美国1月生产者价格指数(PPI)涨幅高于市场预期，表明企业可能正在将进口关税带来的更高成本向下游转嫁，暗示未来数月通胀压力或将加剧。最新的通胀数据也导致美股开盘大跌。 美国劳工统计局周五公布数据显示，美国1月PPI年率录得2.9%，预期为2.60%，前值为3.00%。美国1月PPI月率为0.5%，预期0.30%，前值由0.50%修正为0.4%。 剔除波动较大的食品和能源类别，1月核心PPI同比上涨3.6%，预期3.00%，前值3.30%；环比上涨0.8%，预期0.30%，前值由0.70%修正为0.6%。 此次PPI上涨主要由服务价格推动。数据显示，服务价格环比大涨0.8%。其中，衡量批发商和零售商利润率变化的“贸易服务”价格上涨2.5%。专业和商业设备批发利润率更是飙升14.4%，显示企业正在将关税成本转嫁给客户。 此外，服装、鞋类及配饰零售，化学品及相关产品批发，有线通信接入服务捆绑销售，健康、美容及光学产品零售，以及食品和酒类零售等多个领域价格也出现上涨。 由于本月初美国联邦政府短暂停摆，该报告发布时间有所延后。 从商品类别来看，1月能源价格下跌2.7%，食品价格下降1.5%。不过，剔除食品和能源后的核心商品价格大幅上涨0.7%。 PPI报告中的部分分项数据将被纳入个人消费支出(PCE)物价指数的计算。PCE物价指数是美联储最为关注的核心通胀指标。 在PPI数据公布前，经济学家预计，1月核心PCE通胀环比涨幅最高可能达到0.5%，对应同比涨幅约为3.1%。 Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示，美国1月PPI涨幅超预期，华尔街对通胀再度升温的担忧，可能会使市场关注点从人工智能(AI)颠覆性影响转移开来，同时也为美联储在调整货币政策前保持谨慎提供理由。 他称：“今早公布的更高通胀数据，为围绕‘价格稳定与充分就业’的传统宏观分析又增添了一项担忧因素，甚至在投资者尚未充分考虑AI对经济潜在颠覆影响之前。” 金融服务公司TradeNation高级市场分析师David Morrison评论称，投资者此前已担心高于预期的PPI数据可能对市场产生何种影响，而当前走势正印证这一情景。 他说：“市场对美国通胀的担忧正在升温，看起来通胀可能再次抬头。上周公布的核心PCE同比上涨3.0%，且仍明显高于美联储2%的目标。” 不过，也有其他市场人士指出，尽管股市出现抛售，美国国债收益率却继续走低，这表明债券投资者并未将PPI视为周五市场走势的主要驱动因素。

综合央视新闻、新华社等媒体报道，随着伊朗与美国的新一轮间接谈判在瑞士日内瓦结束，有关谈判进展积极的表态引发国际油价回吐早些时候的涨幅。 截至发稿，布伦特原油日内经历短线暴拉后走势趋于缓和，最新报价回到每桶71美元。 总体来说，周四的长时间会谈分为上午和下午两场进行。在阿曼外交大臣巴德尔和国际原子能机构总干事格罗西的居间斡旋下，美国中东问题特使史蒂夫·威特科夫、特朗普女婿贾里德·库什纳和伊朗外交部长阿拉格齐再次举行间接谈判。 北京时间周五凌晨2时33分， 阿曼外交大臣巴德尔在社交媒体上宣布会谈结束且“取得重大进展”，引发国际油价快速跳水。 巴德尔写道：“我们在美国与伊朗之间的谈判 取得重大进展 后，结束了当天的会谈。各方将在各自首都进行磋商后很快恢复谈判。 技术层面的讨论将于下周在维也纳举行 。” （来源：X） 维也纳也是国际原子能机构总部的所在地。 随后，伊朗外长阿拉格齐举行媒体简报会， 确认“谈判取得良好进展”，双方在某些领域“已接近达成共识” 。 阿拉格奇说道：“我们进行了一轮最为严肃、也是持续时间最长的谈判之一。会议在上午进行了大约四个小时，下午又进行了两个小时...... 总体而言，在这段漫长且高度密集的谈判过程中，我们取得了良好进展，并开始对协议的各个要素进行严肃审视——既包括核问题领域，也包括制裁领域。 ” 他进一步说道：“在一些问题上，双方的理解已经非常接近。当然，仍然存在分歧，这是自然的；但与过去相比，双方在通过谈判达成解决方案方面都表现得更加认真。” 阿拉格奇最后表示， 双方还决定近期举行下一轮谈判，甚至有可能就在一周之内 。 与过去几次谈判类似，美国方面并没有第一时间表态。不过通过媒体渠道放出的风声也能看出变化。 据新华社援引阿克西奥斯新闻网报道称，威特科夫和库什纳对伊朗方面上午时段所告知的内容表示“失望”。 但会谈结束后，又有匿名美国高级官员通过该渠道表态称，谈判是“积极”的，但未立即提供更多细节。

