昨夜今晨，伴随着大致符合预期的美国8月CPI和展现就业降温的初请数据，美联储下周降息的所有障碍已经全部扫清。 美股三大指数齐步再创历史新高，道指历史首次站上46000点。 截至收盘，标普500指数涨0.85%，报6587.47点；纳斯达克综合指数涨0.72%，报22043.07点；道琼斯工业平均指数涨1.36%，报46108点。 （道指日线图，来源：TradingView） 近期的一系列经济数据，也进一步打开 美联储年内连降3次息的大门 。 太平洋投资管理公司的经济学家Tiffany Wilding表示：“失业救济申请或许才是今天更大的新闻，我们仍预期美联储下周降息25个基点，尽管也会出现有关降息50个基点的讨论。我们也进一步预期今年的降息幅度将达到75个基点。” 投行Evercore的全球政策和中央银行策略团队主管Krishna Guha也认为CPI数据支持美联储在9月、10月和12月连续三次降息，及时将政策利率回调至大致中性的水平。数据也应该有助于那些拿不定主意的美联储官员，在提交经济预测（点阵图）时发出相应的信号。 热门股表现 按市值计排列，截至收盘，英伟达跌0.08%、微软涨0.13%、苹果涨1.43%、谷歌-C涨0.51%、亚马逊跌0.16%、Meta跌0.14%、博通跌2.69%、台积电跌0.59%、Model Y L订单已经排至11月的特斯拉涨6.04%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.95%、甲骨文跌6.23%、摩根大通涨1.67%。 这也意味着， 马斯克暂时顶住了埃里森对世界首富宝座的冲击 。 虽然甲骨文没能延续涨势，但AI的利好叙事仍在延续，存储芯片公司美光科技和闪迪在华尔街的赞美声中携手大涨，均录得“七连阳”。 AI的利好也照耀到中国股民身上。 阿里巴巴美股隔夜暴涨8%，不仅强势突破3月底的前高，也刷新2021年底以来的新高 。 （阿里巴巴日线图，来源：TradingView） 受到阿里暴涨带动，纳斯达克中国金龙指数周四收涨2.89%，距离突破3月底的前高只差临门一脚。 其他明星中概股也多数冲高。截至收盘，百度涨3.92%、京东涨3.24%、拼多多涨0.83%、蔚来涨6.12%、网易涨2.98%、富途控股涨2.55%、理想汽车涨1.63%、小鹏汽车涨2.39%、亿航智能涨2.99%、金山云涨5.6%、涂鸦智能涨6.65%、百济神州涨6.93%、再鼎医药涨14.37%、世纪互联涨14.88%、万国数据涨14.93%。 其他消息 【OpenAI、微软就未来合作结构达成初步协议】 OpenAI与微软周四盘后发表声明称，已经就下一阶段的合作签署了非约束性谅解备忘录。OpenAI主席布雷特·泰勒在一份声明中表示，现存的OpenAI非营利机构将继续控制一家新的公共利益公司，并将在该公司持有价值超过1000亿美元的股份。 分析指出，此举可能为该OpenAI脱离非营利机构身份，重组为更传统公司的计划铺平道路。 【埃里森据传将豪掷数百亿美元 帮助儿子打造媒体帝国】 截至周四收盘，华纳兄弟探索大涨28.95%，派拉蒙天空之舞也上涨15.55%。市场消息称，上个月才刚完成派拉蒙并购交易的埃里森家族，正在商讨对华纳兄弟探索公司发起收购。 根据推算，在最新消息出炉前，华纳兄弟探索的市值就已经超过300亿美元，再加上300多亿美元的债务，完全收购所需资金可能会超过600亿美元。 【FTC宣布调查聊天机器人对未成年人风险】 当地时间周四（9月11日），美国联邦贸易委员会（FTC）宣布已向七家公司发出命令，要求他们提供信息，以了解人工智能聊天机器人可能对儿童和青少年的负面影响。七家公司分别为谷歌母公司Alphabet、OpenAI、Meta、Meta旗下的子公司Instagram、Snap、xAI以及Character Technologies Inc.（Character.AI的开发商）。 【遭两家投行下调评级 苹果陷五年来华尔街最大冷遇】 周四（9月11日），苹果股票被两家投行下调评级，这是金融市场对这家iPhone制造商保持谨慎态度的最新迹象。根据汇编的数据，随着评级下调，苹果的“推荐一致性”（衡量买入、持有和卖出评级比例的指标）降至3.9（满分为5），为2020年初以来最低水平。

昨夜今晨， 受到美国8月PPI数据意外降温以及甲骨文的AI叙事带动，标普500指数和纳斯达克指数均刷新盘中新高和收盘历史新高。道指则受苹果股价下跌等因素拖累收跌。 截至收盘，标准普尔500指数涨0.3%，报6532.04点；纳斯达克综合指数涨0.03%，报21886.06点；道琼斯工业平均指数跌0.48%，报45490.92点。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 需要说明的是，周三美股市场整体呈现高开后持续震荡走低的姿态。 相较于PPI，即将于周四盘前出炉的美国8月CPI明显更加重磅。 大约有五分之四的CPI和PPI数据被计入美联储偏好的通胀指标——个人消费支出物价指数。CPI也是美联储在下周作出利率决策前的最后一个重要数据点。 BMO Capital的美国利率策略团队表示， 投资者现在正在思考8月的就业人数、基准修订和PPI在多大程度上应该推动下周关于50个基点降息的讨论。 该团队仍然倾向于25个基点降息。要让降半个百分点成为真正的可能，周四的核心CPI数据需要表现令人失望。 按照惯例，摩根大通交易台发布的“CPI日作战方案”显示，若美国8月核心CPI环比增速低于0.25%，标普500指数将上涨1.25%至1.75%；而增速超过0.4%，标普500指数将下跌1.5%至2%。 热门股表现 按市值排列，截至周三收盘， 英伟达涨3.85% 、微软涨0.39%、苹果跌3.23%、谷歌-C跌0.16%、亚马逊跌3.32%、Meta跌1.79%、 博通涨9.77% 、 台积电涨3.79% 、特斯拉涨0.24%、伯克希尔哈撒韦 A跌0.11%、甲骨文涨35.95%、摩根大通涨0.90%。 