全球利率决策的关键窗口期再度临近，在通胀黏性与能源价格反弹的双重夹击下，华尔街主流投行正加速倒向鹰派阵营。 摩根士丹利最新发布的报告全面上调了利率路径预期，不仅预计美联储将在年内连续加息两次，还认为欧洲央行的紧缩周期并未画上句号。 摩根士丹利指出，目前去通胀进程比决策层预期的“更为缓慢且缺乏说服力”。该行预计，美联储将在本周会议上加息25个基点，并在12月再度加息25个基点。 支撑这一激进转向的因素不仅包括大超预期的通胀数据，还有突破每桶100美元关口的国际油价、人工智能投资热潮带来的强劲需求，以及央行对自身抗通胀公信力的维护。 摩根士丹利分析认为，即便市场对加息与按兵不动仍存分歧，但能源价格的二次传导效应和短期走高的中性利率，正迫使天平倒向偏紧的政策区间。 对于今年5月接掌美联储帅印的凯文·沃什（Kevin Warsh）而言，本周会议无疑是一场严峻的大考。尽管履新以来沃什在利率前瞻指引上始终保持缄默，但在市场加息预期已飙升至93%的背景下，投资者普遍认为他将在本次会议上祭出上任以来的首次加息。 然而，华尔街的鹰派狂热引发了部分权威学者的强烈担忧，市场内部的撕裂感正在加剧。 穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）直言，美联储犯下严重政策失误的风险不仅高得令人不安，而且仍在持续上升。他警告，在避免裁员、不推升失业率且不触发“负向自我循环”的前提下给经济降温，其操作难度无异于走钢丝。 渣打银行全球G10外汇研究主管史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）同样认为当前加息过于仓促。他分析称，目前的通胀指标充满矛盾信号，最稳妥的做法是按兵不动以待迷雾散去。 英格兰德特别强调，如果美联储此时强行加息，随后却因经济承压而在数月内被迫掉头降息，将令沃什的治下风格背上“决策极不稳定”的负面的评价。牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）也坚持美联储应维持利率不变的判断，认为决策结果仍充满变数。 与此同时，大西洋彼岸的货币政策走向也在与华尔街的鹰派预期形成共振。鉴于欧元区展现出的经济韧性与能源通胀压力， 摩根士丹利撤回了此前“欧洲央行加息已见顶”的判断，转而预测其将在12月追加加息25个基点，将存款利率推高至2.75%，并将首次降息的时间点大幅推迟至2027年年底。 欧洲央行内部的鹰派声音也印证了这一趋紧势头。欧洲央行管委彼得·卡兹米尔（Peter Kazimir）日前明确表示，欧元区通胀表现可能比目前已经上调的官方预测更为严峻。 他指出， 政策制定者的注意力正从传统的石油和燃油转向波动剧烈的天然气与电力价格，叠加易受预期波及的食品通胀，价格上行风险不容小觑。 卡兹米尔强调，央行保留政策灵活性绝不等于犹豫不决，一旦后续数据证明有必要，欧洲央行将毫不犹豫地再次采取果断行动。

欧洲央行按预期上调利率，同时上修通胀预测，暗示紧缩周期尚未终结。 周四，欧洲央行管理委员会宣布将三大关键利率各上调25个基点，此举符合市场预期。 本次决定自2026年9月16日起生效，存款便利利率、主要再融资操作利率及边际贷款便利利率将分别升至2.50%、2.65%和2.90%。 管理委员会在声明中援引中东冲突持续制造通胀压力， 强调通胀料将在“较长时间”内显著高于目标水平。 拉加德在发布会上进一步明确，" 较长时间"意指"至少延续至2027年上半年"，整体通胀预计将于2027年底前后回归目标水平附近。 与此同时，核心通胀将持续走高至2027年初，随后于2028年趋于放缓。