综合多位长期关注美联储人士的说法，特朗普提名的下一任美联储主席人选凯文·沃什（Kevin Warsh）是一位善于倾听、注重共识的领导者。 沃什的前同事们表示，沃什深知美联储“双重使命”的重要性——即物价稳定和充分就业。他们认为，这种认知有助于他在外部预期不断变化的情况下，管理内部争论。 布鲁金斯学会高级研究员Aaron Klein表示：“沃什拥有一种非常宝贵的能力组合——既有体制内经验，又有体制外的批判视角。” Klein在“911”事件之后与沃什共事，当时沃什在小布什政府任职。他说，沃什容易合作，也善于倾听——当领导者需要管理分歧而非强行拍板时，这些能力尤为重要。 Klein还指出，美联储主席在货币政策上只是12张投票中的一票，但这个人也掌控着“极其强大的工作人员团队”。 曾在美联储工作40年、与沃什共任理事的唐纳德·科恩（Donald Kohn）在一份声明中表示，沃什明白美联储决策必须始终围绕“双重使命”。 科恩说，沃什“很会读懂会议室的气氛”，两人在2007至2009年全球金融危机的“高压时期”密切合作。 这种把握群体情绪的能力可能至关重要。因为沃什将回到一个他近年来公开批评过的政策环境，以及一群他曾质疑过的官员和员工之中。 美国国会当初设立美联储，就是为了让其免受政治压力干扰——避免通过大幅降息刺激经济、从而引发通胀风险。 科恩表示：“沃什知道自己需要运用强大的分析与证据整合能力，来说服他人支持自己的政策方向。”近期负责制定短期利率的联邦公开市场委员会（FOMC）内部意见已明显分裂。 近年来，沃什在演讲和斯坦福大学的学术研究中加强了对美联储的批评。他在2023年的一篇专栏中呼吁美国经济政策进行“体制更迭”（regime change）。 沃什批评称，在疫情初期大幅降息后，美联储在控制通胀方面行动过慢。Klein表示，沃什来自学界的批评是“理性的且深思熟虑的”。 Klein补充说，如果再次获得参议院确认，沃什的经验使他成为推动央行改革的理想操盘手，“我希望他能整顿美联储的决策流程——过去30年在银行监管问题上错得太多——同时保持货币政策的独立性。” 不过，RSM US首席经济学家Joseph Brusuelas警告，沃什追求共识的本能可能反而成为限制。 “他是共识导向型人物，不太愿意偏离委员会太远。”Brusuelas查阅了沃什2006年至2011年任职期间的政策会议记录后认为，沃什更像“追随者”而非“领导者”。 Brusuelas说道：“他更像回声，而不是矛尖。”这种强调一致同意、并“围绕维护现状”的领导方式，可能导致沃什在面对外部冲击时，无法及时做出必要的政策调整。 针对这些批评，白宫发言人库什·德赛表示，为恢复市场对美联储的信心，总统选择新主席的首要标准是“能力与经验”，“凯文·沃什完全有资格担任这一职位。” 华尔街知名经济学家埃里安也持类似看法，他在X平台写道，沃什“兼具深厚专业知识、丰富经验以及出色的沟通能力”。

北京时间2026年1月30日晚，贵金属市场被砸下一枚“核弹”：美国总统特朗普宣布，将任命凯文·沃什接替鲍威尔出任新一任美联储主席。 此前，沃什一直被外界看作最为“鹰派”的人选，因此这一人选决定令贵金属市场经历了史诗级的暴跌。 然而，在市场沉浸在恐慌情绪之中时，一个疑问不应该被忽视： 如果沃什真的是强硬“鹰派”，又怎么会被一直大力敦促降息的特朗普选中呢？ 究竟沃什本人是“鹰”还是“鸽”，目前尚不能确定。不过，如果仔细回顾他的过往经历，或许我们能找到一些线索。 共和党“大金主”的女婿 沃什出生于1970年，从履历上来看，他的学历相当光鲜：他曾在斯坦福大学获得公共政策学士学位，主修经济学和政治；后又在哈佛法学院学习，并于1995年以优异成绩获得法学博士学位。 1995年大学毕业后，沃什在摩根士丹利纽约分公司并购部门，成为了一名金融精英，后又于2002年担任总统经济政策特别助理兼国家经济委员会执行秘书，一脚踏入政坛。 值得一提的是，他还在这一年与雅诗兰黛创始人的孙女简·劳德结婚。这就意味着， 沃什的岳父罗纳德·劳德一直是共和党“大金主”，也是特朗普多年好友，这可能就为他后来获得两届共和党总统（小布什和特朗普）的青睐埋下伏笔。 2006年，时任美国总统小布什力排众议，推举他成为了美联储史上最年轻的理事（沃什当时年仅35岁）。 曾被看作强硬“鹰派” 在沃什上任美联储理事后不久，美国就爆发了金融危机，而沃什在此期间的应对表现并不如人意——随着美国抵押贷款违约和裁员的不断增加，沃什在关键时刻对美国经济面临的挑战严重判断失误： 他一直强调对于通胀上涨风险的担忧，甚至希望美联储在经济面临通缩甚至崩溃风险的情况下，仍然维持较高的基准利率。 然而，后来的现实情况显然证明了他的判断错误：即使美联储后来将利率降至接近零的水平，美国通胀率仍然保持在低位。 2011年，美联储决定购买6000亿美元的国债以降低长期利率，他也在会议上对此表示过反对。直到后来在时任美联储主席伯南克的力劝下，他才选择投票赞成了这一决定。 