国庆假期期间，受海外流动性宽松预期提振，外盘风险资产走势普遍受振，有色金属也全面飘红。其中LME铜重心继续上移，一度升至108000美元附近，继续刷新去年5月下旬以来最高。尽管美元指数不断反弹，但受美国政府停摆影响，美元信誉持续受损，难以对铜价走势形成更多拖累。而对全球铜矿脆弱性的担忧继续笼罩铜市，叠加美联储降息预期的强化，期铜表现易涨难跌。 ADP就业数据减少 美联储降息预期升温 由于两党预算谈判破裂，美国政府自10月1日以来陷入停摆当中，国庆假期期间美国国会始终未就拨款达成协议，导致美国非农在内的多个经济数据发布被迫延迟。但是素有小非农之称的美国民间就业数据正常出炉，数据显示，美国9月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月来最大降幅，低于市场预期的增加5万人，前值为增加5.4万人。由于就业数据表现疲弱，市场对于美联储年内继续降息两次的预期明显抬升，投资者对于海外流动性持续宽松期待仍存，包括美股、贵金属等在内的风险资产走势受振，金融属性较强的铜价表现同样强势。 智利8月铜产量下滑 矿紧担忧仍然存在 9月30日，智利国家统计局公布的数据显示，作为全球最大铜生产国的智利，其8月铜产量出现逾两年最大降幅。当月产量同比下滑9.9%，至423,643吨，环比下滑4.8%。主因全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）的产量受到重创，其旗舰矿山El Teniente在7月31日发生事故，迫使采矿和冶炼作业停工。这家国有企业报告称，该事故导致3.3万吨铜产量损失，并下调了2025年产量预期。 值得注意的是，今年以来全球铜矿脆弱性持续暴露，导致国内冶炼厂与海外矿商的谈判愈发困难，不时引发矿紧向冶炼端传导的担忧。而9月下旬，全球铜矿干扰继续升级，自由港宣布其旗下的全球第二大铜矿印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，并下调了铜金销量预测，市场担忧矿端矛盾继续激化，引发铜价大涨。如今作为最大铜生产国智利8月铜产量出现明显下降，矿端忧虑继续笼罩，持续为铜价提供下方支撑。 LME铜库存小幅去化 关注假期国内累库情况 此前市场担忧美国征收范围不及预期的对铜关税落地后，更多铜向非美地区流入，且不排除美国当地铜流出，但是截至最新数据显示COMEX铜库存持续累积，升至33万吨之上，更多铜库存开始显性化，而LME铜库存则延续小幅去化势头，最新落至14万吨之下。国庆假期之前，受铜价突破影响，国内下游需求受到抑制，表现旺季不旺，假期期间下游加工企业基本放假，预计国内铜社会库存会继续累积，需关注假期期间累库幅度和节后需求表现。 （文华综合）

十一长假期间，全球金融市场风险事件不断，美国政府停摆进入第八天，日本和法国政治变动冲击市场；美国政府关门，非农数据推迟发布；OPEC 11月供应量增幅与10月持平，为13.7万桶/日，增产幅度低于预期；美联储9月认为就业市场风险上升，仍对通胀保持警惕。 美国股市继续高歌猛进，三大股指再创纪录新高，市场对降息的预期仍在支撑股市；日本股市飙升至历史新高，高市早苗当选自民党党kui激发宽松想像；香港股市创逾四年新高，科技股继续发力。美元指数触及逾两个月高位，日元兑美元触及2月中旬以来最低。 大宗商品方面，LME期铜创下16个月新高，受助于供应紧张；美国期金突破4000美元再创纪录新高，因美联储降息押注和全球不确定性；油价跌至四个月低点，市场担忧供应过剩及OPEC 增产；美豆期货触底反弹，一度跌破10美元关口。 数据来源：文华财经 **美元升至逾两个月高位** 美元指数在十一期间表现强劲，触及逾两个月高位。日元兑美元触及2月中旬以来最低，对日本增加财政支出的担忧加剧，欧元则因法国政局的不确定性而下跌。自高市早苗周六当选日本执政党自民党总裁以来，日元持续走软。高市早苗预计将出任日本首相，她承诺通过积极财政支出来提振经济，并批评日本央行的加息政策。美国联邦政府仍处于停摆状态，缺乏政府经济数据可能使美元受益。分析师们称，否则这些数据将加剧市场波动，并可能显示经济趋弱。美元今年整体走弱，因市场担忧美国财政状况恶化、经济增长放缓预期升温，以及特朗普总统的关税政策可能令投资者远离美国资产。不过，自6月底以来，这一趋势已暂停，美元兑多数主要货币基本维持盘整走势。 **伦铜触及16个月高位** LME期铜在十一期间升至16个月最高，受助于供应担忧。伦铜周三触及每吨10,815美元的去年5月22日以来最高。有关供应的最新消息来自印尼，自由港的格拉斯伯格(Grasberg)铜矿在9月8日遭遇致命泥石流后暂停运营。今年稍早还发生了其他大规模的干扰事件，包括刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉铜矿和智利的厄尔特尼恩特铜矿。铜价上涨的另一个原因是美元，由于美国政府停摆，美元面临更大压力。而美元已经受到关税问题和美国经济放缓的压力。LME铜今年迄今已上涨21%，最近几周因印尼、智利和刚果的主要矿山出现问题而受到提振。 国际铜业研究组织(ICSG)周三预计，2025年全球精炼铜市场将供应过剩约17.8万吨，2026年将短缺15万吨。今年4月，该组织预测今年将过剩28.9万吨，2026年将过剩20.9万吨。 高盛周一上调2026年铜价预估，预计该金属将受益于印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿停产后的供应紧张，同时美国降息和美元疲软也可能为铜价提供支撑。高盛将2026年铜价预期从之前的每吨10,000美元上调至10,500美元。 高盛称，铜供应限制和关键行业对铜的需求增加，可能会支持铜价在2026-2027年期间于每吨10,000美元至11,000美元的区间内交投。 **美国期金突破4000美元** COMEX期金在十一期间不断刷新纪录新高，首次突破每盎司4,000美元的里程碑，受美联储本月降息预期升温以及美国、法国和日本经济和政治不确定性的提振。银价亦创下历史新高，受金价连日上涨带动，吸引投资者买入。今年迄今金价已上涨52%，成为2025年表现最好的资产之一，涨幅超过全球股市和比特币，而美元和原油则下跌。银价今年迄今上涨71%，受益于与黄金相同的利多因素，同时现货市场供应紧张也提供支撑。