美股三大指数全线下跌 周五，美股三大指数集体下跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.63%，报44,371.51点；标普500指数跌0.33%，报6,259.75点；纳斯达克综合指数跌0.22%，报20,585.53点。道琼斯指数本周累跌1.02%，标普500指数累跌0.31%，纳斯达克综合指数累跌0.08%。白银股走高，First Majestic涨超7%，泛美白银涨超3%。大型科技股涨跌互现，谷歌、亚马逊、特斯拉涨超1%，Meta、甲骨文跌超1%。 据央视新闻报道，特朗普宣布，将自8月1日起，对自加拿大进口的商品征收35%关税。特朗普表示，征收新关税的部分原因是芬太尼从加拿大流入美国以及“不公平贸易行为”。 美国投行B. Riley Wealth Management首席市场策略师Art Hogan表示，本周围绕贸易的言论不断升温，一开始并未对市场产生负面影响，“但与我们最重要的贸易伙伴之一在一夜之间断绝关系，其程度之深，出乎市场预料”。 央视报道还提到，特朗普表示，计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税。特朗普本周已向韩国、日本等多个国家发出了关税信函，并宣布将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。 Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，特朗普较为强硬的关税立场，似乎正在推动股市走低，“由于市场超买且估值非常昂贵，回调的某种时机已经成熟”。 周五，现货黄金收涨0.94%，报3355.7美元/盎司，日内交投区间为3322.03~3368.73美元/盎司，本周累涨0.62%。COMEX黄金期货最终涨1.35%，报3370.5美元/盎司，本周累涨0.72%。 现货白银收涨3.8%，报38.406美元/盎司，日内交投区间为36.915~38.539/盎司，本周累涨3.98%。COMEX白银期货收涨4.77%，报39.085美元/盎司，创2012年以来最高水平。 市场猜测特朗普计划制裁俄罗斯原油，油价涨超2%。WTI 8月原油期货收涨1.88美元/桶，涨幅超2.8%，报68.45美元/桶。布伦特9月原油期货收涨1.72美元/桶，涨幅超2.5%，报70.36美元/桶。 特朗普：下周发“重大声明”！ 据央视报道，当地时间7月10日，美国总统特朗普透露，将于下周一（当地时间7月14日）就俄罗斯问题发表“重大声明”。 特朗普在当天接受美国媒体电话采访时表示，当前俄军空袭乌克兰加剧，特朗普本人对俄罗斯总统普京表示“失望”，并称普京“口头客气但毫无实质”。 当地时间7日，特朗普在接待以色列总理内塔尼亚胡的白宫晚宴上表示，美国将对乌克兰输送更多武器，以帮助乌克兰进行自卫。“我们将不得不提供更多武器，主要是防御性武器。”特朗普还说，“坦白说，我对普京总统没有停下来感到失望。” 9日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄方对于美国总统特朗普的言论相当“平静”，因为其以使用强硬言辞而闻名。 美联储官员：美国最新关税威胁可能会推迟降息 据央视报道，当地时间7月11日，美联储官员、美国芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比表示，美国总统特朗普公布的新关税进一步扰乱了通胀前景，这使得他更难支持特朗普所要求的降息。 过去几个月，在特朗普暂停了4月份提出的高额双边关税后，人们对关税可能推高物价的担忧已大幅缓解。对此，古尔斯比当日在接受采访时表示，这使得美联储有望很快再次降息。然而，古尔斯比称，最新一轮关税措施可能会引发新的通胀担忧，这可能迫使美联储在获得更明确的信息前维持观望态度。古尔斯比表示，尽管面临政治压力，但他仍坚信美联储在利率决策方面将保持独立性。 国内股指期货创阶段性新高 昨日，国内股指期货全线飘红，盘中突破前期高点，创阶段性新高。 南华期货权益与固收研究分析师王映认为，在市场情绪乐观的背景下，结构性行情带动股指整体上涨。从期指衍生品指标来看，近期沪深两市交易活跃度提升，期指升贴水率及期权隐波等指标，均显示市场情绪偏积极，市场较容易被带动全面上行。 “这是利好事件持续发酵、确定性逐渐增强的结果。”国泰君安期货市场分析师陈骏昊认为，首先，“反内卷”政策带来利多驱动，使得市场对新一轮供给侧改革预期升温，前期持续调整的新能源和建材板块出现了明显转向。其次，国内CPI由负转正，6月CPI结束连续4个月下降，核心CPI继续上涨，触及14个月高位，市场信心有所提振。最后，稳定币概念股持续发酵、中美贸易格局偏暖等因素，也令股市风险偏好持续回升，为指数向上运行打下重要基础。 