昨夜今晨，经过连着三天的压抑抛售后，美股市场“逢低买入”情绪全面爆发， 标普500指数迎来自去年5月以来的最大单日涨幅，道指也历史性地站上了5万点关口 。 截至收盘，截至收盘，标普500指数涨1.97%，报6932.3点；纳斯达克综合指数涨2.18%，报23031.21点；道琼斯工业平均指数涨2.47%，报50115.67点。 周五也是道指又一次突破万点整数关口的时刻，此前该指数在2024年5月首次突破4万点。 英伟达单日涨超7%，市值增加超3200亿美元 ，叠加卡特彼勒、高盛、摩根大通等周期/价值股继续迎来资金流入，助推这一有着近130年历史的指数再创新高。 （道指日线图，来源：TradingView） 近来代表着极致风险偏好的 现货白银周五反弹近10%，比特币也涨近12% 。 （来源：TradingView） 作为市场叙事的焦点，亚马逊在宣布高达2000亿美元的2026年资本支出后跌超5%，盘中一度跌超9%。早前披露高达1850亿美元资本支出的谷歌也在周五跌超2%。这些“大金主”们的颓势不仅与大涨的氛围格格不入，也预示着这一轮市场对AI开支的怀疑尚未结束。 LPL Financial的首席技术策略师Adam Turnquist指出， 如果没有科技板块提供更强的贡献，标普500指数可能难以突破徘徊数月的7000点关口。 面对市场的担忧，近来高强度对市场喊话的英伟达CEO黄仁勋周五再次露面，直言巨额AI支出“合理且可持续”。他特别强调，只要人工智能公司能从AI投资中实现盈利，它们就会“加倍、再加倍、再加倍、再加倍”地投入下去 热门股表现 按照市值排名，截至收盘，英伟达涨7.87%、苹果涨0.8%、谷歌-A跌2.53%、微软涨1.9%、亚马逊跌5.55%、台积电涨5.48%、Meta跌1.31%、博通涨7.08%、特斯拉涨3.5%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.74%、沃尔玛涨3.34%。 虽然亚马逊和谷歌走弱，但等着承接他们数千亿资金的概念股集体走强。除英伟达和博通外， AMD 大涨8.28%， “谷歌TPU链”的天弘科技涨4.29%、数据中心光互连供应商Lumentum涨9.43% ，帮助亚马逊生产Trainium芯片的 迈威尔科技涨8.18% 。 随着比特币和以太坊反弹，两大知名“财库股”MSTR和BMNR周五分别收涨26.11%和17.64%。有色板块也随着大宗商品反弹走强， 世纪铝业涨11.80%、希尔威涨8.82% 。 中概股周五延续强势表现，纳斯达克中国金龙指数大涨3.71%。 截至收盘，阿里巴巴涨3.01%、京东涨2.75%、百度涨5.02%、拼多多涨3.65%、哔哩哔哩涨4.4%、蔚来涨7.23%、网易涨2.18%、富途控股涨1.02%、理想汽车涨6.63%、小鹏汽车涨4.98%。 其他消息 【特斯拉据称正在选址提高光伏产能】 周五的最新消息显示，特斯拉正在评估扩产光伏产能的多个选项，包括扩大纽约州布法罗工厂的产能至10吉瓦，以及在纽约州、亚利桑那或爱达荷州建设额外的工厂。在本周上线的播客节目中，马斯克曾表示SpaceX和特斯拉都在朝着每年100吉瓦光伏产能的目标推进建设。 【FDA宣布打击“非法GLP-1仿制药”】 美国FDA周五盘后发文称，拟采取行动打击未经批准的GLP-1药物。受此影响，本周刚推出司复配美格鲁肽口服药的远程医疗平台Hims & Hers Health盘后跌超13%，诺和诺德涨超5%。 【Stellantis“电动化”梦碎 计提222亿欧元巨亏】 欧洲汽车巨头Stellantis美股周五收跌23.69%。此前该公司表示，公司计划对其业务进行重组，电动汽车业务规模将遭到全面收缩，此举将导致222亿欧元的损失。

昨夜今晨，近几天命途多舛的软件板块和加密货币再度迎来新一轮的下挫。疲软的美国就业数据也令过去几天的“板块轮动”戛然而止，抛售范围扩大到整个市场。 截至收盘，标普500指数跌1.23%，报6798.4点；纳斯达克综合指数跌1.59%，报22540.59点，也是 自去年4月以来最严重的三日抛售 ；道琼斯工业平均指数跌1.2%，报48908.72点。比特币盘中跌破6.4万美元，近半年缩水近一半；现货白银也出现了单日下跌近20%的状况。 （来源：TradingView） 前几个交易日，美股的下跌局限在AI和软件相关的板块，周四抛售范围进一步扩大。标普500成分股中有318只个股下跌，部分原因在于最新劳动力市场数据疲软。其中 美国12月职位空缺意外下降至2020年以来的最低水平 。挑战者裁员人数创下 自2009年衰退最严重时期以来的1月最高纪录 。 安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示：“值得注意的是，这些裁员发生在GDP仍以约 4%速度增长的情况下，加速了就业与经济增长的脱钩——如果这一现象持续下去，将产生深远的经济、政治和社会影响。” 周四收盘后， 标普500指数又一次踩在100日均线上 。令市场感到焦心的是， 全球云计算龙头亚马逊周四盘后跳水超10%——公司宣布今年资本支出将达到惊人的2000亿美元 ，因此影响营业利润指引低于预期。去年该公司的资本支出约为1300亿美元，而分析师的事前预期仅为1500亿美元。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 热门股表现 按照市值排名，英伟达跌1.33%、苹果跌0.21%、谷歌-A跌0.54%、微软跌4.95%、亚马逊跌4.42%、台积电涨1.53%、Meta涨0.18%、特斯拉跌2.17%、博通涨0.8%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.12%、沃尔玛跌0.83%。 随着引发本周软件股大抛售的美国AI明星公司Anthropic周四发布新一代旗舰模型，软件板块又在其“AI进军职场”的野心下黯然走弱。截至收盘，FaceSet跌7.21%，创2020年3月以来新低；汤森路透跌超5%，创2021年以来新低。 