围绕人工智能支出的恐慌在24小时内完成反转。OpenAI营收口径之争出现新说法，前一天被这条消息砸下去的芯片与云服务商当天拿到逢低买盘。 与此同时，特朗普宣布俄罗斯将向全球市场释放柴油供应，盘中冲高的油价随之回落，长端美债收益率继续在24年高位附近徘徊。 道琼斯工业平均指数涨0.83%收于51654.95点，标普500指数涨0.59%收于7811.54点，纳斯达克综合指数涨0.64%收于27366.17点，标普500与纳斯达克终结两连跌。标普500十一大板块九涨二跌，房地产板块涨1.88%领涨，通信服务板块跌0.40%垫底。 OpenAI营收口径之争在24小时内翻转，周四被砸的芯片与云服务商拿到逢低买盘；油价在伊朗革命卫队袭击霍尔木兹海峡一艘液化石油气油轮后被推高，又被特朗普与普京达成的柴油供应协议压了回去，收益率对估值的挤压随之减轻。 人工智能这一侧的变化最明显。 前一天英国金融时报关于OpenAI年化营收远低于此前暗示水平的报道，把甲骨文、博通、英伟达、CoreWeave等一整条链砸了下去；新的口径说明出来后，恐慌让位于逢低吸纳，反弹沿着盈利能见度最高的公司扩散。 地缘这一侧的拉锯决定风险偏好的上限。伊朗革命卫队把打击范围从霍尔木兹海峡向海峡外扩展，也门胡塞武装据报在曼德海峡布设水雷；特朗普给这场冲突贴了一个到期日，油价最终只录得微涨，美股得以把注意力放回盈利本身。 OpenAI营收口径之争翻转，科技股拿到逢低买盘 周四把人工智能概念股打下去的是一条营收数字，周五把它们托起来的还是这条数字。 华尔街见闻此前提及，OpenAI截至9月底的年化营收接近500亿美元，比市场流传的680亿至700亿美元低了近200亿。 随后OpenAI方面澄清，较高数字系将通过合作伙伴渠道确认的收入合并计算，同口径下收入已从约300亿美元增长至500亿美元。据彭博报道，OpenAI预计年内收入将达到或超过700亿美元，这一表态令纳斯达克指数收复失地，周内基本收平。 周五微软涨2.40%，亚马逊涨3.30%，Palantir涨5.20%，Datadog涨7.08%，罗素2000指数涨0.50%收于2806.98点。 前一天跌得最狠的芯片股没有全部收复失地，英伟达仍跌0.50%。资金挑的是盈利能见度，逢低就买的并不多。 富国银行投资研究所全球股票策略师Doug Beath提醒，标普500的参与面一直偏窄，这本身就说明投资者认为大型科技股更能扛住油价和收益率，对其余板块保持谨慎。他判断，科技板块一旦让人失望，触发的不只是惯常的震荡。 风险偏好同步回暖的还有欧洲。欧洲斯托克600指数涨1.03%，英国富时100指数涨1.06%收于10552.05点，德国DAX指数涨1.13%收于25087.27点，法国CAC40指数涨0.95%收于7803.33点。 本周科技板块和工业板块成为跌幅最大的板块，而能源和公用事业板块表现优于其他板块。 SpaceX频谱交易搅局，电信股重挫铁塔股大涨 当天个股层面最剧烈的一次重定价来自SpaceX。 华尔街见闻提及 ，SpaceX同意以约80亿美元收购Grain Management持有的全美800兆赫低频频谱牌照，最多14兆赫配对频段，用来把星链的卫星直连手机服务送进建筑物内部。美国联邦通信委员会同时批准了1.5万颗第二代星链移动卫星的部署。 传统运营商被放在被冲击的一侧。 T-Mobile跌13.26%，AT&T跌9.85%，Verizon跌8.80%，创下2002年以来最差单日表现；特许通讯跌5.77%，康卡斯特跌2.59%。欧洲电信股同步走低，德国电信盘中一度跌7%。 另一端的赢家是铁塔公司。 卫星信号要进楼，就得有更多地面基站承接，Crown Castle涨15.60%，美国电塔涨9.30%，SBA Communications涨7.36%。这三家在标普500里归入房地产板块，直接把该板块送上当日领涨位置。 SpaceX自身涨1.25%，盘中一度涨超3%。市场把它当作新进入者定价：它买的是一张入场券，而三大运营商失去的是原本不需要竞争的那部分用户预期。 油价高位拉锯，普京柴油协议对冲霍尔木兹遇袭 伊朗革命卫队称在霍尔木兹海峡袭击了一艘液化石油气油轮并引发大火。此外也门胡塞武装据报在曼德海峡布设水雷。 消息传出后，美国原油期货一度冲上92.17美元的日内高点。 把涨幅压回去的是特朗普。他在社媒上称与普京的通话非常成功，俄方将立即供应超过30万吨柴油，11月再供50万吨，随后追加100万吨，另视炼厂状况再交付300万吨。 美国原油期货结算价定在91.85美元，涨0.39%；布伦特原油结算价104.72美元，涨0.42%。 华尔街见闻提及 ，周五特朗普被问及为何推迟到中选后、而不是立即对伊朗采取行动时，他说“可能”立即行动。周四特朗普明确表示，美国"不会在中期选举前攻击伊朗"，并称当前与伊朗的谈判"富有成效"。 Ultima Markets资深分析师Elon Gu认为，若伊朗方面的袭击继续升级，白宫一旦重新考虑军事行动，油价可能急速走高，尤其霍尔木兹海峡的油轮通行量本已远低于战前水平。 作为反映实物原油供需紧缺程度的最佳指标，即期布伦特原油（Dated Brent）价格本周大幅飙升，重新逼近战后的历史高点。 美债短端领跌曲线趋平，消费者信心跌至五个月低点 加息预期没有松动，短端最先承压。2年期美债收益率上行3.10个基点至4.789%，5年期上行3.40个基点至5.0229%，10年期上行2个基点至5.2463%，30年期仅上行0.20个基点至5.6024%。 短端领跌，2年期与10年期利差收窄1.20个基点至45.51个基点。 本周2年期与30年期美债收益率一度突破90个基点，为8月中旬以来最大幅度，之后回落至本周持平 本周美债供给端较为顺利。周三390亿美元10年期国债中标收益率5.300%，间接投标人拿走80.3%，交易商获配降至2.5%的纪录低位；周四220亿美元30年期中标5.618%，为2000年8月以来最高。收益率却没能随之回落，10年期本周只是落在5.22%至5.36%这一区间的低端。 太平洋投资管理公司首席投资官伊瓦辛向英国金融时报表示，美国10年期国债收益率存在升破6%的风险，这将是2000年以来的首次。 Saxo首席投资策略师Charu Chanana给出的是资金成本视角。长期收益率回到数十年高位附近，投资者再难以用低成本资金为人工智能增长定价；主权收益率上行叠加大规模公司债供给，资本变得更贵也更挑剔。 同日公布的密歇根大学10月消费者信心初值为46.3，低于9月的48.1，也低于47.6的市场预期，为连续第三个月下滑。现况指数降至44.7的历史最低，一年期通胀预期从4.6%升至4.7%，五年至十年预期从3.4%升至3.5%。 美元指数连涨四周，黄金从两个月低位反弹 美元继续走强。衡量美元对六种主要货币的美元指数在纽约汇市尾市收于102.216，涨0.08%，录得连续第四周上涨，为2025年初以来最长连涨周。欧元兑美元降至1.1202，欧元连跌五周，美元兑日元升至158.21。 本周早些时候金价曾跌至两个月低点，美元走强与收益率上行是主要压制。周五油价回落、逢低买盘进场，纽约时段尾盘现货黄金报每盎司4194.36美元，涨1.50%，全周累计涨约1.3%。 纽约商品交易所12月交割的黄金期货结算价涨1.40%至4216.30美元。现货白银涨2.40%至60.77美元，铂金与钯金同日分别涨3.1%和2.1%。

