美伊重启谈判预期升温、英特尔业绩超预期引发股价飙升，以及美司法部撤销对鲍威尔的刑事调查，推动美股标普、纳指双双新高。 （标普500指数日内走势） 华尔街见闻提及 ，美伊谈判有望。伊朗官方媒体证实，阿拉格齐于周五启程前往巴基斯坦，举行以“双边磋商”为重点的会谈。 美国方面，美媒援引知情官员的消息称，美国总统特朗普将派遣总统特使威特科夫和他的女婿库什纳前往巴基斯坦，参加本周末与阿拉格齐的会谈。 这一外交进展推动原油下挫，标普500指数涨约0.8%，以四周连涨收官，为2024年9月以来最长连涨纪录。 与此同时， 美司法部撤销对鲍威尔的刑事调查 ，市场对此解读为货币政策路径更趋明朗，交易员随即加码降息押注，2年期美债收益率下行4.5个基点。 （4月以来，美股走出独立上涨行情） 然而，在创历史新高的背后，市场内部结构并不均衡。标普500成分股中仍有约62%、逾320只个股收跌，强势行情高度集中于科技和半导体板块，而医疗健康等防御类板块则承压明显。 （周五科技和半导体板块领涨标普，医疗健康等防御类板块承压） 本周市场最引人注目的走势来自半导体板块。 费城半导体指数连续上涨18个交易日，创历史最长连涨纪录，技术面显示超买程度亦为有史以来最高。 （芯片板块18连涨） 英特尔是本周最大亮点。公司公布强劲业绩及乐观前景指引后，股价盘中一度飙升28%，为1987年"黑色星期一"以来单日最大涨幅，最终收涨约21%，股价突破互联网泡沫顶峰时期创下的前历史高点。 （英特尔创1987年来单日最大涨幅） 据Vanda Research数据，散户投资者在英特尔这笔交易上表现不俗。 自去年9月初，恰在特朗普政府宣布以89亿美元入股英特尔之后，散户便持续买入，此后净买入规模累计达26亿美元，期间出现两次明显加仓高峰：一次在2025年10月，另一次在今年年初。 按当前价格计算，自去年9月以来持续持有英特尔的平均散户投资者收益已接近90%。 周五早盘数据显示，部分散户开始获利了结，早盘净卖出规模追踪至1840万美元。 （周五美股早盘数据显示，部分散户开始获利了结） 半导体板块的上涨动能不止于英特尔。SAP SE公布云服务收入增长超预期，台积电因中国台湾金融监管机构放宽单一股票基金持股限制而大幅走高，进一步推高整个板块人气。 在科技股全面上扬的同时，医疗健康板块成为周五表现最弱的板块之一，整体下跌约1%。 （医疗健康板块下跌约1%） 礼来股价下跌约4%。新处方数据显示，其新款减肥药Foundayo上市初期销售疲软，处方量明显弱于竞争对手诺和诺德旗下口服Wegovy。据高盛交易部门表示： 目前感觉医疗健康板块正在被用作买入科技股的资金来源。 这一现象在当前市场中具有相当普遍性。可再生能源板块同样落后，整体下跌约2%。 （可再生能源板块跌约2%） 原油价格周五经历了明显的日内波动。 受美伊谈判情绪影响，油价一度上涨逾3%，随着特朗普派特使的消息后，美油转跌，一度跌超3%。 即便如此，油价本周整体仍录得显著涨幅。 （油价本周累涨16%） 周五美股走势分化，道指收跌，标普涨0.8%和纳指涨1.6%、齐创历史新高。半导体板块创纪录连涨18日。英特尔创纪录大涨，盘中一度涨28%，AMD大涨14%。 美股基准股指： 标普500指数收涨56.68点，涨幅0.80%，报7165.08点，时隔一个交易日再创收盘历史新高，本周累计上涨0.55%。 道琼斯工业平均指数收跌79.61点，跌幅0.16%，报49230.71点，本周累跌0.44%。 纳指收涨398.094点，涨幅1.63%，报24836.599点，时隔一天再创收盘历史新高，本周累涨1.50%。 纳斯达克100指数收涨521.042点，涨幅1.95%，报27303.667点，时隔一天再创收盘历史新高，本周累涨2.37%。 罗素2000指数收涨0.43%，报2787.001点，本周累涨0.36%。 恐慌指数VIX收跌3.21%，报18.69，本周累涨6.92%。 美股行业ETF： 美股行业ETF涨跌各异，半导体ETF收涨5.11%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF涨超2.8%，网络股指数ETF涨超1.2%。 （4月24日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.08%，报213.18点，本周累计上涨1.19%。 英伟达涨4.32%，亚马逊涨3.49%，Meta涨2.41%，微软涨2.13%，谷歌A涨1.63%，特斯拉涨0.69%，苹果跌0.87%。 本周，亚马逊累涨5.36%，英伟达累涨3.26%，谷歌A累涨0.8%，微软涨0.43%，苹果累涨0.31%，Meta累跌1.96%，特斯拉跌6.07%。 芯片股： 费城半导体指数收涨435.092点，涨幅4.32%，报10513.664点，本周累涨10.02%。 英特尔涨24%，创1987年以来最佳单日表现。 台积电ADR涨5.18%，AMD涨13.91%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨1.59%，报6952.52点，本周累计下跌3.85%。 热门中概股里，百度收涨5.9%，再鼎医药、小鹏、万国数据涨超4%，世纪互联、文远知行、阿里巴巴至少涨约3%。 其他个股： 礼来股价下跌约4%。新处方数据显示，其新款减肥药Foundayo上市初期销售疲软。 欧元区蓝筹股指数本周跌约2.9%。法国股市收跌超0.8%，本周意大利银行板块跌约7.2%、德国军工ETF累跌约9.4%。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收跌0.58%，报610.65点，本周累计下跌2.54%，周一跳空低开，周二以来持续扩大跌幅。 欧元区STOXX 50指数收跌0.19%，报5883.48点，本周累跌2.88%。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.11%，报24128.98点，本周累计下跌2.32%。 法国CAC 40指数收跌0.84%，报8157.82点，本周累跌3.17%。 英国富时100指数收跌0.75%，报10379.08点，本周累跌2.70%。 （4月24日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，德国莱茵金属RHM收跌6.24%，拜耳跌3.85%，赛峰股份跌3.23%跌幅第三大，英飞凌则收涨1.50%表现第五。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Tomra回收系统收跌25.56%，Indutrade跌15.26%，盟迪跌11.12%跌幅第三大，BE半导体实业公司收涨4.30%表现第七。 两年期美债收益率周五跌超5个基点，特朗普政府“暂停”司法调查改善投资者对宽松前景的预期。英国两年期国债收益率本周涨约23个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌2.37个基点，报4.3007%。 两年期美债收益率跌5.54个基点，报3.7783%，本周累涨7.01个基点。 （美国2年期国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌1.5个基点，报2.994%，本周累计上涨3.4个基点，整体交投于2.906%-3.047%区间。 英国10年期国债收益率跌2.7个基点，报4.912%，本周累涨15.0个基点，整体持续走高，交投区间为4.769%-4.993%。 本周，法国10年期国债收益率累涨5.9个基点，两年期法债收益率累涨13.4个基点，30年期法债收益率累涨0.9个基点。 美元指数周五跌超0.2%，本周累计涨幅收窄至将近0.4%。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数跌0.24%，刷新日低至98.517点，本周累涨0.44%，整体持续走高，交投区间为98.006-98.939点。 彭博美元指数跌0.23%，刷新日低至1196.61点，本周累涨0.33%，整体交投区间为1191.40-1201.00点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元涨0.29%，报1.1717，本周累计下跌0.41%。 英镑兑美元涨0.47%，报1.3530，本周累涨0.12%。美元兑瑞郎跌0.15%，报0.7852，本周累涨0.50%。 商品货币对中，澳元兑美元涨0.31%，报0.7151，本周累跌0.32%；纽元兑美元涨0.46%，报0.5881，本周累跌0.03%；美元兑加元跌0.26%，报1.3665，本周累跌0.20%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元跌0.18%，报159.42日元，本周累计上涨0.49%，交投区间为158.46-159.84日元。 欧元兑日元涨0.12%，报186.81日元，本周累涨0.10%；英镑兑日元涨0.28%，报215.667日元，本周累涨0.59%。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8346元，较周四纽约尾盘跌10点，日内整体交投于6.8403-6.8310元区间。 本周，离岸人民币累计下跌大约180点，跌幅大约0.26%，周二亚太午盘达到6.8117元，随后持续下挫。 