2026年前两周，港股和A股的表现优于美国同行。分析师预计， 中国股票今年剩余时间将保持这一势头，这主要得益于相对较低的估值、人民币升值以及政策利好等因素 。 此外，地缘政治因素正促使更多全球投资者将目光转向中国，以对冲美国资产所面临的不断上升的风险。 截至周三（1月14日）收盘，沪深300指数今年以来累计上涨约2.4%，恒生指数上涨约5.3%，两者均超过了标普500指数同期约1.2%的涨幅。2025年，沪深300指数和恒生指数分别上涨了18%和28%，而标普500指数则上涨了16%。 策略师们表示， 中国股票的价值重估仍在进行中，因为与美国股票相比，中国股票的估值相对较低，这一点已越来越难以被全球投资者忽视 。 知名互联网券商老虎证券日前指出，尽管美股主要指数历经多年上涨后仍在历史高点附近徘徊，但核心经济数据已显露经济放缓迹象。这增加了美股未来回报可能受限的风险，即便企业盈利仍保持韧性。 老虎证券全球合伙人徐杨表示：“美国市场未必已触顶，但目前处于周期高位。”他还指出，处于这一价格水平的市场会更容易受到负面宏观因素的冲击。 相比之下，老虎证券认为，中国股市的估值倍数已回升至历史中位数水平，这意味着中国股票“虽不算便宜，但也算不上昂贵”；若企业盈利能如预期复苏，股价仍有进一步上行空间。 老虎证券预计，在未来五至七年的时间里，受估值过高、通胀风险持续以及美联储降息节奏不明朗等因素影响，美股的平均年化回报率将回落至3%至5%区间。 而对于中国股市，老虎证券的看法要乐观得多。 该机构将恒生指数2026年底的目标价设定在30000 点，较当前水平高出11%；将上证指数的目标价设定在5000点，较当前水平高出21% 。 近日，包括高盛集团、瑞银在内的多家国际投行机构纷纷唱多中国股票，理由是中国股票估值极具吸引力、行业政策支持力度大以及企业盈利前景乐观。 高盛上周将沪深300指数的年末目标点位上调至5200点，较周二收盘价高出9%。该行还上调了对中国公司盈利增长的预测，预计将从2025年的4%加速至2026年和2027年的14%，理由是“人工智能货币化、政策刺激和流动性过剩”。 瑞银集团近日表示，在全球投资者眼中，鉴于美股估值高企且全球最大经济体的政策不确定性上升，全球投资者正愈发将中国资产视作对冲美股风险的避风港。 这家瑞士投行指出，中国股票正受到多重支撑，包括创新能力持续提升、人工智能的更广泛应用，以及居民储蓄与海外资金的潜在流入。

美东时间周三，美股三大指数集体收跌，其中纳斯达克指数跌幅居前。科技股走弱，投资者资金转向防御性板块；与此同时，银行股在喜忧参半的季度财报公布后延续跌势。 金融板块在2025年曾大幅上涨，但本周持续回落，市场担忧美国总统特朗普提出的信用卡利率上限计划。摩根大通高管此前警告称，该政策可能挤压消费者信贷空间，并损害金融行业利润。 银行股周三继续下滑，其中富国银行股价下挫4.6%，成为拖累大盘的重要因素之一，这家银行公布的最新季度利润和营收均低于市场预期。 美国银行和花旗集团尽管业绩好于市场预期，股价仍然走低。交易员认为，这些业绩表现不足以支撑当前处于历史高位附近的整体市场估值。 JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke表示：“在经历了一轮不错的涨势之后，加上财报表现只能说一般甚至略显平庸，银行板块目前正出现获利了结和整理行情。总体来看，市场对该板块仍然保持乐观。” 他补充称，信用卡利率上限方案未必会真正落地，但“没有任何一家银行高管能够明确排除这种可能性”。此外，投资者正试图从估值偏高的科技巨头中撤出资金，转而配置价值型和防御型股票。 宏观数据方面，美国11月PPI同比增长3%，预估增长2.7%；11月PPI环比增长0.2%，预估增长0.2%；11月核心PPI同比增长3%，预期增长2.7%；11月核心PPI环比增幅为零，预期增长0.2%。 美联储最新公布的褐皮书显示，美国大多数地区的经济活动在近期有所增长，就业状况则总体保持稳定，但通胀压力尚未完全消退，这为美联储短期内维持利率不变、继续观察数据变化提供了现实依据。 市场普遍预计美国基准利率将在今年上半年保持不变，包括即将召开的美联储1月会议。交易员目前定价显示，年内至少会有两次降息。 地缘政治不确定性同样打压市场风险情绪，美军周三从乌代德空军基地撤人，而伊朗方面警告若发动打击将实施报复。 与此同时，特朗普还在推动美国对格陵兰岛的控制权，并在会谈前态度强硬，称除非格陵兰成为美国一部分，否则任何结果都是“不可接受的”。 市场动态 截至收盘，道指跌42.36点，跌幅为0.09%，报49149.63点；纳指跌238.12点，跌幅为1.00%，报23471.75点；标普500指数跌36.75点，跌幅为0.53%，报6926.99点。 标普500指数的11个板块中，可选消费品板块跌1.75%，信息技术/科技板块跌1.45%，电信板块跌0.55%，能源板块则涨2.26%。 美股行业ETF中，网络股指数ETF收跌1.68%，可选消费ETF跌1.58%，全球航空业ETF、科技行业ETF、全球科技股指数ETF至少跌1.01%，半导体ETF跌0.81%，银行业ETF则涨0.95%，能源业ETF涨2.26%。 热门股表现 大型科技股普跌，谷歌A跌0.04%，苹果跌0.42%，英伟达跌1.44%，特斯拉跌1.79%，微软跌2.4%，亚马逊跌2.45%，Meta跌2.47%。 受市场对伊朗原油供应可能受扰的担忧推动，能源股纷纷上涨，马拉松原油涨3%，西方石油涨2.33%，埃克森美孚涨2.9%。 不过在周三尾盘时段，特朗普在白宫谈及伊朗局势时表示，“我们要先观望局势发展”。他同时指出美国政府收到了“来自伊朗非常积极的声明”。这导致油价短线大幅跳水，能源股涨幅也有所收窄。 Biogen股价大跌5%，该生物技术公司表示，受研发支出增加及并购带来的其他成本影响，预计2025年第四季度利润将承压。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.23%，携程跌超17%，拼多多跌近4%，理想汽车、蔚来、小鹏汽车、霸王茶姬跌超2%，哔哩哔哩涨超6%。 公司消息 【谷歌在Gemini应用中推出“个人智能”功能】 谷歌周三宣布，已开始让用户测试一项新的人工智能工具。该工具能够整合来自Gmail、Google Photos等多款应用的信息，在聊天机器人中提供高度个性化的回答。