美东时间周四，美股三大指数集体收跌，此前伊朗新任最高领袖发表首次声明破灭了冲突能够迅速缓和的希望，引发原油价格飙升至接近每桶100美元，加剧了市场对通胀的担忧，并促使投资者大举抛售股票资产。 三大股指均下跌超过1.5%，出现广泛抛售行情。除能源板块及部分防御性股票外，其余板块普遍遭遇明显跌幅。 伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊当天表示，伊朗将继续采取包括封锁霍尔木兹海峡在内的战略手段，同时对美国在中东地区的军事基地发动攻击。 与此同时，国际能源署(IEA)警告称，伊朗冲突正造成史上最大规模的石油供应中断，加剧了对通胀压力攀升的担忧。 WTI原油期货近月合约当日收涨9.7%，布伦特原油收涨9.2%，触及每桶100美元。 白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周四声称，特朗普政府正考虑暂时豁免实施百年的《琼斯法案》 ，以确保能源和农产品能够在美国各港口间自由运输。 据悉，关于《琼斯法案》30天豁免期的公告最早可能于周四发布，目的是应对美以针对伊朗开战以来出现的燃料价格飙升及其他供应中断问题。 Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示：“市场已经意识到，中东冲突的解决时间可能会被进一步推迟。现在市场的情绪是先卖再说、之后再考虑基本面。目前除了能源板块，几乎没有真正安全的板块。” 美联储将于3月17日召开货币政策会议。尽管近期通胀数据显示价格增长总体仍处于可控状态，但这场已持续13天的对伊冲突以及油价飙升的影响尚未反映在数据中。 市场普遍预计美联储将维持基准利率不变，但其最新发布的经济预测摘要(SEP)将受到密切关注，投资者将从中寻找是否上调通胀预期的信号。 在油价飙升的表象之下，市场正在意识到：今年晚些时候美联储降息的可能性正在迅速下降。 市场动态 截至收盘，道指跌739.42点，跌幅为1.56%，报46677.85点；纳指跌404.16点，跌幅为1.78%，报22311.98点；标普500指数跌103.22点，跌幅为1.52%，报6672.58点。 标普500指数的11个板块中，工业板块收跌2.52%，可选消费板块跌2.21%，信息技术/科技板块跌1.72%，电信板块跌1.63%，金融板块跌1.62%，能源板块涨0.98%。 美股行业ETF中，全球航空业ETF收跌3.97%，半导体ETF跌3.22%，生物科技指数ETF、全球科技股指数ETF、可选消费ETF至少跌2.30%，能源业ETF涨0.93%。 热门股表现 大型科技股普跌，英伟达跌1.55%，亚马逊跌1.47%，特斯拉跌3.14%，Meta跌2.55%，苹果跌1.94%，微软跌0.75%，谷歌跌1.67%。 对私人信贷行业的担忧也持续影响市场，投资者一直在从一些贷款给利润受威胁企业的基金和公司中撤资。 摩根士丹利周四对其旗下一只私人信贷基金实施了赎回限制，而摩根大通则下调了部分私人信贷基金贷款的估值，两家银行股价分别下跌4.1%和1.6%。 约会应用公司Bumble因第四季度营收指引高于市场预期，股价暴涨34.2%。折扣零售商Dollar General因全年同店销售增长预期令人失望，股价下跌6.1%。 化工企业利安德巴塞尔与陶氏在花旗上调评级后分别上涨10.3%和9.3%。花旗认为，中东供应链中断将为这些企业创造新的出口机会。 中东冲突引发的化肥价格飙升，推动化肥生产商的股价大幅上涨，CF工业股价大涨逾13%，创下历史新高。 纳斯达克金龙中国指数收跌1.03%，热门中概股多数下跌，小马智行收跌4.7%，理想、腾讯跌超2%，阿里跌1.5%，拼多多跌1.28%，蔚来涨1.46%，小鹏涨3.6%，房多多涨16.4%。 