最新发布的“小非农”低于预期，显示2026年伊始美国劳动力市场持续放缓。 周三（2月4日）美股盘前，美国自动数据处理公司（ADP）发布的数据显示，1月私营部门仅增加2.2万个就业岗位，低于市场先前预期的4.8万个，去年12月时增加了3.7万个。 分项数据显示，整个货物工业类别总共增加了1000人，其中建造业增加了9000人，制造业减少8000人，自然资源和采矿业较上月相比几乎不变。 服务行业类别方面，贸易/运输/公用事业行业增加了4000人，金融业增加1.4万人，教育与健康服务增加7.4万人，休闲和酒店业增加4000人。 但同时，信息行业减少了5000人，专业/商业服务行业减少5.7万人，“其他服务业”这一类别减少1.3万人。 按企业规模分类，小型企业（1-49人）就业人数较上月相比几乎不变，中型企业（50-499人）增加4.1万人，大型企业（500人以上）减少1.8万人。 ADP报告写道，在招聘乏善可陈的一个月里，健康服务行业表现突出。引领放缓的是制造业、专业/商业服务行业，以及大型企业。 报告特别提到，制造业自2024年3月以来每月都有工作岗位流失。ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“过去两年的低增长一直让我保持警惕，而招聘路径如此狭窄也令人担忧。” 尽管近几个月美国就业出现了一些企稳迹象，但弱于预期的私营部门就业增长表明，1月劳动力市场仍在降温。 富国银行高级经济学家Sarah House表示：“我认为数据中确实有一些企稳迹象。今天看到的是一幅相当停滞的劳动力市场图景。招聘没有明显变得更糟，但也没有明显改善。” 近期多家大型企业宣布了裁员计划，包括陶氏公司和亚马逊。不过，最新的失业救济申请数据显示，大规模裁员较为有限。 由于联邦政府部分停摆，美国劳工统计局（BLS）的官方就业数据发布被推迟，因此ADP数据可能成为本周能最完整反映1月就业状况的指标。 BLS表示，将重新安排原定于周五发布的1月非农就业报告。该报告还将包含年度就业数据修正。市场分析预计，截至2025年3月的一年内就业增长远低于最初预估。

根据供应管理协会（ISM）周一公布的数据，美国1月制造业采购经理人指数（PMI）意外从上个月的47.9升至52.6，近一年来首次进入扩张区间，也是自2022年2月以来的最高值。 从另一个角度来看，美国制造业在过去三年里一直处于不甚景气的状态，过去3年多PMI超过50的次数寥寥无几。与此同时，ISM对1月超预期数据的评价也甚为克制。 供应管理协会的制造业商业调查委员会主席Susan Spence在报告中表示，尽管种种迹象为年初的经济表现释放出积极信号， 相关评论也提醒需保持谨慎 ： 一方面，1月通常是节假日后补库存的月份；另一方面，部分采购行为似乎是为了提前应对持续存在的关税问题可能引发的价格上涨。 Spence说的“相关评论”，指的是PMI报告中摘选出的“受访企业高管的原话摘要”（WHAT RESPONDENTS ARE SAYING），而最新报告中的摘要，几乎全是美国各行各业对美国关税和政策不确定性的抱怨。 其中，一家美国运输设备公司的代表写道：“‘希望’成了运输设备行业的年度关键词。但遗憾的是，再多的希望，也没有在2025年或2026年上半年转化为真正的订单。全面来看， 买家依然选择观望 。随着我们迈入2026年，每一场对话都围绕着同一个主题——希望2026年下半年能迎来转机。 可把战略建立在‘希望’之上实在太难了，但在本届政府带来的不确定性之下，我们也只能如此。 ” 一家机械设备公司则表示，美国最新一轮针对欧盟的关税威胁，将对已报价订单的利润造成巨大负面冲击， 公司根本无法消化或转嫁新增的关税成本 。 另一家机械设备公司抱怨称，地缘政治紧张局势正在 加剧“反美”采购情绪 ，订单正在流失。 一家金属制品公司也回应称：“ 混乱且缺乏信息透明度的关税政策，持续折磨着中小企业，使长期规划变得毫无意义。企业根本不敢做出超过30天的资本承诺。 ” 类似的情况也不止发生在制造业。美国娱乐业巨头迪士尼也在周一发布的财报中点出，本季度主题公园、邮轮和消费品的营业收入增长将较为温和，部分原因是所谓的“ 美国国内园区面临国际访客不利因素 ”。 此次放缓发生之际，正好是关税、签证审查以及美欧、美加地缘矛盾引发海外游客担忧之际。 迪士尼CFO Hugh Johnston拒绝细致说明这部分营收增速放缓的具体原因，仅强调公司会把加州迪士尼乐园和佛罗里达迪士尼世界的市场推广转向美国国内游客。

