凯文·沃什(Kevin Warsh)在竞选美联储主席期间，曾为他将如何执掌美联储提出了大量构想。而对于华尔街而言，几乎没有哪个构想比他呼吁与财政部达成“新协议”更显晦涩，且可能产生深远影响…… 沃什曾表示支持通过建立1951年美联储-财政部协议的新版本，来彻底改革这两个机构之间的关系。 当年的那份协议曾极大地限制了美联储在债券市场的足迹——而如今随着全球金融危机和新冠疫情期间数万亿美元的证券购买，这种限制已不复存在。因此当特朗普总统提名55岁的沃什担任下一任美联储主席时，投资者开始热议其真实意图。 无论是沃什还是财政部长斯科特·贝森特，均未详细说明这位前美联储理事上任后可能考虑的方案。但沃什去年在接受采访时曾表示，新协议可“清晰而审慎地界定”美联储资产负债表规模，同时由财政部明确其债务发行计划。 不少华尔街人士表示，若此次改革仅是行政程序上的微调，对规模达30万亿美元的国债市场短期影响有限。但若涉及对美联储当前逾6万亿美元证券组合的重大调整，则可能加剧市场波动，并根据具体情景引发对美联储独立性的更深层担忧。 笼罩在任何美联储与财政部谈判之上的还有特朗普——他去年辩称，央行在设定利率时的职责之一是顾及政府的债务成本。目前这些成本正以每年约1万亿美元的速度增长，相当于预算赤字的一半。 美联储与财政部携手“YCC”？ SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy在谈到这份潜在协议时表示， “一份将美联储资产负债表与财政部融资明确同步的公开协议，会将货币操作与赤字紧密挂钩……这看起来不像是在孤立美联储，反而更像是一个收益率曲线控制(YCC)的框架。” 而这恰恰是1951年协议所终结的局面。 在二战期间及其余波中，美联储曾通过限制短期和长期国债收益率来压低联邦借贷成本。但这种做法导致战后通胀飙升。随后，杜鲁门政府——在确立美联储货币政策自主权的里程碑时刻，同意让美联储政策制定者自行设定利率。 沃什去年4月表示，美联储在金融危机和疫情之后发起的大规模购债浪潮，实际上违反了1951年的原则。他在采访和演讲中辩称，这些行动鼓励了鲁莽的政府借贷。 贝森特同样批评美联储坚持量化宽松(QE)的时间过长，称这甚至损害了市场发出重要财务信号的能力。这位过去一年负责物色鲍威尔继任者人选的美国财长主张，美联储应“在真正的紧急情况下，并与政府其他部门协调”进行QE。 因此， 一份新协议可能只是简单地规定——除了日常的流动性管理外，美联储只有在获得财政部认可的情况下，才能进行大规模国债购买，其目的是在市场条件允许时尽快停止QE。 但是，将财政部引入美联储的决策可能也会引发其他解读。例如，Evercore ISI全球政策与央行战略主管Krishna Guha表示，“投资者会将此解读为贝森特对任何量化紧缩(QT)计划拥有‘软否决权’。” 更具实质性的协议版本或将符合多数市场参与者的预期：将美联储持有的中期及长期国债滚动转换为短期国库券(期限在12个月或以下)。 这将允许财政部缩减中长期国债的发行规模，或者至少不像原本那样增加发行量。美国财政部在上周三的季度再融资声明中，曾将美联储的行动与其发行计划联系起来——称其正在关注央行近期增加购买国库券的举措。 “我们已经走上了美联储与财政部紧密协调的道路，”Brandywine Global的Jack McIntyre表示，“问题在于这种协调是否会被放大。” 投资组合转移 其他人则提出了更为广阔的情景，即沃什治下的美联储将成为多阶段计划中的一环，旨在重塑联邦机构在债券市场的影响力。 Evercore ISI的Guha就提出了一个构想：美联储可将其2万亿美元抵押贷款债券(MBS)组合与财政部置换为短期国库券。 尽管该方案存在多重障碍且最终可行性存疑，但其潜在目标之一是降低抵押贷款利率——这正是特朗普政府的核心关注点。