北京时间周三晚20点30分，美国劳工统计局将发布2月消费者价格指数（CPI）报告，市场普遍预计其几乎与1月份的数据没有变化： CPI将环比上涨0.3%，而同比增速将持平于2.4%。在剔除波动较大的能源和食品类别后，经济学家预计核心CPI将环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。 2月份的CPI报告将受到市场的密切关注，因为投资者正在借此评估美国通胀的轨迹以及美联储政策的可能走向。通胀降温的迹象可能会进一步强化人们的预期，即美联储在采取进一步行动前，将继续保持谨慎的态度。 核心通胀有望进一步降温 随着汽车和住房成本涨幅放缓， 高盛预计这份报告将显示核心通胀正在降温。 在对这份即将出炉的通胀报告进行前瞻时，该行预测核心CPI环比上涨0.17%，而市场普遍预期为0.2%。这将使核心通胀率同比落在约2.42%的水平，同样不及2.5%的市场普遍预测。高盛还预计整体CPI当月将上升0.18%，这主要反映了食品和能源价格的温和上涨。 高盛表示， 几个细分类别的趋势变化应该会促成这一更为温和的数据 。该行预计 与汽车相关的通胀将有所降温 ，其中二手车价格预计下跌0.5%，汽车保险费用也将下降0.3%。走软的二手车价格和汽车保险费用，预计将助力缓解通胀压力。 在经历了今年早些时候的强劲上涨后， 机票价格预计也将企稳 。高盛援引其他定价数据的信号指出，在1月份大涨6.5%之后，2月份的机票价格预计将保持不变。 另一个需要密切关注的关键领域是住房通胀 ，这也是近年来美国价格压力的最大“推手”之一。高盛预计，租金和业主等价租金的涨幅都将有所放缓，预测这两项的环比涨幅都在0.22%左右，这表明潜在的住房通胀正在持续降温。住房通胀预计将进一步放缓。 关税带来额外上行压力 然而，高盛也指出， 贸易政策可能会开始引入新的通胀压力 。预计关税将对某些商品类别施加适度的上行压力，尤其是像娱乐这类更容易受进口成本影响的行业。高盛估计，关税可能会使通胀数据额外增加约0.05个百分点。 该行还表示，其对CPI的预测与核心PCE（个人消费支出）通胀率0.24%的环比增幅大体一致，而后者正是美联储最青睐的价格指标。 地缘政治与劳动力市场的双重压力 不过，上述预测都附带了一个重要的前提： 这份报告涵盖的是美国与伊朗的冲突爆发之前的时期，而这场冲突目前正在不断推高汽油价格，并加剧了人们对公用事业账单水涨船高的担忧。 美国银行的Stephen Juneau在上周的一份研究报告中指出：“ 或许比2月份数据更重要的，是通胀面临的不断演变的风险空间 。” “美国和以色列在伊朗持续的军事行动，已经导致油价自2月底以来飙升了近18%，”Juneau继续说道。“虽然我们的基准预测是这场冲突将是短暂的，但如果冲突旷日持久，很可能会导致油价出现更持久的上涨。这将在未来几个月给整体通胀、核心通胀以及通胀预期带来上行压力。” 与此同时， 对物价上涨步伐的其他担忧依然存在 。美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数在去年12月份的走势略微超出了预期，录得2.9%的同比涨幅。这远高于美联储设定的2%的目标，而经济学家预计， 定于周五公布的1月PCE数据将维持这一增速。 另一方面， 劳动力市场似乎也处于风雨飘摇之中 。上个月美国意外流失了9.2万个就业岗位，将失业率推高至4.4%。由于决策者需要权衡伊朗冲突引发的高油价和高通胀，再加上疲软的就业市场，这使得美联储的利率决策变得更加复杂。 Capital的分析师Daniela Hathorn在一份客户报告中写道：“本周公布的美国通胀数据（2月CPI和1月PCE）正值市场的一个微妙时刻。表面上看，这些数据都是‘向后看’的。然而，在当前能源价格不断上涨、地缘政治紧张局势加剧以及劳动力市场显露疲软迹象的大环境下，它们不太可能被简单地当作‘过时数据’而遭到无视”。