美国劳工统计局周一表示，原定于本周五发布的美国1月非农就业报告将不会如期公布，原因是美国政府仅隔3个月又一次陷入停摆。 作为背景，由于美国两党在移民执法问题上矛盾升级，导致新一期临时拨款法案未能及时推进， 部分联邦政府部门从1月31日起进入停摆状态 。目前，美国参议院已经通过修改后的法案，正在等待众议院审议。众议院议长约翰逊上周末表示，估计最快周二能完成投票。 美国劳工统计局（BLS）出版与特别研究事务副局长埃米莉·利德尔（Emily Liddel）在一份声明中表示：“ 在政府恢复拨款后，相关数据发布将重新安排。由于联邦政府部分停摆，劳工统计局将暂停数据的采集、处理和发布。 ” 除了非农外，原定于周二和周三发布的2025年12月职位空缺报告（JOLTS）和大都市区就业与失业报告都将延迟。 当然，就重要程度而言，非农数据无疑是最重要的。1月数据不仅包含最新就业状况的写照，也将提供极其重要的 年度就业修正数据 。市场普遍预期，在截至2025年3月的一年时间里，非农就业增加的180万人明显“虚高”，其中与企业报税数据差额口径接近100万人，相当于 每个月的非农都高估了超过8万人 。 去年8月发布的初步数据显示，非农就业人数可能会削减91.1万个。 鉴于美国的非农数据从去年5月开始明显走弱，若前三个月再被“砍一刀”，美国劳动力市场的叙事逻辑可能会因此生变。 2025年全年的非农就业人数只有58.4万人，这也是2003年以来除经济衰退年份外的最弱数据。 （美国非农就业数据，来源：tradingeconomics） 最新拨款中断之际，美国统计机构仍在努力从上一次政府“停摆”中恢复。去年10月起，美国联邦政府历史性地暂停运行43天，导致9月非农报告从10月第一周推迟到11月20日公布，部分10月报告和11月报告于12月16日合并发布。

就在全球市场密切关注特朗普提名凯文·沃什出任下一任美联储主席的同一天，曾与沃什竞争该岗位的现任美联储理事克里斯托弗·沃勒发表声明，阐述其为何 在本周的美联储议息会议上投反对票 ，并 要求降息25个基点 。 （来源：美联储官网） 作为背景，沃勒在过去半年里两度投出反对票要求降息，被视为美联储最“鸽派”的官员。他也曾进入特朗普考虑遴选下一任美联储掌门的最终4人名单，最终与白宫顾问凯文·哈塞特、华尔街明星债券经理里克·里德一同落选。 由于 沃勒曾在去年12月议息会议后表示“不急于进一步降息” ，因此他的反对票不仅出人意料，投票的时机也引发广泛调侃。 在周五的声明中，沃勒解释称，当前美联储的利率水平正在抑制经济活动，疲软的就业市场正是他本周坚持呼吁降息的原因。 沃勒在声明中写道：“2025年的非农就业增长非常乏力。相比此前十年平均每年新增约190万个就业岗位，2025年全年新增岗位不足60万个。并且，去年的数据很快将被向下修订，修订后很可能显示2025年的就业岗位数量几乎没有任何增长—— 零，毫无增长，什么都没有。 ” 沃勒质疑称，相比过去10年的平均增速， 一个零就业增长的劳动力市场怎么看也称不上健康 。他也进一步指出，在多次外联会议上听到雇主计划在2026年进行裁员的报告，这让他对未来的就业增长抱有相当大的疑虑，也暗示劳动力市场的大幅恶化会成为一个重大风险。 与沃勒的说法截然相反，美联储主席鲍威尔在周三的新闻发布会上表示，多数决策者认为就业市场正在趋于稳定，这使得美联储“处于有利位置”，可以等待经济数据的进一步发展。鲍威尔说道：“自上次会议以来，经济活动前景显然有所改善，长期来看这将对劳动力需求和就业产生影响。” 至于美联储“鹰派”同僚对通胀的疑虑，沃勒仅表示剔除关税影响的总体通胀率接近目标。但话锋一转，他又强调起“劳动力市场疲软，因此政策利率应接近中性水平”，而 当前的利率水平要比美联储官员普遍认为的3%高出50至75个基点 。 沃勒总结称，应当降息以支持劳动力市场，并防止一旦开始就难以应对的就业恶化。