在市场担忧AI资本支出之际，一些供应链概念股逆势走强。例如在谷歌1850亿美元资本支出指引的推动下，负责 组装谷歌TPU服务器的天弘科技收涨6.9%，数据中心光互连供应商Lumentum涨8.35% 。 作为内存价格暴涨的最新“受害者”，移动芯片巨头高通周四大跌8.46%。 中概股周四逆势走强，纳斯达克中国金龙指数收涨0.9%。 截至收盘，阿里巴巴跌0.87%、京东跌0.83%、百度涨0.73%、拼多多跌0.6%、哔哩哔哩涨1.51%、蔚来涨5.86%、网易跌0.91%、富途控股跌2.21%、理想汽车涨2.6%、小鹏汽车涨0.66%、百胜中国涨4.76%、华住涨5.12%、亚朵涨5.13%。官宣收购消息后，叮咚买菜周四收跌14.37%。 其他消息 【全球最大珠宝商改用铂金】 作为按销量计全球最大的珠宝商，Pandora在周四回应银价波动的担忧后暴涨16.83%。公司表示将在过去一年银价翻番后推出铂金电镀首饰，以减少对纯银的依赖。公司在一份文件中表示，未来一年内计划将至少一半的银制品改为在金属合金上镀铂，从而“缓解原材料成本上涨的显著部分”。 【全球最大矿业合并案告吹】 力拓与嘉能可合并组建全球最大矿业集团的交易周四官宣谈崩。嘉能可表示，在拟议的合并要约中，力拓要求其董事长和首席执行官继续担任新公司的对应领导位置，同时给予嘉能可的备考持股比例，严重低估嘉能可在合并集团中的相对内在价值贡献，而且连收购控制权的溢价都没给。 【内存短缺 英伟达的新游戏显卡全面推迟】 周四的最新消息称，由于当前可用的内存供应有限，英伟达管理层去年底决定推迟原定于1月CES亮相的RTX 50系列Super版显卡，优先生产AI芯片。更糟糕的情况是，50系Super显卡有可能整个2026年都不会亮相，而原定于2027年底量产的60系显卡也有可能延迟到2028年，甚至更晚。 【远程医疗平台Hims & Hers Health推出仿制口服减肥药】 远程医疗平台Hims & Hers Healt周四宣布计划推出更便宜的复配版司美格鲁肽口服药，价格相比品牌产品大幅折扣。诺和诺德的品牌药获批在美上市才过了一个多月，受此影响大跌8.16%，近3日累计下跌超26%。正在等待口服减肥药批文的礼来也下跌7.79%。

三大指数午后跌幅收窄，此前一度跌超1%，北证50指数跌超2%。沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日缩量3048亿。盘面上，全市场超3700只个股下跌。从板块来看，大消费板块大涨，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃，横店影视6天5板，杭州解百2连板，安记食品、海欣食品、金逸影视、三峡旅游涨停。大金融板块午后走强，华林证券、厦门银行涨停。商业航天概念局部活跃，神剑股份3天2板。算力租赁概念回暖，群兴玩具4天2板，二六三封涨停。下跌方面，有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前。其中贵金属概念集体大跌，湖南白银跌停。截至收盘，沪指跌0.64%，深成指跌1.44%，创业板指跌1.55%。 板块方面 大消费板块全线爆发，食品饮料、零售、影视等细分方向均表现亮眼，海欣食品、安记食品、皇庭国际、三江购物、杭州解百、横店影视等个股涨停。 消息面上，日前商务部、文旅部等9部分联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，其中提到，要通过商旅文体健融合、线上线下联动，组织开展内容丰富多彩、群众喜闻乐见的春节促消费活动，扩大优质商品和服务供给，丰富多元化消费场景，激发实体商业活力。 并且大消费在经历长时间整理后且当前估值处于相对低位，受益于政策支持下中长期存在较大修复空间。后续或可重点关注以下四大方向：1）成本红利带来的乳制品、酵母等行业盈利改善；2）效率提升型企业的市场份额扩张；3）具备新品开发与渠道创新能力的公司；4）白酒等经过调整、估值具备修复空间的困境反转机会。 银行板块同样走强，厦门银行涨停，重庆银行、上海银行、南京银行、渝农商行等个股涨幅居前。 消息面上，厦门银行业绩快报显示，2025年，公司实现营业总收入同比增长1.69%；实现利润总额同比增长1.18%；实现净利润同比增长1.64%，三大盈利指标同步改善。此外，据报道当前银行(核心股)正处年度营销旺季，多家上市银行透露旺季信贷投放表现优于2025年同期，对公信贷开门红情况整体向好。 从市场维度来看，随着高位的科技成长赛道集体陷入调整，短线的风险偏好显著降低，越来越多的资金选择回流银行、消费等防御性板块。故在高低切的风格主导下，那些低位异动放量细分或个股便是近期市场所需留意的重点 。 个股方面 个股层面来看，今日市场热点延续快速轮动，昨日最为火爆的太空光伏概念跌幅居前，钧达股份、金辰股份、双良节能跌停，捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、海优新材等个股跌超9%。而电网设备方向同样陷入调整，金盘科技跌超10%，中国西电、特变电工、三变科技、伊戈尔等跌超5%。另一方面，大消费则逆势爆发，横店影视6天5板，皇台酒业6天4板，茂业商业5天3板，新华百货6天3板。而作为龙头的贵州茅台持续走高，近6个交易日涨超17%。而科技股方向，昨日领跌的算力租赁概念局部反弹，群兴玩具4天2板，二六三涨停，网宿科技、利通电子、浙文互联同样获得资金回流。总体而言，在存量博弈的环境下热点的延续性均相对一般，故相较于盘中的热点跟随，在回调整理过程中寻找低吸机会或具更高胜率。 后市分析 今日三大指数全线下挫，不过午后跌幅有所收窄，量能萎缩超3000亿。从指数维度而言，在大消费、银行权重的支撑下沪指仍相对偏强，而创业板与科创50 指数均延续震荡走低的整理结构。由此可见，近期市场风格发生一定切换，高位的科技成长赛道陷入调整，而位阶相对较低的权重蓝筹集体修复。