欧洲央行管委会成员、法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，欧洲央行很有可能在6月的政策会议上开始降息。他周三在接受采访时表示，除非出现意外，否则欧洲央行仍致力于到明年将通胀从目前的2.4%降至2%的目标。他表示：“由于我们有足够的信心，我们很可能会在6月初的政策会议上开始下调利率。” 尽管欧洲央行大概率将在6月首次降息，但一些较为鹰派的欧洲央行政策制定者敦促在降息方面更加谨慎。支持这种观点的是欧元区薪资水平持续上涨，以及中东地区紧张局势造成的能源市场不确定性。此外，欧元区经济的强劲增长也可能是政策放松变得不那么紧迫。 Francois Villeroy de Galhau表示，欧元区经济在2025年应该会进一步回升，因为较低的借贷成本会推动投资，而较低的通胀会支持消费者支出。他表示：“我们预计，在通胀下降的帮助下，明年经济将进一步复苏。”

当地时间周五，欧洲央行发布的4月货币政策份会议纪要显示，欧元区通胀率有望在明年回落至2%的目标水平，因此欧洲央行政策制定者上个月得出结论，他们可能会在6月份降息。 欧洲央行上月维持利率在纪录高位不变，但明确表示，如果薪资和通胀数据保持在目前相对温和的水平，下一步行动将是降息，最有可能是在6月6日。 会议纪要显示：“如果在6月会议之前收到的额外证据证实了3月预测中包含的中期通胀前景，那么委员会将有可能在6月会议上开始放松货币政策限制。” 决策者们似乎对前景非常有信心，一些委员认为4月份已经满足了降息的条件。但这一建议最终被绝大多数委员否决，他们主张在更多薪资和物价数据出炉之前保持耐心。 政策制定者在4月会议后几周的讲话中证实，6月的降息几乎是板上钉钉的事，但考虑到通胀波动和美联储可能推迟降息，此后的利率路径是不确定的。 就像欧洲央行行长拉加德上个月所说的那样，少数持不同意见的人认为，即使在最初的降息之后，欧洲央行的利率仍将继续制约经济发展，因此过去的政策收紧将继续对经济产生负面影响。 然而，大多数人认为，6月份不会是一次单一的一次性降息，不过进一步降息的时机不应提前确定，以使政策制定者在经济状况突然变化的情况下具有灵活性。 市场目前预计，欧洲央行今年最多将降息三次，或6月以后再降息两次，最有可能是在9月和12月，届时欧洲央行也将公布新的经济预测。 欧元区通胀率上个月稳定在2.4%，预计今年剩余时间将在这一水平上下波动，然后在2025年回落至欧洲央行2%的目标附近。 欧洲央行执委埃尔德森周五再次强调，如果消费者价格前景得到最新季度预测的证实，欧洲央行在6月会议上"极有可能"下调借贷成本。 北欧联合银行指出，欧洲央行4月会议纪要进一步表明，在6月份会议上降息的可能性越来越大。管委会似乎不太担心仍然存在的通胀上行风险，对通胀仍处于朝着目标迈进的可持续道路上更有信心。 与此同时，随着经济环境正在正常化，欧洲央行对其预测能力的信心似乎正在增强。尽管会议纪要在每次会议上都强调有必要继续完全依赖数据，但如果6月份的预测证实了欧洲央行目前的基准，管委会可能会在6月份降息的同时发出一个信息，即未来可能会进一步降息。