美国劳工统计局最新公布的非农数据意外减少，分析师认为就业失速恐倒逼美联储重启降息。 具体数据显示，美国2月环比减少了9.2万个非农就业岗位，市场原先预期会增加5.9万个，1月数据也从13万个下修至12.6万个。上一次非农出现这么大跌幅是在去年10月，当时减少了14万个。 劳工统计局还将去年12月非农新增就业人数从增加4.8万个修正至下降1.7万个。经修正后，去年12月和1月非农就业岗位增幅合计较修正前减少6.9万个。 受人工智能相关裁员的影响，美国信息服务业的岗位持续收缩，2月减少了1.1万个。过去12个月，该行业平均每月减少5000个。 报告还显示，美国2月失业率录得4.4%，市场原先认为会维持在4.3%不变；就业参与率降至62%，也低于市场预期，1月数据从62.5%下修至62.1%。 在去年下半年一系列降息之后，美联储官员对政策制定采取了谨慎的态度。大多数央行官员主张采取观望态度，密切关注关税政策、中东战事等地缘政治因素。 隔夜，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克强调，在通胀仍处高位、 劳动力市场相对稳定 的背景下，应将政策重心集中于压制通胀。里士满联储主席托马斯·巴尔金则称，近期就业数据总体 “令人安心” 。 分析师Chris Anstey表示，非农数据很可能向美联储施压，使其考虑恢复降息。眼下的情况与许多官员此前描述的“趋于稳定”完全不符。 发稿前不久，旧金山联储主席玛丽·戴利在接受采访时承认，“我认为这恰恰说明，我们之前对劳动力市场趋于稳定的希望可能过于乐观了。” “此外，通胀率高于目标水平，油价也在上涨。这种情况会持续多久，我们不得而知，但我们的这两个目标现在都面临着风险。” 非农数据公布后，芝商所“美联储观察”工具显示， 该行3月降息25个基点的概率为4.4%（公布前为4.7%）；上半年恢复降息的概率为40%（公布前为31.5%）。 不过，戴利补充说：“虽然不能忽视这份报告，但这只是一份月度数据，无需过度解读。”

尽管中东冲突仍在蔓延，但投资者在周五将至少暂时性地把注意力转移回更熟悉的经济领域：美国非农就业数据。 自上周六美以联合打击伊朗以来，地缘冲突事件一直主导着市场思维，以至于对AI很快将导致数百万白领失业的“恐惧”都被推到了次要位置。但周五公布的美国2月非农就业人数和失业率数据或将再次把这些担忧推向投资者关注的前沿。 同时，根据数据展露出的具体细节，这些担忧甚至可能成为美联储政策制定者议程上的首要任务。 目前，业内媒体对经济学家调查的中值共识是，2月非农就业人数或将增加5.9万人，不足1月增幅的一半。失业率预计将稳定在4.3%。 虽然现在就试图剖析AI导致劳动力市场中断的具体证据可能还为时过早，但这份就业报告仍将被业内密切关注，以寻找是否出现了任何警示信号——例如就业增长是否疲软甚至出现净就业流失，以及失业率是否出现了令人不悦的上升。 事实上，从现在起，每月就业报告和其他劳动力市场指标——如JOLTS职位空缺、裁员数据和每周初请失业金人数——都可能成为业内关于“AI末日”辩论的引爆点，即该技术最终是否会摧毁工作岗位、需求和经济增长。 AI颠覆将至？ 值得一提的是，直到本周市场焦点转向地缘冲突之前，市场还曾一度充斥着关于即将到来的“AI颠覆”的讨论。随着投资者试图识别AI领域的赢家和输家，股市出现了剧烈动荡。 