美国财政部宣布大幅扩大长期国债回购规模，打断了近期全球债市的抛售势头，提振亚洲股市和债市全线走高，美元则在触及三个月低点后企稳。 周四，美股盘前，存储芯片股普涨，SK海力士涨约5%，闪迪涨约3%，西部数据涨约2%，美光科技涨约2%，希捷科技涨约2%。SK海力士与三星电子相继宣布大规模股东回报计划，合计规模高达140万亿韩元，直接点燃韩国股市。日经225指数收涨1.4%，报66216.79点；韩国首尔综指收涨5.9%，报6852.58点。 美国30年期国债收益率下跌1个基点至5.18%，延续周三9个基点的跌幅；基准10年期收益率同样下行约1个基点至4.63%，此前一个交易日已累计下跌6个基点。彭博追踪20年及以上期限美国国债的指数周三单日上涨1.7%，创2025年2月以来最大单日涨幅。受此带动，日本、澳大利亚和新西兰国债价格同步上涨。现货黄金日内跌幅达1.0%，报4477.33美元/盎司。 Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示："这届政府需要一场胜利，或许正是以人为压制长期国债利率的方式来实现。""全球长端市场的情绪之悲观，是我很长时间以来所未见的，他们必须有所行动。" 美股盘前，存储芯片股普涨，SK海力士涨约5%，闪迪涨约3%，西部数据涨约2%，美光科技涨约2%，希捷科技涨约2%。 欧洲斯托克50指数平开，德国DAX指数跌0.3%，英国富时100指数涨0.1%，法国CAC 40指数涨0.1%。 日经225指数收涨1.4%，报66216.79点；韩国首尔综指收涨5.9%，报6852.58点。 美国30年期国债收益率下跌1个基点至5.18%，延续周三9个基点的跌幅；基准10年期收益率同样下行约1个基点至4.63%。 日本10年期收益率下降6个基点，至2.835%. 美元指数在亚洲交易时段小幅上涨0.1%，此前一日已下跌0.8%，创5月以来最低水平。 欧元兑美元上涨0.1%至1.1687，为5月14日以来最高水平。 WTI原油日内涨3%，报86.94美元/桶。布伦特原油日内涨2.6%，报94.10美元/桶。 现货黄金日内跌幅达1.0%，报4477.33美元/盎司。 比特币上涨至69300美元上方。 回购规模至少翻倍，财政部剑指长端利率 美国财政部宣布，将把长期国债回购规模至少扩大一倍。此举旨在压制长期国债收益率，后者近期已攀升至数十年高位。 本周早些时候，长期美国国债收益率大幅上行。其中，30年期收益率触及2007年以来最高水平；上周的10年期国债拍卖以2007年以来最高融资成本成交，30年期拍卖的成交收益率更是创下2001年以来新高。 市场人士将此次回购操作与美联储"扭曲操作"（Operation Twist）相提并论。财政部尚未说明回购资金的具体来源，但通常依赖短期国库券满足浮动资金需求。若当局实质上以短期债券替换长期债券，这一操作在机制上与"扭曲操作"异曲同工。 Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示："这届政府需要一场胜利，或许正是以人为压制长期国债利率的方式来实现。""全球长端市场的情绪之悲观，是我很长时间以来所未见的，他们必须有所行动。" 市场对回购效力存疑，美元叙事悄然转向 尽管市场短期情绪明显改善，但多位分析人士对回购政策的持续效果持保留态度。 Reed Capital首席投资官Gerald Gan表示："回购计划令我相信，美国财政部对长期借贷成本极为忧虑。但就像干预日元汇率一样，这种效果是暂时的，回购不可能持续太久。" 在外汇市场，彭博美元指数在亚洲交易时段小幅上涨0.1%，此前一日已下跌0.8%，创5月以来最低水平。欧元兑美元上涨0.1%至1.1687，为5月14日以来最高水平。 三菱日联银行（MUFG Bank）新加坡外汇策略师Lloyd Chan在研报中写道："单靠回购本身不太可能改变更长期的基本面，但它确实释放出政策制定者倾向于抵制收益率进一步上行的信号。这意味着此前支撑美元的相对利率逻辑正在消退。" 彭博市场策略师Mark Cranfield亦指出："对于权衡国债回购与美国财政赤字持续扩大的投资者而言，美元正成为最薄弱的一环，这为亚洲货币提供了进一步走强的空间。" 债市抛售根源未除，金油走势分化 本轮债市动荡的深层诱因并未消散。近日全球债市承压，源于投资者要求对通胀风险和政府债务水平攀升获得更高补偿，中东局势紧张进一步加剧价格压力；与此同时，企业为融资人工智能热潮而集中发债，也放大了此轮抛售的烈度。 大宗商品市场方面，布伦特原油上涨0.4%至约每桶92美元。特朗普此前表示将对伊朗发动"前所未有的经济战"，并指责伊朗错失了与其达成协议的机会，地缘风险溢价对油价形成支撑。 黄金则在涨至6月初以来高位后有所回落，下跌0.8%至约每盎司4480美元。比特币上涨至69300美元上方，此前特朗普在白宫接见加密货币行业高管，并敦促国会推动相关立法通过。

美国财政部意外宣布将长期国债回购规模至少翻倍，30年期美债收益率单日重挫逾9个基点创10月来最大跌幅，美元指数跌破99关口跌至三个月低点，现货黄金盘中突破4500美元，比特币升破68000美元创3月来最大单日涨幅。 标普500收涨0.21%至7707.98点，纳指涨0.16%至26331.09点，道指涨0.22%至53463.05点，三大指数终结三连跌。Moderna暴涨176.97%创历史新高，默克大涨13%，医疗板块领涨标普；半导体与AI动量股遭血洗，芯片ETF两日累跌7.7%。 周三开盘前，美国财政部意外宣布将10年期以上国债的流动性支持回购操作规模至少翻倍至每笔40亿美元，覆盖9月9日至11月4日。长债收益率应声暴跌，美元被抛售，黄金与比特币直线拉升，美股三大指数在连跌三日后集体反弹，当日市场逻辑被这一救市信号重新定价。 第一驱动是财政部对长端收益率的直接干预。30年期美债收益率单日下跌9.26个基点至5.191%，创10月来最大单日跌幅，10年期跌6.14个基点至4.641%，2年期基本持平，收益率曲线显著牛市走平。 美元指数同步重挫0.86%至98.69创三个月新低，现货黄金大涨2.83%收于4489.40美元，盘中一度突破4500美元关口。 第二驱动是Moderna与默克的mRNA黑色素瘤疫苗三期成功，医药板块以3.52%的涨幅领跑标普十一大板块，Moderna单日暴涨176.97%至174.38美元创历史新高。风险点在于当日20年期国债拍卖仍录得创纪录次高收益率，且美联储7月纪要显示3位官员支持加息，债市压力只是被压制而非消除。 美股终结三连跌，贝森特扩购长债救市，美元失守99黄金破4500比特币爆发 美国财政部在季度再融资会议之外罕见出手，将10年期以上国债回购操作从每笔最多20亿美元提升至至少40亿美元。 高盛国债交易员布伦丹·布朗预计扩购将持续至未来季度，按本季度9次操作计算年化增量可达720亿美元，长端回购总额将升至每年1440亿美元。 