金银上涨的背后是多重因素共振，包括美国降息预期、政治与经济不确定性上升、各国央行强劲买盘、ETF资金流入增加以及美元走软。投资者预计10月降息25个基点的可能性为97%，12月再次降息的可能性为 85%。 瑞银在一份报告中表示，预计未来几个月金价将升至每盎司4,200美元，因为“随着美国实际利率下降，持有黄金的机会成本正在下降，而美元进一步普遍走软的预期也是黄金的另一个利好因素。 高盛周一将2026年12月的金价预期从4,300美元/盎司上调至4,900美元/盎司，理由是西方ETF资金流入强劲以及央行可能买入黄金。 **油价跌至四个月低位** 国际油价在十一期间跌至四个月低位，美国原油一度逼近60美元关口。OPEC 周日表示，将从11月起把石油产量提高13.7万桶/日，与10月一样选择相当温和的月度增幅，因市场将出现供应过剩的担忧持续存在。OPEC 今年已将石油产量目标提高逾270万桶/日，相当于全球需求的2.5%左右。OPEC 计划在11月增产的幅度比预期的要小，缓和了一些对供应增加的担忧。原油市场略有反弹，油价周三上涨逾1%，创一周新高，原因是交易商预计乌克兰和平协议缺乏进展将使对俄罗斯的制裁继续有效，同时一份周度报告显示美国石油消费增长。 美国能源信息署（EIA）周三称，上周美国原油库存增加，汽油和馏分油库存下降。EIA表示，在截至10月3日的一周内，原油库存增加370万桶，达到4.203亿桶，分析师预期为增加190万桶。EIA称，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存减少76.3万桶。 美国能源信息署（EIA）表示，美国今年石油产量预计将创下比此前预期更高的纪录，但警告称，石油供应过剩将在未来几个月拖累油价。EIA预计，今年美国平均石油产量将达到1,353万桶/日，高于此前预测的1,344万桶/日。EIA指出，预计明年全年原油库存将上升，并在未来几个月给油价带来巨大的下行压力。 **美豆期货触底反弹** CBOT大豆期货在十一期间触底反弹，10月首个交易日，一度跌破10美元关口触及七周低位，因美国收割快速推进，巴西的早期播种工作进展顺利，且对美国船货需求不足。8日攀升至三周高位，分析师称，因据称美国单产预测下调，以及对农民获得一揽子援助计划和需求改善抱有希望。 美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年10月2日当周，美国大豆出口检验量为768,117吨，此前市场预估为60-80万吨，前一周修正后为610,633吨，初值为593,956吨。由于政府停摆，美国农业部预计不会在周四发布月度供需报告及周度出口销售报告。 美国农业部(USDA)30日公布季度库存报告显示，美国2025年9月1日当季大豆库存为3.16498亿蒲式耳，较去年同期（3.42433亿蒲式耳）下滑7.6%，此前市场预估为3.23亿蒲式耳。分析师称，美豆库存下降是因为该国国内压榨商的需求强劲。因美国政府从10月1日起进入停摆状态，美国农业部发布声明称，在政府停摆期间将暂停发布出口销售报告。 全球央行： 美联储副主席杰斐逊表示，预计今年剩余时间美国经济增长将继续保持在1.5%左右，如果得不到央行的支持，就业市场将面临潜在压力。 达拉斯联储总裁洛根表示，美联储9月降息是为了防范就业市场急剧恶化的风险，此举是适当的。但她指出，目前劳动力市场降温仍属温和，暗示她并不急于进一步降息。 芝加哥联储总裁古尔斯比表示，在缺乏官方经济数据的情况下，美联储将根据手上掌握的数据来决定货币政策。 美联储副主席杰斐逊周五重申，如果没有货币政策的支持，美国就业市场可能面临压力。他称，"我认为就业面临的风险偏向下行，通胀面临的风险偏向上行，"在上次会议上降息25个基点是合适的，可以通过略微放松货币政策支持就业市场，"同时保持平衡的方法来推动我们的双重任务目标"。 理事米兰再次呼吁采取激进降息路径，理由是特朗普政府政策推动经济出现重大变化。他还表示，自己与其他官员之间的政策分歧并不像外界认为的那样巨大。 芝加哥联储总裁古尔斯比表示，在通胀仍高于2%的目标之际，他对进行一系列降息持谨慎态度。 达拉斯联储总裁洛根称，通胀上行风险、劳动力市场基本处于平衡状态以及目前的政策限制性不大，意味着美联储不应进一步降息。 纽约联储总裁威廉姆斯表示，不可预测的变化是不可避免的，各国央行需要意识到这一点，并制定在这种环境下运作的策略。 堪萨斯城联储总裁施密德6日表示，他倾向于不进一步降息，称当美联储在政策过紧和过松的双重风险之间寻找平衡时，应该继续关注通胀过高的风险。施密德支持美联储9月将利率下调25个基点的决定，称这是在劳动力市场降温背景下的适当风险管理。但他指出，各类指标显示整体就业市场仍然健康，而通胀依然过高，服务业通胀近几个月稳定在约3.5%，远高于美联储2%的通胀目标。 **美联储9月认为就业市场风险上升，仍对通胀保持警惕** 美联储周三公布的9月16-17日会议记录显示，决策者在最近的政策会议上一致认为，美国就业市场的风险已经增加到足以支持降息的程度，但在围绕借贷成本对经济造成多大压力的辩论中，他们仍对高通胀保持警惕。会议记录称，“大多数与会决策者认为，将联邦基金利率目标区间调整至更中性水平是适当的，因为他们判断就业下行风险已经上升。”会议记录反映出美联储内部正在形成两派观点：一派以新任理事米兰（Stephen Miran）为代表，关注保护劳动力市场，对通胀担忧较少；另一派则认为通胀仍可能持续高于美联储2%的目标。但会议记录称，与此同时，“大多数与会决策者强调通胀前景存在上行风险，指出通胀读数可能进一步偏离 2%，关税影响仍存在不确定性”等因素。 **新西兰央行超预期降息50个基点，暗示将有更多宽松政策** 10月8日，新西兰央行周三将指标利率下调50个基点至2.50%，出乎一些市场人士的意料，并为进一步宽松政策敞开大门，这表明政策制定者对疲弱的经济状况感到担忧。 **美国数据** **美国9月制造业活动小幅回升，但新订单和就业依然疲弱** 美国制造业活动9月小幅回升，但由于工厂努力应对特朗普总统全面关税的影响，新订单和就业受到抑制。ISM公布，9月美国制造业采购经理人指数(PMI)从8月的48.7升至49.1。这是PMI连续第七个月低于50，表明制造业出现萎缩。