美国CFTC持仓报告显示4月21日当周，投机者所持NYMEX WTI原油净多头头寸减少842手合约，至143,401手合约。 原油： WTI 6月原油期货收跌1.45美元，跌幅1.51%，报94.40美元/桶，本周累计上涨将近14.30%。 （WTI原油期货） 布伦特6月原油期货收报105.33美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌1.74%，报104.11美元/桶，本周累涨13.53%。 天然气： NYMEX 5月天然气期货收报2.5230美元/百万英热单位。 市场关注伊美或重启谈判，纽约期金本周跌超3.2%。现货白银涨0.36%，本周累跌6.43%。铜价小幅走低。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨0.29%，报4707.77美元/盎司，本周累计下跌2.52%，交投于4833.21-4658.06美元。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货大致持平，报4723.80美元/盎司，本周累跌3.23%。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨0.36%，报75.7085美元/盎司，本周累计下跌6.43%，整体持续走低，交投于80.6735-73.9580美元。 COMEX白银期货涨0.30%，报76.285美元/盎司，本周累跌7.49%。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货跌0.88%，报6.0885美元/磅，本周累跌1.38%。 现货铂金涨0.26%，报2016.52美元/盎司，本周累跌4.56%；现货钯金涨1.31%，报1494.21美元/盎司，本周累跌4.14%。 LME期铜收跌46美元，报13310美元/吨。LME期镍收涨278美元，报19015美元/吨。LME期锡收涨116美元，报50331美元/吨。

伊朗局势升温推动油价一度急涨，美股震荡收跌，软件股遭遇重创，但半导体板块逆势走强，创下费城半导体指数连续上涨17日的历史纪录。 （标普期货指数日内走势） 霍尔木兹海峡局势持续成为市场焦点： 美股盘前 ， 华尔街见闻提及 ，特朗普下令美国海军对任何试图在海峡布雷的船只采取击沉行动，美军方亦表示已拦截两艘试图规避封锁的超级油轮。 美股午盘 ，新华社援引伊朗媒体报道，当地时间23日晚，伊朗首都德黑兰上空传出爆炸声，防空系统启动，朝“敌对目标”射击。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫退出谈判代表团。 一系列伊朗相关新闻标题密集涌现，市场情绪骤然紧张。三大美股指加速下跌，纳指盘中跌幅扩大到1%以上。国际原油期货涨幅扩大、刷新日高，美油和布油盘中均曾涨超5%。 （美油日内震荡走高） 美股盘中 ，随后多方消息澄清上述报道系误读或系统测试，美股随即收复大部分跌幅，但收盘仍告下行。布伦特原油突破105美元，WTI原油收报96.42美元，涨幅3.7%，为近两周高点。 （伊朗局势搅动美股指涨跌） 美股盘后 ，据华尔街见闻，科技股相继公布强劲季报。 英特尔 飙升近20%，AI驱动指引超预期； SAP ADR一度涨10%，云业务营收超预期，同比增长19%。 Forex.com分析师Fawad Razaqzada表示： 两国外交存在相当程度的不确定性，霍尔木兹海峡何时重开毫无头绪，这令市场持续承压。 Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield亦指出： 我们在财报季和战事标题之间来回切换， 近期涨幅已相当可观，不少投资者正借助地缘风险作为减仓的理由。 在标普各行业板块中，软件板块表现尤为突出，暴跌6%，结束了此前连续8个季度的上涨势头。 （软件股ETF日内下挫） IBM当季营收增速放缓，软件业务表现疲软，股价大幅下挫。ServiceNow则因中东政府项目签约延迟，营收增速低于预期，股价随之暴跌。 （蓝线IBM和红线ServiceNow日内重挫） 高盛交易部门在盘中报告中指出，ServiceNow此次下跌几乎未收到买盘问询，市场存在强烈的"似曾相识感"—— 参照去年四季度财报的教训，部分投资者倾向于"遇利好就卖"，尤其是在AI颠覆软件行业的长期担忧尚未消散的背景下。 在软件股重挫的同一天，半导体板块再度走强，费城半导体指数上涨1.7%，创下连续上涨17个交易日的历史纪录。 （费城半导体指数17连涨） 德州仪器是周四芯片板块上涨的核心驱动力。 华尔街见闻提及 ，公司发布第二季度营收与利润指引，双双超出华尔街预期，股价单日飙涨约20%，为互联网泡沫破裂以来的最佳单日表现。 据LSEG数据，截至周四上午，已公布业绩的123家标普500成分公司中，82.1%超出分析师预期，整体盈利增速达15.6%，高于月初预测的14.4%。据彭博数据，近80%的标普500成分公司一季度业绩超出预期。 不过 华尔街见闻提及 ， 高盛警告，月末养老金再平衡预计将产生约250亿美元的美股净卖出需求，为历史上非季末再平衡中规模最大的一次。此前2020年11月及4月的对应数据约为200亿美元。 与此同时，此前大举推动本轮反弹的商品交易顾问（CTA）策略资金，买入动能亦已明显减弱。 高盛模型显示，在持平行情下，CTA对美股的预期买入规模仅约6.8亿美元，与过去一个月累计净买入428亿美元相比大幅缩水。 据华尔街见闻 ，周四公布的PMI数据显示，美国4月制造业PMI升至近47个月高位，综合PMI亦有所回升。但S&P Global指出， 改善主要源于企业因担忧供应中断和价格上涨而提前备货，而非终端需求实质走强。 美债收益率升至数周以来的最高水平，4月以来与美股走势持续脱钩。10年期收益率上行2基点，2年期走高4.4基点，报3.834%。 （标普和纳指与10年期美债收益率走势背离） 周四美股三大指数收跌，半导体指数连续第十七个交易日收涨。德州仪器股价飙升19.43%，创下自2000年10月以来的最大单日涨幅。软件股ServiceNow股价暴跌 17.75%。英特尔盘后绩后大涨19%。 美股基准股指： 标普500指数收跌29.50点，跌幅0.41%，报7108.40点。 道琼斯工业平均指数收跌179.71点，跌幅0.36%，报49310.32点。 纳指收跌219.07点，跌幅0.89%，报24438.50点。 罗素2000指数收跌0.37%，报2775.10点。 恐慌指数VIX收涨2.06%，报19.31。 美股行业ETF： 美国光伏板块涨2.77%，公用事业涨2.74%，芯片板块依旧强势、涨2.14%。AI机器人则跌1.90%。 （4月23日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌1.30%。 微软跌3.97%，特斯拉跌3.56%，Meta跌2.31%，英伟达跌1.41%，谷歌A跌0.13%，亚马逊跌0.11%，苹果涨0.10%。 芯片股： 费城半导体指数收涨1.71%，报10078.57点。 德州仪器股价飙升19.43%，创下自2000年10月以来的最大单日涨幅，此前该公司预测第二季度营收和利润将超出华尔街预期。 英特尔盘后绩后大涨19%，英特尔AI驱动指引超预期，市场押注CPU需求增长。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌2.4%。 热门中概股里，好未来收跌9.3%，小鹏跌6.4%，新东方跌5.8%，小马智行跌5%，文远知行、再鼎医药跌4.3%，阿里巴巴跌3.5%。 其他个股： Circle跌4.07%。 软件股ServiceNow股价暴跌 17.75%，Salesforce收跌8.8%。 汽车租赁公司Avis Budget的股价暴跌约48.38%，创下有史以来最大的两日跌幅，此前该公司股价曾出现类似“Meme股票”热潮的惊人反弹。 欧洲股市微幅收涨，军工股Kongsberg拆分的业务上市首日狂飙。法国股市收涨约0.9%，意大利银行板块跌超1.1%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.05%，报614.20点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.19%，报5894.73点，整体呈现出V形走势。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.16%，报24155.45点。 法国CAC 40指数收涨0.87%，报8227.32点。 英国富时100指数收跌0.19%，报10457.01点。 （4月23日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，德国思爱普Sap收跌6.09%，依视路陆逊梯卡跌4.81%，Adyen跌4.10%跌幅第三大，西门子能源涨2.45%表现第三，英飞凌涨8.02%，欧莱雅涨8.97%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Kongsberg Maritime SA奥斯陆上市首日收涨64599900.11%，意法半导体涨14.10%，Sunbelt Rentals Holdings Inc.涨11.25%。 