欧洲央行上修2027年及2028年通胀预期，亦令市场对政策转向时点的预判更加谨慎。 交易员维持对欧洲央行的利率押注不变，预计2026年还将加息一次。 彭博智库首席外汇策略师Audrey Childe-Freeman表示，通胀预测的上修以及欧洲央行确认坚持数据依赖方式，意味着进一步收紧政策的可能性犹存，并看好欧元在今年四季度至2027年初延续由收益率驱动的上涨行情。欧元周四午后走低，分析人士认为这更多与布伦特原油价格跳涨有关，而非欧洲央行政策决定本身。 通胀预期上调，高于目标态势延续 欧洲央行最新员工预测显示， 2026年整体通胀预期均值为3.0%，较6月预测持平；2027年为2.5%，2028年为2.1%，后两年均较此前预测上调。 剔除能源和食品的核心通胀预期同样偏高，三年预测值分别为2.5%、2.6%和2.3%，均高于2%的政策目标。 在通胀构成方面，拉加德表示， 整体通胀近期的上升主要源于炼油利润率上升及能源商品价格走高。 她同时指出，大多数核心通胀衡量指标在7月总体保持稳定，工资目前尚未对能源冲击表现出实质性反应，工资追踪指标则显示2027年上半年将温和上升。 拉加德还表示， 大多数衡量长期通胀预期的指标仍维持在2%附近，欧洲央行将持续监测能源价格的传导效应。 彭博智库的Childe-Freeman认为，通胀预测的上修结合数据依赖的政策立场，为欧洲央行进一步收紧提供了依据，今日加息决定本身对市场而言属于"非事件"，市场目光已转向后续政策路径。 增长预期小幅上修，但下行风险犹存 欧洲央行将2026年经济增长预期上调至0.9%，2027年上调至1.4%，2028年预期为1.5%，2026年和2027年均较6月预测有所上修，主要原因是欧元区经济的实际表现强于此前预期。 拉加德表示， 尽管遭遇能源冲击带来的不利影响，欧元区经济在第二季度仍展现出韧性，增长广泛覆盖各国和各行业，这一态势可能延续至第三季度，近期增长前景亦有所改善。 与此同时，她指出劳动力市场保持稳健，但就业增长继续放缓。在结构性层面，拉加德强调提高潜在增长率有赖于结构性改革，并重申就单一货币一揽子方案达成共识的重要性。 然而，拉加德亦指出增长前景面临明显的下行风险，主要来源包括伊朗战争与俄罗斯对乌克兰的入侵，以及全球债券市场收益率上行可能导致信贷条件收紧所产生的溢出效应。她指出，这一风险评估与上次会议相比变化不大。 政策工具保持灵活，传导保护机制备而待用 在资产负债表方面，欧洲央行资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）的证券组合继续以可预期的节奏缩减，欧元体系不再对到期证券进行本金再投资。 管理委员会表示，将在职责范围内随时准备调整所有政策工具，以确保通胀在中期内稳定于2%目标。传导保护工具（TPI）亦保持可用状态，以应对可能危及欧元区各成员国货币政策传导的无序市场波动。

10日晚，欧洲央行如预期加息25个基点，将存款机制利率从2.25%升至2.5%，主要再融资利率、边际贷款利率同步上调，分别升至2.65%和2.9%。 欧洲央行表示，做出今日决定后，其在应对因冲突带来的不确定性方面仍然处于良好位置。 欧洲央行提醒，目前（市场）前景高度不确定，通胀上行风险和经济增长下行风险并存，将采取基于数据和逐次会议的方式来确定适当的货币政策立场，随时准备根据职能调整所有工具，以确保通胀在中期内稳定在2%的目标，并保持货币政策传导的顺畅运作。 10日傍晚，伦铜、纽约期银价格突然跳水。 消息面上，据媒体报道，两名知情人士称， 白宫尚未决定是否对精炼铜征收关税，官员们正在权衡两方面的得失：铜价上涨可能会推高制造成本，但鼓励国内增加采矿也能带来益处 。 