也正是因为沃什在美国金融危机这几年中的言论和判断，让外界给他打上了 “强硬鹰派” 的标签。这既是特朗普2017年首次提名美联储主席时放弃选择他的原因之一，也是导致贵金属市场昨夜大跌的直接导火索。 曾经的“老鹰”正悄悄转向？ 然而，人心是会变动的。如果我们仔细追溯沃什最近几个月的言行，会发现他的立场似乎已经出现了微妙的转变。 去年7月，沃什在接受采访时表示， 美联储美联储拒绝降息是“一大失误”，并称特朗普“公开向美联储施压是正确的” 他当时补充道：“如今的美联储与我2006年加入时的美联储已截然不同。”美联储放任通胀在2021-2022年飙升，“犯下了45年来宏观经济政策上的最大错误，导致国家分裂。” 沃什此言被看作是对特朗普“宣誓效忠”的“投名状”，也透露出他的货币立场已经转向鸽派。 去年11月，沃什在《华尔街日报》发表的一篇文章中，提出了一个更为引人注目的观点： 人工智能技术将提高生产力，从而降低通胀压力。 他押注，人工智能将带来经济增长而不会引发通胀，从而带来降息的空间。这与特朗普的观点不谋而合，即美国的通胀已被战胜，人工智能的普及将推动今年的经济增长。沃什写道：“ 人工智能将成为一股重要的通缩力量 ，提高生产力，并增强美国的竞争力。” 上述种种蛛丝马迹暗示，沃什在货币政策上的立场可能并不会如他十多年前那么强硬。 参议院听证会或展露更多线索 根据程序，沃什的提名将首先提交至参议院银行委员会举行听证会，届时他在听证会上证词，应该能让投资者将更好地了解他作为美联储主席的优先事项。 “沃什的证词还将为市场参与者提供一个机会，深入了解他潜在的政策重点以及他的方法与鲍威尔的方法有何不同，”景顺首席全球市场策略师布莱恩·莱维特在一份报告中表示， “ 我们认为沃什的鹰派立场不会像市场预期的那样强硬，也不会像他过去的所作所为所暗示的那样强硬 。” 富国银行投资研究所全球股票策略师道格·比斯则在报告中表示： “我们认为，如果凯文·沃什被确认为美联储主席，他将不会把重点放在降低利率上，而是会继续倡导缩减美联储的资产负债表（QT），这可能会导致美联储与财政部更紧密的合作。”

昨夜今晨，黄金、白银价格继续大幅下跌。纽约黄金期价一度跌破4800美元/盎司关口，跌幅超过10%；白银期价一度跌破80美元/盎司关口，跌幅超过30%。截至收盘，纽约黄金下跌8.35%，报4907.5美元/盎司；现货黄金重挫9%，报4891.43美元/盎司；纽约白银下跌25.5%，报85.25美元/盎司。国内夜盘方面，沪金收跌9.83%，沪银收跌17%。 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.73%，在汇市尾市收于96.989。 数据方面，据美国商品期货交易委员会最新消息披露，截至1月27日当周，纽约商品交易所黄金投机客将净多头头寸削减17742份合约，至121421份合约；白银投机客将净多头头寸削减4032份合约，至7294份合约。 MKS普安普贵金属公司金属策略主管尼基・希尔斯在一份报告中称：2026年1月的交易已收官，这一月将成为贵金属市场历史上波动最剧烈的一个月。 火爆的市场为何突然降温？有何突发原因？渣打银行大宗商品研究全球主管苏琪・库珀表示，市场本就存在回调需求，触发因素或为多重因素叠加，既包括美联储主席人选的公布，也涉及更宏观的资金流动层面。 弘业期货有色金属研究员张天骜认为，暴跌的原因在于，伊朗局势似有缓和，市场恐慌情绪有所下降；特朗普宣布美联储新任主席提名人选为沃什，美元大幅反弹，利空黄金市场。此外，金价大跌可能还源于多头获利离场引发的资金踩踏。 暴跌的原因，市场还会继续寻找。此次，不妨将时针倒拨，回溯金银大涨，对比涨跌原因，以期有所启发。 对于此前金价凌厉的涨势，张天骜认为，这主要来自避险情绪升温与资金保值需求释放，多重因素共振推动金价一路走高。 “从地缘政治看，近期国际形势持续动荡，成为避险情绪升温的主要推动因素。”张天骜分析称，委内瑞拉局势尚未稳定、伊朗局势剑拔弩张、俄乌谈判未有实质性进展、因格陵兰岛主权问题北约内部分裂、泰柬边境冲突、非洲多个国家纠纷不断、日本内部矛盾重重等，全球地缘风险频发，推动贵金属价格持续上行。 资金面方面，张天骜表示，美联储处于降息周期，且美国政府不断施压，催促美联储加快降息节奏，导致美元指数大幅跳水，近1年时间跌幅超过12%，美国国债作为资产定价锚的作用逐渐减弱。在此背景下，投资需求推动各类资产价格上涨，黄金、白银等贵金属成为资金追捧的重点。 值得注意的是，全球央行的资产配置调整，也为黄金价格长期上涨提供了支撑。 海通期货研究所贵金属研究员周松源补充道，除了地缘冲突和资金推动，美国内部政治变动也成为金价上行的重要助力。美国民主党因ICE暴力执法事件向特朗普发难，力图阻止一项预算法案通过。若成功，可能导致1月31日后美国联邦政府再次“停摆”，这将增加美国利率政策的不确定性。 周松源称，特朗普近日在采访中表示，他可以“像操纵悠悠球一样操纵美国汇率”，该言论让市场对美国联邦政府的信用产生走弱预期，促使美元走弱的同时，也为贵金属价格提供了更强的下方支撑和向上动能。 