公司消息 【亚马逊发行540亿美元债券遭疯抢】 本周负责销售亚马逊公司债券的银行向投资者传递了一个明确的信息：在一个越来越难以预测的世界里，这家公司是一项相对安全的投资。周二，亚马逊在美国分11个期限发行了370亿美元债券，来自资金管理机构的认购规模最高达到1260亿美元，接近历史纪录。周三，公司又在欧元市场首次发行债券，规模达到145亿欧元（约168亿美元），创下了欧元市场历史上规模最大的企业债发行纪录。主承销商摩根大通投资级债务资本市场联席主管John Servidea表示，华尔街银行一直在建议各企业，目前是一个“窗口可能迅速开启又迅速关闭”的市场环境。 【谷歌为旗下软件推出AI问答功能】 Alphabet正对其地图产品进行十多年来的最大一次升级，公司在谷歌地图（Google Maps）中推了名为“Ask Maps”的新功能，用户可以像与聊天机器人对话一样与应用互动。谷歌地图副总裁兼总经理Miriam Daniel在官方博客发文称，“我们将全球最新的地图与我们性能最强大的Gemini模型相结合，让探索地图的过程变得轻松便捷，并通过十多年来规模最大的导航升级，使体验前所未有的直观。” 【微软与Meta推动数据中心租赁规模飙升至7000亿美元】 微软公司与Meta在最近一个季度分别新增了近500亿美元的数据中心租赁承诺，以支持人工智能的发展。包括甲骨文和亚马逊在内的全球最大云计算公司，对未来数据中心租赁的总承诺金额已突破7000亿美元。这些未来租赁承诺（包括数据中心、办公室或仓库等设施）将在15-19年的期限内分期支付。

美东时间周三，三大指数涨跌互现，投资者持续关注美伊冲突局势以及油价走势。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.61%，报47,417.27点；标普500指数跌0.08%，报6,775.80点；纳斯达克指数涨0.08%，报22,716.13点。 尽管国际能源署（IEA）周三宣布将释放4亿桶石油储备——这是历史上最大规模的战略储备释放——油价仍继续上涨。 WTI原油期货上涨超过4%，收于87.25美元/桶；布伦特原油期货上涨约4.8%，收于91.98美元/桶。 Laird Norton Wetherby首席投资官Ron Albahary表示，这一决定“并没有解决将影响全球经济的其他问题”。 他指出，经过霍尔木兹海峡运输的精炼油品（例如航空燃料）仍是潜在风险之一。 “市场现在正在思考一个问题，这场冲突的‘退出路径’在哪里？”Albahary表示。“双方都采取强硬立场，短期内很难看到积极的解决前景。” 美国总统周三表示，伊朗境内“几乎已无可打击的目标”，美国对伊朗军事行动“即将结束”。他周二发表了类似言论。 巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau在周三的一份报告中写道：“特朗普在油价剧烈波动之后暗示战争可能很快结束，这或许意味着他已经达到了自己的‘痛苦阈值’。油价飙升持续时间越长，对企业盈利和估值的下行风险就越大。” 甲骨文周三股价上涨超9%，此前该公司公布的第三财季营收和利润均超出分析师预期，并上调了2027财年的收入预期。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，英伟达涨0.68%，苹果跌0.01%，谷歌涨0.54%，微软跌0.22%，亚马逊跌0.78%，Meta涨0.12%，特斯拉涨2.15%，博通跌0.29%，甲骨文涨9.18%，奈飞跌2.11%，美光科技涨3.86%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.77%，阿里巴巴跌0.41%，京东涨1.37%，拼多多跌1.83%，蔚来汽车跌4.04%，小鹏汽车涨2.23%，理想汽车涨2.98%，哔哩哔哩跌3.99%，百度跌0.28%，网易跌2.11%，腾讯音乐跌4.37%，小马智行跌2.71%，携程跌2.03%。 