这项名为“个人智能”（Personal Intelligence）的功能，已面向个人账户开放测试。谷歌周三在一篇博客文章中披露了这一消息。谷歌实验室副总裁兼Gemini应用负责人Josh Woodward表示：“无论是将你电子邮件中的一段讨论与曾观看过的视频联系起来，还是在你的照片库中捕捉细微线索，Gemini现在都能在无需明确指示搜索位置的情况下理解上下文。” 【OpenAI与Cerebras达成百亿美元算力合作】 OpenAI与Cerebras Systems签署了一项多年期协议，将使用后者的硬件获取相当于750兆瓦的算力，以支持其快速扩张的人工智能基础设施。根据OpenAI周三发布的声明，该公司将把Cerebras纳入其计算网络，以实现更快的响应速度。知情人士称，这笔交易规模超过100亿美元。OpenAI联合创始人兼总裁称，速度提升将有助于解锁“下一代应用场景，并让接下来的十亿用户接入AI”。Cerebras采用超大规模芯片处理信息，走出了一条不同于主流路线的技术路径。该公司正寻求其技术的广泛应用，以挑战市场领导者英伟达。 【马斯克旗下xAI遭加州调查 Grok涉嫌生成违规图像】 马斯克的社交媒体平台X旗下的AI初创公司xAI正面临加利福尼亚州总检察长办公室的调查。此前，该公司旗下的Grok聊天机器人涉嫌在未经许可的情况下，被用于生成数千张涉及女性和儿童的不良图像。加州总检察长罗布·邦塔周三宣布了这一调查。邦塔在声明中指出：“我敦促xAI立即采取行动，确保此类事件不再发生。”由于Grok的图像生成技术，马斯克一直受到全球各国政府和监管机构的抨击。到目前为止，马斯克一直在为Grok辩护，认为问题源于用户对工具的滥用，而非技术本身。马斯克周三在X上发帖称：“显而易见，Grok不会自发生成图像，它只根据用户的请求生成。作为运行原则，当被要求生成图像时，它会拒绝产生任何非法内容。”

今日午间，沪深北三大交易所同步发布通知，宣布经中国证监会批准，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从现行的80%上调至100%。 这一政策调整恰逢A股两融余额创下历史新高、市场交投持续活跃的关键节点。 数据显示，截至2026年1月13日，A股两融余额已达到2.67万亿元，创下历史新高；2026年开年仅7个交易日，融资净买入规模就接近1400亿元，杠杆资金入市节奏明显加快。与此同时，A股市场交投活跃度持续攀升，单日成交额四度突破3万亿元大关，市场情绪处于近年来的高位水平。 作为监管层逆周期调节的重要举措，此次调整并非简单的比例变动，而是兼顾当下市场态势与长期发展需求的精准调控方案。回溯历史，融资保证金比例的调整始终与市场周期紧密挂钩：2015年11月为抑制过热风险从50%上调至100%，2023年9月为活跃市场从100%下调至80%，如今在杠杆资金快速膨胀背景下回归100%，被业称为“教科书级的逆周期调节”。 也有市场人士给出形象比喻，从历史规律来看，两融保证金比例调整政策作用是“调节阀”，而非方向盘，不能改变市场长期趋势。 方正证券金融团队研究显示，复盘来看，近两次监管调整融资保证金比例的要求，分别为2015年11月13日、2023年9月8日。 2015年11月：收紧融资保证金比例，由50%上调至100%，沪深3001/3/5个交易日涨跌幅分别为0.48%/-0.82%/0.75%。 2023年9月：放松融资保证金比例，由100%下调至80%，沪深3001/3/5个交易日涨跌幅分别为0.74%/-0.09%/0.83%。 此外，政策明确采用“新老划断”原则，仅适用于新开融资合约，存量合约及展期仍按原规定执行，有效避免短期市场冲击。此次调整核心目标在于适度降低市场杠杆水平，防范过度投机引发的波动风险，培育理性投资文化，有利于资本市场长期稳定健康。从历史数据来看，融资保证金比例调整对大盘走势并不起决定作用。 此次融资保证金比例调整并非简单的比例变动，而是一套兼顾当下市场态势与长期发展需求的精准调节方案，核心内容可概括为三大关键点。 关键点一：融资保证金比例从80%上调至100%，杠杆倍数回落 融资保证金比例从80%上调至100%，直观来看，意味着投资者进行融资交易时需要缴纳更多的自有资金作为保证金。具体而言，在调整前，投资者只需投入80万元保证金，即可融得100万元资金用于证券买入，实际杠杆率可达1.25倍；调整后，若想融得相同额度的100万元资金，投资者需足额缴纳100万元保证金，杠杆率从1.25倍回落至1倍。 这一变化直接带来两方面影响：一方面，投资者的资金占用成本显著增加，原本可通过杠杆放大的投资规模受到限制；另一方面，杠杆倍数的降低有效减少了投资者面临的市场风险，避免因杠杆过高导致在市场波动时出现大幅亏损甚至爆仓的情况。 不过，业内人士也指出，实际市场中开通两融业务的客户，满融操作并不常见，多数投资者的融资额度使用并未达到上限，因此政策对普通投资者的直接影响相对温和。 关键点二：逆周期调节工具，防范市场过热风险 此次调整的核心属性是监管层的逆周期调节手段。回顾A股市场发展历程，融资保证金比例的调整始终与市场周期紧密挂钩：2015年11月，为抑制两融余额过快上涨、防范融资交易过热风险，交易所将该比例从50%上调至100%；2023年9月，在市场低迷、信心不足的背景下，为活跃资本市场、提振投资者信心，比例被下调至80%；如今，随着市场交投持续活跃、杠杆资金快速膨胀，监管层再次上调比例，回归至100%的合理水平。 华创金融分析师徐康表示，融资保证金比例是监管层表达观点和实施逆周期调节的重要工具，此次调整的核心目标是引导市场向长牛、慢牛格局发展。 监管层通过这种“市场冷时松、市场热时紧”的调节逻辑，引导市场预期向理性回归，避免投机过度引发的市场大起大落。有业内人士评价，此次调整是“教科书级的逆周期调节”，既不改变市场长期运行趋势，又能提前化解潜在风险，体现了监管层对市场态势的精准把握。 关键点三：新老划断平稳过渡，存量合约不受影响 为避免政策调整对市场造成短期冲击，此次通知明确规定，调整仅适用于新开融资合约，在调整实施前已存续的融资合约及其展期，仍按照调整前的80%比例执行。这一“新老划断”设计，充分考虑了市场的适应性，确保了政策的平稳过渡。 对于存量融资投资者而言，无需因比例上调而追加保证金，也不会面临被动平仓的风险，有效维护了市场的稳定运行。 短期扰动有限，长期利好平稳发展 对于此次政策调整的市场影响，业内普遍认为应从短期和长期两个维度综合看待，总体而言，短期对市场的扰动有限，长期则有利于市场平稳健康发展。 