低点。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数跌0.10%，报99.432点。 彭博美元指数跌0.06%，报1204.71点。 （彭博美元指数） 日元： 纽约尾盘，美元兑日元跌0.03%，报160.02日元，在一波短线跳水行情中、12:34刷新日低至159.61日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7769元，较周三纽约尾盘跌34点，日内整体交投于6.7803-6.7701元区间。 加密货币： 比特币延续本周颓势，盘中一度下探6.1万美元低点，接近今年2月初低点，随后小幅回升，日内跌约2.2%。以太坊小幅下跌0.5%。 （比特币价格） 尽管中东冲突仍在持续，但以色列与黎巴嫩的有条件停火以及美伊和平协议的谈判预期，导致原油价格重挫。WTI原油跌3.10%，布油则跌超2.8%。 原油： WTI 7月原油期货收跌2.98美元，跌幅3.10%，报93.04美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特8月原油期货收跌2.78美元，跌幅2.84%，报95.03美元/桶。 NYMEX 7月汽油期货收报3.0383美元/加仑，NYMEX 7月取暖油期货收报3.6738美元/加仑。 天然气： NYMEX 7月天然气期货收报3.3360美元/百万英热单位。 黄金从200日移动均线附近技术性反弹，一度重上4500美元上方，最终涨约1%。白银涨超1.5%。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨0.91%，报4475.02美元/盎司。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货涨0.83%，报4504.10美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨1.62%，报73.8903美元/盎司。 COMEX白银期货涨1.69%，报74.160美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨0.77%，报6.53美元/磅。 LME期铜收涨107美元，报13932美元/吨。LME期锡收跌1664美元，报55744美元/吨。LME期镍收跌182美元，报18689美元/吨。

博通令人失望的业绩展望触发全球人工智能交易急速降温，韩国综合股价指数（KOSPI）周四领跌亚太市场，将年内芯片股高度集中、杠杆资金急剧膨胀所积累的泡沫风险骤然推至前台。 纳斯达克100指数期货下滑0.5%，此前博通在盘后交易中重挫14%，最新业绩展望大幅低于投资者预期，并发出向AI客户转型进展慢于市场预期的信号。瑞银集团旗下AI赢家篮子指数周三随之下跌1.4%，结束四连涨。亚洲跌势延续了华尔街周三的疲弱格局——标普500指数九连涨戛然而止，美联储官员鹰派加息信号与美伊紧张局势重燃双重夹击，进一步压制风险偏好。 据华尔街见闻文章，韩国财政部长Koo Yun-cheol与央行行长Shin Hyun-song、金融服务委员会主席Lee Eog-weon及金融监督院院长Lee Chan-jin召开联席会议，承诺在必要时采取"即时措施"应对外汇市场剧烈波动。与此同时，官员们就股票融资贷款余额创近20年新高发出警告，凸显当局对市场稳定的高度关注。 此次调整牵动全球资产：比特币滑落至约64000美元，为今年2月以来最低；黄金因逢低买盘涌入上涨约1%；布伦特原油随以色列与黎巴嫩停火协议消息结束三日涨势，下跌约1%至97美元/桶附近；欧洲股市跌涨分化，投资者谨慎观望周五美国非农就业数据。 欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数涨0.13%，英国富时100指数跌0.12%，法国CAC40指数涨0.10%，德国DAX指数涨0.20%。 日经225指数收跌1.4%，报67470.69点。日本东证指数收跌1.1%，报3951.85点。韩国首尔综指收跌1.8%，报8639.41点。 美元现货指数变化不大。 日元上涨0.1%，至每美元159.86 美国10年期国债收益率下降了两个基点，至4.48% 日本10年期收益率上涨3个基点，至2.670% WTI原油下跌0.8%，至每桶95.27美元 现货黄金上涨1%，至每盎司4479.64美元 比特币下跌0.9%，报64312.09美元 博通预警触动AI神经，亚太市场普跌 纳斯达克100指数期货下滑0.5%，此前博通在盘后交易中重挫14%，其最新业绩展望未能达到投资者预期。博通同时发出信号，其向AI客户转型的进展慢于预期，尽管方向正确，但面临过高的市场期待。瑞银集团旗下AI赢家篮子指数周三下跌1.4%，结束四连涨。 亚洲跌势延续了华尔街周三的疲弱格局——标普500指数九连涨戛然而止，美伊冲突重燃打压市场风险情绪。欧洲股市同样面临下行压力，比特币滑落至约64000美元，为今年2月以来最低水平。以色列与黎巴嫩停火协议的消息带来局部缓解，布伦特原油随之结束三日涨势，下跌约1%至97美元/桶附近；黄金因逢低买盘涌入，上涨0.6%至约每盎司4460美元。 Global X Management投资策略师Billy Leung表示，"芯片股在财报公布前已大幅上涨，持有大量浮盈的投资者不需要太多理由就会选择获利了结。" 韩国当局紧急集会，干预信号明确 韩国KOSPI周四开盘跳水，成为亚太地区跌幅最大的主要指数之一。尽管KOSPI年初至今仍累计上涨逾100%，自2025年6月以来累计涨幅超过200%，在全球主要股指中位居第一，但当日近2%的跌幅仍引发当局高度关注。 据韩联社报道，Koo Yun-cheol在会后表示，政府正保持高度警惕，防止外部不确定性演变为市场恐慌扩散。"（政府）将在必要时采取即时措施，应对市场过度波动，"他补充道。与会官员认为，近期市场波动与中东战事持续以及外资在股市的持续净卖出密切相关。韩国财政部在声明中指出，"韩国股市近期快速上涨导致外国投资者进行临时性再平衡，获利了结行为加剧了市场波动。" 官员们虽强调韩国经济基本面稳健——5月出口同比激增53.2%，股市总市值已跃居全球第六——但同时警告，股票融资贷款规模的上升可能对经济构成潜在风险，将密切监测相关动向，切实保护投资者利益。 指数暴涨高度集中，结构性隐患持续累积 KOSPI的亮眼表现掩盖了成分股的严重分化。在835家成分股中，今年上涨的仅有373只，不足半数；三星电子和SK海力士年内涨幅分别约达200%和250%，市值均已突破1万亿美元，合计占KOSPI权重逾40%，而其余逾800只股票对指数涨幅的贡献不足30%。 与高度集中的涨势并行的，是杠杆化投机资金的急剧膨胀。韩国金融监督院数据显示，截至2026年第一季度，前十大券商融资融券贷款余额已接近36万亿韩元，较一年前近乎翻倍，创近20年新高；其中50岁及以上投资者占比高达62.3%，60岁以上群体贷款余额在一年内从约3万亿韩元激增至逾8万亿韩元。2026年第一季度，韩国18岁以下人群新开证券账户数量较去年同期增长近10倍。 韩国交易所数据显示，今年以来主板市场触发的临时停牌指令总数已升至2008年金融危机以来最高水平——全年共发布20次"sidecar"程序化交易暂停指令，较2008年全年的26次仅少6次。按规则，当KOSPI 200期货指数波动幅度达到或超过5%并持续至少1分钟时，程序化交易将被暂停5分钟。 华尔街态度分歧，泡沫警告声渐起 面对KOSPI的急速上涨，华尔街主要机构态度出现明显分歧。