从结构性来看，王映介绍说，一方面，前期“反内卷”概念股继续偏强运行，以钢铁为代表的行业板块涨幅居前；另一方面，由于IPO回暖、券商首份半年度财报乐观、稳定币牌照陆续获批及业务实质推进，大金融行业走势偏强。情绪乐观且存在交易龙头带领，市场整体上行。不过昨日午盘之后，大金融行业涨幅回吐，部分资金获利了结，大盘指数快速回落，如沪深300指数基本回吐日内涨幅，资金转而流向人工智能相关行业，驱动小盘指数走势日内涨幅相对更大。 虽然股指期货各品种均有一定涨幅，但浙商期货分析师金辉认为，代表中小盘风格的IC和IM合约涨幅大于代表大盘蓝筹风格的IH和IF合约。小盘股涨幅更大的原因是，首先，近期“反内卷”政策深化利好整体市场氛围，涉及的稀土、新材料、新能源等题材股集中于中小盘，政策进展直接利好中小制造业企业。其次，随着市场情绪回暖，高风险偏好资金倾向追逐高Beta的中小盘股，资金行为令小盘股涨幅更大。最后，近期大金融板块表现强势，但银行板块处于高位令部分投资者有获利离场需求，因此，一部分资金分流至中小题材股。 金辉表示，7月以来，股指期货整体呈现上涨趋势，其驱动力为哑铃策略的应用。哑铃策略是一种通过极端分化的资产配置来实现风险平衡的投资方法，即将资金集中于高风险高收益（进攻端）和低风险低波动（防御端）两类资产。当前哑铃策略的防御端为银行板块，银行股的高股息属性受到资金追捧，而近期险资、公募基金、被动资金形成合力进一步推高了银行股。此外，日前财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，持续引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，进一步加强对国有商业保险公司长周期考核。哑铃策略的进攻端为科技成长与小盘股，“反内卷”政策深化叠加高风险偏好资金驱动令科技成长与小盘股领涨。 “后续来看，股指上方空间取决于经济基本面修复情况及增量资金入市力度，同时也需要成交量配合。”金辉说。 王映认为，重点关注龙头股行情的持续性，中美贸易磋商及其他地缘冲突事件带来的风险偏好变化，国内政策力度及基本面数据验证情况。目前股市上行由市场情绪与结构性行情带动，需警惕市场的回调风险。 总体来看，陈骏昊认为，国内经济具备强大的发展韧性，且国内资产估值水平仍处于低位，权益资产的长期表现值得期待，股指有望延续震荡上行的格局。操作上来看，股指期货突破前期高点，短期需警惕可能出现的回踩风险，追高需谨慎。

周五（7月11日），美股三大指数集体下跌。 截至收盘，道琼斯指数跌0.63%，报44,371.51点；标普500指数跌0.33%，报6,259.75点；纳斯达克综合指数跌0.22%，报20,585.53点。 周线上，三大指数也集体转跌，道指本周累跌1.02%，标普累跌0.31%，纳指累跌0.08%。前一天，标普和纳指收盘一度刷新历史纪录。 前一交易日，据央视新闻报道，特朗普宣布，将自8月1日起，对自加拿大进口的商品征收35%关税。特朗普表示，征收新关税的部分原因是芬太尼从加拿大流入美国以及“不公平贸易行为”。 美国投行B. Riley Wealth Management首席市场策略师Art Hogan表示，本周围绕贸易的言论不断升温，一开始并未对市场产生负面影响，“但与我们最重要的贸易伙伴之一在一夜之间断绝关系，其程度之深，出乎市场预料。” 央视报道还提到，特朗普表示，计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税。特朗普本周已向韩国、日本等多个国家发出了关税信函，并宣布将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。 Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，特朗普较为强硬的关税立场，似乎正在推动股市走低，“由于市场超买且估值非常昂贵，回调的某种时机已经成熟。” 热门股表现 英伟达收涨0.5%报164.92美元，盘中最高报167.89美元，均创历史新高。本周该股累计上涨3.5%，年初至今累涨22.83%，最新市值为4.022万亿美元。 其他大型科技股涨跌不一，（按市值排列）微软涨0.37%，苹果跌0.59%，亚马逊涨1.24%，谷歌C涨1.46%，Meta跌1.34%，博通跌0.37%，特斯拉涨1.17%。 现货白银日内涨近4%，推升白银股。First Majestic Silver涨7.29%，MAG Silver涨超3%。 医药股整体走低，诺和诺德跌2.93%，诺华跌2.19%。消息面上，据报道，美国FDA可能会加快药物审评以降低药品价格。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.43%，本周累涨0.65%。 