美国10年期收益率上行，北京时间00:58出现一波短线拉升行情，一度从4.29%附近涨向4.35%。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨1.99个基点，报4.3200%。 两年期美债收益率涨2.52个基点，报3.8231%；30年期美债收益率涨1.53个基点，报4.9193%。 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨0.1个基点，报3.009%，日内交投于3.047%-2.999%区间，整体高开低走。 英国10年期国债收益率涨2.9个基点，报4.939%。两年期英债收益率涨3.4个基点，报4.369%。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多涨1.3个基点。 美元指数三连涨，日元日内贬值，汇率一度逼近160关口。比特币下跌徘徊于7.8万美元，较隔夜尾盘跌0.71%。以太坊跌2.77% 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.24%，报98.822点，日内交投区间为98.534-98.939点，北京时间01:00出现一波显著的快速拉升行情。 彭博美元指数涨0.20%，报1199.60点，日内交投区间为1196.33-1201.00点。 （彭博美元指数） 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.15%，报159.72日元，日内交投区间为159.30-159.84日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8356元，较周三纽约尾盘涨36点，日内整体交投于6.8263-6.8395元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币下跌徘徊于7.8万美元，较隔夜尾盘跌0.71%。以太坊跌2.77% 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨1.13%，报104.29美元/桶，北京时间15:40曾达到107.12美元。 原油： WTI 6月原油期货收报95.85美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特6月原油期货收报105.07美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨1.13%，报104.29美元/桶，北京时间15:40曾达到107.12美元。 天然气： NYMEX 5月天然气期货收报2.6140美元/百万英热单位。 现货黄金跌1%，纽约中午时段曾逼近4600美元关口。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金跌1.04%，报4690.57美元/盎司。 （现货黄金价格日内走势） COMEX黄金期货跌0.98%，报4706.50美元/盎司，01:46刷新日低至4680.10美元。 白银： 纽约尾盘，现货白银跌2.91%，报75.4434美元/盎司，整体持续下挫，18:30刷新日低至74.2413美元。 COMEX白银期货跌3.24%，报75.985美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货跌1.66%，报6.0865美元/磅。 现货铂金跌3.36%，现货钯金跌4.89%。 LME期铜收跌78美元，报13356美元/吨。LME期镍收涨275美元，报18737美元/吨。LME期锡收跌207美元，报50215美元/吨。

美伊局势僵持拖累市场情绪，全球股债下跌。霍尔木兹海峡持续受阻，油价走高。 4月23日，美股指走低，欧股集体低开，美债价格承压，美元基本持平。布油、美油均涨超1%，现货黄金日内跌幅达1.0%，报4692.25美元/盎司。 地缘风险缺乏实质改善，此前提振美股上涨的情绪正在逐步消散。 华尔街见闻提及 ，美国总统特朗普当地时间周二宣布延长停火期后，美伊新一轮谈判的前景仍不明朗。在延长停火期间，双方均封锁了霍尔木兹海峡，以期获得谈判筹码。德黑兰方面表示，近期没有参与谈判的计划。 彭博分析师Mark Cranfield表示：“由于MSCI全球指数本月上涨超过8%，且下周将召开一系列重要的央行会议，因此投资者获利了结的动机十分强烈。此外，交易员也会对人工智能领域突然出现的超级需求周期保持警惕。通常情况下，当某个主题被广泛认可时，正是获利了结的好时机。” 核心市场走势如下： 道指期货跌0.5%，标普500指数期货跌0.4%，纳斯达克100指数期货跌0.3%。美股盘前，特斯拉跌约2%，公司此前公布了一季度财报。ServiceNow跌约12%，公司一季度营收符合预期，但中东冲突导致多笔大型订单关闭延迟，叠加华尔街对AI时代企业软件前景的持续质疑，投资者情绪明显降温。IBM跌约7%，此前公司公布了一季度财报。 欧洲斯托克50指数开盘跌0.5%，德国DAX指数跌0.7%，英国富时100指数跌0.6%，法国CAC 40指数跌0.1%。 10年期美国国债收益率上升2个基点至4.32%。 彭博美元即期指数变化不大。 西德克萨斯中质原油价格上涨1.4%，至每桶94.26美元。 现货黄金日内跌幅达1.0%，报4692.25美元/盎司。现货白银日内跌幅达3.5%，报74.95美元/盎司。 油价上行，美股指期货承压 尽管地缘层面缺乏利好、美股指期货承压下跌， 但企业盈利表现仍为市场提供支撑。 特斯拉一季度盈利超预期，德州仪器对当前季度给出乐观业绩指引，波音因稳健的交付量股价大幅上涨。 油价上涨，布伦特原油涨近1.5%至103.4美元/桶，WTI涨超1.5%。澳大利亚联邦银行驻悉尼的货币策略师卡罗尔·孔表示：“市场在此次冲突中一直持乐观态度，希望冲突能够迅速解决，并使海峡能源流动恢复正常，但我仍然认为，市场很快就会意识到，达成长期协议的道路仍然漫长，能源价格在回落之前可能会进一步上涨。” 芯片板块领涨，韩日股市双双刷新历史纪录 华尔街见闻提及 ，SK海力士公布一季度营业利润同比增长逾五倍，远超分析师预期。受此提振，SK海力士收涨0.2%，盘中涨幅一度超过3%，三星电子股价一度上涨逾4%。 SK海力士的亮眼业绩为亚太科技板块注入信心。韩国首尔综指收涨0.9%至6475.81点，盘中涨幅一度扩大至2.1%并创历史新高。这一走势与美股芯片板块的强势形成共振。 华尔街见闻提及 ，美国芯片股已连续上涨16个交易日，为有史以来最长连涨纪录，费城半导体指数同步创下历史新高。 彭博行业研究数据显示，半导体行业2026年营收预计增长约57%，为整体科技行业增速的两倍，并远高于标普500指数9.3%的预期增速。 Allspring Global Investments基金经理Gary Tan表示： 亚太科技股近期在供应链持续受扰的背景下依然走强，说明投资者对短期地缘政治风险的容忍度正在提升。但能否实现相对于美股的持续重新定价，可能还要取决于下周科技巨头财报中的资本支出信号。 日经225指数此前曾史上首次突破6万点整数关口，但当日收跌0.7%至59140.23点；东证指数收跌0.8%至3716.38点。

4月23日，A股早盘震荡上涨，三大股指盘初集体走高后悉数转跌，光模块冲高回落，龙头股中际旭创市值突破1万亿，AI算力、算力租赁概念股拉升，白酒、军工、能源设备等板块走强，有色金属、海运等集体调整。 港股继续低开低走，恒指、恒科指双双下跌，恒指跌近1%，恒科指跌超2%，科网股普遍走低，华虹半导体跌超5%，AI应用股分化，智谱逆势涨超5%，上市以来累计涨幅800%，债市方面，国债期货全线下跌。商品方面，国内商品期货大多数品种上涨，核心市场走势： A股 ：截至发稿，沪指跌0.29%，深成指跌0.76%，创业板指跌0.68%。 港股 ：截至发稿，恒指跌0.84%，恒科指跌1.72%。 债市 ：国债期货全线下跌，截至发稿，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。 商品 ：国内商品期货普涨，截至发稿，燃油涨3%，橡胶、碳酸锂、原油、多晶硅、焦炭、玻璃等涨超1%，沥青、沪铜、热轧卷板、不锈钢、氧化铝、螺纹钢、沪铝、沪镍、鸡蛋、沪银、甲醇、丙烯、沪锡、焦煤、烧碱、纸浆等走高，锰硅、铂金、铁矿石、沪金、钯金、工业硅、豆粕、菜籽等少数品种下跌。 10:08 A股稀土、有色板块震荡下挫，中稀有色跌停，英思特跌超10%，章源钨业、翔鹭钨业、盛达资源、中国稀土等跌超6%。 09:53 恒生科技指数跌超2%。华虹半导体、零跑汽车、小鹏集团跌超5%，比亚迪电子、比亚迪股份跌超4%。 09:43 锂矿概念股大跌，西藏珠峰跌停，国城矿业、西藏矿业、金圆股份、中矿资源等跌幅居前。 09:40 白酒股全线上涨，迎驾贡酒涨停，老白干、山西汾酒、古井贡酒等先后走高。 09:33 早盘光模块龙头中际旭创涨近3%，成为继工业富联后第二只总市值突破1万亿的算力硬件股，该股自去年4月22日以来累计上涨超900%。 09:31 光刻机、光刻胶概念股开盘活跃，怡达股份、百川股份竞价涨停，八亿时空、西陇科学、盛剑科技、格林达涨幅居前。 消息上，三星电子、SK海力士已收到日本供应商通知，称光刻胶等产品原材料的采购环节已出现中断，目前短缺的原料是PGME和PGMEA。 09:26 上证指数高开0.11%，创业板指涨0.43%。存储器、工业气体、半导体、特高压概念股活跃，锂电池、超硬材料、短剧游戏、稀土永磁、液冷服务器概念股走弱。 09:21 恒生指数低开0.25%，恒生科技指数跌0.04%。网易、同程旅行、腾讯控股走低，中芯国际、阿里巴巴、紫金矿业走强。