消息人士称， 白宫的铜关税计划陷入停滞 。随着美国中期选举临近，特朗普和共和党议员正面临压力，他们需要证明自己的经济政策正在降低美国消费者和企业的成本。 美国政府对生活成本问题的日益重视，使得“相关方面出现了犹豫” 。 而美国铜关税正是这一轮铜价上涨的关键推手。 由于市场预期特朗普将对阴极铜等精炼铜产品以及铜精矿征收关税，交易商和工业买家纷纷在美国囤积库存，将铜价推至历史高位。 本周一，伦铜价格突破今年1月创下的前高，并在周二、周三续创新高 。 该报道还援引一名白宫官员的话称，铜关税问题尚未做出最终决定，且美国商务部已经在白宫设定的6月30日期限前向特朗普汇报了最新情况。 这名官员同时表示：“政府仍在评估所有选项，以推动铜及其他关键制造业回迁美国。” 国际油价加速上行，WTI原油期货价格涨逾4%，报100.041美元/桶；布伦特原油期货价格涨近4%，报105.224美元/桶。二者均创5月21日以来新高。 消息面上，新华社援引路透社10日报道，3名也门政府消息人士称，胡塞武装已控制也门红海沿岸城市穆哈 。 欧佩克最新发布的月报将2027年全球石油需求增长预测上调至236万桶/日，之前预测为216万桶/日。欧佩克8月份原油产量增加了34.6万桶/日，达到2408万桶/日。欧佩克+8月份原油产量增加了29.7万桶/日，达到3805万桶/日。 沙特向OPEC表示，其原油产量再次降至1990年以来的最低水平。 美国劳工统计局将于周五发布CPI数据。在油价与收益率双重走高的背景下，市场对通胀数据的敏感性显著上升。 有分析人士称，若CPI数据偏热，几乎可以确定9月加息，并支撑美元走强；若数据偏凉，则将强化暂停加息的预期，美元面临下行风险。 （期货日报）

北京时间周四20:00，欧洲央行将公布最新利率决议，15分钟后，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。为了应对伊朗战争引发的能源价格上涨及其对通胀的潜在冲击，欧洲央行大概率将再次加息。 经济学家普遍预计，欧洲央行将把政策利率从2.25%上调至2.50%，并释放 如果通胀前景没有改善、仍可能进一步收紧政策的信号 。 自8月底以来，美伊双方重新发动袭击，目标涉及军事、航运和能源设施，国际油气价格再次大幅上涨。布伦特原油周三触及每桶100美元，欧洲天然气价格自2023年以来首次突破每兆瓦时80欧元，这个高度依赖能源进口的经济体再次面临燃料成本上升带来的通胀压力。 安本投资管理公司全球宏观经济主管阿莱西亚·贝拉尔迪（Alessia Berardi）表示：“9月加息几乎已经板上钉钉。”她预计，通胀在未来几个月仍将保持黏性，之后才会逐步回落。 经济韧性为继续加息提供空间 欧元区经济目前表现出比预期更强的韧性，这可能让欧洲央行更有底气继续收紧政策。7月欧元区贷款增速加快，表明欧洲央行6月加息的影响尚未明显压制经济活动，也给政策制定者留下进一步加息的空间。 Generali Investments高级经济学家马丁·沃尔堡（Martin Wolburg）预计， 拉加德将维持“鹰派的观望立场”，为进一步收紧政策保留空间。 金融市场目前甚至已经计入更多加息。掉期市场显示， 截至2027年12月，市场押注欧洲央行累计加息约90个基点，这意味着未来可能出现3次25个基点的加息，甚至有约60%的概率出现第4次加息。 不过，这一押注也引发机构对 “加息预期过度” 的质疑。美国银行策略师认为，目前没有足够证据证明通胀压力已经广泛扩散，欧元区经济面临的增长阻力也会限制欧洲央行进一步加息的空间。 