Block首席执行官杰克·多尔西在2月26日宣布解雇近一半员工时，公然将AI作为裁员主因，这进一步加剧了恐慌，尽管这家金融科技公司业绩表现强劲且盈利能力正在改善。 有一种观点认为，多尔西及其他CEO和CFO可能会将预期的AI颠覆力量作为缩减成本的借口——尤其是考虑到疫情后出现的劳动力囤积现象。但无论如何，多尔西的声明都吓坏了投资者，因为在此之前，一系列勾勒AI末日情景的长篇研究报告和博客已经走红。 对此，一些市场上的有识之士表示，在评估AI对劳动力市场的影响时，投资者和政策制定者必须将事实与杂音区分开来。这意味着要分析硬数据，而这些数据显然往往是滞后的。挑战在于如何利用这些数据来预测风向。 到目前为止，数据反映的真实情况，似乎比AI末日论者所鼓噪渲染的局面更加平衡。 哈佛商学院教授Suraj Srinivasan近期共同主导的一项研究分析了从2019年到去年3月几乎所有的美国招聘信息。研究发现，在2022年11月ChatGPT发布后，最可能被AI取代的一般性岗位空缺确实下降了13%，但对分析性、技术性和创造性岗位的需求增长了20%。 高盛的经济学家估计，AI目前每月给就业增长带来的阻力约为5000至10000人。不过，在一个每年创造超过3000万个总新增就业岗位的经济体中，这一数字微不足道。在目前的AI使用案例下，只有2.5%的工人面临被取代的风险，高盛经济学家估计，未来将有1100万个工作岗位(占劳动力的6%-7%)被AI置换，但该技术也将创造新的就业机会。 “因此，我们并不预见就业末日的到来，”他们在上周写道。 其他研究也指向了相同的方向。摩根士丹利1月份对美国公司的一项调查显示，在最常采用AI的行业中，公司更有可能雇佣或转岗培训员工，而不是裁撤或不填补职位。达拉斯联储上周的一篇论文也发现，至少到目前为止，AI既在辅助工人，也在取代工人。 通常，人们对每月的美国非农就业报告只会关注主指标数据。但随着AI末日恐惧盛行，主指标数据之下的细节现在可能也将开始呈现出更重要的意义，继而起到拨开迷雾揭示真相的作用。 业内如何看今晚数据？ 回到正题。今晚的2月非农报告预计将显示，美国经济在该月增加了5.9万个就业岗位，较1月份的13万个大幅下降。失业率预计将维持在4.3%不变，小时薪资预计将环比上涨0.3%，同比上涨3.7%。 根据媒体调查汇总，目前华尔街分析师对今晚非农的预测范围在-0.9万至+11.3万之间。 其中，高盛预计2月非农就业人数增加4.5万人，低于业内共识预期。 在拖累非农增长的负面因素方面，该行预计新罢工工人将带来3.1万人的拖累，且在1月受天气提振后，2月寒冷的冬季天气将带来轻微不利影响。该行预计政府部门就业人数持平(联邦雇员减少0.5万，地方政府雇员增加0.5万)。 从一系列前瞻指标来看，近期美国劳动力市场的高频数据整体表现较为稳健。 周三公布的2月小非农ADP数据增加6.3万人，优于预期的5万，且高于下修后的前值1.1万。ISM的PMI就业分项也显示制造业和服务业均有所改善，尽管制造业仍处于萎缩区间。2月参考周的首次申请失业金人数整体与可比时期持平，而持续申请失业金人数略有上升。 在期权市场的定价方面，目前业内预期在今晚这个非农夜，标普500指数将出现+/-1.14%的波动。 摩根大通交易台认为，尽管近来油价走高且市场整体波动加剧，但这种情绪尚未完全渗入非农就业的预期中。本次非农数据的影响力可能被削弱。就今晚数据而言，数据越强越好，因为能源价格上涨推高了通胀预期。如果数据走弱，虽会增加降息预期，但短期内面临的风险将是滞胀（增长放缓且通胀上升）。 