各类资产集体走高 10月9日，德国、法国、英国股市主要股指涨幅均在1%附近。美股三大指数也集体上涨，纳斯达克指数上涨0.64%，中国资产亦全线大涨，纳斯达克中国金龙指数涨近3%。 金银价格大幅拉升，截至9日收盘，伦敦金上涨1.47%，价格报4194.39美元/盎司；伦敦银上涨2.77%，价格报60.79美元/盎司。 消息面上，按照有“华尔街神算子”之称、美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee的说法，美国通胀缓解可能即将到来。 他在接受最新采访时说道：“我认为这种可能性非常高。通货膨胀将会下降。” 普京：俄愿向美国及全球市场供应石油和石油产品 据央视新闻报道，俄罗斯克里姆林宫当地时间9日发布俄总统普京声明称，当天与美国总统特朗普通电话期间，双方重点讨论了乌克兰危机的解决前景，同时还涉及伊朗局势以及双边关系的多个方面。 在讨论全球能源市场形势时，俄方重申，愿意向美国及全球市场供应石油和石油产品。普京强调，这将对全球经济产生积极影响。 美国财政部外国资产控制办公室9日发布公告说，在未来几个月放松针对俄罗斯柴油贸易的制裁，以缓解美国内柴油供应紧张、平抑油价。同日，特朗普宣布，美俄领导人就俄向美国及全球市场提供柴油达成一致。　 根据公告，外国资产控制办公室当天发布许可，授权与俄柴油相关的销售、交付、卸货或进口。这一授权将持续至美东时间2027年4月7日零时。 当天下午，特朗普在社交媒体上宣布，他刚与俄罗斯总统普京完成相关讨论，双方同意俄立即向美及全球市场提供超过30万吨柴油，在11月份再提供50万吨。此后，俄方还将向市场提供100万吨柴油。另外，俄方将根据其炼油厂状况在短期交付300万桶柴油。 特朗普称，凭借美国“完全控制”霍尔木兹海峡，上述俄能源相关消息公布后，柴油价格将“创纪录大幅和快速下降”。 自美以对伊朗开战以来，美国柴油价格上涨约70%，10月8日全国平均价格达到每加仑6.28美元。柴油价格上涨加重了美国农民和卡车司机的成本压力。据了解，生活成本是美国选民关注的主要问题之一。 特朗普设立委员会调查美联储理事库克 据新华社报道，美国白宫9日公布的信息显示，美总统特朗普7日签署备忘录，成立一个委员会，调查有关美国联邦储备委员会理事莉萨·库克涉嫌住房抵押贷款欺诈的指控，并就是否构成解除其职务的理由提出建议。 根据该备忘录，这一调查委员会由总统经济政策助理、美国平等就业机会委员会主席和政府道德准则办公室主任组成，将于11月5日在白宫举行闭门听证会，审议针对库克的证据和指控，库克本人须出席。 备忘录规定了调查流程及相关程序安排，要求委员会尽早向总统提交书面报告。 库克的代理律师在一份声明中表示，库克欢迎有机会恢复自己的名誉，但“我们严重怀疑这一听证会是否合理且合法”。 巴拿马运河运营保持正常，暂未受地震影响 据中国地震台网正式测定，北京时间10日1时56分，巴拿马发生7.6级地震，震源深度10千米。地震不久后，该国又发生多次5级以上余震，最大国际机场临时关闭，美国发布海啸预警。 巴拿马运河管理局9日发表声明说，当天发生强震后，巴拿马运河运营仍保持正常，暂未受到影响。 智利海军水文和海洋局海啸预警部门9日发布公告说，当天巴拿马地震可能引发海啸并影响智利复活节岛。 中欧贸易投资磋商机制第二次例会发表联合声明 据新华社报道，10月8日至9日，商务部部长王文涛在北京与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇共同主持召开中欧贸易投资磋商机制第二次例会并发表联合声明。双方进行了务实、富有成效的讨论，并形成成果共识清单。 双方围绕贸易和投资平衡、出口管制、知识产权、世贸组织改革等方面形成了16条具体成果共识。其中包括：双方将继续探讨在世贸组织规则框架下，降低部分商品关税的可能性；双方以符合世贸组织规则的方式就混动汽车贸易达成谅解；双方将继续推进电动汽车反补贴案企业价格承诺和复审相关程序；双方同意就欧盟外国补贴条例（FSR）开展技术对话；中方愿通过“绿色通道”机制，为稀土及永磁体对欧出口许可审批继续提供便利，欧方将继续与成员国一道，为解决两用领域对华重点许可个案提供便利；双方同意探讨投资合作，促进彼此经济发展，并讨论开展面向未来的合作等。 双方商定，将于2027年3月召开机制第三次例会，在此之前双方将保持密切沟通，包括1月举行部长级视频会议。 沪锡国庆假期后遭遇重挫，什么情况？ 国庆假期归来，沪锡价格连续两个交易日下跌，累计下跌超30000元/吨。 对此，方正中期期货有色分析师胡彬认为，沪锡价格下跌缘自宏观压力增加与市场风险偏好下移。“虽然市场对美联储10月加息的预期迅速降温，但中东地缘冲突反复，布伦特原油价格保持高位，通胀担忧升温，推高美债收益率，市场对12月美联储累计加息25个基点的押注升至64.1%，美元指数随之大幅拉升。受此影响，有色板块集体承压，沪锡作为高弹性品种自然受到冲击。”他说。 广州金控期货有色分析师黎俊告诉记者，缅甸佤邦复产进度缓慢，供给端对锡价存在支撑。 胡彬补充说，供给虽边际收紧，但收缩节奏平缓。SMM调研显示，我国锡冶炼厂加工费环比持平，云南、江西冶炼企业周度开工率环比下降0.94个百分点，至64%。其中，云南地区主要冶炼企业开工率为84.78%，较上周（86.34%）回落1.56个百分点，江西地区主要冶炼企业开工率（32.32%）连续三周不变，市场尚未出现实质性供给短缺的信号。进口端，8月我国锡矿砂及锡精矿进口量为19332吨，环比上升14.00%，同比上升88.40%，同比大幅增长的原因是去年同期基数偏低。矿端供应担忧虽有所缓解，但约束依旧存在。 需求方面，据胡彬介绍，传统消费淡季订单偏弱，下游企业仅维持刚需采购，主动补库意愿不强。不过，黎俊告诉期货日报记者，人工智能产业蓬勃发展是锡消费增量的主要来源，AI服务器PCB用量较传统机型大幅提升，Chiplet、HBM高带宽存储等先进封装工艺需要大量的高纯锡球、锡膏完成微米级焊点连接，这将持续拉动对锡的需求。 库存数据也印证了当前供需关系的微妙状态。截至10月9日，上期所锡期货库存为3994吨，处于近四年绝对低位。对此，黎俊认为，这反映出锡供应整体偏紧。 胡彬补充道，库存结构存在分化，上期所库存环比大幅上升，LME库存则环比回落。国庆假期前SMM社会库存周环比去化982吨。 展望后市，胡彬认为，当前美元走强与地缘不确定性仍是影响沪锡定价的核心因素，基本面或维持“供给略紧、需求不旺”的弱平衡，后续需重点跟踪缅甸、刚果（金）矿产国形势及政策变化，以及美联储货币政策路径、美元走势。