上月，特朗普已指示政府控股的房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券，以帮助抑制潜在购房者的借贷成本。 PIMCO全球经济顾问、前美联储副主席克拉里达写道， 新协议可以“随着时间的推移，为美联储与财政部——或许还有住房机构房利美和房地美——协同工作以缩小资产负债表规模提供一个框架。” 值得一提的是，一些现任美联储政策制定者此前也曾支持将央行的投资组合转向较短期限的国库券的想法，并辩称其大量持有的长期资产已不再反映市场结构。 德意志银行策略师预测，沃什领导的美联储可能会在未来五到七年内成为国库券的积极买家。在一种情景下，他们认为国库券占其持仓的比例可能从目前的不到5%升至高达55%。 代价不容忽视 然而，财政部相应地转向销售国库券而非付息债券，这种做法并非没有代价。由于巨额债务不断滚动续作，这将增加财政部借款成本的波动性。 无论是否有协议，市场参与者都在密切关注美联储与财政部在债券市场上的关系是否会更加紧密。虽然目标可能是限制各类美国借款人的利息成本，但任何根本性的转变都存在危险。 其风险在于：投资者可能会认为美联储的行动已使其偏离了抗击通胀的职责，从而增加了波动加剧和通胀预期上升的可能性。最坏的情况可能是削弱美元的吸引力和国债的避险地位。 Columbia Threadneedle Investments的投资组合经理Ed Al-Hussainy表示，如果有一份协议“暗示财政部可以在可预见的未来依赖美联储购买部分债务或收益率曲线的某些部分，那将是非常、非常成问题的。” 布兰迪斯大学经济学教授、芝加哥联储前研究员George Hall表示，直接协调以压低利息成本“可能在短期内有效”。但 从长远来看，投资者可能会选择那些替代美国资产的投资标的。 “市场终将找到规避之道，随着时间的推移，他们会把资金转移到其他地方，”他表示。

自美国总统特朗普宣布提名前美联储理事凯文·沃什担任下一任美联储主席以来，围绕这位新主席的担忧持续存在，集中在美联储政策急转弯导致流动性收紧以及独立性受损等方面。 当地时间周日，美国财长贝森特表态，试图淡化市场担忧。他表示， 即便是在美联储主席提名人凯文·沃什的领导下（沃什曾批评过美联储的债券购买行为），他也不认为该央行会就缩减其资产负债表迅速采取行动 。 贝森特在一档节目中表示， 美联储可能需要长达一年的时间来做出有关其资产负债表的决策，并补充称，沃什将会是一位非常独立的美联储主席 。 “至于美联储打算如何调整资产负债表，这将由他们自主决定。”贝森特表示。如果他们实行‘充足准备金’制度政策，我认为他们不会迅速采取行动，因为这确实需要更大规模的资产负债表。所以，我认为他们可能会静观其变，至少花一年的时间来决定该怎么做。 为压低长期利率，美联储在全球金融危机和新冠疫情期间大幅扩大资产负债表，2022年夏季其规模达到9万亿美元的峰值，之后逐步缩减资产负债表（这一过程被称为量化紧缩），到2025年末降至6.6万亿美元。 但去年12月，美联储重启扩表，宣布将启动短期国债购买计划，以调控市场流动性水平，确保联储对利率目标体系保持稳固掌控。 沃尔什曾于 2006-2011 年担任美联储理事，他认为美联储持有的大量债券会扭曲金融状况，主张大幅削减该央行持有的债券规模。 美国总统特朗普曾表示，他希望抵押贷款利率大幅降低。专家指出，缩减美联储资产负债表将与特朗普降低利率的目标相悖，而且在缩表的同时维持金融稳定也并非易事。 此外，鉴于沃什过去鹰派的言论，许多分析人士担心美联储的“降息之路”就此打住。 不过，高盛上周在报告中指出，市场可能再次误判了这位美联储新主席的实际立场，沃什领导的美联储未必会导致利率抬高，降息和量化宽松政策仍在考虑之中。高盛还认为沃什不会推动美联储资产负债表大幅缩减，因内部对“充足准备金”框架有广泛支持。 对于沃什在就任美联储主席后究竟将采取何种立场，仍存在不确定性，市场猜测纷纷。特朗普上周三对此进行了表态。他直言，若其提名的美联储主席人选曾表达过加息意愿，那么这个人就不会获得这一工作机会。他还表示，自己毫无怀疑利率 “很快就会下调”。 值得一提的是，就在宣布提名沃什担任下一任美联储主席的第二天，特朗普就开玩笑称，若沃什不降息，自己可能会对其提起诉讼。 而贝森特也并未排除这种情景发生的可能性。他上周在参议院银行委员会的听证会上表示，如若沃什未能按总统特朗普的意愿降息，他最终是否会遭到起诉“取决于总统”。