根据摩根大通市场情报团队的分析，今晚非农数据公布后美股市场预计将出现这五类情境反应： ①非农超过10.5万：出现这一情景的概率为5%，标普500指数将因此上涨0.5%-1.25%。 ②非农在7.5万-10万之间：出现这一情景的概率为25%，标普500指数将因此上涨0%-0.75%。 ③非农在4.5万-7.5万之间：出现这一情景的概率为40%，标普500指数波动预计在下跌0.5%到上涨0.5%之间。 ④非农在1.5万到4.5万之间：出现这一情景的概率为25%，标普500指数波动预计在下跌1%到上涨0.25%之间。 ⑤非农低于1.5万。出现这一情景的概率为5%，标普500指数将因此下跌0.5%-1.5%。 高盛交易台全球宏观研究策略师Vickie Chang则表示，由于伊朗遇袭及对市场造成的冲击，就业数据的关注度可能不如往常。 高盛对2月非农新增4.5万和失业率升至4.4%的预测，不太可能引发衰退恐慌，也不会引导市场定价更快的降息，尤其是考虑到能源价格路径的不确定性。 Chang指出， 今晚的风险具有两面性： 一方面，如果报告极其糟糕（且失业率大幅跳升），市场会担心增长前景并提前定价降息；另一方面，由于近期通胀和政策收紧预期的冲击，一份强劲的报告和更低的失业率可能会让市场担心今年和明年的降息预期会落空。

周五21:30，美国劳工统计局（BLS）将公布2月份非农就业报告。 市场预计美国2月季调后非农就业人口将新增5.9万人，前值为13万人；失业率预计将录得4.30%，与前值持平。 对于华尔街而言，这份报告不仅是对1月份“异常强劲”数据的试金石，更是判断美联储下一步降息路径的关键线索。 今年1月，美国新增就业达到出人意料的13万人，失业率降至4.3%，一度打破了劳动力市场走弱的叙事。然而，多方经济学家警告，1月的数据更像是“昙花一现”的季节性波动，而非趋势的反转。 针对2月数据，多方数据给出了明显降温的预测： 道琼斯市场共识： 预计新增非农就业5万人，失业率维持在4.3%。 美国银行：预计新增3.5万人（低于共识），失业率4.3%。 德意志银行： 预计仅新增2.5万人。 周三公布的ADP“小非农”显示，美国2月私营部门就业人数增加6.3万人，优于预期的4.8万，但这伴随着对去年历史数据的大幅下修。 正如Allianz Trade美洲区高级经济学家Dan North所言， 当前的劳动力市场虽然没有彻底崩溃，但也绝对谈不上强劲或令人兴奋。 “低招聘、低解雇”的僵局 2026年的美国劳动力市场被定义为“低招聘、低解雇”（Low-hire, low-fire）模式。 一方面，由于消费者需求依然存在，企业不愿意轻易裁员；另一方面，受关税政策波动、通胀压力以及地缘政治（如伊朗冲突）的不确定性影响，企业在扩充编制和增加投资时表现得极为谨慎。 这种模式看似“稳定”，实则脆弱。提出著名衰退预警指标“萨姆规则”的经济学家萨姆（Claudia Sahm）指出：“在经济扩张的背景下，招聘率如此之低是一个谜。我们确实看到了一些稳定的迹象， 但如果招聘率迟迟不能回升，美国经济将面临脆弱的风险。 ” 数据严重“偏科” 当前的劳动力市场是否真的如美联储官员所说的那样稳定？细节数据给出了不同的答案。 无论是去年还是今年初， 几乎所有的就业增长都由医疗保健和社会援助这两个子行业贡献。 以1月为例，医疗保健增加了8.2万个岗位，社会援助增加了4.2万个。 相比之下，在关税政策的影响下，建筑业在2025年流失了8.8万个岗位；科技行业也因AI的加速普及面临裁员压力（例如金融科技公司Block近期因AI转型宣布裁员40%）。 Indeed经济研究总监Laura Ullrich对此表示担忧：“当几乎所有的增长都集中在单一子行业时，这绝不是一个平衡或稳定的劳动力市场。” 