中东地缘局势持续发酵、海湾地区石油运输受阻推动油价急涨，与此同时，有关OpenAI实际营收远低于此前预期的报道重燃市场对人工智能投资回报的质疑，科技股遭遇重挫。 美股科技板块成为最大拖累。 华尔街见闻提及 ，OpenAI基于当前业绩折算的年化营收约为500亿美元，而此前部分媒体报道的预期数字接近700亿美元。 这一落差打压了芯片股的投资情绪， 纳斯达克100指数 单日下跌1.4%，为7月以来最差表现。 道指 则微涨0.10%。标普500十一大板块六涨五跌，能源与必需消费品领涨，科技与非必需消费品垫底。 甲骨文 跌5.58%， 美光科技 跌4.79%。 与此同时， 油价 大幅走高 ，WTI原油期货 涨幅一度超过4%，实物油价基准布伦特现货价格逼近战时高点 。美国国债收益率 先因油价上涨而承压走高，随后在OpenAI报道发酵后随股票下跌引发的避险买盘回落。 中东多点升级，原油大涨 原油市场再度陷入地缘政治驱动的剧烈波动。 华尔街见闻提及 ，美国媒体报道称，特朗普正在考虑在中选前对伊朗发动新的打击。据新华社，伊朗支持的胡塞武装袭击沙特两座机场，造成3人死亡，沙特主导的联军随即宣布摧毁也门境内82处胡塞目标。英国海上贸易行动办公室通报，一艘油轮在卡塔尔西北近海被多枚发射物击中并出现人员伤亡。 航运数据勾勒出紧张程度。 伊朗把袭击从霍尔木兹海峡扩展到波斯湾与阿曼湾，比利时研究机构克普勒的数据显示， 10月6日仅有7艘油轮通过霍尔木兹海峡，为7月23日以来最低。 华尔街见闻提及 ，美国墨西哥湾的飓风伊萨亚斯又添一重扰动。壳牌与雪佛龙等公司削减海上产量，炼厂运营也可能受到影响。 多重消息叠加下，油价大幅走高，WTI原油期货涨幅一度超过4%，实物油价基准布伦特现货价格逼近战时高点。 成品油价格再次上涨，柴油价格本周飙升。 不过随后特朗普在社媒上表示"我们正与伊朗伊斯兰共和国进行富有成效的讨论……我们不会在中期选举前的任何时候攻击伊朗"，油价一度出现急跌、回吐涨幅，但据Axios报道，伊朗官员对特朗普的声明高度存疑，担忧遭遇第三次突袭，因此油价最终并未收跌。 Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen表示： 关于霍尔木兹海峡流量已经恢复的整个叙事，已被彻底颠覆。 沙特阿美CEO Amin Nasser警告： 供应弹性缓冲已薄得令人担忧，若供应中断持续，将拖累经济增长、推高通胀。 海运层面，当天从中东运油至中国的超大型油轮日租金达140万美元，创历史纪录。 OpenAI收入落差引爆AI板块 周四美股标普和纳指继续下挫，道指则逆市收涨。 标普500收跌0.47%报7765.36点，纳斯达克综合指数跌1.25%报27193.34点，道琼斯工业平均指数涨0.10%报51231.64点，罗素2000微涨0.03%。 华尔街见闻提及，OpenAI当前年化营收约为500亿美元，较此前部分媒体披露的700亿美元低出约200亿美元，差距显著。这一消息迅速蔓延至整个科技产业链，芯片股指数单日下跌3.4%。 AI板块普遍重挫。英伟达当日跌约3%，甲骨文跌逾5.5%，AMD、博通、英特尔及超微电脑跌幅均在4%至6%之间。 数据中心股和光通信股重挫、跌约7%。云服务股 Nebius 和 CoreWeave 双双跌超7%，光通信股 应用光电 暴跌13%， Coherent 跌9.62%。 此次营收数据落差对市场的打击，不仅在于数字本身，更动摇了支撑AI巨量资本开支叙事的核心逻辑，AI终端需求是否真的如此旺盛。更重要的是，这一预期差出现在Token成本持续走低的背景下。 高盛交易台还指出加剧AI相关板块承压的额外因素：三星与台积电的业绩表现令人失望，未能达到市场的较高预期；甲骨文、博通等主要AI参与者计划进一步通过债券市场融资的报道增添了资本压力。 Miller Tabak的Matt Maley表示： 投资者开始对在借贷成本大幅攀升的背景下，这一规模庞大的AI支出能维持多久感到质疑。 瑞银财富管理首席投资办公室的Ulrike Hoffmann-Burchardi则在近期报告中维持对AI结构性机遇的信心，但同时提示分散化投资的重要性，并指出： 在收益率偏高抬升资本成本的背景下，回报问题、AI安全性、融资及执行层面的持续疑虑，都可能引发阶段性波动。 当日受油价飙升影响，美股 能源板块 表现最佳，必需 消费品板块表现疲软。 美债收益率先涨后跌，长端表现相对强劲 油价飙升一度驱动美债收益率测试前一交易日高点，但随着特朗普发声暂时压低油价，买盘随即涌入；此后OpenAI报道出炉，市场判断AI资本支出对国债资金的竞争压力边际下降，长端国债进一步获得支撑。 10年期美债收益率跌5个基点至5.227%，30年期跌5.9个基点至5.602%，2年期跌1.3个基点至4.751%。 30年期美债标售构成转折。美国财政部发行220亿美元30年期国债，中标利率5.618%；投标倍数2.54倍，高于前六次2.41倍的均值；包括海外投资者在内的间接投标者获配72.3%，同样高于前六次69.1%的均值。 TD证券利率策略师Molly Brooks认为： 需求守住了，对于想要涉足长端的投资者而言，这是一个积极信号。 SLW Investments投资组合经理Vincent Ahn指出， 30年期国债收益率之所以关键，在于"这是美联储不能掌控的那个期限，也是全球市场必须自愿持有的那个期限。" 美联储官员方面，联储理事Christopher Waller表示进一步加息可能仍有必要，但无需在连续会议上收紧；圣路易斯联储行长Alberto Musalem暗示未来六至九个月利率应继续上行，但未明确表态支持本月会议加息。 美元震荡收平，黄金小幅走高 外汇市场同样经历了剧烈的日内波动，彭博美元即期指数最终基本收平，欧元小幅上涨0.2%至1.1215美元。 黄金上涨0.6%至每盎司4134.68美元，金银比率重新攀升至70倍，创两个月新高。