公司消息 【Meta持续推进MTIA路线图，开发四款新一代芯片】 3月11日，Meta宣布已开发出四款全新人工智能芯片，这些芯片作为该公司训练与推理加速器（MTIA）项目的一部分，将用于支持其应用程序中的生成式人工智能功能和内容排名系统。Meta表示，其中一款名为MTIA 300的芯片已投入生产，其他三款芯片——MTIA 400、450和500，预计将在不久的将来直至2027年推出。 【亚马逊将欧元债券发行规模扩大至145亿欧元】 据报道，亚马逊将欧元债券发行规模扩大至创纪录的145亿欧元（约合168亿美元）。 此前有消息称，亚马逊预计将通过其首次发行的八部分欧元债券募资125亿欧元（约合145亿美元）。该公司已为这批期限从两年至三十八年不等的债券设定了利差。 【英伟达将向Nebius投资20亿美元】 3月11日，英伟达与Nebius宣布建立战略合作伙伴关系，共同开发并部署面向人工智能市场的下一代超大规模云平台。英伟达将向Nebius投资20亿美元，支持Nebius能够在2030年底前部署超过5吉瓦的英伟达系统。 【Uber与Zoox达成合作，将在网约车平台部署机器人出租车】 3月11日，Uber宣布与亚马逊旗下自动驾驶公司Zoox达成合作，将在其平台上提供Zoox专属定制的机器人出租车服务。此次合作计划将于今年夏季在拉斯维加斯启动，并于2027年中期前在洛杉矶落地。 【因座椅靠背存在缺陷 丰田将在美召回55万辆汽车】 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）表示，丰田汽车公司将在美国召回550007辆汽车，原因是座椅靠背机构存在缺陷，可能在调节过程中无法锁定到位，增加受伤风险。美国国家公路交通安全管理局表示，经销商将免费更换座椅靠背倾斜装置总成中的复位弹簧。

美东时间周二，三大指数涨跌不一，标普500指数在震荡交易中小幅收跌，道指微跌0.07%，纳指微涨0.01%。随着油价回落，交易员持续关注伊朗战争局势。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.07%，报47,706.51点；标普500指数跌0.21%，报6,781.48点；纳斯达克指数涨0.01%，报22,697.10点。 国际油价周二大幅下跌，WTI原油期货大跌11.94%，收于83.45美元/桶；布伦特原油期货下跌11.28%，收于87.80美元/桶。 油价之所以下跌，主要原因在于市场预计全球主要经济体可能释放战略石油储备，以及美国总统特朗普关于战争持续时间可能有限的表态。 然而，目前仍有许多迹象表明，战争短期内难以结束。美国国防部长表示，对伊朗的空袭将进一步升级。伊朗外交部长此前称停火谈判“不在考虑范围内”。 与此同时，沙特阿美也发出警告称，如果能源运输中断持续时间延长，石油市场可能面临“灾难性后果”。 Madison Investments的投资组合经理兼固定收益主管迈克·桑德斯（Mike Sanders）表示，如果油价回落到70美元或60美元区间，对经济影响不会太大。 他说：“如果油价持续维持在较高水平——鉴于当前的不确定性，市场可能确实需要一定的风险溢价——那么这确实会产生影响，而且需要一段时间才会传导到经济中。” 美国能源信息署（EIA）周二在其月度报告中表示，由于伊朗战争扰乱原油供应，未来两个月布伦特原油价格预计将维持在95美元/桶上方，之后随着供应恢复，到今年年底可能回落至约70美元/桶。