特朗普周三宣布将美伊停火协议延长3至5天，叠加强劲的一季度企业财报，美股从此前两日的连续回调中迅速恢复。 周三标普和纳指收创新高，芯片股指十六连涨，而油价同步飙升、与市场乐观情绪之间呈现背离趋势。 （美股债油走势对比） 华尔街见闻提及 ，特朗普宣布应巴基斯坦调停方请求延长停火，称最快周五或重启美伊和谈，但伊朗随后否认周五可能举行谈判的消息。 伊朗总统表示"欢迎对话与协议"，但同时批评特朗普存在"言行矛盾"；伊朗议会议长、首席谈判代表Mohammad Baqer Qalibaf则表示，若封锁不解除，全面停火无从实现。 周三原油价格大涨、本周三连涨，WTI原油期货反弹至谈判破裂前的水平，布伦特原油则接近102美元。 （原油期货日内走势） Ultima Markets分析师Elon Gu表示： 美股市场暗示投资者已将短期地缘政治扰动淡化，与此同时，原油市场供给端持续收缩的基本面主导定价，油价形成独立支撑。 周三美股三大指数收涨，标普500指数收盘创新高，纳指则刷新历史高点，科技股主导了本轮涨势。标普500科技板块涨约2%，为11个行业中表现最佳。 （美股基准股指日内走势） 芯片股创历史上最长连涨天数，费城半导体指数收涨约2.7%，连续第十六个交易日走高，创1994年有数据记录以来最长连涨天数。 （费城半导体指数十六连涨，创1994年有数据记录以来最长连涨天数） 一季度财报季至今表现突出，为市场提供了重要的基本面支撑。 据彭博数据，目前已披露一季度业绩的标普500成分股中，约81%的每股盈利超出分析师预期；据LSEG数据，一季度整体盈利增速约为14%。 高盛数据显示，自今年1月下旬以来，标普500的2026年与2027年每股盈利预期已分别上调4%。 华尔街见闻提及 ，盘后 特斯拉 公布一季度业绩超出预期，股价一度跳涨4%，随后特斯拉CFO预计今年资本开支超过250亿美元，超预期金额导致股价转跌。 （盘后绩后，特斯拉一度跳涨4%） 德州仪器 发布了强于预期的业绩展望，盘后飙涨10%。 华尔街见闻提及 ，ServiceNow业绩符合预期，但中东战事拖累，AI冲击疑虑难消。软件巨头ServiceNow重挫超13%拖累SaaS板块，IBM跌超6%。 科技七巨头今日整体大幅跑赢标普500其余493只成分股。 （科技七巨头扭转前两日颓势） 软件股继续反弹，录得连续第八个交易日上涨，较4月份低点反弹近20%。 （软件股较4月10日低点反弹近20%） 不过高盛警告，软件板块面临的不确定性短期内难以消散。摩根大通交易员Brian Heavey的评估则保持审慎： 这在很大程度上仍是战术性行为，基本上没有人真正重仓持有软件板块，但投资者不想在ServiceNow财报公布前维持空头头寸。我们正从'SaaS已死'转向'或许可以与AI共存'。 债市方面 ，尽管20年期美债标售强劲，美债收益率整体仍随油价走高，2年期美债收益率上涨1.5个基点，30年期基本持平。 （美债主要期限收益率走势） 利率期货市场目前仅定价2026年降息约8个基点，反映出市场对货币政策的预期趋于鹰派。 美元指数 连续两个交易日反弹， 比特币 涨3.6%，盘中曾突破7.9万美元，创2月2日以来新高。 （比特币价格一度突破7.9美元） 周三纳指收涨超1.6%、与标普创收盘历史新高，费城半导体指数创历史最长连涨天数。盘后绩后，特斯拉跳涨4%，德州仪器飙涨10%。波音涨5.53%，领涨道指，此前公司公布的季度亏损小于预期。 美股基准股指： 标普500指数收涨73.89点，涨幅1.05%，报7137.90点，时隔两个交易日再创收盘历史新高。 道琼斯工业平均指数收涨340.65点，涨幅0.69%，报49490.03点。 纳指收涨397.603点，涨幅1.64%，报24657.567点，时隔两天再创收盘历史新高。纳斯达克100指数收涨457.804点，涨幅1.73%。 罗素2000指数收涨0.74%，报2785.377点，时隔一天再创收盘历史新高，逼近4月21日所创盘中历史最高位2817.955点。 恐慌指数VIX收跌3.03%，报18.91。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数收涨，半导体ETF涨2.62%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF至少涨2.20%，能源业ETF涨1.20%，银行业ETF跌0.59%，全球航空业ETF跌3.25%。 （4月22日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.04%。 苹果涨2.63%，亚马逊涨2.18%，谷歌A涨2.12%，微软涨2.07%，英伟达涨1.31%，Meta涨0.88%，特斯拉涨0.28%。 芯片股： 费城半导体指数收涨2.72%，连续第16个交易日上涨，报9909.266点，历史上首次收于9900点上方。 Arm控股收涨11.3%，闪迪涨8.5%，美光涨8.4%，AMD涨6.9%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数大致收平。 热门中概股里，大全新能源收涨16.5%，晶科能源涨11.2%，阿特斯太阳能涨8.8%，亚朵涨5%，金山云跌2.1%，新东方跌3.1%。 其他个股： Circle涨8.7%。 波音涨5.53%，领涨道指，此前公司公布的季度亏损小于预期。 法国股指收跌超0.9%，意大利银行板块跌约1.3%，挪威股市涨超0.2%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收跌0.35%，报613.88点，整体持续走低。 欧元区STOXX 50指数收跌0.41%，报5906.22点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.31%，报24194.90点。 法国CAC 40指数收跌0.96%，报8156.43点。 英国富时100指数收跌0.21%，报10476.46点。 （4月22日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，德国电信收跌4.76%，赛峰股份跌3.51%，依视路陆逊梯卡EL跌2.52%，空中客车跌2.51%跌幅第四大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，必维国际检验集团收跌10.59%，欧洲坊科技公司跌9.69%，Frontline跌8.29%跌幅第三大。 10年期美债收益率走V，北京时间20:22跌至4.2619%刷新日低，随后拉升转涨。德国两年期国债收益率涨超3个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率持平，报4.2916%。 两年期美债收益率涨1.25个基点，报3.7916%；30年期美债收益率涨0.20个基点，报4.9020%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨0.5个基点，报3.008%，日内交投于2.986%-3.016%区间。 英国10年期国债收益率涨2.5个基点，报4.909%。两年期英债收益率涨6.4个基点，报4.335%。 法国10年期国债收益率涨0.2个基点。希腊10年期国债收益率涨1.2个基点。 美元指数涨0.18%，连续两个交易日反弹。比特币涨3.6%，盘中曾突破7.9万美元、创2月2日以来新高。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.19%，报98.585点，日内交投区间为98.211-98.610点。 彭博美元指数持平，报1196.78点，日内交投区间为1193.19-1197.08点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元跌0.32%，英镑兑美元跌0.03%，美元兑瑞郎涨0.46%。 商品货币对中，澳元兑美元涨0.06%，纽元兑美元涨0.26%，美元兑加元涨0.05%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.07%，报159.49日元，日内交投区间为159.11-159.53日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8320元，较周二纽约尾盘涨34点，日内整体交投于6.8217-6.8331元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币涨3.6%，盘中曾突破7.9万美元、创2月2日以来新高。 （比特币价格走势） 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨4.88%，报100.99美元/桶。 原油： WTI 5月原油期货收涨3.29美元，涨幅3.67%，报92.96美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特6月原油期货收涨3.43美元，涨幅3.48%，报101.91美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨4.88%，报100.99美元/桶。 天然气： NYMEX 5月天然气期货收报2.7220美元/百万英热单位。 现货黄金冲高回落，日内一度涨超1%。白银涨1.3%。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨0.41%，报4739.31美元/盎司。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货涨0.76%，报4755.50美元/盎司，全天上涨，整体上也冲高回落。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨1.26%，报77.6927美元/盎司，13:39涨至78.6770美元刷新日高，随后也逐步回吐涨幅。 COMEX白银期货涨1.54%，报78.230美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨2.04%，报6.1955美元/磅。 现货铂金涨1.88%，现货钯金跌0.04%。

