美东时间周四，三大指数涨跌不一，纳指与标普500指数又创新高，谷歌母公司Alphabet财报显示人工智能需求强劲，提振了投资者信心。 数据显示，美国初请失业救济人数连续第六周下降，为2022年以来最长的下降周期。就业市场的表现将成为下周美联储会议的关键焦点。 摩根士丹利E*Trade分析师Chris Larkin表示：“劳动力市场仍没有出现重大裂缝的迹象，如果这种情况保持不变，美联储降息的理由就少了一个。” 在贸易方面，人们对欧盟与美国之间谈判达成贸易协议的希望正在提振市场乐观情绪，尽管欧盟成员国投票通过了一项对总额930亿欧元的美国产品加征反制关税的措施。 Baird投资策略师Ross Mayfield指出，考虑到科技巨头和人工智能如今的体量与影响力，Alphabet的财报为市场注入了一股恰到好处的顺风。毕竟市场始终纠结于：这波AI巨额投入到底能否带来可观的回报？又能否持续下去？“至少在财报季开始时，Alphabet提供了一个很好的数据，证明答案是肯定的。” 投资者同时紧盯美国总统特朗普与美联储之间的“拉锯战”。白宫周三晚间宣布，特朗普将于周四(美股收盘后)造访美联储总部，此举被视为其对鲍威尔施压行动的再度升级。 据最新报道，特朗普在参观美联储大楼时表示，与鲍威尔讨论了利率问题，卓有成效，气氛并不紧张，解雇鲍威尔将是一个重大举措但没必要。 目前市场普遍预计美联储将在下周的会议上维持利率不变，根据芝商所的Fed watch工具，交易员认为9月份降息的可能性为60%。 市场动态 截至收盘，道指跌316.38点，跌幅为0.70%，报44693.91点；纳指涨37.94点，涨幅为0.18%，报21057.96点；标普500指数涨4.44点，涨幅为0.07%，报6363.35点。 在标普500各板块中，能源板块涨0.72%，信息技术板块涨0.67%，房地产板块跌0.11%，医疗保健板块跌0.42%。 热门股表现 大型科技股大多上涨，英伟达涨1.73%，Meta涨0.17%，亚马逊涨1.73%，微软涨0.99%，苹果跌0.18%。 谷歌A涨1%，其二季度营收和利润都超过预期，并表示将在2025年将资本投资增加100亿美元至850亿美元，因市场对其云产品和服务的需求强劲且不断增长。 特斯拉股价下跌8.2%，此前该公司首席执行官马斯克警告称，由于美国政府减少了对电动汽车制造商的支持，该公司将面临“几个艰难的季度”。 联合健康股价下跌4.8%，此前该公司透露正在配合美国司法部对其医疗保险业务的调查。 美国航空公司股价下跌近10%，此前该公司预计，受国内旅游需求低迷影响，第三季度将出现巨额亏损。 热门中概股收盘普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.54%，名创优品涨超8%，小鹏汽车涨超1%，百度、理想汽车跌超2%，哔哩哔哩跌超4%。 公司消息 【“星链”网络中断 美太空探索技术公司：正寻找解决方案】 从乌克兰方面获悉，乌军在与俄罗斯冲突前线使用的“星链”系统停止正常运行。另据俄新社报道，事故跟踪网站Downdetector的数据显示，在全球范围内出现了“星链”系统互联网服务中断现象。当天，美国太空探索技术公司（SpaceX）表示，“星链”目前网络中断，他们正在积极实施解决方案。 【美联邦航空管理局：印度客机空难似乎并非由波音燃油控制装置引起】 美国联邦航空管理局（FAA）局长贝德福德24日当天表示，此前印度航空一架波音787客机坠毁的致命事故，似乎并非由机械故障或燃油控制装置意外移动造成。贝德福德称，FAA员工已经将燃油控制装置拆下进行测试，并派检查员登机进行检查。他们非常确信，这不是燃油控制装置意外操作造成的问题。当地时间6月12日下午，一架从印度飞往英国的印度航空公司波音787-8型客机在印度古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场起飞后不久坠毁。 【市场传言：GPT-5最早或于8月初发布】 在OpenAI首席执行官奥尔特曼不断强调“GPT-5即将发布”的背景下，周四的最新爆料称，OpenAI计划最早在8月初发布新版本旗舰大模型GPT-5，并推出mini和nano版本。据悉，完整版和mini版GPT-5的整合推理版本将通过ChatGPT和API供应，但nano版本的GPT-5仅通过API供应。 【奢侈品行业需求全面放缓 LVMH二季度销售再度下滑】 当地时间周四，全球最大的奢侈品巨头法国路威酩轩(LVMH)公布了第二季度财报，其销售和利润均大幅下滑，也对整个奢侈品行业发出了警告。财报显示，在截至6月份的第二季度里，LVMH的营收有机下降4%，至195亿欧元，大致符合分析师预期。上半年营业利润下降15%，至90.1亿欧元，略好于预期。从品类来看，LVMH最大的收入部门——时尚和皮革制品部门第二季度有机销售下滑9%，至90亿欧元，这一降幅超出了分析师预期，也是LVMH旗下最大降幅的部门。 【特斯拉在最糟糕的时期抛售75%的比特币】 特斯拉在2021年购买了价值15亿美元的比特币，但在第二年市场暴跌之际，抛售了四分之三的持仓。之后，比特币大幅反弹，仅在过去一年就涨约80%，这意味着特斯拉损失了数十亿美元的潜在收益。特斯拉在周三的财报中表示，其持有的数字资产从一年前的7.22亿美元增至12.4亿美元，这反映了比特币的上涨。