不过市场风格的转换并不会一蹴而就，特别在板块轮动较快的行情下，热点的延续性往往相对一般，故科技成长与价值蓝筹两者之间均存在反复活跃的机会，踏准节奏或是关键。 市场要闻聚焦 1、美国联邦通信委员会受理SpaceX百万颗卫星系统部署申请 美国联邦通信委员会（FCC）美东时间2月4日接受SpaceX公司提出的建造非地球静止轨道卫星系统的申请并进行公示。美国联邦通信委员会主席布伦丹·卡尔（Brendan Carr）在社交媒体平台上发文称：“美国联邦通信委员会欢迎SpaceX公司提交的轨道数据中心申请，并现征求公众意见。 申请人表示，拟议的系统将是迈向卡尔达舍夫 II 级文明的第一步，并可实现其他目标。”SpaceX于1月30日提交对“一个拥有前所未有的计算能力的卫星星座，可为先进的AI模型及其相关应用提供支持”项目的申请，这一卫星系统将最多包含100万颗卫星，建立一个环绕地球的轨道数据中心网络。 2、三部门：海南自贸港岛内居民消费进境商品实行“零关税”政策 免税额度为每人每年1万元人民币 不限购买次数 财政部、海关总署、税务总联合发布《关于海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策的通知》。政策规定，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。其中，岛内居民包括持有海南省身份证、海南省居住证或海南省社保卡的中国公民，在海南省工作生活并持有居留证件的境外人员。免税额度为每人每年1万元人民币，不限购买次数。免税商品聚焦岛内居民日常生活所需，主要包括部分食品饮料、日化用品、家居百货、母婴用品等

昨夜今晨，美股市场延续风格轮动的态势，在多家科技权重持续回调的压力下，纳指连续第二天跌超1%。标普500指数同样收跌，但其中超7成成分股以涨势收盘。 截至收盘，标准普尔500指数跌0.51%，报6882.72点；纳斯达克综合指数跌1.51%，报22904.58点；道琼斯工业平均指数涨0.53%，报49501.3点。连续两日下跌后， 纳指也跌破了100日均线 。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 今日收盘时， 标普500指数成分股中有363只股票收涨，因此标普500等权指数周三收涨0.9% 。涨幅前三的股票均为刚发布财报的绩优股。其中，超微电脑涨13.78%、工业技术集团Fortive涨10.63%、礼来涨10.33%。 除去1只股票不涨不跌外，在139家下跌的成分股中，有不少是前期的热门牛股。其中 AI算力芯片公司AMD 发布业绩后暴跌17.31%， AI应用股AppLovin、Palantir 均跌超10%。 “存储四巨头”也集体下跌 ，闪迪跌15.95%，美光科技跌9.55%。 对于这一轮科技股抛售，特别是软件板块的骤跌，英伟达公司首席执行官黄仁勋公开表示难以理解。他在本周的一场活动中表示， 软件产品是工具，人工智能会使用这些工具，而不是重新发明它们 。 他举例称：“有人认为这些工具正在衰落并被AI取代。你会使用螺丝刀，还是去发明一把新的螺丝刀？” 周三市场的关键异动，是光伏板块在“SpaceX团队考察中国光伏产业链”的消息影响下全面上涨。其中 微型逆变器制造商Enphase Energy涨38.60%、SolarEdge涨13.14%，光伏组件龙头晶科能源涨8.66% 。 热门股表现 按照市值排名，截至收盘，英伟达跌3.41%、苹果逆势上涨2.6%、谷歌-A跌1.96%、微软涨0.72%、亚马逊跌2.36%、Meta跌3.28%、台积电跌2.98%、特斯拉跌3.78%、博通跌3.83%、伯克希尔哈撒韦-A涨2.4%、礼来涨10.33%。 令市场为之一震的是， 科技巨头谷歌的母公司Alphabet周三盘后宣布，公司当前财年的资本支出将达到惊人的1750亿美元-1850亿美元 。分析师的事前预期为1195亿美元， Alphabet去年的资本支出为914.5亿美元 。 受Alphabet惊人的资本支出提振，协助谷歌生产TPU的 博通 盘后涨超5%。 软件股的全球抛售也波及中概股，纳斯达克中国金龙指数周三收跌1.95%。 截至收盘，阿里巴巴跌2.76%、京东跌1.75%、百度跌4.77%、拼多多跌1.15%、哔哩哔哩跌6.56%、蔚来跌2.42%、网易跌5.41%、富途控股跌4.02%、理想汽车涨1.88%、小鹏汽车跌2.27%。 其他消息 【礼来全年指引巩固减肥药龙头地位】 美国制药企业礼来周三收涨10.33%，公司发布了利好财报和乐观的全年销售指引。在减肥药需求强劲的推动下，公司进一步巩固了其在肥胖治疗市场的领先地位。这也与竞争对手诺和诺德形成鲜明反差。诺和诺德周二警告投资者，由于减肥药市场价格竞争加剧，其今年销售额可能最多下滑13%。相比之下，礼来预计销售额最高可增长27%。 【AMD创2017年以来最大单日跌幅】 由于业绩指引缺乏亮点，AMD周三收跌17.31%，创2017年5月以来最大单日跌幅。部分分析师认为，公司给出的业绩指引偏弱。股票大跌之际，AMD掌门苏姿丰公开喊话称：“我从内部人士的角度告诉你，人工智能正在以我无法想象的速度加速发展。” 她还表示，AMD的数据中心业务从第四季度到第一季度明显提速，随着企业为AI企业级应用迅速加大算力投入，其中央处理器（CPU）的需求正在“爆发式增长”。 【其余财报速览】 周三盘后，高通因发布的业绩指引令人失望而下跌8%。高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙表示，此次业绩指引全面不及预期，完全是由于存储芯片短缺冲击了智能手机客户。 Arm Holdings尽管当季业绩符合市场预期，但盘后股价仍下跌10%。 美妆公司e.l.f. Beauty（ELF）在季度业绩和指引双双大幅超出分析师预期后盘后大涨15%。