高盛将KOSPI目标点位从9000点上调至12000点，并在报告中认为AI芯片制造商股票的涨势有望延续，但提示回调风险正在上升；该行亚太区首席股票策略师Timothy Moe等人在报告中写道，"我们更看好北亚地区，其盈利增长最为强劲。" 花旗则警告，韩国股市估值在全球主要市场中处于高位，叠加劳资关系的制度性风险，外资长期配置意愿可能受挫，认为当前涨势更多由短期情绪驱动。渣打银行全球首席投资官指出，做多韩国已成"高度拥挤交易"，已将半导体板块评级由"超配"下调至"中性"，认为短期出现调整完全在情理之中。 亿万富翁、桥水基金创始人Ray Dalio周三在彭博电视采访中表示，"所有伟大的技术变革都会催生泡沫。"新兴市场投资人、Cusana Capital创始合伙人兼首席投资官Rob Marshall Lee措辞更为直白："韩国市场是一个巨大的泡沫。"他指出，大多数韩国企业的股本回报率极低，AI时代并不会带来根本性改变；他预警当周期逆转时相关企业利润率可能从70%骤降至负值。"短期来看，我不会做空；但放眼5年，你很可能会亏很多钱，"他说。 美联储鹰派信号强化，宏观压力持续上升 美联储官员的鹰派表态同步给市场情绪降温。达拉斯联储主席Lorie Logan表示，政策制定者可能需要在今年晚些时候加息以将通胀拉回目标；纽约联储主席John Williams向雅虎财经表示，利率前景仍存在不确定性。 据彭博报道，近期数据显示美国企业新增就业岗位数为2025年1月以来最多，表明尽管能源成本上升，招聘势头依然强劲。若周五非农就业数据予以印证，市场对美联储加息的预期将进一步强化。美债10年期收益率周四小幅下行2个基点至4.48%，此前受油价高企与劳动力市场韧性影响大幅走高。投资者周四还将迎来当周初申失业金人数数据，以进一步研判就业市场走向。 Forex.com分析师Fawad Razaqzada表示，"若美国经济数据持续正面超预期，投资者可能通过押注美元走强来表达更偏鹰派的美联储预期，尤其是兑日元、黄金等低收益或零收益资产。"与此同时，据彭博援引知情人士消息，日本央行官员正考虑本月将基准利率上调25个基点，并评估年内进一步加息的可能性，推动日元在周四兑美元走强。

中东紧张局势再度升级推动油价走高，通胀担忧重燃，叠加强劲宏观数据强化美联储加息预期，股债同步承压，标普500指数和纳指的九连涨行情宣告终结。 华尔街见闻提及 ，据央视新闻，美军中央司令部在社交媒体发文，称伊朗2日在整个中东范围发动袭击，美军拦截若干伊朗弹道导弹和无人机。作为回应，美军对伊朗格什姆岛发动“自卫性”空袭。 此外 华尔街见闻提及 ，鲁比奥透露，美方曾收到多项迹象显示，以色列考虑扩大对黎巴嫩贝鲁特的打击。以军总参谋长甚至表示，以军准备好随时恢复对伊战斗。一系列事件为美伊和谈前景增添了新的变数。 WTI原油盘中一度涨超3.6%，涨幅回落最终收涨2.7%。布伦特现货价格反弹至一周高点，并重新升破近月期货价格。 与此同时，美国商业原油库存连续第八周下降，库欣地区库存逼近"罐底"水平，进一步支撑油价上行。 分析人士警告，美国石油库存已降至一年低点，一旦霍尔木兹海峡出现持续中断，市场缓冲空间极为有限。荷兰合作银行能源策略师Florence Schmit则表示： 在伊朗高浓缩铀问题、霍尔木兹海峡及黎巴嫩局势未能达成协议之前，一份可信的和平协议落地的可能性依然较低，不确定性是当前市场的主旋律。 标普500指数当日收跌0.74%，九连涨行情宣告结束，与1985年创下的历史纪录仅差一步之遥。 大盘科技股整体表现疲弱，科技七巨头表现远逊于标普493指数。 科技七巨头中，Meta是唯一收涨的个股，上涨4.2%，原因是公司宣布首次向企业用户出售AI智能体访问权限。 谷歌走低0.79%，此前该公司将 股权融资规模从800亿美元上调至847.5亿美元 ，以筹集资金支持人工智能投资计划，融资规模刷新美股历史纪录。 资产管理板块 集体下挫，导火索是瑞士Partners Group宣布暂停其旗下规模86亿美元的私募股权基金的赎回申请，KKR、黑石、Blue Owl及Ares Management跌幅均在3.9%至4.2%之间。 不过， 芯片股 整体逆势上涨1.4%，显示AI热度尚未消退。Marvell、英特尔、高通和闪迪涨幅介于3.7%至6.7%之间。 据华尔街见闻， ADP私人就业新增人数 创2025年1月以来最高水平， 服务业PMI 显示商业活动持续扩张，工厂订单大幅飙升，共同推动美国宏观意外指数升至2023年9月以来最高。 美债 随之遭到抛售，各期限收益率全线上行约4至5个基点，10年期美债收益率升至4.49%。短端收益率领跌，近期收益率曲线的大幅平坦化趋势就此告一段落。 TD Securities美国利率策略师Molly Brooks表示： 今早的ADP数据进一步向市场显示，就业市场正在趋于稳定。 她同时指出，尽管市场目前预计周五非农就业数据将低于趋势水平，但市场焦点将继续集中在通胀，她说： 需要大幅低于预期的数据才能引发市场的剧烈反应。 美联储褐皮书显示 ，近期经济活动有所提速，就业基本稳定，但能源价格上涨的冲击波已渗透至全美各地。高油价与劳动力市场韧性的叠加，使交易员押注美联储下一步行动将是加息。 利率互换合约显示，年底前加息25个基点的概率已升至85%，而一周前这一概率仅为60%，市场预计最迟至2027年1月前加息已几乎确定。 美联储加息预期升温推动美元指数反弹至上周高点，彭博美元现货指数上涨0.3%，欧元、英镑和日元均告下跌，美元兑日元报160.08。 美元走强直接压制了贵金属和加密货币。现货金价下跌1.1%，再度跌破4500美元关口。 比特币大跌3.3%，测试三月份低点的关键支撑位。 比特币现货ETF资金外流规模持续创纪录。 周三标普500和纳指终结九连涨。标普跌0.74%，纳指跌0.89%。软件股ETF两日累计跌7%。芯片股指逆势上涨1.4%，英特尔涨4.4%，闪迪大涨6.7%。Marvell再涨3.7%。盘后绩后，博通跳水12%。 美股基准股指： 标普500指数收跌56.10点，跌幅0.74%，报7553.68点，美股盘初显著下跌，绝大部分时间低位震荡——交投于7570点附近。 道琼斯工业平均指数收跌620.72点，跌幅1.21%，报50687.07点。 纳指收跌239.925点，跌幅0.89%，报26853.976点。纳斯达克100指数收跌89.364点，跌幅0.29%，报30571.237点。 罗素2000指数收跌1.31%，报2893.514点。 恐慌指数VIX收涨2.09%，报16.10。 美股行业ETF： 区域银行ETF收跌2.39%，全球航空业ETF跌2.35%，银行业ETF跌2.28%，网络股指数ETF跌1.90%，科技行业ETF、全球科技股指数ETF跌1%。 （6月3日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌1.74%。 Meta涨4.24%，特斯拉跌0.01%，谷歌A跌0.79%，苹果跌1.57%，亚马逊跌2.53%，微软跌3.17%，英伟达跌3.62%。 芯片股： 费城半导体指数收涨1.39%，报13916.96点。 台积电ADR跌2.14%，AMD涨4.02%。 西部数据涨5.6%，闪迪涨6.5%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌2.47%，报6637.29点。 热门中概股里，奇富科技收跌8.2%，金山云跌6.9%，老虎证券跌5.9%，大全新能源跌5.3%，阿特斯太阳能跌5%，万国数据跌4.5%，阿里巴巴跌2.5%。 其他个股： 软件股Datadog跌7.1%，Zscaler跌6.7%。 