能源价格上涨已经推动欧洲债券收益率走高。周三，德国两年期国债收益率升至3.08%，创2024年6月以来最高水平。该期限收益率对货币政策变化最为敏感。此外，长期债券收益率也升至全球金融危机前以来未见的高位，既反映通胀担忧，也受到政府债务膨胀以及大型科技公司为人工智能投资大规模发债的影响。 通胀前景成为加息路径关键 欧洲央行本周还将公布新的经济预测。 经济增长预测预计将被上调， 至少今年的预测可能如此，2027年也可能得到调整，这反映出欧元区经济表现出的韧性。 但 通胀回到2%目标的时间可能被推迟。 欧元区通胀目前已经超过3%，欧洲央行6月曾预计其将在明年夏季回到2%目标，而最新一轮能源价格上涨可能令这一过程进一步延后。不过， 由于最新油价飙升发生在预测编制之后，本周公布的预测可能无法完全反映这轮能源冲击 。 LC Macro Advisors创始人洛伦佐·科多尼奥（Lorenzo Codogno）认为，更高的燃料成本、贸易紧张以及天气相关扰动正在形成新一轮通胀上升的条件， 欧洲央行可能因此需要在10月和12月再次加息 。 “我们现在可能正处于通胀转折点，工资最终也会出现上行压力。”科多尼奥说。 但目前欧洲央行关注的部分核心指标仍相对温和。剔除能源和食品价格的核心通胀率上月降至2.4%，消费者对未来物价涨幅的预期也有所下降，工资增速同样出现放缓。 巴克莱分析师提醒，表面平稳之下， 潜在通胀压力正在积累 。核心商品价格涨势加快，生产者价格上涨速度也明显快于消费者价格，这意味着核心商品通胀的基础更加坚实，未来几个季度中东冲突带来的通胀影响可能在此基础上进一步显现。 荷兰国际集团全球宏观主管卡斯滕·布热斯基（Carsten Brzeski）则指出， 至少在德国，企业目前仍在吸收成本上涨，而不是像2022年俄乌冲突后的能源危机那样迅速将成本转嫁给消费者。 因此，欧洲央行后续究竟需要加息多少，最终仍取决于数据。虽然市场已经计入多次加息，但部分投资者认为，政策制定者目前并没有表现出持续多次加息的强烈意愿。 欧洲央行管委会成员约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）已经释放9月加息信号，但对之后的政策路径仍保持谨慎。 Allspring Global Investments高级投资组合经理劳伦·范比尔永（Lauren van Biljon）表示，油价重新突破每桶100美元意味着欧洲央行利率政策仍高度受能源价格影响，而欧元区经济表现更具韧性，也可能是市场对欧洲央行采取更激进加息路径进行定价的原因。 截至2027年底，市场目前押注的约90个基点加息幅度是否过高，最终将取决于能源冲击能否进一步传导至核心通胀，以及欧元区经济能否继续承受更高利率。 拉加德或将面临关于自身未来的提问 除了利率决定外，拉加德在会后新闻发布会上很可能被问及自己的任期问题，她的任期原定至2027年10月31日结束。 这位欧洲央行负责人此前多次与世界经济论坛领导层联系在一起，并于今年7月表示，希望以某种方式在明年法国总统大选竞选期间推动欧洲价值观。 当月晚些时候，当被追问这是否意味着她将提前离开欧央行时，她仅回应称：“你们在2027年之前不会看到我离开。” 上周有报道称，欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）正与国际货币基金组织进行接洽，这可能预示着欧洲央行高层将迎来一次人事调整。