美东时间周二，世界大型企业联合会公布数据显示，由于对就业市场低迷和物价高涨的担忧加剧，美国消费者信心在今年1月份跌至近12年以来的最低点。 美国消费者信心降至十一年来最低 数据显示，美国1月消费者信心指数下降了9.7点，至84.5，这是自2014年5月以来的最低水平。 今年下半年美国将举行中期选举，而数据表明，消费者信心下滑的情况在各政治党派中均普遍存在，其中独立派受访者最为悲观。这可能会给美国总统特朗普带来更大的压力，促使他解决所谓的“负担能力危机”。 尽管从过往历史来看，消费者信心指数与消费支出之间并不存在强相关关系，但一些经济学家担心，此次消费信心下滑的同时，人们对就业市场的负面看法也在加剧——消费者对就业机会的看法是近五年来最差的——这可能仍会影响美国消费市场前景。 不过，经济学家们并不认为，当前美国消费信心的下降会对美联储的政策会议结果产生影响。北京时间本周四凌晨，美联储即将公布1月利率决议，外界已经普遍预计美联储将维持利率不变。 消费预期拉响警报信号 值得一提的是，在这份报告中，美国消费者们的预期指数也创下了九个月以来的新低，一些经济学家称，这一现象表明消费支出将出现放缓的迹象。 潘通宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）资深美国经济学家奥利弗·艾伦（Oliver Allen）表示：“不得不说，预期指数的下滑，重点突出了消费方面的疲弱状况。我们认为其近期的快速恶化是个值得担忧的信号，尤其是考虑到近期美国居民实际收入已经陷入停滞，个人储蓄率已经处于极低水平。” 调查还显示，未来六个月内，计划购买大件商品的消费者也减少了。许多人也不再安排度假，购房计划也降至九个月以来的最低水平。 从人群来看，信心下滑最为严重的消费者群体，是那些年龄在35岁及以上的人群，以及年收入低于15000美元的家庭，以及年收入在50000美元及以上的家庭。 这表明， 即便是高收入家庭的消费信心近期也有所下降 ——这尤其值得关注。在此前的很长一段时间里，高收入家庭一直主导着美国的消费需求，经济学家将其称为“K型”消费模式。在此前美国就业增长几乎停滞的背景下，这种“K型”消费模式一度对经济起到了支撑作用。 “人们对物价和通胀、石油和天然气价格、食品和杂货价格的担忧仍处于较高水平，”世界大型企业联合会首席经济学家丹娜·彼得森（Dana Peterson表示，“人们对关税和贸易、政治和劳动力市场的提及也有所增加，有关健康保险和战争的提及则略有上升。” “越来越多的消费者认为如今的就业机会减少了，”富国银行的高级经济学家蒂姆·奎兰说道。“这一点本身不足以导致广大家庭停止消费，但它确实导致了一些更为谨慎的消费行为，特别是那些可自由支配收入较少的家庭。”

据央视新闻消息：当地时间1月26日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文表示，由于韩国国会未批准并落实此前与美国达成的贸易协议，美方将提高对韩国商品征收的关税税率。 特朗普称，韩国立法机构“未能履行与美国达成的协议”，称该协议是其与韩国总统李在明于2025年7月30日达成，并在其2025年10月29日访韩时再次确认。 特朗普表示，鉴于韩国方面尚未通过该项“具有历史意义的贸易协议”， 他已决定将对韩国汽车、木材、制药产品以及其他对等关税项目的税率从15%上调至25%。