停火协议临近到期之际，伊朗称不会参加22日谈判，油价大幅走高，美股抹去早盘涨幅收跌。 与此同时，美联储主席人选沃什在参议院听证会上，释放较市场预期偏鹰的信号，推动市场进一步下调降息预期，美债收益率随之走高，对股票和黄金形成额外压力。 （美股基准股指日内走势） 华尔街见闻提及 ，美国总统特朗普称，他不希望延长同伊朗的停火协议，美军已做好作战准备，在停火到期后恢复对伊朗的轰炸。 美股早盘 ，美股一度上涨0.4%，标普500指数甚至短暂逼近历史高点，但随着特朗普的这番威胁传出后，三大美股指迅速转跌。 美股午盘 ，美媒爆料称，因伊方未能对美方的谈判立场作出回应，美国副总统万斯搁置前往巴基斯坦会谈的行程。传出万斯推迟伊斯兰堡之行的消息后，三大美股指均跌幅扩大、刷新日低。 美股尾盘 ，据新华社援引伊朗媒体21日周二的报道，伊朗议会主席团成员纳德里当天表示： 在海上封锁问题解决前，我们不会举行第二轮谈判。 据伊朗塔斯尼姆通讯社援引消息人士称， 伊朗将不参加周三在巴基斯坦举行的会谈。 消息后，美股跌幅扩大，最终美股三大指数收跌。 美股盘后 ， 据央视报道 ， 特朗普宣布延长停火期限，维持海上封锁等待伊朗提交方案。 原油日内顺势飙升，布伦特原油期货突破100美元心理关口，为4月13日以来盘中首次，涨幅扩大至5%。WTI原油日内涨幅达5.0%，报91.94美元/桶。 （原油期货日内走势） GLOBALT Investments高级投资组合经理Thomas Martin表示，当前市场存在两条并行逻辑， 伊朗局势的走向，以及在此之外表现仍然强劲的企业盈利与经济基本面。 他直言： 伊朗是最大的不确定性，没人知道结果，而那些认为一切都会好起来的想法，我觉得难以理解。 周二美股三大指数平均收跌0.6%。小盘股指下挫1%，此前被大量做空的股票虽尝试在开盘阶段拉升，但攻势迅速瓦解，逼空动力明显缺失。 （被做空最多一篮子股票日内冲高转跌） 费城半导体指数逆市收涨0.5%，十五连涨。 科技七巨头与标普其余493只成分股的跌幅大体相当。 （红线科技七巨头日线下挫） 高盛在其股票情绪框架下警告， 当前权益资产下行风险仍然偏高，反弹空间有限，中东能源冲击已令商业周期前景恶化，在估值已有所修复的背景下，逢低买入的性价比较低。 高盛策略师Chris Hussey指出，市场此前的定价基本隐含了伊朗战争将告终结的预期，停火到期前谈判进展的缺失是本轮回调的直接触发点。他表示： 从今天股市的跌幅来看， 市场似乎并未完全计价（price in）无法达成协议的情景，这更像是'何时达成'的问题，而非'能否达成'。 宏观数据方面，周二公布的数据总体强劲，但未能对冲地缘政治带来的避险情绪。 据华尔街见闻 ，美国3月零售销售环比上涨1.7%，创逾一年最大涨幅，油价飙升主导整体增长。3月成屋签约销售亦大幅超预期。 美联储主席提名人沃什的参议院听证会增添了市场不确定性。 在 货币政策立场 上，沃什指出，现有通胀衡量数据"相当不完善"，并强调生活成本是"最迫切的问题"。 资产负债表问题 上，他认为美联储持有长期资产对其政策目标"产生了负面影响"，并不主张将资产负债表作为市场的"托底工具"。 Interactive Brokers的Steve Sosnick指出， 从股票角度看 ，沃什的表态意味着宽松货币政策的可能性降低。 从债券角度看 ，缩减资产负债表意味着联储持有的长期国债规模将下降，对长端收益率构成上行压力。 周二 10年期美债收益率 当日上涨6个基点至4.31%，短端利率同步走高，抹去上周"海峡重开"行情带来的全部跌幅。 （美债主要期限收益率走势对比） 黄金在沃什开始发言后随即走软，盘中失守4700美元/盎司支撑位，一度跌超3%。现货白银日内曾跌逾5%。 （现货黄金持续下挫） 美元指数上涨0.4%，比特币跌1.5%，以太币跌1.6%至2300美元附近，跌幅相较黄金较为温和。 （比特币价格日内震荡走低） 周二美股尾盘下挫，三大股指收跌。费城半导体指数逆市收涨，十五连涨。标普500能源指数上涨1.31%。联合健康集团涨7%，此前这家医疗保健集团上调了年度盈利预期。 美股基准股指： 标普500指数收跌45.13点，跌幅0.63%，报7064.01点。 道琼斯工业平均指数收跌293.18点，跌幅0.59%，报49149.38点。 纳指收跌144.429点，跌幅0.59%，报24259.964点。纳斯达克100指数收跌110.873点，跌幅0.42%，报26479.471点。 罗素2000指数收跌1%，报2764.97点。 恐慌指数VIX收涨3.34%，报19.50。 美股行业ETF： 美股行业ETF普遍收跌，全球航空业ETF收跌2.90%，公用事业ETF、区域银行ETF、银行业ETF、医疗业ETF、生物科技指数ETF跌1.75%-1.01%。 （4月21日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.82%。 苹果跌2.52%，特斯拉跌1.55%，谷歌A跌1.52%，英伟达1.08%，Meta跌0.31%，亚马逊涨0.66%，微软涨1.46%。 芯片股： 费城半导体指数收涨0.50%，报9647.21点。 台积电ADR涨0.48%，AMD涨3.47%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌2.60%，报7020.14点。 热门中概股里，大全新能源收跌超9%，B站、阿特斯太阳能跌超6%，世纪互联跌5.8%，拼多多跌4.9%，新东方、小鹏、阿里、百度、蔚来、网易至少跌约3%。 其他个股： Circle大跌9.74%。 周二欧洲股市收跌约0.9%，赛峰跌6.8%，拜耳、空客、RHM跌超3%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收跌0.87%，报616.03点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.88%，报5930.25点，北京时间19:00以来持续走低。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.60%，报24270.87点。 法国CAC 40指数收跌1.14%，报8235.72点。 英国富时100指数收跌1.05%，报10498.09点。 （4月21日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，赛峰股份收跌6.80%，拜耳股份跌3.36%，空中客车跌3.32%，德国莱茵金属RHM跌3.04%跌幅第四大，道达尔能源则收涨0.83%表现第四。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Royal Unibrew收跌24.82%，赛峰股份跌幅紧随其后，罗尔斯-罗伊斯跌6.50%跌幅第三大，沃旭能源则收涨3.55%涨幅第三大。 两年期美债收益率涨超7个基点。英国两年期国债收益率涨约9个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨5.55个基点，刷新日高至4.3104%。 两年期美债收益率涨7.55个基点，刷新日高至3.8002%；30年期美债收益率重新涨超2.75个基点，至4.91%上方。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨2.4个基点，报3.004%，日内交投于2.957%-3.014%区间。 英国10年期国债收益率涨5.0个基点，报4.884%。两年期英债收益率涨8.7个基点，报4.271%，整体平滑地持续走高。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多涨5.2个基点。 美元随美债收益率走高，美元指数上涨0.4%。比特币现货价跌0.74%，报7.6万美元。以太坊横盘震荡走低1%。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.40%，报98.501点，日内交投区间为98.064-98.567点。 