美国旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）最新表示， 她认为可能还需要进行一次或两次降息操作，以应对劳动力市场的疲软状况 。当前劳动者处境艰难，因为物价上涨侵蚀了工资收入，同时新增就业机会稀缺。 “在利率问题上，我认为我们必须保持开放的态度，非常开放的态度。”戴利上周五在接受媒体采访时表示。这是她自上月底美联储维持利率不变以来首次接受采访。 上月底，联邦公开市场委员会（FOM）以 10 票赞成、2 票反对的投票结果决定将基准利率维持在 3.50%至 3.75%区间不变，当时，美联储理事米兰和沃勒两人均主张降息。 “我支持那个决定，但坦率地说，我认为也有理由可以更进一步，进行更多降息，”戴利表示。他补充道，要决定降息，“你必须抱有相当大的信心，真的非常有信心——确信关税影响会逐渐消退……并且通胀确实处于下行轨道。” 根据美联储青睐的衡量指标，去年美国通胀率徘徊在3%左右，远高于该行2%的目标。然而，包括部分美联储官员在内的许多分析师预期，商品通胀可能在今年年中告一段落，整体通胀将再度趋缓。 戴利表示，降息还需要 “真正担心劳动力市场状况比当前数据显示的更为严峻”。 美国去年 12 月失业率为4.4%。媒体调查的经济学家预计，美国劳工部下周公布的最新非农就业数据将显示，1月失业率维持不变。目前市场对1月非农就业增长的预期集中在6-8万区间，若低于这个数字将刺激降息预期升温。 值得注意的是，下周公布的非农报告还将包含年度数据调整。有投行认为，2025年美国就业被系统性高估，年度就业数据或大幅下修100万。 戴利称， 尽管物价稳定与充分就业（美联储两大目标）之间的风险看起来 “相对平衡”，但在她看来，当前脆弱性更偏向劳动力市场一侧 。 她表示，如果企业发现预期需求未能实现，劳动力市场中解雇现象可能开始增多，但鉴于通胀预期保持稳定，她并不认为通胀会大幅升温。 “相比通胀，我其实对劳动力市场更为担忧，”她说道。 戴利还关注着另一项重要的就业市场指标：向她倾诉孩子找工作困难的家长的数量。这一现象在近期的数据中也有所体现，应届大学生的失业率高于整体劳动者。 “这反映出就业市场的不稳定，”她称，“鉴于我目前所看到的经济形势，我倾向于支持进一步降息，至于一次还是两次很难说。” 美联储副主席杰斐逊当日在另一场活动中表示，美国就业市场存在突然走弱的可能性，不过他认为当前就业市场整体稳定，且受益于美联储迄今实施的降息举措。

新年伊始，美国司法部对美联储主席鲍威尔发出传票一事引发热议；而现如今，其“接班人”凯文·沃什还未正式上任就已收到了来自美国总统特朗普的“起诉警告”。 上周末，就在宣布提名前美联储理事凯文·沃什担任下一任美联储主席的第二天，特朗普就开玩笑称，若沃什不降息，自己可能会对其提起诉讼。而美东时间周四，美国财政部长斯科特·贝森特也并未排除这种情景发生的可能性。 当天， 贝森特在参议院银行委员会的听证会上表示，如若沃什未能按总统特朗普的意愿降息，他最终是否会遭到起诉“取决于总统”。 美国民主党资深参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）就特朗普的“玩笑话”发出疑问，并要求贝森特承诺：“如果特朗普提名的美联储主席凯文·沃什没有完全按照其要求降息，司法部不会起诉他，也不会对他进行调查”。 