价格剧烈波动对消费有何影响？为寻找答案，期货日报记者实地探访了金店。 “黄金现在是一天一个价，昨天我们卖的金饰价格还是1616元/克，今天就涨到了1704元/克，1克涨了将近100元，工费还需要另加。”1月29日上午，记者走访郑州市人民路丹尼斯百货一楼珠宝店时，六福珠宝的销售人员告诉记者。 记者在现场看到，当日六福珠宝门店的金价显示屏上，金章、金条的价格为1494元/克。“即便价格涨得这么猛，还是有不少消费者和投资者来买，毕竟大家都有‘买涨不买跌’的心理。”该销售人员补充道。 当记者询问是否有优惠活动时，该销售人员表示，金饰可以优惠100元/克，而金条无加工费也无任何优惠。随后记者走访周边多家金店发现，中国黄金当日金饰价格为1629元/克，较前一日的1529元/克上涨100元/克；名牌珠宝当日金饰价格为1706元/克；东方神韵因推出促销活动，金价相对亲民，为1319元/克，现场有一对情侣选购结婚“三金”，即便金价高企，刚需消费依然未断。 正当市场沉浸在狂欢的喜悦时，贵金属市场变盘。1月30日，国内外贵金属价格自高位大幅下跌。与此同时，当日，多家黄金珠宝品牌价格大幅回调。而周五晚间黄金、白银价格的进一步大跌，对金店、黄金珠宝品牌来说更是考验。 对于后市走势，多位贵金属研究员均认为，黄金长期上行趋势未改，中期仍有上涨空间，但短期需警惕回调风险。 广发期货贵金属研究员叶倩宁分析称，中长期看，尽管美联储货币政策短期趋于谨慎，但未能改变长远宽松预期；贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动资金提前配置，为金价打开了中长期上涨空间；全球主流机构在“去美元化”背景下将不断提高贵金属配置比例，央行购金需求亦有望保持强势，都对价格形成支撑。 对贵金属行情的梳理先到这里，如果你有话说，请尽快留言告诉我们，期待与你交流。接下来，一起来看对行情会产生影响的重要资讯。 特朗普：已向伊朗告知达成协议的最后期限 据新华社报道，美国总统特朗普30日称，伊朗希望同美国达成协议，他已向伊朗方面告知达成协议的最后期限。 特朗普当天在白宫签署一项行政令时回答媒体提问。被问及是否有达成协议的最后期限时，特朗普称已同伊方沟通，但没有透露具体日期，说“只有他们自己知道”。 有记者问，如果伊朗不达成协议，美国是否要采取类似在委内瑞拉的军事行动。特朗普说，他“不想谈论任何与正在进行的军事行动有关的事情”，但同时强调“我们在那里有一支非常强大的舰队”。 同日，美国财政部发布针对伊朗的新一轮制裁措施，涉及伊朗内政部长伊斯坎德尔·莫梅尼及多名伊朗伊斯兰革命卫队高级官员。 美财政部网站当天更新与伊朗相关的制裁名单，增加7名个人和2个实体，除莫梅尼外，伊朗伊斯兰革命卫队情报部门指挥官马吉德·哈德米，以及伊斯兰革命卫队在德黑兰省、吉兰省、哈马丹省的指挥官也在制裁名单中。 沃什出任美联储主席后，降息幅度可能更大？ 美国总统特朗普30日通过社交媒体宣布，提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。这项提名还需要获得国会参议院批准。 该消息发布后，市场迅速聚焦其货币政策取向及美联储独立性问题。 上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示，若仅从其客观政策观点出发，而不引入政治因素推断，沃什在未来一年内大概率支持降息，且相较其他更强硬的“鹰”派，其认可的降息幅度可能相对较大。结合当前通胀与就业数据，市场对未来一年降息幅度的预期大致集中在50个基点至100个基点之间。 胡捷认为，针对市场关心的“美联储独立性是否会因人事变动而受到影响”这一问题不宜简单化解读。他表示，不能因为沃什在未来一年利率政策判断上与特朗普的立场存在一致性，就推断其货币政策决策将受政治因素主导。 三菱日联的德里克.哈尔彭尼表示，选择沃什而非那些经验不足、更容易受政府影响的竞争对手，有助于解释美元的反弹。不过，哈尔彭尼说，沃什的信誉可能会让他更容易说服美国联邦公开市场委员会的决策者降息。他补充说，沃什缩减美联储资产负债表的目标将需要通过降息来抵消。此举将导致收益率曲线变得更加陡峭，意味着长期和短期债券收益率之间的差距将扩大。 沃什出生于1970年，2006年至2011年担任美联储理事，目前是斯坦福大学访问学者。沃什曾公开批评量化宽松政策的副作用，认为美联储需要与美国财政部在政策上更紧密地协作。 股市连跌引发震动，印尼金融监管高层集体辞职 据央视报道，当地时间1月30日，受印尼雅加达综合指数连续两日大幅下跌影响，印尼金融服务管理局高层集体辞职。据了解，该局监事会主席西雷加尔、资本市场与衍生品监管负责人贾贾迪，以及负责发行人与证券交易事务的副监事专员贾扬塔拉等相继辞任。 管理局方面表示，此次辞职并非制度性失误，而是出于维护市场信心的责任担当。西雷加尔称，辞职是履行道义责任、推动股市重振的重要举措，相关程序将依据法规办理，确保监管职能不受影响。为防范市场进一步波动，管理局已启动临时治理机制，由现有委员代行相关职责，并重申将坚持透明与问责原则。