当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了11月份的PCE物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标，11月PCE通胀数据小幅上行，进一步偏离央行设定的目标水平，但整体仍符合市场预期。 具体数据显示，美国11月整体PCE物价指数同比上涨2.8%，预期为2.8%；环比上涨0.2%，预期为0.2%。剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数同比上涨2.8%，预期为2.8%；核心PCE物价指数环比上涨0.2%，预期为0.2%。 从月度数据来看，10月和11月PCE物价指数均环比上涨0.2%。由于此前政府停摆期间官方机构暂停数据采集和发布，美国经济分析局此次同时公布了10月和11月的数据。 除通胀数据外，报告还显示：10月个人收入环比增长0.1%，11月增长0.3%，后者比预期低0.1个百分点。此外，个人消费支出在这两个月均环比增长0.5%，其中11月数据符合市场预期。 11月个人储蓄率为3.5%，较上月下降0.2个百分点。商品和服务价格均上涨0.2%。食品价格持平，而能源相关成本上涨1.9%，此前10月份曾下跌0.7%。 该报告发布当天，经济分析局还公布了对第三季度国内生产总值(GDP)终值数据：按年化计算增长4.4%，为两年来最快增速。最新数据表明，2025年第四季度美国经济增长势头仍然稳健。与此同时，美国劳工部报告称，上周初请失业金人数仍徘徊在近两年来的低位附近。 当前美国经济活动呈现出分析师所称的“K型结构”，即高收入家庭和大型企业成为推动经济增长的主要力量。他们将这一现象归因于美国总统特朗普的政策取向，其中包括激进的进口关税措施，而这些政策推高了物价水平。 经济学家表示，美国股市持续走强以及仍处于高位的房价，在一定程度上缓冲了通胀对高收入家庭的冲击；相比之下，中低收入家庭在消费替代方面的空间有限，承压更为明显。 同样，大型企业拥有充足资源以消化进口关税带来的成本上升。而与之形成对比的是，小企业正勉强维持经营，同时在移民政策趋严的背景下，低成本劳动力供应减少，进一步加剧了其经营压力。 综合来看，这些数据表明，美国经济仍在持续扩张：尽管劳动力市场略有降温，但消费者支出增速仍然快于通胀水平。 Edward Jones投资策略高级经济学家James McCann表示：“消费者依然是推动美国经济的核心力量。今天公布的数据表明，消费支出再次实现强劲增长。即便去年劳动力市场出现放缓、通胀水平仍然偏高并对实际收入形成拖累，美国消费者依然展现出韧性。这些数据应当会让美联储相信，在劳动力市场趋冷的背景下，美国经济整体仍处于稳健状态。” 市场普遍预计，美联储将在下周的政策会议上维持利率不变。此前，美联储已在2025年连续三次降息。 期货交易员预计，鉴于政策制定者正在权衡去年降息的影响，加上持续的通胀压力及不确定的地缘政治局势，今年最多还有两次降息。

当地时间周三（1月21日），美国总统特朗普表示，他已与北约秘书长马克·吕特“就格陵兰问题形成了一项未来协议的框架”。 特朗普在其自创社交媒体平台Truth Social上发表了这一消息，并称，基于这项谈判成果，他将不会付诸实施原定于2月1日生效、针对一系列欧洲国家的惩罚性关税。 以下是特朗普在Truth Social上发布的完整声明： 基于我与北约秘书长马克·吕特进行的一次极富成效的会谈，我们已经就格陵兰问题，事实上也是就整个北极地区，形成了一项未来协议的框架。如果这一解决方案最终达成，它将对美利坚合众国以及所有北约成员国而言都是一项极佳的结果。基于这一共识，我将不会实施原定于2月1日生效的关税措施。关于“金色穹顶”在格陵兰相关问题上的进一步讨论仍在进行中。随着谈判推进，将会公布更多信息。副总统JD·万斯、国务卿马可·鲁比奥、特使史蒂夫·威特科夫以及其他必要人员将负责相关谈判，并直接向我汇报。