其中最为炸裂的自然是甲骨文， 仅仅一个交易日市值暴增2438亿美元（约合人民币1.73万亿元），收盘市值达到9222.24亿美元。公司今年累计涨幅达到98%。 （甲骨文日线图，来源：TradingView） 根据统计， 甲骨文创始人拉里·埃里森也在短短一天里身价暴增890亿美元 ，并在周三的大部分时间里压制马斯克成为全球首富，直到收盘前特斯拉CEO才以10亿美元的“微弱优势”重回首位。 除了上述提到的公司外，受惠于甲骨文暴涨叙事的CoreWeave收涨16.88%、美光科技涨3.52%、戴尔涨2.61%、超微电脑涨2.31%。 在股价表现的另一个极端， EDA软件公司新思科技在发表疲软业绩展望后，周三大跌35.84% ，创1992年IPO以来最大单日跌幅。 纳斯达克中国金龙指数周三收跌0.95%。截至收盘，阿里巴巴跌2.15%、京东跌1.62%、百度跌0.8%、拼多多跌1.09%、哔哩哔哩涨2.59%、蔚来跌8.92%、网易涨1.29%、富途控股跌3.51%、亿航智能跌4.24%。 其他消息 【甲骨文“爆裂业绩”幕后：OpenAI合同据称价值3000亿美元】 据知情人士透露，甲骨文与OpenAI签订的5年合同金额高达3000亿美元。甲骨文此前披露6至8月期间未确认履约义务（RPO）从1380亿美元暴涨至4550亿美元，但在这3170亿美元里，绝大多数都是OpenAI贡献的。 【亚马逊AR眼镜战略布局曝光】 据知情人士称，亚马逊正在开发两款AR眼镜。其中一款代号为“Amelia”的眼镜面向电商巨头的送货员，主要用来辅助分拣和投递包裹，面向消费者的产品代号为“Jayhawk”。面向送货员的型号最早可能在2026年二季度发布，亚马逊初步计划制造约10万台。 【美国网红券商Robinhood推出社交媒体平台】 新晋标普500指数成分股、零佣金互联网券商Robinhood官网显示，公司将在明年初推出名为 “Robinhood Social”的功能。届时将展示经认证的交易员、知名投资者以及国会议员的交易活动。与传统社交媒体上的晒单不同，Robinhood将要求参与者进行身份验证并提供实际持仓证明。 【Klarna上市首日收涨14%】 瑞典金融科技公司Klarna周三亮相纽交所，IPO首日收涨14.55%，市值达到329亿美元。话虽如此，即便在美国IPO热潮推动下，公司价值依然未达到2021年一级市场最疯狂时期的报价——当时软银领投的一轮融资给到Klarna 456亿美元估值。

市场震荡拉升，三大指数盘中出现冲高回落后再反弹。沪深两市成交额1.98万亿，较上一个交易日缩量1404亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场上涨个股和下跌个股数量基本相当。从板块来看，算力硬件板块再度活跃，淳中科技两连板，工业富联涨停。油气板块全天走强，准油股份涨停。影视院线板块爆发，金逸影视涨停。下跌方面，电池板块走势疲软，领湃科技大跌。截至收盘，沪指涨0.13%，深成指涨0.38%，创业板指涨1.27%。 板块方面 板块上，算力硬件股集体反弹，工业富联、东山精密、景旺电子等涨停，胜宏科技、中际旭创、沪电股份、新易盛等个股同样涨幅居前。消息面上，美股甲骨文盘后大涨27%，公司预计2026财年云基础设施营收将增长77%至180亿美元。 本轮科技之争核心抓手在AI，大厂纷纷上修AI相关资本开支。从25年往26年看，英伟达 GB200 上量/GB300 量产/Rubin推出，谷歌、Meta、亚马逊等 ASIC厂商快速发展，800G 交换机加速渗透等。故对于出海算力链的中期逻辑始终没有发生改变。之所以近期个股波动加剧，核心在于在经历此前波动上涨后，短线的资金拥挤度偏高导致分歧加剧，筹码结构出现一定的松动，预计后续还是会以震荡为主，重点留意核心标的低吸机会。 油气板块同样走强，准油股份涨停，通源石油、惠博普、中曼石油、贝肯能源等个股涨幅居前。消息面上，截至9月9日收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨37美分，收于每桶62.63美元，涨幅为0.59%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨37美分，收于每桶66.39美元，涨幅为0.56%。 不过需注意的是，国际油价的短线异动更多是受到地缘政治紧张引发的供应担忧。而此前OPEC+会议决定10月增产13.7万桶/日，逐步取消减产措施，叠加美国原油库存增加，或对油价形成下行压力。故油气板块能否走出延续性仍有待进一步观察。 游戏、影视等娱乐板块午后进一步加强，金逸影视、新炬网络、粤传媒、巨人网络等涨停，幸福蓝海、元隆雅图、芒果超媒等个股涨幅居前。 影视方面来看，根据国家电影局最新数据，2025年暑期档（6月1日至8月31日）总票房高达119.66亿元，观影人次突破3.21亿，其中国产影片票房占比达76.21%。整体而言，中国电影市场仍处于恢复进程中，后续有望进入新一轮产品周期。 游戏方面，政策支持下，游戏行业中报实现高增长，三季度业绩有望继续环比提升。此外，随着版号发放的快速增加，游戏行业增速已由此前的个位数水平显著提升至双位数。随着产业高景气度持续验证，可关注国内政策端改善及海外产业趋势变化带动的估值提升机会。 个股方面 个股层面来看，今日个股赚钱效应依旧呈现分化态势。其中算力硬件方向再度走强。工业富联早盘快速涨停吹响反弹号角，其中液冷方向领涨，思泉新材、淳中科技双双涨停，英维克同样涨超7%，PCB概念同样活跃，胜宏科技再涨超10%于盘中刷新历史新高，东山精密、景旺电子等涨停。不过在市场整体缩量的环境下，算力硬件想要重新开启新一轮的波段行情或具难度，对于该方向而言，耐心等待回调低吸或更为稳妥。 另一方面，虽然固态电池板块整体陷入调整，但依旧维持着较高的活跃度，前排核心标的先导智能、天际股份双双探底回升涨超4%，也走出了像恩捷股份（隔膜方向）、嘉元科技（铜箔方向）这样的补涨个股。