贝森特立马打断回应道：“这取决于总统。” 沃伦则立马反问：“这本来应该是个容易的问题。这要是个玩笑的话，为什么不直接这么说呢？” 贝森特回答道：“那就是个玩笑。他（特朗普）还拿你——参议员（沃伦）开玩笑了，引得大家哈哈大笑，笑声不断。” 玩笑归玩笑，这些接连的表态无疑会再度加剧人们对美联储独立性的担忧。 鲍威尔将于今年5月结束美联储主席任期。自特朗普去年上任以来，一直对鲍威尔持强烈批评态度，多次抨击他降息速度太慢，甚至一度威胁要解雇他。 1月初，特朗普政府加大了对现任美联储主席鲍威尔的打压，并就美联储总部大楼翻修一事对鲍威尔发出传票。鲍威尔本人强烈反对这项调查，并谴责其为“政治施压”、意在惩罚他未能更快降息。 现如今，外界对于沃什到底会是一个“听话的”美联储主席，还是一个“叛逆的掌门人”猜测不一。美联储理事丽莎·库克和美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）已公开表态“不支持继续降息”。 而特朗普本人倒是颇为笃定。他周三直言，若其提名的美联储主席人选曾表达过加息意愿，那么这个人就不会获得这一工作机会。他毫不怀疑利率 “很快就会下调”。 高盛则认为，市场可能再次误判了这位美联储新主席的实际立场，沃什领导的美联储未必会导致利率抬高，降息和量化宽松政策仍在考虑之中。该行预计，美联储今年将降息2次，分别在6月和9月。

当地时间周四，英国央行一如预期将基准利率维持在3.75%不变，但同时表示，如果薪资增速出现放缓、并有助于抑制通胀，未来仍可能再次降息。 本次利率决议再次以微弱多数通过，货币政策委员会(MPC)以5比4的投票结果通过了此次利率决议，其中5人投票支持维持利率不变，另外4名委员(丁格拉、泰勒、副行长拉姆斯登、布雷登)投票支持将基准利率下调25个基点。 英国央行上一次降息是在去年12月，但鉴于近期公布的数据显示月度经济增长好于预期、同时通胀依然顽固(12月通胀率为3.4%)，经济学家普遍预计该央行将在2月会议上选择观望。 英国央行在声明中表示，当前货币政策的设定目标是确保通胀率不仅回落至2%，而且能够在中期内持续稳定在这一水平，这需要在实现目标过程中平衡各种风险。 央行指出，“基于当前证据，利率未来仍可能进一步下调”，但同时强调，未来是否以及何时进一步宽松，将变得更加难以抉择。 声明称，未来货币政策进一步宽松的幅度与节奏，将取决于通胀前景的变化。 与美联储释放出“并不急于继续降息”的信号不同，英国央行表示其政策利率仍有进一步下行空间。投资者认为，英国央行在3月或4月会议上采取行动的可能性仍然存在，但尚不确定。 英国央行行长安德鲁·贝利也强调：“如果一切进展顺利，今年仍有进一步降息的空间。” 经济数据方面，英国央行最新下调了对今明两年以及更长期的通胀预测，目前预计通胀率将在今年4月至2029年第一季度期间大致维持在目标水平附近。 与此同时，英国央行也下调了今年的经济增长预期，将2026年增速预期从此前的1.2%下调至0.9%，这意味着经济增速将明显低于2025年预计的1.4%。英国央行表示，经济中的闲置产能将进一步增加，失业率预计将在年中升至5.3%。 然而，一部分政策制定者认为，仍有必要将利率维持在足以抑制经济活动的高位，以确保通胀预期真正回落。他们担心，2025年出现的一轮通胀上行。 贝伦贝格银行高级英国经济学家Andrew Wishart评论称：“2026年初的最新数据显示，需求强于我们此前预期，通胀黏性也更高。随着时间推移，财政收紧和薪资增速放缓将抑制过剩的价格压力，但这一过程不会像我们之前预期的那样快。” 他指出，贝伦贝格已将原本预计在2026年实施的三次各25个基点的降息整体推迟。“我们现在预计，下一次降息将发生在4月30日的会议 上。” 牛津经济研究院高级英国经济学家Edward Allenby表示，尽管英国央行在2月会议上可能继续按兵不动，但进一步降息仍在路上。 他在分析中指出：“当前这一轮轻度‘滞胀’局面，可能会继续导致委员会在降息时点上存在分歧，从而促使央行采取更加渐进的宽松路径。我们认为，4月底是下一次降息最有可能的时间点。”