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，英伟达涨1.16%，苹果涨0.37%，谷歌涨0.22%，微软跌0.89%，亚马逊涨0.39%，Meta涨1.03%，特斯拉涨0.14%，博通跌0.92%，甲骨文跌1.43%，奈飞跌1.40%，美光科技涨3.54%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.96%，阿里巴巴涨3.17%，京东涨0.95%，拼多多涨2.16%，蔚来汽车涨15.38%，小鹏汽车涨2.28%，理想汽车跌0.39%，哔哩哔哩涨1.61%，百度涨2.47%，网易涨0.05%，腾讯音乐涨1.68%，小马智行涨3.03%，携程跌1.04%，金山云跌1.26%。 公司消息 【亚马逊据悉拟跨市发债至多420亿美元】 据媒体报道，电商和云计算巨头亚马逊公司计划在美元和欧元市场同时发行债券，目标融资规模约为370亿至420亿美元。 知情人士透露，亚马逊正在市场上推介多达11个期限的美元投资级债券，期限从2年到50年不等，计划融资250亿至300亿美元。 其中，期限最长的一部分债券——2076年到期的票据，初步定价讨论为较美国国债收益率高约1.55个百分点。 此外，亚马逊还计划最早于本周三发行八期欧元债券，总规模达100亿欧元（116亿美元），期限从2年到38年不等。这将成为欧洲地区企业发行分档数量最多的一次债券交易。 【Meta收购AI智能体社交平台Moltbook】 Facebook母公司Meta周二宣布，已收购Moltbook，这是一个专为人工智能智能体（AIagent）打造的社交平台，该平台创始人将加入Meta的人工智能研究部门。 【甲骨文第三财季调整后营收171.9亿美元】 甲骨文第三财季调整后营收171.9亿美元，分析师预期168.9亿美元；第三财季云基础设施营收（IAAS）为49亿美元，分析师预期47.4亿美元；第三财季云营收（IAAS+SAAS）为89亿美元，分析师预期88.4亿美元；预计2026财年营收670亿美元，上调2027年营收指引至900亿美元；预计2026财年资本开支500亿美元；预计第四财季营收按恒定汇率将增长18%-20%。 甲骨文盘后大涨超9%。 【波音称因布线问题推迟部分737 MAX飞机交付】 波音表示，在发现新生产飞机存在布线问题后，将推迟部分737 MAX飞机的交付，这对该公司加快向客户交付飞机的计划构成新的挫折。 【沙特阿美2025年经调整后净利润约1047亿美元，较上年下降5.1%】 沙特阿美3月10日发布的业绩报告显示，受全球石油供给增加、美国加征关税等因素影响，公司2025年经调整后的净利润约为1047亿美元，较上一年下降5.1%。 【NASA：SpaceX的“星舰”月球着陆器进度比原计划落后两年 预计还会有更多延误】 美国国家航空航天局（NASA）监察长称，太空探索技术公司（SpaceX）的“星舰”月球着陆器用于NASA宇航员任务的进度比原计划落后两年，预计还会有更多延误；太空探索技术公司（SpaceX）和蓝色起源公司（Blue Origin）月球着陆器的交付延迟危及NASA 2028年的登月目标。 【BioNTech联合创始人年内将离职 创立新的mRNA技术公司】 德国生物技术公司BioNTech当地时间3月10日宣布，计划成立一家独立公司，由BioNTech联合创始人Ugur Sahin和Özlem Türeci领导。BioNTech计划向新公司贡献相关权利和mRNA技术，以支持下一代mRNA创新的优先开发。声明称，Ugur Sahin和Özlem Türeci将于今年年底前转任新公司管理团队。BioNTech监事会已开始寻找继任者人选，以确保业务顺利交接。