市场探底回升，沪指重返4100点，深成指翻红，此前一度跌超1%，创业板指午后跌幅收窄。沪深两市成交额2.48万亿，较上一个交易日缩量633亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，煤炭概念掀起涨停潮，十余只成分股涨停，陕西黑猫、兖矿能源、中煤能源涨停。太空光伏概念爆发，中来股份20cm涨停，国晟科技2连板。机场航运概念走强，中国东航、华夏航空涨停。房地产板块表现活跃，荣安地产、财信发展、我爱我家涨停。下跌方面，AI应用、贵金属、算力硬件等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨0.21%，创业板指跌0.4%。 板块方面 煤炭股全线走强，山西焦煤、大有能源、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业、潞安环能等涨停，陕西煤业、中国神华等同样涨幅居前。 消息面上，据报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。 开源证券认为，当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。 太空光伏概念延续强势，中来股份20cm涨停，国晟科技、泽润新能2连板，晶科能源、TCL中环、永臻股份、协鑫集成等涨停，欧普泰、晶盛机电、天合光能涨幅居前。消息面上，财联社记者从多位产业链人士处获悉，马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链 。结合其此前宣布的200GW扩产目标，光伏产业链在太空光伏主题催化下持续受到市场关注。 财信证券分析认为，商业航天产业趋势已来，未来通讯卫星为适应商业化发展，有望采用理论成本更低的P型HJT技术光伏电池，或钙钛矿叠层技术光伏电池，催生出新的光伏产业发展趋势。不过需注意的是，太空光伏概念在此前已经历反复演绎整体的位阶已然不低，在今日加速上涨后短线情绪或趋于高潮，仍需注意短线节奏。 房地产板块表现活跃，荣安地产、财信发展、我爱我家、京投发展等涨停，中洲控股、新城控股、滨江集团、金地集团等个股涨幅居前。 北京市住建委最新数据显示，1月北京二手住宅网签量达1.5万套，这是去年12月以来，网签量连续第二个月维持在1.5万套以上。此外据统计，1月上海二手房累计成交22834套，同比2025年1月的18387套，大幅上涨超24%。分析人士认为，二手房市场率先回暖显示“小阳春”行情提前显现，核心城市韧性凸显，可能推动房企去库存和业绩改善。 个股方面 个股层面来看，今日市场整体的赚钱效应有所下降。近期热门赛道集体调整，算力硬件方向，中际旭创、新易盛、寒武纪等核心权重跌超5%，AI应用方向，利欧股份、蓝色光标、网宿科技等人气股放量重挫，而昨日领涨的商业航天今日同样再现分歧，核心之一的信维通信跌近12%，航天发展、乾照光电等人气股大幅冲高回落。而从连板股炒作来看，市场反馈同样不佳，昨日3只4板的个股悉数收跌，其中万丰股份更是以跌停报收。可见市场交投活跃度逐步下降的背景下，“畏高”情绪逐步凸显，高低切轮动或是当前主流风格。 后市分析 今日市场探底回升，沪指重返4100点，创业板指盘中一度跌超2%，最终也大幅缩窄跌幅，再度彰显出当前市场较强的承接动能。不过今日量能小幅萎缩，已不足2.5万亿，再考虑到节前效应的影响，近期想要走出连续放量上攻行情的概率相对较低，仍以区间震荡结构看待为宜。而盘面维度，今日市场热点呈现出高低切轮动，煤炭、地产、白酒等低位蓝筹板块集体走强，而前期热门商业航天，AI应用、算力硬件等成长赛道则陷入调整。在震荡市下，各热点题材的延续性往往相对一般，故应对上把握节奏或是关键，在分歧整理过程中寻找低吸机会或具更高的胜率。 市场要闻聚焦 1、《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》专家研讨会召开 提出加大黄金高端新材料研发投入 据中国黄金协会，2026年2月3日，《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》（以下简称行业“十五五”规划）专家研讨会在北京召开。院士专家们对行业“十五五”规划内容的科学性、前瞻性和指导性表示高度认可，同时指出资源保障是黄金行业稳健发展的根基所在。“十五五”时期，要持续推进新一轮找矿突破战略行动，高度重视低品位、难处理、共伴生资源的综合利用，切实提高资源自给率和综合利用水平。专家强调，需聚焦制约行业发展的关键核心技术瓶颈，强化产学研用深度融合，加快突破2000米以下深井开采、氰渣综合利用等先进技术、装备的研发与应用。加大黄金高端新材料研发投入，助力产业向价值链高端迈进。 2、工信部：突破算力芯片、工业大模型等关键技术 做优应用生态 据中国信通院消息，2026年2月3日，中国人工智能产业发展联盟第十六次全会在北京石景山召开。工信部科技司副司长甘小斌出席会议并指出，工信部深入贯彻落实党中央部署，坚持以制造业为人工智能赋能主战场，全力推进“人工智能+制造”走深向实。下一步，将重点做好四方面工作：一是做强应用根基，突破算力芯片、工业大模型等关键技术；二是做优应用生态，强化标准引领，繁荣开源文化；三是做多国际合作，积极参与联合国、金砖、东盟等多边机制开展产业交流；四是做实应用治理，创新安全治理技术工具，加强行业自律。同时，希望联盟发挥更大作用，构建更具竞争力的产业生态。