加密货币概念股Strategy跌6.6%。 Marvell延续昨日强势、再涨3.7%。 资产管理板块集体下挫，KKR跌4.1%，黑石跌4%。 欧元区蓝筹股指收跌约0.9%，Prosus跌5.5%，中东局势考验美伊停火。德国股市收跌1.3%，意大利银行板块跌约1.8%，挪威股市涨约0.2%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收跌0.66%，报621.19点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.89%，报6053.57点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌1.31%，报24795.94点。 法国CAC 40指数收跌0.71%，报8150.42点。 英国富时100指数收跌0.40%，报10332.30点。 （6月3日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，Prosus收跌5.51%，Adyen跌4.70%，德国思爱普Sap跌4.25%，德意志银行跌3.65%跌幅第四大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，阿克苏诺贝尔收跌17.22%，Partners集团跌16.33%，桥点集团跌9.83%跌幅第三大。 终基本持平。 美债： 纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌2.60个基点，报4.4553%。 两年期美债收益率跌4.81个基点，报3.8917%。 （美国主要期限国债收益率先跌后涨） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌2.4个基点，报2.687%。两年期德债收益率跌2.7个基点，报1.860%，日内交投于1.894%-1.835%区间。 英国10年期国债收益率涨1.4个基点，两年期英债收益率涨1.9个基点。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率平均跌2.7个基点。 美元指数涨0.35%，日元贬值突破160关口。比特币大跌3.3%，测试三月份低点的关键支撑位。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.31%，报99.529点，整体持续走高，交投区间为99.191-99.552点。 彭博美元指数涨0.31%，报1205.39点，日内交投区间为1201.48-1205.65点。 （彭博美元指数） 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.07%，报160.02日元，日内交投区间为159.37-160.06日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7803元，较周二纽约尾盘涨180点，日内整体交投于6.7612-6.7817元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币大跌3.3%，测试三月份低点的关键支撑位。以太坊盘中跌超7%、一度跌破1800美元关口。 （比特币价格） 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨0.99%，报97.04美元/桶，北京时间17:33曾达到98.27美元。 原油： WTI 7月原油期货收涨2.26美元，涨幅2.41%，报96.02美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特8月原油期货收涨1.81美元，涨幅1.89%，报97.81美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨0.99%，报97.04美元/桶，北京时间17:33曾达到98.27美元。 天然气： NYMEX 7月天然气期货收报3.2140美元/百万英热单位。 NYMEX 7月汽油期货收报3.1316美元/加仑，NYMEX 7月取暖油期货收报3.8481美元/加仑。 纽约期金跌超1.3%，逼近4400美元，纽约期银跌3.5%，纽约铜跌约3%。伦铜回撤，中东局势重新紧张，投资者风险偏好情绪回落。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金下跌1.23%，报4433.51美元/盎司，整体持续震荡下行。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货跌1.34%，报4459.40美元/盎司，交投区间为4525.10-4454美元。 白银： 纽约尾盘，现货白银跌3.19%，刷新日低至72.7086美元/盎司。 COMEX白银期货跌3.50%，刷新日低至72.910美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货跌2.98%。 现货铂金跌3.78%，现货钯金跌4.73%。 LME期铜收跌216美元，报13825美元/吨。LME期锡收跌552美元，报57408美元/吨。LME期镍收跌377美元，报18871美元/吨。

美伊局势再度升温，油价连涨三日，美股指期货涨势暂歇。 周三，美股指期货涨跌互现，纳斯达克100指数期货涨0.04%，道指期货跌0.2%。欧洲股市普遍下跌，亚洲市场表现分化：日经225指数盘中一度大涨3%创下新高，韩国股市休市，而印尼基准股指则日内跌近5%。其他市场方面，美债收益率小幅上行，美元略有走强，日元短线走强，日本首相高市早苗表示，随时根据需要对汇率采取适当措施。 与此同时，中东局势再度紧张，布伦特原油价格上涨2%至97.7美元/桶。受通胀担忧加剧、市场预期借贷成本将在更长时间内维持高位的影响，现货黄金小幅下跌至每盎司约4456美元，比特币一度跌破67000美元。 地缘方面，据新华社，美军中央司令部2日在社交媒体上发表声明说，伊朗发射又一批无人机袭击驻科威特美军，但未能命中预定目标。美军防空系统成功击落多架无人机，美方无人员受伤，也无资产受损。 科技板块依然是关注焦点，投资者涌入人工智能相关股票，忽略估值过高的担忧，押注强劲盈利增长。前一个交易日，标普500和纳斯达克100双双创下历史新高，费城半导体指数单日暴涨近6%。 资深策略师Louis Navellier表示： “科技股继续主导市场，趋势依然向好。如果伊朗问题能够得到解决，市场还有进一步大幅上涨的催化剂。” 主要资产走势： 美股指期货基本持平 ，纳斯达克100指数期货涨0.04%，道指期货跌0.2%。美股前一日S&P500、纳斯达克100均创历史新高，费城半导体指数涨近6%。 欧股开盘集体下跌 ，欧洲斯托克50指数跌0.29%，英国富时100指数跌0.15%，法国CAC40指数跌0.37%，德国DAX指数跌0.69%。 日经225指数收涨2.5%，报68,402.13点。日本东证指数收涨1.8%，报3,996.20点。 日经225盘中创历史新高 ，涨幅超3%。 印尼基准股指日内跌幅近5%，为2025年4月初以来新低。 霍尔木兹海峡局势升温 ：美国国务卿称伊朗已在该海峡大范围布雷，布伦特原油升至98美元/桶，但市场整体情绪未被压垮。 韩国市场因公众假期休市。 澳大利亚ASX200上涨0.62%。 美元兑日元短线跳水，一度下跌0.14%至159.53。 