热门中概股多数收低，贝壳跌4.99%，百度跌1.71%，新东方跌1.08%，腾讯音乐跌1.05%，好未来跌0.47%，京东跌0.38%，小鹏汽车跌0.17%，拼多多跌0.66%。 蔚来涨5.69%，富途控股涨4.53%，理想汽车涨1.69%，阿里巴巴涨0.08%。 公司消息 【卡夫亨氏据称考虑进行重大分拆交易】 卡夫亨氏据称考虑进行重大分拆交易，考虑剥离很大一部分杂货业务。拆分后的新卡夫实体估值或高达200亿美元。 【贝莱德ETHA昨日净流入创历史新高 达3.2亿美元】 据监测数据，贝莱德ETHA基金昨日净流入106,827枚ETH（约3.2亿美元），创下该基金单日流入量历史新高。目前，贝莱德ETH持有量已突破200万枚，价值约60亿美元。 【小鹏汽车兑现60天账期承诺 多家供应商收到签署补充协议邮件】 工信部开通账期承诺相关窗口两日后，已有车企向供应商发布书面通知。7月11日，记者从小鹏汽车供应链方面获得了一份来自小鹏汽车的通知邮件。邮件显示，小鹏汽车宣布将原本的付款周期统一调整为60天内。邮件提及，“基于对长期合作的长远考虑，开始启动签署相关补充协议工作——付款账期缩短至60天内。” 【影石创新胜诉美国337调查 已起诉GoPro侵权】 《科创板日报》记者从影石创新获悉，针对美国国际贸易委员会（ITC）对其开展的337 调查，已初裁胜诉，美国运动相机公司GoPro六项指控均未成立。该337调查涉及六项美国知识产权，分别为防抖算法、纵横比转换、水平校正、畸变校正以及运动相机外观专利等相关技术。针对GoPro指控的六项专利侵权争议，ITC裁定五项专利不构成侵权或无效，一项外观专利新设计获确认不侵权。影石创新目前已在中国进一步反诉GoPro侵权。

周四（7月10日），美股三大指数集体上涨，标普、纳指双双收于新高。 截至收盘，道琼斯指数涨0.43%，报44,650.64点；标普500指数涨0.27%，报6,280.46点，突破了上周四的前高；纳斯达克综合指数涨0.09%，报20,630.66点，连两日刷新纪录。 大型科技股涨跌不一，英伟达总市值首度 在收盘时 位于4万亿美元上方。特斯拉涨4.73%，公司CEO埃隆·马斯克透露，自动驾驶出租车服务有望在“一两个月内”扩展至旧金山湾区。 目前，美股市场正陷入关税、财政政策、美联储前景等一系列相互矛盾的风险之中。前一日，据央视新闻报道，特朗普表示，美国将对进口铜征收50%的关税，自8月1日起生效。 日内早些时候，特朗普再度敦促美联储主席鲍威尔降息。前一天，他称美联储设定的利率至少偏高3个百分点，利率每个百分点每年给美国造成了3600亿美元的再融资成本。 专业交易员Tom Essaye评论道，鉴于8月1日前难以明确关税的范围，这意味着本月降息是“不可能的”。他还指出，期限延后也降低了央行9月份采取行动的可能性。 圣路易斯联储主席穆萨勒姆认为美国通胀存在上行风险，但现在判断是否会对物价产生持续影响还为时过早。旧金山联储的戴利则认为关税对价格的影响可能比预期要小。 Horizon Investment高管Mike Dickson表示，考虑到关税带来的种种不确定性，美股仍能高于年初水平简直难以置信，“我能想到的理由是，市场已经对这些反复无常的波动麻木了。” 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）英伟达涨0.75%，微软跌0.4%，苹果涨0.6%，亚马逊跌0.13%，谷歌C涨0.59%，Meta跌0.76%，博通跌0.9%，特斯拉涨4.73%。 费城半导体指数涨0.75%，30只成分股中仅6家下跌。泰瑞达涨6.29%，涨幅最大；超威半导体（AMD）涨4.15%，英特尔涨1.62%；德州仪器涨1.51%，收于历史新高。 发稿前不久，比特币涨破117000美元关口，再度刷新纪录。加密货币概念股走强，Strategy涨1.52%，Coinbase涨4.04%，Robinhood涨4.4%，“稳定币第一股”Circle涨1.11%。 达美航空收涨11.99%，公司业绩展望显示需求反弹，引领航空服务股走高。美联航涨14.33%，美国航空涨12.72%。 稀土概念股大涨，MP Materials涨50.62%，公司获美国防部数十亿美元合作大单；NioCorp Developments涨26.97%，Energy Fuels涨16.46%。 中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.9%。 热门中概股多数走高，中通快递涨9.21%，贝壳涨6.52%，小马智行涨6.18%，蔚来涨6.03%，阿里巴巴涨2.71%，新东方涨0.74%，好未来涨0.09%，理想汽车涨0.07%。 再鼎医药跌4.43%，腾讯音乐跌1.72%，小鹏汽车跌1.25%，京东跌1.2%，百度跌0.25%，拼多多跌0.03%。 