德意志银行也预计，随着1月份医疗保健行业异常高的“企业出生/死亡调整” （Birth/Death adjustment）”被修正， 2月的增长将不可避免地放缓。 特殊扰动因素 在阅读周五的报告时，投资者需要特别注意以下几个可能扭曲数据的因素： 首先是罢工事件。 凯撒医疗集团（Kaiser Permanente）在BLS的调查周期间发生了涉及3.1万名员工的罢工（于2月23日结束）。 美国银行指出，这将直接拖累2月的非农基准数据。 其次是年度基准修订（Benchmark Revisions）， BLS将在本月合并人口普查局的数据，对家庭调查数据进行年度“人口控制”修订。这包含了最新的移民数据，可能会向下修正劳动力和就业总人数。 最后，Allianz Trade的Dan North指出，实际个人消费支出（PCE）增速已放缓至1.7%（仅为长期平均水平的一半），假日销售数据扣除通胀后表现糟糕。 消费端的疲软正在与非农数据的走弱形成负面共振。 美联储政策预期 劳动力市场的降温促使美联储在去年夏天重启了降息周期，但目前联储处于“观望期”。2月非农报告将如何影响美联储3月18日的议息会议？ Comerica Bank首席经济学家Bill Adams认为， 基准修订后失业率是否发生实质性变化是核心指标。如果失业率稳在4.3%左右，美联储极大概率在3月按兵不动。 放眼全年，花旗集团（Citigroup）经济学家Veronica Clark认为，近期的“稳定”只是熟悉的季节性模式的结果，而非劳工需求的真正改善。她预计， 从3月起数据将开始走弱，并在二季度显现明显颓势，这可能促使美联储在今年累计降息75个基点。 （金十数据）

美国24个州组成的联盟将于周四对特朗普政府提起诉讼，这是对其新实施的10%全球关税的首个法律挑战。相关州政府表示，总统不能通过援引新的法律依据来绕过美国最高法院此前作出的裁决，而最高法院已裁定特朗普此前实施的大部分关税无效。 这些由民主党领导的州(纽约州、加利福尼亚州和俄勒冈州等)认为，特朗普在2月20日最高法院裁决后立即宣布的新关税同样属于非法行为。 准备提起诉讼的州表示，这些关税是依据《1974年贸易法》第122条实施的，为期150天。但该法律原本旨在应对短期货币紧急情况，而不是为了应对长期贸易逆差所产生的常规贸易失衡。 这些州将在纽约市的美国国际贸易法院提起诉讼，俄勒冈州总检察长Dan Rayfield表示：“当前的重点应该是向民众退还已征收的关税，而不是继续加码这些非法关税。” 纽约州总检察长利蒂希娅·詹姆斯指出："在最高法院驳回他首次实施全面关税的尝试后，总统正在制造更多经济混乱，并指望美国民众为此买单。" 特朗普在2月20日签署的行政命令对进口商品统一征收10%的关税。不过，美国财政部长斯科特·贝森特周三表示，这一税率可能在本周晚些时候上调至15%。 在其第二个总统任期内，特朗普将关税政策作为其外交与经济战略的核心支柱，并声称总统拥有在无需国会批准的情况下实施关税的广泛权力。 然而，2月20日，美国最高法院对特朗普作出重大打击：法院裁定，他依据《国际紧急经济权力法》实施的大量关税不具备法律依据，因为该法律并未赋予总统他所声称的征税权力。 对此，特朗普公开批评了做出不利裁决的法官，并随后宣布依据《1974年贸易法》第122条征收新的关税。而该法律条款此前从未在美国被用来征收关税。 与此同时，特朗普还根据更为传统的法律授权，对汽车、钢铁和铝等进口商品征收关税。这类关税在法律上更不容易受到挑战。 提起诉讼的各州指出，《贸易法》允许征收关税的前提是为应对所谓的“国际收支赤字”。