1. 高盛集团：欧洲央行预计将加息25个基点，基准预测仍是在9月加息后结束本轮紧缩周期。 但若能源价格持续高企、通胀明显走强，且美联储在未来数月加息，则12月继续加息的风险将持续上升。 2. 荷兰国际：欧洲央行预计将加息25个基点，但会是一次偏鸽派的加息，或者至少在加息后释放的 信号不足以支持市场目前计入的进一步收紧预期。 3. 丰业银行：欧洲央行预计将加息25个基点，同时维持相对鹰派的政策基调，以遏制能源驱动的通胀风险并缓解价格压力。 4. 路透调查：欧洲央行预计将加息25个基点，之后将停止加息，到2026年底，存款利率将维持在2.50%。 5. 丹斯克银行：欧洲央行预计将加息25个基点， 拉加德将保持充分灵活性，为后续紧缩保留空间 ，但不会预先承诺继续加息的路径，且预计她不会明确表达打压紧缩预期的意图。 6. 德意志银行：欧洲央行预计将加息25个基点，并于 12月再次加息， 持续的能源风险对通胀前景构成压力。2.75%料是更可能的终端水平，若地缘政治紧张局势更快缓解和增长走弱可能会将利率上限维持在2.5%。 7. 法国外贸银行：欧洲央行预计将加息25个基点，拉加德料采取较为中性的表态，从而 避免市场形成长期加息周期的预期。 本次加息后，预计该行将暂停加息直至2027年底。 8. 荷兰合作银行：欧洲央行预计将加息，对未来政策路径的表态料比当前市场定价更为克制。拉加德或将保持所有政策选项开放，避免做出强有力的预先承诺。 不认为将利率推高至3%附近是必要或适当的。 9. 瑞典北欧斯安银行：欧洲央行预计将加息， 此次会议将是本轮周期的最后一次加息 ，不过不确定性依然存在。预计通胀不会长期维持在目标水平之上，这将成为央行此后一段时间里维持利率不变的重要理由。 10. 法巴银行：预计欧洲央行可能在9月和12月分别加息一次， 9月会议上可能会上调经济增长和通胀预期 ，这将进一步支持收紧货币政策的理由。 11. 三菱日联：市场已完全消化欧洲央行加息25个基点的预期，市场反应可能更多地取决于央行最新的前瞻指引，而非加息决议本身。若拉加德未明确支持年底前再次加息，欧元可能温和走弱。 12. 道富环球：欧洲央行可能会将预期的加息与有意保持开放态度的信号相结合。焦点不在于9月的决定本身，而在于2.50%的利率是否已被视为足够具有限制性，还有央行是否为12月保留政策空间。 （金十数据）

欧洲央行本轮加息或将迎来终点。路透社调查显示，绝大多数经济学家预计欧洲央行将在9月10日再加息25个基点，此后停止行动。若预期兑现，本轮紧缩周期将仅包含两次加息，成为2011年以来最短的一轮。 根据8月31日至9月3日的调查， 65位受访经济学家全部预计欧洲央行将把存款利率上调至2.50%。其中，约91%预计年底前利率维持在2.50%，78%认为这一水平至少会持续至明年年中。 尽管中东局势升温、全球债券收益率过去一周明显攀升，经济学家普遍认为， 面对增长承压的欧元区经济，欧洲央行不太可能进一步收紧政策 。当前通胀仍高于2%目标，但市场和政策制定者越来越倾向于将其视为能源价格上涨带来的阶段性冲击。 调查一致预期9月加息，但经济学家与市场对后续路径分歧犹存 此次调查对9月加息的预期明显趋于一致。 7月政策会议前，仅72%的受访者预计9月加息；8月升至83%，本次调查则达到100%。 不过，经济学家与利率期货市场对后续路径仍存在分歧。当前利率期货已经计入第三次加息，而受访经济学家普遍预计9月加息后就将按兵不动。 ING全球宏观主管Carsten Brzeski认为，在公共财政承压、债券收益率快速上升的背景下，欧洲央行很难选择进一步加码紧缩。他表示，面对典型的供给侧冲击，欧洲央行若继续加息，可能反而增加经济衰退风险。 