全球股市涨势遭到打断。国际油价因中东局势再度升温急涨逾5%，推动通胀预期升温，令投资者对全球股市刚刚接近历史高位的乐观情绪迅速降温，美债收益率同步走高。 周四，美股期货跌幅扩大， 道指期货跌1%，纳斯达克100指数期货跌0.8%，标普500指数期货跌0.6%。光通信板块盘前走低，Coherent跌超3%，Lumentum、Credo跌超2%，康宁、迈威尔科技跌近2%。 欧洲斯托克50指数开盘跌1.11%，德国DAX指数跌0.85%，英国富时100指数跌0.82%法国CAC40指数下跌1%，创下六个多月以来的新低，较8月份的历史高点已下跌超过12%。 布伦特原油日内涨5％，现报105.33美元/桶。受此冲击，美国10年期国债收益率上扬3个基点至5.31%，逼近2002年以来的高点；MSCI全球指数下跌0.2%，进一步偏离此前一度接近的历史峰值。 此前市场普遍押注强劲企业盈利将消化高利率压力，但油价与通胀的双重抬头正在重新检验这一逻辑。美国股指期货早盘一度翻红后再度回落0.1%，欧洲股市亦预计低开。 美股期货跌幅扩大， 道指期货跌1%，纳斯达克100指数期货跌0.8%，标普500指数期货跌0.6%。 美股光通信板块盘前走低，Coherent跌超3%，Lumentum、Credo跌超2%，康宁、迈威尔科技跌近2%。 法国CAC40指数下跌1%，创下六个多月以来的新低，较8月份的历史高点已下跌超过12%。欧洲斯托克银行指数下跌2.1%。 日经225指数收盘下跌1.4%，报69,042.11点。日本东证指数收跌1.5%，报4,091.46点。韩国首尔综指收跌2.6%，报6625.93点。欧洲斯托克50指数开盘跌1.11%，德国DAX指数跌0.85%，英国富时100指数跌0.82%。 日元下跌0.1%，至158.26美元 美国10年期国债收益率上涨3个基点，至5.31% 日本10年期收益率下降2.5个基点，至3.080% 现货黄金上涨0.4%，至每盎司4,126.06美元 现货白银日内跌幅达2.0%，报58.57美元/盎司 WTI原油日内涨幅达5.0%，报92.72美元/桶；布伦特原油日内涨幅达5.0%，报105.26美元/桶。 比特币下跌0.6%，报82,848.73美元 中东紧张局势推动油价加速上行 油价上涨的直接导火索来自多条地缘政治消息。据报道，白宫已要求五角大楼拟定针对伊朗的打击方案，且可能在中期选举前付诸实施。与此同时，胡塞武装袭击了沙特阿拉伯两座机场，造成3人死亡，该组织对沙特的攻击力度持续升级，并在也门继续与利雅得支持的武装展开交战。此外，一场风暴也导致美国国内部分原油产量中断。 油价飙升同步带动航运成本上扬。超大型油轮的租用费率升至新高，大幅推高了石油供应链各环节的成本。彭博策略师Mark Cranfield表示，布伦特期货突破102美元正在恶化亚洲市场情绪，并向美债期货蔓延。"如果这股负面冲击传导至法国国债，等欧洲交易员全面入市后，局面可能将变得相当混乱。" 美联储加息周期或未画句号 AI巨头新一轮大规模举债计划令市场信心出现动摇。美股光通信板块盘前走低，Coherent跌超3%，Lumentum、Credo跌超2%，康宁、迈威尔科技跌近2%。欧洲斯托克50指数开盘跌1.11%，德国DAX指数跌0.85%，英国富时100指数跌0.82%法国CAC40指数下跌1%，创下六个多月以来的新低，较8月份的历史高点已下跌超过12%。 高油价的冲击叠加美联储政策压力，令市场对通胀前景的担忧明显加剧。美联储上月一致通过决议，将基准利率上调25个基点，为2023年7月以来的首次加息，理由是经济呈现出重新走强的迹象。 TradeStation的David Russell认为，年内再度加息的概率颇高。"当前政策立场限制性并不强，在通胀高于目标、多数经济活动指标依然强劲的背景下，物价稳定是美联储压倒一切的使命。" 美股此前在高利率与高油价的双重压力下仍一路攀升至历史高位，但下周正式开启的财报季将带来更严峻的考验——市场将检验人工智能基础设施建设吸引的数千亿美元投资，究竟能否转化为相应的盈利回报。 欧洲财政隐忧浮现，法国成市场焦点 欧洲方面，法国财政状况持续承压，令欧元区面临自欧债危机以来最为棘手的主权债务市场压力。法国财政部表示，不会调整现行的债券发行策略，但这一表态未能平息市场疑虑。 JB Drax Honore亚太区首席策略师Sean Keane表示，在官方作出足以扭转局面的有力回应之前，市场将持续推高法国与德国国债的利差，而这需要柏林与布鲁塞尔的协同配合。"法国已进入所有人的视野，欧洲被普遍认为面临一系列难以破解的问题，而无论是制度意愿还是集体应对能力，都显得力不从心。" 与此同时，欧元兑美元小幅企稳，美元指数则延续周三0.3%的涨幅，持续获得避险资金支撑。

法国财政风险再度引爆欧债抛售，抛压蔓延至全球债市，一度推动美国长端国债收益率逼近逾二十年高位。利率上行重燃通胀担忧，三大美股指回落，纳指终结五连涨。 30年期美债收益率盘中触及5.732%，为2002年5月以来最高；英国30年期国债收益率升至6.036%，为1998年1月以来最高。美联储9月会议纪要偏鹰，多数官员认为年底前可能适合再次加息。 美股纳指终结五连涨，罗素2000跌1.31%。十一大板块七跌四涨，工业跌2.14%、材料跌1.53%领跌，医疗涨1.06%、非必需消费涨0.15%领涨。 这是一次由债券市场发起、股市接力的回落。标普500与纳指在前一交易日刚刚以纪录高位收盘，当日失去继续上攻的动力；指数层面的跌幅不大，市场内部的分化却明显放大。 市场对法国削减赤字能力的担忧重新升温，法国国债与德国国债的十年期利差一天之内走阔13个基点至140个基点以上，欧洲银行股指数成为当日欧洲表现最差的板块。这股抛压横跨大西洋，长端美债与英国国债的收益率双双回到二十余年前的高位。 布伦特原油结算价维持每桶100美元上方，柴油裂解价差走高，美联储9月会议纪要显示多数官员认为年底前再加息一次是合适的。当日的10年期国债拍卖需求明显强于预期，暂时托住了长端。 欧洲债市再现压力，美债标售需求强劲 欧洲债券市场的抛售有所再起，法国主权债务问题再度成为市场焦点。法德10年期国债利差单日走阔约10个基点至138个基点，欧洲银行股随之承压。 意大利富时MIB指数跌2.51%、西班牙IBEX指数跌1.68%，斯托克欧洲600指数跌1.00%至630.25，结束三连涨，欧洲银行板块跌幅居前。德国十年期国债收益率一度升至3.5279%后回落。 欧洲央行已明确表态，法国债券走势目前尚不足以触发其重启债券购买计划的门槛。这一立场令投资者忧虑，欧元区是否正在重演债务危机时期"越跌越弱、越弱越跌"的循环逻辑。法国财政部则表示，目前不会调整国债发行策略。 凯投宏观高级市场经济学家詹姆斯·赖利认为，这一次法国利差反映的是财政担忧，其根本成因是能源价格高企背景下的全球债券抛售。在他看来，法国股市要摆脱落后状态，需要财政状况出现实质性改善。 华尔街见闻提及 ，10年期美债拍卖定价收益率为 5.300%，是自 2000 年 11 月以来的最高水平。认购倍数2.77倍创2016年来新高，海外需求接近纪录高位。 此次拍卖非常强劲，导致 10 年期国债收益率下跌 5 个基点，至盘中低点 5.27%，此前 10 年期国债收益率曾触及 5.36% 的数十年新高。 美股内部分化加剧，市场开始奖励质量 周三欧债抛售潮的恐慌情绪一度打压美股指表现，美国股指期货开盘后加速下跌，但随后强劲的10年期美债标售止住跌势，并在欧洲收盘之际迅速反弹收窄跌幅。 