而上一次发生这种情况还是在共和党前总统理查德·尼克松任内，当时美国正在放弃金本位制。 各州认为，《贸易法》中有关国际收支赤字的措施，主要是为了应对货币金融风险，例如美元在外汇市场出现突然且大幅贬值。 但在各州看来，特朗普错误地套用了这一法律标准，试图解决的是美国的贸易逆差问题。 在诉讼请求中，各州要求法院发布禁令，阻止新的关税生效，并要求政府退还所有依据《贸易法》第122条已经征收的关税款项。 与此同时，国际贸易法院目前还在处理约2000起企业诉讼。这些企业要求退还此前根据《国际紧急经济权力法》征收的关税，总金额超过1300亿美元。

最新迹象显示，债券期权交易员正日益押注美联储今年将放弃降息，因中东地区不断升级的冲突已大幅推高了油价，并可能推升通胀。 亚特兰大联储的数据显示，截至周三，交易员对美联储在今年年底前维持基准利率不变的概率定价为25%，高于美伊冲突爆发前最后一个交易日(上周五)的17%。 值得注意的是，在所有潜在细分情景中，维持利率不变的概率目前已跃升至最高。 亚特兰大联储的数据显示，其他利率情景包括： 今年降息一次(25个基点)的概率为24%，降息两次的概率为12%。交易员甚至认为加息的概率已达到16%，高于上周五的8%。 该数据基于与美联储政策利率挂钩的担保隔夜融资利率(SOFR)期货期权计算得出。 “当油价飙升时，我们必须考虑其对通胀的影响，”Fort Washington投资顾问公司资深投资组合经理Dan Carter表示，“这将推高通胀水平，降低美联储降息的可能性。” 当然，综合所有可能情景来看，市场整体预期仍倾向于降息。但定价变化表明，随着本周原油价格累计上涨近20%，交易员对美联储能否降低借贷成本的信心已大幅减弱。 近几日期权资金流持续显示出对冲美联储宽松政策减弱风险的稳健需求。 利率掉期市场——另一种押注美联储政策的工具，同样反映出市场预期美联储政策立场将趋紧。交易员目前定价显示美联储年底前降息幅度约为35个基点，而上周末的预期幅度曾高达约60个基点。 与此同时，美联储降息预期的降温，在本周已引发了美国国债的抛售潮，导致美债收益率攀升至数周高位。 行情数据显示，各期限美债收益率周四再度走高，其中2年期美债收益率涨3.72个基点报3.578%，5年期美债收益率涨5.05个基点报3.727%，10年期美债收益率涨4.04个基点报4.136%，30年期美债收益率涨1.87个基点报4.754%。 Simplify Asset Management首席市场策略师Michael Green表示，中东局势引发的汽油价格飙升，显然令预期美联储将采取应对措施的人士感到担忧。真正关键的是，通胀担忧正在削弱市场对美联储降息的预期，这才是推动收益率曲线变动的主要力量。

最新发布的“小非农”强于预期，反映美国劳动力市场出现了一定的企稳迹象。 周三（3月4日）美股盘前，美国自动数据处理公司（ADP）发布的数据显示，2月私营部门增加6.3万个就业岗位，创去年8月以来的最高水平，高于市场先前预期的5万个，但1月数据从2.2万个下修至1.1万个。 分项数据显示，整个货物工业类别总共增加了1.6万人，其中建造业增加了1.9万人，自然资源和采矿业增加2000人，制造业减少5000人。 服务行业类别方面，教育和卫生服务行业增加了5.8万人，信息行业增加1.1万人，金融业增加2000人，休闲和酒店业增加1000人，“其他服务业”这一类别增加6000人。 但同时，专业/商业服务行业减少了3万人，贸易/运输/公用事业行业减少1000人。 按企业规模分类，小型企业（1-49人）就业人数较上月相比增加6万人，中型企业（50-499人）减少7000人，大型企业（500人以上）增加1万人。 