此前， 调查预测PMI将升至49.0。另外，ADP全国就业报告凸显了不确定性对劳动力市场的影响。报告显示，9月民间就业岗位减少3.2万个，为2023年3月以来的最大降幅。 **美国服务业活动停滞不前，投入价格指标徘徊在近三年最高** 10月5日，随着新订单急剧放缓，9月美国服务业活动停滞不前，而迟滞的就业情况增加了越来越多的证据，表明由于工人供需均减弱，劳动力市场状况低迷。美国供应管理协会(ISM)非制造业PMI降至50，预估为51.7。新订单指标降至50.4。就业指标升至47.2，但仍连续第四个月陷于萎缩区间。企业支付价格指标升至69.4，徘徊在三年高位附近。 **OPEC 选择11月维持温和增产，因供应过剩担忧加剧** OPEC 周日表示，将从11月起把石油产量提高13.7万桶/日，与10月一样选择相当温和的月度增幅，因市场将出现供应过剩的担忧持续存在。 OPEC 已将今年的石油产量目标提高逾270万桶/日，相当于全球需求的2.5%左右。 在多年减产之后，这一政策的转变旨在从美国页岩油生产商等竞争对手手中夺回市场份额。 OPEC周日在声明中表示，由于石油库存较低，OPEC认为全球经济前景稳定，市场基本面健康。 节后金融市场风险事件有限，美国联邦政府仍处于停摆状态，关键经济数据将持续缺席。美国商品期货交易委员会（CFTC）10月1日发布特别声明：在联邦政府停摆期间，交易商持仓报告和美棉On-Call周报将不会公布。当联邦政府的运作恢复正常时，CFTC将按时间顺序恢复发布这两份报告。美国农业部发布声明称，在政府停摆期间将暂停发布所有报告，其中包括原定10月9日发布的月度供需报告。 （文华综合）

昨夜今晨， 在“AI投资泡沫”的担忧加剧之际，英伟达CEO黄仁勋发声安抚市场，一众AI巨头应声上涨，将纳斯达克指数和标普500指数推至又一个历史新高。 截至收盘，截至收盘，标准普尔500指数涨0.58%，报6753.72点；纳斯达克综合指数涨1.12%，报23043.38点；道琼斯工业平均指数平收，报46601.78点。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 黄仁勋在周三的访谈中表示，随着人工智能模型从回答简单问题发展至复杂推理，算力需求出现了大幅增长。 英伟达CEO表示：“ 人工智能已经足够智能，人人都想使用它，我们现在正同时经历两个指数级增长阶段...... 市场对Blackwell的需求确实非常、非常高，我认为我们正处在新一轮基础设施建设、新一轮工业革命的起点。 ” 黄仁勋的发声令美股市场炒作AI题材的情绪迅速升温。 英伟达涨超2%，创收盘历史新高 。刚与OpenAI签下大单的 AMD拉涨11.37%，10月的6个交易日里涨幅达到45% 。昨日翻倍提升未来4年财务指引的AI服务器生产商 戴尔涨超9% 。超微电脑、美光科技分别涨超6%和5%。CoreWeave推出首个公开可用的无服务器强化学习功能后拉涨8%。 华尔街知名科技分析师Dan Ives也在周三发布报告，称以大型科技股为首的科技类股票将在第三季度财报季表现非常强劲。 Ives写道：“我们乐观地认为， 投资者仍未充分认识到未来三年企业和政府在人工智能技术及应用场景上3万亿美元支出所带来的增长浪潮。 ” 热门股表现 按市值排名，截至收盘，英伟达涨2.2%、微软涨0.17%、苹果涨0.62%、谷歌-C跌0.68%、亚马逊涨1.55%、Meta涨0.67%、博通涨2.7%、台积电涨3.56%、特斯拉涨1.29%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.52%、摩根大通跌1.19%、甲骨文涨1.54%。 中概股也重拾升势，纳斯达克中国金龙指数收涨0.87%。 截至收盘，阿里巴巴跌0.12%、京东涨0.26%、百度跌0.75%、拼多多涨0.22%、哔哩哔哩涨2.74%、蔚来涨4.67%、网易涨2.9%、富途控股涨4.52%、理想汽车涨1.44%、小鹏汽车涨2.2%、亿航智能涨1.14%、有道涨7.78%、小马智行涨8.61%、文远知行涨12.04%。 在“美元信用存疑”的逻辑下，寻找其他财富储存渠道的投资者周三将 现货黄金推上每盎司4000美元 的历史新高，现货白银日内也大涨2%，逼近历史高位， 现货钯金也涨超7% 。受此影响，美股矿业板块集体走强，巴里克矿业涨2.05%、麦克莫兰铜金涨5.31%、南方铜业涨4.58%、银矿股First Majestic Silver涨11.35%。 受纽约诺贝丽斯工厂火灾的灾情评估影响，世纪铝业涨12.50%、凯撒铝业涨6.08%、美国铝业涨4.31%。 其他消息 【英伟达证实投资xAI】 英伟达首席执行官黄仁勋证实对马斯克旗下初创公司xAI进行了投资，并称对这一交易感到非常兴奋，唯一的遗憾是没给xAI更多投资。他希望能参与马斯克的所有业务。 此前有消息指出，xAI在最新一轮融资中获得了比预期更多的资金，已达到200亿美元。其中，英伟达在这次融资中的股权部分投资高达20亿美元。 【软银加码具身智能投资 收购ABB集团机器人业务】 瑞士工程公司ABB周三公告，已与日本投资公司软银集团签署协议，将旗下机器人业务部门以53.75亿美元的价格出售给软银集团，不再执行先前将该业务分拆为独立上市公司的计划。 【AST SpaceMobile与威瑞森签署商业协议】 卫星互联网公司AST SpaceMobile周三收涨8.63%。公司与威瑞森签署商业协议，计划自2026年起为威瑞森用户提供天基蜂窝网络和宽带服务。这项合作旨在将威瑞森网络覆盖拓展至美国乡村与服务薄弱地区。