感谢各位对此事的关注！ 特朗普上周六在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。 上周，包括德国、法国和丹麦在内的8个欧洲北约成员国在格陵兰岛进行了一场象征性演习，以展现保卫格陵兰的决心。 在取消对8个欧洲国家加征关税计划后，特朗普接受了媒体采访，并将格陵兰协议框架描述为“一个交易的概念”。 当被问及提案的更多细节时，特朗普表示：“这有点复杂，不过我们会在之后进行说明。” 不过，他暗示，这一框架可能涉及美国在格陵兰的矿产权益，以及特朗普政府提出的“金色穹顶”（Golden Dome）导弹防御系统。 “他们将参与‘金色穹顶’，也会参与矿产权益，我们同样如此，”特朗普说。 当被要求确认下个月是否不会再实施关税时，特朗普回应称：“是的，我们已经取消了，因为看起来我们基本上已经有了一个交易的概念。” 近几周来，特朗普政府多次提出购买格陵兰，甚至暗示可能动用美军接管该岛——格陵兰是丹麦的自治领地，而丹麦本身是北约盟友。 丹麦和格陵兰方面均已拒绝美方诉求，重申格陵兰“并非待售” 在周三早些时候于瑞士达沃斯举行的世界经济论坛演讲中，特朗普曾以国家安全为由，阐述美国获得格陵兰的必要性。但他也表示，不会为获取该地区而动用军事力量。

当地时间17日，美国总统特朗普表示，将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税，加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直至就“完全、彻底购买格陵兰岛”达成协议。随后，多国发表声明回应。 瑞典：我们不会被勒索 瑞典首相克里斯特松当天发表书面声明，称“我们不会被勒索。只有丹麦和格陵兰岛才能决定涉及丹麦和格陵兰岛的问题。” 在声明中，克里斯特松说，“我将始终捍卫我的国家和我们的盟国。这是一个欧盟内部事务，牵涉到的国家远不止目前被列入名单的这些”。瑞典方面表示，他们目前正与其他欧盟国家、挪威和英国进行密集磋商，以期达成统一的应对措施。 丹麦：美关税政策“令人意外” 丹麦外交大臣拉斯穆森当天称美国总统特朗普宣布的关税政策“令人意外”，他表示丹麦正与欧盟保持密切对话。 在一份书面声明中，拉斯穆森表示，“特朗普的声明令人意外。其所指的在格陵兰岛增加军事存在的目的，正是为了加强北极地区的安全”“我们正就此事与欧盟委员会和其他合作伙伴保持密切联系”。 丹麦副首相兼国防大臣波尔森当天也在社交媒体发表声明称，“美国总统特朗普对丹麦、格陵兰岛以及我们北约盟国的威胁是完全不可接受的。” 他还对多方支持丹麦的声明表示感谢。他强调，“国际法和国家领土主权对国际和平与安全至关重要。我们必须从欧洲层面捍卫这一点。” 挪威：盟友之间不应存在威胁 挪威首相斯特勒当天在社交媒体发文指出，盟友之间不应存在威胁。他表示，“挪威的立场坚定：格陵兰岛是丹麦的一部分。挪威完全支持丹麦的主权”。斯特勒还表示，北约内部就加强北极地区（包括格陵兰岛）安全达成了广泛共识。 挪威外交大臣艾德当天也表示，“北约内部普遍认同需要加强北极地区的安全，包括格陵兰岛。我们认为，关税问题不应在此讨论。” 法国：关税威胁不可接受 法国总统马克龙当天在社交媒体上表示，美国总统特朗普在法国支持格陵兰岛后发出的关税威胁是“不可接受的”。 他说：“如果这些威胁得到证实，欧洲国家将以团结和协调的方式作出回应。我们将捍卫欧洲的主权。”马克龙还表示，他将就此与其他欧洲伙伴进行沟通。 德国：将与欧洲伙伴采取应对措施 德国政府发言人斯特凡·科内柳斯当天表示，“德国政府已注意到美国总统的言论，并正与欧洲伙伴密切磋商，我们将共同决定在适当时候采取适当的应对措施”。 英国：美加征关税的计划“完全错误” 英国首相斯塔默当天发布声明称，美国威胁对欧洲多国加征关税的举措是“完全错误的”。 斯塔默表示，“对维护北约盟国集体安全的盟友加征关税的举措是完全错误的。