近几年刚实现工作日24小时交易的美股市场，又开始探索如何实现全年“7x24小时交易”。 纳斯达克周一发布公告称， 计划推出一种新的代币化股票机制，侧重于帮助上市公司更好地控制其代币化的股票。 该框架计划于 2027年上半年 投入运营，届时代币化股份持有者将享有与基础证券的投资者相同的治理权。 对美股市场而言，“股票上链”的最主要转变在于“交易永不落幕”——正如现在的比特币、以太坊一样。除了全天候交易之外，代币化还可以实现近乎即时的交易结算，并有可能降低中介成本。 纳斯达克表示，所有有意加入的发行人均可参与该计划，包括那些未在纳斯达克上市的发行人。 纳斯达克也在周一宣布，将与合作伙伴Payward（加密交易所Kraken母公司）设计一个转换通道，使得代币化股票能够在受监管市场和链上市场之间转移。 作为背景，纳斯达克去年9月曾向美国证券交易委员会提交股票代币化方案，允许投资者在纳斯达克交易所同时交易英伟达等高交易量个股、ETF的传统股票和区块链代币形式证券。两种形式的证券将使用相同的CUSIP编号，以确保它们可以相互转换和替代，并且都通过存托信托与清算公司（DTCC）进行结算。 该提案仍在等待美国证券交易委员会的批准。 纳斯达克总裁塔尔·科恩表示， 去年9月提出的方案侧重于如何从市场层面实现证券代币化，从而使投资者受益。新方案则着重关注企业发行人的需求，并将这些需求融入到代币化方案中。 他强调，这种由发行人发起的代币化股票证券模式旨在赋能上市公司，并提升全球投资者进入美国股票市场的便利性。 今年1月中旬，纳斯达克的竞争对手纽约证券交易所也宣布，正在利用区块链技术构建一个交易平台，以实现 全天候交易代币化股票和ETF 。 目前已经有个别加密货币交易所向投资者推出热门美股的代币化产品。然而，由于这些资产与上市公司几乎没有关系，部分产品既没有发现价格的功能，也存在严重的追踪误差。批评人士指出，目前代币化股票不具备分红、股东大会投票等权限，这些资产更像是衍生品，而不是股权。

美东时间周一，在美国总统特朗普宣称冲突基本结束后，市场情绪得到显著提振，三大指数集体收涨，纳指涨超1%。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.50%，报47,740.80点；标普500指数涨0.83%，报6,795.99点；纳斯达克指数涨1.38%，报22,695.95点。 特朗普周一在接受哥伦比亚广播公司（CBS）驻白宫记者采访时称：“这场冲突基本已经结束了，差不多是这样。” 特朗普称，美国在冲突进展上 “远远领先”于他最初提出的四到五周时间表。他还表示，美国正在“考虑接管霍尔木兹海峡”，并且可以“采取很多行动”。 在这些消息传出后，布伦特原油价格一度跌至接近84美元/桶。此前，在隔夜交易中，油价曾突破每桶100美元并一度升至119美元以上，这是自2022年以来首次突破这一水平。 在华尔街看来，100美元/桶的油价被视为经济的一个关键临界点，除非冲突迅速结束并且油价回落，否则可能对经济产生严重影响。 Aptus Capital Advisors投资组合经理兼固定收益主管John Luke Tyner表示：“看起来事情正在朝着更好的方向发展。” 在谈到近期油价飙升时，Tyner说：“我认为这次小幅波动既不够严重，也持续时间不够长，还不足以真正打乱经济增长和企业盈利的局面。” “我认为，除非大量能源基础设施被破坏，否则油价很可能很快回落，并稳定在每桶65至75美元之间——这对各方来说都是一个相对理想的平衡区间，”他补充道。 热门股表现 大型科技股普遍上涨，英伟达涨2.72%，苹果涨0.94%，谷歌涨2.70%，微软涨0.11%，亚马逊涨0.13%，Meta涨0.39%，特斯拉涨0.49%，博通涨4.62%，甲骨文跌0.92%，奈飞跌0.71%，AMD涨5.33%，美光科技涨5.14%，英特尔涨4.97%。 