近日，摩根大通量化策略师乔杜里（Khuram Chaudhry）团队警告称，全球股票市场——尤其是美股——已经出现自满的迹象，因为在上市公司业绩加速下修的同时，美股为首的主要地区股市却在大涨。 近日，美股已从4月份的暴跌中反弹，反弹速度甚至快于后新冠疫情时期的反弹速度。标普500指数创下历史新高，并推动MSCI世界指数和许多地区基准指数也创下历史新高。 然而，摩根大通的乔杜里研究团队表示，共识数据显示， 全球企业获利下修幅度大幅超过上调幅度。 他们写道： “目前的市场环境似乎充满了看涨情绪、投机和日益高涨的自满情绪…要么卖方分析师即将开始新一轮向上修正，要么市场将面临一段波动加剧和下跌的风险。” 摩根大通分析师表示，过去一个月，全球企业盈利净下修14.3%，过去三个月净下修18.7%。尽管由于科技等行业的强劲表现，目前美股企业的调降幅度较小，但亚洲和欧洲等地区的每股盈利调降速度正在加快。考虑到关税的不确定性，欧洲的业绩指引一直疲弱，并且已经出现了一系列盈利预警，尤其是在化工行业。 然而，股票市场却展现出截然相反的繁荣景象：在美国，纳斯达克100指数已经自4月低点累计上涨了35%，人们对大型科技公司的期望高涨。 因此，摩根大通分析师表示，下半年美股市场很有可能出现裂痕。 他们写道：“在生成式人工智能趋势的推动下，美国市场在科技和‘七巨头’股票等领域蓬勃发展……然而，下半年出现裂痕和波动的可能性越来越大。投资者应该注意潜在的市场波动！” 乔杜里团队还表示，对于那些预计宽松货币政策将提振市场的人来说，如果未来12个月真的出现三到四次降息，这也不应被视为积极因素。 “任何即将到来的降息都可能表明存在潜在的经济疲软，这并不应该增强积极情绪。”

随着美股近日屡刷历史新高，市场上的乐观情绪似乎也“水涨船高”。但美国知名投行Stifel的首席股票策略师Barry Bannister警告投资者，不要对当前涨势太过满意。 Bannister认为，尽管美国股市自4月份暴跌以来有所回升，但2025年下半年美股可能会遭遇动荡。 他将标准普尔500指数的年底目标价定为5,500点（华尔街最低），这意味着该基准指数将较当前水平下跌约14%。 Bannister指出， 有两大理由支持他的观点：估值很高，经济增长可能会放缓。 他说道：“看看经济的核心就知道了。消费者和资本支出情况如何？在我们看来，下半年经济将放缓”。他指的是核心GDP，即实际最终消费者销售和固定商业投资。 在本月给客户的一份报告中，Bannister分享了下面的图表，显示了核心GDP与标准普尔500指数回报率之间的关系。目前的趋势表明，未来几个月标普500指数的年回报率将出现负数。 在估值方面，Bannister表示，美国股市“昂贵”且处于“非常高的水准”。他在报告中分享的另一张图表是衡量市场总体“昂贵程度”的一种方式。它考虑的是标普500指数的市盈率，其中盈利部分是实际营业利润，并以过去10年为基础进行标准化，这与席勒经周期调整后的市盈率类似。 如图所示，该指标目前处于“估值极端狂热”的水平，与2021年、2000年和1929年达到的水平相当，与10年趋势相差1.5个标准差。这表明，以历史标准衡量，投资者可能对人工智能过于乐观。 Bannister表示，宏观经济下滑可能最终会破坏这种乐观情绪。 不过根据他的说法，这也并不一定意味着股市会下跌。他说，如果通胀持续保持在低位，美联储则在不久的将来多次降息，那么美股就会上涨。 不过，华尔街大多数分析师预计，今年剩余时间的回报率将大致持平，许多分析师给出的目标点位在6000点左右。但也有一些人与Bannister一样，对股市反弹的健康程度持更大的怀疑态度。例如，Evercore ISI分析师Julian Emmanuel警告，未来几个月股市可能会下跌15%。 Bannister还补充称， 短期来看，他最看好防御性价值型股票。他说，从10年的角度来看，他喜欢价值型股票、小盘股和国际股票。

美东时间周三，在美日达成贸易协议以及美欧谈判取得进展的背景下，标普500指数与纳指再创历史新高。 据报道，欧盟外交官员表示，欧盟与美国正朝着达成协议的方向迈进，该协议将对大多数产品设定15%的关税税率；成员国可能准备接受15%的关税，且欧盟官员正推动将这一税率涵盖汽车等行业。 此前日本首相石破茂在直播记者会上称，日本与美国就关税问题达成一致，美方将向日本征收15%的关税，并增加进口美国大米。 此外，石破茂表示，日美双方就通过日本企业在半导体、钢铁、造船、能源、汽车等领域的投资，加强与美方供应链合作、保障经济安全，达成一致。 Blue Chip Daily Trend Report首席技术策略师Larry Tentarelli表示，关键是市场相信白宫将继续推动并将签署这些贸易协议。 