预计在后续热点的轮动中，该题材仍存在反复活跃之空间，重点留意产业链具有一定预期差细分的补涨机会。 后市分析 今日市场震荡反弹，三大指数全线收红，但需注意的是量能进一步萎缩，截至收盘沪深两市成交额已不足2万亿。从短线维度来看，量能的持续萎缩意味着当下市场买盘逐步衰退，若无增量资金驰援的话，想要进一步向上挑战前高或存难度，仍先以区间震荡结构看待为主。而站在中长期维度来看，由于此前指数刚刚经历了为期数月的波段上涨行情，存在着一定回调修正的需求，而高位缩量震荡整固有利于筹码的充分沉淀，只要中期趋势没有发生改变，在短线整理结束后，对于后市走势依旧值得期待。故对于当前盘面而言，把握题材间的轮动节奏仍是关键，后续仍可围绕，算力硬件、半导体、固态电池（新能源）、卫星互联网等热点方向，寻找核心标的低吸介入机会。 市场要闻聚焦 1、工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动 为落实国务院常务会议关于切实规范新能源汽车产业竞争秩序部署要求，工业和信息化部、中央社会工作部、中央网信办、国家发展改革委、公安部、市场监管总局等六部门近日联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》（以下简称《通知》），决定在全国范围内开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动。 2、知情人士：农业农村部畜牧兽医局拟于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 25家头部企业参会 财联社记者从多个信源获悉，为贯彻今年中央一号文件要求，推动生猪产能调控措施落实落地，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会。会议邀请牧原、温氏、双胞胎、新希望、德康、天邦、中粮、大北农等25家企业参会。会议将分析研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。

随着上周五公布的非农数据表现疲弱，市场已经基本押注美联储将于9月17日的利率决议发布会上选择降息。然而摩根大通分析师警告称，这可能引发市场出现“卖事实”型的回调。 美联储降息或引发抛售？ 通常来说，美联储降息有助于刺激经济增长，带动消费和就业升温，从而推动美股上涨。也正因此，在上周五非农报告公布后，标普500指数一度在市场的降息预期推动下创下新高。 但摩根大通分析师安德鲁•泰勒（Andrew Tyler）在报告中警告称，市场接下来可能将出现“买预期、卖事实”的情况。 泰勒写道： “我们担心，当9月17日美联储会议降息25个基点时，可能会变成‘卖事实’的情况，因为投资者会重新将思考重心放回宏观经济数据、美联储的反应变量、潜在的仓位紧张、企业回购意愿减弱以及散户参与度减弱等因素。” 多重风险因素犹存 在第二财报季期间，市场对于人工智能投资主题的热情回归，这为美股提供了重要的市场支持。同时，随着美国与多国签署贸易协议，美国面临的贸易紧张局势似乎也在逐步改善。 然而，泰勒强调，尽管当前美股的牛市看起来很强劲，新的支撑似乎正在形成，但仍有几个风险因素存在。 他认为， 通胀、就业和贸易 仍然是美国经济的主要风险领域。 该报告还警告称， 关税引发的成本上涨即将到来 ，尽管速度和规模仍不确定。此外，由特朗普移民政策带来的劳动力供应下降，加上潜在的降息驱动的劳动力需求，可能引发粘性工资通胀。 摩根大通建议，鉴于美联储的降息预期将会推低美元， 建议股票投资者考虑增加黄金的投资敞口。

昨夜今晨， 在关键就业和通胀数据出炉前，美国三大股指周一小幅收高，纳指再创收盘历史新高。 截至收盘，标普500指数涨0.21%，报6495.15点；纳斯达克综合指数涨0.45%，报21798.7点；道琼斯工业平均指数涨0.25%，报45514.95点。 （纳指日线图，来源：TradingView） 面对股市震荡上行的表现，前几天反复强调“9月是美股历史表现最差月份”的经济学家们也找到了新的说辞：自1971年以来，标普500指数在9月平均下跌1%， 但在美联储降息且经济未收缩的9月里，股市平均上涨了1.2% 。 对于降息叙事而言，本周正好有三份关键数据，周二的非农年度基准修正，以及后面两天的8月PPI、CPI数据。上周五的非农数据公布后，市场已然确认9月将出现美联储年内的首次降息。 德意志银行的全球宏观与题材研究主管吉姆·里德表示， 自非衰退性降息周期开始后的两年内，标普500指数的中位数涨幅曾高达50%。相比之下，当降息与衰退同时发生时，回报则更为平淡。 他也表示：“这有助于解释为什么股市在经历九个月的暂停后，普遍欢迎美联储的宽松前景。” 从数据的角度来看，美股市场依然处于“走一步、看一步”的状态。 Bespoke投资集团的策略团队表示，尽管下周美联储降息可能已经是定局，但接下来的降息步伐很大程度上将取决于通胀数据有多么“糟糕”。 到周四上午，市场要么只会在意滞涨，要么会认为从现在到年末会有三次降息。 热门股表现 按市值排列，截至周一收盘，英伟达涨0.77%、微软涨0.65%、苹果跌0.76%、谷歌-C跌0.34%、亚马逊涨1.51%、Meta跌0.02%、博通涨3.21%、台积电涨1.55%、特斯拉跌1.27%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.97%。 纳斯达克中国金龙指数收涨2.12%，再创今年3月以来的新高。 （纳斯达克中国金龙指数日线图，来源：TradingView） 截至收盘，阿里巴巴涨4.15%、京东涨4.45%、百度涨6.56%、拼多多涨0.28%、哔哩哔哩涨0.67%、蔚来涨3.70%、网易涨7.25%、小鹏汽车涨3.78%、禾赛涨7.63%、量子之歌涨7.66%、宝尊电商涨9.50%。传媒股36氪盘中一度涨超300%，最终收涨92.75%，公开市场中并无引发股价异动的确切缘由。 