从短期来看，融资交易杠杆收缩，新增融资资金的入市规模将受到直接限制，部分板块资金面承压。 此前，投资者可通过较低比例的保证金撬动更多融资额度，部分依赖融资炒作的板块和标的获得了额外的资金支撑。政策调整后，这部分增量资金将有所减少，对高波动板块如题材股、小盘股等可能形成短期的资金面压制，这类标的或面临一定的回调压力。 不过，这种短期影响不宜过度放大。一方面，此次调整仅针对新增融资合约，存量融资余额仍保持稳定，不会对市场资金面造成实质性冲击；另一方面，当前A股整体融资余额处于相对合理水平，融资余额占A股流通市值比例仅为2.58%，远低于历史峰值4.72%，且市场维持担保比例高达288.77%，整体风险可控，政策调整的实际冲击将被市场逐步消化。 从历史数据来看，融资保证金比例调整对大盘走势并不起决定作用。 方正证券金融团队研究显示，复盘来看，近两次监管调整融资保证金比例的要求，分别为15年11月13日、23年9月8日。15年11月：收紧融资保证金比例，由50%上调至100%，沪深3001/3/5个交易日涨跌幅分别为0.48%/-0.82%/0.75%。23年9月：放松融资保证金比例，由100%下调至80%，沪深3001/3/5个交易日涨跌幅分别为0.74%/-0.09%/0.83%。 “从历史表现来看，融资保证金比例调整更多是针对两融业务本身的调节工具，而非直接影响大盘方向的决定因素。”方正证券金融团队分析师表示。 从长期来看，降低市场杠杆风险，促进市场长期稳定健康发展。 此次调整是资本市场制度建设的重要举措，属于中性偏利好的调整。其核心价值在于通过合理管控市场杠杆率，减少因融资爆仓引发的连锁下跌效应，提升A股市场的抗风险能力。 一个健康的资本市场，既需要充足的流动性支撑，也需要合理的风险管控机制。过度杠杆化会加剧市场的波动性和脆弱性，不利于市场的长期稳定运行。此次政策调整通过逆周期调节手段，将市场杠杆水平引导至更为合理的区间，有助于培育理性的投资文化，避免市场陷入“追涨杀跌”的投机氛围，为市场长期健康发展筑牢基础。 此外，政策调整也有利于优化市场生态。随着杠杆水平的适度降低，市场炒作氛围将有所降温，资金将更倾向于流向业绩优良、估值合理的优质企业，推动市场估值体系向价值投资回归，促进市场长期稳定健康发展。

2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例 从80%提高至100%。 2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。 需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。 》时隔两年，融资保证金比例回归100%，历次调整A股走势如何？

美东时间周一，美股三大指数集体小幅收涨，标普500指数和道琼斯指数双双创下历史新高。在科技股以及零售巨头沃尔玛股价走强的带动下，投资者整体上淡化了美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查所引发的担忧。 受鲍威尔被调查相关新闻影响，美股开盘一度走低。美国司法部可能提起指控的消息加剧了市场对美联储独立性受损的担忧。 鲍威尔指出，这一举动是一个“借口”，目的是在利率政策上施加更大影响。自2025年1月上任以来，美国总统特朗普一直敦促美联储大幅降息。 Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo表示：“司法部调查鲍威尔的消息，特朗普此前已经多次释放过相关信号，因此我认为市场对此反应较为平静。” Cerity Partners首席市场策略师Jim Lebenthal评论称：“鲍威尔被调查的影响更可能体现在长期，而非短期。这不会在短期内改变利率水平，也不会立刻影响通胀。” 科技板块是当日涨幅最大的板块之一。沃尔玛股价大幅上涨3%，对标普500指数和纳斯达克指数形成支撑。该零售巨头上月已将其股票上市地点从纽约证券交易所转至纳斯达克。 沃尔玛将于1月20日正式被纳入纳斯达克100指数，这一调整有望吸引被动型指数基金数十亿美元资金流入。 Cardillo补充称，投资者的关注重点正转向美国第四季度财报季。财报季将于周二正式拉开帷幕，摩根大通等大型银行将率先公布业绩。 投资者正等待周二公布的美国消费者价格指数(CPI)报告，该数据可能影响市场对美联储降息前景的判断。而目前市场预计美联储在今年年底前至少还将进行两次、每次25个基点的降息。 市场动态 截至收盘，道指涨86.13点，涨幅为0.17%，报49590.20点；纳指涨62.56点，涨幅为0.26%，报23733.90点；标普500指数涨10.99点，涨幅为0.16%，报6977.27点。 标普500指数的11个板块中，信息技术/科技板块涨0.35%，工业板块涨0.75%，原材料板块涨0.73%，能源板块跌0.66%，金融板块跌0.8%。 美股行业ETF中，日常消费品ETF收涨1.17%，科技行业ETF涨0.44%，半导体ETF涨0.37%，全球科技股指数ETF涨0.34%，可选消费ETF、网络股指数ETF涨幅不足0.1%，金融业ETF跌0.79%，区域银行ETF跌1.2%，银行业ETF跌1.26%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，谷歌A收涨1%，收盘市值突破4万亿美元；特斯拉涨0.89%，苹果涨0.34%，英伟达涨0.03%，亚马逊跌0.37%，微软跌0.44%，Meta跌1.7%。 太空概念股Planet Labs涨逾12%，再创历史新高，公司披露与瑞典武装部队签署一项多年期“低九位数”协议。 在特朗普呼吁自1月20日起实施信用卡利率上限(一年最高10%)后，银行股和信用卡公司股价承压，也使得金融板块整体下跌，是标普500指数中表现最弱的板块之一。花旗集团下跌约3%，摩根大通和美国银行跌幅均超过1%；Capital One股价大跌6%。 在金银刷新历史新高后，贵金属概念股涨幅居前，赫拉克矿业涨8.9%，科尔黛伦矿业涨5.8%。 热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.26%，阿里巴巴涨超10%，创8月29日以来最大升幅；哔哩哔哩、小鹏汽车涨超8%，百度、微博涨超6%，蔚来、网易、京东涨超4%，理想汽车涨超2%。 