昨夜今晨，伴随着市场风格切换至周期和价值股，叠加新一轮“AI抢饭碗”的软件股抛售潮和美伊对峙升温影响，三大指数全线走低。 截至收盘，标普500指数跌0.84%，报6917.81点；纳斯达克综合指数跌1.43%，报23255.19点；道琼斯工业平均指数跌0.34%，报49240.99点。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 反直觉的是，尽管指数跌幅不小，但周二标普500成分股多数收涨。 联邦快递 延续创纪录的上涨， 沃尔玛历史首次迈过市值1万亿美元的关口 。 沃尔夫研究的首席投资策略师克里斯·塞涅克解读称：“我们的感觉是，市场在表面平静之下正剧烈翻涌： 一方面，投资者担忧美国企业在人工智能上的资本开支；另一方面，又在与另一种‘希望与憧憬’博弈——即美国经济加速可能推动市场行情从少数板块向更广泛领域扩散。 ” 周二的关键市场异动，是美国AI明星公司Anthropic发布的一款AI法律插件，首先引发法律软件公司的暴跌，随后抛售潮传导至一系列可能被AI取代的软件公司。 据悉，该插件能覆盖企业法务的工作流程，包括合同审查、保密协议分类、合规检查、简报及模板化回复等。 截至发稿，高德纳跌20.87%、汤森路透跌15.67%、伦交所集团跌12.39%、信息与分析公司Relx跌14.13%、标普环球跌11.27%。上周刚因谷歌世界模型Genie 3能够实时生成游戏场景而暴跌的游戏巨头继续暴跌，Unity跌10.2%。 热门股表现 按照市值排名，截至收盘，英伟达跌2.84%、谷歌-A跌1.16%、苹果跌0.2%、微软跌2.87%、亚马逊跌1.79%、Meta跌2.08%、台积电跌1.64%、特斯拉涨0.04%、博通跌3.26%、伯克希尔哈撒韦-A涨1.47%、沃尔玛涨2.94%。 英伟达CEO黄仁勋也在尾盘阶段继续公开发声，驳斥有关公司与OpenAI关系紧张的传言。黄仁勋强调， 公司肯定会投资OpenAI的下一轮募资 ，也会考虑之后的所有融资轮，以及最终的IPO。 在科技股表现普遍不佳的日子里， AI大数据分析牛股Palantir 在发布财报后走高6.85%， 半导体测试设备生产商泰瑞达 ，也在发布全面碾压分析师预期的财报后，单日大涨13.41%并创历史新高。 存储板块也维持热度。西部数据批准追加40亿美元回购额度后涨7.4%、闪迪涨4.55%，均续创新高。消息面上， 英特尔CEO陈立武表示，计算机行业的内存芯片短缺可能要到2028年才会缓解 。 随着大宗商品周二普遍走强，资源类股票集体表现出色。南方铜业涨11.74%、麦克莫兰铜金涨6.41%、First Majestic涨8.04%、美国稀土公司涨17.46%、Energy Fuels涨16.56%。消息面上，白宫官员称，特朗普的战略矿产储备项目将涵盖美国关键矿产清单的所有50多种矿物。 受亚盘时段影响，中概股周二多数走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.94%。 截至收盘，阿里巴巴跌2.81%、京东跌1.72%、百度跌2.5%、拼多多跌0.13%、哔哩哔哩跌4.21%、蔚来涨0.66%、网易跌0.56%、富途控股跌1.2%、理想汽车涨2.9%、小鹏汽车涨4.06%。 其他消息 【诺和诺德业绩引爆股价直线跳水】 诺和诺德美股周二收跌14.64%。公司在欧盘收市后公布财报，并预期司美格鲁肽专利即将在多个市场到期，公司2026年的销售额和EBIT都将下降5%至13%，显著低于市场预期。 【AMD绩后走弱】 周二盘后，AMD发布整体好于预期的财报后跌超5%。在截至12月27日的季度中，公司实现经调整每股收益1.53美元，营收为102.7亿美元。FactSet的分析师预期为每股收益1.32美元，营收96.7亿美元。公司预期本季度营收98亿美元，上下浮动3亿美元，也高于分析师预期的93.8亿美元。 【德州仪器据称洽谈收购芯片设计公司芯科科技】 市场消息称，德州仪器洽谈收购芯片设计公司芯科科技（Silicon Laboratories），交易价格约为70亿美元，较周二收盘价高出55%。截至发稿，芯科科技盘后大涨34%。 【CEO “说走就走” 惠普跌至近5年新低】 知名消费电子生产商惠普周二跌4.09%，续创自2020年底以来的新低。消息面上，效力公司36年的总裁兼CEO恩里克·洛雷斯在毫无征兆的情况下宣布走人，转头去担任知名支付平台PayPal的CEO。 【沃尔玛跻身“万亿美元俱乐部”】 美国零售巨头沃尔玛周二逆市走高，公司市值历史性地突破了1万亿美元，跻身以科技公司为主的“万亿美元俱乐部”。 【分析师警告全球最大珠宝商将因银价波动受冲击】 全球最大珠宝商Pandora周二下跌9.52%。杰富瑞分析师在周二的报告中表示，公司将因消费者压力加大和银价走高陷入两难境地。分析师也怀疑珠宝商改用镀银或不锈钢能否缓解问题，因为这会增加制造复杂性，并可能导致产品吸引力的恶化。

市场探底回升，沪指、创业板指均涨超1%，深成指涨超2%。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日缩量405亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4800只个股上涨。从板块来看，商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停。太空光伏概念持续走强，国晟科技、金晶科技、泽润新能、海优新材封涨停。化工板块表现活跃，红宝丽3天2板，万丰股份4连板。贵金属概念探底回升，湖南黄金7天6板。AI应用概念反复活跃，浙文互联11天5板。下跌方面，银行板块走势较弱，中国银行震荡下跌。截至收盘，沪指涨1.29%，深成指涨2.19%，创业板指涨1.86%。 板块方面 商业航天概念卷土重来，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股、天通股份、航天发展、润贝航科等10余股涨停。 消息面上，太空探索技术公司（SpaceX）在官网发布由马斯克署名的声明，确认与人工智能企业xAI公司合并。据报道，合并后公司预计每股定价约527美元，估值将达到1.25万亿美元。此外，近日，证监会官网显示，星河动力、星际荣耀、天兵科技三家企业更新了IPO辅导进展。长江证券发布研报称，头部商业航天企业有望迎来密集IPO，进而通过资本运作助力产业发展。 太空光伏概念，帝科股份、奥特维、泽润新能、海优新材、钧达股份、福斯特、国晟科技等个股涨停。 