题材炒作也呈现高度活跃的状态。回声星通讯宣布SpaceX交易后收涨19.91%，带动全球星涨21.49%，卫星影像公司Planet Labs发布业绩后暴涨47.93%。固态电池概念股QuantumScape涨21.05%，激光雷达概念股禾赛涨7.63%。 值得投资者警醒的是，现货黄金和纽约期金也在昨夜今晨再创历史新高，带动黄金概念股集体走强。 其他消息 【SpaceX豪掷170亿扩张直连通信】 当地时间周一（9月8日），回声星发布声明表示，公司已与SpaceX达成最终协议，将向SpaceX出售其AWS-4频段（又称2GHz频段）和H频段频谱许可证。SpaceX将向回声星支付最高85亿美元现金和最高85亿美元的SpaceX股票，SpaceX还同意在2027年11月前为回声星的债务支付总计约20亿美元的现金利息。 【QuantumScape演示固态电池“上车”】 固态电池开发商QuantumScape周一在慕尼黑车展上完成其QS固态锂电池为真实车辆供电的首次现场演示。演示使用经过改装的杜卡迪摩托V21L赛车，配备使用QuantumScape Cobra工艺生产的QSE-5固态电池。公司表示，大众旗下奥迪的专家为这辆示范车以及QS固态电池电芯设计了首创的电池系统。 【华尔街科技股鼓吹手当上董事长 纳斯达克仙股暴涨3000%】 截至收盘，电商管理平台Eightco Holdings周一收涨3008.97%，盘中涨幅一度达到惊人的5632%。公司在一份声明中宣布，华尔街知名科技分析师、Wedbush证券全球科技研究主管丹·艾夫斯（Dan Ives）成为上市公司董事长。 同时，Eightco也步入“加密货币财库股”的行列，计划囤积OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼的生物识别身份验证创业公司World所使用的区块链原生代币Worldcoin（WLD）。 【Nebius与微软达成百亿美元AI基建协议】 截至发稿，Nebius Group周一盘后涨超46%。公司宣布已与微软签署了一项为期五年、价值最高可达194亿美元的协议。公司将通过新泽西州的一个数据中心向微软提供计算资源。 【高通、谷歌携手将AI代理引入汽车行业】 高通、谷歌周一宣布深化既有合作，将具备自主代理能力的人工智能引入汽车行业。作为此次合作的一部分，谷歌将向汽车厂商提供其Gemini AI模型，高通则提供其Snapdragon数字底盘（Snapdragon Digital Chassis）解决方案。 【默多克家族“继承之战”迎来大结局】 福克斯公司与新闻集团周一发表声明，宣布围绕着默多克家族信托的长期争端已经得到解决。从结果上来看，94岁的鲁伯特·默多克如愿让自己选定的继承人拉克兰掌控保守派新闻帝国，而拉克兰的三位年长兄弟姐妹将各获得11亿美元，以交换他们手里的股份。 协议达成后，新的默多克家族信托将成立，成员包括拉克兰和他的两个妹妹格蕾丝与克洛伊。该信托将持有福克斯公司和新闻集团的控股权。 【英特尔宣布高管人事变动】 英特尔周一宣布，此前就职于芯片设计公司Arm的Kevork Kechichian加盟英特尔，担任数据中心事业部执行副总裁兼总经理。公司老将吉姆·约翰逊被任命为客户端计算事业部的负责人。Srini Iyengar将负责新成立的中央工程事业部，分管横向工程职能和为外部客户打造新的定制硅业务。此外，Naga Chandrasekaran 将扩大他在英特尔代工部门的职责，并负责代工服务。

市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市成交额2.42万亿，较上一个交易日放量1141亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，两市超3900只个股上涨。从板块来看，机器人股表现活跃，三花智控涨停。固态电池板块震荡拉升，天际股份三连板。卫星互联网概念午后异动上涨，中国卫星涨停。下跌方面，算力硬件股大跌，新易盛跌近10%。截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.61%，创业板指跌0.84%。 板块方面 板块上，机器人概念股全天强势，肇民科技、鸣志电器、均胜电子、三花智控等个股涨停，绿的谐波、华密新材、汇川技术等个股涨超10%。 消息面上，9月7日，特斯拉开通“TeslaAI”的官方微博，认证为“特斯拉官方账号”，并发布首条微博展示其人形机器人。同时，特斯拉向马斯克提出一份史上最大薪酬方案，价值1.2万亿美元，条件之一是交付100万台Optimus人形机器人。 天风证券表示，人形机器人产业正迎来迈入产业化应用的关键阶段，产品应用已初具规模。订单的集中落地不仅意味着市场接受度提升，更显示人形机器人或正步入真正的产业化转折期，具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益。 而从市场维度而言，机器人概念此前始终处于被动跟涨的态势，相关个股仍存较低位阶，随着算力高位内部资金抱团出现松动，引发了科技股内部的高低切，不过截至目前机器人产业链中个股分化依旧明显，重点聚焦活跃度较高的前排核心标的为宜。 卫星互联网午后异动拉升，三维通信、中国卫星、旷达科技、上海沪工等个股涨停，航天宏图、华力创通、星图测控、超捷股份等个股涨幅居前。 消息面上，据工信部8日消息，近日，工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。中国联通可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。 中航证券认为，我国在高轨卫星互联网已进入空间基础设施建设阶段，有望在航空互联网、海洋互联网、应急通信等新兴商用市场以及传统卫星电视广播等领域实现快速拓展。后市有望逐步从“发射事件叙事”转向“用户渗透率与收入贡献”的实质验证。