公司消息 【苹果官宣Siri大升级押注Gemini】 苹果官宣将与谷歌联手，为苹果的人工智能功能提供支持，其中包括今年晚些时候对Siri的一次重大升级。周一两家科技巨头都确认了这一消息。谷歌在官方博客写道，“苹果已与谷歌达成一项多年合作协议，根据该协议，下一代苹果基础模型（Apple Foundation Models）将基于谷歌的Gemini模型和云技术。”“这些模型将为未来的苹果智能（Apple Intelligence）功能提供支持，包括今年即将推出的、更加个性化的Siri。” 【扎克伯格启动Meta Compute项目 2030年前狂建数十吉瓦AI基建】 Meta Platforms首席执行官马克·扎克伯格最新表示，正在组建一项名为“Meta Compute”的全新“顶级”计划，该计划将使这家科技巨头在2030年末前构建“数十吉瓦”的人工智能基础设施。当地时间周一，扎克伯格在社交媒体发文称，“今天我们启动了一个名为‘Meta Compute’（元计算）的全新的最高级别战略项目。”他解释道：“Meta计划在本十年内（2030年末前）建设数十吉瓦级的算力基础设施，并在更长期内扩展到数百吉瓦甚至更高规模。我们如何去进行工程设计、投资以及与伙伴合作建设这些基础设施，将成为公司的核心战略优势。”扎克伯格称，这一项目将由基础设施负责人Santosh Janardhan和Daniel Gross共同领导。 【英伟达与礼来共投10亿美元 建设AI药物研发实验室】 英伟达与美国制药巨头礼来当地时间周一宣布，双方将在未来五年内投入10亿美元，在旧金山湾区建设一座联合研究实验室，旨在加速人工智能(AI)在制药行业中的应用。据英伟达介绍，该药物研发实验室将落址硅谷，使礼来的实验室能力更贴近AI创新中心，该项目为双方联合投资。礼来公司发言人在声明中表示，礼来将与英伟达员工并肩工作，实现“无缝协作，并共享世界级的科学与技术人才”。公司称，该创新实验室初期将重点聚焦药物研发和AI模型开发。在新闻发布会上，英伟达医疗健康业务副总裁金伯利·鲍威尔表示，双方正在向一座全新设施投入“增量资源”，该设施的具体选址将于3月公布，用于训练生物技术领域的AI模型。 【派拉蒙起诉华纳兄弟探索，要求披露与奈飞交易关键细节】 当地时间周一，派拉蒙天空之舞正式对华纳兄弟探索公司(WBD)及其首席执行官戴维·扎斯拉夫提起诉讼，这是其敌意收购WBD行动中的最新举措。据派拉蒙首席执行官大卫·埃里森称，该诉讼请求特拉华州法院责令WBD披露其出售流程的相关信息，以及与奈飞之间正在推进的交易细节。埃里森表示："WBD未披露任何关于其如何对全球网络业务剥离后剩余股权进行估值的信息，也未评估奈飞交易的整体价值；此外，对于奈飞交易中因债务而导致的购买价格调整机制，以及其对我们每股30美元现金收购要约所采用的所谓‘风险调整’依据，WBD同样未作任何披露。"

刚刚过去的2025年，资产价格经历了巨大分化。既有迭创新高的贵金属价格，国金金价已突破4500美元/盎司，也有崛起的新兴市场股市，以及走弱的美元。分化的资产价格背后是怎样的宏观逻辑？2026年大类资产给如何配置？近日举行的2026年中国首席经济学家论坛年会上，多位与会的机构首席经济学家就大类资产配置发表了真知灼见。 综合嘉宾们的观点，总体上看，资产价格的分化反映的是世界正从单极体系转向多极秩序，我国的宏观经济也发生着结构性变化。2026年包括贵金属在内的各类资产均有机会，但波动可能较2025年加大。 资产价格分化反映世界多极秩序 在兴业证券首席经济学家王涵看来，宏观层面的宏大叙事，尤其是地缘政治叙事，正深刻影响金融市场的走势与逻辑。当下最重要的叙事变化，即世界正从单极体系转向多极秩序。 在多极秩序下，美元呈现显著贬值趋势，美元、日元等传统避险资产的避险属性正在快速减弱。尽管宏观经济状态并非十分强劲，但近一年中国股市表现却远优于此前水平，全球交易活跃度正日益向中美两大龙头集中。债券市场亦出现结构性变化，以往新兴市场国债相对于发达国家通常存在显著风险溢价，但近两年这一溢价快速收窄。 王涵指出，全球制造业重心在过去300年首次从发达国家转向新兴市场，随着制造中心转移，贸易重心亦呈现同步移动趋势。新兴市场则整体增长强劲，尤其与中国经贸关系密切的经济体工业快速扩张。 若将上述地缘经济变化与金融市场现象相联系，王涵认为，多极化趋势尚未被充分定价。新兴市场股市市值与企业盈利上升空间刚刚打开，特别是A股市值与经济规模仍不匹配，市值增长远未触顶。人民币汇率可能存在低估，黄金作为硬通货的价值凸显。而在经济格局推动上层建筑调整的过程中，金融市场除长期趋势外，还可能频繁受到地缘黑天鹅事件的阶段性扰动。 德邦证券首席经济学家程强认为，当前资产价格的分化反映的是宏观经济结构性变化——商品中黑色系弱、有色系强；股市中传统板块弱、科技板块强——这实质是中国经济“破茧换装”过程的映射，新动能成长，旧动能淡出。去年GDP增速前高后低，但股债市场并未反映总量下行，而是聚焦结构变化。这一过程仍在持续，目前未见放缓迹象。 2026年股债市场均有机会 申万宏源首席经济学家赵伟认为，2026年名义GDP修复将带动“资金再平衡”过程延续。赵伟指出，2025年末“固收+”产品规模快速扩张，且仍在加速，这正是国内资金再平衡启动的体现。而美国关税战触发的国际“资金再平衡”，将此与国内政策驱动的“资金再平衡”结合起来，能更完整地理解当前市场逻辑。 名义GDP修复过程中，赵伟认为，债券市场利率中枢的抬升在2026年将继续，且低利率环境下，债券市场存在“高波动陷阱”。名义GDP的修复对传统领域的盈利和估值也会形成支撑，当前A股整体股息率与十年期国债收益率基本持平，只要股价略有上涨，投资者即可同时获得股息收益和资本利得。 华西证券首席经济学家刘郁表示，2026年资产表现的核心逻辑是“水涨船高”，在此过程中各类资产均有机会，但波动可能较2025年加大。 股市方面，刘郁认为今年关键不在指数高点，而在于新旧动能能否共振。今年结构分化可能加剧，科技仍是主线，但内部会有轮动。建议通过科创200、创业板ETF等分散化工具参与科技行情。此外，市场普遍预期财政发力、货币宽松不及预期，但这可能成为超预期来源——国内降息次数或超过去年，美国降息幅度也可能超预期，宽松货币环境利于红利资产。 债券方面，刘郁指出尽管市场预期偏低，但在宽松货币环境下表现可能好于预期，可作为股市与商品上涨后的切换配置。 新华资产首席经济学家王德伦认为，随着人民币渐进升值，中国区资产面临重估机遇。