最终美股道指仍跌0.66%报51179.87点，标普500与纳斯达克综合均跌0.22%，报7801.77点与27538.69点，纳指终结五连涨。 小盘股继续承受利率上涨带来的冲击，罗素2000指数连续第四个交易日表现逊于纳斯达克100指数，过去20个交易日中有17次承压。 等权重标普500指数持续落后于市值加权版本，反映出少数大市值科技股对指数的高度支撑。 等权重标普500指数ETF与普通标普500指数ETF的比率创下历史新低。 板块层面，医疗保健、必需消费品及公用事业等防御板块表现相对突出；工业板块跌幅居前，卡特彼勒重挫逾6%，此前美国联邦贸易委员会与农业部联合宣布对农业机械制造商市场行为展开调查。 存储芯片在前一交易日大幅下挫后回升，美光涨4.06%，超微电脑涨3.41%。 美光同日获得D.A. Davidson将目标价从2100美元上调至3000美元，分析师Gil Luria给出的理由是存储供不应求的状态将延续到2027年与2028年。 同一产业链的电力与冷却环节则在失血。为人工智能服务器提供电源模块与制冷设备的维谛技术跌2.63%，反映出资金对数据中心硬件估值与订单兑现节奏的重新审视。 高贝塔板块遭受重创，稀土、机器人及铀相关主题组合均下跌3%至5.5%不等，延续前一日星座能源消息刺激下涨势的逆转。 据高盛交易台中盘更新，当日整体流向明显偏向抛售，长线基金卖出规模显著，卖盘偏斜达-25%，集中于宏观产品及科技股；对冲基金做空比率亦升至近两周高位。 值得关注的是，高盛数据显示，优质资产组合大幅上涨，而大多数做空资产却跌至两个多月以来的低点。分析认为，市场终于开始青睐资产负债表健康的公司。下一个关键催化剂是本季财报季，摩根大通、花旗及富国银行将于下周二率先登场。 原油下跌，美元走强打压黄金 原油在释储与供给中断之间来回拉锯，最终小幅收低。 伦敦布伦特12月合约结算价下跌38美分至100.20美元/桶，跌幅0.38%；纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货结算价下跌1.16美元至88.28美元/桶，跌幅1.30%。 压制力量来自政策性供给。国际能源署同意尽快完成此前宣布的库存释放，并优先投放柴油，总量约1亿桶；法国从战略储备中释放1000万桶柴油。 支撑力量来自现实缺口。美国能源信息署数据显示，上周原油库存减少318.6万桶至4.241亿桶，市场原本预期增加170万桶；墨西哥湾约25.08%的原油产量与16.37%的天然气产量因风暴停产，一艘油轮在卡塔尔附近海域被投射物击中。 Again Capital合伙人约翰·基尔达夫认为，欧洲是本轮供应紧张的中心，释储在一定程度上缓解了紧张局面，也相应减轻了对美国原油供应的压力。 美元是当日最直接的受益方。 美元指数上涨0.4%，在纽约汇市尾市收于102.242；欧元兑美元跌至1.1199，英镑兑美元跌至1.3219，欧元兑英镑跌至0.84528，为2025年6月以来最低；美元兑日元报157.96。 现货黄金纽约时段尾盘报4110美元/盎司，跌约1.3%，盘中最低触及4066.40美元，为8月5日以来最低；现货白银报59.61美元，跌2.58%。 Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特认为，市场传递的信息是利率将更久维持在高位，这正在支撑美债收益率与美元；在他看来，官方部门的购金需求仍是黄金的重要支撑。

黄金短线反弹，但月线跌势仍未扭转。随着市场对美联储继续加息的预期升温，即将公布的“美联储最爱通胀指标”——PCE数据将成为判断金价下一步走势的关键变量。 周三，现货黄金上涨0.3%，报每盎司4193.7美元，但月内累计跌幅仍超过5%。与此同时，美元延续强势，进一步推高非美元投资者的购金成本，限制金价反弹空间。 加息预期仍是压制金价的主要因素之一。 CME FedWatch数据显示，交易员预计美联储10月加息的概率为47%，12月加息概率高达91%。纽约联储主席John Williams近日表示，政策制定者今年可能只需再加息一次，就能推动通胀回归2%的目标水平。 在这一背景下，PCE数据将成为市场判断美联储后续政策路径的重要依据。 数据若低于预期，可能缓解加息压力并支撑金价；若通胀表现强于预期，则可能进一步推高收益率和美元，对黄金形成压力。 PCE价格指数将于北京时间20时30分公布。 PCE数据牵动金价下一步走势 Critical Metals首席执行官Tony Sage表示，PCE数据将是黄金短期走势的重要考验，其结果可能改变市场对美联储货币政策的预期，并进一步影响美债收益率和美元走势。 若数据低于预期，金价可能获得支撑，并重新挑战4200至4300美元区间；若数据强于预期，则可能推高收益率和美元，令金价再度承压，4100美元一线或面临考验。 这一传导逻辑也是黄金近期承压的关键所在。 由于黄金本身不产生利息收益，利率上升会提高持有黄金的机会成本；美元走强则会抬高非美元投资者的购金成本。 在加息预期与强美元的共同作用下，金价本月累计跌幅已超过5%。 压力也延伸至其他贵金属。周三，现货白银下跌0.3%，报每盎司61.30美元；铂金上涨0.7%，报1717.90美元；钯金上涨0.5%，报1229.15美元。 尽管日内表现有所分化，但三种金属本月均录得下跌。

美国长期国债收益率飙升至数十年高位，叠加油价下跌与美联储政策路径不确定性，市场在多重压力交织下陷入方向迷失。当日市场在"鸽派"声音的短暂安抚下有所回稳，但整体仍难掩疲态。 美联储纽约联储主席John Williams周二表示，今年或仅需再加息一次，且无需急于行动，此言论迅速压低市场对10月加息的预期，短端收益率小幅回落。 与此同时，卡塔尔释放的外交斡旋信号以及沙特阿拉伯东西管道产能部分恢复，令油价单日重挫逾3%，布伦特原油跌破103美元/桶，WTI近月合约收于89美元附近。 然而，长端收益率并未跟随回落。30年期美债收益率一度触及5.61%，为2002年以来最高水平，显示市场对通胀持续性与财政压力的担忧并未消散。 股市同样承压。标普500指数小幅收跌0.17%，道琼斯工业平均指数下跌0.26%，纳斯达克100指数则因AI板块提振，逆势小幅上涨0.2%。美元延续反弹，黄金收涨1.4%至每盎司4175美元，比特币基本持平。 长端收益率破位，曲线陡峭化加剧 当日利率市场的核心矛盾在于：短端因Williams鸽派表态而受压，长端却因供给压力与通胀忧虑继续走高，收益率曲线随之大幅陡峭化。 30年期美债收益率触及5.6206%，创2002年6月以来新高；10年期收益率升至5.293%，为2007年6月以来最高。 Williams在布法罗的讲话为短端提供支撑，他表示： 基于9月会议已采取的政策行动，目前无需急迫，我们有时间收集更多信息。 