具体到标的选择上：短期可关注卫星制造、手机/汽车直连终端产业链；长期赛道可以布局星地融合6G网络、太空算力基础设施、低空经济通信解决方案等领域。 个股方面 个股层面来看，今日市场整体维持不俗的赚钱效应，近4000股收红，逾百股涨超9%。其中固态电池概念股延续强势，天际股份、天赐材料、多氟多、上海洗霸均连板成功。而先导智能、国轩高科、厦钨新能、东方锆业等个股同样维持强趋势上涨。作为与市场形成共振的领涨性核心，当其资金正反馈能够得以延续时，有助于提升市场整体的风险偏好。不过需注意的是，今日固态电池中一些中后排个股，呈现出放量冲高回落的态势，从短线节奏上可能会经历一定程度震荡分化。 另外值得留意的是，算力硬件方向再度走弱，中际旭创、新易盛、胜宏科技、工业富联、天孚通信等核心标的均跌超7%。正如此前文章所强调的，上述个股的短线波动加剧的背后核心在于抱团筹码出现松动，虽然中期向上趋势不易发生改变，但短线大概率还需通过一段时间来进行震荡与整固。 后市分析 今日市场震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指小幅收涨再度站上5日线。量能方面，两市成交额虽有所放大，但最终仍不及5日均量。后续量能是否进一步放大仍是关键，在短线反弹的过程中，若无足够的增量资金承接的话，后续遇压回落的概率依旧不低，对于当下市场整体先以震荡的结构看待为宜。而从盘面的维度而言，今日近4000股上涨，但市场热点延续着高低切态势，高位算力硬件方向再度陷入调整，而固态电池虽然持续活跃，但在连续的一致性拉升后，相关个股的分化明显加剧。此外机器人、卫星导航、半导体芯片也均于盘中活跃，但在脉冲式拉升后均未能进一步加强。故而后市轮动仍是市场的主旋律，如何更好的把握节奏或是当下盘面的应对关键。 市场要闻聚焦 1、工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可 中国联通可开展手机直连卫星等业务 据工信部8日消息，近日，工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。中国联通可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。下一步，工业和信息化部将统筹发展和安全，进一步优化卫星通信市场准入，强化全链条监管与安全保障，促进我国卫星通信产业高质量发展，有力支撑网络强国、航天强国、数字中国建设。 2、我国科研人员研发出类脑脉冲大模型 记者今天从中国科学院自动化研究所获悉，近日，该研究所李国齐、徐波团队与相关单位合作，成功研发出类脑脉冲大模型“瞬悉1.0”（SpikingBrain-1.0）。与当前主流大模型架构（Transformer架构）不同，“瞬悉1.0”借鉴大脑神经元内部工作机制，清晰地展示了一条不断提升模型复杂度和性能的新型可行路径。该模型仅需约主流模型2%的数据量，就能在多项语言理解和推理任务中达到媲美众多主流模型的性能。这是我国首次提出大规模类脑线性基础模型架构，并首次在国产GPU算力集群上构建类脑脉冲大模型的训练和推理框架。其超长序列处理能力在法律与医学文档分析、复杂多智能体模拟、高能粒子物理实验、DNA序列分析、分子动力学轨迹等超长序列任务建模场景中具有显著的潜在效率优势。本次发布的大模型为新一代人工智能发展提供了非Transformer架构的新技术路线，并将启迪更低功耗的下一代神经形态计算理论和芯片设计。

周五（9月5日），美股高开低走，三大指数集体下跌。 截至收盘，道琼斯指数跌0.48%，报45400.86点；标普500指数跌0.32%，报6481.50点；纳斯达克综合指数跌0.03%，报21700.39点。 美股早盘时，三大指数一度都创下了盘中的历史新高，盘前公布的非农报告巩固了市场对美联储降息的预期，但之后的转跌也是因为该报告引起的经济担忧。 美国劳工统计局公布的数据显示，8月份非农就业人数新增2.2万人，远低于市场预期的7.5万人。白宫经济顾问哈西特也承认，就业数据“有些令人失望”。 eToro分析师Bret Kenwell认为，就业市场的暂时降温与深度衰退之间有着明显的区别，“只为降低利率而期待前者，而忽视后者的风险，是一种‘滑坡谬误’。” Kenwell补充道：“在高利率和经济具有韧性的背景下，股市能够表现良好，但如果劳动力市场出现真正的裂痕，这种韧性可能会迅速消退。” 由于经济放缓可能影响贷款增长，叠加美联储降息会影响银行的净利息收入（NII），摩根大通股价下跌3.11%，在道指成分股中表现最差。 摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示：“今天的消息可能引发了更多关于增长前景而非美联储前景的疑问，这些数据应该会消除本月降息25个基点的‘最后一个主要障碍’。” Feroli还提到：“我们还认为，今天的数据支持了9月份之后连续降息而不是分阶段降息的理由。” 周线上看，道指本周累跌0.32%，标普累涨0.33%，纳斯达克综合指数累涨1.14%。纳指较强是由于谷歌、博通等非道指成分股的强势表现。 热门股表现 谷歌A涨1.16%，谷歌C涨1.08%，已连续多日收于新高，本周分别累涨10.38%和10.13%。 博通涨9.41%，股价刷新高的同时市值达到1.575万亿美元，超越沙特阿美成为全球第七大上市公司。 其他大型科技股涨跌不一，（按市值排列）英伟达跌2.7%，微软跌2.55%，苹果跌0.04%，亚马逊跌1.42%，Meta涨0.51%，特斯拉涨3.64%。 费城半导体指数涨1.65%，30只成分股中24家上涨。美光科技涨5.76%，阿斯麦涨3.75%，科磊涨3.64%，台积电涨3.49%；英特尔跌0.49%，AMD跌6.58%。 美股太阳能板块走强，阿特斯太阳能涨15.04%，Sunrun涨10.65%，Enphase Energy涨8.57%，晶科能源涨5.07%，第一太阳能涨1.62%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨1.16%，本周累涨0.38%。 