黄金下跌0.7%至4456美元/盎司。比特币一度下跌约1.2%至66703美元徘徊于两个月低点，以太坊创三个月新低。 中东局势施压，美股期指涨势暂歇 中东紧张局势加剧谨慎情绪，美股指期货变动不大。标普500指数期货在AI交易推动下连续九日上涨后趋于平稳，纳斯达克100指数期货微涨0.04%，而道指期货下跌0.2%。 交易员正密切关注标普500能否创下三十余年来最长连涨纪录。此轮窄幅上涨中，科技股尤其是芯片股表现遥遥领先。摩根大通私人银行策略主管娜塔莉娅·利皮希娜表示：“科技股仍是市场焦点，营收与利润双增长提供支撑。AI发展最终取决于真实需求——每当财报季来临，投资者都会紧盯需求是否坚实、供应能否匹配。” 科技股提振日股指新高 日经225指数盘中一度大涨超3%创下历史新高，最终收涨2.5%，报68,402.13点。半导体行业景气度持续攀升：Kioxia市值一度超越丰田，跃居日本第二；同时，设备厂商Toto计划将芯片相关资本开支占比提升至50%以上，为板块提供了坚实的基本面支撑。 霍尔木兹海峡被布雷，油价逼近100美元 市场情绪并非毫无裂缝。 美国国务卿鲁比奥周二在参议院外交关系委员会作证时措辞强硬："他们正在向商船开火，并在霍尔木兹海峡大范围布雷——那是国际水域。"这是他自今年2月28日伊朗战争爆发以来首次出席国会听证。 一名白宫官员随后告诉CNBC，五角大楼已摧毁大量水雷及逾40艘布雷船只。 霍尔木兹海峡是全球能源运输的咽喉要道——战前约五分之一的全球石油和液化天然气经此通过。目前该水道可见的商业船只流量依然有限。 油价随即上行。布伦特原油期货涨约2%至98美元/桶，WTI原油涨2.2%至96美元/桶。 不过，据彭博宏观策略师David Savage的评论，"伊朗局势最初打压了风险偏好，并将WTI推向96美元/桶，但随后油价有所回落，为亚洲开盘提供了及时的情绪支撑。" 与此同时，特朗普对谈判前景保持乐观。他否认了伊朗官方媒体关于双方谈判已暂停的报道，称两国"持续"保持沟通，包括"今天"。 日本官员表态随时介入，日元短线走强 美元兑日元短线跳水，一度下跌0.14%至159.53。日本首相高市早苗表示，随时根据需要对汇率采取适当措施。同日早前，日元汇率徘徊在159.94附近，逼近160这一关键心理关口。 周三，日本央行行长植田和男表示，将根据经济和通胀情况继续加息，油价上涨很可能会广泛推高整体物价。 黄金、比特币下跌 黄金小幅下跌0.7%至4457美元/盎司，通胀担忧令市场预期借贷成本将维持高位。 比特币一度下跌约1.2%至66703美元徘徊于两个月低点，以太坊创三个月新低。 据分析，ETF资金外流、Strategy减持等只是表象，根本原因是全球资本有了更多选择：担心通胀的买黄金和能源，追求成长的买AI，就连想布局加密的投资者也不必非买比特币。比特币当前的熊市逻辑已变——“稀缺性不再足够”。

强劲的美国职位空缺数据与AI基建热潮，推动美股连续第九个交易日收涨，标普突破7600点。 美伊和谈前景扑朔迷离令油价大幅波动，比特币则与科技股走势彻底脱钩，单日重挫近6%。 当天最受关注的宏观事件，是美国4月职位空缺数据大超预期，将美国宏观意外指数推升至2023年11月以来的最高水平，进一步强化了年内可能加息的押注。 克利夫兰联储主席Beth Hammack当天表示，若通胀压力持续累积，加息或将成为必要选项。 在地缘政治层面，美伊围绕霍尔木兹海峡重开问题的谈判传出相互矛盾的信号，令原油价格剧烈震荡。 特朗普周一对外表示，双方就重开霍尔木兹海峡签署谅解备忘录"可能在未来一周内实现"，但随后伊朗官方媒体报道称谈判已陷入停滞，WTI原油最终收于每桶约94美元附近，当日涨幅约1.6%。 油价剧烈波动，霍尔木兹前景主导市场情绪 原油市场周二经历了高度不确定性下的剧烈震荡，价格信号在一天之内数度逆转。 华尔街见闻提及 ，据新华社报道，接近伊朗谈判团队的知情人士透露，伊美两国围绕谅解备忘录的间接沟通至少已经“暂停数日”。 以上消息与美国总统特朗普周一宣称的美伊谈判正“快速推进”表述明显不一致。据央视新闻，特朗普周二表示，美国与伊朗之间的对话一直在持续进行。 多重利空叠加令原油早盘跌势迅速反转，WTI原油最终在93美元附近收盘，当日涨幅1.6%。 值得注意的是，自3月中旬以来，布伦特原油现货价格首次低于近月布伦特原油期货价格，表明目前现货供应紧张程度有所缓解。 高盛大宗商品研究联席主管Daan Struyven表示： 客户已经疲惫了。这是一个充满挑战的交易环境，头条新闻不断推动价格上下波动，油市持仓规模较年初已大幅收窄。 AI基建热潮再度点燃美股 周二美股整体小幅收高，标普500连涨9天突破7600点，小盘股跑赢大盘。 华尔街见闻提及 ，Alphabet宣布拟通过股权融资筹集800亿美元，其中包括来自伯克希尔·哈撒韦的投资，以支撑其庞大的AI扩张计划。 据高盛交易台分析，此次行情的催化剂是本周科技领域的大规模资本募集。 高盛策略师Chris Hussey则将当日领涨板块，归纳为 数据中心建设的"硬件商店" ： 硬件设备方面 ，戴尔、网安、慧与科技、惠普近期均录得强劲业绩； 电力供应方面 ，NRG能源、Vistra、捷能（Generac）、约翰迪尔、卡特彼勒等公司股价走高； 建筑材料方面 ，自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）和钢铁动力（Steel Dynamics）受益于铜价上行预期，高盛将年末LME铜价预测上调至13735美元/吨； 制冷设备方面 ，江森自控、雷诺士（Lennox）、开利（Carrier）、FIX等供应商全线上扬。 高盛AI主题量化篮子数据印证了这一结构。AI对比AI风险敞口组合单日上涨650个基点，数据中心组合涨470个基点，AI半导体组合涨320个基点。 美股板块内部出现明显分化 尽管大盘整体收涨，内部分化十分显著。 软件板块承压明显，软件与服务指数当日下跌3.3%。高盛交易台观察到，此前连续数日领涨的软件股出现明显逆转，并指出本周大型融资或将加速AI对传统软件的替代效应。 科技七巨头组合整体跑标普其余493只成分股，主要受微软和亚马逊拖累。 金融交易所板块 遭遇大规模抛售。市场预期“永续期货”将冲击传统交易所的商业模式。这一预期持续发酵，芝加哥期权交易所下跌8.4%，纳斯达克下跌5.4%，芝商所下跌3.25%，洲际交易所下跌2.85%。 此外，Tradeweb和MarketAxess也分别下挫3%和4%。这表明抛售潮已经跨越纯交易所，进一步蔓延到了信用和利率相关的投资标的。 医疗保健板块同样面临巨大的下跌压力。 高盛医疗健康对冲基金VIP组合单日大跌6%，跌幅达到了极端的4.5个标准差。 职位数据超预期，加息预期升温 据华尔街见闻 ，美国劳工局发布的4月JOLTS报告显示，职位空缺数量超过彭博调查中所有经济学家的预期，就业形势持续韧性进一步巩固了市场对美联储加息前景的押注。 BMO资本市场美国利率策略师Vail Hartman表示： 尽管细节层面略显复杂，但数据总体指向劳动力需求趋于稳定，为美联储维持政策利率中性立场提供了进一步灵活性。 美债市场 对此做出反应，收益率曲线短端走势落后于长端。10年期美债收益率基本持平于4.45%。 今日JOLTS数据大幅上涨，推动 美国宏观经济意外指数升至2023年11月以来的最高水平。 克利夫兰联储主席Beth Hammack当日亦表示，若通胀压力持续累积，年内加息或将成为必要选项。 与此同时，据彭博报道， AI繁荣带来的融资需求正对长端国债收益率形成结构性压力。 科技公司今年已累计发行逾3000亿美元投资级债券，美国投资级债券发行规模达到1万亿美元的时间节点也早于2020年以来任何一年。 