公司消息 【达美航空恢复本财年指引 Q2净利润同比增长63%】 达美航空公布2025年第二季度财务业绩，净利润21.30亿美元，同比增长63%。此外，达美航空恢复本财年财务指引，预期每股收益将达到5.25至6.25美元，自由现金流达30至40亿美元。 【费列罗集团已同意收购WK Kellogg Co】 费列罗集团周四在官网宣布，已同意以每股23美元的现金收购WK Kellogg Co，交易总价值达31亿美元。交易预计将在今年下半年完成，在此之前仍需获得股东及监管机构的批准。WK Kellogg收涨30.63%。 【极星汽车上半年零售销量同比增长51%】 极星汽车公布，2025年第二季度零售销量为18,049辆，同比增长38%。今年前六个月，零售销量为30,319辆，同比增长51%。极星汽车收涨4.59%。 【蚂蚁国际称与Circle稳定币合作消息不实】 针对外媒报道的蚂蚁国际与Circle稳定币合作的传闻。蚂蚁国际对此表示：媒体报道不准确，目前没有这样的计划。 【摩根大通CEO戴蒙：美联储升息概率高于市场预估】 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，美联储有升息的可能性。“我认为加息概率比其他人预期的都高，”戴蒙说，“如果市场的定价反映的是20%的可能性，那我估的概率是40%到50%。”

美国企业即将公布第二季度财报，而许多投资者眼下也正在翘首以待这些业绩数据，以评估美国总统特朗普4月2日“解放日”发起的全球贸易战，是否已经对企业经营活动产生了重大影响…… 按照日程安排，摩根大通等美国大型银行定于下周二(7月15日)率先公布业绩，从而正式拉开本轮财报季的序幕。不少业内人士指出，尽管第二季度美股企业的盈利增长将较今年前三个月大为放缓，但外汇市场上美元的急剧贬值，可能有助于抵消部分潜在的关税影响。 Q2财报季笼罩贸易战阴霾 根据LSEG的数据显示，目前业内分析师普遍预计，标普500指数第二季度盈利增长将同比放缓至5.8%，远逊于一季度时13.7%的增速。 而随着标普500指数近期已重返历史高点，这也再次引发了市场上有关盈利增长是否足以支撑更高股价的质疑。 数据显示，标普500指数当前的远期市盈率约为22倍，高于过去10年18倍的平均水平。 特朗普挑起的全球贸易战，无疑是许多投资者眼中，本轮美股财报季市场所面临的最大阴霾。 美国总统特朗普本周进一步扩大了贸易战的范围，宣布将于8月1日起对进口铜征收50%关税，并表示酝酿已久的半导体和药品关税即将出台。 特朗普还告知日本和韩国等22个国家，它们现在面临8月1日新截止日期后输美商品关税大幅提高的压力。特朗普最新公布的贸易信函涉及的22个国家的关税税率从20%到50%不等。 事实上，自特朗普4月发动贸易战导致市场恐慌以来，各国都承受着与美国达成协议的压力。目前，美国仅与英国和越南两国达成了贸易协议。关税预计将推高美国物价并放缓经济增长，而政策的不确定性也可能构成不利因素，因为这可能导致企业推迟决策。 Truist Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner表示，“在第一季度财报季时，人们的想法是，我们真的不知道会发生什么。当时撤回业绩指引的公司数量远低于预期，表明企业仍具相对韧性。但问题在于：也许它们具有韧性是因为影响尚未真正显现。” Chase Investment Counsel总裁Peter Tuz指出，尽管贸易谈判仍在进行，但关税很可能再次成为众多企业财报电话会议的主题。 高盛首席美国股票策略师David Kostin在本周最新发布的一份报告中写道，“客户一直密切关注谁将最终承担关税的成本。”Kostin认为，企业将通过提高价格将70%的关税直接成本转嫁给消费者。不过，5月份美国核心通胀指标涨幅低于预期，一些近期的商业调查也显示，关税成本转嫁给消费者的程度可能有所降低。 Kostin写道，更高的关税尚未对销售预测或企业支出计划产生影响。然而，如果企业被迫承担关税成本，部分企业利润率将面临风险。高盛分析师对企业利润率的普遍预期修正表明，一些企业可能无法完全抵消关税的影响。 市场放低预期反而可能是好事？ 值得一提的是，对标普500指数二季度盈利增长的预测，在4月初急剧下降后，近几周已逐渐开始趋于稳定。 瑞银股票策略师Sean Simonds等人在一份报告中写道，最初的盈利下调预期源于特朗普4月宣布的“解放日”关税措施，其中汽车、运输和耐用消费品等受关税影响较大的行业预期，目前仍远低于4月水平。 LSEG数据与分析高级研究分析师Tajinder Dhillon表示， 过去三个月中，标普500指数第二季度的预估盈利增长率下降了4.4个百分点 ，远高于此前三年的平均降幅。 不过，一些策略师认为，这未必就一定是一个股市的负面信号——因多数标普500成分股的业绩通常会超出分析师的盈利预期，较低的预期也意味着更容易超越市场预估门槛。 