美股率先作出正面反应，标普500收涨0.21%至7707.98点，纳指涨0.16%至26331.09点，道指涨0.22%至53463.05点，三大指数终结三连跌，罗素2000跑赢大盘涨0.50%，小盘股轧空明显。苹果涨2.19%，特斯拉涨4.23%，大型科技股整体获买盘支撑。 长端收益率应声重挫，30年期美债单日下跌9.26个基点至5.191%，创10月来最大单日跌幅，10年期跌6.14个基点至4.641%，2年期基本持平报4.160%，曲线呈典型牛市走平。 当天20年期国债拍卖高收益率仍达5.204%为纪录次高，若没有贝森特干预本会成为最高，0.5个基点的尾随幅度为2月来最大，显示机构需求依然疲弱。 美债收益率曲线日内普遍下行，长端领跌形成牛市走平 美元指数大跌0.86%至98.69，跌破99关口并创三个月新低，瑞郎升值1%至7月15日来最高。高盛外汇交易员普拉尼特·沙阿认为，扩购对美元的信号意义大于实际效果，财政部展现压制长端的想象力，代价是美元成为释放压力的阀门。 现货黄金大涨2.83%收于4489.40美元，盘中突破4500美元关键位，白银同步飙升近6%。 市场对2026年联储净加息预期自7月末峰值回落，纪要发布后基本不变 比特币升破68000美元至68383美元，创3月来最大单日涨幅，重回200日均线上方，加密股集体爆发，Coinbase大涨9.6%，Strategy上涨13%。贝莱德报告认为，比特币自2025年10月高点回撤50%属仓位修正而非逻辑改变，其投资逻辑更像黄金，是应对通胀与全球动荡的货币替代品。 对于这次干预，华尔街褒贬不一。巴克莱策略师安舒尔·普拉丹研报中指出，在再融资会议之外宣布扩购，说明近期收益率上行引起财政部注意，投资者如今清楚长端收益率涨过度时财政部会出手。 苏黎世保险首席策略师盖伊·米勒则提醒，这只是处理症状而非根治病因，除非解决挥霍的财政政策，否则干预不可持续。 Moderna暴涨177%创历史新高，mRNA疫苗三期成功引爆医药板块 Moderna与默克联合宣布，个性化mRNA黑色素瘤疫苗联合免疫药物Keytruda的三期试验成功，显著降低高危患者术后复发风险。 消息令Moderna股价单日暴涨176.97%至174.38美元，创上市以来最大单日涨幅和历史新高，默克盘中涨幅创2009年来最大，收盘上涨13%。 Moderna盘中一度涨近150%，收盘大涨177%创历史新高。 空头遭遇血洗，彭博估算当日做空Moderna的头寸亏损约50亿美元。Moderna首席执行官班塞尔表示，这款针对患者肿瘤特异性突变的定制疫苗有望在2027年获批，试验结果也被视为mRNA技术在后疫情时代的重要正名。标普生物科技ETF大涨5.9%，标普500医疗板块以3.52%的涨幅领跑全部板块。 医药强势外溢至消费板块，非必需消费品涨2.14%。财报季个股分化，雅诗兰黛大涨16%，财报亏损收窄并上调销售指引；Target涨4.3%创52周新高；La-Z-Boy因意外亏损暴跌17%，TJX财报不及预期下跌4.2%，消费股冰火两重天。 AI动量股遭血洗，半导体两日重挫7.7%，标普除AI外反涨1% 贝森特救市未能挽救AI股，半导体与AI软件股当日再度下跌，标普500科技板块跌0.73%领跌大盘，剔除AI权重后的标普500反而上涨1.03%。 高盛数据显示，其美国广义AI篮子两日累计下跌7.5%，芯片ETF SOXX两日累跌7.7%。 个股方面，AMD跌3.71%，博通跌4.57%，Coherent跌6.19%，西部数据跌6.87%，闪迪跌3.50%，英伟达跌0.99%，光通信板块以5.23%的跌幅领跌AI子板块。 Marvell逆势上涨6%，因宣布与谷歌达成AI芯片换股权交易，谷歌最多可购入价值122亿美元的公司股票。 AI子板块全线下跌，光通信领跌，剔除AI的标普500反而上涨1%。 更深层的问题在动量因子。高盛交易员纪尧姆·索里亚指出，12个月动量与3个月动量的持仓构成已发生罕见错位，软件成为3个月动量多头与12个月动量空头的最大权重，而半导体板块恰好相反，两者价差出现2020年11月疫苗问世以来最大的两日分歧。 动量崩塌令对冲基金损失惨重，系统化多空基金单日下跌1.4%，创两年多来最差表现，仅动量因子就贡献约0.6个百分点的超额亏损。 交易台分析师克林斯基警告，今年尚未出现单日下跌量能占比超80%的交易日，市场广度持续背离，音乐停止时没有空椅子的风险正在累积。 阿联酋切断与伊朗经济联系，油价逼近三周高位，炼厂开工率创2019年来最高 债券与股市抢走头条之际，油价在阿联酋与伊朗冲突升级中悄然走高。阿联酋指责伊朗向其领土发射弹道导弹，宣布切断与德黑兰的全部经济联系，特朗普则坚称与伊朗不存在停战谈判。 WTI原油收报85.60美元，盘中逼近86美元创近三周新高，布伦特收报91.62美元，盘中触及92.37美元。 美国能源信息署数据加剧供应担忧，炼厂开工率升至2019年9月来最高，墨西哥湾沿岸开工率领跑，馏分油库存下降，库欣原油库存逼近油罐底部，战略石油储备降至43年低位。全球风险管理公司首席分析师阿尔内·拉斯穆森表示，阿联酋与伊朗的升级叠加市场定价霍尔木兹海峡更长时间关闭的情景，油品价格获得持续支撑。 能源股表现平淡，埃克森美孚微跌0.47%，雪佛龙基本持平，精炼利润与原油涨价的传导尚需时间。 欧洲市场几乎无亮点，德国DAX与法国CAC40基本持平。短期看，财政部干预为债市争取了喘息窗口，但20年拍卖的疲弱与美联储内部分歧意味着，压制长端收益率的任务远未结束。

债市担忧下美股再挫，三大美国股指三连阴、齐创两周新低，纳指跌超1%。 高收益科技债利差吹出至474.9个基点，英伟达信用违约互换报价几乎追平Meta，费城半导体指数重挫6%，存储与光通信芯片集体跳水，能源与医疗板块逆势领涨。 中东风险持续，欧美长债收益率高企，中长期德债收益率继续创2011年来新高；美债收益率盘中冲高回落，30年期美债收益率再创2007年来新高后转降。 油价与债市罕见脱钩，柴油成为焦点。特朗普称无与伊朗会谈但坚称霍尔木兹海峡开放，原油价格基本持平，柴油裂解价差却飙至70美元逼近2022年危机高点。 标普500能源指数逆势上涨1.8%创3月以来新高，黄金跌破4400美元，比特币则盘中冲上一周高位。市场焦点转向周三美联储会议纪要。 AI债务化担忧发酵，科技信用利差压垮芯片股 周二，标普500跌0.67%报7693.26点，道指跌0.22%报53343.40点，纳指跌1.33%报26289.71点，三大指数连续第三个交易日收跌。 信用市场把AI可持续性质疑的账算到了股票头上。 高收益科技债利差当日吹出至474.9个基点，投资级科技债利差136.6个基点，较全行业平均水平宽出17个基点，处于多年最宽水平。 英伟达信用违约互换报价升至80.3，几乎与Meta的84.3持平，AI与超大规模企业CDS全线走扩。 债务供给是利差走阔的根源。高盛首席信用策略师Amanda Lynam指出，今年迄今4890亿美元AI相关债券供给，已远超2025全年3220亿美元估计。 高盛Delta-One交易台主管Rich Privorotsky认为，利率上升越来越是供给问题而非央行纪律问题。