通胀重新走高，但能源因素占主导 欧元区8月通胀率升至3.3%，进一步高于欧洲央行2%的目标，为9月加息提供了理由。 但调查显示，多数经济学家认为，能源价格上涨暂时不会演变成更广泛的通胀压力，这也是市场押注9月后停止加息的重要依据。 SEB欧元区经济学家Pia Fromlet表示，预计通胀将在明年逐步向目标回落，但上行风险已经明显增加。 此次调查将2026年全年通胀预期上调至2.9%，为2022年以来最大幅度的上调 ；本季度和下季度通胀预期也分别由3.0%和3.2%上调至3.2%和3.3%。核心通胀预计未来几个季度仍将维持较强粘性，通胀回归2%目标的时间则可能推迟至2027年底。 两次加息收场，或成15年来最短紧缩周期 如果9月加息后停止行动，本轮欧洲央行紧缩周期将仅包含两次加息，成为2011年以来持续时间最短的一轮。 这一情景与2011年的经历颇为相似。当时欧洲央行同样在油价飙升背景下连续两次加息，此后这轮紧缩被不少政策制定者视为一次政策失误。 本轮加息始于2022年。面对俄乌冲突等因素引发的创纪录通胀，欧洲央行随后启动数十年来最激进的紧缩行动。 如今，在通胀再度受到能源价格推动的情况下，若9月加息即止，则意味着欧洲央行对供给侧冲击的应对将明显更为克制，避免过度收紧政策、降低经济硬着陆风险，或成为其更重要的政策考量。

德国和西班牙最新公布的通胀数据均显示物价压力再度升温，叠加欧洲央行官员持续释放鹰派信号，市场对9月恢复加息的预期进一步增强。 德国联邦统计局周四公布数据显示， 德国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.8%，高于6月的2.4%，创近三个月新高，与市场预期一致。 同日公布的西班牙7月通胀率升至3.8%，高于市场预期。 能源价格反弹成为德国通胀回升的主要推动力。 数据显示，7月能源价格同比上涨8.3%，创4月以来最大涨幅。此前燃油补贴政策到期，加之中东局势持续紧张推升国际油价，共同带动能源成本走高。 市场焦点正转向周五公布的法国、意大利及欧元区整体通胀数据。 经济学家预计，欧元区7月整体通胀率将由2.7%升至2.9%，若数据符合或超出预期，将进一步巩固欧洲央行9月加息的市场定价。 鹰派信号持续释放 欧洲央行上周维持利率不变，但已将9月视为重新评估是否加息的重要节点。近期，多位官员进一步强化了鹰派立场。 斯洛伐克央行行长委员会成员Peter Kazimir表示，即使中东局势缓和，欧洲央行仍至少需要再加息一次，以防范通胀出现"二轮效应"。立陶宛央行行长Gediminas Simkus则称，加息的可能性"远高于"继续按兵不动。 与此同时， 德国二季度经济增速超预期、一季度数据获上修，显示经济仍具一定韧性，也为欧洲央行进一步收紧政策提供了空间。 目前，市场正等待欧元区7月通胀数据出炉，以判断物价压力是否进一步扩散，并为欧洲央行9月会议提供更明确的政策指引。

欧洲央行周四维持三大关键利率不变 ，但警告中东冲突引发的能源冲击对通胀的全面影响尚未完全传导，政策委员会将密切跟踪局势演变，并保持工具调整的灵活性。 此次决议符合市场预期。欧洲央行在声明中指出， 能源价格走势高度波动，目前仍明显高于中东冲突爆发前的水平，委员会将重点监测此次冲击的强度、持续时间及其间接和二次传导效应。 欧洲央行同时重申， 致力于将中期通胀稳定在2%目标水平。 尽管欧洲央行措辞审慎，利率市场反应平稳，交易员维持此前押注，预计年底前欧洲央行将累计加息约48个基点。今年6月，欧洲央行实施了三年来的首次加息。 德银预计，欧洲央行将在9月重启加息。 决议公布后，欧元兑美元弱势延续，德国国债收益率仍然居高不下。 