我们一定会就此事直接与美国政府交涉。” 斯塔默同时强调，英国对格陵兰岛的立场非常明确——它是丹麦的一部分，它的未来应由格陵兰岛人民和丹麦人民共同决定。 荷兰：将与欧盟伙伴商讨应对措施 荷兰外交大臣范韦尔当天在社交媒体发文称，荷兰已注意到美国总统特朗普关于关税的声明。荷兰正与欧盟委员会及合作伙伴保持密切联系，商讨应对措施。 芬兰：应通过对话解决问题 芬兰总统亚历山大·斯图布当天在社交媒体发文指出，盟友之间的问题应该通过对话解决，而不是通过施压。他说，“关税会损害跨大西洋关系，并可能导致关系恶化”。 欧盟：关税将破坏跨大西洋关系 此外，欧盟委员会主席冯德莱恩、欧洲理事会主席科斯塔当天在社交媒体发表联合声明称，加征关税将破坏跨大西洋关系，并可能导致危险的恶性循环。欧洲将继续团结一致、协调一致，并致力于维护其主权。 冯德莱恩表示，欧盟与丹麦和格陵兰岛人民完全团结一致，并致力于在丹麦和美国稍早前启动的对话基础上继续努力。冯德莱恩重申， 领土完整和主权是国际法的基本原则，对欧洲和整个国际社会至关重要。

美国里士满联储主席汤姆·巴尔金于周二表示， 12月的通胀数据 “令人鼓舞”，但他同时指出，通胀通常会在年初出现大幅上升 ，并表示希望未来几个月通胀水平能够保持温和。 巴尔金在华盛顿向特许金融分析师协会发表讲话时称：“我认为当前的形势正处在一种微妙的平衡之中。”他提到，通胀率虽高于目标水平，但似乎并未加速上行，失业率也未失控攀升。 “没有人希望通胀预期根深蒂固，也没有人希望劳动力市场进一步恶化，”巴尔金表示，“而这两种情况有可能都不会发生。” 美国政府周二公布的数据显示，12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%。巴尔金称，这一数据 “令人鼓舞”，因为通胀并未如部分人士预期的那样出现反弹。 尽管如此，巴尔金警告称，关税从长远来看仍是通胀压力的一个来源。虽然这些影响的时间和程度尚不明朗，但他表示，供应链中仍然存在一些残余成本压力，这再次强调了在评估中期通胀前景时保持谨慎的必要性。 上周五，美国劳工统计局披露了一份喜忧参半的2025年12月非农就业报告。报告显示，12月非农就业人数增加5万人，预期增7万人；失业率4.4%，预期4.5%。 巴尔金认为， 上述经济形势的变化并不需要美联储立即采取应对措施 。 巴尔金还淡化了任何一次美联储会议的重要性，他表示，任何一次政策会议都并非决定性的，并指出美联储可以根据需要调整政策方向。 “没有哪一次会议能起到决定性作用，”他说道，并补充称，如果决策者“犯了错误”，他们仍然可以在随后的会议上进行纠正，这表明美联储对循序渐进、依赖数据的政策方针充满信心。 尽管美国总统特朗普近日再度加大了对美联储的施压力度，但从多位美联储官员的表态来看，美联储短期内降息的可能性仍较低。 当地时间周二，在12月CPI数据公布后，圣路易斯联储主席也表示，通胀风险正在缓和，他预计价格将在今年晚些时候开始向美联储的目标回归。 穆萨莱姆指出，经过去年的降息，美联储的货币政策已处于应对价格稳定或就业风险的良好位置。他表示，当前利率已接近中性水平，即既不刺激也不抑制经济， 并重申在通胀仍然偏高的情况下，没有进一步降息的必要 。 美东时间周一，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，他预计美国2026年经济将保持良好态势，并指出， 短期内没有理由降低利率 。 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点的概率为2.8%，维持利率不变的概率为97.2%。到3月累计降息25个基点的概率为26.8%，维持利率不变的概率为72.5%，累计降息50个基点的概率为0.7%。 美联储去年累计降息75个基点，并于去年12月发出信号称，可能在新的一年暂停降息，以评估经济的实际状况。