DataTrek联合创始人Nicholas Colas在近期报告中写道，“市场预期已充分降低，使许多标普500企业有望展现远超预期的二季度盈利增长。” 他补充道，标普500近期创下历史新高，表明市场也持有同样看法。 美元贬值有望成为利好 不少业内人士还提到了Q2财报季中可能面临的一些有利因素，包括美元走弱可能利好跨国企业的业绩，因这使得美国商品在海外市场更具价格竞争力。 衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数在二季度下跌约7%，年内迄今跌幅约10%，录得了1973年以来最大的上半年跌幅。 Tuz表示，“许多财富500强巨头的过半业务都在海外，因此美元贬值对部分企业可能带来意外惊喜，或足以抵消它们对未来关税影响的悲观预期。” 从细分行业来看，一季度曾大跌的科技板块在今年二季度强劲反弹了23.5%，通信服务板块也在二季度实现了逆袭。 根据LSEG的统计，这两大板块在二季度，预计也将实现标普500指数11个行业板块中最大的同比盈利增幅：科技板块盈利料将同比增长17.7%，通信服务板块增长31.8%。而能源板块的业绩情况料将垫底(-25%) 目前，美股市场上对人工智能的乐观情绪正持续高涨。本周三，英伟达市值在盘中一度突破了4万亿美元，达成了前所未有的新里程碑。 Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示，“市场要想进一步走高，你需要那些大公司、那些市值巨大的企业，不要出现令人大失所望的财报表现。”

美东时间周二，高盛策略师发布报告称，由于美股估值已经上升，且美国宏观经济背景恶化，近期美股市场回落风险加大，而上行空间有限，总体而言可能“凶多吉少”。 美股下行风险远高于上行 高盛全球资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann领导的团队表示，他们对美股未来三个月前景仍持中性看法，但认为美股仍然存在“结构性增长动力、财政和货币宽松、企业重组和高股东回报”等因素的支撑，因此对美股未来12个月前景仍持增持立场。 他们认为，在经济周期后期的环境中，美股“估值往往会超调”，尤其是在美国以外出现负通胀势头的情况下。 但就短期而言，策略师们警告称， “目前股市下跌的可能性远大于大幅上涨的可能性。” 根据他们最新的美股尾部风险框架，美股的下行风险主要来自 估值过高和领先指标仍然疲弱，而商业周期得分“温和恶化” 。由于特朗普关税影响和政策不确定性，下半年的商业周期情况可能进一步恶化。 “金发姑娘”的美好可能很脆弱 自5月以来，投资者对美股似乎变得更加看涨，尤其是对于美股“七巨头”的信心似乎明显恢复，因为人工智能乐观情绪重新抬头。 然而，高盛警告称，美股市场人气的回升“可能会对当前的顺周期势头提供更多的速度限制”。 高盛认为，当前美国的宏观背景仍符合所谓“金发姑娘”的情景——经济增长存在韧性，通胀也较弱。但是，当前的这种平衡可能是脆弱的。 该团队还指出，美国经济的“增长/通胀组合已经出现更实质性的恶化”，这可能导致新一轮的“避险”情绪转换——特别是如美国果宏观数据意外下行或关税导致通胀压力上升的话。 高盛认为，投资者下半年将面临可能挑战这种平衡的“三只熊”：包括经济增长快速恶化、利率大幅超出预期和美元熊市不断加深。

周三（7月9日），美股三大指数集体收涨。受科技巨头股价整体走强影响，纳指收盘刷新历史纪录。 截至收盘，道琼斯指数涨0.49%，报44,458.30点；标普500指数涨0.61%，报6,263.26点；纳斯达克综合指数涨0.94%，报20,611.34点，较上周四的纪录高出了10点。 科技巨头整体走强，“七巨头”中仅特斯拉一家下跌。英伟达收涨1.8%，盘中一度涨近2.8%至164.42美元，总市值短暂突破4万亿美元，成为全球第一家达到这一里程碑的公司。 分析认为，这表明投资者重新燃起对人工智能（AI）主题的兴趣。英伟达的四大客户——微软涨1.39%录得新高，亚马逊、Alphabet和Meta也均涨超1%。 除此以外，英伟达的竞争对手AMD涨0.43%，博通涨2.24%；英伟达的供应商台积电涨1.75%，英伟达支持的云服务初创公司CoreWeave涨1.06%。 盘中，据央视新闻报道，美国总统特朗普在社交媒体平台上发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾和利比亚的信件。 特朗普表示，美国将自8月1日起对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克及利比亚的产品征收30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税。 