日本金融资产在周二遭遇抛售。由于上周五日本公明党宣布退出与自民党执政联盟，日本资本市场的紧张情绪在本周延续。 分析人士表示，日本执政联盟破裂令市场十分意外，意味着随时可能出现“黑天鹅”事件——即在野党可能组成大联盟，使得新任自民党总裁高市早苗无法出任首相。 截至周二收盘，日本日经225指数下跌2.68%，东证指数下跌1.99%。其中，科技股和银行股是本次下跌的主要板块。 日元下午由跌转涨，Pepperstone高级研究策略师Michael Brown指出，这是避险需求大增导致的结果。他还表示，中美经贸的紧张局势引发了投资者的避险需求。 内外交困 上周末，全球股市因美国总统特朗普关税威胁而大幅波动。独立日本股票分析师Pelham Smithers指出，所有事件引发了投资者的本能避险反应，现在日本投资者不仅要考虑谁来出任下任日本首相，还要考虑中美贸易摩擦带来的影响。 他还指出，政治危机将加大原本日本央行加息的难度。目前，隔夜指数掉期交易显示，日本央行本月加息的可能性约为10%，而10月初这一可能性高达63%。 新加坡隆奥银行高级宏观策略师Homin Lee指出，日本国债可能因为全球贸易局势紧张而获得一些积极的溢出效应，但由于日本财政政策的不确定性，日本国债仍难以跑赢全球市场。 瑞穗证券亚洲（除日本）固定收益宏观研究主管Vishnu Varathan则认为，日本国债将面临下行压力，对债务价值下降的担忧必然会推高日本国债收益率。日本政治风险正在渗透市场。 但Comgest资管日本股票策略联席主管理Richard Kaye颇为乐观，认为贸易摩擦将很快缓和，市场也可能减轻对日本赤字的担忧，内需相关的股票和小型股将继续反弹，支撑日经225指数今年至明年保持强劲表现。

日本央行委员高田创周四的最新讲话向外界释放了一个强烈信号：随着日本央行的物价目标即将实现，结束负利率政策的呼声正在央行内部高涨。 高田创当天在日本西部滋贺县对当地商界领袖发表演讲时表示，日本央行必须考虑全面改革其超宽松货币政策，包括退出负利率和债券收益率曲线控制(YCC)政策。 此前，高田创被外界视为日本央行九人理事会中的中间派成员 ，他的最新言论无疑可能会加剧市场的猜测——即日本央行准备在未来几个月内进行2007年以来的首次加息。 高田创表示，日本央行当前应该考虑的措施，包括退出收益率曲线控制、负利率以及调整日本央行继续扩大货币基础直至通胀率稳定超过2%的承诺。 他补充称，有必要考虑采取灵活机动的应对措施，包括如何退出或转变当前极度宽松的货币政策。 “虽然日本经济存在一些不确定性，但我觉得我们终于看到了实现2%通胀目标的前景，越来越多的迹象表明，企业长期以来放弃薪资和价格上涨的做法正在发生变化，”高田指出。 日本央行自2016年开始实施负利率政策，主要是通过设置包含负利率的分级利率体系，改变利率走廊下限来实现。日本央行目前也在继续奉行收益率曲线控制政策(YCC)，不过近年来已多次松绑。 去年10月，日本央行现任行长植田和男进一步修改了收益率曲线控制政策，将1%定义为10年期日本国债收益率有浮动空间的“上限”，而不是一个严格的上限，继续放松了对日本国债市场的控制。 日元大涨、日股受惊 在高田创日内发表讲话后，日本金融市场的反应可谓较为明显。 美元兑日元 日内一路走低，现已失守150关口，最新交投于149.80附近，亚洲时段累计回落幅度将近90点。对日本央行有望推出超宽松货币政策的预期，无疑激发了日元买盘。 而与此同时，上周才打破尘封34年历史高位纪录的 日股 ，今日则被日本央行官员的鹰声有所惊扰。日经225指数最新下跌0.37%，报于39062点附近。 在去年9月份的一次讲话中，高田曾两次指出有必要耐心地继续实施大规模货币宽松政策。但周四，他没有再提到这种必要性。 不过，高田今天的讲话中没有明确指出何时会采取政策转变行动。一些日本央行观察人士认为，下一次会议(3 月)可能是加息的时机。而在最近的调查中，大多数经济学家都认为日本央行会在4月份采取行动。 SMBC日兴证券首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama表示，“高田的评论特别提及了退出YCC和负利率政策，这令市场为之动容。这生动地提醒我们，政策正常化的脚步已经临近，尽管他并未详细阐述日本央行退出策略的细节。” 本月早些时候，日本央行副行长内田真一曾表示，日本央行将在结束负利率后，重新审视其刺激框架的其他组成部分。