美股三大指数集体收跌 美股三大指数集体收跌，道指跌0.2%，纳指跌0.67%，标普500指数跌0.38%。热门科技股多数下跌，特斯拉跌超4%，谷歌跌超1%，AMD涨超3%，英特尔涨超1%。加密货币概念、半导体设备与材料跌幅居前，Strategy跌超8%，科休半导体跌超7%，科磊跌超4%，阿斯麦跌近4%，Coinbase跌超2%。煤炭、日用消费板块走高，雅诗兰黛涨超4%，宝洁、金佰利涨超1%。 纳斯达克中国金龙指数收跌2.24%，热门中概股普跌，世纪互联跌超6%，万国数据跌超5%，百度跌超4%，阿里巴巴、金山云跌超3%，哔哩哔哩跌近3%，京东、名创优品、理想汽车跌超2%。 COMEX黄金期货收涨0.79%，报4007.9美元/盎司；COMEX白银期货收跌1.64%，报47.655美元/盎司。 WTI原油期货收涨0.06%，报61.73美元/桶。布伦特原油期货收跌0.03%，报65.45美元/桶。 法国国债市场遭遇猛烈抛售 法国新一轮政治动荡正在搅动欧洲金融市场，投资者对该国财政稳定性的担忧急剧升温。10月6日，法国10年期国债收益率与德国国债的利差扩大至年内最高水平，超过89个基点。10月7日，法国国债市场再度遭遇猛烈抛售，法国10年期国债收益率一度升破3.6%，逼近2011年欧债危机期间的高位。 当地时间10月6日，刚被任命为法国国防部长的勒梅尔宣布退出政府。勒梅尔在社交媒体上发文解释其退出决定：“我注意到，我的决定引发了一些人难以理解且有失偏颇的反应。我希望这一决定能让围绕组建法国所需要的新政府的讨论得以重启。”勒梅尔此前曾担任了7年法国财政部长，是法国总统马克龙的亲密盟友，他在10月5日晚间刚被任命为国防部长，但仅一天后就宣布退出。他的退出决定是在法国总理勒科尔尼辞职后作出的。 据央视报道，勒科尔尼向马克龙递交辞呈，马克龙已接受辞呈。勒科尔尼上任不足30天，他在辞职讲话中坦言，由于不同政治派别的顽固立场，“执政的条件尚不具备”。马克龙与已辞职总理勒科尔尼再次举行会谈，要求后者在48小时内与各党派进行最终谈判。 勒科尔尼在社交媒体表示，将“与各方政治力量进行最终谈判，以维护国家稳定”，并于10月8日晚向总统汇报谈判结果。据悉，马克龙已就此表态，如果勒科尔尼在48小时内谈判失败，马克龙本人将“承担责任”。 未来48小时的谈判结果，将直接决定法国政局的走向以及市场的短期风险。 节后国内商品市场怎么走 国庆中秋长假期间，国内市场虽按下“暂停键”，但海外市场交易热度不减，整体表现强劲。这份“假期成绩单”不仅为节后 A 股开盘铺垫了积极氛围，更透露出全球市场的多重信号。 “不同于以往假期的波动，此次海外市场呈现出‘结构亮眼、情绪向好’的特征，三大看点尤为突出。” 国贸期货宏观首席分析师郑建鑫告诉期货日报记者，一是科技与半导体板块领涨，以港股为例，半导体板块成为上涨先锋，受高盛上调中芯国际、华虹半导体目标价等利好刺激，相关公司股价大幅上涨，反映出市场对AI驱动下半导体需求的乐观预期；二是黄金避险属性突出，现货黄金价格在假期期间强势突破历史关口，这背后既有地缘政治紧张带来的避险需求，也反映了市场对全球宏观经济的复杂情绪；三是市场情绪传导积极，与A股关联度极高的港股市场及富时A50期指表现坚挺，为A股节后开盘积累了积极的情绪动能。 在郑建鑫看来，长假期间外围市场的强劲表现并非突发行情，而是多重因素共振的结果，且多数已在市场预期之内。“美国国会两党对立持续激化，政府短期结束‘停摆’的概率下降，进一步刺激市场避险情绪。”郑建鑫表示。 近日，美国劳工统计局表示，政府“停摆”期间不发布或收集任何经济数据。在缺少官方就业报告的情况下，就业数据处理公司ADP发布的私营部门就业数据格外引人关注。数据显示，美国9月ADP就业人数减少3.2万人，远低于预期的增加5.1万人，前值为增加5.4万人。数据公布后，交易员显著提高了对年内美联储进一步降息2次的押注。在避险需求推动下，黄金价格创历史新高，比特币同步上涨，美国国债与美元则保持相对稳定。 此外，核心赛道利好集中兑现。“节前市场关注的半导体、黄金、AI芯片三大赛道，既是A股的高景气主线，也是假期利好的直接受益板块，直接推动相关板块上涨，完全符合市场节前的布局逻辑。”郑建鑫如是说。 尽管整体氛围向好，但海外市场并非“普涨”，而是呈现出明显的结构分化：股市方面，美股科技板块表现亮眼，欧洲三大股指（英国富时100、法国CAC40、德国DAX）10月6日却全线收跌，表现相对疲软。商品方面，贵金属是绝对的“主角”；农产品市场缺乏亮点，仅玉米期价微涨，小麦、大豆期价小幅下跌；能化板块承压，布伦特原油、WTI原油期价显著下跌，价格波动较为剧烈。 郑建鑫表示，贵金属价格强劲上涨是多种因素共同推动的结果。一方面，美国经济数据疲软强化美联储降息预期，叠加美国高额债务与政府“停摆”风险，进一步动摇美元信用，推动资金转向黄金；另一方面，地缘政治紧张局势及全球经济不确定性加剧，显著提振黄金作为传统避险资产的需求。此外，多国央行（特别是中国央行）持续增持黄金。调查显示，多数央行预计美元储备占比将下降，同时海外黄金ETF与期货资金持续流入，共同打开了金价新的上行空间。 对于金价的后续走势，目前市场观点整体偏乐观，多家主流金融机构给出积极预测。 不过，乐观之余也需保持警惕。郑建鑫认为，若市场对经济的风险偏好回升，或主要央行释放超预期的“鹰派”信号，短期内可能对金价造成扰动；但从中长期看，推动金价上涨的核心逻辑——如全球央行购金趋势、对美元体系的担忧等并未改变，预计黄金涨势仍将延续。 “对短线交易者而言，当前市场流动性充裕、波动性增强，虽提供了良好的交易机会，但需密切关注美国关键经济数据发布，及时把握市场情绪转折点。对长期配置型投资者而言，可以将黄金视为资产组合中的战略性配置部分。”郑建鑫认为，黄金投资周期通常较长，短期可能面临显著波动，需有足够的持仓耐心。 在国投期货分析师黄恬看来，受外盘行情影响，节后国内相关板块，尤其是贵金属和有色金属的价格波动将较为强烈，沪金、沪银、沪铜等品种节后开盘可能会出现高开，投资者需密切关注相关价格波动；长假期间农产品价格小幅上行，后期可关注贸易政策变动，以及四季度可能出现的拉尼娜天气带来的交易性机会。 海通期货研究所总经理助理顾佳男则认为，外盘市场风险偏好持续走高，主要受美联储降息预期强化及科技板块领涨驱动，对全球风险资产形成正向情绪传导，这将有效提升国内投资者的风险偏好，推动A股市场情绪改善。 “国内商品走势的核心逻辑在于外盘价格与国内需求的协同作用。若外盘维持强势且节后消费数据验证内需复苏，国内商品价格有望同步走高；若外盘波动加剧或国内需求修复不及预期，价格上行空间可能受限。”顾佳男说。