ADP报告写道，2月份招聘人数大幅增长，创下自去年7月（当时增幅为10.4万人）以来的最佳就业增长纪录，建筑业、教育和医疗服务业引领了增长。 报告还显示，跳槽员工的薪资同比上涨6.3%，较1月有所放缓；留任员工的工资增幅则维持在4.5%。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示：我们看到招聘人数有所增加，薪酬增长也保持稳健，尤其是对于那些未跳槽的员工而言。” “但由于招聘集中在少数几个行业，跳槽并未带来普遍的薪酬增长。事实上，2月份跳槽带来的薪酬溢价跌至历史新低。” 分析认为，这份报告表明，在年初就业增长几乎停滞之后，劳动力市场正缓慢站稳脚跟。 随着其经济政策不确定性降低，一些雇主正重新加大招聘力度，减税政策也可能为投资和就业增长提供支撑。 先前，美联储官员普遍表示，就业市场正在趋稳，这将使他们在短期内维持利率不变，从而可以把更多精力放在顽固的通胀问题上。

当地时间周三，美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国总统特朗普最近宣布的15%“全球进口关税”预计将在本周某个时间正式生效，较当前10%的水平上调。 贝森特还预测，到今年8月，美国关税税率实际上将恢复至此前水平。即恢复至美国最高法院不久前裁定无效之前，特朗普去年单方面对全球大多数国家征收的较高关税水平。“我强烈相信，关税税率将在五个月内回到原来的水平。” 去年，特朗普援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），在未经国会授权的情况下，对大多数国家的进口商品实施了广泛关税措施。 到了今年2月20日，美国最高法院以6比3的裁决认定，特朗普无权通过援引IEEPA绕过国会征收上述关税。 就在该裁决公布数小时后，特朗普表示，他已签署行政命令，依据另一部法律对全球商品征收10%的统一关税。一天之后，特朗普又称将把该关税税率提高至15%，“立即生效”。 然而，事实上，当相关关税正式实施时，税率仍维持在10%。 在接受采访时，贝森特被问及特朗普此前承诺的15%税率与当前实际执行的10%税率之间存在的差异，以及是否明确何时会上调至更高水平。 贝森特回应称：“很可能就在本周某个时候。” 他指出，这些替代性关税措施是依据《1974年贸易法》第122条实施的，除非国会批准延期，否则最长只能持续150天。 贝森特表示，在此期间，美国贸易代表办公室(USTR)及商务部将完成相关贸易调查研究，以便为未来实施更多关税措施提供法律依据。 “我非常有信心，关税税率将在五个月内回到原来的水平，而且这些法律授权相当完备，”贝森特说。 “它们经受住了超过4000项法律挑战，”他补充称，“虽然推进速度较慢，但法律基础更加稳固。”

美国1月生产者价格指数(PPI)涨幅高于市场预期，表明企业可能正在将进口关税带来的更高成本向下游转嫁，暗示未来数月通胀压力或将加剧。最新的通胀数据也导致美股开盘大跌。 美国劳工统计局周五公布数据显示，美国1月PPI年率录得2.9%，预期为2.60%，前值为3.00%。美国1月PPI月率为0.5%，预期0.30%，前值由0.50%修正为0.4%。 剔除波动较大的食品和能源类别，1月核心PPI同比上涨3.6%，预期3.00%，前值3.30%；环比上涨0.8%，预期0.30%，前值由0.70%修正为0.6%。 此次PPI上涨主要由服务价格推动。数据显示，服务价格环比大涨0.8%。其中，衡量批发商和零售商利润率变化的“贸易服务”价格上涨2.5%。专业和商业设备批发利润率更是飙升14.4%，显示企业正在将关税成本转嫁给客户。 