当地时间周三（4月24日），欧洲央行管委会成员、德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，欧元区通胀仍可能比较顽固，因此欧洲央行在6月份降息后，不一定会进一步放宽政策。 欧元区三大关键利率再融资利率、存款机制利率和边际借贷利率目前分别为4.50%、4.00%和4.75%。市场普遍预计，欧洲央行将在6月利率会议上降息，成为首个开启降息周期的全球主要央行。 欧洲央行官员目前对在6月降息已没有太多异议，但对之后的政策路径依旧持谨慎态度。 纳格尔周三出席了柏林DZ Bank资本市场会议，他表示，如果6月利率会议前的经济数据能够增强决策者对实现2%通胀目标的信心，那么他将支持在6月降息。 然而，纳格尔随后话锋一转：“不过，这一举措之后不一定会有一系列降息措施。” 他解释道：“鉴于目前的不确定性，我们无法预先确定一个特定的利率路径。” 这番言论在欧洲央行官员中是最谨慎的，其他决策者中的许多人即使不愿承诺一个特定的时间表，也普遍承认，6月之后进一步放松政策的可能性仍然较大。 纳格尔表示，他还不能确信通胀会及时且持续地回到目标水平，核心通胀率仍然很高，尤其是在服务业，在工资持续强劲增长的影响下，它比商品通胀更为顽固。 不过，纳格尔也强调，到6月决策者将对通胀路径了解更多。 欧洲央行副行长路易斯·德金多斯周二表示，如果没有意外，欧洲央行将在6月利率会议上降息，但需要对后续的政策行动非常谨慎，并考虑美联储在降低通胀方面的进展。

欧洲央行管理委员会委员、法国央行行长维勒鲁瓦·德加尔豪（Francois Villeroy de Galhau）表示，不会因油价的不确定性而动摇6月份首次降息的决定。 维勒鲁瓦表示，即使中东冲突确实推高了油价，政策制定者也必须首先分析这种冲击是否会推高基础价格和通胀预期。 当被问及不确定性是否会推迟货币宽松政策的启动时，他表示“不会”，“除非出现意外，否则我们不能等得太久（降息）。” 维勒鲁瓦还指出，“从这一点来看，我们有足够的信心在明年实现2%的通胀目标，我们的职责是将经济活动和就业方面的成本降至最低。” 一直以来，维勒鲁瓦都坚定地认为6月将继续首次降息。本月早些时候，他就指出，除非出现重大冲击，否则欧洲央行将于6月降息；他还称，6月会议后，今年和明年将必须进行进一步的降息，而降息步伐将取决于经济数据。 而且，更多的欧洲央行官员也将6月6日的利率决策会议视为是首次降低借贷成本的时机。 不过，维勒鲁瓦的鹰派同事们则表达了不同程度的担忧，有些人称这种可能性只是越来越大，而并非确定会发生。 上周，欧洲央行管委、鹰派人士罗伯特·霍尔兹曼（Robert Holzmann）就指出，如果美联储因高通胀而推迟今年的货币宽松政策出台，那么欧洲央行的政策决定将会受到影响，年内三到四次降息的可能性将弱化，6月首降的举措也需要保持谨慎。 并且，即使6月份的情况变得更加确定，欧洲央行此后的路线也并不是那么明朗，因为利率制定者在承诺宽松的程度上存在分歧。 维勒鲁瓦表示，未来将以“务实的步伐”来调整政策走向。维勒鲁瓦表示，“如果外部冲击对反通胀进程构成了威胁，那么我们将始终有能力对此进行调整。”

欧洲央行管委会成员、拉脱维亚央行行长Martins Kazaks表示，欧洲央行有望在6月开始降息。他周五表示：“如果我们真的朝着2%的通胀目标前进，那么在我看来，我们真的接近一个转折点，届时可以逐步降低利率。”“这一刻就快到了，对企业和公众来说，这将是个好消息。”他还表示，6月之后的利率变动将根据数据进行调整。 欧洲央行在周四连续第五次维持利率不变，并且发出更加明确的“降息”信号，表示如果欧元区通胀持续下滑，可能随时准备降息。欧洲央行在一份声明中表示:“如果央行管理委员会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态以及货币政策传导的力度，能够进一步增强其对通胀正以持续的方式向目标靠拢的信心，那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。”值得注意的是，欧洲央行在之前的公开声明中并未直接提及放松货币政策的相关措辞。 欧洲央行似乎正处于一个政策转折点，准备在今年内逐步降低利率以应对当前的经济挑战，并支持欧元区经济的恢复和增长。这一政策转变的背后，是对当前欧元区经济状况的深入分析和对未来经济趋势的谨慎预判，显示出欧洲央行在全球经济舞台上逐渐形成独立自主的政策声音。 汇丰资产管理投资策略总监Hussain Mehdi在一份报告中表示：“一段时间以来，欧洲央行基本上已经预先承诺六月份降息。但接下来的几个月可能将出现多种结果，具体取决于抗击通胀的进一步进展。到目前为止，数据正朝着对鸽派有利的方向发展。”