昨夜今晨，随着甲骨文被爆料“云业务利润率低于预期”，支撑美股过去3年牛市的AI产业链承压走弱，拖累三大指数集体收跌。 截至收盘，标普500指数跌0.38%，报6714.59点，七日连涨就此终结；纳斯达克综合指数跌0.67%，报22788.36点；道琼斯工业平均指数跌0.2%，报46602.98点。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 冲击发生在北京时间周二深夜23点。有爆料称， 甲骨文增长迅速的云业务在过去一年里相当微薄，远低于股票分析师们的预期 。 内部文件显示，在截至8月的3个月里，甲骨文通过出租搭载英伟达芯片的服务器获得约9亿美元收入，录得1.25亿美元毛利润， 毛利率只有不到14% 。同时， 一些未列明的折旧费用还将吞噬7个百分点的利润率 。这意味着云业务的迅猛扩张， 将迅速拉低公司目前接近70%的毛利率 。 文件还显示，支撑甲骨文云业务利润率的是一些旧款英伟达芯片，例如2020年发布的安培架构处理器，而 最新的Blackwell芯片反倒在挤压利润率 。例如 在截至8月的3个月里，甲骨文因出租今年到货的Blackwell芯片亏损近1亿美元 ，部分原因在于甲骨文为客户准备数据中心与实际客户开始使用并付费之间存在时间差。 受此影响，甲骨文日内一度跳水超6%，最终收跌2.52%。虽然跌幅不大，但也显示出抱团的 美股万亿科技巨头“一损俱损”的现状 。例如英伟达接近2%的涨幅全部回吐，CoreWeave从日内高点一度跳水8个百分点。 美光科技、希捷科技、西部数据等近期上涨速度较快的存储芯片概念股，也出现集体高开低走的现象。 据悉，甲骨文对传闻回应称， 有关租赁英伟达芯片创收可能面临困境的说法“有失偏颇” 。 BMO策略师伊恩·林根和维尔·哈特曼指出，市场近期对股市高估值的讨论不断，关键不在于股价是否涨过头，而是金融体系能否承受急剧调整。周二的行情更多是科技板块因AI云服务器租赁利润率担忧而回落，并非大规模抛售。其结论是，美债市场仍稳固在区间内，股市波动反而为债市提供了上涨的契机。 热门股表现 按市值排名，截至收盘，英伟达跌0.27%、微软跌0.87%、苹果跌0.08%、谷歌-C跌1.74%、亚马逊涨0.4%、Meta跌0.36%、博通涨0.27%、台积电跌2.77%、特斯拉跌4.45%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.39%、摩根大通跌0.48%、沃尔玛涨0.53%、甲骨文跌2.41%。 中概股也出现明显调整，纳斯达克中国金龙指数收跌2.24%。 截至收盘，阿里巴巴跌3.15%、京东跌2.84%、百度跌4.12%、拼多多跌0.63%、哔哩哔哩跌2.97%、蔚来跌1.19%、网易跌0.96%、富途控股跌1.25%、理想汽车跌2.41%、小鹏汽车涨0.17%、亿航智能跌4.99%。 其他消息 【特斯拉揭晓“精简版”Model 3/Y】 北京时间周三凌晨，特斯拉官网上架了预热已久的“精简版”Model Y。令人意外的是，一款同样精简配置的低价版本Model 3也同步亮相。特斯拉官网显示，标准版Model Y起售价为39,990美元，比此前产品线中便宜的Model Y（现在叫高级版）便宜5000美元；标准版Model 3起售价36990美元，比“高级后驱版”便宜5500美元。 随着两款新车发布，特斯拉股价尾盘跳水，最终收跌4.45%，完全抹去昨日的涨幅。 【获特朗普政府入股+批准项目 Trilogy Metals股价暴涨】 小市值矿业公司Trilogy Metals周二暴涨211%。特朗普政府周一宣布撤销拜登时期阻止阿拉斯加安布勒公路项目建设的决定，并将投资3560万美元支持该州安布勒矿区的勘探开发。此举使美国政府获得该公司10%股份，并拥有额外认购7.5%股权的认股权证。 安布勒公路项目规划建设211英里道路，从达尔顿高速公路延伸至偏远矿区，旨在更便捷地开发铜、钴、镓、锗等矿产资源。拜登政府此前以威胁北美驯鹿和鱼类种群为由否决了该项目。 受到“特朗普政府入股”消息带动，美股稀土板块周二表现活跃。美国锑业涨7.54%、美国稀土涨7.41%、TMC涨20.21%。 【IBM携手Anthropic推进企业AI落地】 IBM周二收涨1.54%，再创历史新高。公司宣布与AI初创公司Anthropic合作，将其Claude大模型嵌入部分内部与外部开发工具，首推AI优先集成开发环境（IDE），聚焦企业级软件开发和现代化改造。目前已有逾6000名IBM员工试用，部分客户进入私测。 【AI服务器需求火爆 戴尔翻倍上调增长预期】 AI服务器生产商戴尔周二上涨3.51%。公司表示，预期未来四年内年销售额以7%至9%的速度增长，同时每股收益（剔除某些项目后）将实现15%或更高的增幅。此前在2023年，该公司曾预估营收增长速度为3%至4%，调整后每股收益增长为8%或更高。 【强生爽身粉致癌案被判赔偿创纪录的9.66亿美元】 美国加州法院的一个陪审团周一晚间裁定，强生公司对梅·摩尔（Mae Moore）的间皮瘤（一种与接触石棉相关的癌症）负有责任，判令其支付1600万美元补偿性赔偿及9.5亿美元惩罚性赔偿。摩尔已经于2021年去世，赔偿金将由她的家人获得。 9.66亿美元的金额也创下爽身粉诉讼案的最高单一用户赔偿纪录。2018年时，密苏里州法院陪审团裁定强生向20名女性赔偿47亿美元，上诉法院后将赔偿金额削减至21亿美元，最终强生连本带息支付了25亿美元。

周一（9月29日），美股三大指数集体上涨。 截至收盘，道琼斯指数涨0.15%，报46316.07点；标普500指数涨0.26%，报6661.21点；纳斯达克综合指数涨0.48%，报22591.15点。 上周，三大指数集体走弱。标普500指数创8月1日来最差单周表现，纳指也创8月初以来最弱的一周，道琼斯指数则出现三周来的首次下跌。 分析认为，围绕人工智能交易的质疑声给大盘带来压力，一些交易员怀疑英伟达和OpenAI之间的人工智能基建合作计划能否持续带动股市上涨。 对此，巴克莱美国股票策略主管Venu Krishna表示，人工智能行业的资本支出仍在为市场提供推动力，“资本支出增长势头没有放缓的迹象。” Krishna补充道，其他行业也会继续受益于人工智能基础设施支出的浪潮，“鉴于标普科技板块占比较高，其相对于其他指数而言应该处于有利地位。” 日内早些时候，特朗普在社交平台发帖称，“我将对所有在美国以外制作的电影征收100%的关税。他5月4日曾称，将对所有在外国制作的电影征收100%关税。 Hargreaves Lansdown首席投资策略师Emma Wall写道，投资者应注意，关税对通胀的影响目前尚未在数据上得到充分体现，而进一步的加税可能会增加物价压力。 