结合国力提升，人民币计价资产具备中长期配置价值。同时，AI投资带动及美联储宽松预期下，美股2026年也可能有较好表现。 王德伦指出，权益资产中长期向好，但2024年9月以来估值已显著抬升，需适当降低收益预期。债券资产在长期利率下行趋势中，存在阶段性配置机会。科技成长是共识主线，但部分细分赛道交易拥挤，不宜追高。可关注具备全球竞争力的先进制造出海机会、估值合理的顺周期龙头，以及优质高股息资产。 2026年是我国“十五五”开端之年，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，“十五五”的重要性可概括为几大关键节点：“十五五”是碳达峰的拐点期，2030年达峰后将逐步进入下降阶段。“十五五”也是城镇化的转折期，城镇化从增量扩张转向存量优化。“十五五”还是隐债的清零决胜期，2027年6月前后需实现隐性债务清零。此外，“十五五”是反内卷新时期、企业出海深化期、科技创新加速期以及中美战略竞争相持期。 “十五五”期间，鲁政委认为可重点关注几大投资机遇，包括：反内卷带来的并购与产业整合机会；企业出海催生的“中国漂亮50”机会；科技创新对应的VC与科技股机会；以及资产盘活带来的REITs或类REITs机会。 贵金属价格继续飙升 具体到大宗商品市场，2025年各品种间的表现同样存在巨大分化。南华期货首席经济学家朱斌指出，2025年大宗商品虽有个别品种表现活跃、涨幅巨大，但整体指数波动并不显著。例如南华商品指数全年仅上涨约5%，而贵金属涨幅高达188%，能源化工板块却下跌近18%。 朱斌认为，大宗商品指数间的相关性存在周期性波动。当前正处于相关性下行、分化扩大的周期，但周期具有时间性，分化到一定程度后将转向融合。朱斌判断，2026年上半年分化可能延续，下半年或逐步转向融合。 对于屡创新高的贵金属，多位与会的嘉宾依然看其配置价值。 莲华资产合伙人、首席投资官洪灏指出，美联储原本计划2026年1月停止缩表，实际已启动扩表，1月继续降息概率极高。此外，1月大概率将宣布下一任美联储主席候选人，若为特朗普心腹任职，美联储大幅降息的可能性将进一步加大。若美国远期通胀预期无法控制，美联储执意降息将进一步削弱美元信用，推动贵金属价格持续飙升。 2025年以来，黄金价格屡创新高。洪灏认为，黄金小幅创历史新高的意义有限，真正能改变投资格局的，是以黄金定价的其他资产。若黄金维持4500美元的公允价格，结合金银比、金铜比、金油比等指标仍处于历史低位的现状，其他有色金属的上涨空间值得期待。从通胀调整角度看，白银的名义价格与实际价格均突破历史趋势创下新高，这为投资提供了重要参考。当前全球流动性持续改善，白银上涨进程远未结束。 中国首席经济学家论坛理事邵宇则表示，黄金正成为世界上最坚硬的“泡沫”之一。当然，“泡沫”本身并不是一个负面词，关键在于把资源引导向何处。黄金本质上是赌大国竞争会更加激烈，而无论竞争形式如何，科技永远是核心。科技需要能源、资源，也需要人力——尤其是工程师红利，这是最能捕捉未来发展的核心逻辑。 刘郁认为，黄金上涨逻辑明确，地缘政治风险如美国政策不确定性，构成持续支撑。白银相对黄金波动较大，参与难度较高。此外，铜、稀土等战略资源品价格可能持续强势。 申万期货首席经济学家薛鹤翔表示，商品市场已进入良性轮动。从金融属性最强的黄金，过渡至工业金属（铜、铝），再到新能源品种（碳酸锂）。传统周期中第三阶段通常为原油上涨，但当前由新能源品种替代。 薛鹤翔预计，2026年轮动将持续：一是在已启动的板块内扩散，如贵金属中白银、铂金、钯金接力黄金，有色中铝、铅、锌、锡、镍等补涨；二是向尚未启动的能化、农产品板块传导。商品投资难度随金融属性减弱而上升，部分品种核心矛盾在供给端，如镍依赖印尼出口政策。2026年商品总体上仍是大年，既有黄金、铜等趋势延续，也有低位品种爆发潜力。 朱斌表示，大宗商品市场在2026年将继续呈现分化态势，上半年尤其明显。原油可能承压，但下跌或是新一轮行情起点，而铜等品种在结构性短缺与产业叙事驱动下，仍具备上涨潜力。

境内单只ETF分红金额有望再创新纪录。 华泰柏瑞基金1月11日晚间公告称，旗下沪深300ETF将实施现金分红，分红方案为每10份基金份额分红1.23元，权益登记日为1月16日，这是该ETF每10份基金分红首次突破1元。 沪深300ETF华泰柏瑞为境内最大ETF，最新规模为4373.5亿元，按照895.09亿份最新份额测算，此次分红总额或达110亿元，这是该ETF去年6月83亿元分红后，时隔7个月再次刷新境内ETF有史以来最高单次分红纪录。 巨无霸基金向来是分红的主力，以4只头部沪深300ETF为例，华泰柏瑞、易方达、华夏以及嘉实旗下沪深300ETF在2025年合计分红达264.88亿元，在当年非货ETF高达450亿元的分红中，占比59%。 分红测算达110亿元，境内单只ETF分红纪录即将被打破 ETF大手笔分红来了。 1月11日晚间，沪深300ETF华泰柏瑞公告了2026年现金分红情况，分红方案为每10份基金份额分红1.23元，权益登记日为1月16日，现金红利发放日为1月27日。这也是该ETF每10份基金分红首次突破1元。 公告进一步披露，截至2025年底，沪深300ETF华泰柏瑞可供分配利润为1827.92亿元。 沪深300ETF华泰柏瑞是境内最大的ETF，截至1月9日最新规模为4373.5亿元，按照895.09亿份最新份额测算，此次分红总额或达110亿元，这是该ETF去年6月实施83亿元分红后，时隔7个月再次刷新境内ETF有史以来最高单次分红纪录。 就在1月8日，华泰柏瑞旗下这只沪深300ETF刚刚完成更名，场内扩位简称调整为“沪深300ETF华泰柏瑞”，加上管理人名称的这一调整，让不少投资者再次注意到这只成立14年之久的产品，伴随着2026年开年首周的火热行情，该基金1月9日成交额创阶段性新高，近一周累计净流入32.94亿元。 2025年非货ETF分红超540亿元，4只沪深300ETF占比近6成 分红成为当前基金回馈投资者的重要方式，有数据显示，2025年全市场非货ETF合计分红规模突破540亿元，较2024年211.37亿元的分红总额增长155.48%，并创下历史新高。 头部ETF占据了分红的绝对主力，华泰柏瑞、华夏、易方达以及嘉实旗下沪深300ETF在2025年均有分红，4只“巨无霸”合计分红达145亿元，占全部非货ETF分红的59%。 