隔夜股市 美股三大指数收盘集体下跌，道指跌0.36%，1月累涨1.73%；纳指跌0.94%，1月累涨0.95%；标普500指数指数跌0.43%，1月累涨1.37%。黄金、白银股大幅下挫，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust跌28%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.36%，1月累涨2.69%。 商品市场 国际油价30日下跌。纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌21美分，收于每桶65.21美元，跌幅为0.32%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2美分，收于每桶70.69美元，跌幅为0.03%。 因市场担忧沃什的鹰派立场，贵金属获利抛压激增，黄金、白银出现崩盘式跳水，现货白银盘中一度暴跌36%，现货黄金最高跌超12%。 现货黄金最终收跌9.52%，报4865美元/盎司。现货白银收跌26.9%，报84.7美元/盎司。黄金、白银1月仍有12%、18%的涨幅。现货铂金重挫17.59%，1月累涨1.65%。现货钯金重挫14.89%，1月累涨4.66%。 市场消息 【特朗普：已向伊朗告知达成协议的最后期限】 美国总统特朗普30日称，伊朗希望同美国达成协议，他已向伊朗方面告知达成协议的最后期限。特朗普当天在白宫签署一项行政令时回答媒体提问。被问及是否有达成协议的最后期限时，特朗普称已同伊方沟通，但没有透露具体日期，说“只有他们自己知道”。 【伊朗最高领袖顾问：已掌握敌方作战计划 将适时发动打击】 当地时间1月30日，伊朗最高领袖哈梅内伊的政治顾问阿里·沙姆哈尼称，现在绝对首要任务是做好充分准备，以遏制任何威胁。他表示，任何表明敌方敌意的举动都将遭到相称、有效的且具有威慑力的回应。这种对等的回应包括“对犹太复国主义实体进行深入打击”。沙姆哈尼称，伊朗并不将对抗的地理范围局限于海洋，并已为更广泛、更复杂的局面做好了准备。沙姆哈尼还称，伊朗已经掌握了敌方的作战计划，将在适当的时候发动打击，挫败敌方的计划。 【古巴宣布因美国威胁进入国际紧急状态】 古巴外长罗德里格斯宣布，因美国威胁，古巴进入国际紧急状态。罗德里格斯表示，在国际社会的声援下，古巴人民认定，美国政府的行为构成了异常且特殊的威胁 【特朗普：提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席】 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席。这一提名还需获得参议院批准。特朗普称，“毫无疑问，沃什将作为美联储最伟大的主席之一载入史册，他绝不会让你失望。”沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。他毕业于斯坦福大学和哈佛法学院，分别获得文学学士学位和法学博士学位。他曾在摩根士丹利并购部门担任副总裁兼执行董事。在2002到2006年期间，他曾担任时任总统乔治·布什的经济政策特别助理和国家经济委员会的执行秘书，同时还是总统金融市场工作组的成员。沃什在35岁时，成为有史以来最年轻的美联储理事，并于2006年至2011年担任联邦储备体系理事会成员。 【SpaceX去年营收据悉约为150-160亿美元】 据报道，SpaceX去年营收约150-160亿美元，星链占SpaceX总收入的50%至80%。SpaceX计划在6月IPO中筹集500亿美元。SpaceX保守估值目标为1.5万亿美元。 【美国蓝色起源公司暂停“新谢泼德”亚轨道飞行任务】 美国航天企业蓝色起源公司当地时间1月30日宣布，将暂停其“新谢泼德”飞行器的亚轨道飞行任务，暂停期不少于两年，以将相关资源转向加快其载人月球飞行能力的研发。 【世卫组织通报印度尼帕病毒感染情况】 世界卫生组织网站30日发布公报，通报近期印度尼帕病毒感染情况。公报说，印方26日向世卫组织报告西孟加拉邦两例经实验室确诊的尼帕病毒感染病例。尚未发现其他病例。 【古特雷斯：联合国面临财政崩溃 资金可能在7月前耗尽】 联合国秘书长古特雷斯警告称，由于未缴会费不断累积，联合国的资金可能在7月前耗尽，这个全球机构正面临“迫在眉睫的财政崩溃”。