不出意外的话，美联储今年即将告别“鲍威尔时代”，迎来“沃什时代”。但鉴于沃什过去鹰派的言论，许多分析人士担心美联储的“降息之路”就此打住。 然而，高盛似乎并不这么认为。该行在最新报告中指出， 市场可能再次误判了这位美联储新主席的实际立场，沃什领导的美联储未必会导致利率抬高，降息和量化宽松政策仍在考虑之中。 高盛外汇策略师Mike Cahill表示，仅凭沃什此前言论判断其政策取向是错误的，“愿意降息是他获得这份工作的先决条件”。 特朗普周三也指出，若其提名的美联储主席人选曾表达过加息意愿，那么这个人就不会获得这一工作机会。他毫不怀疑利率 “很快就会下调”。 众所周知，降低利率可以降低失业率，但会导致通货膨胀，反之亦然。正是由于这种动态，即将卸任的鲍威尔去年直到9月份才对利率问题采取行动，他担心降息会加剧通货膨胀。沃什上任后的利率路径无疑是市场最关心的问题， 高盛预计美联储今年将降息2次。 高盛指出， 沃什似乎并不担心通胀会在经济中根深蒂固，而且认为人工智能会造成通缩。 报告称，“他（沃什）认为，特朗普政府2025年的放松管制政策和潜在的支出削减将足以抑制通胀，抵消关税对价格的任何一次性影响。而且，沃什认为‘人工智能将成为一股重要的抑制通胀的力量’，所以美联储不应仅仅因为GDP强劲增长就维持高利率。” “我们已初步预测6月份将再次降息25个基点，随后9月份将进行最后一次降息。” 高盛报告补充道。 另一些人则更为乐观。投顾公司Navellier & Associates的创始人Louis Navellier认为，人工智能对生产力的通缩影响将为美联储采取更加宽松的政策铺平道路。 “毫无疑问，人工智能正在提高生产力，同时也减少了美国企业的就业岗位，因此美联储今年至少会降息三次，”他补充道。 缩表问题 高盛还指出， 该行不认为沃什会推动资产负债表大幅缩减， 因美联储内部对“充足准备金”框架有广泛支持，并直言激进缩表对风险资产破坏性太大。 在资产负债表问题上，沃什是个长期批评者。他反对此前的QE2（第二次量化宽松），认为庞大的资产负债表扭曲市场、加剧不平等并助长通胀。他主张将降息与缩表结合，以相互抵消对金融环境的影响。 但高盛预计，尽管沃什希望缩减美联储的资产负债表规模，但其他美联储官员可能不会对此表示太多支持。该行报告称，美联储官员在过去十几年里对此进行了大量思考，机构对当前方法存在相当强烈的偏好。 高盛策略师们强调，“大多数美联储决策者和工作人员认为，资产负债表相对经济规模的增长，是美联储负债需求加快增长以及转向充裕准备金框架实施货币政策的必然结果。现任主席鲍威尔几个月前刚发表演讲阐述其优势，这被视为预先为辩论定调。” “我们预计美联储的资产负债表规模不会大幅缩减。”该行补充道。

上周五，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任美联储下任主席，而沃什被广泛认为在货币政策立场上偏鹰派。降息预期降温引发全球大类资产短期剧烈重新定价，美股承压，贵金属市场大幅回调。 然而，沃什在就任美联储主席后究竟将采取何种立场，仍存在不确定性，市场猜测纷纷。当地时间周三，美国总统特朗普对此进行了表态。 特朗普直言， 若其提名的美联储主席人选曾表达过加息意愿，那么这个人就不会获得这一工作机会 。 特朗普在一场采访中表示，他毫无怀疑利率 “很快就会下调”。当被追问为何如此笃定，他回答道：“我只是觉得利率会下调。我的意思是，利率本就应该更低。” “利率高得离谱，知道吗？”特朗普说道，“我们的利率太高了。如今，在我的治理下，加上资金源源不断流入我国——我向来擅长处理经济事务——美国重新成为富裕国家。