热门中概股涨跌不一，百度涨3.82%，阿里巴巴涨3.56%，传奇生物涨3.12%，京东涨1.68%，拼多多涨0.65%，新东方涨0.08%。 霸王茶姬跌4.32%，蔚来跌2.94%，理想汽车跌1.38%，好未来跌1.07%，腾讯音乐跌0.73%，小鹏汽车跌0.05%。 公司消息 【特朗普批评欧盟对谷歌罚款 称将考虑反制】 据央视新闻报道，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文，批评欧盟对谷歌处以35亿美元罚款，称这一举动“极其不公平”，是在掠夺本应用于美国投资与就业的资金。他指出，这只是近年来欧洲针对谷歌及其他美国科技企业开出的众多罚款和税收之一。特朗普强调，其政府不会容忍这种“歧视性行为”。特朗普警告，如果欧洲继续对美国科技巨头采取类似措施，他将被迫启动“301条款”程序，推翻这些“不公平的处罚”，以保护美国纳税企业的利益。欧盟委员会当地时间5日宣布，对美国科技巨头谷歌处以29.5亿欧元（约合35亿美元）罚款，原因是该公司在广告技术市场中滥用主导地位，损害竞争环境。 【特斯拉再度开出“天价薪酬包” 马斯克若全额兑现将成万亿美元巨富】 特斯拉北京时间周五晚间公布了即将在11月股东大会上接受投票的提案文件。根据测算，如果马斯克能够拿满这份薪酬包，光是特斯拉股票就足以使他成为身家突破万亿美元的银河巨富。这还没算他在SpaceX、xAI等顶级科创公司里的权益。新的阶梯式薪酬方案将最多授予马斯克额外4.237亿股特斯拉股权。按照昨日收盘价计算，这些股票价值为1435亿美元。但拿到这些股票的大前提，是特斯拉市值必须达到一系列门槛。例如要拿满所有股票，公司市值需要达到8.5万亿美元，大概是目前的8倍，也是当下“全球股王”英伟达的两倍。 【阿里通义千问发布迄今最大模型——Qwen3-Max-Preview】 《科创板日报》记者获悉，阿里巴巴旗下通义千问已推出Qwen3-Max-Preview（Instruct），参数量达到1T，为其迄今为止最大的模型，在中英文理解、复杂指令遵循、工具调用等维度实现了显著增强，同时大幅减少了知识幻觉。

周四（9月4日），美股三大指数集体上涨，其中标普500指数收盘创下历史新高。 截至收盘，标普500指数涨0.83%，报6502.08点，刷新了上周四录得的收盘纪录，这也是该指数年内第21次收于新高； 道琼斯指数涨0.77%，报45621.29点；纳斯达克综合指数涨0.98%，报21707.69点，也都在纪录高位附近。 盘前ADP公布的美国“小非农”——8月私营企业就业人数增幅为5.4万人，低于市场预估。交易员认为，数据疲软足以让美联储在9月降息，但又不足以预示衰退。 哈里斯金融集团执行合伙人Jamie Cox评论道，美联储已经无法无视劳动力市场的变化，因为ADP数据强化了显著放缓的说法，“可以预期央行9月降低利率，以平衡风险。” 周五盘前，美国劳工统计局将公布8月的非农报告，交易员们希望该报告能够增强未来进一步降息的可能性，同时又不至于引发市场对经济衰退的恐慌。 日内早些时候，克利夫兰联储主席哈玛克重申本月没有理由降低利率，她认为目前的数据显示通胀仍然高于美联储2%的目标，并且继续走高。 对此，FHN Financial宏观策略师Will Compernolle表示：“即使是最怀疑宽松政策的央行官员也应该承认，劳动力市场疲软的风险正在上升。” Compernolle补充道：“如果这种势头持续到未来几个月，企业裁员的速度很快就会超过招聘的速度，最终导致就业岗位出现负增长。” 22V Research进行的一项调查显示，36%的受访者认为对周五数据的反应是“避险”，29%则倾向于“冒险”，35%表示“避险冒险都有/可忽略不计”。 热门股表现 谷歌A涨0.71%，谷歌C涨0.68%，连两日收于新高。 其他大型科技股也集体走高，（按市值排列）英伟达涨0.61%，微软涨0.52%，苹果涨0.55%。亚马逊涨4.29%，Meta涨1.57%，博通涨1.23%，特斯拉涨1.33%。 费城半导体指数涨1.34%，30只成分股中24家上涨。Coherent涨8.08%，美光科技涨4.62%，Arm Holdings涨3.09%，英特尔涨2.54%，阿斯麦涨2.25%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.11%。 热门中概股多数走低，再鼎医药跌4.15%，万国数据跌4.1%，阿里巴巴跌4.05%，蔚来跌3.01%，小鹏汽车跌2.02%，好未来跌1.63%，腾讯音乐跌1.2%，京东跌0.87%，理想汽车跌0.5%，拼多多跌0.42%，新东方跌0.06%。 携程网涨2.47%，百度涨1.88%，哔哩哔哩涨0.99%。 公司消息 【博通第四财季AI芯片收入展望超预期】 博通第三财季调整后每股收益1.69美元，预估为1.67美元；第三财季调整后净营收159.5亿美元，分析师预期158.4亿美元；第三财季AI芯片半导体52亿美元，预期51.1亿美元。博通预计第四财季营收大约174亿美元，分析师预期170.5亿美元；预计第四财季AI半导体收入62亿美元，分析师预估为58.2亿美元。 【Lululemon下调财年盈利预期】 Lululemon第二季度净营收为25.3亿美元，预期为25.4亿美元；第二季度每股收益3.10美元，预期为2.87美元；预计财年每股收益为12.77美元-12.97美元，此前预期区间为14.58美元-14.78美元。 【通用汽车缩减Bolt电动车计划产量】 通用汽车表示，受需求不确定性影响，将调整雪佛兰Bolt电动车的投产计划：原定在堪萨斯州工厂以“双班制”生产这款插电式紧凑型电动车，现改为自12月启动投产时采用“单班制”。特朗普此前提出的3.4万亿美元财政方案，除取消电动车购车激励外，还废除了“汽车制造商未达联邦燃油经济性标准需缴纳罚款”的规定。 【贝莱德IBIT比特币持仓量突破75万枚比特币】 据官方数据显示，截至9月3日，贝莱德旗下比特币交易所交易基金IBIT的比特币持仓量已突破75万枚比特币，触及750,057.56020枚比特币，价值842亿美元。 【数据安全公司Cohesity考虑2026年IPO】 数据安全公司Cohesity考虑2026年IPO。该公司CEO Sanjay Poonen预计，将对标Commvault和估值170亿美元的Rubrik。英伟达已经投资该公司。