不过，太平洋投资管理公司认为，科技发债对长端美债收益率近期上涨的影响被市场"过度解读"。 比特币急挫脱离科技股 华尔街见闻提及 ，Strategy周一披露，公司出售了约32枚比特币，变现约250万美元，为该公司2022年底以来首次减持。 相较Strategy约590亿美元的比特币总仓位，此次出售规模微乎其微，却在市场敏感时刻打破了该公司长期坚守的"只买不卖"极简主义策略。 比特币周二大幅下挫，跌幅达5.8%，一度触及6.6万美元区间，创近两个月新低，并跌破多个关键技术支撑位，与同日上涨的科技股走势形成鲜明背离。 周二标普500指数突破7600点关口，纳指则在尾盘惊险收涨，费城半导体指数单日飙升5.9%。受微软跌4.2%和亚马逊下挫3.9%拖累，科技七巨头整体表现不及大盘。Marvell大涨32.5%，绩后慧与科技跳涨19.5%。 美股基准股指： 标普500指数收涨9.82点，涨幅0.13%，报7609.78点，连续五个交易日创收盘历史新高、首次收于7600点关口上方。 道琼斯工业平均指数收涨228.91点，涨幅0.45%，报51307.79点，连续五天创收盘历史新高。 纳指收涨7.093点，涨幅0.03%，报27093.901点，勉强继续创收盘历史新高。 纳斯达克100指数收涨146.739点，涨幅0.48%，报30660.601点，连续四天创收盘历史新高。 罗素2000指数收涨0.90%，报2931.963点。 恐慌指数VIX收跌1.68%，报15.78。 美股行业ETF： 半导体ETF收涨4.01%，公用事业ETF、区域银行ETF、银行业ETF、科技行业ETF、能源业ETF、全球科技股指数ETF至多涨1.86% （6月2日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌1.03%，报225.46点。 苹果涨2.90%，特斯拉涨1.89%，Meta跌0.47%，英伟达跌0.69%，亚马逊跌1.81%，谷歌A跌3.86%，微软跌4.17%。 芯片股： 费城半导体指数收涨5.87%，报13726.27点，继续创收盘历史新高。 台积电ADR涨2.54%，AMD涨2.24%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨1.8%。 热门中概股里，腾讯初步收涨9.3%，美团涨6.4%，理想涨6.1%，阿里涨4.3%，比亚迪涨4.2%，百度涨3.4%，日月光半导体涨2.7%，网易涨1.3%，拼多多涨1%。 其他个股： 加密板块重挫，Strategy重挫9.2%，Coinbase跌4.7%。Circle跌3.96%。 据华尔街见闻 ，英伟达CEO黄仁勋在Computex大会上称Marvell Technology将成为下一家"万亿美元公司"，Marvell当日股价飙升逾32%。 慧与科技 则因上调AI驱动的销售预期，并将长期财务目标提前两年实现，股价大涨19.5%。 欧元区蓝筹股指收涨1.2%，科技股英飞凌涨超9.5%、Prosus涨约9.4%、阿斯麦涨超4.8%。德国股市收涨约0.5%，意大利股指涨1.6%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.66%，报625.34点。 欧元区STOXX 50指数收涨1.21%，报6107.85点。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.48%，报25124.17点。 法国CAC 40指数收0.77%，报8209.09点。 英国富时100指数收涨0.33%，报10373.51点。 （6月2日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，英飞凌收涨9.52%，Prosus涨9.37%，阿斯麦控股涨4.86%表现第三，德国思爱普Sap则收跌3%跌幅第三大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，意法半导体米兰股价收涨15.11%，英飞凌涨9.52%，Prosus涨9.37%、Octave Intelligence Plc.涨8.15%紧随其后。 美元指数走V，尾盘较隔夜变化不大，报价99.15。美元兑日元涨0.16%，一度逼近160关口。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数持平，报99.205点，日内交投区间为99.049-99.329点，整体呈现出W形反转。 彭博美元指数跌0.03%，报1201.62点，日内交投区间为1200.43-1202.78点。 （彭博美元指数） 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.16%，报159.92日元，日内交投区间为159.60-159.99日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7623元，较周一纽约尾盘跌30点，日内整体交投于6.7656-6.7581元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币跌5.8%，盘中一度下探6.6万美元，触及两个月低点。以太坊跌幅相对较小，下挫4.9%至1900美元。 （比特币价格） NYMEX 7月汽油期货收报3.1443美元/加仑，NYMEX 7月取暖油期货收报3.6987美元/加仑。 原油： WTI 7月原油期货收涨1.60美元，涨幅1.74%，报93.76美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特8月原油期货收涨1.02美元，涨幅1.07%，报96美元/桶。 NYMEX 7月汽油期货收报3.1443美元/加仑，NYMEX 7月取暖油期货收报3.6987美元/加仑。 天然气： NYMEX 7月天然气期货收报3.1670美元/百万英热单位。 纽约期金涨约0.3%，欧股盘初逼近4600美元，纽约铜涨向6.7美元。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨0.06%，报4487.82美元/盎司。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货涨0.27%，报4518.60美元/盎司，15:14曾涨至4571.30美元。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨0.39%，报75.1334美元/盎司，全天冲高回落，交投于74.5008-77.0121美元。 COMEX白银期货涨0.27%，报75.455美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨1.88%，报6.6760美元/磅。 现货铂金涨0.34%，报1935.68美元/盎司；现货钯金涨0.77%，报1372.55美元/盎司。 LME期铜收涨208美元，报14040美元/吨。LME期锡收涨1311美元，报57960美元/吨。