国盛证券发布研报称，卫星数量激增使得高可靠、高比功率的太空光伏系统从配套组件”升级为战略基础设施”，需求呈指数级增长。钙钛矿被视为下一代太空光伏终极方案。在全球太空能源需求爆发、中美供应链加速重构的双重驱动下，具备航天认证资质、技术验证背书与规模化交付能力的中国光伏企业，正从“地面配套”迈向“天基核心”，太空光伏需求或成下一个增长蓝海。 商业航天经历了较长时间整理后，板块拥挤度已显著降低，筹码沉淀较为充分，故在情绪回暖节点获得资金的回流修复也在情理之中。不过市场整体结构仍以轮动为主，是否能够再度发起一轮板块性行情或存疑虑，重点留意前排核心标的为主。 AI应用、算力租赁概念反复活跃，浙文互联11天5板，华胜天成、天威视讯涨停，网宿科技、顺网科技、南凌科技、光环新网、利通电子等涨幅居前。 近日，多家国产模型厂商更新模型进展，包括可灵AI上线全新3.0系列模型，DeepSeek开源新的OCR2模型、Kimi发布并开源KimiK2.5模型、阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，中国模型频繁出现于海外社交平台热点讨论前列。 国泰海通证券认为，2026年有望看到AI应用从可用到好用，与多元化商业模式落地，AI应用或将成为AI产业行情核心之一，重点留意持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司以及深耕垂直领域产品化落地的医疗、金融、教育等领域应用公司。而随着板块内部越来越多的个股中期趋势转入多头，或有利于行情的延续，在此背景下仍可关注低位异动个股的补涨机会。 个股方面 个股层面来看，今日短线情绪显著回暖，全市场逾百股涨停或涨超10%，其中商业航天概念股卷土重来，巨力索具再度涨停录得10天5板，中超控股2连板，航天发展、通宇通讯、神剑股份等前期人气股悉数涨停。作为其延伸细分太空光伏概念同样涨幅居前，钧达股份、帝科股份、奥特维等近10股涨停，捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等涨超10%。算力硬件方向同样表现亮眼，罗博特科20CM涨停、天孚通信、德科立、致尚科技、环旭电子等续创历史新高。有色板块同样探底回升，其中湖南黄金完成反包录得7天6板，晓程科技同样涨超18%，此外，紫金矿业、铜陵有色、北方稀土、洛阳钼业等人气权重同样展开反弹。在经历今日普涨修复后，预计后市或将再度面临分化，届时哪些方向能够维持强势脱颖而出，便是所需重点追踪方向。 后市分析 盘面上来看，今日市场迎来普涨反弹，三大指数全线收红，均重新站上了30日线，展现出当前市场较强的承接动能。不过需注意的是，目前沪指与深成指依旧受到5日线的反压，故明日走势较为关键。若能延续反弹并将其有效突破，短线或有望扭转整理态势。不过从中期维度来看，目前市场仍处于震荡结构之中，短时间内也较难走出新一轮的指数行情，后续大概率仍在热点轮中寻找结构性机会为主。 市场要闻聚焦 1、游戏等行业增值税税率要提高？专家表示没有可信度 近期，一些关于调整游戏、金融等行业增值税税率的传言在部分网络平台上传播。其中，提及金融业、互联网增值服务等或将面临增值税税率上调，游戏行业的税率有可能从6%调高至32%。这些引发了部分网友关注的传言是否真有其事？记者3日采访权威专家和业内人士了解到，这些传言并不具备真实性。自2026年1月1日起，《中华人民共和国增值税法》和《中华人民共和国增值税法实施条例》同步施行。专家表示，财税部门近期发布了多项关于增值税政策的公告，这些政策主要是为了更好落实增值税法、确保立法后的税制连贯性，其中对于游戏、金融等行业适用税率等政策都有明确的规定，增强了政策确定性和稳定性。“实际上，增值税立法后，增值税相关行业的税率都已明确，财税部门日前发布多项公告，也没有调整游戏、金融行业增值税政策。上述传言不具备真实性。”一位业内人士表示。这位业内人士称，网络传言中还提及游戏行业的税率要“从6%的档次调高至32%的档次”。但实际上，目前我国增值税法明确规定，增值税税率最高仅为13%，32%这个档次是不存在的，进一步说明传言不具备可信度。 2、上金所：Ag(T+D)合约的保证金水平从26%调整为23% 涨跌幅度限制从25%调整为22% 上金所公告，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。2026年2月3日（星期二）自收盘清算时起，Ag(T+D)合约的保证金水平从26%调整为23%，下一交易日起涨跌幅度限制从25%调整为22%。

距离融资保证金比例上调已过去两周，A股融资市场发生了哪些变化？ 整体来看，全月融资余额从月初的25241.56亿元稳步攀升至月末的26986.89亿元，全月融资净买入高达1745亿元，融资余额占流通市值比例稳定在2.6%的水平。 而2026年开年融资市场最大变化显然是，沪深北三大交易所同步发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从现行的80%上调至100%，自1月19日开始实施。 这一逆周期调节举措落地后，融资余额增速显著放缓，波动幅度收窄；单日融资买入额从4508亿元的历史峰值回落至3200亿元以下；单日融资买入额占A股成交额比例也从11%左右稳步回落至9.33%-9.91%区间，杠杆交易正理性降温。 值得关注的是，此次政策调整并未改变市场大的走势，沪深300指数短期震荡后回归平稳。从融资资金偏好来看，有色金属、硬件设备、非银金融等行业成融资热土。 保证金比例上调后融资市场有何变化？ 作为监管层逆周期调节的重要举措，此次融资保证金比例上调的政策效果在市场数据中得到充分体现，几个数据变化值得关注： 一是融资余额增速放缓。 数据显示，1月19日政策实施前，融资余额保持持续上升态势，1月12日单日增速甚至达到1.76%，1月16日融资余额突破27144亿元。但在1月19日政策正式落地后，融资余额随即出现下滑，1月20日融资余额降至26920亿元，较前一日下降0.51%。 