周三（9月3日），美股三大指数涨跌不一，受谷歌和苹果强劲表现影响，纳指收涨超1%。 截至收盘，道琼斯指数跌0.05%，报45271.23点；标普500指数涨0.51%，报6448.26点；纳斯达克综合指数涨1.02%，报21497.73点。 30只道指成分股中，13家上涨17家下跌。其中苹果涨幅最大（+3.81%），该股收于今年3月以来的最高水平。 谷歌A涨9.14%，谷歌C涨9.01%，双双收于历史新高，由于谷歌不是道指成分股，导致该指数表现不如标普和纳指。 据新华社报道，前一交易日盘后，美国联邦地区法院法官裁决，谷歌无需剥离Chrome浏览器和安卓操作系统业务。市场将这一裁决视为谷歌在与联邦反垄断执法者对抗中取得“罕见胜利”。 另外，这一裁决对苹果公司也构成利好，因为今后谷歌仍可每年支付数以十亿计美元，换取苹果等智能设备制造商把谷歌搜索引擎设为默认搜索引擎。 Evercore ISI互联网研究主管Mark Mahaney认为，“这显然对谷歌股价是利好事件，我们继续看好这只股票。干扰已经消失了，现在可以专注于基本面，我认为其估值仍然非常有吸引力。” 不过，市场对美国经济放缓和美债收益率飙升的担忧挥之不去。早盘公布的美国职位空缺降至10个月来的最低水平，表明在政策不确定性加剧的背景下，企业对劳动力的需求正逐步减弱。 劳动力数据走软也提振了市场对美联储降息的预期，支撑了股市和债市。现在交易员几乎完全消化了该行本月降息25个基点的预期，并预计年内会降息两次至三次。 Boock Report首席投资官Peter Boockvar表示，“这一数据确实证实了各种统计中总体招聘速度放缓的现象——我们非常清楚，这也是美联储两周后降息25个基点的原因。” 热门股表现 大型科技股多数走高，（按市值排列）英伟达跌0.07%，微软涨0.05%，苹果涨3.81%，谷歌C涨9.01%，亚马逊涨0.29%，Meta涨0.26%，博通涨1.39%，特斯拉涨1.44%。 比特币矿商American Bitcoin借壳上市首日涨16.52%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.19%。 热门中概股多数走低，再鼎医药跌6.12%，蔚来跌3.95%，小鹏汽车跌2.6%，阿里巴巴跌1.52%，理想汽车跌1.23%，京东跌1.2%，好未来跌0.76%，新东方跌0.65%。 传奇生物涨5.06%，拼多多涨2.22%，腾讯音乐涨1.71%，百度涨0.11%。 公司消息 【苹果计划为Siri开发基于人工智能的网页搜索工具 以与OpenAI竞争】 据报道，苹果计划为Siri开发基于人工智能的网页搜索工具，以与OpenAI竞争。苹果计划明年推出Siri中的AI搜索功能。苹果和谷歌达成协议，评估GEMINI模型用于新版SIRI。 【特斯拉在欧洲主要电动车市场的销售持续下滑】 特斯拉在欧洲几乎所有主要电动车市场的销售持续下滑，导致其在电动车需求强劲的国家失去大量市场份额。德国联邦机动车交通管理局周三表示，特斯拉8月注册量下降39%，今年前八个月暴跌56%。这家由埃隆·马斯克领导的电动车制造商在法国、比利时、丹麦和瑞典的8月销量也大幅下滑。挪威是例外，8月特斯拉注册量增长21%，今年以来增长26%。特斯拉上半年全球汽车交付量下降13%，这意味着该公司在迈向连续第二年交付量下滑。 【PayPal美国用户将优先体验Perplexity新AI浏览器】 PayPal表示，美国及部分全球市场的Venmo和PayPal用户将获得Perplexity新AI驱动浏览器Comet的优先体验权，并可免费试用该初创公司12个月价值200美元的专业版订阅服务。 【西捷航空与波音公司签订史上最大订单 共订购67架飞机】 西捷航空9月3日宣布已与波音公司达成史上最大订单协议，将订购67架波音飞机，包括7架787-9“梦幻客机”和60架737-10 MAX窄体客机。此外，西捷航空表示，其还获得了25架737-10 MAX和4架787-9的追加订购权，所有飞机交付工作将持续至2034年。 【美国银行重启比特币托管服务 面向机构投资经理提供加密资产保障】 美国银行宣布，其已重新启动加密货币托管服务——该服务于2021年首次推出，现以早期体验计划形式面向全球基金服务客户开放。此项服务主要针对持有注册基金或私募基金的机构投资经理，为其比特币资产提供安全存管解决方案。美国加密金融服务公司纽约数字投资集团将担任比特币次级托管方。 【福特8月美国市场销量同比增加3.9%】 福特汽车公司宣布，2025年8月美国市场总销量为190,206辆，同比增加3.9%；其中，纯电车型销量为10,671辆，同比增加19.3%。2025年1月至8月，该公司美国市场总销量为1,492,905辆，同比增加6.6%。 【C3.ai任命Stephen Ehikian为新的首席执行官 撤回全年业绩指引】 C3.ai第一财季营收0.7030亿美元，分析师预期1.042亿美元；第一财季调整后每股亏损0.37美元，分析师预期亏损0.20美元。C3.ai任命Stephen Ehikian为新的首席执行官，撤回全年业绩指引，将在第二财季发布业绩报告时披露第三次财季和全年的业绩指引。 【Salesforce第二季度营收102.4亿美元 同比增长9.8%】 Salesforce第二季度营收102.4亿美元，同比增长9.8%，市场预估101.4亿美元；第二季度调整后每股收益2.91美元，上年同期2.56美元，市场预估2.78美元。Salesforce预计第三季度营收102.4亿美元至102.9亿美元，市场预估102.9亿美元；预计第三季度调整后每股收益2.84美元至2.86美元，市场预估2.84美元。