巨型主权赤字叠加超1万亿美元AI年资本开支涌入债市，将实体经济融资挤出，美联储甚至可能被迫在数据走弱时加息。 芯片股成为重灾区，费城半导体指数重挫6%报11864.18点，创7月29日以来最大单日跌幅。 存储芯片集体跳水，闪迪跌9.01%，希捷跌9.16%，西部数据跌7.43%，美光跌7.02%。 光通信板块更惨烈，应用光电跌15.16%，Coherent跌12.75%，Lumentum跌9.87%，康宁跌7.68%。ARM跌6.67%，英特尔跌6.58%，AMD跌4.27%，英伟达跌2.34%。 AI云服务商遭遇最猛烈的抛售，CoreWeave跌12.10%，TeraWulf跌11.25%，Nebius跌7.60%。 Anthropic年化经常性收入650亿美元，低于硅谷传闻的800亿，长端利率高企更让依赖债务扩张的商业模式雪上加霜。 Meta跌4.45%创两周新低，美国29州联盟诉讼当日开庭，加州、科罗拉多、肯塔基与新泽西四州牵头，潜在罚金最高可达1.4万亿美元，扎克伯格将出庭作证。 先买后付公司Klarna大跌22.81%，二季度虽扭亏为盈，但下调全年GMV与营收指引，德国消费疲软叠加6亿美元汇率拖累，首席财务官与首席营销官同时宣布离职。 科技巨头内部亦现分化。苹果逆势涨1.45%，微软涨0.27%，谷歌近乎持平，防御属性与软件板块获得买盘。 美长债走V，盘中创19年新高，坏数据买债尾盘回落 美伊停火到期、7月财政赤字4323亿美元创2021年3月来最高，叠加AI债券供给洪流，30年期收益率盘中升至5.3371%，创2007年6月以来新高，10年期升至4.7478%，为2025年1月以来最高。 全球政府债综合收益率回到2007年水平，德国、法国长债同步刷新多年高位。 转机来自疲弱数据。 7月新屋开工环比骤降12.4%远逊预期，成屋签约销售环比再跌2.3%创年内新低，工业产出亦放缓，花旗美国经济意外指数从7月高位急跌至15.4。 债券市场将坏数据视为买点，尾盘收益率较前收反而低1至2个基点，10年期收于4.7060%，30年期收于5.2858%，较盘中高点回落约5个基点。 全球宏观策略师Vitali Meschoulam警告，2026年跨资产涨势建立在实际利率正在下降这一未经确认的假设上，紧信用利差、低波动、美元偏软与黄金坚挺都是同一宏观观点的不同表达。 他直言债券市场定价的均衡资本成本高于股票市场，市场在交易终点而非起点， 当前并非干净的软着陆，实际利率是唯一重要的利率。 柴油裂解价差逼近2022危机，能源股逆势创三月新高 原油价格波澜不惊，柴油却暗流汹涌。 美伊停火协议周一技术性到期，特朗普称美国目前未与伊朗谈判，但坚称霍尔木兹海峡开放且正常运行。 WTI收涨0.52%报84.94美元，布伦特涨0.17%报91.02美元，盘中一度触及92美元。美国战略石油储备降至2.934亿桶，为1982年以来最低。 柴油裂解价差飙至69.9美元，逼近2022年危机高点，零售柴油均价升至每加仑5.45美元，一周上涨3.7%。 乌克兰无人机打击令俄罗斯原油出口降至四周最低，中东与黑海供给同时受扰，炼油商成为最大赢家。航空燃油与柴油每桶当量价格均接近2022年危机水平，而WTI仅84.92美元，裂解利润极度丰厚。 （柴油每桶当量价格逼近2022年危机高点，WTI窄幅震荡） 黄金跌破4400白银重挫4%，比特币飙升美元企稳 美元指数微涨0.05%报99.60，周内持平。 贵金属与数字资产走势分化。现货黄金跌1.22%报4361.98美元，失守4400美元关口，盘中最低触及4351.57美元，COMEX白银期货重挫4%。 长端收益率仍处高位抬升持有无息资产的机会成本，叠加金价前期涨幅的获利了结，独立分析师Ross Norman称回调是传统逆风与获利了结共同作用的结果。 比特币反而走强，盘中逼近65000美元创一周新高，收盘64568美元。 欧洲股市最近九个月首次出现连跌五天，Soitec跌超14.8%、英飞凌跌超7.6%、阿斯麦跌4.9%。德法意股指至少跌0.8%，军工ETF跌超1%。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收跌0.69%，连续第五个交易日走低——上一次出现这样的连跌是在2025年11月，报651.90点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.95%，报6468.17点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.80%，连续五个交易日下跌（期内累计下跌1.32%），报26128.36点。 法国CAC 40指数收跌0.82%，报8509.36点。 英国富时100指数收涨0.07%，报10728.04点，富时250指数收跌0.58%，富时350指数收涨0.00%。 （8月18日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，英飞凌收跌7.63%，西门子能源跌5.23%，阿斯麦控股跌4.9%表现倒数第三，Argenx收涨1.73%守住8月17日涨17.12%的表现。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Soitec收跌14.83%，奥特斯股份跌14.17%，Huber+Suhner公司跌11.35%，德国爱思强股份跌8.77%，英飞凌跌幅第五大。

美国国债遭持续抛售，叠加油价上涨与地缘局势升温，全球债市与股市同步走弱。 美国30年期国债收益率攀升至5.32%，创2007年6月以来最高水平。日本30年期国债收益率上行6个基点至4.135%。与此同时，特朗普表示无意延续即将到期的美伊协议，中东局势再度紧绷，油价随之走高，进一步强化市场对通胀持续高企的担忧。 美股盘前，存储芯片股普跌，闪迪跌约4%，西部数据跌约4%，美光科技、SK海力士跌约3%。亚洲股市全线回落，MSCI亚太区域指数下跌0.8%，日经225指数跌幅达2%，韩国综指跌幅扩大至2％，三星电子跌超2％。 Yardeni Research警告称，投资者对政府债务攀升的担忧情绪正在加剧。市场对超大规模科技企业（hyperscalers）借贷激增愈发关注，并质疑若油价再度上行，美联储能否保持足够的通胀警惕性。 美股盘前，存储芯片股普跌，闪迪跌约4%，西部数据跌约4%，美光科技、SK海力士跌约3%。 日经225指数跌幅达2%，韩国综指跌幅扩大至2％，三星电子跌超2％。 美元小幅反弹，此前曾于周一跌至5月以来最低水平。 美国10年期国债收益率上行1个基点至4.73%，延续前一交易日上涨3个基点的走势。 日本30年期国债收益率上行6个基点至4.135%。日本5年期国债收益率延续跌势，下行2个基点至2.14%。 全球基准布伦特原油上涨0.6%，报每桶91.45美元。 黄金下跌0.6%，报约每盎司4390美元。 