在随后的十个交易日中，融资余额增速明显放缓，波动幅度收窄，最高单日增速仅为0.72%，与政策实施前动辄超过1%的增速形成鲜明对比，截至1月30日，融资余额稳定在26987亿元。 二是单日融资买入额回落。 1月19日之前，A股市场单日融资买入额持续保持在3000亿元以上的高位运行，其中1月14日单日融资买入额飙升至4508.32亿元，创下A股历史最高纪录，1月12日和1月13日的单日买入额也分别达到4263.40亿元和4042.99亿元，显示出市场杠杆交易的热度。 保证金比例上调后，单日融资买入额迅速回落，1月19日当日买入额降至2674.21亿元，此后虽有波动，但始终维持在3200亿元以下，1月21日甚至降至2599.39亿元，较前期高点近乎“腰斩”，市场交易情绪趋于理性。 三是单日融资买入额占A股成交额的比例回落至10%以下。 政策实施前，这一比例维持在11%左右，1月12日高达11.70%，1月14日为11.31%，杠杆资金在市场交易中的占比过高，可能加剧市场波动风险。1月19日之后，这一比例迅速回落，1月20日降至9.40%，此后多个交易日稳定在9.33%至9.91%之间，截至1月30日为9.33%，回归至相对健康的水平。 从全月数据来看，尽管政策调整导致后半程市场降温，但1月整体融资净买入仍达到1745亿元，融资余额占流通市值比例稳定在2.61%左右，既实现了杠杆交易的理性回归，又保持了市场资金的合理流动性，政策调节效果显著。 此次融资保证金比例调整影响A股走势了吗？ 此次融资保证金比例调整对A股市场走势的影响，成为市场关注的焦点。自2015年以来，监管层共进行过三次融资保证金比例的重大调整，分别是2015年11月13日的收紧、2023年9月8日的放松以及2025年1月14日的再次收紧。 2015年11月13日，融资保证金比例由50%上调至100%，收紧杠杆交易。调整后，沪深300指数在1个交易日上涨0.48%，3个交易日下跌0.82%，5个交易日上涨0.75%，短期呈现震荡走势。 2023年9月8日，监管将保证金比例由100%下调至80%，沪深300指数在1个交易日上涨0.74%，3个交易日微跌0.09%，5个交易日上涨0.83%，短期波动后回归平稳。 2025年1月14日，收紧融资保证金比例，由80%上调至100%，沪深300指数1个交易日上涨0.2%，3个交易日下跌0.16%，5个交易日下跌0.40%，短期市场虽有波动，但整体运行平稳。 从历次调整后沪深300指数的表现来看，融资保证金比例调整对大盘短期走势有一定影响，但并未改变市场长期运行趋势，政策更多扮演着“调节阀”的角色，而非决定市场方向的“方向盘”。 市场分析人士指出，融资保证金比例调整的核心作用在于调节市场杠杆水平，防范系统性风险，而非改变市场内在的运行逻辑。A股市场的长期走势仍取决于宏观经济基本面、上市公司盈利水平、市场估值等核心因素，政策调整更多是为市场平稳运行保驾护航。 2026开年融资资金偏好哪些行业和个股？ 在1月融资市场整体活跃且后半程逐步降温的背景下，资金的行业和个股偏好呈现出鲜明特征，有色金属、硬件设备、非银金融等行业成为开年融资资金的重点布局领域，龙头个股获得资金集中青睐。 行业层面，1月融资净买入前十的行业中，有色金属以327.32亿元的净买入额位居榜首，融资余额达到1801.59亿元，两融余额占流通市值比例为2.83%。作为顺周期行业的代表，有色金属板块受益于全球大宗商品价格波动和经济复苏预期，成为杠杆资金的首选。 硬件设备获得230.40亿元的融资净买入，融资余额高达3872.00亿元，两融余额占流通市值比例达到3.41%。非银金融行业排名第三，1月融资净买入172.31亿元，融资余额1974.57亿元，占流通市值比例3.12%。此外，软件服务、半导体、电气设备等行业的融资净买入额均超过100亿元，分别达到122.11亿元、112.95亿元和106.88亿元。 个股方面，1月融资净买入前十的标的涵盖了多个行业的龙头企业，资金集中趋势明显。中国平安以82.05亿元的融资净买入额成为全月最受青睐的个股，融资余额达到339.77亿元，占流通市值比例4.78%。紫金矿业融资净买入54.34亿元，融资余额135.79亿元，作为有色金属行业的代表性企业，获得资金重点布局。 硬件设备领域的天孚通信和信维通信分别以36.81亿元和20.77亿元的融资净买入额位居前列，其中信维通信的融资余额占流通市值比例高达7.84%。银行板块的招商银行和兴业银行分别获得31.81亿元和23.95亿元的融资净买入。此外，中信证券、特变电工、长江电力、蓝色光标等个股也均获得超过20亿元的融资净买入，涵盖了非银金融、电气设备、公用事业、传媒等多个领域。

美联储今年即将迎来备受瞩目的换届——前美联储理事凯文·沃什目前已被美国总统特朗普提名为下任美联储主席，有望于今年5月从鲍威尔手中接过美联储主席的“帅印”。 而根据以往美联储领导层更迭的经验，这很可能为美国股市注入新的震荡因子…… 巴克莱银行全球股票战术策略主管Alexander Altmann整理的数据表明，自1930年以来，在美联储新主席上任后的一、三、六个月内，标普500指数平均的最大回撤幅度分别为5%、12%和16%。 此类回撤幅度均超过了标普500指数在任意随机选取年度内典型峰谷间的跌幅。 Altmann在给客户的一份报告中写道，“虽然‘市场可能会为沃什先生是否被视为“鹰派”而感到焦虑，但真正的考验更有可能在5月之后到来。新任美联储主席通常在就职后的前六个月内，就会在某种程度上受到股票市场的‘考验’。” 事实上，回顾过去五位美联储主席任期头半年的经历，类似的“换帅魔咒”担忧显然不无道理。除了耶伦上任之初外，标普500指数在另外四次美联储换帅后，都曾经历过至少短时间内的“暴风雨”。 例如，鲍威尔在2018年2月上任当周美国就遭遇大跌。当时因通胀预期升温引发“波动率崩溃(Volmageddon)”，股指迅速下挫。 伯南克时的动荡发生在其上任后的差不多第4个月。2006年5-6月，因担心美联储加息过头，市场出现了一轮显著抛售。 