周二（9月2日），美股三大指数集体收跌。 截至收盘，道琼斯指数跌0.55%，报45295.81点；标普500指数跌0.69%，报6415.54点；纳斯达克综合指数跌0.82%，报21279.63点，盘中三大指数一度跌超1%。 据新华社报道，美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定，美国总统特朗普批准对多国征收关税时援引的法律实际上并没有赋予其征收这些税款的权力。 根据裁决书，该裁决10月14日之前不会生效，以便特朗普政府向美国最高法院提出上诉。 分析认为，如果特朗普关税最终被裁定违法，美国联邦政府可能不得不退还数十亿美元，将使该国本已紧张的财政状况进一步恶化，这一预期推高了美债收益率。 富国银行投资研究所高级全球市场策略师Scott Wren表示：“关税收入减少意味着美国需要出售更多债券来弥补支出赤字。” 日内，“全球资产定价之锚”美国10年期国债收益率一度涨破4.3%，30年期美债收益率最高一度达到4.99%，为7月18日以来的最高水平，非常接近5%关口。 Baird投资策略师Ross Mayfield评论道：“毫无疑问，5%是30年期美债收益率的一个阻力位。我认为，对于那些估值过高的股票来说，这将继续是一个眼中钉。” Strategas董事总经理Thomas Tzitzouris说道：“九月结束的时候再叫醒我！我们一直担心九月会是一个动荡的月份，结果第一天就证明，它确实跟宣传的一样动荡。” 与此同时，英国、德国和法国长期国债收益率升至多年高位，因投资者正在重新评估欧洲日益膨胀的公共债务与政治不确定性所带来的长期风险。 热门股表现 大型科技股多数走低，（按市值排列）英伟达跌1.91%，微软跌0.31%，苹果跌1.04%，谷歌C跌0.72%，亚马逊跌1.6%，Meta跌0.49%，博通涨0.29%，特斯拉跌1.35%。 费城半导体指数跌1.12%，30只成分股中仅5家上涨。Arm Holdings跌4.32%，阿斯麦跌2.26%。 中概股逆市走高，纳斯达克中国金龙指数涨0.52%。 热门中概股多数收涨，贝壳涨4.89%，理想汽车涨4.5%，未来涨3.13%，阿里巴巴涨2.63%，新东方涨2.4%，京东涨1.64%，拼多多涨1.22%，百度涨1.04%，腾讯音乐涨0.12%， 金山云跌5.89%，好未来跌1.13%，小鹏汽车跌1.09%。 公司消息 【美国法官裁定谷歌无需出售Chrome 谷歌、苹果盘后走强】 谷歌盘后涨超7%，苹果盘后涨逾3%。消息面上，美国一名法官公布了针对谷歌在网络搜索领域的反垄断案的裁决。美国法官裁定，谷歌无需出售Chrome，无需剥离安卓操作系统。谷歌无需停止向苹果及其他公司支付预装谷歌产品的费用。法官禁止谷歌签订互联网搜索排他性合同。谷歌必须与竞争对手共享信息以解决在线搜索垄断问题。 【苹果再遭人工智能人才流失 机器人研究主管跳槽至Meta】 苹果公司再度面临人工智能人才的流失，该公司机器人人工智能研究主管已跳槽至Meta Platforms。Meta周二证实，这位名叫Jian Zhang的员工已加入Meta机器人工作室。此外，据知情人士透露，另有三位人工智能研究人员将离开苹果内部的大型语言模型团队，这加剧了该团队的动荡。知情人士表示，过去一周发生的最新一轮离职潮还包括John Peebles、Nan Du和Zhao Meng。他们原本都是苹果基础模型团队的成员。该团队在最近几周已经失去了大约10名成员，包括其负责人。该小组是创建苹果人工智能平台的核心。 【英伟达否认H100/H200芯片短缺传闻】 英伟达表示，近日关于英伟达H100/H200芯片“供应受限”和“售罄”的传言均属不实信息，有足够的H100/H200来满足所有订单。 【微软与美国政府就免费软件服务达成新协议】 微软公司首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）9月2日宣布，微软当天与美国总务管理局达成了一项新协议，其中包括免费的Microsoft 365 Copilot服务，以加速联邦机构采用人工智能和数字技术，并将在第一年为美国政府节省超过30亿美元的开支。 【德国思爱普Sap：未来十年将投资超过200亿欧元到“主权云”】 德国思爱普Sap宣布，未来十年将投资超过200亿欧元到“主权云”，帮助欧洲实现人工智能（AI）抱负。目标是确保客户的数据存储在欧盟，从而在通用数据保护监管（GDPR）等地区数据保护监管方面保持合规。 【巴菲特表示他对卡夫亨氏的分拆感到“失望”】 巴菲特表示他对卡夫亨氏的分拆感到“失望”。美国包装食品巨头卡夫亨氏周二官宣，深陷困境的公司将重新拆分成两个上市实体，实质上扭转十年前巴菲特主导的合并交易。 【蔚来李斌：明年预计会保持每个季度20亿至25亿元研发投入】 蔚来创始人、董事长、CEO李斌在2025年二季度财报电话会上表示，今年公司研发体系做了非常多提效工作，产出ROI提高明显。明年基本会保持每个季度20亿至25亿元研发投入，以此来保证长期竞争力，研发投入主要为新车型开发。 【在美国交易的中概股ETF继续大举吸金】 投资者对中国股市的乐观情绪不断增强，在美国交易的相关ETF连续第三周吸引到新的注资。规模23亿美元的Xtrackers嘉实沪深300中国A股基金仅上周就录得1.77亿美元的资金流入，创出3月以来的最高纪录。其它中国ETF也有进账，其中KraneShares金瑞中证中国互联网ETF吸金7800万美元，另有7,300万美元流入iShares MSCI中国基金。与此同时，120亿美元的iShares MSCI新兴市场（除中国外）ETF上周引领资金流出，交易员撤资逾2.6亿美元。该基金今年迄今已流出46亿美元。