彭博美元指数涨0.41%，报1196.83点，日内交投区间为1191.43-1197.40点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元/美元日内跌幅达0.5%，报1.1728。美元/瑞郎日内涨幅达0.5%，报0.7821。 美元/日元日内涨幅达0.5%，报159.59。 商品货币对中，澳元/美元日内跌幅达0.5%，报0.714。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8273元，较周一纽约尾盘涨119点。 加密货币： 纽约尾盘，比特币现货价跌0.74%，报7.6万美元。以太坊横盘震荡震荡走低1%。 （比特币价格走势） 媒体报道称，伊朗已最终决定，不出席周三在巴基斯坦举行的会谈。原油走强。 原油： 布伦特原油期货突破100美元心理关口，为4月13日以来盘中首次，涨幅扩大至5%。 （WTI原油期货） WTI 5月原油期货收涨2.52美元，涨幅2.81%，报92.13美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨2.40%，报95.27美元/桶。 天然气： NYMEX 5月天然气期货收报2.6970美元/百万英热单位。 金属市场下挫，黄金现货价一度跌超3%、失守4700美元。现货白银日内曾跌逾5%。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金跌2.12%，报4718.71美元/盎司，全天持续走低。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货跌2.04%，报4730.10美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银跌3.74%，报76.7435美元/盎司。 COMEX白银期货跌3.99%，报77.265美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货跌0.46%，报6.0785美元/磅。 现货铂金跌2.45%，现货钯金跌1.17%。 LME期铜收跌44美元，报13230美元/吨。LME期锡收跌754美元，报49930美元/吨。LME期锌收涨34美元，报3442美元/吨。

上周五标普500刚刚创下历史新高，高盛交易台随即发出警告——这轮涨势已将市场推至回调的临界点。 高盛美国交易主管John Flood在周末客户报告中写道，市场“开始感觉有点过了”。面对客户追问“市场为何持续上涨”，Flood给出的核心判断是：总杠杆率依然过高，净杠杆率却偏低——“这正是我们在三月底低点警告的右尾风险的完美风暴，并在过去两周内逐步兑现，上周五速度最快。” 他进一步说道： “市场现在已经为下周（即本周）的回调做好了充分准备。” 与此同时，周末地缘政治急转直下。霍尔木兹海峡再度关闭，周一亚盘布伦特原油最高涨7.9%至97.50美元/桶，WTI涨逾7%至约90美元/桶，标普500期货跌0.7%，纳斯达克100期货跌约0.9%——上周涨幅面临直接回吐压力。 杠杆结构失衡，技术面顺风正在消退 Flood警告的核心逻辑，在于当前美国市场的杠杆结构。 据高盛PB数据，目前整体账户总杠杆率为310%，处于一年期92百分位、五年期98百分位——也就是说，过去五年中有98%的时间，市场杠杆率低于当前水平。 与此同时，净杠杆率仅为75%，处于一年期21百分位。总杠杆高、净杠杆低，意味着市场整体持仓拥挤，但方向性押注并不坚定——一旦情绪逆转，去杠杆的压力将集中释放。 Flood指出，从纯技术面看，这轮涨势仍有可能延续一段时间——前提是净杠杆率需要升至一年期和五年期均值的50百分位以上。但目前距离这一门槛仍有相当距离。 驱动本轮上涨的另一股力量——CTA策略基金——也正在接近尾声。据Flood，CTA本周买入了330亿美元标普500，下周预计还将买入230亿美元。但他明确警告：“来自这一群体的最高速度需求已经过去。” 高盛交易台同事Brian Garrett在周日晚间报告中也印证了这一判断：“宏观空头回补和CTA系统性需求这两股技术顺风正在结束，接下来两周，财报季将成为真正的检验时刻。” 巨头股领涨背后：空头回补驱动，而非基本面 这轮反弹中，科技巨头和"七巨头"的表现尤为突出。Garrett解释了背后的机制： “每回补1美元的SPY/E-mini空头，就净买入了37美分的‘领头羊’股票。” 过去三周，大盘股相对等权重标普500的超额回报达到1330个基点，是历史上最大的价差之一。 与此同时，大盘股看涨期权成交量正在急剧攀升。 Flood指出，从客户对话来看，市场对AI下一轮上涨仍有真实信念，关注重点集中在能源、工业及硬件供应商（LNG、ET、LGN、AMAT、MRVL等）。非AI方向的多头兴趣则主要集中在医疗健康板块。此外，对冲基金正从回补宏观空头对冲，逐步转向买入个股多头。 财报季：下一个关键变量 支撑多头的另一个因素是财报季开局。Flood指出，一季度财报整体开局稳健，下周将有标普500市值24%的公司披露业绩，届时市场将获得更多方向性信号。 此外，ETF交易量已回落至占总成交量的30%，与历史均值持平——3月份这一比例一度超过40%。标普500盘口深度也从上月低点的200万美元大幅回升至900万美元，流动性明显改善。 不过，Garrett对当前市场环境的整体定性颇为谨慎：“这感觉像是2025年4月（对等关税日之后）的既视感……这依然是一条非常难以把握的行情。” 高盛交易台的五大交易方向 在发出回调警告的同时，Flood和Garrett也给出了当前环境下的五个交易方向： 1. 看多新兴市场股票 Flood引用同事Tony Pasquariello对韩国市场的一句话："如果我告诉你，你可以买一个市场，市场一致预期盈利增长超过200%，而远期市盈率只有7倍，你会怎么想？"美股工具首选EWY。此外，KWEB周五看涨期权成交量达40万张。 2. 利用波动率重新定价，交易尾部风险 高盛交易台本周执行了标普500回望看跌期权——3个月95%回望期权的成本，目前低于冲突爆发前的水平，仅略高于五年均值。 3. 上行波动率已足够便宜，可用于表达方向性观点 看空者可做空重仓delta；看多者可直接持有右尾期权。高盛模型显示，若市场从当前位置再涨2%-3%，做市商将面临显著的标普500 gamma空头敞口，可能触发"现货涨、波动率涨+gamma追涨"的连锁效应。 4. 买入空头轧空候选标的的看涨期权 高盛旗舰指数GSXUMSAL的3个月10%加权平均看涨期权成本约为85波动率，而一篮子期权的成本低25-30个波动率点。 5. 做多化肥相关交易 中东冲突对粮食复合体产生6个月以上的连锁影响——化肥供应链受阻，意味着明年软商品成本将上升。高盛正在为BCOMGR指数的看涨期权定价，隐含波动率约为22。Garrett认为，还有更多“中期受影响”的交易机会，例如航空公司与航空燃油。

美伊核谈判缓和市场情绪，叠加伊朗外长表示黎以停火期间对所有商船开放霍尔木兹海峡，美股走高，黄金拉升，原油下跌。 美股高开，纳指盘初涨0.97%，标普500指数涨0.67%，道指涨1.07%。科技股集体上涨，英伟达涨0.83%，美光科技涨超2%；美国航空股走高，达美航空涨超6%；石油股大跌，西方石油盘初跌超5%。奈飞跌超10%，Q1业绩超预期增长但指引逊色。 国际原油价格跳水 ，美油跌破每桶85美元，重挫11%。现货黄金日内大涨2.00%，现报4889.39美元/盎司。 伊朗宣布开放霍尔木兹海峡 特朗普确认。据 新华社 ，伊朗外长阿拉格齐17日说，鉴于黎巴嫩和以色列达成停火，在停火期间，伊朗对所有商船开放霍尔木兹海峡。美国总统特朗普随后予以确认。 另据媒体周五报道，美国与伊朗正就一份三页备忘录展开密集谈判，核心方案包括解冻200亿美元伊朗资产，换取伊朗交出浓缩铀库存。若协议达成，将正式终结两国间的战争状态，但也可能在华盛顿鹰派阵营引发强烈反弹。 随着美伊双方持续释放降级信号，能源市场此前承受的巨大压力有所缓解，叠加人工智能领域的乐观预期与强劲的企业盈利表现，本轮反弹势头格外强烈。 EFG Asset Management副首席投资官Daniel Murray表示："随着中东局势的尘埃似乎逐渐落定，市场的注意力将重新回归基本面，尤其是刚刚启动的业绩季。盈利预期目前仍较为乐观，与坚实的宏观经济基本趋势相符。" 纳指盘初涨0.97%，标普500指数涨0.67%，道指涨1.07%。科技股集体上涨，英伟达涨0.83%，美光科技涨超2%；美国航空股走高，达美航空涨超6%；石油股大跌，西方石油盘初跌超5%。奈飞跌超10%，Q1业绩超预期增长但指引逊色。美股稀土概念股全线冲高，Critical Metals飙升逾28%，公司取得格陵兰岛坦布里兹稀土矿绝对控股权；USA Rare Earth涨近8%，United States Antimony涨近5%，MP Materials涨近3%。 欧洲债券上涨，意大利10年期国债收益率下行14个基点至3.67%。英国两年期国债收益率下行13个基点至4.09%，创一个月以来新低。 WTI原油期货跌幅扩大至11%，报84美元/桶。 现货黄金日内涨幅扩大至2%； 现货白银日内涨幅达5.0%，报82.34美元/盎司 美元维持在2月低点附近，日元下跌0.1%，至159.37水平。 欧洲天然气价格一度下跌7.4%。 比特币下跌0.4%，报74,969.26美元。 美股走高，油价跌超10% 美股三大指数盘初齐涨，道指涨1.07%，纳指涨0.97%，标普500涨0.67%。科技股普涨，英伟达、美光科技走高；航空股走强，达美航空涨超6%；石油股重挫，西方石油跌超5%。奈飞跌超10%，业绩指引逊色。稀土概念股爆发，Critical Metals飙升逾28%领涨。 油价走势仍是当前市场最核心的风向标之一。油价承压，WTI油价跌超12%。 彭博MLIV亚洲团队负责人Garfield Reynolds对此提出警告。他指出，美伊冲突虽已明显降温，但霍尔木兹海峡的物资流通恢复迹象极为有限。"这意味着原油期货重返100美元上方、股市从本周高位回落的潜力依然较大。" 黄金价格涨2%，现货白银日内涨幅达5.0%，报82.34美元/盎司。 盈利季启动，基本面重归视野中心 在地缘政治溢价逐步消退之后，市场焦点正在向企业基本面转移。当前业绩季刚刚拉开帷幕，盈利数据的走向将在接下来数周内成为主导市场的关键变量。 Daniel Murray表示，目前盈利预期仍处于高位，与宏观经济整体稳健的底层趋势相吻合。此外，围绕人工智能的乐观情绪持续为科技板块提供支撑，也是本轮反弹的重要驱动力之一。 对于投资者而言，现阶段的核心问题在于：若中东风险溢价继续消退，业绩数据能否接过接力棒，为已处于历史高位的股市估值提供支撑。