当地时间周四，美国总统特朗普最新表示， 当地时间周五上午（北京时间今晚）将宣布美联储主席人选 。 “我将于明天上午宣布美联储主席人选，”特朗普周四晚些时候告诉记者。“我选择了一位非常优秀的人来领导美联储。”特朗普形容他选择的人“备受尊敬”，并且“在金融界无人不知”。 当天稍早，他曾表示将于下周某个时候公布美联储下一任主席的人选。 “我们即将宣布美联储主席人选，” 特朗普周四在内阁会议上表示。他还补充道，财政部长贝森特和商务部长卢特尼克也参与了此次决策，并表示“我认为这个人会做得很好。” 特朗普发表此番言论的前一天，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变（此前已连续进行三次降息）。 与特朗普面谈过的候选人一共四位，包括美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒、前美联储理事凯文·沃什、贝莱德公司高管里克·里德以及白宫经济顾问凯文·哈塞特。 克里斯托弗·沃勒是最新利率决议中两名投出反对票的官员之一，他主张降息25基点。而哈塞特曾是美联储主席一职的热门人选，不过特朗普近期表示，他可能更倾向于让哈塞特继续担任现职。 里克·里德近期成为美联储下任主席的热门人选。里德从未有过政府或美联储任职经历，他的加入将为这家被总统指责存在根深蒂固政治偏见的机构带来一张新面孔。 而凯文·沃什曾呼吁美联储进行体制改革，并希望缩小美联储的资产负债表规模，这一目标似乎与特朗普倾向于宽松货币政策的立场相悖。有分析称， 沃什在央行界更有信誉，而哈塞特则被认为会更多地听命于特朗普 。 在特朗普宣布今晚揭晓美联储主席人选后，市场对凯文·沃什拿下美联储掌门的预期急剧升温。预测市场Polymarket最新显示， 沃什被特朗普提名为美联储新主席的概率飙升至87% 。 周四早些时候，特朗普在 “真实社交” 平台发文， 再次抨击即将卸任的美联储主席鲍威尔 。 “杰罗姆·‘太迟了’·鲍威尔再次拒绝降低利率，尽管他完全没有理由将利率维持在如此高的水平。” 特朗普在帖子中表示。“他正在损害我们的国家以及国家安全。” 他指出，鉴于美国经济强劲， 美国应当实行“全球最低的利率” 。 特朗普多次因美联储货币政策公开批评鲍威尔，并威胁解除鲍威尔职务。鲍威尔在特朗普首个总统任期内被提名为美联储主席，于2018年2月上任，之后其在拜登政府时期获得提名连任，其主席任期将于今年5月15日结束。

随着本周美联储议息平静收场，围绕着美联储主席鲍威尔去留的问题正变得愈发紧迫： 他是否会在5月美联储主席任期届满后，一并辞去美联储理事的职位？ 在周三的新闻发布会上，鲍威尔自去年夏季以来第四次拒绝回答这一问题。他说道：“还是这样， 我不想谈论这个问题 。” 在会后发布的见解中，被称为“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯透露， 鲍威尔其实早就做好“解甲归田”的准备，但急于对美联储出手的白宫官僚们搞砸了提早锁定额外理事席位的契机 。 美联储提名的“席位算术题” 作为背景，美联储理事会一共有7名成员，除了鲍威尔外，鲍曼和本周表现出“进步意愿”的沃勒由特朗普提名，米兰则是白宫直接塞进美联储的成员。剩下三人杰弗逊、巴尔和丽莎·库克由奥巴马和拜登送进美联储。 眼下的问题由美联储的治理机制和历史惯例共同造成： 美联储理事的任期长达14年，但美联储主席的任期只有4年，且美联储主席必须是理事会成员 。自二战时期的马里纳·埃克尔斯（1934年至1948年任美联储主席，后留任理事至1951年）应时任美国总统杜鲁门邀请留任外，后续的美联储主席均于任期届满后一并辞去理事职务。 若鲍威尔选择在5月15日离开美联储，特朗普就能在数月内接连向美联储输送两员“降息派”成员。同时，若早日确定这一变动， 白宫就能同时推进两项提名 ，在春天就定好其偏好的美联储成员。 在特朗普本届任期内，也只有两个美联储理事席位需要填补，一个是本周六届满的米兰，另一个就是鲍威尔现在的位置。其余成员的任期至少会持续到2030年。 因此，若鲍威尔迟迟不公布去留意向，特朗普要提名外部人员出任美联储主席，就只有米兰的席位可用。 僵局由白宫一手造成？ 毫无疑问，白宫自然希望鲍威尔走人，但蒂米劳斯表示， 美国司法部对鲍威尔发出传票这一罕见举动，是造成目前僵局的关键转折点 。蒂米劳斯表示，鲍威尔的“拖而不决”已经是他面对白宫降息施压时“ 最后也是唯一的筹码 ”。本月初发给美联储的传票只会让他更有理由不屈服于压力。 司法部的调查名义上针对鲍威尔去年在国会对美联储翻修工程作出的证词，但美联储主席公开发表短视频，抨击此举是白宫又在施压降息。 蒂米劳斯援引“熟悉鲍威尔的人士”表示，在美联储上了14年班后， 鲍威尔已经完全准备好回归私人生活，但美国司法部的调查将他“困”住了 。 下周将迎来73岁生日的鲍威尔并不打算延长公职生涯，但如果为了结束调查而同意离职，又会表现出白宫的施压是有效的。 据另一位知情人士透露，美国财长贝森特曾向同僚表示“乐观地认为鲍威尔会在5月离职”，但传票的到来改变了这一切。 美国财长对这项调查“非常恼火”，部分原因在于他为促成鲍威尔最终离任所做的谨慎斡旋被不懂门道的同僚践踏了 。 此后，贝森特也告诉特朗普，司法部这么干会适得其反。白宫眼下也对一些共和党议员声援鲍威尔感到沮丧，现在已经有两人表示， 在调查结束前不会考虑推进下一任美联储主席的提名 。 蒂米劳斯总结称，对于并不想继续留在美联储上班的鲍威尔，如果最终选择留下，唯一的理由只会是他的离开会使局面更加糟糕。在那之后，他的一举一动都将成为掩盖美联储决策的存在。 曾在2018年至2024年期间担任鲍威尔高级顾问的乔恩·福斯特认为：“如果鲍威尔选择留下来，这看起来就很有政治意味，而且又有什么好处呢？” 不过福斯特也表示，如果鲍威尔认为自己留在理事会，能阻止白宫采取极端措施削弱美联储独立性， 他会“非常不开心、且带着巨大失望”地留下来 。