随着拨款截止日期临近，所有人都在关注联邦政府可能出现的“停摆”。前一天特朗普表示，他将与国会两党领导人讨论，并认为民主党人可能希望达成协议。 历史上看，联邦政府“关门”对市场影响不大，但如果关键经济数据发布的延迟导致美联储的利率前景不明朗，市场情绪可能会受到打击。 先前，美国劳工统计局发布政府停摆应急预案：一旦拨款中断，统计局将全面停摆并停止数据采集，所有计划中的数据（如月度非农就业报告）都不会发布。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）英伟达涨2.07%，微软涨0.61%，苹果跌0.4%，谷歌C跌1.14%，亚马逊涨1.09%，Meta跌0.05%，博通跌1.98%，特斯拉涨0.64%。 费城半导体指数盘中一度录得历史新高，但仅收涨0.16%。美光科技涨4.22%，有消息称，DRAM及NAND闪存市场都出现缺货，预计四季度及明年行业价格将进一步上升。 希捷科技涨5.35%，西部数据涨9.23%。摩根士丹利美国科技硬件股票研究主管Erik Woodring的团队大幅上调了对两家公司的目标价格，并指出 “近期需求已出现拐点” 。 美股铜金属板块明显走强，Hudbay Minerals涨7.42%，Ero Copper涨7.14%，Taseko Mines涨4.44%，麦克莫兰铜金涨3.83%，南方铜业涨3.5%。 游戏开发商艺电（EA）涨4.5%，公司宣布已经与由沙特公共投资基金（PIF）、银湖资本和Affinity Partners组成的财团达成最终收购协议，给到公司的估值为550亿美元。 中概股整体走高，纳斯达克中国金龙指数涨2.03%。 热门中概股多数收涨，小马智行涨7.32%，哔哩哔哩涨4.75%，阿里巴巴涨4.65%，新东方涨4.38%，理想汽车涨3.57%，京东涨3.3%，百度涨2.68%，蔚来涨2.41%，小鹏汽车涨1.76%，好未来涨0.63%，拼多多涨0.52%，腾讯音乐涨0.42%。 公司消息 【OpenAI携手Etsy和Shopify 在ChatGPT中推出即时结账功能】 OpenAI已在ChatGPT中与Etsy和Shopify合作推出即时结账功能。即时结账功能正面向从美国Etsy卖家处购物的美国ChatGPT专业版、Plus版及免费登录用户推出。该公司称，逾百万家Shopify商家即将接入该功能。 【Strategy上周花费约2210万美元增持196枚比特币】 Strategy在9月22日至9月28日期间以总价2210万美元购入196枚比特币，平均购入价格为11.30万美元，目前公司总持仓达到64万枚比特币。公告称，截至9月28日，公司累计持有640,031枚BTC，累计投入约473.5亿美元，平均持仓成本约73,983美元。 【丰田和五十铃将共同开发燃料电池巴士】 丰田汽车和五十铃汽车29日宣布达成协议，将共同开发以氢能驱动的燃料电池车（FCV），实现作为公共巴士的商用。双方将整合各自的技术，努力降低成本。2026年度起，由五十铃与丰田集团旗下的日野汽车共同出资成立的“J-BUS”公司将在宇都宫工厂（宇都宫市）进行生产。 【极氪：若今年9X产能无法满足交付 将补贴明年购置税退坡部分】 极氪汽车今日表示，目前公司正在积极调整产能，若因今年极氪9X产能无法满足交付，公司将补贴明年购置税退坡部分。今日，极氪9X 正式上市，新车定位为豪华旗舰SUV。 【美国SEC主席称将加快推进特朗普的提议 不再强制要求企业发布季报】 美国证券交易委员会（SEC）承诺加快推进总统特朗普的提议，终止大多数公司发布季度财报的要求；这也是特朗普介入有关美国资本市场透明度的长期争论的最新举措。 SEC主席Paul Atkins表示，按照该方案，公司可选择每半年发布财报，许多公司可能仍会选择发布季度业绩。“给予公司每半年发布一次业绩的选项并不是透明度的倒退，” Atkins表示，“现在是让美国证券交易委员会停止介入、允许市场根据公司所属行业、规模和投资者预期等因素来决定最佳报告频率的时候了。”

美国人的美股投资在其家庭金融资产中的占比已升至历史新高——这对于美国经济和美股市场来说，都是一把双刃剑。 尽管随着美股的持续上涨，美国人的账户金额也在增加，但这也意味着美国经济比以往任何时候都更加容易受到股市下跌的影响。 美国人持股占比已达到历史新高 根据美联储公布数据，今年第二季度，美国人直接和间接持有的股票（包括在共同基金或退休计划中的投资）占家庭金融资产的比例已升至历史最高水平，达到了45%。 这一里程碑是由多种因素共同促成的：美股价格创下历史新高，从而提升了持仓股票价值；越来越多的美国人直接参与了股市；以及像401(k)这样的投资于股市的退休计划在近几十年来越来越受欢迎。 尽管从当下来看，这一趋势对于美国人来说还是值得庆祝的好消息——在美股上周又创下新高之际，更多美国人将能从美股的上涨中获益。 但这样创纪录的高股票持有量引发了人们的担忧，因为美股市场下跌可能会影响美国民众个人财务状况——尤其是在美国劳动力市场日益脆弱、通胀持续顽固的当下。 据LPL金融公司的首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）称，由于如今许多美国人持有大量股票，并且将大量资金投入美股，因此 美股对经济的影响（无论是积极的还是消极的）都更大了。 “股市的繁荣或崩溃所带来的影响——它具有双向性——对整个经济的影响将比十年前要大得多，”罗奇说道。 值得注意的是，咨询公司Capital Economics的首席市场经济学家约翰·希金斯（John Higgins）表示，美国人的股票持有量已经超过了上世纪90年代末（也就是互联网泡沫破裂之前）的水平。 希金斯在报告中表示：“即便在对人工智能充满热情的情况下，美股还将持续上涨一段时间，这种情况也应当引起警觉。” 希金斯补充道：“事实上，我们的预测是，标普500指数今年和明年还将继续上涨…但当前股票占比极高是一个需要密切关注的警示信号。” 美股投资回报率可能下滑 自4月8日美股触及低点以来，标普500指数已累计上涨33%。自今年年初以来，该指数累计上涨了13%，今年已陆续有28次创下历史新高。 今年的科技热潮是推动美股上涨的主要动力。以英伟达为首的美股“七巨头”等大型科技公司股价飙升，带动了像标普 500 指数这样的主要指数上涨。 