现货白银失守65美元/盎司，日内跌超1%。 债市承压：长端收益率全面走高 美国国债抛压持续蔓延，核心驱动因素包括政府支出急剧膨胀、长期债券发行量大幅增加，以及通胀在过去五年间持续高于美联储目标。美国10年期国债收益率上行1个基点至4.73%，延续前一交易日上涨3个基点的走势。 本月虽有两项温和通胀数据出炉，令市场在一定程度上收敛了对美联储9月加息的押注，但交易员对债券市场的审视并未放松。 全球债市同步走弱。澳大利亚与新西兰国债价格下跌，日本10年期国债收益率升至数十年高位。法国借贷成本触及2008年以来最高，德国对应期限收益率处于2011年水平，英国同期限国债收益率正逼近6%，日本同期限收益率亦接近历史高点。 ING集团美洲区研究主管Padhraic Garvey在报告中写道："美国国债继续以沉重态势交投，后续或有更多压力。收益率的净方向依然向上，长端收益率尤为突出。" 中东局势重燃通胀忧虑 油价走高成为本轮市场动荡的另一重要诱因。特朗普表示不打算延续即将到期的美伊协议，黎巴嫩战火亦再度升级，和平前景随之黯淡，市场担忧持续的地缘紧张态势将威胁供应。全球基准布伦特原油上涨0.6%，报每桶91.45美元。 中东局势恶化还令霍尔木兹海峡的重新开放前景生变，进一步加剧外界对通胀二次走高的警惕。AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale在报告中指出："油价高企、美债收益率上行与地缘风险再起三重因素叠加，市场波动性料将维持高位，交易员对中东局势的任何新进展都将保持高度敏感。" 市场情绪：债务前景引发"债券义警"关注 Yardeni Research警告称，投资者对政府债务攀升的担忧情绪正在加剧。该机构由Ed Yardeni领衔的策略师团队在周二发布的报告中指出，市场对超大规模科技企业（hyperscalers）借贷激增愈发关注，并质疑若油价再度上行，美联储能否保持足够的通胀警惕性。 "我们尚未按下恐慌键，"报告写道，"但我们正密切关注债券义警是否会采取行动。" 彭博策略师Mark Cranfield亦表示，亚洲股市整体情绪明显偏负面，韩国综合股价指数早盘涨幅消失是一个缩影。"油市扩散效应持续推升通胀压力并抬高长期国债收益率，这才是股市面临的更大隐忧。" 此外，美元小幅反弹，此前曾于周一跌至5月以来最低水平；黄金下跌0.6%，报约每盎司4390美元。

上周五， 芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）大幅回落至14.2，创下2026年以来的最低水平 。该指数通过追踪标普500指数期权价格来衡量未来30天的预期市场波动率， 其走低通常标志着市场情绪趋于绝对平静。 在这一“恐慌指数”探底的背景下，标普500指数今年迄今已累计大涨约16%，其他多项基准股指也相继触及历史高点。投资者的乐观情绪直接体现在资金流向上，股票基金已连续12周录得资金净流入，推动美股实现连续三周上涨。 BTIG董事总经理兼首席市场技术分析师Jonathan Krinsky指出， 2026年的美股表现堪称“异常”。自去年10月以来，市场从未出现过下跌股成交量占比高达80%的极端单日抛售行情。 历史数据显示，美股平均每年会经历21次此类剧烈震荡日，且从未有任何年份少于5次。极端的低波动率表现掩盖了表面之下的暗流。 量化交易巨头Susquehanna将当前的波动率重置描述为 “实质性”的下降 。该机构指出，跨资产和地缘政治风险依然活跃，两个月期隐含波动率正小幅回升至13.5%，逼近伊朗冲突爆发前的水平。 投资交易平台IG首席技术分析师Axel Rudolph也强调，尽管中东局势毫无缓和迹象，且霍尔木兹海峡的紧张博弈仍在持续，整体市场波动率却依然出现下滑。 宏观数据的割裂走势同样值得警惕 。美国近期就业、消费者物价指数（CPI）及生产者价格指数（PPI）等通胀数据虽释放鸽派信号，长期美国国债收益率却依然徘徊在周期高点。 Rudolph指出，7月意外下降0.6%的零售销售额表明美国消费者已感受到财务压力。他强调，长期美债收益率所反映的真实经济图景，与近期股市反弹暗示的乐观预期截然不同。 华尔街机构普遍将8月中旬至10月中旬视为历史上的市场动荡期。 根据BTIG的统计模型，自1990年以来的每个中期选举年，等权重标普500指数从8月18日的平均高点到10月中旬，均会遭遇至少7%的回撤。 针对当前高位入场的风险，Krinsky在上周日的报告中直言： “我们正处于历史上容易出现下行波动的窗口期，而我们进入这一时期时，市场正处于历史高点，VIX指数则处于年内低点。” 他建议投资者把握时机削减风险敞口，或对冲宽基股票头寸。Krinsky警告称： “不幸的是，历史经验告诉我们，在进入中期选举年日历中最糟糕的一段时期时，不要过于安逸。” Rudolph同样对这种极其罕见的自满情绪表达了担忧。他在此前发布的市场评论中表示： “鉴于风险依然潜伏在表面之下，市场开始显得有些过于安逸。” 他承认股市近期的强劲表现令人印象深刻，但随即发出严厉警告。 “在波动率如此之低、风险仍在不断积聚的情况下，投资者可能低估了这波反弹在面临新一轮负面的消息冲击时的脆弱程度。”

美伊停火到期叠加双方强硬表态，油价飙升推升通胀预期，长端美债收益率走高，美股承压回落。 标普500跌0.50%报7746.97点，道指跌0.51%报53459.78点，纳指跌0.31%报26646.74点，三大指数连续第二个交易日收跌。存储与光通信芯片逆势走强，闪迪涨8.88%，微软、Meta等科技巨头遭抛售。 停火谅解备忘录周一到期，特朗普威胁若阿曼阻碍美国控制霍尔木兹海峡将"轰炸"该国，伊朗高官则对路透表示已从防御转向"全面进攻"。WTI原油涨2.00%报84.05美元，布伦特涨2.82%报91.02美元，双双突破上周高点。 油价上行推动美债收益率全线走高，30年期涨5个基点至5.31%，创2007年以来新高，收益率曲线加速陡化。市场将此解读为"政策失误"信号，黄金与比特币逆势走强，避险与对冲需求同步升温。 美伊停火到期局势升级，油价走强 停火谅解备忘录周一到期，特朗普威胁轰炸阿曼，伊朗官员称转向全面进攻。 据央视新闻， 当地时间8月17日，美国总统特朗普明确表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，并称解决伊朗问题"没有时间表"，他"并不着急"。 伊朗方面同步发出强硬回应。据路透援引一位伊朗高级官员称，如果外交努力失败，伊朗将进行"及时而精准"的军事打击以打破美国的海上封锁，并警告伊朗已准备好将霍尔木兹海峡及中东地区紧张局势进一步升级。 WTI涨2.00%报84.05美元，布伦特涨2.82%报91.02美元，双双突破上周高点。 美国能源部长Wright称对伊"打长期战"，财长贝森特暗示即将推出新经济制裁。俄罗斯则在乌克兰持续打击炼油厂后出现燃料短缺，两个地区已实施汽油配给。 Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen表示，更多石油经霍尔木兹海峡运输叠加美国转向经济制裁，正在压低地缘溢价并封顶油价上行空间；但经济施压策略意味着海峡可能关闭数月。 美股三大指数两连跌 美股周一低开低走，标普500跌0.50%报7746.97点，道指跌0.51%报53459.78点，纳指跌0.31%报26646.74点，三大指数均为连续第二个交易日收跌，纳指跌幅相对温和。 盘面上能源与科技领涨，可选消费与日常消费领跌，油价上行的受益者与受害者分化明显。埃克森美孚涨0.89%，雪佛龙涨1.36%，能源板块成为唯一强势主线。 AI硬件主线回归，存储芯片集体飙升。 闪迪涨8.88%报1786.85美元，西部数据涨5.35%，美光涨4.13%重回1000美元上方，存储板块连续多日领涨。 光通信同步爆发，Coherent涨7.79%，Lumentum涨4.62%。高盛TMT存储指数单日跳升，AI篮子延续对非AI股票的超额表现，资金持续涌向"收款方"。 另一端，科技巨头遭抛售。微软跌3.04%，Meta跌3.54%，AMD跌1.63%，Arm跌2.87%，英伟达近乎持平。 长端利率高企对久期敏感型科技股构成压制，资金从"开支方"转向"收款方"。 30年期美债收益率创2007年来新高 油价上行推动美债收益率全线走高，30年期涨5个基点至5.31%，创2007年以来最高；10年期涨3个基点至4.725%，2年期仅涨1个基点，曲线加速陡化。 熊陡化通常被解读为美联储政策失误信号，即市场担忧政策不够紧缩，通胀与名义需求将高于央行预期。财政支出高企与长债发行洪流加剧长端抛压。 盘中油价飙升带动9月加息概率从30%回升至37%。但高盛经济学家Jan Hatzius周日表示9月加息"极不可能"，认为市场对利率定价过于鹰派。汇丰Steven Major则称长端债券正"缓慢爬升"。 黄金重上4400美元，比特币破6.4万 美元指数微跌0.07%报99.485，亚洲时段遭抛售、欧美时段买回，全天窄幅波动。 黄金与10年期实际利率同步上行，现货黄金涨0.88%报4415.31美元，盘中突破4400美元关口。德银指出，央行购金叠加ETF流入使黄金处于"爆炸性"上涨阶段，看高至5100美元。 比特币涨2.38%至约64322美元，盘中一度突破64500美元。两者同步走强，反映政策失误担忧正转化为对非主权资产的追捧。 周一美股行业ETF多数收跌，航空业ETF跌超2.2%表现最差，标普能源板块涨约0.9%。美股存储芯片指数收涨将近4.8%，五天反弹超20%。 美股基准股指： 标普500指数收跌40.70点，跌幅0.52%，报7745.06点。 道琼斯工业平均指数收跌272.63点，跌幅0.51%，报53459.78点。 纳指收跌84.253点，跌幅0.32%，报26644.911点。纳斯达克100指数收跌50.76点，跌幅0.17%，报29995.381点。 罗素2000指数收跌0.35%，报3057.54点，脱离收盘历史最高位3068.415点。 恐慌指数VIX收涨6.60%，报15.19。 美股行业ETF： 全球航空业ETF收跌2.25%，网络股指数ETF、可选消费ETF、金融业ETF至多跌1.52%，银行业ETF、区域银行ETF至多跌0.85%，科技行业ETF、全球科技股指数ETF至多收涨0.49%。 （8月17日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.96%，报70439.22点。 英伟达跌0.07%，苹果跌0.11%，亚马逊跌0.51%，谷歌A跌0.55%，特斯拉跌0.87%，微软跌3.04%，Meta跌3.54%。 芯片股： 费城半导体指数收涨203.954点，涨幅1.64%，报12621.005点。 美股存储芯片指数收涨将近4.8%，五天反弹超20%。 成分股闪迪收涨8.88%，泰瑞达、应用材料、西部数据至少涨超5.35%，美光科技、拉姆研究、SK海力士ADR、希捷科技至少涨2.19%，Rambus则跌0.24%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨0.37%，报6320.94点。 热门中概股里，华住收涨11.4%，小鹏涨4.2%，世纪互联涨4.1%，亚朵涨3.1%，拼多多涨2.5%，阿里巴巴涨0.3%，名创优品跌8.6%，网易有道跌9.8%。 其他个股： Circle涨4.29%。 欧元区蓝筹股指数收跌超0.1%，欧莱雅、路易威登母公司等跌超2%，Argenx涨超17.1%。法国、英国股市收跌超0.6%，西班牙股指跌约0.9%。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收跌0.22%，报656.41点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.14%，报6530.45点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.38%，报26338.61点。 法国CAC 40指数收跌0.66%，报8579.60点。 英国富时100指数收跌0.66%，报8579.60点。 （8月17日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，Argenx收涨17.12%，阿斯麦控股涨2.63%表现第二，欧莱雅、LVMH集团至少跌2.5%进入跌幅前六大，阿迪达斯跌3.14%，法国圣戈班跌3.22%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Accelleron Industries AG收涨5.59%，意法半导体米兰股价涨5.03%，与Argenx领跑，马士基涨4.49%。

美国7月零售销售意外下滑，进一步强化市场对美国经济降温的担忧，美联储9月加息预期快速降温，美元持续承压。与此同时，AI交易情绪有所修复，美股盘前走势分化，纳指期货走高。 周一，美股期指涨跌互现，道指期货跌0.13%，纳斯达克100指数期货涨0.5%。美股盘前，存储芯片股普涨，闪迪涨约6%，SK海力士涨约4%，希捷科技涨约3%，西部数据涨约4%，美光科技涨约3%。 美元指数连续第三日走低，逼近5月以来低位。美国7月零售销售创逾一年最大降幅，市场对美联储9月加息预期降至不足30%。与此同时，特朗普持续施压美联储也令市场进一步质疑美元的避险属性。 地缘方面，中东局势暂未出现进一步升级迹象，但风险并未消退。据CCTV国际时讯，针对美国总统特朗普近日声称“击败伊朗后很快就会宣布霍尔木兹海峡为美国领土”，伊朗军队总司令哈塔米8月16日在参加公开活动时向媒体表示，即便只是开玩笑，这样的妄言也是个巨大的错误。哈塔米还强硬表态称，“这里是伊朗，守卫者们会打断侵略者的腿。” 油价小幅走低，WTI原油跌0.6%。 