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，美国海关与边境保护局（US Customs & Border Protection，CBP）通知，从周二开始对所有非豁免商品征收10%的额外关税，这是特朗普总统20日最初宣布的税率，而不是他一天后宣称的15%。 在美国最高法院裁定其以紧急状态为由征收关税非法后，特朗普最初宣布对其他所有国家征收10%的关税，周六他又将这一税率提高到15%。 CBP在一份旨在“就2026年2月20日总统宣告提供指导”的通知中称，除了被指定为豁免的产品外，其他所有进口商品都将“额外征收10%的从价税”。 此举使得美国贸易政策更加混乱，没有人解释为何使用较低的税率。英国《金融时报》（Financial Times，FT）援引一位白宫官员的话称，稍后将上调至15%。 新关税从当地时间午夜开始，而最高法院废止的10%～50%关税的征收则将停止。 第122法条允许总统对其他所有国家征收长达150天的新关税，以解决“巨大而严重的”国际收支赤字和“基本的国际收支问题”。 特朗普关税令指出，美国存在严重的国际收支逆差，包括每年1.2万亿美元的商品贸易逆差和占GDP大约4%的经常账户赤字，以及主要收入盈余的逆转。 周一，特朗普警告有关国家不要撕毁最近同美国谈判达成的贸易协议，否则，他将援引各种贸易法条对其征收更高的关税。 周二，日本已要求美国确保其在新关税制度下的待遇与现有协议中的待遇一样有利。欧盟和英国都表示希望维持已经达成的协议。

据央视新闻消息：当地时间23日，美国媒体报道称美国政府正考虑以“国家安全”为由，对约六个行业加征新一轮关税。 知情人士称，拟议关税可能涵盖大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业。 这些新关税将独立于近期宣布的全球15%关税措施单独实施。 推荐阅读： 》特朗普对垒最高法院上演“关税迷云”，对全球贸易和美国经济意味着什么？ 》特朗普“换马甲”强征关税！多方抨击：新关税法理依然站不住脚

欧盟方面将于23日召开紧急会议，重新评估欧盟与美国2025年达成的贸易协议。欧洲议会国际贸易委员会原定于24日举行会议，对推进批准该贸易协议的相关立法提案进行表决。 美国最高法院20日公布裁决，认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税政策违法。特朗普当天随即宣布，将援引《1974年贸易法》第122条，对全球商品加征10%进口关税，为期150天，以取代被最高法院认定违法的关税。21日，特朗普进一步加码，宣布税率从10%上调至15%。 当地时间22日，欧洲议会国际贸易委员会主席朗格通过社交媒体表示，由于美国最高法院裁定美国政府大规模关税政策违法引发的“混乱”，他将提议欧洲议会暂停批准欧盟与美国间的贸易协议。