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.76%，阿里巴巴涨1.41%，京东涨1.63%，拼多多涨0.66%，蔚来汽车涨3.35%，小鹏汽车涨6.52%，理想汽车涨3.90%，哔哩哔哩涨6.04%，百度涨2.88%，网易跌0.11%，腾讯音乐涨0.81%，小马智行涨3.12%，金山云涨19.02%。 公司消息 【苹果因等待新版AI与Siri，推迟推出智能家居显示屏】 据报道，苹果因新版SiriAI开发受阻，再度推迟智能家庭显示屏发布，硬件早已完成，计划9月随新Siri一同推出。 该设备主打人脸识别+个性化智能家庭中枢，将搭载tvOS系统，后续还会推出更大尺寸版本。 苹果多款AI新品（智能吊坠、AI耳机、眼镜等）均依赖新Siri，暂不受影响。 【Anthropic就“供应链风险”认定起诉美国国防部】 3月9日，Anthropic公司就特朗普政府将其列为“供应链风险”的决定，对美国国防部及其他联邦机构提起诉讼。“供应链风险”认定将影响Anthropic与国防部合作企业的业务往来。Anthropic现指控其被列为“供应链风险”的分类缺乏法律依据。 Anthropic发言人表示，寻求司法审查并不改变公司长期致力于运用人工智能保护国家安全的承诺，但这是保护公司业务、客户和合作伙伴的必要举措。公司将继续探索所有解决途径，包括与政府对话。 【微软推出月费99美元的人工智能软件套组】 微软3月9日宣布Microsoft 365 Copilot第三波更新，即日起推出Claude及新一代OpenAI模型，实现模型多样性扩展；Agent 365将于5月1日正式上线，用户定价15美元/人；全新Microsoft 365 E7：The Frontier Suite将于5月1日正式上线，用户定价99美元/人。 【诺和诺德撤销针对Hims & Hers的诉讼，并将通过后者官网销售Wegovy】 诺和诺德与Hims & Hers公司3月9日宣布，诺和诺德同意通过Hims平台销售其重磅产品Ozempic和Wegovy（包括广受欢迎的Wegovy口服药），诺和诺德还将撤销上月对Hims提起的诉讼。作为交换，Hims表示将停止宣传其仿制诺和诺德药品的行为。但若医生认定患者有必要使用，该公司仍将继续销售Wegovy和Ozempic的复方制剂。 今年2月，诺和诺德对Hims&Hers仿制药提起诉讼，称其侵犯专利。

最近，金融市场对中东军事冲突迅速结束的乐观预期正在快速消退。 就在几天前，市场还只是采取观望态度，如今情况已发生明显变化：投资者开始计入更深远、持续时间更长的能源供应冲击，这种冲击可能重新点燃通胀的同时压制经济增长。 截至发稿，美股三大指数期货跌超1%，正在交易的德国DAX指数和法国CAC40指数跌超2.5%，已经收盘的日经225指数跌5.2%，韩国综合指数跌5.96%。 市场情绪的转折点出现在上周日：针对国际油价上涨，美国总统特朗普在社交媒体上评论称，这是为了“美国及世界的安全与和平”，而且只是一个“非常小的代价”。 这一表态削弱了市场此前对冲突将被控制在有限范围内的希望。日内，美国WTI原油期货和布伦特原油期货价格一度升至每桶120美元附近。 发稿前不久，国际油价收窄涨幅，因有消息称七国集团（G7）将召开紧急会议，讨论在国际能源署（IEA）协调下联合释放石油储备的可能性。 不再押注短期冲突 交易员表示，市场已经不再押注短期冲突。Areca Capital首席执行官Danny Wong表示：“市场的情绪正在从担忧摆向恐慌。投资者正在争先恐后地抛售或削减风险资产。” Gama Asset Management全球宏观投资组合经理Rajeev de Mello表示： “投资者不得不提高最坏情形发生的概率评估。问题在于，这是一种具有滞胀性质的冲击。” Wilson Asset Management对冲基金经理Matthew Haupt表示：“我原以为这周能睡个好觉，但现在看来不可能了，投资者正为一场‘漫长寒冬’做准备。” Haupt指出，“目前风险明显偏向下行，而且没有明确的结束时间表。” Van Eck Associates跨资产投资策略师Anna Wu表示：“当市场遭遇‘黑天鹅’事件时，一切资产都可能同时下跌。