从历史分红来看同样如此，自上市以来，截至2025年末，沪深300ETF华泰柏瑞共计分红13次，分红总金额超165亿元；易方达沪深300ETF共计分红5次，分红总额为124.5亿元；华夏沪深300ETF共计分红12次，累计分红总额为104.44亿元；嘉实沪深300ETF共计分红5次，累计分红总额为80.74亿元。4只沪深300ETF合计分红475.44亿元，占所有非货ETF累计分红总额的45%。 非货ETF历来分红最多的是单只产品为华夏上证50ETF，该ETF成立21年以来，共计分红18次，累计分红金额168.68亿元。 在基金公司看来，近年来，权益ETF分红热情持续高涨，推动分红规模增加，背后原因有三： 一是监管要求。 新“国九条”明确强化上市公司现金分红监管，A股上市公司分红金额和比例持续上升，目标指数成分股分红或构成权益ETF收益的来源之一。 二是公募基金日益重视投资者获得感，通过积极分红、持续分红提升投资者体验。 “对于投资者而言，ETF基金分红意味着更灵活的资金支配权，在满足投资者现金流需求的同时，有望为资金持续布局提供动力，也能助力投资者提前锁定部分收益，从容应对市场短期波动，践行长期投资理念。”有基金公司表示，通过ETF分红将上市公司和投资者连接起来，更好发挥桥梁作用，是资本市场积极回报投资者的成果的重要方式之一。 三是ETF规模快速扩张，为分红提供了充足条件。 2018年以来，国内ETF规模“八连涨”。尤其是2025年，中国ETF规模达到6.03万亿元，较年初3.73万亿增幅超6成。中国ETF当年规模连续实现了4万亿、5万亿、6万亿三次跨越，每一次万亿级别的增长间隔都在缩短。ETF数量1381只，较年初增加342只。具体来看，千亿ETF为7只，百亿级别以上ETF数量达到125只。ETF市场的繁荣也为大规模分红提供了坚实基础。

美东时间周五，美股三大指数集体收涨，在英特尔及其他芯片制造商股价上涨的带动下，标普500指数收于历史新高。与此同时，弱于预期的美国非农就业报告并未明显改变市场对美联储今年降息的预期。 2026年首个完整交易周，华尔街三大股指全线大幅上涨。涨势主要由材料、工业等近年来相对落后于科技股的板块推动，显示市场轮动正在发生。 市场的上涨主要源于美国劳工部公布的最新就业报告，数据显示，12月美国非农就业增长放缓程度超出预期，但失业率下降至4.4%，表明劳动力市场并未出现快速恶化。也进一步强化了市场对美国就业市场正处于“低招聘、低裁员”状态的判断，提升了经济有望避免陷入衰退的信心。 根据CME的数据，市场目前预计美联储在下次会议上降息的概率仅为5%，而前一交易日这一概率为11%。不过，市场整体仍然预计，美联储在今年至少会降息两次。 这一判断对金融市场具有重要意义，较低的利率有助于刺激经济增长并推高资产价格，但同时也可能加剧通胀压力。而当前通胀依然顽固地高于美联储2%的目标水平。 摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner表示：“在数据给出更明确方向之前，一个立场分歧的美联储很可能仍将维持现状。降息大概率会在今年到来，但市场可能需要保持耐心。” 此外，周五早间公布的另一份报告显示，美国消费者信心正在改善，尤其是在低收入群体中更为明显。更令美联储关注的是，密歇根大学公布的初步数据显示，未来12个月的通胀预期可能已降至一年以来的最低水平，这或将为美联储未来降息提供更大的政策空间。 美国最高法院周五未就特朗普政府全面关税的合法性作出裁决，令原本期待明确结果的部分投资者继续悬着心。市场普遍预期，若法院最终推翻关税，金融市场波动将显著加剧。 Horizon Investments投资组合管理主管Zachary Hill表示：“在整体人工智能主题上，投资者正在变得更加精细化，开始在不同子赛道和个股层面区分赢家与输家。我们认为这是一个更积极的信号，这意味着市场正在接近变现阶段，投资者能够真正看到并触及这项革命性技术所带来的收入增长。” 市场动态 截至收盘，道指涨237.96点，涨幅为0.48%，报49504.07点；纳指涨191.33点，涨幅为0.81%，报23671.35点；标普500指数涨44.82点，涨幅为0.65%，报6966.28点。 美股三大指数本周均录得涨幅，标普500指数本周上涨1.57%，而道指和纳指分别上涨2.32%和1.88%。 在标普500的11个板块中，有9个板块上涨，其中材料板块领涨，上涨1.8%，其次是公用事业板块，上涨1.24%。 热门股表现 大型科技股大多上涨，特斯拉涨2.11%，Meta涨1.08%，谷歌A涨0.96%，亚马逊涨0.44%，微软涨0.24%，苹果涨0.13%，英伟达跌0.1%。 储存概念股再度走高，闪迪涨12.8%，美光科技涨5.5%，希捷涨6.87%，西部数据涨6.8%；野村证券的一份研报指出，企业级SSD使用的大容量3D NAND需求持续火爆，闪迪本季度相关产品价格环比或暴涨逾100%。 Lam Research大涨8.7%，瑞穗证券将该芯片制造设备公司的目标价从200美元上调至220美元。 英特尔收涨10.8%，创9月以来最大单日涨幅，此前美国总统特朗普表示，他与该公司首席执行官进行了一次“非常好的会面”。 在特朗普表示已指示其代表购买2000亿美元抵押贷款支持证券(MBS)以降低住房成本后，抵押贷款相关公司股价大幅上涨，LoanDepot暴涨19.3%，Rocket Companies上涨9.6%。 核电概念股普涨，Oklo大涨近8%，Vistra上涨逾10%；Meta将从Vistra位于俄亥俄州的Perry核电站和Davis-Besse核电站，以及宾夕法尼亚州的Beaver Valley核电站购电。 通用汽车股价下跌逾2%，该公司表示，将计提60亿美元费用，用于退出部分电动车投资项目。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌1.3%，本周累跌2.09%。亚朵跌超5%，奇富科技跌逾3%，小鹏汽车、唯品会等跌超2%，贝壳、携程网等跌超1%；霸王茶姬、传奇生物涨超2%，哔哩哔哩、百度等涨逾1%。 公司消息 【亚马逊药房将销售诺和诺德口服减重药】 亚马逊周五公告称，亚马逊药房作为一家提供全流程服务的数字药房，可将药品直接配送至客户家中。现已通过多项保险计划及现金支付选项，提供诺和诺德公司的Wegovy口服药，这是美国食品药品监督管理局（FDA）批准的首款且唯一用于体重管理的口服GLP-1药物。