在市场整体极度乐观的情况下，散户炒作情绪卷土重来，被严重做空的甜甜圈制造商Krispy Kreme和影视器材公司GoPro盘中暴涨，不过尾盘均大幅回落。 Capital.com高级市场分析师Daniela Sabin Hathorn表示，更广泛的市场环境，加上科技和加密货币行业的强势，鼓励了一种冒险的心态，一些散户交易员加入投机活动。 不过Hathorn警告称，这种行情往往与公司基本面脱节，并可能出现剧烈波动，没有退出策略而追逐涨势的投资者可能会陷入痛苦的下跌。“模因股反弹在上涨过程中非常壮观，但很快就会瓦解。” BMO资本市场的分析师Ian Lyngen表示：“随着8月1日最后期限临近，投资者对近期宣布的贸易协议感到鼓舞。贸易谈判取得进展，将为市场提供清晰指引，帮助市场向前迈进，适应新的全球贸易环境。” 市场动态 截至收盘，道指涨507.85点，涨幅为1.14%，报45010.29点；纳指涨127.33点，涨幅为0.61%，报21020.02点；标普500指数涨49.29点，涨幅为0.78%，报6358.91点。 在标普500各板块中，能源板块涨1.54%，非必需消费品板块涨0.41%，房地产板块涨0.19%，公用事业板块跌0.79%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，英伟达涨2.25%，Meta涨1.24%，亚马逊、特斯拉、微软至多涨0.36%，苹果跌0.12%，谷歌A跌0.58%。 电力设备制造商GE Vernova公司股价飙升14.6%，此前该公司上调了营收和自由现金流预期，第二季度利润超过了华尔街的预期。由于人工智能和加密货币数据中心的电力需求不断增长，也推动该股年内涨幅达91%。 德州仪器重挫13%，此前该公司公布的季度利润预测显示，市场对其模拟芯片的需求低于预期，并突显出与关税相关的不确定性。 热门中概股大多上涨，纳斯达克金龙中国指数收涨0.75%。小马智行初步收涨7.7%，文远知行涨5.2%，腾讯涨4%，拼多多涨3%，台积电涨2.3%，阿里涨1.5%，网易、百度、京东涨幅不到1%，小米则跌0.7%，理想跌1.4%，蔚来跌2.1%。 公司消息 【白宫：特朗普不支持马斯克的人工智能公司获得联邦合同】 白宫新闻秘书莱维特周三表示，她认为美国总统特朗普不支持联邦机构与马斯克的人工智能公司签订合同。当被问及特朗普是否希望取消最近与马斯克的人工智能企业签订的合同时，莱维特表示，她将与总统讨论此事。大约一周前，马斯克的xAI与其他三家主要科技公司一起获得了国防部高达2亿美元的合同。自从马斯克于5月底辞去政府特别雇员的职务以来，特朗普和马斯克一直处于激烈的争执之中。特朗普表示，他可以通过取消与马斯克的企业签订的联邦合同来报复马斯克。 【特斯拉第二季度营收225亿美元 同比减少12%】 特斯拉第二季度营收225.0亿美元，同比减少12%，预估226.4亿美元，第二季度调整后每股收益0.40美元，上年同期0.52美元，预估0.42美元。第二季度毛利率17.2％，上年同期18％，预估16.5%。二季度自由现金流（FCF）为1.46亿美元，一季度为6.64亿美元，分析师预期7.60亿美元。 【苹果推出订阅式保修服务AppleCare One】 当地时间周三，苹果美国官网发布公告，推出一项名为AppleCare One的新订阅服务。新服务提供的保障与现有的苹果保修服务AppleCare+一致，但允许用户同时覆盖账户下的3台苹果设备，每月费用为19.99美元。用户还能按照每月5.99美元的价格增加额外的设备。美国市场从周四起上架该服务，其余市场的推出情况和定价尚不明确。 【Alphabet第二季度营收964.3亿美元 同比增长14%】 谷歌母公司Alphabet第二季度营收964.3亿美元，同比增长14%，预估939.7亿美元，其中谷歌云收入136.2亿美元，同比增长32%。第二季度经营利润312.7亿美元，同比增长14%，预估310.7亿美元。第二季度每股收益2.31美元，上年同期1.89美元，预估2.18美元。

随着投资者热情高涨，美股近期迭创新高。周二，虽然美股三大指数涨跌不一，但标普500指数再创收盘高位。 知名投行高盛却警告称，有两大风险可能会破坏美股近期的反弹势头。这也使得高盛成为最新一家发出美股回调预警的华尔街大行。 近期，在美股攀升至纪录高位之际，有关市场回调的预测一直在华尔街流传。Evercore ISI和Stifel、太平洋投资管理公司（PIMCO）和汇丰银行等最近都警告称，股市存在调整的风险。 高盛多元资产解决方案联席首席投资官Alexnadria Wilson-Elizondo周二在接受采访时表示， 该行预计美股市场将很快回调 。她还指出，有两个警告信号已经在闪烁。** “短期内会有轻微的回调，” Wilson-Elizondo在展望短期市场走势时表示。“对我们而言，这将是一个继续增持投资组合的机会。” 两大风险信号 以下是Wilson-Elizondo看到的两大风险信号： 1.