投行Baird的投资策略师Ross Mayfield表示，“市场已经无视这些关税威胁，并认为仍有达成交易和谈判的空间。我认为，将截止日期延长至8月1日表明美方有达成交易的意愿。” 截至美股收盘，“恐惧与贪婪指数”略高于75，位于“极度贪婪”区域——代表交易员已无视贸易焦虑，同时比特币首次突破11.2万美元/枚，也反映出市场风险偏好。 热门股表现 大型科技股多数走高，（按市值排列）英伟达收涨1.8%，总市值为3.972万亿美元；微软涨1.39%，苹果涨0.54%，亚马逊涨1.45%，谷歌C涨1.43%，Meta涨1.68%，特斯拉跌0.65%。 巴西概念股整体走弱，巴西石油跌1.98%，淡水河谷跌1.35%。据央视新闻报道，特朗普在社交媒体平台表示，美国将自8月1日起对所有巴西产品征收50%的关税。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.11%，终止五连涨。 热门中概股涨跌不一，富途控股涨9.09%，传奇生物涨5.24%，新东方涨1.55%，好未来涨0.86%，理想汽车涨0.74%，腾讯音乐涨0.3%。 金山云跌4.3%，阿里巴巴跌3.85%，京东跌3.36%，百度跌1.79%，小鹏汽车跌1.56%，拼多多跌1.23%，蔚来跌0.57%。 公司消息 【谷歌：Gemini登陆Wear OS手表】 谷歌宣布，从今天起，谷歌的个人AI助手Gemini开始在Wear OS手表上使用，包括Pixel、三星、OPPO、OnePlus和小米的手表。要开始与Gemini对话，只需说“Hey Google”，按住手表侧面的按钮，或点击手表屏幕上的Gemini应用程序图标。 【瞄准司美格鲁肽专利到期 美远程医疗平台抢滩加拿大仿制药机遇】 美国远程医疗平台Hims & Hers Health周三宣布，随着司美格鲁肽在加拿大的专利明年1月到期，公司将顺势推出仿制药抢占市场。公司在公告中比较称，没有临床支持的品牌司美格鲁肽每月费用超过200加元，而提供全天候执业医师支持的仿制药价格将“大幅降低”，且“有望持续下降”。 【社交平台X首席执行官琳达·亚卡里诺宣布离职】 琳达·亚卡里诺宣布辞去马斯克旗下社交媒体平台X首席执行官（CEO）的职务，结束其两年任期。

德意志银行在最新报告中提醒称，随着过去几十年来回购之风盛行，标普500指数的收益率已经在历史低位附近徘徊了。 作为背景，股息和股票回购都是上市公司回馈股东的渠道。股息代表着当年收益，回购相当于资本利得，会减少市场流通股数。 德意志银行全球经济与主题研究主管吉姆·里德在最新报告中指出， 标普500指数当前的股息收益率距离最低点仅差约20个基点。上次出现这种情况还是在2000年互联网泡沫时期。 里德解释称，这种情况也代表着估值和投资者预期已经被过度拉伸。不过他也指出，只要企业“现金流充裕且乐于回购自家股票”，接近历史低位的股息率就无关紧要，但这确实使得美股市场更具“高贝塔”属性。 里德也强调， 如果经济下行来临，股票回购的停止速度将远快于股息派发，可能会抽离支撑市场的关键支柱。 作为美股简史，在上世纪50年代末前，股息收益率通常会高于美国国债，这是当时缺乏监管监督和企业透明度带来的风险溢价，投资者也缺乏分散投资的机会。随着企业盈利增长，投资者通过共同基金和养老金实现分散投资的机会增加，以及债券收益率面临的通胀压力上升，使得股票投资更具吸引力。 到20世纪80年代，随着资本利得税下调，许多高增长的科技公司开始保留盈利进行再投资，而不是派发股息。 里德指出，这种“增长优先于收益”的思维模式在过去十年强势回归，再次由大型科技股引领。大概从2000年代中期开始，股票回购已超越股息成为美国企业向股东返还资本的主要方式，并持续占据主导地位。 报告也指出，一个由回购而非股息驱动的市场，自然也存在诸多风险。 里德表示， 回购具有自主裁量性，在经济低迷时期可能一夜消失，而企业往往不愿削减股息 。其次，美股上市公司通常“买高不买低”，回购通常出现在市场高位。此外，回购会推高每股收益，但企业实际的盈利能力未必有所提升。 最后，股票回购可能会导致投资减少。里德强调，这种情况特别容易出现在上市公司通过回购达成高管薪酬目标或盈利指引时。

周二（7月8日），美国股市涨跌互现，三大指数收盘涨跌不一。 截至收盘，道琼斯指数跌0.37%，报44,240.76点；标普500指数跌0.07%，报6,225.52点；纳斯达克综合指数涨0.03%，报20,418.46点。 据央视新闻报道，前一天，美国方面称，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税，并决定将“对等关税”暂缓期截止日期延长至8月1日。 对此，联合国和世界贸易组织的合设机构国际贸易中心执行主任帕梅拉·科克-汉密尔顿表示，特朗普所谓延长关税谈判期限的做法，实际上进一步增加了不确定性和不稳定性。 