受此影响，数据显示，市场对10月加息至少25个基点的概率从此前接近70%的高位回落至约51.5%。 然而，长端承压局面并未缓解。据彭博报道，派拉蒙天舞启动其针对收购华纳兄弟探索交易的投资级债券发行，拟募集约320亿美元，为有记录以来规模第五大的投资级债券交易，进一步加剧了长端供给压力。SMBC利率策略师Monty Gandhi表示： 长端的部分走势可能与这笔交易相关。 CIBC美国利率策略主管Michael Cloherty指出，长端目前看起来在历史标准下已经偏廉价，但大买家始终缺席，"我们已经等待超过一个月，他们仍未出现。" Citigroup策略师将当前国债市场状况定性为"温和的买方罢工"。TD Securities策略师Prashant Newnaha则警告： 只要中东局势未能化解，固定收益市场持续去风险的风险依然存在，并可能蔓延至股市。 外交信号与供给回升共同压制油价 原油市场当日大幅下跌，但基本面实际上呈现分化格局——期货价格走低，而实物市场供应紧张的格局并未根本改变。 分析认为，推动油价下行的核心因素有四： 其一，卡塔尔外交部发言人Majed al-Ansari表示，卡塔尔及其他调停方仍在持续向伊朗与美国双方传递信息，调停努力仍在进行； 其二，沙特阿拉伯东西管道在遭受无人机袭击后，已恢复约一半运输产能，为绕过霍尔木兹海峡的原油出口提供了重要替代通道； 其三，国际能源署表示已做好准备采取行动支持油市，而美国政府宣布将从战略石油储备追加释放最多4000万桶原油； 其四，特朗普据报支持以释放政治犯为条件放宽对俄罗斯制裁，若落实将为俄罗斯原油出口松绑。 然而，期货价格的回落掩盖了实物市场仍然偏紧的现实。即期布伦特原油报价维持在120美元附近，WTI现货升水亦处于极端水平。 CIBC Private Wealth Group高级能源交易员Rebecca Babin表示，霍尔木兹海峡流量增加与沙特管道恢复"为市场带来了一定的供给宽松"，但她也指出： 问题在于这对伊朗意味着什么：对霍尔木兹的杠杆减弱，可能促使伊朗走向谈判桌，也可能促使其升级行动以重新夺回筹码。 与此同时，伊朗的强硬表态并未消失。伊朗议会议长Bagher Ghalibaf当日重申，若伊朗的安全得不到保障，"任何基础设施都将不安全"，且媒体报道显示伊朗无人机当日再次攻击一艘过往船只。 AI利好提振纳指，美股整体仍承压 股市当日整体弱势，但科技和AI相关板块表现相对抗跌，成为市场难得的亮点。 纳斯达克100指数收涨0.2%，标普500跌0.17%，道指跌0.26%，小盘股跌幅居前。 市场情绪的转折点部分来自特朗普与AI/科技行业高管会面的相关报道。特朗普随后宣布反对出台新的联邦AI监管法规，提振了科技板块情绪。 AI板块内部，Anthropic公布IPO招股说明书，目标估值超过2万亿美元，并披露过去一年营收大幅增长，但亏损同步扩大。OpenAI年经常性营收则据报接近700亿美元，消息推动甲骨文股价一度大涨逾8%。 Anthropic新模型Sonnet 5.5亦引发关注，据高盛评述，该模型在多项测试上接近旗舰级别表现，速度提升逾30%且成本明显低于上一代产品，"前沿级别的智能正在持续降价"。 Meta股价当日上涨3.3%，尽管OpenAI同日发布了面向商业场景的持续性AI代理产品"Dots"，被视为其Muse代理的竞争对手；分析师认为两者定位有所区别，消费者场景的直接竞争有限。 相比之下，苹果承压。美国银行警告，Meta等AI代理的普及可能将购物、表单填写及结账等高价值场景从苹果的设备与服务生态中剥离。 科技七巨头的表现却落后于标普493指数。 本周迄今为止，AI代理板块和云服务板块仍处于下跌状态， 而半导体和软件板块的表现则优于前者。 黄金暴跌次日反弹1.60%，美元登顶17个月区间顶部 美元继续走强。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.17%，在纽约汇市尾市收于101.372，回到过去17个月交易区间的顶部，9月以来累计上涨1.5%。欧元兑美元跌至1.1341，美元兑日元报157.22。 现货黄金周一暴跌后，周二纽约时段尾盘反弹至4180.97美元，涨1.60%，日内低点4113.49美元与周一低点几乎持平。

油价上涨与美联储加息预期升温，推动美国国债收益率升至多年高位，全球股市跌至一周低点。 周二，MSCI全球指数下跌0.2%，创9月18日以来新低。纳指期货转涨，此前一度跌0.5%，欧股涨跌互现，日韩股指收跌。10年期美债收益率在周一触及2007年以来高点后，再涨1个基点至5.25%；30年期收益率亦升1个基点至5.56%。 地缘方面，据CCTV国际时讯，伊朗外长将返回德黑兰等待美方回应。布伦特原油连续第二日上涨，涨幅达1.2%至99美元；现货黄金上涨0.7%，至每盎司4145美元。油价攀升、美国商业活动走强及对政府债务高企的担忧，共同引发自2025年4月以来最大规模美债抛售。收益率飙升推高借贷成本，经济增长与企业盈利前景承压。 摩根士丹利旗下E*Trade的克里斯·拉金表示，受收益率与油价上涨影响，市场整体缺乏动力。鉴于美联储当前聚焦通胀，除非本周劳动力市场数据出现重大意外，否则市场表现可能继续弱于利率与能源市场。 核心市场走势如下： 纳指期货转涨，此前一度跌0.5%。美股存储概念股盘前小幅上涨，美光科技涨1.6%，SK海力士、闪迪涨1.4%。 欧洲斯托克50指数开盘涨0.27%，德国DAX指数跌0.13%，英国富时100指数涨0.19%，法国CAC 40指数涨0.06%。 日经225指数收跌0.6%，报65,481.27点。日本东证指数收跌1.7%，报4,041.13点。韩国KOSPI指数收跌0.27%，报6870.81点。 10年期美国国债收益率上升1个基点至5.25%。 彭博美元现货指数上涨0.1%。 现货黄金上涨0.7%，至每盎司4145美元。 布伦特原油涨1.2%至99美元。 纳指期货转涨，美债收益率高位震荡 纳指期货转涨，此前一度跌0.5%。Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda指出，强劲的企业盈利将继续为股市提供支撑，抵御债券收益率上升和AI估值风险带来的压力。 本周，交易员将密切关注一系列美国经济数据，以判断经济是否仍足够强劲、支持美联储进一步收紧政策。消费者信心指数和8月JOLTS职位空缺数据将于周二公布，随后是消费者支出和通胀数据，周五将发布非农就业报告。 10年期美债收益率周一升至2007年以来最高水平，今日一度再涨1个基点至5.25%。近期债市遭抛售后，部分投资者开始看多债市。 长期债券投资者Chris Iggo表示，经历四年艰难期后，债市即将反弹。华尔街资深人士Jim Bianco六年来首次看多美债，称“这是价值投资，若收益率继续上行，我将继续买入。” 