符合条件的商业保险客户每月支付25美元即可获得一个月用量，而无保险客户可通过现金支付方案获取Wegovy，每月起价149美元。 【OpenAI与软银向SB Energy投资10亿美元 助力“星际之门”建设】 当地时间周五，OpenAI与软银宣布，将向可再生能源开发商SB Energy投资10亿美元，作为双方战略合作的一部分，以支持OpenAI的人工智能(AI)基础设施扩张。根据发布的新闻稿，这项合作属于OpenAI、软银和甲骨文去年1月在白宫宣布的5000亿美元“星际之门(Stargate)”承诺计划的一部分。而星际之门是一项大规模计算与基础设施建设项目，处于美国扩大本土AI算力能力战略的核心位置。新闻稿称，SB Energy目前正在开发多个总规模达数吉瓦级别的数据中心园区，首批设施已进入施工阶段，预计将于今年投入运营。 【亚马逊进军实体零售 计划开设一家类似沃尔玛的大型超市】 亚马逊计划在芝加哥地区开设一家占地229,000平方英尺的商店，销售食品杂货和一般商品。这是亚马逊公司在实体零售领域的一次全新尝试，借鉴了沃尔玛公司和塔吉特公司等竞争对手的大型超市模式。如果获得芝加哥郊区奥兰帕克市官员的批准，亚马逊最早可能在今年晚些时候开工建设。本月初，该村规划委员会对该项目进行了审查，该项目已获得市长吉姆·道奇的支持。

美东时间周四，美股三大指数收盘涨跌不一，英伟达等科技巨头回落，而军工板块在特朗普提议上调军费的刺激下全线走强。 市场整体走势趋于平淡，标普500指数全天几乎原地踏步，波动率极小。在美债收益率小幅上行的背景下，受多项好坏参半的美国经济数据影响，多数个股录得上涨。 截至收盘，道指收盘上涨270.03点，涨幅为0.55%，报49266.11点；纳指跌104.26点，跌幅为0.44%，报23480.02点；标普500指数涨0.52点，涨幅为0.01%，报6921.45点。 分析师指出，在连续上涨几天之后，市场出现了一定程度的获利回吐，同时地缘政治风险依然处于高位。当前，市场正在为即将到来的财报季进行重新布局。 数据显示，美国上周首次申请失业救济人数小幅上升，劳动力需求依旧疲软，这与周三公布的ADP就业数据和JOLTS职位空缺数据相互印证。 交易员关注周五公布的12月非农就业报告，该报告将是美国史上最长政府停摆结束后，首批具有较高参考价值的宏观经济数据之一。 评级机构惠誉当天上调了美国经济增长预期，预计2025年GDP增长2.1%，并在纳入因政府停摆而延迟公布的数据后，预测2026年经济增速为2.0%。 美国银行高级投资策略主管Rob Haworth表示，尽管他认为科技和人工智能(AI)仍将是2026年的重要投资主题，但这一交易能否继续成为推动股市上涨的核心动力，将取决于实际应用场景是否真正落地，以及落地在哪些行业。 他补充说：“我们已经在医疗健康领域看到了一些早期迹象。当我们谈到机器人、保险、诊断等领域时，这些类型的公司将成为最早的受益者之一，这正是我们认为具备增长潜力的方向。” 盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“在2026年开局强劲之后，市场正在暂时喘口气，在周五美国就业数据公布前，几乎没有人愿意承担新的风险。围绕美联储政策路径的争论尚未尘埃落定，而地区安全局势的新闻也令市场持仓保持谨慎。” 热门股表现 大型科技股多数下跌，英伟达收跌2.15%，微软跌1.11%，苹果跌0.5%，Meta跌0.41%，特斯拉涨1.02%，谷歌A涨1.07%，亚马逊涨1.96%。 国防股全线走高，诺斯罗普·格鲁曼涨2.4%，洛克希德·马丁涨4.3%，通用动力涨1.7%；此前特朗普提议将2027财年美国军费提高至1.5万亿美元，较今年创纪录的9010亿美元预算激增逾50%。 此前大幅上涨的存储芯片制造商股价出现回调，SanDisk下跌5.4%，希捷科技跌超7%，西部数据跌超6%，美光科技跌超3%。 星座品牌上涨5.3%，该啤酒和葡萄酒生产商在公布的最新季度中，盈利表现好于分析师预期。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09%。哔哩哔哩涨逾6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨超5%，金山云、小鹏汽车等涨超3%，京东、唯品会等涨超2%，中通快递、富途控股等涨超1%。 公司消息 【矿业巨头嘉能可与力拓重启合并谈判】 嘉能可发布公告称，公司留意到近期媒体的猜测，并确认其正与力拓集团及力拓有限公司（统称“力拓”）就可能的业务合并事宜进行初步商谈，该合并可能涵盖力拓和嘉能可的部分或全部业务，其中包括力拓与嘉能可之间的全股合并。各方目前预期，任何合并交易将通过力拓以法院批准的安排计划方式收购嘉能可来实现。目前尚无法确定任何交易或要约的条款能否达成一致，即使达成一致，其具体条款或交易结构亦存在不确定性，届时将视情况另行发布通知。根据规定，力拓公司必须在2026年2月5日下午5点之前作出决定。近一年前，两家企业曾经进行涉及并购的磋商，但最后以失败告终。 【谷歌为Gmail引入更多Gemini功能】 周四谷歌宣布，正在为旗下邮箱服务Gmail加入更多Gemini功能，其中包括由人工智能（AI）生成的邮件往来（线程）摘要等升级。谷歌周四在官方新闻稿中表示：“当你打开一封包含数十条回复的邮件时，Gmail会将整个对话综合整理，生成一份简明的要点摘要。”公司还表示，将把目前出现在搜索结果顶部的“AI概览（AI Overviews）”引入Gmail收件箱。邮件线程摘要将向所有美国用户开放，而搜索摘要则需要订阅Google One Ultra或Google One Pro。除了摘要功能外，校对工具会在用户写邮件时实时给出建议。谷歌表示，校对工具可提升邮件的清晰度、简洁性、语法和句子结构。该功能目前仅向美国的付费订阅用户提供。 【通用汽车四季度因裁减电动汽车业务而计提60亿美元】 通用汽车周四表示，将计提60亿美元的一次性费用，用于退出部分电动车相关投资。这是最新一家因特朗普政府政策变化以及电动车需求降温而收缩电动车布局的汽车制造商。通用汽车在一份监管文件中称，此次计提主要源于下调既定的电动车产量规划以及由此对供应链造成的连锁影响。就在几周前，其竞争对手福特汽车也宣布了类似举措，但计提规模明显更大。在通用汽车的减值中，42亿美元为现金支出，主要与取消供应合同及与供应商达成和解有关。这些供应商此前基于电动车产量将大幅增长的预期进行了投资布局，但随着市场环境变化，这些预期已无法实现。