特朗普宣布美伊谈判仍在继续，科技股领涨推动标普500指数录得八连涨，创逾一年最长连涨纪录。然而美股小盘股、公用事业及消费品等其余绝大多数板块下跌。 油价大幅攀升、美债收益率走高，黄金与比特币双双下挫，市场内部分歧信号明显。 （美股债油日内走势） 伊朗一度宣布暂停与美方沟通，随后黎巴嫩官员传出真主党愿意无条件停火，特朗普先称"我根本不在乎谈判是否结束"，后又表示谈判"正在快速推进"。 这种高频反转令市场剧烈震荡，油价最终仍大幅收涨。与此同时，美国5月ISM制造业数据创四年新高，进一步推高市场对美联储下一步动作将是加息的预期。 地缘政治主导油价 上周末，交易员普遍为和平进展定价，而周一的新闻流彻底打破了这一预判。 华尔街见闻提及 ，据新华社援引伊朗媒体6月1日报道，鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗谈判团队暂停通过中间人同美国的对话。油价随即跳涨； 随后黎巴嫩官员传出真主党愿意全面停火的消息，油价短暂回落。特朗普表示"我根本不在乎谈判是否结束"，再度令市场情绪降温。 据央视 ，特朗普改口称谈判"正在快速推进"，预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议，延长当前停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。市场情绪明显修复。 最终，WTI原油期货收涨约5.8%至每桶92.40美元，布伦特原油收于100美元以下但亦显著上行。 （WTI原油期货近一周走势） 截至5月26日当周，基金经理将布伦特多头净仓位削减至2月中旬以来最低、WTI多头净仓位削减至3月初以来最低，同期看跌期权购买明显增加。 分析认为， 空头集中、仓位偏轻，令地缘风险新闻一出即触发快速回补，加剧了价格涨幅。 美股创历史新高，但结构分歧为近期罕见 标普500指数在周一收盘前守住涨幅，以约7600点附近报收，录得连续第八个交易日上涨，为2025年5月以来最长连涨纪录。纳斯达克100指数上涨0.6%，道指基本持平。 （美股基准股指日内走势） 然而，市场内部结构高度分化。在标普500的11个行业板块中，仅科技和能源两个板块收涨，其余九个板块全线下跌，公用事业板块跌幅达3%，非必需消费品跌约2.6%。 华尔街见闻提及 ，英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上发表主题演讲，宣布旗下最新数据中心CPU Vera进入量产、推出RTX Spark超级芯片正面进军个人电脑市场，进一步强化其在整个AI产业链中的核心地位。 英伟达当日大涨6.3%，市值增加3190亿美元。 （英伟达股价日内高开高走） 科技七巨头在美股尾盘遭遇抛售压力，最终涨幅回落至与标普500其余成分股持平。 （红线科技七巨头与标普剩余493只成分股指日内走势） 值得注意的是，iShares软件ETF两天涨13%，创2001年以来最大涨幅。高盛“软件 vs 半导体”配对交易大涨7.45%，创下一年多来的最大单日涨幅。 （高盛“软件 vs 半导体”配对交易大涨7.45%） 高盛交易台数据还显示，周一整体交易活跃度较过去两周均值高出46%，对冲基金与长线资金均呈净买入倾向，需求集中于科技与能源板块，非必需消费品则为主要净卖出方向。 彭博的Simon White指出，宏观对冲基金目前并未大幅加仓，其持仓对市场的敏感度虽为正值，但并未出现大幅攀升。 （宏观对冲基金并未特别增持股票，虽然敏感性为正，但目前并未上升） ISM数据强劲，市场对美联储加息预期升温 美国ISM 5月制造业指数创四年新高，新订单与产出双双提速，但价格分项虽较前月略有回落，仍接近2022年以来高位，显示生产端成本压力持续。 这一数据与油价上涨共振，令市场对美联储下一步动作的预期明显转向。据市场定价，2026年加息一次的概率升至约75%。 （美联储年内利率预期） 10年期美国国债收益率上行约2个基点至4.46%，30年期收益率在5.00%附近反复震荡。 （美债主要期限收益率日内走势） 据Glenmede策略师Jason Pride和Michael Reynolds表示，霍尔木兹海峡局势仍然脆弱，能源价格走向将持续左右通胀和利率前景的近期展望，这在当前成为债市回调时面临卖压、反弹时亦受压制的核心逻辑。 强劲的宏观数据与上行的国债收益率推动美元全线走高，彭博美元即期指数上涨0.3%，美元兑日元升至159.68，逼近160关口。 （美元指数冲高回落） 黄金延续上周五跌势，现货金价下跌约1.3%至每盎司4483美元。 （金价延续上周五跌势） 比特币跌幅更为显著，下跌约3%至71456美元，失守100日均线，触及4月8日以来最低水平，以太坊则小幅下跌0.2%至2000美元一线。 （比特币价格跌破100日均线） 周一标普创一年多来最长连涨日，和纳指均八连涨。英伟达重磅发布助长AI热潮、股价涨超6%。英伟达杀入PC芯片市场，英特尔跌近5%、高通跌近9%，PC厂商戴尔和惠普分别涨逾10%和8.5%。 美股基准股指： 标普500指数收涨19.90点，涨幅0.26%，报7599.96点，连续三个交易日创收盘历史新高。 道琼斯工业平均指数收涨46.42点，涨幅0.09%，报51078.88点，再次创收盘历史新高。 纳指收涨114.188点，涨幅0.42%，报27086.808点，连续三天创收盘历史新高。 纳斯达克100指数收涨180.682点，涨幅0.60%，报30513.862点，连续三天创收盘历史新高。 罗素2000指数收跌0.47%，报2905.762点。 恐慌指数VIX收涨4.77%，报16.05，脱离1月13日以来最低位15.22。 美股行业ETF： 公用事业ETF收跌2.97%，可选消费ETF跌2.22%，区域银行ETF、生物科技指数ETF、银行业ETF、全球航空业ETF、医疗业ETF、日常消费品ETF至多跌1.87%。 （6月1日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨0.03%。 英伟达大涨6.26%，微软涨2.28%，谷歌A跌1.04%，苹果跌1.84%，亚马逊跌3.47%，特斯拉跌4.57%，Meta跌5.07%。 芯片股： 费城半导体指数收涨1.06%，报12965.649点，突破5月26日所创收盘历史最高位12876.910点。 台积电ADR涨4.21%，AMD跌1.16%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨1.47%，报6683.46点。 热门中概股里，盛大科技收涨25%，金山云涨8.6%，小马智行涨7.3%，蔚来涨6.8%，拼多多涨3.6%，阿里巴巴涨1%，理想跌3.1%。 其他个股： Circle跌7.11%。 英伟达杀入PC芯片市场，英特尔跌近5%、高通跌近9%，PC厂商戴尔和惠普分别涨逾10%和8.5%，Arm涨近16%。IBM收涨7.6%。 Snowflake收涨9.6%；财报后慧与盘后一度涨近40%。 德国股市收跌0.4%，军工ETF跌超4.4%，挪威股指涨超0.4%。欧洲股市收跌超0.7%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收跌0.76%，报621.24点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.26%，报6034.95点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.40%，报25003.04点。 法国CAC 40指数收跌0.45%，报8146.59点。 英国富时100指数收跌0.68%，报10338.95点。 （6月1日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，德国莱茵金属RHM收跌6.68%，拜耳跌3.83%，空客巴黎股价跌3.63%，Adyen跌2.93%，赛峰股份跌2.85%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，泛非资源跌16.41%，Wise集团跌8.14%，Renk集团跌7.85%，RHM跌幅第五大，萨博公司跌5.81%跌幅第七大。 短中期美债收益率涨超3个基点。英国两年期国债收益率涨超11个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率上涨3.15个基点，报4.4670%。 两年期美债收益率涨3.91个基点，报4.0431%，主要交投于4.03%附近；30年期美债收益率涨1.41个基点，报4.9857%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨6.5个基点，报3.003%。两年期德债收益率涨10.2个基点，报2.631%，日内交投于2.571%-2.647%区间。 英国10年期国债收益率涨8.6个基点，报4.898%。两年期英债收益率涨11.4个基点，报4.326%。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多涨8.6个基点。 美元指数走强。比特币下跌约3%至71456美元，失守100日均线，触及4月8日以来最低水平。以太坊则小幅下跌0.2%至2000美元一线。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.25%，报99.186点，日内交投区间为98.919-99.385点。 彭博美元指数涨0.25%，报1201.78点，日内交投区间为1199.26-1203.83点。 （彭博美元指数） 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.26%，报159.68日元，日内交投区间为159.24-159.76日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7653元，较上周五纽约尾盘涨18点，日内整体交投于6.7617-6.7709元区间，持稳于上周五顶部6.7605元附近。 加密货币： 纽约尾盘，比特币下跌约3%至71456美元，失守100日均线，触及4月8日以来最低水平。以太坊则小幅下跌0.2%至2000美元一线。 （比特币价格震荡上行） 美国原油期货收涨大约5.5%。 原油： WTI 7月原油期货收涨4.80美元，涨幅5.49%，报92.16美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特8月原油期货收涨3.86美元，涨幅4.24%，报94.98美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨4.86%，报94.43美元/桶，北京时间22:33曾达到96.78美元。 天然气： NYMEX 7月天然气期货收报3.1790美元/百万英热单位。 纽约期金跌超1.7%，失守4500美元。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金下跌1.26%，报4483.04美元/盎司，整体持续走低。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货跌1.74%，报4513.00美元/盎司，全天持续下跌，交投区间为4577.30-4476美元。 白银： 纽约尾盘，现货白银跌0.58%，报74.8520美元/盎司。 COMEX白银期货跌0.98%，报75.130美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨2.73%，报6.5635美元/磅，全天处于上涨状态、至20:00持续走高。 现货铂金涨0.46%，现货钯金大致持平。 LME期铜收涨196美元，报13832美元/吨。LME期锡收涨1231美元，报56649美元/吨。LME期镍收涨189美元，报19251美元/吨。

亚德尼研究公司发布预测称，到本年代末，标普500指数与国际黄金价格有望同步站上一万关口。 该研究机构创始人兼总裁埃德・亚德尼（Ed Yardeni）在周四发布的客户研报中表示，机构长期看好黄金走势，核心逻辑建立在标普500指数2030年前将涨至10000点的判断之上。 随着股指持续上行，投资者会调整资产配置，增配黄金等品类，进而带动金价走高 。 拥有近半个世纪金融市场从业经验的亚德尼指出，从短期来看，标普500指数与黄金价格走势通常呈反向关系，但 拉长时间维度，二者整体趋势趋同。 按照这一规律，当标普500指数触及10000点时，黄金价格也将同步站上每盎司10000美元。 对于短期行情，这位资深华尔街人士同样持乐观态度。他认为，伊朗局势带来的负面情绪正在逐步消退， 一旦双方正式停火，黄金将迎来新一轮上涨行情。 按照其预判， 2026年底国际金价有望攀升至每盎司5500美元 。周五截止发稿，黄金报价为每盎司4530美元左右，这意味着年内金价还有近1000美元的上涨空间。 今年市场走势分化明显，标普500指数自3月30日触底后一路走高，接连刷新收盘纪录，基本摆脱了地缘冲突带来的影响。黄金则表现疲软，迟迟未能重回今年1月末创下的每盎司近5600美元高点。黄金在2025年迎来大涨，全年涨幅超60%，而今年至今仅累计上涨约5%。 周四晚间传出消息，美国与伊朗或将把停火协议延长60天，受此影响，金价反弹，维持在3月低点、每盎司4407美元的200日均线，以及中期上升趋势线上方。 亚德尼分析指出，自1月末下跌以来，黄金已重新回归2023年末开启的上行通道， 目前所处的支撑区间具备较强韧性，预计能够有效守住。 本轮地缘冲突期间黄金表现乏力，主要原因在于美元走强，而美元升值通常会对金价形成压制。与此同时，部分国家央行为应对油价上涨带来的本币贬值压力，不得不抛售黄金储备托举汇率，也给金价带来下行压力。 亚德尼判断， 美联储今年夏季的货币政策立场将转向鹰派，加息预期升温会暂时阻滞黄金涨势。不过伊朗冲突落幕之后，货币政策收紧带来的负面影响也会随之弱化，为金价回升创造有利条件。

美伊停火延长预期与AI基础设施投资热潮共同驱动市场，5月成为今年迄今最具标志性的一个交易月。 油价重挫为股市上涨扫清通胀隐忧，标普500指数实现九周连涨，创2023年12月以来最长周线连胜纪录；WTI原油则录得2024年4月以来最大单月跌幅。 华尔街见闻提及 ，据新华社援引美国媒体报道，一名不愿透露姓名的政府高级官员称，美国总统特朗普当天在白宫战情室同其助手们的会议持续约两个小时，但并未就与伊朗的协议作出“最终决定”。 据该美媒，上述高官表示，特朗普政府认为美伊已接近达成协议，但仍有一些事项尚在商讨之中，其中包括解冻伊朗方面的资金。 周五，美股三大指数小幅收涨，标普500涨0.22%，道指涨0.72%，纳指涨0.21%。市场从日内盘中高点明显回落，显示投资者在等待官方确认前态度趋于审慎。 这份谨慎背后，是对协议能否落地的切实疑虑。特朗普离开情况室时未就协议作出任何决定，目前卡塔尔持有资金的处置方式据报仍是最后谈判焦点之一。Miller Tabak的Matt Maley指出： 我们认为交易告吹的风险依然存在，不过目前看来，至少会有一次停火延长。唯一的问题是，股市是否已经将这一结果定价。 周五同时创下标普500史上最大单日看涨期权成交量纪录。 据高盛顶级量化分析师Brian Garrett，当日看涨期权占全部期权成交量的70%，FOMO（错失恐惧）情绪与YOLO（全力押注）操作交织，折射出当前市场投机氛围之浓烈。 