三大利率维持不变 欧洲央行管理委员会在7月23日的例行货币政策会议上决定， 存款便利利率、主要再融资利率及边际贷款利率分别维持在2.25%、2.40%和2.65%不变，与市场预期完全一致。 欧洲央行在声明中表示，当前能源价格走势虽高度波动，但基本接近欧元系统工作人员6月份基线预测水平，同时仍显著高于中东冲突爆发前的价格。委员会强调，不确定性依然较高，能源冲击对通胀的完整影响尚未全面显现。 数据依赖路径，不预设轨迹 欧洲央行在声明中明确表示，将继续采取"依赖数据、逐次会议"的方式来确定适当货币政策立场，不对特定利率路径作出预承诺。委员会将基于对通胀前景及相关风险的评估，结合最新经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导效果，综合作出利率决策。 欧洲央行同时表示，管理委员会随时准备在授权范围内调整各项工具，以确保通胀在中期内稳定于2%目标，并维护货币政策传导机制的顺畅运作。 声明亦指出，传导保护工具（TPI）可随时启用，以应对可能干扰欧元区各成员国货币政策传导的不正常、无序市场动态。 资产组合延续有序收缩 在资产购买方面，欧洲央行资产购买计划（APP）及疫情紧急购买计划（PEPP）的投资组合继续以可控、可预期的节奏缩减，欧元系统已不再对到期证券的本金偿还款项进行再投资。 9月重启加息？ 尽管欧洲央行本次决议措辞保持谨慎，市场对其年内政策路径的判断并未发生实质改变。 交易员目前押注欧洲央行在2026年底前将累计加息约48个基点，反映出市场认为能源冲击持续的背景下，欧洲央行仍面临进一步收紧政策的压力。欧洲央行行长将于当地时间14时45分召开新闻发布会，就上述决策作进一步说明。 德意志银行首席欧洲经济学家马克·沃尔表示， 欧洲央行今天的按兵不动不应被视为犹豫不决 。他认为， 这只是央行在9月份加息前更新预测期间的暂时按兵不动。 “唯一的问题是：再加息一次至2.50%是否足以抑制通胀风险？答案取决于经济增长，也取决于通胀。”

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周四明确表示，她不会在2027年前离任，同时警告能源冲击将使 欧元区通胀在2027年上半年前持续高于目标水平，经济增长前景则面临下行风险。 在货币政策立场上，欧洲央行维持现有利率不变，本次决定获得全票通过， 拉加德表示"今天没有推动加息的力量"，并强调9月将有更多数据可供参考。 与此同时，她表示会议已删除辛特拉评估中的"更平衡"措辞， 风险评估已回到6月时的状态 ，地缘政治局势的再度升级是主要背景。 在市场高度关注的任期问题上，拉加德明确表示 "在2027年之前，你们不会看不到我" ，但她同时保留了在任期届满前离职的可能性，称"不喜欢在任何特定情况下被框定"。这一表态有助于缓解近期围绕其提前卸任的市场猜测。 能源冲击推高通胀，欧洲央行暂停等待 拉加德指出，能源价格上涨"可能会使通胀率一直到2027年上半年继续远高于目标水平"。在此之后，随着能源价格预计下降、其他物价涨速放缓，通胀率应逐步回落。 关于当前经济形势，拉加德表示：服务业活动有所复苏，制造业保持坚挺，国防支出的增加正在支持制造业，但短期内整体增长将保持温和。她同时强调，中期经济增长的驱动因素依然完好。 在通胀传导层面，拉加德表示，能源冲击的直接影响以及运输成本上升等间接影响均已显现， 但欧洲央行迄今未观察到第二轮效应 。薪资追踪指标显示增长温和，薪资增速呈逐步下降趋势，中期通胀预期目前锚定良好。 尽管如此，拉加德明确表示对第二轮效应的风险感到担忧，并表示欧洲央行工作人员正在为9月会议准备石油和天然气专项分析报告。 