盘中，根据央视新闻的说法，特朗普在内阁会议上表示，“我们很快将在医药领域宣布一些重要举措”。“我们会给相关企业大约一年到一年半的时间来调整，之后他们将面临关税。” 他补充说：“如果他们必须将药品和其他相关产品进口到国内，关税将高达200%。”此外，特朗普还表示考虑对进口到美国的铜征收50%的附加税。 受这一消息影响，纽约期铜日内涨幅一度扩大至17%，最高报5.8955美元/磅。铜概念股整体走强，麦克莫兰铜金收涨2.53%，Taseko Mines涨4.26%。 麦克莫兰铜金股价 特朗普在贸易方面发出的信号让交易员们难以跟上，投资者正在等待局势进一步的明朗，许多人预计美国最终的关税税率不会像特朗普威胁的那样高。 摩根大通策略师在报告中写道，由于美国股指接近历史高位，且地缘政治风险溢价基本消散，投资者应在8月1日关税截止日期之前重新进行对冲。 Piper Sandler分析师表示：“即使对贸易担忧再度升温，股市的格局仍然看涨。尽管市场短期内可能面临一些压力，但投资者对关税新闻的关注度正在逐渐下降。” 热门股表现 英伟达涨1.11%报每股160美元，收盘价刷新历史新高，公司总市值超过3.9万亿美元。 其他大型科技股涨跌不一，（按市值排列）微软跌0.22%，苹果涨0.03%，亚马逊跌1.84%，谷歌C跌1.35%，Meta Platforms涨0.32%，博通跌0.87%，特斯拉涨1.32%。 费城半导体指数涨1.8%，30只成分股仅3只下跌。英特尔涨7.23%，涨幅最大；格芯涨6.96%，安森美半导体涨5.5%，美光科技涨3.75%。 中概股整体走强，纳斯达克中国金龙指数涨0.71%，跑赢美股三大指数。 热门中概股多数收升，富途控股涨6.01%，蔚来涨2.64%，好未来涨2.35%，京东涨2.12%，新东方涨2.07%，阿里巴巴涨1.62%，腾讯音乐涨1.25%，拼多多涨1.01%，理想汽车涨0.9%，百度涨0.55%，小鹏汽车涨0.11%。 公司消息 【特朗普威胁对药品征收高额关税】 据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间8日在内阁会议上表示，“我们很快将在医药领域宣布一些重要举措”。特朗普称：“我们会给相关企业大约一年到一年半的时间来调整，之后他们将面临关税。”他补充说：“如果他们必须将药品和其他相关产品进口到国内，关税将高达200%。” 【特朗普：希望成立空管现代化公司】 特朗普表示，希望成立一家专门负责空中交通管制现代化的公司。雷神公司和IBM将参与竞标，该系统将耗时两年建成。特朗普称，可能在未来几个月内签订合同。此前由于航空事故频发，美国联邦航空管理局空中交通组织负责人今年4月已辞职。 【美联航称本月将重启飞往以色列特拉维夫的航班】 美国联合航空称将于7月21日重启飞往以色列特拉维夫的航班。当地时间6月19日，由于以色列和伊朗之间的冲突不断升级，美国联合航空和美国航空公司暂停飞往中东的航班。 【据称Meta已收购了依视路陆逊梯卡约3%股份】 据称Meta Platforms已以约35亿美元的价格，收购了全球最大眼镜制造商依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica SA）约3%的股份。分析认为，如果这项投资属实，将表明Meta正在加码押注快速增长的智能眼镜市场。 【Ten-League International登陆美股市场 首日跌6.75%】 新加坡重型设备及工程顾问服务商Ten-League International周二登陆美股市场，收跌6.75%报3.73美元，低于其4美元的IPO价格。 Ten-League International主要从事重型设备及零部件销售、重型设备租赁，以及面向港口、建筑、土木工程与地下基础设施行业提供工程顾问服务。其提供的设备种类包括：基础工程设备、起重设备、挖掘设备及港口机械等。

周一（7月7日），美股低开低收，三大指数均录得6月中旬以来最差单日表现。 截至收盘，道琼斯指数跌0.94%，报44,406.36点；标普500指数跌0.79%，报6,229.98点；纳斯达克综合指数跌0.92%，报20,412.52点。 盘中央视新闻报道称，特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，宣布美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%的关税。 这一消息导致在美上市的日本和韩国公司股票走低：日概股方面，丰田汽车收跌3.99%，本田跌3.88%；韩概股中，LG Display跌8.03%，韩国SK电信跌7.72%。 尾盘时，特朗普又表示，将自8月1日起对所有哈萨克斯坦和马来西亚的输美产品征收25%的关税，对所有南非输美产品征收30%关税，对所有老挝和缅甸的输美产品征收40%关税。 