美联储2026年的首场议息会议在周三落下了帷幕。整体而言，这场美联储年内的首秀可以称得上“乏善可陈”：美联储按兵不动维稳利率的决定符合市场事先的预期；而在会后新闻发布会上，鲍威尔面对特朗普政府的“极限施压”、主席任期结束后的去留问题、乃至美元汇率的异动等敏感话题，都选择了“避而不答”…… 这也令不少业内人士感慨：周三这场美联储议息会议留下的最大亮点，反倒是美联储理事沃勒时隔半年再度投下的反对票…… 包括素有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos在内的业内人士在美联储会前就曾表示，沃勒的投票可能会受到特别的审视——因为他目前仍然是特朗普心目中可接替鲍威尔的人选之一。 投票支持降息可能有助于沃勒增添目前看来希望渺茫的候选资格胜算——因这将与总统的立场更为一致，特朗普此前曾表示不会选择任何不同意他提出的降低借贷成本要求的人。而如果沃勒与大多数人一起投票支持按兵不动，他作为独立发声者或许会声誉更隆，但也将彻底失去担任下任主席的可能。 而周三的结果无疑表明，沃勒选择了前一个选项！ 对此，知名专栏作家Jonathan Levin抨击道，沃勒或许太想当美联储主席。这一决定理应会让沃勒讨得总统唐纳德·特朗普的欢心。遗憾的是，这位美联储理事本人及美联储机构都将为此付出声誉上的代价。 值得注意的是，美联储周三是以10比2的投票比支持维稳利率的。与沃勒一起投票支持降息的，只有外界几乎公认的特朗普“亲信”米兰，而另一位特朗普任命的美联储理事鲍曼，这一次则与多数派一起投票支持维持利率不变。 在博彩预测网站Polymarket上，随着沃勒向特朗普献上了支持降息的“投名状”，他被提名为下任美联储主席的概率也迅速从周二的8%跃升至周三的14%。 而最热门的两位候选人——里德尔和沃什，提名概率则均有所下降。 沃勒或需给出合理解释 讽刺的是，包括Levin在内的市场人士，此前在特朗普选中的几位主席候选人中大多都更为支持沃勒，因为其长期以来的美联储理事背景，在外界看来是最可能在特朗普公然试图从白宫干预货币政策时，为美联储独立性奋力抗争的人选。 但如今，Levin表示，这位技术官僚以经济数据而非政治考量制定政策的形象必将受损。 当然，这并非过去一年里，沃勒第一次投出支持降息的反对票——上一次是在去年7月。当时沃勒宣称关税属于价格水平的一次性上涨，应予以忽略。若排除关税影响，通胀率已接近央行目标（此论至今基本成立）；私营部门就业增长“接近停滞状态”（部分成立，但失业率已停止攀升）；2025年上半年实际国内生产总值增长疲软且预计全年持续低迷（第三季度强劲数据已推翻此论）。 综合上述因素，沃勒在去年7月认为利率应向“中性利率”靠拢——即既不抑制也不刺激经济活动的利率水平。这确实有一定的合理性。但Levin表示，在过去的几个月里，美联储决策者已连续三次降息，将利率区间降至3.5%-3.75%，所以可能已经基本达到了那个“中性利率”水平。 因此， Levin指出，从经济角度来看，并不清楚眼下沃勒为什么对进一步降息如此迫切，以至于要引发一次异议。通胀率仍略高于目标——即使使用沃勒偏好的关税调整后指数也是如此——而强劲的GDP数据和稳定的劳动力市场已经消除了降息的紧迫性。此外，FOMC目前已经达到了一个合理的“中性”政策立场，尽管处于估计区间的上限。 Levin表示，“更重要的是，用沃勒自己的话来说，异议应当谨慎且有目的地使用。 我不确定上述经济状况是否构成了这样一种罕见的情况。”以下是沃勒7月在电视采访时解释其思路时的原话： 通常情况下，如果你非常明确地认为在此时此刻做某事至关重要，你就会提出异议。如果你采取一种圣战分子式的姿态，“无论发生什么，我都要在每一次会议上提出异议”，那你甚至都不用出席了。每个人都知道你会做什么。所以重要的是，如果你提出异议，一定要确保你经过审慎考虑且理由正当，并且不会演变成连环异议的情况。 Levin指出，沃勒现在还不算“连环持异议者”，但在最近两次他未能如愿的会议(去年7月和本月会议)上，他都投了反对票。 美联储决策者展开激烈辩论固然有益。只要反对意见严格基于经济逻辑，这种分歧值得欢迎。但有时反对可能更像是作秀——或是政治算计。 Levin总结称： 总而言之，我仍然相信沃勒是美联储主席职位的最佳人选。他是一位非凡的沟通者，自2020年加入美联储以来，他在判断经济形势方面有着卓越的记录。他在2021年预见到了持续通胀的风险，并在2022年提出美联储可以通过高利率抗击通胀而不引发衰退。他也是一名深受同事尊敬的建制派人士，在行政部门动用司法部攻击美联储之际，他可能是未来几年保护独立传统的最佳人选。 但这次的具体举动看起来并不像沃勒最光彩的举动之一。这表明， 即使美联储的独立性最终得以维持（正如我所希望和预期的那样），该机构也难免蒙受创伤。特朗普丑陋的施压行动和非传统的招聘方式——迫使美联储主席候选人基本上要向他卑躬屈膝——将令人难以忘怀，即使这场闹剧最终让合适的人选登上了美联储的最高宝座。