Capital.com高级分析师Kyle Rodda表示：“目前市场面临的最大不利因素仍然是地缘政治的不确定性，这继续对市场情绪造成影响，不过，中东地区近期相对有限的军事活动，也在一定程度上降低了市场波动性。” 核心市场走势如下： 美股期指涨跌互现，道指期货跌0.13%，标普500期货涨0.1%，纳斯达克100指数期货涨0.4%。 欧洲斯托克50指数开盘涨0.3%，德国DAX指数涨0.2%，英国富时100指数涨0.3%，法国CAC 40指数涨0.04%。 日经225指数收盘涨0.6%，报6922.05点。日本东证指数收盘跌0.3%，报4184.11点。 两年期美国国债收益率下跌2个基点至4.15%。10年期和30年期美国国债收益率均下降1个基点。 日本10年期国债收益率升至2.91%，为1996年以来最高水平。 美元指数跌0.3%，报99.32。 英镑兑美元上涨0.2%至1.3565，创下三个月新高。 现货黄金涨0.78%，报4409美元/盎司。 原油下跌，布伦特原油跌超0.3%，WTI原油跌超0.6%。 道指期货承压、纳指期货走高 美股期指涨跌互现，道指期货跌0.13%，标普500期货涨0.1%，纳斯达克100指数期货涨0.5%。此前标普500指数连续刷新历史高位，市场仍在关注经济数据及美联储政策动向。 经济数据方面，投资者将关注8月纽约州制造业指数和NAHB住房市场指数，以进一步判断美国经济景气度。美联储方面，市场将于周三迎来7月会议纪要，从中寻找有关利率路径和政策分歧的更多线索。 财报方面，本周零售企业将密集披露业绩，家得宝和劳氏分别于周二、周三公布财报，沃尔玛则将于周四发布业绩，零售消费表现也将成为市场观察美国经济韧性的重要窗口。 美元三连跌逼近5月低位，美联储独立性疑虑升温 美元指数连续第三日走低，逼近5月以来低位。疲软的美国经济数据削弱了市场对美联储进一步收紧货币政策的预期，美元此前获得的利率支撑正在减弱。 悉尼西太平洋银行外汇策略主管理查德·弗拉努洛维奇表示，特朗普与美联储主席凯文·沃什的定期对话，以及特朗普再次试图罢免美联储理事丽莎·库克，也在对美元构成压力。 他指出，特朗普与沃什频繁沟通、再次试图罢免库克，以及美联储未来反应机制的不确定性，都在加剧市场对美元避险属性的质疑。此外，去美元化趋势重新受到关注，而近期美国长期国债收益率飙升，也进一步强化了这一因素。 美国加息预期降温，金价走高 现货黄金涨0.78%，报4409美元/盎司。美元走弱叠加美国经济数据疲软，缓解了市场对美联储进一步收紧政策的担忧，为金价提供支撑。 最新数据显示，美国消费者信心指数三个月来首次下滑，零售销售额更录得逾一年来最大单月跌幅，进一步强化了市场对经济增长放缓的担忧，也令美联储加息预期降温。 与此同时，投资者需求回升以及全球央行持续增持黄金，也为金价提供了额外支撑。上周，金价自4月以来首次升破100日移动均线，目前仍维持在该水平附近。 澳新银行数据显示，2026年第一季度，全球央行合计购入244吨黄金，为2024年第四季度以来最强劲的单季购金规模。

周五公布的美国7月零售销售环比下降0.6%，创逾一年最大降幅，叠加本周温和的通胀数据，市场对美联储9月加息的定价进一步崩塌。 美元指数下跌0.3%至99.67，现货黄金反弹0.59%至4376美元，国际油价在霍尔木兹海峡通行近乎停滞的推动下大涨，布伦特原油周涨约6%逼近90美元。 美股三大指数小幅收跌，标普500指数跌0.17%报7785.76点，从前一日的收盘纪录回落，纳指跌0.28%，道指跌0.20%。存储芯片股逆势普涨，闪迪大涨7.39%、本周累计飙升35.38%，AMD涨6.50%，Nebius涨8.88%，应用材料与博通则跌逾5%。 周五的市场被两条线索牵引。其一是7月零售销售意外下滑，与本周早些时候温和的CPI和PPI共同构成"联储或许已结束加息"的完整证据链，美元跌至阶段低位，黄金反弹，美股自纪录高位小幅回吐。 其二是霍尔木兹海峡又有船只遇袭、通行近乎停滞，油价再度跳涨，能源板块成为当日最强板块。 第一条线索贯穿本周。周三CPI温和、周四PPI环比零增长、周五零售爆冷，三连击之下，9月加息概率从7月末的75%崩落至25%左右，CME FedWatch显示67%的交易员押注9月按兵不动。市场定价的焦点已从"还要加几次息"转向"本轮加息是否已经结束"。 第二条线索决定本周格局。尽管周五小幅收跌，标普500与纳指仍录得连续第三周上涨，为4月以来最长连涨，AI基建财报与盈利构成核心支撑。但分裂信号正在累积，30年期美债收益率处于19年高位，油价周涨约6%，通胀尾部风险并未消散，月底的英伟达财报与杰克逊霍尔年会将检验这一脆弱平衡。 零售创逾一年最大降幅，"联储已结束加息"定价横扫市场 美国商务部周五公布，7月零售销售环比下降0.6%，为逾一年最大降幅，市场预期为微幅增长。 剔除汽车、建材与加油站的核心控制组销售下降0.4%，创2025年1月以来最差表现。同日公布的密歇根大学8月消费者信心指数初值仅为51，远低于预期的54.5。 数据公布后，加息预期加速瓦解。10年期美债收益率早盘一度下探4.629%，美元指数盘中触及99.37的阶段低位，抛售从亚洲时段开始并贯穿欧洲时段。据ZeroHedge统计，9月加息概率已从7月末的75%崩落至25%。 CPI、PPI与零售销售三连击后市场对联储加息路径的预期全面回落 嘉信理财金融研究中心固定收益研究与策略主管Collin Martin表示，零售报告远软于预期，叠加此前疲软的就业报告，可能引发对经济放缓的担忧，但单月数据不构成趋势，9月加息可能性降低却未完全排除。 美股的反应相当克制。标普500指数跌0.17%报7785.76点，纳指跌0.28%报26729.16点，道指跌0.20%报53732.41点。 市场广度反而偏暖，标普成分股上涨家数与下跌家数之比约为1.1比1，全天成交仅96亿股、远低于20日均值174亿股，VIX波动率指数降至14.25。 高盛对冲基金业务主管Tony Pasquariello表示，很难不惊叹美股的韧性，充分就业下约2万亿美元的预算赤字与约1万亿美元的AI资本开支构成强大顺风，技术面因回购与散户资金呈净正面，阻力最小的路径仍偏向上行。 半导体大分化，存储与光通信暴涨，设备股遭抛售 周五盘面最醒目的特征是半导体内部的剧烈分化。 存储链全线暴涨，闪迪大涨7.39%报1641.11美元，摩根大通当日将其评级从中性上调至超配，该股年内涨幅已超过500%，本周累计飙升35.38%。希捷涨5.65%，西部数据涨4.41%，美光涨2.30%。 AI算力链同样强势。Nebius涨8.88%，Wedbush重申其受益于AI数据中心定价上涨的乐观预期。 AMD涨6.50%，公司完成创纪录的47.5亿美元投资级发债，美国银行分析师Vivek Arya将2030年服务器CPU市场规模预测上调至超2100亿美元，并将AMD列为首选股。 光通信板块中，Applied Optoelectronics飙升15.53%，Lumentum涨5.19%，康宁涨4.65%。 另一端，设备与部分权重股遭遇抛售。