我们今天看到的正是这种情况——从股票、债券到货币几乎全面抛售，唯一例外的是石油和美元。” 据了解，东亚地区相当一部分原油和液化天然气进口都要经过霍尔木兹海峡，而该海峡正处于此次冲突的核心位置，依赖燃气发电及海湾供应链的日本和韩国更是高度暴露在风险之下。 Tokio Marine Asset Management基金经理Hironori Akizawa表示： “我正在提高现金仓位，因为如果中东危机持续很长时间，经济衰退或滞胀的概率必然会上升。” 日内早些时候，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）警告称，若中东局势持续，其将明显影响市场情绪、经济增长及通胀。 格奥尔基耶娃警告称，如果油价持续上涨且全年维持涨势，那么油价每上涨10%就将导致全球通胀率上升40个基点，“我们正身处一个充满不确定性的世界，这已成为新常态。” 美降息预期也在修正 在全球通胀担忧升温的背景下，交易员已开始削减对美国降息的押注，并将更大规模宽松政策的预期推迟至明年，以防经济出现明显放缓。 投资者目前预计美联储下一次25个基点的降息可能要等到9月；一些债券期权交易员甚至开始押注，美联储今年可能根本不会降息。 与此同时，这一地缘政治冲击也与另一项日益加剧的担忧相互叠加：人工智能资本支出周期是否已接近顶峰。随着宏观前景转暗，市场正更加严密地审视有关AI基建投资可持续性的信号。 Ten Cap Investment Management联合创始人兼首席投资经理Jun Bei Liu表示：“大家都在转向防御。市场现在试图弄清楚这场冲突会持续多久，以及如果油价长期维持在这个水平，对全球经济增长意味着什么。”

华尔街老将、投资咨询公司Yardeni Research创始人埃德·亚德尼（Ed Yardeni）日前更新了其对美股前景的展望，称当前处于“瞬息万变的时代”。他指出， 随着美伊冲突升级对全球市场造成冲击，今年美股面临大幅抛售的风险加大 。 亚德尼将今年剩余时间美股市场崩盘的概率从20%上调至35% ；与此同时，他将市场融涨（即主要由投资者热情而非基本面驱动的上涨）的概率从20%大幅下调至仅5%。 这些调整反映出市场愈发担忧：中东冲突若持续，叠加通胀冲击，将挤压居民消费、侵蚀企业利润率，并使美联储的政策路径更加复杂。 Yardeni在一份报告中写道，美国经济和股市目前正处于两难境地，美联储也一样，如果油价冲击持续，美联储的双重使命将陷入两难，一边是通胀上行风险加剧，另一边是失业率上升。 亚德尼过去曾多次准确预测市场走势。去年 12 月，他建议相对于标普500其他成分股减持所谓的“美股科技七巨头”。 不过，他的基准预测仍然保持不变。所谓“咆哮的2020年代（Roaring 2020s）”情景——即美国经济在生产率快速提升的推动下实现强劲且可持续增长的十年——到今年年底仍有60%的概率实现。 从更长周期看，前景更加乐观。亚德尼认为，“咆哮的2020年代”持续下去的概率高达85%。同时，他也认为存在15%的概率出现“1970年代式滞胀重演”。 “如果投资者开始预期滞胀，那么（美股）熊市出现的可能性就会更大。”他写道。 由于中东冲突导致霍尔木兹海峡持续关闭，更多中东主要产油国减少了产量，国际油价周一大幅飙升，在一举突破百元大关后，最高涨至接近120美元/桶水平。 油价飙升引发亚太股市巨震，日韩股市双双暴跌，其中韩国KOSPI指数一度下跌8%，触发熔断机制。 周一亚市早盘，不仅亚太股市暴跌，美股三大期指亦大幅下跌，预示美股将面临新的压力。截至发稿，标普500指数期货、道琼斯工业平均指数期货以及纳斯达克100指数期货均跌超2%。 与此同时， 对冲基金仍在加码做空美股 ，认为股市未来还会出现更多“痛苦”。 高盛集团主要经纪业务部门汇编的数据显示，截至3月6日当周，对冲基金将股票型交易所交易基金（ETF）的空头头寸提高了8.3%。数据显示，在过去五年中，对冲基金部署看跌押注的速度位居第二，此前仅有一次超过此次。