当地时间周四，欧洲央行公布了最新的利率决议，决定维持欧元区现行利率不变，符合市场预期。这也是该央行连续第五次维持利率不变，但同时释放了迄今最明确的降息信号。 欧洲央行发布声明称：“如果委员会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态以及货币政策传导的力度，能够进一步增强其对通胀正以持续的方式向目标靠拢的信心，那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。” 实际上，欧元区今年3月份通胀率已下降至2.4%，接近欧洲央行设定的2%的目标，但欧洲央行管委会认为欧元区现有经济数据仍不足以支持欧洲央行开启降息，预计今年6月将是降息的最佳时机。 在随后的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示，价格压力逐渐减弱，预计明年通胀将下降至目标水平，但欧洲央行现阶段无法承诺未来的利率走势。 拉加德声称：“未来几个月，通胀预计将在当前水平上下波动，然后在明年降至我们的目标水平，但我们不会等到通胀回到2%才开始行动。” 与此同时，有关6月以后利率走势的辩论已经开始，欧洲央行管委会的一些鸽派成员似乎希望在7月的会议上迅速再次降息。而其他人则更为谨慎，建议在经济预测更新时再采取行动。 她表示，少数决策者已经对通胀数据有了足够的信心，但我们还想获取更多的信息和数据，包括新的季度经济展望。 不依赖美联储 虽然欧元区通胀正在持续降温，但其他地区则充满了不确定性，此前一天公布的数据显示，美国3月消费者价格指数(CPI)同比上升3.5%，不仅削弱了美联储从6月份开始降息的理由，也引发了关于美联储在经济没有放缓迹象的情况下今年是否能够降息的疑问。 当被问及美国CPI通胀数据是否会影响欧洲央行的降息轨迹时，拉加德回答道：“显然，发生的任何事情对我们都很重要，并将在适当的时候纳入将于6月的预测中。美国是一个非常大的市场，一个非常大的经济体，也是一个主要的金融部门。” 但拉加德强调，欧元区通胀性质与美国不同，美国和欧元区通胀受不同因素驱动，不应假设欧元区发生的情况与美国相同，因此必须根据欧元区数据做出决策。 经济方面，拉加德表示，随着时间的推移，货币政策对需求的拖累应该会减少，经济应该会出现复苏。不过她也强调，欧元区经济增长面临的风险仍然倾向于下行。 潘森宏观分析师Claus Vistesen和Melanie Debono评论称，欧洲央行暗示随着通胀缓解愿意降息，这并不令人意外。欧洲央行表示，如果通胀率继续向目标水平回落，可能会开始放松货币政策，虽然没有说明降息的时间和次数，但随着通胀下降幅度大于预期，以及整个欧元区的工资增长放缓，预计欧元区各国将更愿意降息。欧洲央行基调的变化符合我们的预期。 嘉信理财分析师Jeffrey Kleintop表示，拉加德在新闻发布会上说“我们不依赖美联储”。这是欧洲央行的独立宣言，即欧洲央行暗示无论美联储做什么，它都将在6月份降息。欧洲央行提到欧元区通胀“持续下降”，而即将发布的信息“广泛证实”了这一前景，表明其对明年通胀将降至目标以下的预测更有信心。近几个月来，欧元区的通胀率令人惊讶地呈下降趋势，而不像美国那样呈上升趋势。