应用材料跌5.12%，其乐观的季度预测未能满足被抬高的预期。 GLOBALT Investments高级投资组合经理Thomas Martin表示，这是一家"超预期并上调指引"的公司，但预期太高，股票因此被卖出。博通跌5.94%，科磊跌2.70%，英特尔跌1.97%。 从全周看，本轮存储行情的引爆点是闪迪周四的投资者日，公司给出2028至2030财年中高双位数营收增长与80%毛利率的长期目标，当日大涨13.67%并带动韩国SK海力士进入牛市。本周AI基建财报整体印证了资本开支周期未见顶，超微电脑、CoreWeave与Nebius的业绩均超预期。 周线三连涨背后，涨势向AI之外扩散 周五的个股亮点还有Reddit，大涨12.55%报177.97美元，公司被纳入标普500指数、8月18日生效，周四已先行上涨约11%。Workday回吐3.76%，前一交易日因银湖资本洽谈收购的报道大涨约两成。 七巨头涨跌不一，特斯拉涨0.68%，苹果涨0.22%，亚马逊跌0.94%，Meta跌0.86%，微软跌0.30%，英伟达微跌0.06%。 从全周看，标普500涨0.36%，纳指涨0.14%，双双录得连续第三周上涨、为4月以来最长连涨。道指跌0.56%，是唯一收跌的主要指数。 小盘股接棒上行，罗素2000周涨1.12%，周五盘中创年内新高，纳斯达克100周涨1.09%。 资金流动印证了涨势扩散。截至8月12日当周，全球股票基金净流入186.2亿美元，连续第12周净流入，欧洲以135.2亿美元居首。科技基金则流出17亿美元，六周连续流入宣告终结，显示买盘正向AI与超大市值股之外扩散。全球债券基金单周净流入约180亿美元，创四周最大。 企业层面同样消息密集。Anthropic披露第二季度初步营收超115亿美元，并首次实现调整后营业利润转正。伯克希尔·哈撒韦二季度加仓Alphabet，持仓规模提升83%至约378亿美元，跃升为其第三大美股持仓。英伟达披露持有价值约210亿美元的SpaceX股份，以及约300亿美元的英特尔股份。 霍尔木兹通行近乎停滞，油价周涨约6%能源股称霸 周五油价再度跳涨。WTI原油9月合约收涨1.42%报82.40美元，布伦特原油10月合约收涨1.67%报88.52美元。 当日两艘船只在霍尔木兹海峡遇袭，通行近乎停滞，美方表示可无限期维持对伊朗的海上封锁，特朗普并称将在经济上对伊朗实施严厉打击。 全周WTI累计上涨5.40%，布伦特上涨5.95%、逼近90美元关口。Capital Economics估计，目前通过霍尔木兹海峡的原油流量仅约每日400万至500万桶，远低于冲突前水平。 即期布伦特维持现货升水结构，显示实物供应持续紧张。全球四大炼油中心中三处产能受损，成品油价格飙升正直接传导至消费端。 ZeroHedge指出，油价是当前"金发姑娘"叙事最大的威胁。更高的油价意味着更高的通胀预期、更高的债券收益率、更少的联储宽松空间与更低的股票估值倍数，这条传导链对每一个资产类别都至关重要。 长端美债发出警告，美元跌至低位黄金双赢 周五美债长短端走势背离。10年期收益率收报4.68%，较周四上行约5个基点，零售数据公布后的下探在尾盘被油价飙升与长端供给担忧逆转。 30年期收益率升至5.25%，处于19年高位。2年期收益率降至4.17%，为一个月低位。 全周30年期收益率上行6个基点，2年期下行2个基点，两者利差从100个基点走阔至108个基点，曲线显著陡峭化。 分析认为市场或许相信联储已结束加息，但并不相信通胀已死，这一分歧可能成为下半年的定义性交易。 美元指数周五下跌0.3%报99.67，盘中触及99.37的阶段低位。抛售从亚洲时段开始、贯穿欧洲时段，最后在美国市场反弹。 美元对日元报159.38，日元已回吐此前干预涨幅的近一半，160被视为关键心理关口。 现货黄金周五上涨0.59%报4376美元，周内小幅走高，黄金基金当周净流入26.2亿美元。温和通胀与走弱增长减轻实际利率压力，地缘风险提供对冲需求，疲软美元降低购买成本，黄金正成为无论市场担忧通胀还是通缩都能受益的罕见交易，比特币本周则明显跑输。

全球股市连续第三周上涨，人工智能交易热情回归叠加美国通胀降温，压低了市场对美联储9月加息的预期，推动科技股全面反弹，亚太市场跟随走高。 美股存储芯片股盘前走高，闪迪涨超6%，美光科技涨3%，西部数据涨近3%，希捷科技涨超2%。 美国劳工部本周连续两日公布温和通胀数据，加之此前就业报告低于预期，货币市场目前定价显示9月加息概率约为35%。韩国综合股价指数（KOSPI）周五涨幅超过2%，本周累计上涨11%，终结七周连跌局面，三星电子与SK海力士过去五个交易日均涨逾15%。 大和证券首席策略师Yugo Tsuboi表示，"美国货币政策不确定性的温和缓解已成为科技股反弹的催化剂。美国通胀未见恶化迹象，市场对美联储转鹰的过度担忧有所消退，这正促使资金向高成长股集中买入。" 美股存储芯片股盘前走高，闪迪涨超6%，美光科技涨3%，西部数据涨近3%，希捷科技涨超2%。 欧洲斯托克50指数开盘涨0.25%，德国DAX指数涨0.65%，英国富时100指数涨0.1%，法国CAC 40指数涨0.1%。 日经225指数上涨0.6%，收报68,713.80点；东证指数上涨0.5%，收报4,197.20点；韩国首尔综指大涨2.41%，收报6,977.34点。 日元周五走势平稳，徘徊于159.40兑1美元附近。 两年期美债收益率持平于4.15%，此前一日已下行6个基点。 现货黄金下跌0.5%，报每盎司4,330美元。 布伦特原油小幅上涨至约87.55美元/桶，WTI原油日内涨幅达1%，报82.08美元/桶 降息预期升温，科技股吸引力回升 美国通胀数据连续两日温和表现，成为本轮市场反弹的核心驱动力。美股存储芯片股盘前走高，闪迪涨超6%，美光科技涨3%，西部数据涨近3%，希捷科技涨超2%。 费城半导体指数周四上涨0.5%，收于7月中旬以来最高位；亚洲芯片相关股票指数周五上涨近1%，同样有望创7月以来最高收盘价。 上月的科技股抛售源于市场担忧年内最热门交易行情涨势过快，多家大型科技公司随后发布的强劲财报缓解了这一顾虑，吸引投资者重新布局AI相关资产。Asset Management One首席策略师Hitoshi Asaoka表示，"大量超大规模云计算资本正在流入硬件领域，这直接转化为硬件企业极为强劲的销售和利润增长。投资者正在回归一个逻辑——重新审视企业盈利本身。" 短端美债表现突出，长债收益率仍承压 在通胀降温预期支撑下，美国国债延续本周涨势，对利率更为敏感的短期国债表现优于长期国债。两年期美债收益率周五几乎持平于4.15%，此前一日已下行6个基点。 与此同时，美债收益率曲线延续陡化趋势，30年期与5年期美债利差连续第三周走阔，为4月中旬以来最长连续走阔纪录。美国财政部本周拍卖的30年期国债收益率创四分之一个世纪以来新高，折射出投资者要求更高回报以消化不断扩大的财政赤字。 美国银行证券经济学家Stephen Juneau表示，"9月会议前的下一轮数据将至关重要。"他同时指出，"市场显然已开始越来越多地折现加息预期，因为近几个月的数据整体偏鸽。" 亚太市场普涨，日元走势平稳 亚太各主要股指周五集体收涨。日经225指数上涨0.6%，收报68,713.80点；东证指数上涨0.5%，收报4,197.20点；韩国首尔综指大涨2.41%，收报6,977.34点。 日元方面，日本首相高市早苗领导的政府据报支持加息，但日元周五走势平稳，徘徊于159.40兑1美元附近，仍处于160关口附近。 在其他资产方面，布伦特原油小幅上涨至约87.55美元/桶，WTI原油日内涨幅达1%，报82.08美元/桶，尽管中东局势仍无缓解迹象。现货黄金下跌0.5%，报每盎司4,330美元。