据标普道琼斯指数的高级指数分析师霍华德·西尔维拉特（Howard Silverblatt）称， “七巨头”今年为标普500指数贡献了总体涨幅的41%。 不仅美国家庭持有的股票数量创下了新高，据美联储的数据，外国投资者在美股市中的持股比例也在第二季度达到了历史新高。 美国奈德·戴维斯研究公司（Ned Davis Research）的行业策略师罗布·安德森（Rob Anderson）警告称，历史表明，当股票持有量达到历史高位时，经济衰退的风险以及美股回报率低于平均水平的可能性都会增加。 安德森说：“投资者不应期望能重现过去十年所见到的那种规模的回报。未来十年，收益可能会有所下降。” 贫富差距或进一步拉大 美股持续创下新高带来的另一重担忧，是美国经济可能会继续朝着“K型”发展——即穷者益穷、富者益富。 这在一定程度上是因为美国就业市场（大多数美国人主要通过此获取收入）仍停滞不前，而股票市场（美国富人主要通过此获取财富）却持续上涨。 “在股票市场中拥有大量财富的人觉得自己的资产表现得极为出色，”Simplify Asset Management公司的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）说，“而那些没有这种财富、主要依靠就业作为主要资产的人则在当今社会感到受到更多限制。” 这也在一定程度上扭曲了经济数据，使得美国整体经济数据看起来比大多数美国民众实际感受到的要乐观得多。LPL金融公司的罗奇表示，活跃的股市正在提升美国富人的净资产，刺激了他们的消费，进而推动了经济增长。 很多数据都已经反映初这种矛盾现象：在第二季度，美国收入最高的10%人群（年收入超过35.3万美元）占美国消费者支出的 49%以上，这是自1989年以来的最高比例。 然而，从深层次来看，这样的情况带来的是经济稳定性的下降：美国的低收入群体已经在面临越来越大的压力，一旦美股出现崩溃迹象，可能会让那些一直通过高消费支撑经济的美国富人们感到恐慌。 Charles Schwab公司的高级投资策略师凯文·戈登（Kevin Gordon）表示：“当你的投资规模如此之大时，股市就会成为更大的经济推动力。” 他指出，尽管当前的美股上涨能够刺激消费支出，但一旦美股暴跌时，就会出现截然相反的情况。 “如果股市出现长期低迷，这可能会对家庭支出造成压力，尤其会对财富水平较高人群的心理状态产生影响。出现这一情况的风险已经越来越大了。”戈登说道。

美东时间周五，美股市场在连跌三天后迎来反弹，三大指数集体收涨。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.65%，报46,247.29点；标普500指数涨0.59%，报6,643.70点；纳斯达克指数涨0.44%，报22,484.07点。 周五的反弹终结了主要股指连续三日下跌的走势，但本周仍录得跌幅。纳指和标普500指数本周分别下跌0.65%和0.31%，这是两大指数四周以来首次周线下跌。道指本周下跌0.15%。 （三大指数本周走势，来源：FactSet） 盘前公布的数据显示，美国8月个人消费支出（PCE）物价指数年率为2.7%，月率上涨0.3%，均符合市场预期；美国8月核心PCE价格指数年率为2.9%，月率为0.2%，同样都符合预期。 “在经历了三天的市场回调后，这个数据足以让买盘回归，”TradeStation全球市场策略主管大卫·拉塞尔表示。“昨天的失业救济数据和GDP修正削弱了市场的鸽派预期，但今天的PCE缓解了部分担忧。没有坏消息就是好消息。” 尽管美国总统特朗普周四公布了一系列新的关税，但并未引起市场剧烈波动。 “投资者今年已对无休止的关税消息逐渐麻木，”CalBay Investments首席投资官迪伦·贝尔表示。“我们已经看到政府能够通过谈判达成协议，并从高关税水平退让。投资者对这些关税作为谈判筹码已习以为常。” 不过，市场仍受到甲骨文等软件巨头及其他人工智能（AI）概念股持续下跌的拖累，AI交易的强劲势头受到质疑。 甲骨文周五下跌超2%，本周累计下跌逾8%。 特斯拉周五涨4%，韦德布什将特斯拉目标价从500美元上调至600美元。 热门股表现 大型科技股多数上涨，英伟达涨0.28%，微软涨0.87%，苹果跌0.55%，谷歌涨0.31%，亚马逊涨0.75%，Meta跌0.69%，特斯拉涨4.02%，博通跌0.47%，甲骨文跌2.70%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.56%，阿里巴巴跌2.03%，京东跌1.91%，拼多多跌0.78%，蔚来汽车跌5.76%，小鹏汽车涨2.43%，理想汽车跌5.62%，哔哩哔哩跌4.57%，百度跌3.00%，网易跌2.17%，腾讯音乐涨0.30%，小马智行跌0.66%。 公司消息 【苹果据悉开发类ChatGPT应用 仅供内部测试新版Siri】 据消息人士称，苹果公司已开发出一款类似ChatGPT的iPhone应用，用于测试和准备定于明年推出的Siri重大升级。 知情人士透露，苹果的人工智能（AI）部门正在使用该应用快速评估Siri的新功能，包括搜索个人数据（如歌曲和电子邮件），以及执行应用内操作（如编辑照片）。 这款软件代号为 Veritas（拉丁语意为“真理”），目前仅供内部使用，苹果暂时没有将其面向消费者发布的计划。 【美联邦航空管理局将对波音公司进行有限授权】 当地时间9月26日，美国联邦航空管理局（FAA）声明显示，自2025年9月29日起，FAA将有限度授权波音公司为部分737 MAX和787飞机颁发适航证书。 【Anthropic：国际员工将增长两倍 AI团队扩张五倍】 美国AI初创企业Anthropic的商业客户基数在短短两年内从不足0.1万激增至超过30万，对旗下Claude AI模型的需求呈现出跨行业、跨地区增长。该公司宣布，将在2025年将其国际员工人数增加两倍，并将其应用人工智能团队扩大五倍。 【小马智行宣布获得迪拜自动驾驶路测许可】 9月26日，小马智行宣布获得迪拜自动驾驶路测许可。小马智行首批Robotaxi车辆已在迪拜开启路测。