地缘政治不确定性上升，风险评估回归6月基准 拉加德确认，欧洲央行的风险评估已回到6月时的状态。她表示，尽管美国与伊朗在6月达成了谅解备忘录，但"最近几周出现了新的挫折，地缘政治局势依然脆弱"，并指出"现在我们看到冲突再度升级"，"中东局势可能迅速逆转"。 在情景展望上，拉加德表示， 此前相对乐观的温和情景"目前看来相当不可能"实现。 她将冲突定性为通胀和增长前景的主要不确定性来源，并表示欧洲央行正在密切关注能源价格上涨的规模和持续时间，以及其对价格与薪资设定、通胀预期和整体经济动态的影响。 拉加德透露，本次会议上部分管委曾自问是否有必要加息，但最终决策获得全票通过，维持现有政策立场不变。她表示， 已决定"目前立场足以支持继续观望"，并重申欧洲央行不会提供任何前瞻性指引。 此次会议未讨论最低准备金要求，拉加德表示该议题未来可能会进行讨论。她还表示，应对能源冲击的财政措施应具有针对性且属临时性质，并呼吁对加强欧元区经济采取紧迫行动。 继任猜测升温，拉加德表态稳定预期 在任期问题上，拉加德的表态较此前更为明确。她此前曾在报纸采访中表示"有可能"提前离任以参与法国政治，同时重申"不是任何职位的候选人"。约三分之一的经济学家预测拉加德不会完成八年任期。 早在6月，她就曾证实在伊朗战争爆发前曾考虑辞职，围绕其出任世界经济论坛相关职位的猜测也持续存在。据英国《金融时报》报道，相关表态一度在欧洲央行内部引发不满。 在潜在继任人选上，据彭博调查，现任国际清算银行行长、西班牙央行前行长Pablo Hernandez de Cos被视为最热门候选人。据西班牙《扩张报》本周报道，马德里政府计划支持Hernandez de Cos出任欧洲央行行长。 调查还显示，另一名有竞争力的候选人为去年卸任荷兰央行行长一职的Klaas Knot。 此外，德国联邦银行行长Joachim Nagel和执行委员会成员Isabel Schnabel也表达了兴趣，但德国政府尚未公布立场。德国总理弗里德里希·默茨上周表示，鉴于拉加德任期尚有一年以上，目前"没有必要"尽快启动继任程序。

欧洲央行行长拉加德在接受法国《回声报》（Les Echos）采访时表示，欧洲央行上月决定加息是正确的。 拉加德周四在接受《回声报》采访时表示： “我们坚信自己做出了正确的决定。早在4月，管理委员会中的绝大多数成员就已经准备好作出决定，但当时我们尚未掌握所有必要的信息。” 上个月，在伊朗战争爆发后，欧洲央行成为七国集团（G7）中首家实施加息的央行。欧洲央行当时表示，此次冲击正逐步向整个经济扩散，央行不能冒险让通胀失去控制，因此决定加息。 不过，自那以后，美国与伊朗达成和平协议，推动国际油价大幅下跌，消除了此前推动通胀上行的主要因素。周三公布的最新数据显示，欧元区通胀增速放缓幅度超过市场预期。因此 欧央行内部就是否需要进一步加息意见分裂 。 拉加德表示，供应冲击仍在向经济其他领域传导，不过尚未出现所谓的“第二轮效应”。她说： “我们正面临一场来自外部的供应冲击，这种冲击正在向经济其他领域扩散，目前我们已经看到其间接影响。与此同时，我们也在密切关注第二轮效应的风险，尽管迄今为止这种情况尚未出现。” 当被问及是否会提前离开欧洲央行时，拉加德重申了此前的表态： “当前我们再次处于动荡时期，我认为，作为欧洲央行这艘大船的船长，应当继续留在岗位上。” 被问及是否会在明年的法国总统大选中扮演某种角色时,她表示,她认为"应当有一个欧洲的声音被听到"。 拉加德说:"如果这场辩论朝着削弱法国对欧洲承诺的方向发展,我认为有必要说明,这将是一条让我们国家和同胞倍感痛苦的道路。"