台积电释放乐观信号，叠加美伊有望延长停火，科技股走高，全球市场整体上扬。 周四，美股指期货上涨，欧股集体走高，日经指数收于新高。现货黄金涨势收窄，但仍稳于4800美元上方；原油涨幅扩大，布油涨超1%至每桶96美元；全球债券价格上涨，其中欧洲债券领涨，欧洲各国央行决策者已暗示他们并不急于加息。 中东局势出现重大外交突破，和平前景推动全球金融市场走强。 据新华社消息，巴基斯坦外交部发言人4月16日表示， 美国与伊朗下一轮谈判时间尚未确定，目前正在就双方都能接受的时间进行磋商 。据新华社，特朗普15日在社交媒体宣布，以色列与黎巴嫩领导人将于次日举行对话，距两国领导人上一次直接沟通已逾34年。此前华尔街见闻文章提及， 美伊据称接近达成结束冲突的框架性协议 ，考虑停火延长两周，核谈判取得“重大突破”。不过 伊朗外交部称伊美是否延长停火无法确认，白宫否认已请求延长停火 。 据 华尔街见闻此前文章 ， 台积电2026年第一季度业绩全面超越市场预期 ，净利润、毛利率及营业利润率均显著高于分析师预测，盈利能力实现大幅强化。毛利率是本季度最突出的亮点。台积电毛利率升至66.2%，较上季度的62.3%扩张近4个百分点，大幅超出市场预估的64.5%；营业利益率亦升至58.1%，高于预估的55.6%及上季度的54.0%，盈利结构持续改善。 尽管战争走向仍不明朗，但科技股带来的乐观情绪使投资者已重返股市，因为市场普遍预期美国和伊朗将继续谈判，避免霍尔木兹海峡局势进一步升级。 KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示： 亚洲各地的交易员都紧紧抓住希望，期待美伊新一轮和平谈判能在未来几天内取得进展。油价跌破100美元，加上外交突破的希望，共同提振了股市。 主要资产走势如下： 标普500指数期货涨0.1%，纳指100期货涨0.3% 欧股开盘集体上涨，欧洲斯托克50指数涨0.35%，英国富时100指数涨0.09%，法国CAC40指数涨0.08%，德国DAX指数涨0.13%。 日经225指数收涨2.4%，报59,518.34点，创历史新高，抹去中东冲突带来的跌幅。日本东证指数收涨1.2%，报3,814.46点。韩国首尔综指收涨2.2%，报6,226.05点。 布伦特原油涨幅扩大，上涨1.2%至96美元/桶，仍大幅低于冲突高峰期水平。 油价回落减轻了通胀压力预期，美国10年期国债收益率下行1个基点至4.27%， 黄金上涨0.5%至每盎司约4810美元。 美元下跌后维稳，此前彭博美元即期指数创2006年12月以来最长连跌纪录，澳元兑美元升至2022年6月以来最高水平，日元升至每美元158.58，离岸人民币基本持平于6.8151。 停火预期与科技利好共振，美股指期货走高 延长停火预期提振市场情绪，美股指期货集体上涨，标普500指数期货涨0.1%，纳指100期货涨0.3%。台积电上调营收预期，凸显AI芯片需求的韧性。与此同时，马斯克团队正为其Terafab工厂项目询价并确认芯片制造设备交货周期，进一步提振了科技板块的乐观情绪。 亚德尼研究公司的埃德·亚德尼表示，地缘政治危机的历史表明，危机“最终往往是绝佳的买入机会” 。“我们现在就处于这种情况。” 分析人士提醒，鉴于美伊谈判此前多次在看似取得进展后破裂，市场乐观情绪仍面临较大不确定性。 金银油债集体上涨 随着停火预期升温，大宗商品与外汇市场同步出现明显变化。 布伦特原油涨幅扩大，上涨1.2%至96美元/桶，仍大幅低于冲突高峰期水平。 油价回落减轻了通胀压力预期，美国10年期国债收益率下行1个基点至4.27%。 黄金上涨0.6%至每盎司约4810美元。 高盛分析师Kamakshya Trivedi等人在报告中指出，北亚、新兴市场欧洲及拉丁美洲引领了此轮反弹，而东盟石油进口国及印度则表现滞后： 鉴于实物供应的持续扰动，我们预计这种分化格局将延续。 日本领跑亚太，科技股成主要驱动力 日经225指数收涨2.4%，报59,518.34点，创历史新高，抹去中东冲突带来的跌幅。科技股与消费周期股领涨。 韩国首尔综指收涨2.2%，报6,226.05点。 澳大利亚标普200指数则下跌0.3%，表现相对落后。据华尔街见闻，周四澳大利亚公布的就业数据显示， 3月就业人数 同比增长1.4%， 失业率 维持在4.3%不变。 彭博策略师Mark Cranfield指出，亚洲主要股指正享受又一个活跃交易日，投资者的关注点正从战争转回企业盈利能力，而 通胀短期压力与中期经济增长风险之间的拉锯，使债券收益率曲线保持在一个相对稳定的区间，这对股市而言也是一个积极因素。 Wilson Asset Management投资组合经理Matthew Haupt则提示，市场已基本消化停战情绪： 从这里开始，需要新的催化剂才能推动市场进一步上行，系统性买盘基本已接近尾声。 中国台湾市值超越英国，AI概念成核心驱动 中国台湾股市市值跃升至全球第七，成为本周亚太市场的标志性事件之一。 据彭博汇编数据，截至周三，中国台湾股市总市值升至4.14万亿美元，超过英国约4.09万亿美元，成为全球第七大股票市场。 中国台湾加权指数本月迄今累计上涨16%，年初至今累涨超25%，周四盘中最高涨幅达0.7%，延续了此前七连涨态势。 （年初至今，中国台湾加权指数累涨超25%） 台积电股价同步创下历史新高，强劲的营收增长进一步巩固了其在全球人工智能供应链中的核心地位。台积电2026年首季业绩超预期，净利润达5725亿元新台币，同比增长58%，营收为1.134万亿元新台币，同比增长35%，毛利率飙升至66.2%。受AI需求提振，HPC平台贡献逾六成营收，3nm及5nm等先进制程占比升至74%。强劲表现有效平息了地缘政治对芯片需求的担忧。 （近一年台积电股价走势） 外资4月净买入中国台湾股票89亿美元，有望创下单月最大净流入纪录，此前3月曾录得创纪录的287亿美元净流出。 Broadridge Financial Solutions亚太资产管理增长方案主管Yoon Ng表示： 中国台湾持续被视为AI硬件的代理标的。只要AI资本支出动能持续，资金流入就应维持支撑。 相比之下，英国富时100指数年初至今涨幅约为6%，受累于通胀黏性及相对欧洲其他经济体偏高的利率水平。 （年初至今，英国富时100指数涨幅约为6%） 不过，巴克莱、花旗及汇丰等机构的策略师仍看好富时100作为地缘政治对冲工具或防御性配置选项，理由是能源和基础材料等大宗商品相关板块约占英国市值近五分之一。 美国银行4月调查显示，英国是欧洲第二受欢迎市场，仅次于瑞士，但全球基金经理仍有净16%低配英国股票。

美伊和谈重启预期驱动全面风险偏好反弹，油价下挫，美股美债齐涨，其中纳指连涨十天、创2021年以来最长连涨纪录。 （美股基准股指日内走势） 周二市场走势的主线，是美伊双方围绕重启谈判释放的一系列信号。 华尔街见闻提及 ，特朗普表示，谈判可能在未来两天内于巴基斯坦举行。巴基斯坦和伊朗官员亦确认谈判可能重启，议题涵盖霍尔木兹海峡通行、伊朗核活动及国际制裁等。 据报道援引知情人士透露，此次会谈的目标是在4月7日停火协议到期前取得进一步进展。此外新华社援引彭博社14日报道称， 伊朗正考虑暂停霍尔木兹海峡的航运以免破坏谈判进程。 WTI原油随即加速下跌，WTI原油期货跌逾7%，布伦特原油则跌至95美元一线。 （美油下挫） 风险资产全线走高。标普500指数上涨1.2%，逼近1月底创下的历史高点。纳指涨近2%，连续第10个交易日上涨，创2021年11月以来最长连涨纪录，累计涨幅逾12%。 （纳指十连涨，创2021年11月以来最长连涨纪录） 值得注意的是，美股存储芯片指数收涨超2.4%，连续五个交易日创收盘历史新高。科技板块的强势表现背后，高盛交易台将其归因于多重因素： 随着地缘政治背景改善，市场加速平仓指数对冲头寸，Mag7占标普权重约33%、占纳指逾40%； 一季度资金腾挪交易压力缓解； 以及对即将公布的财报业绩的提前布局。 高盛策略师Chris Hussey指出，标普年内累计涨幅已转正，"在上周看来还完全不可能实现"。 他认为，股票市场作为前瞻性工具，无法等待一个"终将被解决的问题"真正落地，这在一定程度上解释了市场的当前表现。 彭博策略师Cameron Crise指出，尽管标普500指数持续逼近历史高位，但其估值水平相较于年初反而更具韧性。当前指数的远期市盈率较年初水平低约 8%，显示出股价上涨并未伴随估值泡沫的同步扩张。 （今年以来，标普500指数呈现盈利增长与估值收缩的背离走势） Crise强调，本轮EPS预测的上调并非由传统能源权重增长驱动，其核心动能源于芯片板块。受半导体行业强劲增长预期影响，该板块盈利预期在短短三日内激增 10%，成为支撑大盘基本面、对冲股价溢价的关键变量。 据华尔街见闻 ，美国3月生产者价格指数（PPI）涨幅全面低于市场预期，短期通胀担忧有所缓解，但上游价格压力的持续累积仍令市场保持警惕。 数据公布后，美联储降息预期小幅向鸽派方向移动，市场目前对2026年降息幅度的定价约为10个基点。 （美欧英日四大央行降息预期小幅提升） 然而，市场对通胀的担忧并未就此消散。加拿大皇家银行Blake Gwinn表示： 市场越来越倾向于从PCE传导的角度解读PPI数据，但软数据往往被视为滞后指标，通胀压力仍在持续酝酿。 花旗集团利率策略师Raghav Datla则指出，部分与短端利率相关的分项数据实际上偏强，且未来报告中"很难看到更低的通胀数据，没有人能对此做出准确预估"。 美债收益率全线回落。但值得关注的是，两年期美债收益率尽管周二下行，但较2月底水平仍高出约40个基点，反映出市场对通胀前景的持续警惕。 （美国主要期限国债收益率走势） 市场情绪的转变同样反映在其他资产上。美元连续第七日走低，离岸人民币强势不减，一度升值0.2%、升破6.81关口。 黄金涨超2%、升破每盎司4800美元，比特币则涨至冲突爆发以来最高水平。自冲突开始以来，比特币的表现一直优于黄金，但这一趋势正在减弱。 （冲突爆发以来，比特币的表现一直优于黄金，但这一趋势正在减弱） 周二美股指普涨，美股存储芯片指数收涨超2.4%，继续创收盘历史新高。美光科技涨9.17%，闪迪则跌0.84%。雪佛龙跌2.5%，埃克森美孚公司一度下挫3.8%，回吐冲突爆发来所有涨幅。 美股基准股指： 标普500指数收涨81.14点，涨幅1.18%，报6967.38点，整体持续上涨，逼近1月28日顶部7002.28点。 道琼斯工业平均指数收涨317.74点，涨幅0.66%，报48535.99点。 纳指收涨455.347点，涨幅1.96%，报23639.083点。纳斯达克100指数收涨458.28点，涨幅1.81%，报25841.996点。 罗素2000指数收涨1.32%，报2705.67点。 恐慌指数VIX收跌3.97%，报18.36。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数收涨，全球航空业ETF涨4.42%，可选消费ETF涨2.21%，半导体ETF涨1.95%，能源业ETF跌2.07%。 （4月14日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.78%，报202.71点。 Meta涨4.41%，亚马逊涨3.81%，英伟达3.78%，谷歌A涨3.61%，特斯拉涨3.33%，微软涨2.25%，苹果则跌0.16%。 芯片股： 费城半导体指数收涨2.04%，报9224.121点，连续五个交易日创收盘历史新高。 美股存储芯片与硬件供应链指数涨2.42%，报138.91点，连续五个交易日创收盘历史新高。 美光科技涨9.17%，Rambus涨7.57%，西部数据、希捷科技、拉姆研究至多涨4.59%，闪迪SanDisk则跌0.84%。 台积电ADR涨2.83%，AMD涨3.34%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨2.35%，报7016.57点。 热门中概股里，京东涨7.7%，世纪互联涨6.7%，百度涨5.4%，阿特斯太阳能涨5.1%，文远知行涨4%，阿里巴巴涨2.6%。 其他个股： 银行股财报后，花旗涨逾3%，摩根大通跌0.6%，富国银行一度大跌7%。 美国航空大涨8%，美联航涨2.07%。报道称美联航曾探讨与美国航空合并的可能性。 雪佛龙跌2.5%，埃克森美孚公司一度下挫3.8%，回吐冲突爆发来所有涨幅。 欧元区蓝筹股指收涨超1.3%，德银涨超3.8%，道达尔跌超2.8%。德法意股市收涨超1%，意大利银行板块涨超2.3%，挪威股市跌0.8%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.99%，报619.95点。 欧元区STOXX 50指数收涨1.35%，报5984.51点，整体高开高走。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨1.27%，报24044.22点。 法国CAC 40指数收涨1.12%，报8327.86点。 英国富时100指数收涨0.25%，报10609.06点。 （4月14日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，Argenx收涨4.14%，依视路陆逊梯卡EssilorLuxottica涨3.88%，德意志银行涨3.82%表现第三，巴斯夫跌1.68%跌幅第三大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，天祥集团收涨12.83%，瑞士西卡股份涨7.94%，BAWAG集团涨7.51%，CD Projekt涨6.16%。 10年期美债收益率跌超4个基点，美股开盘以来持续走低。德国两年期国债收益率跌约11个基点，投资者关注油价下跌。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌4.15个基点，报4.2518%。 两年期美债收益率跌2.52个基点，报3.7470%；30年期美债收益率跌3.04个基点，报4.8664%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 德国10年期国债收益率跌7.1个基点。两年期德债收益率跌10.7个基点，报2.538%，日内交投于2.620%-2.538%区间。 英国10年期国债收益率跌8.8个基点。两年期英债收益率跌11.2个基点，刷新日低至4.206%。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多跌10.7个基点。 美元再次走低，几乎完全抹去了战后涨幅。离岸人民币强势不减，一度升值0.2%、升破6.81关口。比特币冲高回落，一度涨近4%、逼近7.6万美元。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数跌0.24%，报98.130点，日内交投区间为98.414-97.969点。 彭博美元指数跌0.27%，报1193.27点，日内交投区间为1196.82-1191.39点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元涨0.28%，英镑兑美元涨0.43%，美元兑瑞郎跌0.34%。 商品货币对中，澳元兑美元涨0.38%，纽元兑美元涨0.55%，美元兑加元跌0.17%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元跌0.37%，报158.87日元，日内交投区间为159.46-158.60日元。 欧元兑日元跌0.09%，英镑兑日元涨0.05%。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.8108元，较周一纽约尾盘跌89点，日内整体交投于6.8207-6.8059元区间。 加密货币： 比特币冲高回落，一度涨近4%、逼近7.6万美元。以太坊涨2.67%。 （比特币） 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌2.45%，报100.80美元/桶。 原油： WTI 5月原油期货收跌7.80美元，跌幅7.87%，报91.28美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特6月原油期货收跌4.57美元，跌幅4.60%，报94.79美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌2.45%，报100.80美元/桶。 天然气： NYMEX 5月天然气期货收报2.599美元/百万英热单位。 金价涨超2%，收复4800美元之后持续扩大涨幅。白银期货大涨逾5%，逼近80美元关口。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨2.12，报4840.60美元/盎司，全天持续上涨，北京时间21:00以来持续加速上涨。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货涨2.02%，报4863.80美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨5.30%，报79.6131美元/盎司，全天持续上涨。 COMEX白银期货涨5.42%，报79.765美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨1.60%，报6.146美元/磅。 现货铂金涨1.52%，现货钯金涨0.74%。 LME期铜收涨231美元，报13284美元/吨。LME期锡收涨2071美元，报50331美元/吨。LME期镍收涨508美元，报18206美元/吨。