美国7月PPI数据显示通胀正在降温，叠加油价下跌，市场进一步押注美联储下个月将不会加息，推动美股风险偏好回升。 周四公布的7月生产者价格指数（PPI）月率持平，同比涨幅从6月的5.5%降至4.7%，降幅超出市场预期。这一数据紧随本周早些时候偏温和的CPI报告，令货币市场将9月加息概率进一步压低至不足40%，12月前完整加息一次的预期亦尚未完全定价。 市场对加息预期的重新定价迅速传导至资产价格。标普500指数再创新高。纳斯达克100指数上涨1.15%，科技与半导体板块领涨。不过，美股涨势仍集中于科技板块，道琼斯指数仅微涨0.1%，市场广度有限。 与此同时，10年期美债收益率下行5个基点至4.65%。原油价格下跌约2.5%至每桶81.21美元，黄金回落1.4%至每盎司4347.66美元，美元兑主要货币基本持平。 美国债市小幅走强，30年期拍卖利率创历史高位 美国7月生产者价格指数（PPI）同比上涨4.7%，低于6月5.5%的涨幅，环比持平，均好于市场预估。市场对2026年加息的预期今日进一步暴跌至沃什首次FOMC会议以来的最低水平 市场目前认为 美联储9月份维持利率不变的可能性为68%， 而昨天这一可能性为59%。 GDS Wealth Management的Glen Smith表示，该数据显示，尽管通胀仍远高于美联储2%的目标，但自伊朗战争爆发以来油价驱动的通胀压力正出现企稳迹象。 CFRA的Arun Sundaram认为，周四温和的PPI数据叠加上周低于预期的就业报告，将为美联储主席Kevin Warsh提供更多腾挪空间，可能足以支持本次按兵不动。"但美联储的决策远未盖棺定论，"他说，"投资者仍需消化多个潜在变数。" 通胀数据缓和带动美债收益率整体下行，10年期美债收益率下行约5个基点至4.65%。 此外，周四进行的30年期美债拍卖以约5%的高位利率成交，为2001年以来最高，反映出市场要求更高溢价以承接持续扩张的财政赤字供给。 科技与AI情绪提振权益市场 周四美国三大股指全线收涨，道指涨0.13%，标普500指数涨0.65%，纳指涨0.81%。除通胀数据外，人工智能相关进展亦为市场提供额外支撑。 标普500指数首次突破7800点大关，但未能收于该点位之上。 软件和半导体板块大幅上涨，推动纳斯达克大幅跑赢道指。 大型 科技股在连续下跌3天后小幅反弹。 尽管有所反弹，Mag7 股票仍未能跑赢标普 493 指数。 多个半导体及存储芯片在当日涨幅居前。闪迪在投资者日期间表示，他们计划将100%的超额现金返还给股东。股价早盘大幅拉升，大涨近14%。 Workday单日大涨近18%，盘中一度大涨30%，带动软件股冲高。 华尔街见闻提及 ，私募巨头Silver Lake正洽谈收购这家软件提供商， 油价回落，精炼油市场趋于极端紧张 IEA和欧佩克相继下调需求预期，叠加伊朗局势虽紧张但未进一步升级，令市场承压。 油价周四自六连涨后首度收跌，布伦特原油走势震荡，WTI原油跌约2.5%至每桶81.21美元。 然而，胡塞武装据报道使用无人机再度袭击沙特阿美在沙特吉赞的炼油设施，一度引发原油短暂拉升。CIBC Private Wealth Group高级能源交易员Rebecca Babin表示： 今早的走势更像是买方罢手观望，而非真正看空的市场。加上昨日美国原油库存大幅攀升，买家目前确实缺乏入场理由。 精炼油市场的压力更为严峻，美国柴油裂解价差已逼近每桶100美元，逼近今年3月美伊冲突爆发初期的峰值水平。 美国能源部长Chris Wright周二表示，过去一周通过霍尔木兹海峡的原油流量日均约为900万桶，高于多数行业估算，市场对实际供应缺口规模的判断存在较大不确定性。 美国银行全球研究负责人Francisco Blanch在接受彭博电视采访时表示： 除非地缘政治形势好转，否则我很难看到油价会快速回落。如果库存耗尽，价格波动势必急剧放大，届时需求也将被迫压缩。 其他大类资产表现 美元当日剧烈波动，但最终基本持平，回落至上周五非农数据公布前的暴跌水平。 日元兑美元持续走弱，逼近160关口，逐渐抹去了日元干预的影响。 黄金价格当日回落至 4400 美元以下，隔夜曾测试 4450 美元，勉强守住了本周的涨幅。 周四美国三大股指全线收涨，标普500指数涨0.65%、收创历史新高，纳指涨0.81%。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超3.5%，领涨科技七巨头。存储股普遍上涨，闪迪涨超13%，西部数据、海力士涨逾7%，希捷科技涨近5%。 美股基准股指： 标普500指数收涨50.49点，涨幅0.65%，报7798.99点。 道琼斯工业平均指数收涨69.72点，涨幅0.13%，报53885.10点。 纳指收涨214.54点，涨幅0.81%，报26803.03点。纳斯达克100指数涨1.15%，报30084.50点。 罗素2000指数收涨0.24%，报3052.85点。 恐慌指数VIX收跌4.78%，报14.55。 美股行业ETF： 美股行业ETF普遍收涨，房地产ETF涨1.42%，日常消费ETF涨1.07%，半导体ETF涨0.76%，金融精选ETF涨0.56%，太阳能ETF、可选消费ETF、地区银行、公用事业ETF涨0.42%-0.48%不等。医疗保健ETF则微跌0.04%。 （8月13日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨0.82%。 特斯拉涨3.80%，Meta Platforms涨2.74%，苹果涨1.01%，微软涨0.90%，英伟达涨0.56%，谷歌涨0.44%，亚马逊跌0.80%。 芯片股： 费城半导体指数收涨56.62点，涨幅0.46%，报12456.00点。 台积电ADR涨0.33%，AMD微涨0.02%。 中概股： 纳斯达克中国金龙指数收跌1.89%。 热门中概股方面，京东跌7.31%，拼多多跌5.46%，贝壳跌2.64%，阿里巴巴跌2.44%。万国数据则涨6.20%，慧荣科技涨3.24%，腾讯音乐涨2.36%。 其他个股： 存储股普遍上涨，闪迪涨超13%，西部数据、海力士涨逾7%，希捷科技涨近5%。 受收购报道影响，Workday一度飙升30%。AI应用软件股集体冲高，科技软件行业ETF-iShares涨超3%。