高风险偏好 Wilson-Elizondo表示，自美国总统特朗普总统今年4月首次公布关税以来，市场情绪已大幅改善， 但有迹象表明，投资者正变得过于乐观 。 美国银行最新调查显示，7月份全球基金经理的信心指数从3.3升至4.3，为今年2月以来的最高水平。 与此同时，该项调查发现，59%的基金经理认为全球不太可能出现衰退，这是近五个月来投资者对经济增长最乐观的看法。 “当你查看基金经理调查或风险偏好和情绪时，你会发现，相关指标在三个月内飙升至创纪录高位。所以很快，人们就在战术上重新投资了。” Wilson-Elizondo表示。 2.散户购买热潮 散户投资者一直极度看好美股，在“解放日”（特朗普宣布“对等关税”当日）的股市下跌后逢低买入。 Wilson-Elizondo表示，过去一个月，散户投资者购买了价值约500亿美元的股票。这与巴克莱周二公布的预估相符。 摩根大通在本月早些时候的一份报告中估计，今年前六个月，散户投资者净买入了价值2700亿美元的股票，下半年有望净买入3600亿美元。 “现在的散户活动比过去活跃得多。” Wilson-Elizondo表示，“在我们看来，这很容易受到劳动力市场变化的影响。” 高盛策略师周二在一份报告中写道，尽管就业市场仍保持弹性，但有迹象显示招聘开始放缓。该行指出，私营部门就业增长放缓，并表示，如果经济持续放缓，就业市场可能会陷入“失速”。 “劳动力市场与投资风险资产的意愿之间存在着非常高的相关性，” Wilson-Elizondo补充道。 高盛：仍看好美股长期前景 不过，Wilson-Elizondo表示，她仍看好美股的长期前景。她指出，一系列利好因素可能有助于美股在2025年后继续走高，包括货币政策和特朗普税收法案。 美联储预计将进一步降息，这将放松金融环境，并提振风险资产。根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，投资者预计美联储在2025年底前降息一至三次的可能性为93%。 Wilson-Elizondo指出，共和党的税收和支出法案包括一些刺激措施，并为关键企业提供税收减免，预计也将有助于刺激市场。

无论这究竟是反映出“美国例外论”的终结，还是仅仅只是一次迟来的调整，美元都经历了50年来最糟糕的上半年行情…… 行情数据显示，由于美国贸易政策急剧变动，叠加对经济增长和政府债务膨胀的担忧，今年以来美元指数已累计下跌了约10%。 对于那些计划在这个夏天出国度假的美国人来说，这是个坏消息，可能会导致他们的购买力下降，但对于不少已经发布或即将发布二季报的美国大公司来说，这却可能反而是一个莫大的利好。 事实上，当前美元的疲软，正成为部分美国大型跨国企业在本轮财报季中的“救星” ——美元的贬值在很大程度上缓解了美国总统特朗普加征关税所带来的冲击，这些关税推高了企业成本，并扰乱了他们财务规划。 这是因为美元走软，提升了美国公司海外收入的价值——最立竿见影的效果就是能将外币收益兑换成更多美元。同时，这也使美国商品的出口变得更具竞争力。 这在部分过去一周已率先披露财报业绩的美股公司中，已经有所体现。 例如，百事可乐上周公布的每股收益比分析师预期高出了4.5个百分点，财报发布后，其股价上涨了7.5%。强生公司Q2销售额也超预期同比上升了5.8%，该公司上调了全年营收预期，并特别提到了外汇因素。李维斯公司也发布了类似的业绩利好。 医疗设备制造商Edward Lifesciences首席财务官Scott Ullem在6月4日的财报电话会议上坦言，“我们最初预计美元走强将带来超过1亿美元的业绩逆风，但实际情况恰恰相反。” “美元走弱可能成为财报的额外助力，有助于强化‘本季财报表现极为稳健’的市场共识，”Edward Jones高级全球投资策略师Angelo Kourkafas指出。 哪些板块和个股受益最多？ 根据LSEG数据，基于过去二十年的数据，美元每贬值1%，标普500指数成分股的每股收益增长率平均能提升约0.6个百分点。 而这无疑也衍生出了一个问题，假如有投资者想要在本轮财报季中，把握住美元贬值所蕴含的潜在利好，他究竟应如何择股呢？ 高盛首席交易员John Flood在近日的报告中，就对此进行了一番剖析。 报告指出，根据企业提交的10-K文件显示，国际销售额目前约占标普500指数公司收入的28%，这一数字高于罗素2000指数中国际销售额的占比(20%)，但低于纳斯达克100指数(45%)。 美元疲软应有助于支持那些国际销售敞口较大的股票。其中， “七巨头”的国际收入敞口明显比平均水平更高，这意味着它们更有望从美元贬值中受益。 从行业来看，科技行业是标普500指数中唯一一个收入一半以上都来自美国以外的行业…… 高盛在此前还编制过一组“国际销售组合”篮子指数（GSTHINTL）。该指数基于2024年公司申报数据，精选出覆盖11个行业的 50家国际收入占比最高的标普500企业 ，如下图： 该组合成分股的营收中位数有70%来自美国境外。目前其中大量标的呈现优质多头特征。 对于美元汇率，Flood指出，贸易加权美元指数今年迄今已贬值7%，高盛预计到年底还将进一步贬值4%。 当然，汇率方面带来的业绩利好也并非是万能。 虽然美元贬值可以在一定程度上掩盖企业弊病，却无法根治。事实上，过去一周最典型的案例就是奈飞。虽然奈飞上周公布的业绩表现超出预期，但在有业内人士提醒这更多是是由于美元疲软，而非运营改善后，该公司股价在上周五大幅下跌了逾5%。 高盛策略师在研报中强调，“投资者通常不会像认可本币营收增长那样，对单纯由汇率推动的收入超预期给予同等溢价。” “投资者应当意识到，这类(汇率因素的)收益多属不可持续的短暂性调整，”道富投资管理首席投资策略师Michael Arone也直言。