瑞士打响发达国家降息第一枪后，下一个跟进的会是谁？华尔街众说纷纭。现在，随着瑞典央行3月利率决议出炉，局势正在变得明朗起来。 瑞典央行本周维持基准利率在4%不变，但表示5月或6月有可能降息，前提是通胀顺利下行。 声明表示： 通胀风险持续在过高水平上固定的风险正在继续下降，尽管通胀压力仍然有些许上升。当通胀下降至目标且经济活动疲软时，我们对紧缩性货币政策的需求降低。 正如央行声明，瑞典CPIF通胀率在2月份出人意料地走低，通胀预期也正在回归到2%的目标，且工资保持温和增长。 瑞典央行还调整了利率路径预测，预计2024年第二季度将有一次降息，到2026年底利率预计为2.6%，较之前的预测（即2024年利率不变，2026年底政策利率为3.5%）大大提前和加速。 瑞银最新报告预计，到6月，瑞典CPIF通胀率将继续下降接近2%，为央行提供更多信心，通胀展望已趋于稳定；预计瑞典将在5月份迎来本轮首次降息，但6月继续降息的可能性不大。 另据凯投宏观预测，瑞典央行今年将有四次降息，每次降息幅度为25个基点，首次降息大概率在5月份。 欧洲央行要抢在美联储前面降息？ 瑞典央行的表态预示着，欧洲央行在货币政策方面正在抢跑美联储。 欧央行管委、法国央行行长Francois Villeroy de Galhau周四表示，欧洲央行不能忽视长时间维持高利率的经济风险，应该在接下来4月和6月的两次会议中开始降息，以确保经济实现软着陆。他认为6月降息的可能性更大。 同一天，欧央行执委Piero Cipollone也表示，如果数据证实了欧央行对经济增长和通胀走弱的预测，该行应准备好“迅速调整”其限制性立场。 更早前，欧央行行长拉加德在3月货币政策新闻发布会上，明确传达了央行计划在6月份降息的信息。 欧洲央行高官密集放鸽后，市场几乎完全消化了6月降息25基点的预期。 反观美联储，内部似乎在降息路径上仍存在巨大的分歧。 美联储官员上周连续第五次“按兵不动”，美联储最新“点阵图”显示今年将会有三次25基点的降息。随后市场开始定价，6月首次降息几乎是板上钉钉的事。 但在本周，下一任美联储主席有力候选人、美联储现任理事沃勒挥动了鹰派“大锤”，重创6月降息的预期。 沃勒周三表示，没有必要急于降息，他强调最近的美国经济数据显示应该推迟降息或是减少今年的降息次数。沃勒在讲话中四次使用了“不必急于行动”一词，包括当日发言的标题。 沃勒还将最近的美国通胀数据称为“令人失望的”，并表示希望在降息之前看到至少几个月更好的通胀数据。 美联储最青睐的通胀指标PCE将于今晚出炉，华尔街担心，2月份PCE报告将再次释放通胀压力高企的信号，并迫使美联储放弃年内降息三次的计划。 另外，“点阵图”显示，在提供利率预测的19名FOMC成员中，有10位预测今年有三次降息，而9位成员则预计有两次。这也凸显了美联储内部对于降息的分歧。

法国通胀率两年半以来首次降至3%以下，证实了欧洲央行倾向于降息的趋势。法国国家统计局(Insee)周五表示，法国3月CPI同比增长2.4%，放缓速度超过经济学家预测的2.8%。 预计欧元区下周公布的数据将显示欧元区通胀率从2月份的3.1%降至3%。周五晚些时候公布的意大利数据预计将显示通胀率为1.5%。 随着通货膨胀率接近欧洲央行2%的目标，多数政策制定者支持欧洲央行行长拉加德发出的将于6月首次降息的信号。经济学家和市场都认同这一预期，投资者几乎完全消化了欧洲央行在6月6日会议上将存款利率从4%下调至3.75%的预期。 法国央行行长Villeroy de Galhau曾表示，欧洲央行也有可能在4月11日的下次会议上降息，并警告称等待太迟采取行动有可能对经济造成不当损害。 "通胀风险目前处于平衡状态，但经济成长面临下行风险，" Villeroy周四在演讲中表示。“现在是时候通过开始降息来为第二种风险投保了。” 不过，一些政策制定者仍对薪资上涨持谨慎态度，因薪资上涨可能继续加剧物价压力，尤其是在劳动力占成本很大比重的服务业。 法国的通胀报告显示，服务业通胀率从2月份的3.2%降至3月份的3%。制成品的价格涨幅也从0.4%降至0.1%。 对法国政府来说，最近的反通胀是一把双刃剑。价格上涨放缓削弱了税收收入，导致预算赤字扩大，但官员们也指望缓解成本压力，以帮助推动经济摆脱停滞。 Insee周五发布的另一份报告显示，2月份家庭消费支出未能较上月增长，当月下降0.6%。经济学家此前预计增长0.2%。