黄金反弹、原油上涨，伊朗确认向美转达“7日计划”并等待回应 黄金价格上涨0.7%，报每盎司4145美元。此前，金价在亚洲交易时段跌破4230美元关键支撑位，触发技术性抛售，并进一步跌破50日和100日移动均线，回落至8月低点附近。 此轮下跌由多重因素共同驱动： 美国实际利率攀升至18年高位、中国投资者在国庆长假前集中平仓，以及特朗普拒绝伊朗停火提议引发的地缘政治不确定性。 高盛贵金属专家Adam Gillard指出，上述因素叠加形成了对黄金的"单向下行压力"。市场关注的焦点将继续集中在ETF资金流动上，这是当前抵御利率压力的关键变量。 布伦特原油涨1.2%至99美元。地缘方面，据CCTV国际时讯援引伊朗迈赫尔通讯社今天（9月29日）报道，伊朗外交部长阿拉格齐当天在接受媒体采访时，阐述了其赴纽约出席第81届联合国大会的主要目标之一：向世界传达伊朗在战争问题——特别是霍尔木兹海峡问题上的立场。 阿拉格齐同时确认，当天与作为调解方的卡塔尔再次会面，并通过卡塔尔向美国转达了“7日计划”，正在等待美方通过调解方作出的正式回应。当被问及是留在纽约等待美国回应时，阿拉格齐表示，他将启程返回德黑兰，卡塔尔方面一旦有回应，他们知道如何转达给伊朗方面。

美伊局势僵局持续发酵，全球市场承压。油价剧烈震荡、美债收益率飙升至近二十年高位，共同压制风险资产。 美股周一全线下跌。标普500指数收跌0.8%，抹去本月全部涨幅；纳斯达克100指数下挫1.1%，科技股领跌。美国10年期国债收益率上行7个基点至5.23%，创近二十年新高； 利率互换市场目前已充分定价未来12个月内至少三次25基点加息，并存在第四次加息的可能性。黄金大幅下挫3.9%至每盎司4118.66美元，为当日跌幅最突出的资产。 美伊双方在霍尔木兹海峡重新开放及新停火协议上立场悬殊。伊朗坚持其提案，但该方案已遭特朗普拒绝。特朗普表示愿意在伊朗核问题上取得"实质性进展"后给予制裁豁免并解冻被冻结资产。 霍尔木兹局势主导市场叙事，油价"标题效应"搅动多资产 布伦特原油周一维持在每桶105美元附近，WTI原油上涨0.5%至每桶92.91美元。 然而日内波动远比收盘价更能说明市场的脆弱性。布伦特和WTI在多个"突发消息"之间反复横跳：沙特东西管道恢复出口压低油价，沙特城市爆炸传言推高油价，随后"伊朗同意暂停铀浓缩"的报道再度压低油价，而"美伊谈判分歧巨大"的消息又令油价反弹。 华尔街见闻提及 ，美媒称，美国总统特朗普对以核问题取得具体进展换取放松对伊制裁持开放态度；沙特媒体哈达斯（Alhadath）报道称，伊朗已同意暂停铀浓缩，以换取美国放松制裁。 美股午盘时段，以上消息接连传出后，国际原油期货快速回吐日内涨幅，美油和布油均曾盘中短线转跌并刷新日低。但截至目前，哈达斯关于伊朗已经同意暂停铀浓缩的消息仍缺乏美伊官方确认，因此不宜将其视为已经达成的正式协议。 值得注意的是，尽管外界都在议论美国可能禁止柴油出口，但今天欧洲柴油价格却回落至与美国柴油价格持平，这在很大程度上消除了目前市场暗示的禁令可能性。 BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示： 我们预计这场冲突将在可预见的未来持续困扰市场，全球经济将继续适应供应中断的现实。 他补充指出，这意味着能源价格易涨难跌。除非霍尔木兹海峡实现长期安全通航，否则任何回调都难以触及此前低点。 美债收益率突破关键水平，实际利率创雷曼危机以来新高 美债抛售周一进一步深化，收益率曲线全线上移7至8个基点。 10年期美债收益率升至5.23%，英国10年期国债收益率升至5.42%，德国同期限收益率上行4个基点至3.64%。剔除通胀后的10年期实际利率同步突破上行，达到2008年金融危机以来最高水平。 利率互换市场已充分消化了未来 12 个月内至少三次季度加息的预期，并且有可能出现第四次加息。 E*Trade的Chris Larkin表示： 受收益率与油价双双走高压制，大盘迟迟难以获得向上动能。鉴于美联储目前聚焦于其使命中的通胀一侧，除非本周劳动力市场数据带来重大意外，否则利率和能源走势将主导市场情绪。 Wellington Management投资组合经理Brij Khurana警告，市场或许正在忽视更大的风险图景——"大宗商品价格长期维持高位，将开始侵蚀实际收入并引发需求破坏。" 本周重磅数据将陆续登场：经济学家预计周三公布的数据将显示8月经济实质性消费支出环比涨幅为年内最大；周五非农就业报告预计显示9月新增就业约9万人，失业率维持在4.1%。 科技股与AI概念股领跌 周一美股三大指数全天低开低走。标普500收报7683.69点，跌0.77%；纳斯达克综合指数收报26820.38点，跌0.92%；道琼斯工业平均指数收报51481.51点，跌0.67%；罗素2000跌0.69%。恐慌指数VIX涨8.07%至16.07。 纽约证券交易所新低股票数已连续10个交易日超过新高股票数。 通信服务板块跌1.67%领跌，非必需消费品跌1.58%紧随其后；必需消费品涨0.40%、医疗涨0.29%，是仅有的两个涨幅超过0.2%的板块。 科技及AI相关板块周一表现最弱，AI概念组合显著跑输标普500非AI成分股，非盈利科技股跌幅同样明显。 英伟达宣布将股票回购规模扩大创纪录的1500亿美元，支撑了"科技七巨头"组合日内大部分时间的相对表现，但尾盘大市值科技股抛售加速。 个股方面，Meta跌4.79%，回吐上周近13%涨幅的一部分；特斯拉跌3.94%，摩根大通以三季度交付疲软为由下调其目标价。 据报道，MongoDB首席执行官奇兰坦·德赛即刻离职，出任Meta新设的首席企业平台官，直接向首席执行官扎克伯格汇报，负责面向企业客户的Meta企业平台。 MongoDB跌18.46%，2014年至2025年领导公司的Dev Ittycheria回任临时首席执行官。市场把Meta此举读成AI能力向企业级软件渗透的信号，按席位收费的传统软件股被集中抛售，Atlassian跌4.83%，ServiceNow跌3.25%，甲骨文跌3.26%。 网络安全是软件板块里的例外。帕洛阿尔托网络涨4.10%，Zscaler涨3.73%，CrowdStrike涨3.00%。智能体权限扩张带来的安全需求，让这一子行业在利率上行中反而受益。 波音跌5.02%，公司确认737 MAX部分飞机的导航软件存在故障，可能导致着陆阶段自动导航失效，美国联邦航空管理局正在评估，杰富瑞当天将评级下调至中性，意味着不再建议买入。 融资成本上升正在改变AI交易的定价方式，超大规模数据中心信用违约互换（CDS）持续扩大。 甲骨文5年期信用违约互换报价升至240.7个基点，创该合约有记录以来新高，公司2027财年资本开支最高将达950亿美元，而同期可从客户收回的只有250亿美元。 高盛策略团队认为，在10年期收益率连续七个月上行的背景下，做空非盈利科技股的赔率已经相当有吸引力。 高盛交易台将当日整体活跃度评为"10分中的3分"，机构客户卖出倾向明显。彭博宏观策略师Sebastian Boyd表示： 假设股票风险溢价存在某个下限，那么债券进一步下跌将拖累股价，直到收益率回落，股市才有望反弹。 其他资产表现 美债收益率上升推高了 美元 ，但幅度不大，仅略微回升至接近上周五高点的水平。 黄金价格 暴跌至近两个月来的最低点，日内跌幅近4%。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，金价疲软"反映了债券收益率飙升、美元走强和技术性抛售的共同作用，并可能因中国投资者在黄金周假期前的获利了结而进一步放大"。 MKS PAMP研究与金属策略主管Nicky Shiels在彭博电视采访中表示，黄金短期面临"极为严峻的环境"——油价逼近110美元、实际收益率走高、市场定价未来一年累计加息近100个基点，三重压力叠加。