美东时间周三，美股三大股指走势出现分化。标普500指数收盘下跌，主要受摩根大通、黑石集团等金融股下挫拖累；而英伟达和Alphabet逆势走强，推动纳斯达克指数小幅上涨，显示资金重新回流AI相关股票。 标普500指数和道琼斯指数均在盘中触及历史新高后回落，最终收低，美国总统特朗普当天的一系列言论对行情产生了重大冲击。 在此前市场担忧估值过高后，投资者再度回流AI板块。Longbow首席执行官Jake Dollarhide表示：“投资者进入2026年的策略与去年如出一辙：买入科技股，然后放着不管。关于‘AI行情已经结束’的传言被证明并不成立。” 随着未来几周第四季度财报季的临近，华尔街整体估值依然偏高。根据LSEG数据，标普500指数目前的预期市盈率约为22倍，虽低于11月的23倍，但仍明显高于五年均值19倍。 宏观数据方面，周三公布的数据显示，美国11月职位空缺数降幅超过预期，而另一份ADP报告显示，12月私营部门就业增幅低于预期。 这些数据标志着此前因美国政府停摆而中断的经济数据发布恢复正常，但并未显著改变市场对美联储即将降息的预期，投资者仍在等待周五公布的官方非农就业报告。 地缘政治方面，投资者也保持高度关注。美国表示，已扣押一艘俄罗斯籍、与委内瑞拉有关联的油轮，这是特朗普试图通过强势手段主导美洲能源流向、并迫使委内瑞拉政府倒向美国阵营的一部分行动。白宫还称，特朗普正在讨论获取格陵兰岛的多种方案，包括不排除动用军事力量。 市场动态 截至收盘，道指跌466.00点，跌幅为0.94%，报48996.08点；纳指涨37.10点，涨幅为0.16%，报23584.27点；标普500指数跌23.89点，跌幅为0.34%，报6920.93点。 标普500指数的11个板块中，公用事业板块跌2.46%，原材料板块跌1.63%，信息技术/科技板块涨0.09%，电信板块涨0.79%，保健板块涨1.01%。 美股行业ETF中，公用事业ETF收跌2.46%，金融业ETF、能源业ETF至多跌1.43%，银行业ETF、半导体ETF、全球科技股指数ETF、科技行业ETF至多跌0.81%，网络股指数ETF则收涨0.28%，生物科技指数ETF涨3.21%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，谷歌A涨2.43%，微软涨1.04%，英伟达涨1%，亚马逊涨0.26%，特斯拉跌0.36%，苹果跌0.77%，Meta跌1.81%。据悉，谷歌母公司Alphabet的市值达到3.88万亿美元，超越苹果公司的3.84万亿美元，为2019年以来首次。 国防军工股诺斯罗普·格鲁曼下跌5.5%，洛克希德马丁跌近5%，通用动力跌近4%；此前特朗普声称，在国防企业解决军事装备生产问题之前，不允许相关企业派息/分红，也不允许它们回购股票。 金融板块成最大拖累，黑石与阿波罗全球管理跌超5%，特朗普称，将在达沃斯演讲中讨论住房问题，将禁止大型投资者购买独栋住宅。 摩根大通股价下跌2.3%，此前Wolfe Research将该行评级从“跑赢大盘”下调至“与同业表现一致”。 在前期大涨后，存储和内存技术公司出现明显回调。西部数据大跌近9%，希捷科技下跌6.7%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.58%。满帮跌超7%，腾讯音乐跌超5%，贝壳、网易等跌超3%，金山云、阿里巴巴等跌超2%，富途控股、哔哩哔哩等跌超1%。 公司消息 【AI明星企业Anthropic据悉融资100亿美元】 据多位知情人士透露，人工智能(AI)独角兽Anthropic正计划在新一轮融资中筹集100亿美元，投前估值约为3500亿美元，较四个月前的估值几乎翻倍。新一轮融资拟由新加坡主权财富基金GIC与Coatue Management领投。该轮融资将成为过去一年中的第三笔“AI超级融资”。就在去年9月，Anthropic曾完成一笔130亿美元融资，当时公司估值为1830亿美元。知情人士称，本轮融资预计将在未来几周内完成，最终融资规模仍可能有所调整。 【游戏驿站抛出百亿美元CEO激励计划】 当地时间周三，知名“散户疯炒股”游戏驿站（GameStop）宣布授予董事长兼首席执行官瑞安·科恩一份“马斯克式”的长期绩效激励计划。根据这份计划，科恩担任公司职务期间不会有任何固定收入或奖金，也没有仅凭在任时间解锁的期权奖励。他的所有薪酬都将与上市公司市值和经营业绩挂钩。公告显示，这份奖励最多授予科恩购买171,537,327股游戏驿站A类普通股，行权价为每股20.66美元，即该公司本周二的收盘价。 【华纳董事会再拒派拉蒙收购要约 敦促股东支持奈飞方案】 当地时间周三，华纳兄弟再次拒绝了派拉蒙提出的收购要约，并敦促股东继续支持来自奈飞的竞购方案。华纳兄弟探索公司表示，董事会认定派拉蒙的要约不符合公司及股东的最佳利益，并再次建议股东支持奈飞的交易。华纳董事会在致股东的信中指出，派拉蒙的要约所提供的价值不足，而且公司对派拉蒙是否能够顺利完成交易存有疑虑。华纳董事会重申了对派拉蒙交易中超过500亿美元融资需求的担忧，并称其将成为史上规模最大的杠杆收购，且完成交易可能需要12至18个月。 【Arm成立物理AI部门 机器人市场再迎“新玩家”】 芯片技术公司Arm的高管透露，该公司已完成重组，并成立了物理人工智能（Physical AI）部门，以拓展其在机器人市场的份额。在CES展会上，人形机器人领域消息层出不穷，Arm决定成立一个专注于机器人领域的部门。总体而言，Arm现在将运营三大主要业务线：云和人工智能、边缘计算（包括其移动设备和PC产品）以及物理人工智能（涵盖其汽车业务）。Arm的高管们认为，从长远来看，机器人市场具有巨大的增长潜力。新成立的物理人工智能部门负责人德鲁·亨利 (Drew Henry) 表示，物理人工智能解决方案可以“从根本上提高劳动效率，节省时间”，并可能因此对GDP产生显著影响。 【OpenAI推出ChatGPT Health，用于分析医疗结果和饮食方案】 OpenAI在ChatGPT中引入了一项新功能，使用户能够分析医疗测试结果、准备医生预约并寻求有关饮食和锻炼计划的指导，这标志着该公司迄今为止向医疗保健领域迈出了最大的一步。该公司表示，ChatGPT Health可以连接到用户的电子病历、可穿戴设备以及健康应用程序，例如Apple Health和MyFitnessPal。