据央视新闻报道，白宫表示，还有12个国家将收到有关贸易的信函，信函内容将在社交媒体平台上发布。特朗普将签署行政命令，将原定于7月的关税谈判截止日期推迟至8月1日。 City Index分析师Fawad Razaqzada评论道：“投资者应警惕头条新闻带来的风险。最后一刻达成协议的可能性很高，但贸易紧张局势再度升级的可能性也很高。” 蒙特利尔银行资本市场的报告写道：“随着贸易战重新成为市场关注的焦点，美国国债收益率周一大幅上涨，这一走势与提高关税可能带来通胀反弹的影响一致。” 热门股表现 大型科技股多数走低，（按市值排列）英伟达跌0.69%，微软跌0.22%，苹果跌1.69%，亚马逊涨0.03%，谷歌C跌1.66%，Meta跌0.09%。 特斯拉跌6.79%，公司总市值损失超680亿美元。据央视报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克上周末在社交媒体上宣布“美国党”成立。此举令投资者感到不安。 费城半导体指数跌1.88%，30只成分股全部下跌。Arm Holdings跌5.29%，跌幅最大；博通跌0.36%，应用材料跌0.14%，跌幅最小。 中概股逆市走高，纳斯达克中国金龙指数涨0.59%。 热门中概股涨跌不一，哔哩哔哩涨7.66%，霸王茶姬涨5.31%，百度涨3.98%，理想汽车涨3.06%，腾讯音乐涨2.98%，好未来涨1.69%，拼多多涨1.6%。 小鹏汽车跌4.99%，蔚来跌2.85%，阿里巴巴跌2.24%，新东方跌1.55%，京东跌0.16%。 公司消息 【苹果公司对欧盟5亿欧元罚款提起上诉】 苹果公司就欧盟因其违反《数字市场法》而处以的5亿欧元（5.86亿美元）罚款提起上诉。 【F1电影刷新苹果院线业务票房纪录 距实现盈利差距颇大】 根据最新数据，苹果公司出品的院线电影《F1：狂飙飞车》在上周末后的全球票房达到2.93亿美元。据报道，这部电影的制作成本在2-3亿美元，另外营销费用还要1亿美元。除了出品方苹果公司外，还需要与发行方华纳兄弟探索公司以及院线进行分成。 【CoreWeave同意以全股票交易方式收购Core Scientific】 美国人工智能云服务公司CoreWeave在官网宣布，已签署最终协议，将以全股票交易的方式收购数据中心基础设施提供商Core Scientific。每股Core Scientific普通股可换取0.1235股新发行的CoreWeave A类普通股，交易价值接近90亿美元。 【Robinhood的股权代币面临欧盟监管审视】 作为Robinhood在欧盟区域的主要监管，立陶宛央行发言人周一通过声明表示，已经与涉事券商取得联系，正在等待有关OpenAI、SpaceX股票代币的结构以及相关消费者沟通的说明。只有在评估这些信息后，才能判断这些特定工具的合法性与合规性。

美国银行策略师Michael Hartnett最新表示，标普500指数在连续三个月上涨并创下历史新高后，是时候卖出股票了。 这位策略师建议，一旦标普500指数升至6300点以上，投资者就可以开始抛售股票了。他还重申，随着大而美法案获得通过，夏季的泡沫风险正在上升。 经济学家预测，大而美法案中对小费、加班费和资本支出减税短期内会对经济形成温和提振，不过长期则面临高赤字风险，对未来的增长构成威胁。 Hartnett在一份报告中写道：“超买的市场可能会继续保持超买状态，因为贪婪比恐惧更难克服。” 在一系列迹象表明美国经济保持韧性后，美国基准指数飙升至历史新高。特朗普也在关税问题上采取了更温和的态度，这引发了市场上的投机热潮，科技巨头重新受到青睐，围绕人工智能的炒作也再次升温。 然而，贸易问题仍然是市场的焦点，特朗普表示，他计划最早于周五向贸易伙伴发送信函，告知后者将面临的关税税率。“我们可能会从明天开始向各个国家发出一些信函，大概每天10封，说明他们愿意支付多少钱与美国做生意。” 此前，特朗普也曾多次发出威胁，若各方未能在7月9日最后期限前与美国达成协议，美方将单方面设定关税税率。本周稍早前，特朗普曾表示，不考虑推迟谈判的截止日期。 美国银行报告援引EPFR Global的数据称，截至7月2日当周，货币市场基金吸引了564亿美元资金流入，债券则吸引了205亿美元资金流入。同期，股票获得了22亿美元，黄金吸引了14亿美元，加密货币基金获得了10亿美元。而美国成长型股票面临3月份以来最大的资金流出，有50亿美元从这些基金中流出。 美国中盘股出现了大量投资者撤资，资金流出规模达到57亿美元，为2023年7月以来最大。金融板块吸引了16亿美元的资金流入，为1月份以来的最大流入。 与此同时，美国6月份就业报告可能会让美联储官员在整个夏季保持观望立场，他们正密切关注贸易和移民政策的重大变化对美国企业定价和人员配置决策的影响。 根据芝商所的美联储利率观察工具，美联储7月维持利率不变的概率超过95%，9月份降息的概率约为70%。