美东时间周四，三大股指连续第三个交易日集体下跌，此前公布的一系列政府数据和企业消息对经济前景释放出喜忧参半的信号。 （三大指数日内走势图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.38%，报45,947.32点；标普500指数跌0.50%，报6,604.72点；纳斯达克指数跌0.50%，报22,384.70点。 盘前公布的数据显示，美国二季度GDP增速的最终值为3.8%，高于此前3.3%的预估。 根据最新的初请失业金数据，美国新增申领失业救济人数下降。而8月耐用品订单在飞机订单激增的带动下也出现反弹。 这三项数据共同支撑了这样一种观点：美国经济依然稳健，并有望再次升温——这一看法推动美股在过去几周屡创新高。 但交易员指出，市场对经济强劲的预期已基本消化，而周四市场也出现了一些与牛市叙事相背的信号。 与此同时，美债收益率走高进一步打压了科技股，促使投资者减仓规避风险。10年期美债收益率触及4.2%。 甲骨文成为拖累标普500指数的主要因素，该股下跌超5%，连续第三个交易日走低。市场对人工智能（AI）交易热潮的持续性仍心存疑虑。截至周四收盘，甲骨文较近期高点已下跌近16%。 除甲骨文外，特斯拉也是当日拖累大盘的股票之一，该股下跌逾4%。 “现在市场每天都像是一场拉锯战，”Gabelli Funds投资组合经理Justin Bergner表示。“一边是关于AI的积极数据，另一边则是对通胀和就业的担忧。” 热门股表现 大型科技股多数下跌，英伟达涨0.41%，微软跌0.61%，苹果涨1.81%，谷歌跌0.55%，亚马逊跌0.94%，Meta跌1.54%，特斯拉跌4.38%，博通跌0.95%，甲骨文跌5.55%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.42%，阿里巴巴跌0.55%，京东涨0.98%，拼多多涨0.04%，蔚来汽车涨4.92%，小鹏汽车涨4.61%，理想汽车涨1.49%，哔哩哔哩涨4.07%，百度涨1.87%，网易涨0.50%，腾讯音乐跌0.59%，小马智行跌1.62%。 公司消息 【英特尔大涨近9% 被曝与台积电洽谈投资或合作】 据消息人士称，英特尔CEO陈立武正积极争取投资和承诺，以推动该公司的复兴计划。 知情人士透露，英特尔已就投资或制造合作事宜接洽了苹果和台积电等公司。 受此消息提振，英特尔周四在大盘普遍下跌的情况下上涨近9%。截至当天收盘，英特尔涨8.87%，股价报33.99美元/股。 【OpenAI最新测试：GPT-5与Claude在部分工作中可媲美人类专家】 当地时间周四（9月25日），人工智能（AI）研究公司OpenAI发布了一项新的基准测试，用于比较其AI模型与各行业专业人士的工作表现。 OpenAI周四表示，其GPT-5模型以及竞争对手Anthropic公司的Claude Opus 4.1“已经接近行业专家的工作质量”。 【CoreWeave年内三度获OpenAI开单 合同总额飙至224亿美元】 CoreWeave周四发布公告称，与OpenAI年内第三次扩大租赁合作协议，为其下一代先进模型的训练提供算力。此次合同的价值最高可达65亿美元。 CoreWeave今年3月宣布与OpenAI达成初步协议，合同金额最高可达119亿美元，随后又在5月增加了40亿美元。随着最新公告落地，两家公司的合同金额已经最高可达224亿美元。 【星巴克宣布在北美裁员约900人，关闭部分门店以进行重组】 星巴克公司9月25日在致北美合作伙伴的信中表示，公司批准了一项重组计划，该计划涉及关闭部分咖啡店，并进一步转型公司的支持组织架构。公告显示，该战略将取消约900个当前的非零售合作伙伴职位，并关闭许多空缺职位。公司预计本财年末将完成大部分门店关闭工作。公司估算与门店关闭、支持组织转型及其他重组活动相关的支出约为10亿美元，其中90%的费用归属于北美业务。

今年9月，一向让美股投资者们闻风丧胆的“9月魔咒”似乎并未应验：美股有望创下过去15年来的最佳9月表现，三大指数最近也不断创下新高。 随着9月步入尾声，美国银行分析师开始期待10月美股的继续上涨， 因为历史上“第四季度通常是美股表现最佳的季度” 。 然而，高盛却警告称，在美股9月意外打破季节性波动的规律之后，到了十月，这场“惊喜”的代价或许会随之而来。 美股今年打破了季节性规律？ 美股历来有“9月魔咒”的说法，因为在过去的二十多年中，美股在9月往往表现疲弱，而直到进入第四季度，美股可能才会迎来好转。 然而今年的情况却出现了例外：今年9月至今，标普500指数累计上涨了2.75%，有望创下自2010年以来的最佳9月表现。 而科技股的表现尤为更出色。纳斯达克100指数9月迄今累计上涨了4.86%，而科技精选行业SPDR基金累计上涨了7.5%，这是该基金自1999年推出以来表现第二好的 9 月。 这显然不符合常态。在过去25年里，纳指在9月的平均跌幅为2.2%。 但今年，在人工智能需求和美联储降息的预期推动下，甲骨文公司、特斯拉、美光科技及苹果公司等一众科技公司的股票引领着整个美股上涨。 结果就是今年出现了一次罕见的、近乎欣喜若狂的9月涨势，其情形更像是往年7月或12月的行情。 然而，高盛警告称，10月可能会让投资者付出代价。 高盛预计，10月美股即将迎来一系列财报和宏观风险的考验，市场波动性将大幅上升。 10月股市波动性或增加 在周二发布的一份报告中，高盛股票分析师约翰·马歇尔（John Marshall）表示，当前的好形势可能不会持续下去。 “以历史为参照，我们预计10月全球股市的波动性将会增加。” 而且数据也证实了这一点。据高盛称，过去几十年中，10 月份的实际波动率比其他月份高出25%以上。 该公司指出，长期以来一直存在这样一种模式，即每逢10月，由于企业盈利压力、年终业绩评估以及重大宏观因素的影响，股市的交易活动量会大幅增加。 高盛表示：“随着10月份的财报季通常是全年波动最大的时期，事件性波动可能会进一步加剧。”他还补充道，美联储官员在10月的公开表态以及最新的消费者价格指数（CPI）报告都将备受关注。 高盛还指出，在历史上，单只股票的交易量（包括股票交易和期权交易）通常在十月达到峰值：从1996年到2024年，美股单只股票及其期权的平均每日名义交易量在十月达到了最高值，这进一步证实了投资者在压力下不得不采取行动的观点。 高盛表示：“我们认为这进一步证明了我们的假设，即业绩压力可能会促使投资者增加交易活动。” 高盛预计此次波动将呈普遍趋势，但认为单只股票期权交易存在机会，可借此围绕业绩驱动的走势进行布局。