我们确实有债务，但经济也在强劲增长，而这种增长很快就会让债务规模显得微不足道。” 除了经济增长，特朗普还指出解决债务问题的另一条路径——削减开支，并称其政府“一直在这么做，而且成效显著”。他表示，其政府裁撤了数十万名联邦政府雇员。这些人离开政府后，在企业体系中找到了新工作。 当被问及，其提名的下任美联储主席人选沃什，是否清楚总统希望他降息时，特朗普回答道，“我认为他知道，而且我觉得他本身也倾向于降息。我的意思是，如果他当初进来说‘我想要加息，那他就不会得到这份工作，不会。” 上周，特朗普宣布已正式提名沃什接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席一职。此前数月，特朗普一直指责鲍威尔未能采取更激进的降息举措。 需要指出的是，美联储主席并不能单独决定央行利率。利率政策由联邦公开市场委员会（FOMC）制定，该委员会共设12个席位，包括7名美联储常任理事、4名轮值的地区储备主席，以及纽约联储主席。 今年1月，美联储在连续降息三次后选择维持利率不变，当时仅有两名委员会成员支持进一步降息。 近几个月来，鲍威尔一直为美联储的政策方向辩护，称所有决策均基于通胀数据与劳动力市场的实际状况。 上月，鲍威尔透露，联邦检察官正对他就美联储华盛顿总部翻新项目向国会所作的证词展开调查。他在一段视频中回应称，此次调查是“一种借口”，目的是进一步施压美联储并削弱其政治独立性。

美国总统特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什在参议院面临一场硬仗。多名参议员威胁称，在美国司法部停止针对美联储主席鲍威尔和美联储理事莉萨·库克的调查之前，将阻挠沃什的确认程序。 特朗普上周五宣布，将提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔，出任新一任美联储主席。 参议院银行委员会将先行审查这项提名，随后再交由由参议院全体表决。 参议院银行委员会全称为参议院银行、住房和城市事务委员会，由13名共和党参议员和11名民主党参议员组成。 当地时间2月3日，参议院银行委员会的11名民主党成员致信该委员会主席蒂姆·斯科特，要求他推迟有关沃什的提名审议，直至“针对鲍威尔主席及其他美联储理事的借口性刑事调查终止”。 民主党议员在信中表示：“政府显然试图通过刑事起诉来夺取对美联储的控制权，这既危险又前所未有。若在司法部正对两名在任美联储理事展开刑事调查之际，允许特朗普总统亲自挑选下一任美联储主席，从表面上看就荒谬至极。” “本委员会不应参与这一威胁我们民主制度和金融市场信心的闹剧，”他们说。 尽管共和党在银行委员会中以13比11占据多数，但来自北卡罗来纳州的共和党参议员汤姆·蒂利斯已表态称，将因司法部对鲍威尔的刑事调查而阻止沃什的提名。 蒂利斯上周五表示，尽管沃什是“一位对货币政策有深刻理解的合格提名人”，但在司法部对鲍威尔的调查“得到全面且透明的解决”之前，自己将反对任何美联储提名人的确认，包括沃什。 蒂利斯并未在民主党的联名信上签字，目前他是委员会中唯一公开表示将反对沃什提名的共和党成员。 鉴于民主党参议院已集体表示反对特朗普的提名，蒂利斯的一票将使委员会出现12比12的僵局，从而可能阻止沃什的提名进入参议院全体表决。 如果参议院未能及时批准沃什，鲍威尔将在其第二任期于5月结束后继续担任美联储主席。