美东时间周二，三大股指涨跌不一，标普500指数勉强收于创纪录高位，投资者聚焦二季度企业财报，并寻找美国贸易谈判取得进展的迹象。 对大举投资人工智能的乐观情绪，正成为华尔街最有价值公司股价上涨的“定海神针”，三大指数也因此徘徊于历史高位附近。 Baird投资策略分析师Ross Mayfield指出：“市场在消化近期涨幅，目前处于蓄势观望阶段，接下来一两周，两大重磅催化剂即将落地：一是8月1日的关税大限，二是美股七巨头密集披露的关键财报。” 随着特朗普给许多国家设定的8月1日关税期限越来越近，美国的贸易政策对投资者和企业来说仍然是一个主要的不确定因素。 据央视新闻报道，特朗普周二发文称，他在白宫会见到访的菲律宾总统马科斯，双方达成了贸易协议。特朗普称，将对菲律宾征收19%的关税。菲律宾将对美国开放市场，并实行零关税。 不过其他贸易谈判似乎陷入了停滞，与印度达成突破性协议的乐观情绪正在减弱，欧盟官员也在考虑对美国采取反制措施。 此外，特朗普当天再次将矛头对准了美联储主席鲍威尔，要求其赶快降息，直言后者“愚蠢至极”，并表示鲍威尔很快就会出局。 在上周喜忧参半的经济数据公布后，交易员几乎排除了美联储在下周政策会议上降息的可能性。根据芝商所的美联储观察工具，他们现在认为9月份降息的可能性约为60%。 瑞银全球财富管理分析师表示：“我们预计，随着8月关税截止日期临近，市场波动性将加剧，而对美联储独立性的威胁和地缘政治不确定性仍在背景中持续存在。” 市场动态 截至收盘，道指涨179.37点，涨幅为0.40%，报44502.44点；纳指跌81.49点，跌幅为0.39%，报20892.69点；标普500指数涨4.02点，涨幅为0.06%，报6309.62点。 美股行业ETF中，生物科技指数ETF收涨2.87%，医疗业ETF和公用事业ETF至多涨1.86%，可选消费ETF涨1.01%，银行业ETF、金融业ETF、能源业ETF、区域银行ETF至多涨0.62%，全球科技股指数ETF跌1.08%，半导体ETF跌1.77%。 标普500指数11个板块中有9个板块上涨，其中医疗保健板块领涨，上涨1.9%，房地产板块上涨1.78%。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，谷歌A涨0.65%，苹果涨0.9%，特斯拉涨1.1%，英伟达跌2.54%，Meta跌1.14%，微软跌0.94%，亚马逊跌0.80%。 近期散户抱团热潮继续蔓延，柯尔百货暴涨逾37%，Opendoor科技大跌10%，一些分析师预测，这波模因股的涨势将以更快的速度消退。 通用汽车跌逾8%，该公司二季度业绩报告显示，由于关税导致当季损失11亿美元，该公司今年二季度净利润同比暴跌35.4%，这加剧了投资者对特朗普全球贸易政策的担忧。 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.7%，蔚来涨超10%，百度涨超4%，小鹏汽车、拼多多涨超3%，京东、理想汽车涨超1%。 公司消息 【OpenAI宣布与甲骨文达成巨型数据中心协议】 北京时间周二傍晚，OpenAI发布声明，宣布与甲骨文就额外开发4.5吉瓦“星际之门”数据中心达成协议。公告指出，加上正在得克萨斯州阿比林市建设的“Stargate I”项目，最新协议使得正在美国开发的“星际之门”人工智能数据中心容量超过5吉瓦，能够运行约200万颗芯片。OpenAI特别强调，今年1月与软银、甲骨文等合作伙伴在白宫做出的承诺，是未来4年在美国投资5000亿美元建设10吉瓦的人工智能基础设施。得益于合作伙伴的强劲势头，现在预期“星际之门”将超越最初的承诺。 【苹果对App Store规则与收费的调整或将获得欧盟反垄断机构的批准】 知情人士称，苹果对其App Store规则和收费的调整可能会获得欧盟反垄断监管机构的批准，此举将避免其可能面临的每日巨额罚款。苹果上月表示，开发者通过App Store进行的购买将需支付20%的处理费，不过对于苹果的小型企业计划，费用最低可降至13%。将客户引导至App Store之外进行支付的开发者将支付5%至15%不等的费用。此外，他们还可以使用任意数量的链接，将用户引导至外部支付渠道。今年4月，欧盟反垄断执法机构向苹果开出了5亿欧元（合5.867亿美元）的罚单，并给了苹果60天的时间来遵守《数字市场法案》。