此外，服装、鞋类及配饰零售，化学品及相关产品批发，有线通信接入服务捆绑销售，健康、美容及光学产品零售，以及食品和酒类零售等多个领域价格也出现上涨。 由于本月初美国联邦政府短暂停摆，该报告发布时间有所延后。 从商品类别来看，1月能源价格下跌2.7%，食品价格下降1.5%。不过，剔除食品和能源后的核心商品价格大幅上涨0.7%。 PPI报告中的部分分项数据将被纳入个人消费支出(PCE)物价指数的计算。PCE物价指数是美联储最为关注的核心通胀指标。 在PPI数据公布前，经济学家预计，1月核心PCE通胀环比涨幅最高可能达到0.5%，对应同比涨幅约为3.1%。 Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示，美国1月PPI涨幅超预期，华尔街对通胀再度升温的担忧，可能会使市场关注点从人工智能(AI)颠覆性影响转移开来，同时也为美联储在调整货币政策前保持谨慎提供理由。 他称：“今早公布的更高通胀数据，为围绕‘价格稳定与充分就业’的传统宏观分析又增添了一项担忧因素，甚至在投资者尚未充分考虑AI对经济潜在颠覆影响之前。” 金融服务公司TradeNation高级市场分析师David Morrison评论称，投资者此前已担心高于预期的PPI数据可能对市场产生何种影响，而当前走势正印证这一情景。 他说：“市场对美国通胀的担忧正在升温，看起来通胀可能再次抬头。上周公布的核心PCE同比上涨3.0%，且仍明显高于美联储2%的目标。” 不过，也有其他市场人士指出，尽管股市出现抛售，美国国债收益率却继续走低，这表明债券投资者并未将PPI视为周五市场走势的主要驱动因素。

综合央视新闻、新华社等媒体报道，随着伊朗与美国的新一轮间接谈判在瑞士日内瓦结束，有关谈判进展积极的表态引发国际油价回吐早些时候的涨幅。 截至发稿，布伦特原油日内经历短线暴拉后走势趋于缓和，最新报价回到每桶71美元。 总体来说，周四的长时间会谈分为上午和下午两场进行。在阿曼外交大臣巴德尔和国际原子能机构总干事格罗西的居间斡旋下，美国中东问题特使史蒂夫·威特科夫、特朗普女婿贾里德·库什纳和伊朗外交部长阿拉格齐再次举行间接谈判。 北京时间周五凌晨2时33分， 阿曼外交大臣巴德尔在社交媒体上宣布会谈结束且“取得重大进展”，引发国际油价快速跳水。 巴德尔写道：“我们在美国与伊朗之间的谈判 取得重大进展 后，结束了当天的会谈。各方将在各自首都进行磋商后很快恢复谈判。 技术层面的讨论将于下周在维也纳举行 。” （来源：X） 维也纳也是国际原子能机构总部的所在地。 随后，伊朗外长阿拉格齐举行媒体简报会， 确认“谈判取得良好进展”，双方在某些领域“已接近达成共识” 。 阿拉格奇说道：“我们进行了一轮最为严肃、也是持续时间最长的谈判之一。会议在上午进行了大约四个小时，下午又进行了两个小时...... 总体而言，在这段漫长且高度密集的谈判过程中，我们取得了良好进展，并开始对协议的各个要素进行严肃审视——既包括核问题领域，也包括制裁领域。 ” 他进一步说道：“在一些问题上，双方的理解已经非常接近。当然，仍然存在分歧，这是自然的；但与过去相比，双方在通过谈判达成解决方案方面都表现得更加认真。” 阿拉格奇最后表示， 双方还决定近期举行下一轮谈判，甚至有可能就在一周之内 。 与过去几次谈判类似，美国方面并没有第一时间表态。不过通过媒体渠道放出的风声也能看出变化。 据新华社援引阿克西奥斯新闻网报道称，威特科夫和库什纳对伊朗方面上午时段所告知的内容表示“失望”。 但会谈结束后，又有匿名美国高级官员通过该渠道表态称，谈判是“积极”的，但未立即提供更多细节。