欧洲央行或在上半年以来“首降”。法国央行行长维勒鲁瓦（Francois Villeroy de Galhau）周三（3月13日）表示， 欧洲央行6月首次下调利率的可能性大于4月 。 Villeroy指出，“我们可能会在春季首次降息，而欧洲的春季会从4月持续至6月21日，6月份的可能性更大——我们非常务实，将根据数据做出判断。” 维勒鲁瓦发表上述言论之际，法国央行将2024年潜在价格涨幅（不包括食品和能源）的预测从去年12月的2.8%下调至2.4%。维勒鲁瓦称，“ 在通胀方面，胜利确实在望 。” 欧洲央行接下来两次政策会议定于4月11日和6月6日。 Villeroy的绝大多数同事也都表示，在6月6日的会议上，存款利率可能会从目前创纪录的4%水平开始下调。 同在周三，拉脱维亚央行行长、欧洲央行管理委员会成员Martins Kazaks表示，如果欧元区经济“大致符合”欧洲央行的预测，那么在接下来的几次会议上，就可能做出开始降息的决定。 Kazaks指出，“虽然我们在3月份的会议上没有谈论降息，但我们开始讨论未来可能降息的问题。” 他还称，“金融市场目前有一个相当相似的预期， 它已经完全消化了6月份首次降息0.25个百分点的预期。 ” 对于通胀，Kazaks听起来也很乐观，他放言道，“通货膨胀的巨龙已经被压在地上，再多一点（时间），它就会被打败。” 比利时央行行长Pierre Wunsch则没有描述的那么具体，只是承认政策制定者最终将不得不降低利率，而不是完全等到通货膨胀率回落到2%的目标。

欧洲央行管委、法国央行行长维勒鲁瓦(Francois Villeroy de Galhau)表示，随着对抗通胀的战斗取得胜利，欧洲央行内部普遍同意在春季开始降低利率。维勒鲁瓦表示，现在等待太久才放松货币政策并过度伤害经济的风险“至少等同于”过早采取行动并让通胀反弹的风险。 维勒鲁瓦表示，官员们可以独立于美联储而行动，一旦启动这一进程，将有足够的空间根据需要调整宽松的步伐。他说:“自从上周我们的管理委员会会议以来，大家就春季降息达成了非常广泛的共识，要记住春季一直持续到6月21日。” 欧洲央行定于4月11日和6月6日做出政策决定，维勒鲁瓦的绝大多数同事都表示，在6月6日的会议上，存款利率可能会从目前创纪录的4%开始下调。奥地利央行行长霍尔兹曼(Robert Holzmann)周二早些时候说，4月份加息可能为时过早，因为6月份的会议恰逢欧洲央行发布年度经济预测，因此更有可能让人相信，通胀正在安全回到2%的水平。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)也强烈暗示了这一时间表。 维勒鲁瓦发表上述言论之际，法国央行将2024年核心通胀预测(不包括食品和能源)从去年12月的2.8%下调至2.4%。该央行表示，近几个月来，制成品价格的增长弱于预期，而2023年底的工资增长放缓更为明显。 该央行还表示，年度薪资谈判的最新数据表明，工资涨幅有所放缓;其目前预计，2024年平均工资将上涨3.2%，而不是去年12月预测的4.1%。维勒鲁瓦在接受采访时表示："我们正在赢得对抗通胀的战斗。" 法国央行对今年经济增长的最新预测与三个月前相比变化不大。在修正后的数据显示2023年底的经济增长走弱后，该央行将其对2024年的经济增长预测从0.9%下调至0.8%。该央行预计，随着宽松的融资环境带来的投资复苏，明年增速将加速至1.5%，2026年将加速至1.7%。 此外，法国央行月度商业调查显示，短期内经济活动预计不会加速。根据8500家企业的回答和其他近期数据，该央行目前预计法国第一季度经济增长率约为0.2%。维勒鲁瓦表示：“在2024年初，活动放缓，但它正在抵抗。现在可以肯定的是:法国将避免衰退。