知情人士说，预计欧盟委员会将在未来几周批准这些变化，不过时间仍有可能改变。 【马斯克旗下xAI拟筹资120亿美元】 据媒体报道，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI准备筹集120亿美元的资金，只为在人工智能(AI)军备竞赛中保持领先地位。知情人士透露，就在xAI通过股权与债务融资刚拿到100亿美元不到数周，这家初创公司又携手Valor Equity Partners酝酿新一轮至多120亿美元的巨额筹资计划。马斯克周二表示，xAI正在一个名为Colossus 1的超算集群中训练Grok，使用了23万块GPU，包括英伟达的3万个GB200人工智能芯片。 【亚马逊收购AI穿戴设备制造商Bee】 亚马逊收购了初创公司Bee，后者生产一款售价50美元的可穿戴人工智能助手。这家旧金山初创公司的联合创始人卢尔德·佐罗在领英上发布了一篇简短的帖子，宣布了这笔收购。Bee开发的一款手环可以记录和转录使用者的活动，使用这些信息来生成待办事项列表和总结对话。亚马逊发言人亚历山德拉·米勒表示，作为协议的一部分，Bee的所有员工都收到了加入亚马逊的邀请。 【特马冲突继续发酵 SpaceX或失金穹计划主导地位】 据三名知情人士透露，特朗普政府正在扩大寻找合作伙伴来建造“金穹”导弹防御系统，向亚马逊的柯伊伯项目和大型国防承包商示好，特朗普与马斯克的紧张关系威胁到SpaceX在该计划中的主导地位。这一转变标志着特朗普政府摆脱对马斯克的SpaceX公司的依赖，后者的星链和星盾卫星网络已成为美国军事通信的核心。特朗普和马斯克的关系正在恶化，最终在6月5日公开闹翻。两名消息人士称，甚至在争执之前，五角大楼和白宫的官员就已经开始探索SpaceX的替代方案，担心过于依赖单一合作伙伴来承担这个价值1750亿美元的天基防御系统的大部分任务。

随着美股标普500指数本周一继续创下新高，Evercore ISI首席股票策略师朱利安•伊曼纽尔（Julian Emanuel）警告称，投资者似乎对近期的美股走势持乐观态度——但有点太过乐观了。 市场已经过于乐观 本月中旬，随着美股第二季度财报季徐徐拉开帷幕，华尔街上的多家银行也在近期上调标普500指数的年终目标，标普500指数也持续创下新高，美股市场一副欣欣向荣的景象。 然而，伊曼纽尔却在这一热闹气氛中嗅到了危机。 他在周末的报告中写道： “自上世纪90年代末以来，每次结构性牛市的尾声，都会出现资本市场活动的激增，以及投资者出现强烈的FOMO（错失恐惧症）情绪。” 因此，伊曼纽尔对美股近期的上涨持谨慎态度，并警告称， 标普500指数未来几个月可能将出现7%-15%的回调。 Evercore对标普500指数的年终目标点位为5600点，这意味着将较当前的6300点下跌11%。 “FOMO已经开始了，”伊曼纽尔在报告中写到，“美股市场高估了持续出现利好消息的可能性。” 伊曼纽尔提到，最近，就连一些经历过互联网泡沫的华尔街“老兵”都开始问他投资中最危险的一句话：“这次不一样吗？”——这句话的出现本身就是一个明确的信号，表明投资者已经变得过度自信，进入恐惧和贪婪的循环，FOMO已经开始出现。 “这次也一样” 事实上，目前市场上已经可以看见许多泡沫的证据：比特币创下历史新高，加密货币正处于牛市；零到期日期权在散户投资者中越来越受欢迎；投资者们也正指望人工智能的故事继续推高股价。 但这样良好的氛围不足以成为美股继续上涨的理由。 事实上，情况恰恰相反—— 投资者的过于乐观可能是泡沫破裂的信号 ：在互联网泡沫破裂之前，AAII情绪调查的受访者中有75%是多头，而自那以后，投资者的乐观情绪再没有达到过这么高的水平。 那么，当前美股市场上如此乐观的景象，最终的结果会不一样吗？伊曼纽尔的答案冷静而谨慎：“这次也一样。” 利好已经被消化 尽管一些看涨的投资者指出，当前美国强劲的经济数据和关税背景改善是美股市场的推动因素，但伊曼纽尔认为，这些利好因素基本上已经被消化了。伊曼纽尔在报告中写道：“即使在关税方面有好消息，也可以说已经体现在股价中了。” 目前，标普500指数的历史市盈率为24.7倍，处于1960年以来估值最高的时期之一。不过，伊曼纽尔认为，美股不会崩盘，因为估值还没有达到互联网泡沫时期28倍的市盈率。 所以伊曼纽尔对美股的基本预测是短期内会回调，因为投资者忽视了与正在进行的关税谈判相关的风险，以及“大而美法案”对债券市场构成的风险。 “问出这个问题（“这次不一样吗”）显示出投资者对近期风险的考虑不足。”伊曼纽尔在报告中写道，“这一次，不会有什么不一样。”