企业财报同样是周五的重要催化剂。 戴尔科技大涨33%， 华尔街见闻提及 ，Q1公司上调了全年营收及调整后每股盈利预期，分析师普遍称之为"又一个超预期季度"，AI服务器需求强劲是核心驱动力。 本周 ，标普500指数累涨约1.5%，录得第九周连涨，创下自2023年以来的最长连涨纪录。这一连胜纪录自1985年以来仅出现过寥寥数次。 5月份，美股市场表现在多个维度创下历史纪录或罕见里程碑。 标普500涨逾5%，并以历史新高月收盘价收官。据彭博策略师Cameron Crise，连续两个月涨幅超过5%且均以历史新高月收盘收官，自1928年以来仅发生过八次，本世纪此前只有2020年一次。 分析认为，这两次以及当前的市场走势，都代表着从某种冲击中复苏 。例如1998年12月（长期资本管理公司破产）、2020年（新冠冲击后），以及本次（伊朗战争冲击后）。 从板块表现看，科技股5月大涨19%，主导全月行情；能源和公用事业板块跌幅均超5%，成为最大拖累。 半导体板块在4月暴涨39%后，5月再涨22%。 Anthropic AI生态系统在本月持续显著跑赢OpenAI生态系统。 LPL Financial的Adam Turnquist指出，在地缘政治缓和与持续的企业盈利动能双重支撑下，股市的强势有其基本面依据。 Bowersock Capital Partners的Emily Bowersock Hill亦表示： AI基础设施热潮持续屏蔽地缘政治干扰的负面影响，只要盈利增长持续，股价就有上涨空间。 周五美债市场延续周内走势，10年期美债收益率当日下行1.4个基点至4.441%，已连续四个交易日下行。2年期收益率下跌2.9个基点至3.996%。 花旗利率策略师Raghav Datla表示： 很明显，他们将在未来一到两周内达成协议。这给市场提供了信心——油价走低可能不会对核心通胀产生二阶传导效应。 本周 ， 美债 录得自美伊战争爆发以来最佳周表现，与月初债券因战争通胀担忧而大幅抛售形成鲜明反转。停火谈判进展是这一转变的直接驱动力。 WTI原油当日下跌1.73%，收报每桶87.36美元；布伦特原油收报92.05美元，当日跌1.77%。 油价本周延续跌势，WTI已连续两周走低，几乎每日均有"协议接近达成"的消息标题持续压制原油期货。Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示： 如果谅解备忘录获得特朗普批准，霍尔木兹海峡真正重开60天……60天应该足够时间来达成一项更实质性的协议。 5月油市 经历了清晰的三段式演变： 月初（5月1日至6日）： 油价从4年高位附近小幅回落，但布伦特一度在OPEC+宣布小幅增产及航运袭击事件刺激下飙升至约114美元，随后在美伊去紧张化信号出现后骤跌至101至106美元区间。 月中（5月7日至20日）： 油价随停火破裂与斡旋进展交替震荡，霍尔木兹海峡持续封锁维持了较高风险溢价。 月末（5月21日至29日）： 在美伊达成原则性协议以重开海峡的报道带动下，布伦特一度跌至93至100美元低位，WTI触及88至92美元，布伦特约收于92美元附近。 尽管如此，分析人士强调，在战争真正结束、海峡恢复正常通行之前，全球原油库存每天仍将持续消耗约1000至1400万桶，实物市场基本面依然偏紧。 油价在停火预期下的下跌，更多反映的是对未来供应恢复的定价，而非当前供需格局的根本改变。 5月美元 小幅走强，黄金连续第三个月小幅下跌，月末黄金报收于约4546美元，但周五伴随停火乐观情绪升温，贵金属出现强劲买盘，白银也借此翻红。 比特币ETF创纪录连续净流出，拖累价格跌至7.2万美元附近，月末在100日移动平均线附近获得支撑。 周五，微软收涨超5.4%，5月份谷歌A涨21.6%。科技行业ETF收涨超2.2%，领跑美股行业ETF，5月半导体ETF累涨超66%。标普连涨九周，创2023年12月以来最长连涨纪录。 美股基准股指： 标普500指数收涨0.22%，报7580.06点。本周累涨1.80%。 道琼斯工业平均指数收涨0.72%，报51032.46点。本周累涨1.49%。 纳指收涨0.20%，报26972.62点。本周累涨2.58%。 罗素2000指数收跌0.59%，报2919.34点。本周累涨2.67%。 美股行业ETF： 科技行业ETF收涨2.23%，全球科技股指数ETF、网络股指数ETF至少涨1.61%，半导体ETF则收跌0.15%，可选消费ETF跌0.97%，能源业ETF跌1.11%。 1-5月，半导体ETF累涨66.31%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF、能源业ETF至少涨26.79%，医疗业ETF则累跌3.05%，金融业ETF跌5.34%。 （5月29日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.31%，报227.26点，本周（四个交易日）累计上涨1.23%，5月份累涨6.71%。 5月份，谷歌A累计上涨21.60%，亚马逊涨17.25%，苹果涨15%，英伟达涨13.22%，特斯拉累跌3.10%，Meta跌4.10%，微软跌6.49%。 芯片股： 费城半导体指数收平，报12829.38点。 AMD累涨140.99%，台积电涨38%。高通累计上涨47.69%，博通涨29.36%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数大致收平，5月份累跌4.8%。 热门中概股里，美团收涨3.9%，百度涨2.4%，拼多多涨1.8%，阿里跌1.4%，小米跌2.4%，理想跌3.3%，日月光半导体跌5.6%。 其他个股： 礼来涨3.17%，伯克希尔哈撒韦B类股跌5.60%。 甲骨文涨16.55%，奈飞跌8.26%，Adobe跌25.94%，Salesforce跌27.68%。 蓝色起源“New Glenn”爆炸带崩太空股，ASTS暴跌超14%。 意大利股市收涨超0.4%，5月德国股指涨超3.4%、英国军工ETF累涨超12.6%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.14%，报626.00点，本周累涨0.14%，5月份累计上涨2.41%。 欧元区STOXX 50指数收跌0.08%，报6050.54点，本周累涨0.52%，5月份累计上涨2.87%。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.05%，报25104.70点，5月份累计上涨3.44%。 法国CAC 40指数收跌0.07%，报8183.34点，5月份累涨0.92%。 英国富时100指数收跌0.16%，报10409.28点，5月份累涨0.36%。 （5月29日 欧美主要股指表现） 布伦特原油期货5月跌超16%。美国CFTC持仓报告显示，5月26日当周，投机者所持NYMEX WTI原油净多头头寸减少23,012手合约，至115,792手合约，创12周新低。 原油： WTI 7月原油期货收跌1.54美元，跌幅1.73%，报87.36美元/桶，5月份累跌超11.88%。 （WTI原油期货） 布伦特7月原油期货收跌1.66美元，跌幅1.77%，报92.05美元/桶，5月份累跌16.62%。 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌1.69%，报92.50美元/桶，本周累跌9.50%，5月份累跌14.37%。 天然气： NYMEX 6月天然气期货收报3.29美元/百万英热单位。