有着“新债王”之称的双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官冈拉克(Jeffrey Gundlach)周三表示，他预计在鲍威尔担任美联储主席的剩余任期内，美联储都将维持利率不变。 冈拉克表示，“我敢打赌，在鲍威尔任内不会再有另一次降息了。我认为他正在竭力强调，通胀虽然略有上升，但并不像几个月前所担心的那样糟糕，而且失业率也已不再呈现显著上升趋势。” 目前，美联储在鲍威尔主席任期届满前仅剩两次货币政策会议——3月和4月会议。假设获得参议院确认，美联储新任主席将在6月的会议上正式“接过帅鞭”。 周三，美联储将联邦基金利率目前区间维持在3.5%至3.75%不变。会后声明指出经济活动正“以稳健步伐扩张”，决策者同时注意到失业率已显现稳定迹象。美联储主席鲍威尔则在记者会上表示，近期数据描绘的前景比官员们上次会议时看到的情况要光明一些，经济增长更为强劲，劳动力市场也出现了企稳的初步迹象。 相关表态表明，美联储官员们倾向于在一段时间内按兵不动，直到出现新的劳动力市场疲软迹象，或者通货膨胀朝着美联储的目标取得令人信服的进展。 “他(鲍威尔)提到双重使命中两项任务之间的矛盾正在减轻，我非常同意这个看法，”冈拉克在提到美联储价格稳定和充分就业的双重目标时表示。“我认为他正在为此铺平道路。” 冈拉克重申了他对国际敞口的偏好 ，表示投资者应考虑将投资组合的30%-40%分配给未对冲的国际股票(非美股票)。他表示，此类头寸可能会从当地货币对比美元的升值中获益。 根据芝商所的美联储观察工具显示，美联储在4月会议(即鲍威尔任内最后一次会议)上降息的概率目前仅约为26%，按兵不动的概率则高达74%。 牛津经济研究院首席美国经济学家Michael Pearce在周三美联储决议后也写道，“我们预计美联储将维持按兵不动的状态。当前利率已接近中性水平，劳动力市场状况正在趋稳。” 他预测，尽管美国通胀率目前仍比美联储目标高出约1个百分点，但最终通胀回落将促使美联储在6月和9月降息——这一预测窗口将使下次降息推迟至鲍威尔继任者的任期内。

年内首场议息会议落地，鲍威尔做了这些暗示...... 若您需获取更深度的期货专业资讯与分析服务，欢迎咨询： 》国泰君安期货 凌晨议息会议看点： 1 、利率按兵不动： 美联储以10:2的投票结果维持利率在3.50%-3.75%区间不变。 2 、通胀判断现转机： 指出通胀风险已部分消退，尤其关税推动的商品涨价大部分已完成传导，且预计通胀压力将在2026年年中消退。（边际利多，这有望为后续降息打好基础。） 3 、鲍威尔削弱加息论调： 鲍威尔在发布会上强调加息“并非基本假设”，同时淡化降息时点，称政策将依赖数据逐次决定，避免预设路径。（边际利多） 4 、经济评估转向乐观： 声明将经济活动描述从“扩张缓和”上调为“稳步扩张”，并删除就业下行风险增加的表述，显示对经济韧性的认可。（边际利空） 5 、强调美联储独立性： 提及美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）遭遇的诉讼可能是美联储历史上重大案件，但拒绝对政治议题展开具体置评，并强烈表态要维护央行决策独立性，以避免政策受到政治干预。 综合来看，此次会议可被概括为 “现实的改善”与“预期的延续”之间的平衡。根据市场反应，尤其是黄金和美股的表现，说明在当前环境，投资者更看重的似乎是 “方向的确定性”，而非“行动的即时性”。 图解黄金主力走势： 图片来源：同花顺期货通 沪金主力Au2604合约延续强势拉涨，呈现五连阳，且近期上升中量仓均稳步放大，趋势状态良好，布林指标延续处于多头状态，但由于短期的快速拉涨，RSI短中长期读数均超过80，显示盘面或存在一定超涨风险。技术面看，短期沪金主力合约或有望偏强运行，需关注今日收盘量仓表现，和K线与布林轨道的位置，观察布林指标是强势延续or释放短期超涨信号。 后续关注点： 1 、新任美联储主席人选。 昨日美国总统特朗普表示，很快就会宣布美联储主席人选。近期，贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德尔作为“黑马”异军突起，成为新任领跑者：里德尔被视为鸽派人物，他曾公开批评当前利率水平过高，认为通胀威胁已成为“过去式”，美联储应更关注疲软的劳动力市场，并主张将基准利率从目前的3.5%-3.75%区间下调至3%左右的中性水平。