特朗普周末拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的最新提案，伊朗外长阿拉格齐表示“已为战事重开做好准备”，这令上周五市场因外交谈判预期升温而积累的涨幅几乎全数回吐。油价随即跳涨，通胀压力升温预期再度压制债市，亚太股市普遍走低，美股期货同步下跌。 周一，美股盘前，存储芯片股普跌，SK海力士、闪迪跌超3%，美光科技、西部数据跌超2%。金矿股盘前普跌，Harmony Gold与AngloGold Ashanti重挫超6%。 布伦特原油涨逾2%，现货黄金失守4150美元/盎司日内跌超3%，现货白银日内跌幅达5%逼近60美元/盎司关口。日本、澳大利亚、新西兰国债收益率均随美债同步上行。 地缘方面，据 新华社 援引伊朗媒体27日报道，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗已做好与美国战事重开的准备，但尚未放弃通过外交途径进行接触。他说，“我们已为战事重开做好充分准备”，与此同时，“我们也随时准备进行外交接触”。“这取决于美国总统特朗普的选择。” Gama Asset Management高级宏观组合经理Rajeev De Mello表示：“投资者再度对外交进展的缺失感到失望。此前市场寄望于谈判能够缓和中东冲突、推动霍尔木兹海峡重开，但这些希望已经落空。” 全球主要资产走势： 油价涨： 布伦特原油涨逾2%，WTI原油涨约2%。 金银跌： 现货白银日内跌幅达5.0%，报61.07美元/盎司。现货黄金跌超3%，现报4156.71美元/盎司。COMEX黄金期货跌超3%，现报4190.2美元/盎司。 日元短线走强： 美元兑日元短线走低，日内下跌0.36%，现报156.76。此前报道称日本最高外汇事务官员三村淳敦促市场重视关于日元的“非常明确”的警告 全球债市普跌： 印度10年期国债收益率上行5个基点，至7.17%。 美国国债收益率走高，5年期国债收益率上行5个基点。 日本30年期国债收益率上行1.5个基点至3.925%。 日本、澳大利亚、新西兰国债收益率均随美债同步上行，韩国3年期国债收益率升至2022年11月以来最高水平。 亚太市场普遍下挫 ：韩国KOSPI指数收跌2.7%，报6889.75点。日经225指数收跌0.7%，报65,877.62点。日本东证指数收跌0.4%，报4,112点。 美股股指期货持续走低： 纳斯达克100指数期货跌幅达1%，标普500指数期货跌0.44%，道指期货跌0.4%。美股盘前，存储芯片股普跌，SK海力士、闪迪跌超3%，美光科技、西部数据跌超2%。 欧洲斯托克50指数开盘涨0.10%，德国DAX指数涨0.21%，英国富时100指数涨0.36%，法国CAC 40指数涨0.40%。 特朗普拒绝伊朗提案，谈判前景仍存变数 特朗普拒绝伊朗“7天重开霍尔木兹海峡”停火提案后，伊朗外长阿拉格齐表示“已为战事重开做好准备”，同时称外交大门未关闭。调解国卡塔尔总理坦言冲突“越来越难解决”，目前没有清晰终结路径。美国持续升级封锁与制裁，美国柴油价格自冲突爆发以来已涨超70%，谈判僵局正在向全球能源市场传导。 布伦特原油涨逾2%，WTI原油涨约2%。 油价飙升重燃通胀忧虑，债市全线承压 据彭博报道，今年以来中东紧张局势已推动油价累计上涨约75%。 布伦特原油近月合约价差（prompt spread）扩大至约7.75美元/桶的现货溢价，较一周前的约4美元大幅走阔，显示市场对近期供应紧张的担忧明显升温。当前，布伦特原油涨逾2%，WTI原油涨约2%。 能源成本高企持续向通胀传导，令美联储进一步加息的预期升温。据彭博报道，上周全球债券平均收益率已突破4%，为2007年以来首次。交易员目前已完全定价美联储年内至少再加息25个基点——美联储本月已是2023年以来首次加息。 Yardeni Research总裁Ed Yardeni写道：“全球2年期国债收益率的快速上升，表明各大央行需要进一步加息，以应对中东战事再度升级带来的油价长期高企所引发的通胀冲击。不幸的是，更高的利率也进一步恶化了全球各国政府的大规模赤字前景。” 日本、澳大利亚、新西兰国债收益率均随美债同步上行，韩国3年期国债收益率升至2022年11月以来最高水平。 亚太股市下挫，美股期货走低 截至收盘，韩国KOSPI指数收跌2.7%，报6889.75点。日经225指数收跌0.7%，报65,877.62点。日本东证指数收跌0.4%，报4,112点。 美股股指期货持续走低， 纳斯达克100指数期货跌幅达1%，标普500指数期货跌0.44%，道指期货跌0.4%。 上周美股整体表现强劲——道指小幅上涨0.3%，结束三周连跌；标普500上涨1.2%，纳斯达克综合指数上涨2.1%，均创8月初以来最佳单周表现。 黄金、白银重挫，美元走强 现货白银日内跌幅达5.0%，报61.07美元/盎司。现货黄金日内跌2.8%，现报4163.08美元/盎司。 加息预期升温压制了无息贵金属的吸引力，美元则对多数主要货币走强。 市场焦点转向本周经济数据 TD Securities新加坡高级亚太利率策略师Prashant Newnaha表示，中东僵局“可能仍将是市场焦点”，直至本周晚些时候美联储偏好的通胀指标和就业报告相继公布。 本周重磅数据包括：周三公布的8月个人消费支出（PCE）价格指数、周四的美国制造业数据，以及周五备受关注的9月非农就业报告。 财政部长贝森特则释放了相对温和的信号，表示决策者应对利率保持“开放态度”，因为人工智能带来的生产率提升和放松监管或有助于抑制通胀。 Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示：“只要伊朗冲突持续，市场就将面临更高通胀、加息和金融条件收紧的前景。但考虑到当前估值已受压，且人工智能驱动的盈利持续攀升，投资者应关注以长期视角布局的买入机会。”