更“倒霉”的当属格林斯潘——其上任后第3个月即遇1987年的“黑色星期一”，标普500指数在极短时间内崩盘。 此外，为了控制恶性通胀，沃尔克在1979年8月上任伊始便铁腕加息，1979年秋季美国市场也出现了剧烈动荡。 沃什时代恐也难逃一劫？ 这些历史经历，无疑已足以令不少华尔街交易员在今年这个“美联储换帅年”保持紧张感。 更何况，与过往美联储主席交接时往往呈现“萧规曹随”局面(从格林斯潘到伯南克到耶伦到鲍威尔，货币政策几乎一脉相承)不同的是，这一次，被特朗普选中的沃什，本身身上就有着对美联储“大改革、大换血”的标签。 若获参议院确认，沃什将面临因特朗普多次指责鲍威尔货币政策宽松力度不足而陷入紧张的金融市场——市场对美联储独立性已然忧心忡忡。 此外，在上周五特朗普总统提名沃什接替杰罗姆·鲍威尔的消息公布后，美国股市应声下跌，金银价格更是出现了历史级崩盘，因交易员认为沃什是美联储主席主要候选人中最不倾向鸽派的。沃什曾于2006至2011年担任美联储理事。 沃什之前在美联储任职期间曾以鹰派立场著称，尽管他近年来公开主张降息以迎合总统立场，但 其支持缩表的立场依然是市场人士的一大隐忧点。 多年来，沃什多次公开抨击美联储官员放任央行资产膨胀，这引发市场猜测一旦他上台可能迅速采取缩表行动。 不少业内人士表示，此次美联储领导层更迭很可能将加剧货币政策路径的不确定性——当前政策正受高通胀与就业市场周期性降温信号的双重牵制。 加拿大帝国商业银行资本市场股票与投资组合策略主管Christopher Harvey指出，若美联储着手缩减资产负债表规模——此举将抽离金融体系流动性，恐对风险资产造成负面冲击。 另一方面，摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊周一在致客户信中则写道，沃什作为资产负债表鹰派人士的声誉，可能有助于抑制金价并适度支撑美元，从而“为更广泛的政策目标按计划实施争取时间”。

2月2日，全球金融市场迎来“黑色星期一”，大宗商品、股票市场同步深度回调，贵金属、能源化工等板块集体重挫，A股、港股及周边主要股指全线走低。 国内市场方面，当日午盘收盘，多个期货品种主力合约出现跌停，金属板块成为重灾区，沪银跌幅17%，钯、铂跌幅均为16%，沪金跌超15%，沪镍、沪锡跌幅均为11%；能化板块同步承压，原油、低硫燃料油跌超7%，纯苯跌超5%，苯乙烯等多个品种跌幅接近5%。 权益市场同步走弱。A股主要指数集体下跌，沪指跌2.48%，深证成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，科创50指数跌幅为3.88%。个股呈现普跌格局，4652只个股下跌，仅771只上涨，123只个股跌停。市场情绪趋于谨慎，沪深北三市合计成交2.61万亿元，较前一交易日减少超2500亿元。石油、煤炭、有色、能源化工等资源股集体跳水，黄金板块近30股跌停，成为当日跌幅最大的细分领域。 港股及周边市场同样未能幸免。恒生指数下跌超2%，恒生科技指数一度跌超4%。韩国综合指数暴跌5.26%，盘中触发熔断机制，创下2025年4月初以来最大单日跌幅。日经225指数收盘下跌1.25%，澳洲标普200指数跌逾1%，印度孟买指数下跌0.73%，亚太主要股指呈现集体走低态势。 国际市场，贵金属价格遭遇“断崖式”下跌。纽约商品交易所黄金期货价格一度跌至4427.25美元/盎司，白银期货价格最低触及71.72美元/盎司。与1月29日的历史最高点相比，白银价格累计跌幅已达40%，金价累计跌幅约20%。油价同步承压，布伦特原油、NYMEX原油、WTI原油日内跌幅均在6%左右，能源市场波动加剧。国内下午收盘后，外围市场稍微回暖，包括国际黄金、白银在内的贵金属价格跌幅有所收窄。 对于本轮市场回调，分析人士认为，美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席的消息是导火索。凯文·沃什被认为立场更为鹰派，其对前瞻指引及美联储资产负债表规模的看法，推动美元升值以及美债收益率上行，引发全球流动性风险担忧。 东证期货宏观策略高级分析师王培丞对记者表示，本轮贵金属下跌的核心逻辑是“拥挤交易”的瓦解。 沃什主张的“降息 缩表”政策取向，引发市场对流动性宽松预期的显著修正，直接触发贵金属价格大跌。股市中跌幅居前的板块，均围绕“通胀上行、大宗涨价、经济修复”逻辑展开交易，该逻辑反转后相关板块集体下挫，对股指形成明显拖累。 宝城期货能化高级研究员陈栋认为，原油价格重挫，除了与美联储政策预期反转有关外，地缘风险溢价消退、供过于求预期发酵也是重要原因。前期支撑油价的中东地缘紧张局势显著缓和，伊朗官员否认军演传闻，美方释放谈判信号，市场对供应中断的担忧缓解，前期累积的风险溢价快速回吐。基本面层面，全球原油供应过剩预期持续发酵，IEA预计2026年供应过剩规模显著扩大，虽然OPEC 维持暂停增产决议，但非OPEC产油国持续扩产，叠加冬季取暖需求逐步减弱，需求端缺乏支撑。 化工品价格走弱则主要跟随油价波动。格林大华期货化工负责人吴志桥表示，当前化工品交易逻辑并未发生根本转变，但部分品种短期涨幅过快，提前透支未来需求，且临近春节下游需求将逐步转弱，持续上涨动力不足，导致价格随油价同步回调。 展望后市，机构对贵金属市场表现出一定信心。摩根大通私人银行亚洲宏观策略主管唐雨旋认为，此次贵金属价格下跌属于健康的技术性回调，金价仅是回到两周前水平，1月份仍录得13%的涨幅。从持仓数据来看，新兴市场央行黄金储备占比仍偏低，ETF持仓也低于2022至2023年的高位，长线策略买家为金价提供了稳固支撑，这也是黄金市场信心强于白银的重要原因。 长江期货研究员汪国栋认为，美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性的担忧仍存，央行购金和“去美元化”趋势并未改变。同时，在工业需求拉动下，白银现货供应维持紧张局面，中期来看，黄金、白银价格有望重拾上行态势。 （来源：期货日报）