若他最终执掌美联储，可能重新点燃黄金市场基于降息前景的交易逻辑。 2 、美国政府面临停摆风险。 在周末明尼阿波利斯发生致命枪击事件后，美国参议院民主党人要求对一项重大支出法案进行修改，预测市场交易员加大了对美国政府再次停摆的押注。当地时间周一早间，Polymarket平台显示1月底前政府停摆的概率为78%，较上周五的不到10%大幅上升。 近期，关于美国政府可能再度面临停摆的风险，美国财政部长贝森特表示，目前形势尚不明朗，但强调特朗普总统已敦促民主党方面避免这一局面的发生。（金十数据） 后续跟踪在1月31日前，参议院就拨款法案投票进展。 3 、 美元指数走向 美总统特朗普昨日公开表示不担心美元贬值，并暗示可人为操控美元汇率如“悠悠球”般波动，此言论导致美元指数应声跌至2022年2月以来新低。黄金价格往往呈现与美元一定的负相关性，后续关注美元走势变化，对黄金产生的波动。 截稿时间：2026年1月29日9点42分 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。

北京时间周四凌晨，美联储将公布最新利率决议。议息结果大概率将令美国总统特朗普感到失望，因为即便是25个基点的最小幅度降息也几乎无望。 市场普遍预计，美联储将维持利率在3.5%至3.75%的区间不变。据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点的概率仅为2.8%，而维持利率不变的概率为97.2%。 尽管投资者一致预期，美联储本周将按兵不动，但他们相信，接下来美联储政策调整的大方向仍是降息。许多经济学家都预计，2026年美联储将进一步放松货币政策。 他们作出这一判断的依据是，美国劳动力市场正在走弱，且白宫关税政策的传导效应目前相对有限。此外，美国总统特朗普提名的美联储主席将于今年春季上任，而特朗普此前已明确表示，希望美联储由偏鸽派的人士执掌。 然而，国际知名投行麦格理的看法却和主流观点相悖。该行北美经济学家David Doyle和Chinara Azizova认为，美联储的下一步行动将是提高基准利率——时间可能在今年第四季度。 “我们之所以作出这样的判断，是因为我们相信劳动力市场正在改善，失业率将持续下降，”这两位经济学家在一份报告中写道。“这一观点的主要风险在于，新任美联储主席可能会引导委员会转向更鸽派的立场。但我们相信，一旦新主席正式上任，其政策动机可能发生转变，从而降低这种风险。” 他们的观点还得到了另一逻辑的支撑：美联储基准利率或已抵达到“正常化” 水平。在新冠疫情爆发后的几年里，为遏制高企的通胀，美国基准利率一度飙升至5.5%的高位。彼时，美联储的核心关注点是如何实现 “软着陆”——在压低通胀的同时避免经济陷入衰退，而美联储最终成功完成了这一任务。 然而，由于疫情前基准利率长期徘徊在0.25%左右，投机者普遍预期利率最终会回落至疫情前水平，或者稳定在2%左右。但现在，人们开始提出诸多质疑：极低利率是否造成了损害？中性利率是否应该设定得更高？ 正如麦格理经济学家所言：“美国经济持续强劲以及通胀持续高于2%的目标，这意味着中性利率可能比美联储许多官员此前认为的要高。鲍威尔主席或会在新闻发布会上谈及这一话题。” 共识预期 目前市场的共识预期是， 美联储今年将进一步下调利率 。 高盛首席美国经济学家David Mericle本周在其投资者报告中称，预计美联储本周将会按兵不动，而今年接下来可能将有两次降息，首次降息将在6 月。 巴克莱日前也发布报告称，预计美国联邦公开市场委员会（FOMC）本周将维持利率在3.5%-3.75%区间，并释放不急于进一步降息的信号。该行还预计FOMC将在今年6月和12月分别实施降息。 与此同时，美国银行分析师Mark Cabana、Aditya Bhave和Alex Cohen则认为，虽然鲍威尔可能会重申“观望”态度，但他们并不认为这会演变为加息。 “劳动力市场疲软，通胀处于高位。既然两者都相对稳定，风险平衡就没有改变，”美银团队指出，“鉴于目前的政策利率已非常接近美联储评估的中性水平，他们并不急于采取行动。尤其考虑到经济即将迎来大规模的财政刺激冲击。” 针对加息的可能性——无论是因通胀飙升还是劳动力市场过热，美银分析师表示，如果发生这种情况，将是“最大的意外”。 根据一项最新调查，尽管美国总统特朗普将在几个月内任命一位新的美联储主席，但受访者预计，美联储未来两年可能只会再降息两次。 调查显示，受访者的平均预期是：今年还将有两次各25个基点的降息（共50个基点），而2027年预计不会再降息。换而言之，联邦基金利率目标区间今年将下调至3%—3.25%，并维持这一水平直到2027年。 不过， 麦格理并非唯一认为美联储下一次利率调整将是加息的投行 。摩根大通本月早些时候调整预期称，预计美联储今年将维持3.5%至3.75%的利率目标不变，并将在2027年第三季度加息25个基点。