特朗普上周五宣布，选择前美联储理事沃什作为下一任美联储主席。由于对沃什的鹰派政策预期，全球市场在上周五遭遇大幅下跌，贵金属市场尤其受到重创。 然而，沃什的上任过程并非一帆风顺。共和党参议员Thom Tillis公开表示将阻止沃什的提名，直到美国政府结束对美联储现任主席鲍威尔的刑事调查。 周一，特朗普表示，对美联储主席鲍威尔的刑事调查应该继续进行，鲍威尔要么严重失职，要么有某种盗窃行为，比如收受回扣。 他对Tillis的威胁不以为然。上周六，他还表示，相信沃什将通过参议院提名程序，从民主党人处获得足够支持。 沃什提名美联储主席需要首先获得参议员银行委员会的支持，而Tillis是该委员会的成员，他很可能与其他民主党人共同反对这一提名，从而形成12对12的平票局面，阻止沃什提名进入参议员全体投票表决。 而鲍威尔的美联储主席任期将于5月结束，如果继任者没有得到确认，美联储将需要在国会山程序进行期间选出一位临时领导人。美联储副主席杰斐逊（Philip Jefferson）很可能接过临时领导的职责，这将给市场带来不确定性。 分析师看法 目前，Tillis和特朗普均表示不会让步，这让华尔街对沃什提名的未来发展充满分歧。极端情况下，有人预测沃什的提名可能要到2027年1月Tillis卸任议员之后才能推进。 Stifel首席华盛顿政策策略师Brian Gardner在一份报告中指出，这个问题最终会得到解决，但解决时间不确定，且此过程中可能会出现一些政治波折。 Pangaea Policy分析师Terry Haines则预测特朗普将最终屈服，但他需要以体面的方式停止对鲍威尔的调查，而这需要一段时间的准备。Haines还预计沃什的任命最早也要到三月或四月才能获得确认。 沃尔夫研究公司的Tobin Marcus提出了一个更加悲观的可能性，即美国政府对鲍威尔的调查继续进行，而Tillis在鲍威尔任期结束后仍然反对沃什提名，这可能让局面变得非常混乱和不明朗。 但他补充称，这种情况似乎不太可能发生。

美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）周一表示，美国总统特朗普提名的下一任美联储主席凯文·沃什在领导美国中央银行方面面临着“艰巨的任务”。 当天，他在亚特兰大扶轮社发表讲话时强调，沃什在货币政策委员会成员之间建立共识方面将面临挑战。 “如果你想让政策得以实施或朝着你想要的方向发展，你就必须说服他们同意，而要做到这一点，你必须与他们建立关系。你必须赢得他们的信任。你必须展现你的智慧和指导。这些事情并非一朝一夕就能完成。所以，这真是一项艰巨的任务。”他补充道。 博斯蒂克形容美联储主席一职是“一项非常重要的工作”，并祝愿沃什在新岗位上一切顺利。 另一方面，即将于本月底结束其八年半亚特兰大联储主席任期的博斯蒂克表示， 他认为美联储今年根本不应该降息，他的几位同事也持相同观点。 而特朗普此前表示，他选择沃什的部分原因是沃什同意总统的观点，即借贷成本应该降低。 博斯蒂克进一步指出， 鉴于当前经济强劲，劳动力市场也已趋于稳定，降息“将使我们几乎不可能把通胀率降回目标水平，甚至很难使其走上实现目标的轨道”。 “所以我认为现在应该保持耐心。”他补充道。 据报道，就在宣布提名提名沃什的第二天，特朗普还曾开玩笑称，若沃什不降息，自己可能会对其提起诉讼。当事后被记者问及这些言论时，特朗普回应称，“这是吐槽，这是喜剧之夜。” 他还表示，他在提名沃什时并未索取任何承诺。他说道：“我想如果我愿意，本可以那样做，但我没有。但我确实希望沃什能降息。” 美联储决策者上周以10比2的投票结果决定将央行基准利率维持在目前的3.50%-3.75%区间，并表示他们并不急于降低利率。主席鲍威尔当时表示，如果看到关税通胀触顶后回落，将表明美联储可以放松政策。但如果劳动力市场的下行风险重新出现，也必须予以关注。 他重申，政策并没有预定路线，将逐次会议作出决定。鲍威尔还建议下一届美联储主席与美国政治“划清界限”，其美联储主席任期将于5月结束。 关于经济前景，博斯蒂克表示，即使不考虑税收减免和放松管制等因素，美国经济也展现出韧性。他预测2026年上半年经济表现强劲，但警告称通胀将居高不下，并继续令人担忧。 博斯蒂克指出，“现在就说通胀问题已经解决还为时过早”，并补充说，关税对经济的通胀影响仍在持续。他预计，到今年年中，经济将达到平衡。他还提到，没有人预测劳动力市场会恶化。