本周五美国经济分析局公布的最新数据显示，2025 年年末，美国经济急剧降温，GDP年化季环比增长率初值降至1.4%。这主要是由于关税政策以及长达数周的政府停摆削弱了其先前的增长势头。 根据最新数据，去年全年，美国经济总体增长了2.2%，低于前一年的 2.8%。与此同时，即便在特朗普关税影响下，美国去年的进口额依旧增加，贸易逆差扩大的情况仍在持续。 同时，美国联邦财政支出也有所下降，部分原因是去年10月开始的、持续43天的史上最长政府停摆事件。 不过，这些削减在很大程度上被美国家庭的强劲支出所抵消，尽管关税和工资增长疲弱削弱了美国居民的财务状况，但他们仍热衷于消费。 “这简直太不可思议了：美国消费者却一直在持续消费。”乔治·华盛顿大学经济学系主任塔拉·辛克莱（Tara Sinclair）说道。“我们知道人们对经济状况并不乐观，但这并没有真正导致他们减少消费。” 不过，经济学家提醒说，美国的经济前景可能比看上去要更加脆弱。 “经济状况看起来还算稳健，但仔细观察就会发现，实际情况却相当不稳定。”威尔明顿信托公司的首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）如是说， 他估计美国未来出现经济衰退的可能性约为 45%， “当我们看到就业增长极其缓慢、消费者在信用卡、房贷和汽车贷款方面出现违约现象时，就能看出经济形势已经变得相当疲软。” 经济的这些复杂信号使美联储在未来的道路上面临更多困难。去年，美联储已三次降低借贷成本，但目前仍暂停进一步降息，直到能更准确地把握通胀和就业市场的走向。 经济学家们还表示，现在就完全否定关税和移民放缓所带来的经济影响还为时尚早。一些人以英国脱欧所带来的“缓慢影响”来举例解释：英国脱欧后经济并未突然出现衰退，而是逐渐拖累了生产力、就业和投资，英国的经济也在接下来的十年里持续走低。 辛克莱表示：“我们花了很多时间强调，‘哦，看吧，我们没有陷入衰退，所以这些关税和移民政策可能不会对经济产生影响’……但这些政策正在从根本上改变经济结构。从长远来看，这可能意味着我们将经历10年比原本预期更糟糕的增长。”

受投资者对人工智能（AI）颠覆性的担忧影响，美股三大指数本周均录得下跌，标普500指数累计下跌1.4%，道指下跌1.2%，纳指下跌2.1%。 下周，美国股市投资者将严阵以待，警惕AI颠覆性担忧引发的进一步市场波动。与此同时，他们还将评估市场底层行业轮动的持续性，并关注即将发布的沃尔玛财报及最新经济数据。 继软件股之后，市场对新一代AI工具可能颠覆相关行业的担忧蔓延到了保险、财富管理和交通运输等领域。 B Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示：“这就像一场‘打地鼠’游戏，大家都在猜AI下一个会摧毁什么行业。由于这项技术还很新，人们可以随意编织各种叙事，甚至认为AI最终会吞噬整个世界。那大概不会发生，但当前市场情绪确实如此。” AI相关压力拖累了科技板块。自2022年10月开启本轮牛市以来，科技股一直是主要推动力量，但今年以来已累计下跌超过4%。 投资者开始转向此前表现落后的板块。今年以来，能源、必需消费品、材料和工业板块均上涨至少10%，小盘股也录得显著涨幅。 Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示：“目前市场领涨力量的更替已是不争的事实。这种转变正逐渐根植于投资者的心理中。” 下周将公布的美国重要经济数据包括：第四季度GDP初值、月度消费者信心调查，以及美联储偏好的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数。 此外，投资者还将密切关注下周三公布的美联储会议纪要，以评估支持维持利率不变的官员与主张降息的官员之间的分歧。 汇丰银行分析师在报告中表示：“1月会议纪要可能会详细说明支持‘观望’立场的理由，以及支持降息的论据，这与会议以来多位联邦公开市场委员会（FOMC）政策制定者表达的不同观点一致。” 数据显示，美国货币市场目前已完全计入7月份降息25个基点的预期，并预计2026年累计降息幅度约为60个基点。 此外，美国财政部将于周三发行160亿美元20年期国债，并于周四发行90亿美元30年期抗通胀国债（TIPS）。 随着第四季度财报季接近尾声，下周企业财报的焦点将是零售巨头沃尔玛的季度业绩。 （下周财报看点） 沃尔玛将于下周四美股盘前公布财报，这为华尔街提供观察消费者支出趋势的窗口。此前公布的数据显示，美国12月零售销售意外持平。 沃尔玛股价今年以来上涨20%，市值近期突破1万亿美元。它也是必需消费品板块中市值最大的公司，而该板块2026年以来已上涨15%。 美国市场下周一将因总统日休市。 下周海外重要经济事件概览（北京时间）： 周一（2月16日）： 欧元区12月工业产出月率 周二（2月17日）： 美国2月纽约联储制造业指数、欧元区2月ZEW经济景气指数、德国1月CPI终值 周三（2月18日）： 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明、法国1月CPI终值、英国1月CPI、美国1月谘商会领先指标 周四（2月19日）： 美联储公布货币政策会议纪要、欧元区2月消费者信心指数初值、美国2月费城联储制造业指数 周五（2月20日）： 美国12月核心PCE物价指数、美国第四季度实际GDP年化季率初值、日本1月CPI、法国/德国/欧元区2月服务业/制造业/综合PMI初值、英国2月服务业/制造业/综合PMI初值

据英国《金融时报》报道，美国总统特朗普正计划削减部分钢铁和铝制品关税，以应对美国民众的生活成本危机——这一危机已在11月中期选举前拖累其支持率。 去年夏天，特朗普对钢铁和铝进口加征最高50%的关税，并将征税范围扩大至洗衣机、烤箱等各类金属制成品。 但据三位知情人士透露， 其政府目前正审查受关税影响的产品清单，计划豁免部分商品、停止扩大征税范围，并转而对特定商品启动更具针对性的国家安全调查。 这些人士表示，商务部和美国贸易代表办公室的贸易官员认为，关税推高了派盘、食品饮料罐等商品价格，损害了消费者利益。 特朗普的关税攻势已将美国关税推至二战前以来的最高水平。但面对选民对生活成本危机的愤怒，他已多次撤回部分强硬关税。这一反复无常的模式被戏称为“TACO”。 皮尤研究中心（Pew Research Center）本月发布的民调显示， 超过70%的美国成年人认为经济状况一般或糟糕；约52%的美国人认为特朗普的经济政策让情况变得更糟。 为平抑普通美国人的食品价格通胀，政府已为热门食品提供豁免。 此次软化钢铁铝关税的举措，是特朗普第二任期最早推出的政策之一。经济学家指出，关税成本正由美国民众承担，这削弱了特朗普有关“外国企业买单”的说法。 特朗普的贸易战也引发政治反弹，甚至来自盟友。 周三，6名共和党议员与民主党人一道，在众议院投票反对其对美国第二大贸易伙伴加拿大的关税。尽管预计特朗普将否决该法案，但此举或为后续针对这位美国总统标志性经济政策的多项投票铺路。 在11月中期选举中，多名共和党议员因选民担忧关税对小企业和消费者的冲击，面临艰难选战。 此次调整金属关税，也旨在 简化华盛顿日益复杂的游说流程 ——自特朗普加征关税以来，这一流程愈发混乱。 迄今为止，特朗普政府基本允许美国企业游说，要求对外国竞争对手生产的钢铁铝制品加征关税，即所谓“纳入”程序。 该程序由商务部主导，基本批准了国内企业的请求——这些企业以自行车零部件等商品的“国家安全”风险为由申请加征关税。 但这一机制导致大量家居用品被纳入清单，其金属成分面临最高50%的关税。 一位知情人士称，官员们认为关税制度“过于复杂，难以执行”，需要简化。 英国、墨西哥、加拿大及欧盟成员国等，都可能从美国钢铁铝制品关税的放松中受益。 一位不愿具名的欧洲企业高管表示，其所知一家公司向美国发送四批相同机械，却被收取不同税率。 商务部上一次在去年10月为美国企业提供提名外国供应商加征关税的机会，但已错过自身设定的60天审批新关税的期限。 在那一轮申请中，美国床垫、蛋糕烤盘、自行车制造商均游说对外国企业加征额外关税。 近100份申请凸显，企业正将各类商品包装成对美国构成国家安全风险的理由。例如，一家公司在申请中称，“没有面包、小圆面包、法棍、硬皮卷、蛋糕、松饼等，美军士兵将无法维持健康饮食”。 商务部、美国贸易代表办公室及白宫均拒绝置评。