美东时间周一，标普500指数和纳斯达克指数收盘创下历史新高，主要受谷歌A和其他大盘股的提振。本周投资者将聚焦七巨头的财报，并等待贸易谈判的进展。 随着美国总统特朗普设定的8月1日关税最后期限临近，这将对美股牛市构成重大考验。标普500指数今年以来上涨了约8%，投资者押注关税造成的经济损失将比人们担心的要小。 美国商务部长卢特尼克上周日对与欧盟达成协议表达了乐观态度。“我相信我们能达成协议，这对美国来说将是件好事，因为总统是美国的坚强后盾。” 但欧盟外交官员透露，由于与美国政府达成可接受贸易协议的前景愈发黯淡，欧盟正在酝酿更为广泛的反制措施。 特朗普威胁要对从墨西哥和欧盟进口的商品征收30%的关税，并致函加拿大、日本和巴西等其他贸易伙伴，设定了20%至50%的关税。 Miller Tabak分析师Matt Maley表示，特朗普政府在关税问题上未来可能会采取更强硬的立场，这一点正变得越来越明显。因此，关键在于判断当前股市是否已经将这一因素纳入预期。 他补充说：“本周财报季将全面展开，而企业的指引比以往更加重要。如果市场要实现目前华尔街所设定的一些目标，这些指引就必须带来企业盈利预期的大幅上调。” 投资者还将关注美联储主席鲍威尔周二的讲话，以寻找美联储可能何时降息的线索，尤其是在上周通胀信号喜忧参半之后。 据芝商所的美联储观察工具显示，交易员基本上排除了7月降息的可能性，他们现在认为美联储在9月降息的可能性超过50%。 与此同时，特朗普政府继续对鲍威尔施加压力，美国众议院议员Anna Paulina Luna周一向司法部提出刑事指控，声称美联储主席鲍威尔两次作伪证。 市场动态 截至收盘，道指跌19.12点，跌幅为0.04%，报44323.07点；纳指涨78.52点，涨幅为0.38%，报20974.17点；标普500指数涨8.81点，涨幅为0.14%，报6305.60点。 在标普500指数的11个板块中，电信板块涨1.9%，信息技术/科技板块涨0.13%表现居中，能源板块则跌0.96%。 美股行业ETF中，网络股指数ETF涨0.65%，可选消费ETF涨0.47%，科技行业ETF、全球科技股指数ETF、全球航空业ETF、半导体ETF涨约0.1%，银行业ETF、金融业ETF、区域银行ETF则至多收跌0.32%，能源业ETF跌1.04%。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，谷歌A涨2.72%，亚马逊涨1.43%，Meta涨1.23%，苹果涨0.62%，微软大致收平，特斯拉则收跌0.35%，英伟达跌0.60%。 贵金属、金属与采矿板块涨幅居前，世纪铝业涨超9%，美洲白银公司、泛美白银涨近5%。 美国电信公司威瑞森上调年度业绩指引后，股价上涨超过4%。Block股价大涨逾7%，公司即将被纳入标普500指数，巩固了其在金融科技领域的地位。 热门中概股收盘涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.28%，虎牙大涨16%，蔚来涨近3%，拼多多涨超2%，理想汽车跌超4%，京东跌超1%。 公司消息 【Neuralink首次一天内完成两台手术】 马斯克旗下脑机接口公司Neuralink于22日宣布，“本周末我们成功完成了P8和P9手术，这是我们首次在一天内完成两台手术。两位患者目前恢复良好，精神状态良好。”马斯克对次表示，Neuralink最终将改变数百万甚至数十亿人的生活。马斯克写道：“想象一下，您的亲人能够再次行走，或者患有痴呆症的父母能够再次认出他们的孩子。” 【摩根大通调整量子计算团队的高管层】 摩根大通已对其负责量子计算和其他先进技术的内部研究小组的领导层进行了全面改组。据知情人士透露，前IBM发明家马可·皮斯托亚最近已离职。他于2020年出任摩根大通应用研究小组负责人。根据周一发送的一份员工备忘录，摩根大通已聘请道富银行全球数字技术和量子计算主管罗布·奥特接替皮斯托亚。 【OpenAI和英国签署战略合作伙伴关系】 当地时间周一，英国政府宣布与OpenAI签署了一项“战略合作伙伴关系”，双方将在人工智能(AI)安全研究、基础设施投资等关键领域展开深度合作。根据英国政府的声明，OpenAI将扩大其伦敦办公室规模，进一步充实研究及工程团队。该办公室是OpenAI两年前开设的首个海外站点，此次扩编被视为其全球化布局的再升级。OpenAI承诺探索对数据中心等AI基础设施进行投资，并在英国雇佣更多员工，但没有提供考虑支出多少的细节。OpenAI还将向英国AI安全研究所共享技术细节，帮助政府精准掌握AI能力边界与潜在安全风险。作为回报，英国政府承诺将在司法、国防和安全、教育技术等公共服务领域采用OpenAI的AI技术。这可能需要使用数百万英国公民的数据来创建AI驱动的数字服务。