美国劳工统计局今日公布数据显示，1月，经季节性调整后，城镇消费者消费价格指数（CPI-U）环比上涨0.2%。在过去12个月内，未经季节性调整的全项目指数上涨2.4%。 1月，住房指数上涨0.2%，是推动全项目指数当月上涨的最大因素。 食品指数当月上涨0.2%，其中居家食品指数同样上涨0.2%，外出就餐食品指数上涨0.1%。上述涨幅部分被能源指数的下降所抵消，能源指数1月下降1.5%。 剔除食品和能源后的全项目指数1月上涨0.3%。当月上涨的分项指数包括机票、个人护理、娱乐、医疗护理和通信。 二手车和卡车、家庭家具及运营以及机动车保险等指数则位于当月主要下降分项之列。 截至1月的12个月内，全项目指数上涨2.4%，此前截至12月的12个月涨幅为2.7%。剔除食品和能源后的全项目指数在过去12个月内上涨2.5%。能源指数在截至1月的12个月内下降0.1%。食品指数在过去一年内上涨2.9%。 食品 1月，食品指数上涨0.2%，居家食品指数亦上涨0.2%。六大杂货食品类别中，有五类在1月上涨。谷物和烘焙食品指数当月上涨1.2%。肉类、禽类、鱼类和鸡蛋指数1月上涨0.2%。非酒精yin料指数以及水果和蔬菜指数当月均上涨0.1%。乳制品及相关产品指数1月上涨0.8%。相比之下，其他居家食品指数1月下降0.3%。 1月，外出就餐食品指数上涨0.1%。其中，有限服务餐饮指数上涨0.3%，全服务餐饮指数当月持平。 截至1月的12个月内，居家食品指数上涨2.1%。其他居家食品指数在过去12个月内上涨2.1%。同期，非酒精yin料指数上涨4.5%，肉类、禽类、鱼类和鸡蛋指数上涨2.2%。谷物和烘焙食品指数在截至1月的12个月内上涨3.1%。水果和蔬菜指数全年上涨0.8%。相比之下，乳制品及相关产品指数在同期下降0.3%。 外出就餐食品指数在过去一年内上涨4.0%。同期，全服务餐饮指数上涨4.7%，有限服务餐饮指数上涨3.2%。 能源 1月，能源指数下降1.5%。汽油指数当月下降3.2%。（未经季节性调整，1月汽油价格下降2.5%。）电力指数1月下降0.1%。与之相反，天然气指数同期上涨1.0%。 在过去12个月内，能源指数下降0.1%。汽油指数在该12个月期间下降7.5%。相比之下，电力指数在过去12个月内上涨6.3%，天然气指数上涨9.8%。 剔除食品和能源的全项目 1月，剔除食品和能源后的全项目指数上涨0.3%。 住房指数当月上涨0.2%。业主等值租金指数1月上涨0.2%，租金指数亦上涨0.2%。 外出住宿指数当月下降0.1%。 机票指数当月上涨6.5%。个人护理指数1月上涨1.2%，娱乐指数上涨0.5%。通信指数当月上涨0.5%，服装指数上涨0.3%。新车指数1月上涨0.1%。 医疗护理指数1月上涨0.3%。其中，医院服务指数当月上涨0.9%，医生服务指数上涨0.3%。处方药指数1月持平。 二手车和卡车指数1月下降1.8%，家庭家具及运营指数当月下降0.1%。机动车保险指数1月下降0.4%。 在过去12个月内，剔除食品和能源后的全项目指数上涨2.5%。住房指数在过去一年内上涨3.0%。过去一年中涨幅较为显著的其他分项指数还包括医疗护理（+3.2%）、家庭家具及运营（+3.9%）、娱乐（+2.5%）以及个人护理（+5.4%）。 未经季节性调整的CPI指标 城镇消费者消费价格指数（CPI-U）在过去12个月内上涨2.4%，指数水平为325.252（1982—84年=100）。当月，未经季节性调整的指数上涨0.4%。 城镇工资收入者和文职人员消费价格指数（CPI-W）在过去12个月内上涨2.2%，指数水平为317.942（1982—84年=100）。当月，未经季节性调整的指数上涨0.3%。 城镇消费者链式消费价格指数（C-CPI-U）在过去12个月内上涨2.2%。当月，未经季节性调整的指数上涨0.4%。请注意，过去10至12个月的指数数据可能会被修订。 2026年2月的消费者价格指数将于2026年3月11日（周三）美东时间上午8:30（北京时间21:30）发布。

当地时间周五，美国劳工部公布的数据显示，美国1月消费者物价涨幅低于市场预期，过去几年深受物价飙升之苦的美国消费者迎来一定程度的缓解。而随着企业在年初上调价格，加之劳动力市场趋于稳定，这些因素可能使美联储在一段时间内维持利率不变。 数据公布后，美元指数短线下挫近20点，非美货币普涨，现货黄金短线拉升超20美元，标普500指数、纳斯达克100指数期货转涨。交易员预计今年第三次美联储降息的概率为50%。据芝商所FedWatch工具显示，交易员将6月降息的概率上调至约83%。 具体数据显示，美国1月未季调CPI年率录得2.4%，创2025年5月以来新低，低于市场预期的2.5%；1月季调后CPI月率录得0.2%，低于预期的0.3%，前值为0.3%。 需要指出的是，本次同比数据的回落部分源于基数效应——2025年1月的高通胀读数已不再计入最近12个月的同比计算区间。 剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨2.5%，创2021年3月以来新低，预期值为2.5%，前值为2.6%；美国1月季调后核心CPI月率录得0.3%，预期值为0.3%，前值为0.2%。 分析师表示，这份周五公布的报告显示通胀正在降温，但需要注意的是，疫情后食品、汽油和公寓租金等价格曾大幅上涨，目前整体消费者价格水平较五年前仍高出约25%。 美国劳工统计局指出，1月二手车价格环比大幅下跌1.8%，对核心通胀形成明显拖累。能源方面，1月汽油价格环比下降3.2%，为过去四个月中的第三次下跌，同比下降7.5%。食品方面，1月杂货价格环比上涨0.2%，此前12月曾大幅上涨0.6%；同比涨幅为2.1%。 由于上周美国联邦政府曾短暂停摆三天，本次报告发布略有延迟。去年一次更长时间的政府停摆曾导致10月价格数据未能采集，引发CPI数据异常波动。经济学家此前预计，这种波动将在1月数据中消退。 部分经济学家指出，去年10月住房成本数据缺失，可能人为压低了2025年部分时期的住房通胀估算。不过，这一问题并不会影响近期的环比通胀数据。 近年来，每年1月公布的核心CPI数据往往高于预期。经济学家指出，美国劳工统计局用于剔除季节性波动的模型，未能完全消化年初一次性价格上调的影响。 1月价格上涨很可能既反映了年初的一次性提价，也体现了美国总统特朗普全面加征关税带来的成本传导效应。 经济学家预计，今年通胀可能在一段时间内回升，原因包括进口关税的传导效应，以及美元去年相对美国主要贸易伙伴货币的贬值。贸易加权美元指数去年下跌约7.4%。 此次通胀数据公布前两天，官方刚刚发布了一份好于预期的非农就业报告：上月就业增长强劲，失业率降至4.3%。 尽管通胀有所回落，但在美联储主席鲍威尔八年任期的最后几个月，美联储仍面临微妙而复杂的政策抉择。美联储的目标是将通胀维持在2%附近，但这一目标已连续约五年未能实现。当前，决策层仍在谨慎拿捏政策力度：既要抑制通胀，又要避免对劳动力市场造成明显冲击。 自2022年年中通胀率一度突破9%以来，美国通胀已明显回落。然而，价格涨幅仍处于相对高位，持续侵蚀消费者购买力，也令政策制定者承压。 在近期多项调查中，消费者持续将“物价过高”列为最主要关切之一。通胀问题在拜登政府任内引发的不满情绪，被认为为特朗普重返白宫铺平了道路。今年国会选举中，“可负担性”预计将成为两党竞逐的核心议题。 也有不少经济学家预计，随着价格压力逐步缓解，2026年通胀率将进一步走低。百事公司和通用磨坊等企业已表示，将下调部分食品价格以吸引对价格敏感的消费者，这一迹象显示需求可能已趋于疲软，使企业难以继续将成本上涨完全转嫁给消费者。 来自调查数据和金融市场的信号显示，无论是消费者还是投资者，目前都未明显担忧通胀再次大幅反弹。这一点令人欣慰，因为若公众普遍预期物价上涨，可能会提前消费或更积极要求加薪，从而形成自我强化的通胀预期。