今年以来，许多美股投资者无疑已经发现：科技“七巨头”的表现正在开始分道扬镳…… 虽然还没有到彻底强弱两极分化的地步，但部分科技巨头确实在AI浪潮下走在了更前面，而其他几家公司则在年内步履蹒跚，这令不少业内人士对他们是否还应作为一个投资组合标签被摆放在一起，近日出现了热议。 近年来，亚马逊、Alphabet(谷歌母公司)、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉在美股中无疑占据着主导地位，因为这些科技巨头在未来美国经济中均发挥着巨大作用，并且在标普500指数中占有相当大的份额。 然而，从年内迄今的行情走势划分，人们却不难将“七巨头”划分为“四强三弱”的两个阵营： 英伟达、Meta和微软的股价在年内均已上涨了约20%或更多。而即便受到着特朗普关税的负面影响，但亚马逊在年内还保有涨幅； 但另一边，特斯拉、苹果和Alphabet则已分别下跌了18%-2%不等。 对于“七巨头”间强弱的分化，哈里斯金融集团(Harris Financial Group)合伙人Jamie Cox表示，“这是不可避免的。它们不可能永远步调一致，因为它们从事着不同的业务。而现在，赢家和输家的分化已经到来。” “楚河汉界”已然划下？ 美国银行策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)最早于2023年提出了“七巨头”(Magnificent Seven)这一概念。他指出，这七家公司最初被归为一个标签的主要原因，在于它们正引领AI领域的推进。 目前，“七巨头”确实仍牢牢掌控着市场。它们的股票在4月份引领了由关税战引发的抛售，然后又帮助市场一路回升至创出新高。根据道琼斯市场数据，“七巨头”的市值目前约占标普500指数总市值的35%，投资者预计这一情况不会很快改变。 但 Spear创始人兼首席投资官Ivana Delevska表示，“眼下我们确实看到(七巨头的)基本面上，正存在相当大的分化。” 例如，苹果在AI方面的努力始终未能吸引投资者。 去年，尽管该公司隆重地推出了苹果智能(Apple Intelligence)服务，但此后发展的却并不顺利，苹果的Siri仍困在 "指令式交互" 的窠臼中。苹果已表示，将在未来一年分享关于其AI驱动的语音助手Siri的更新，这意味着其可能要到2026年晚些时候才能进入市场。 Synovus Trust高级投资组合经理Dan Morgan表示，他最近减持了苹果股票，这是数年来的首次。当一位客户希望进行捐赠时，他也推荐捐出苹果股票，这在几年前他是不会这么建议的。 其他一些投资者也减持了苹果仓位，转而投向英伟达或微软。“苹果正坐在公园长椅上吃苹果，看着AI革命在高速公路上飞驰而过，”Wedbush Securities的董事总经理Dan Ives形容称。他是华尔街对AI最为看多的人士之一。 除了苹果外，“三弱”中的另外两家也流年不利。 谷歌母公司Alphabet在美国和欧洲正面临着反垄断审查，同时人们越来越担心，像ChatGPT这样的AI聊天机器人将侵蚀谷歌主导的搜索业务。 特斯拉就更为不堪了。作为长期备受散户投资者青睐的热门股，特斯拉在今年始终领跌“七巨头”，原因包括了该公司电动汽车销量猛烈下滑以及首席执行官马斯克持续涉足政治，即便马斯克正试图推动将特斯拉从一家电动汽车制造商转型为机器人与人工智能公司。马斯克近期表示，特斯拉股东将投票决定是否投资其另一家公司xAI。 “分”久还能“合”吗？ Ives比喻道，“在七巨头中，有个‘酷孩子桌’(cool kids table)。而苹果、特斯拉和Alphabet，则在厨房边的‘坏孩子桌’旁，渴望能坐到‘酷孩子桌’上。” 事实上，“七巨头”中的强势一端，眼下仍在享受着乐观情绪带来的红利。 芯片巨头英伟达迄今为止仍是这场人工智能竞赛中最明显的赢家。作为全球首家市值突破4万亿美元的公司，其股价在过去两年中已上涨超过三倍，在“七巨头”的表现远超其他公司。 投资者表示，Meta和微软也处于有利地位。而亚马逊的股价今年以来虽仅上涨了3%，但主要是受到关税及其不确定性的影响。该公司已投资了人工智能初创公司Anthropic，在AI和机器人领域仍有独到之处。 上述这些科技巨头很快就将向投资者发布最新的季度业绩：Alphabet和特斯拉将于本周三公布财报，Meta、微软和苹果则将于下周公布财报。华尔街无疑将仔细通过解析第二季度财报，来判断这些大型科技公司是否仍在人工智能领域进行巨额投资。 考虑到高昂的估值，这一点很重要：这七家公司中有六家最近的远期市盈率(按未来一年的预期收益计算)超过25倍，而标普500指数的平均值为22.35倍——Alphabet是唯一低于该水平的那个。 “盈利必须非常出色，才能推动这些股票从当前水平显著上涨，”哈里斯金融的Cox表示，“我不知道这是否能做到。” 根据摩根士丹利最近的一份报告，在第二季度，七大科技巨头预计净利润将同比增长14%，远超标普500指数中其他493家公司预计的3%的降幅。 而 鉴于这七家公司都对AI有庞大的布局，或者有足够的资本来进行收购并赶上潮流，一些投资者也认为，这种科技巨头间的分化可能是暂时的。 Ives表示，“七巨头可能在未来一年重新聚首，但这完全取决于他们如何应对人工智能革命。” 此前，科技巨头们的另一个标签“FAANG”(Facebook母公司Meta、亚马逊、苹果、奈飞和谷歌母公司Alphabet)曾定义了上一个时代，直到其在2023年失去光环。 不难想见，如果这些公司的股价继续朝着截然不同的方向发展，这可能会为一个新命名的股市热门标签打开大门——而“七巨头”可能会步FAANG或“漂亮50”(Nifty Fifty)的后尘，逐步被人淡忘。 一些投资者可能已经开始在猜测，下一个标签会是什么了……