美东时间周五，美股三大指数集体收跌，油价大幅飙升叠加弱于预期的就业数据，加剧了市场的担忧情绪。 本周美国WTI原油和布伦特原油价格分别上涨约36%和27%，伊朗冲突实际上已经导致霍尔木兹海峡的石油运输几乎停滞，并扰乱了中东地区的石油生产。 Rapidan Energy Group总裁Bob McNally表示：“投资者的情绪已经从原本的自满迅速转向接近恐慌，而市场很可能即将出现真正的恐慌时刻。” 华尔街恐慌指标VIX指数上涨22%，触及去年4月以来最高水平，而当时市场正因关税不确定性而动荡。 当天早些时候，美国总统特朗普在社交媒体上宣称，“与伊朗不会达成任何协议，除非其无条件投降”。这一强硬立场可能会使通过谈判迅速结束冲突变得更加困难。 Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson在报告中指出：“美国股市对中东动荡的脆弱性日益加剧，阻力最小的路径是下行。” 卡塔尔能源部长Saad al-Kaabi表示，预计所有海湾能源出口国都可能被迫停止生产，这将进一步推高油价。 而能源价格的上涨可能重新点燃通胀压力，这正在令华尔街愈发紧张。 对能源通胀的担忧与周五早间逊于预期的非农就业报告引发的焦虑交织。美国劳工统计局最新数据显示，2月美国流失了9.2万个就业岗位，失业率微升至4.4%。 Cohen & Steers多资产与宏观研究主管Jeff Palma表示：“一方面是经济疲软，另一方面是油价飙升，这组数据对市场来说非常难以消化。” "叠加中东冲突推高油价、关税不确定性重燃，以及就业市场错综复杂的故事，美联储面临的是一套棘手的滞胀风险组合，"摩根大通财富管理投资策略主管Ellen Zentner在报告中表示。 市场动态 截至收盘，道指跌453.19点，跌幅为0.95%，报47501.55点；纳指跌361.31点，跌幅为1.59%，报22387.68点；标普500指数跌90.69点，跌幅为1.33%，报6740.02点。 本周美股三大股指均录得跌幅，道指下跌约3%，标普500指数下跌约2%，纳指下跌1.24%。 标普500指数的11个板块中，可选消费板块收跌1.96%，原材料板块跌1.89%，信息技术/科技板块跌1.84%跌幅第三大，能源板块则收涨0.13%。 美股行业ETF中，半导体行业ETF收跌3.74%，全球航空业ETF跌2.80%，区域银行ETF、银行业ETF、科技行业ETF至多跌2.54%，能源业ETF则收涨0.13%。 热门股表现 大型科技股普跌，英特尔跌超5%，英伟达跌3%，亚马逊、特斯拉、Meta跌超2%，苹果跌逾1%，微软、谷歌小幅下跌。 迈威尔科技收涨18%，创2025年4月份以来最佳单日涨幅，该公司公布强劲业绩报告，并预计2027财年每季度营收同比增速将加快。 美股资产管理公司和银行股大跌，因一系列负面私人信贷事件引发市场对行业健康状况的新担忧，贝莱德跌逾7%，Ares Management跌6%。 联合航空股价下跌3.5%，该公司首席执行官斯科特·柯比表示，燃油价格的飙升将对第一季度业绩产生“实质性”影响，机票价格后续可能会上涨。 纳斯达克金龙中国指数初步收涨0.7%，本周累跌约4.2%。热门中概股中，京东涨6.1%，小鹏、携程、网易、金山云至多涨5.9%，小米涨3%，美团、腾讯涨超2%，阿里巴巴涨0.4%，阿特斯太阳能跌3.7%，小马智行跌8.5%。 公司消息 【Anthropic拟推出AI应用市场：对标亚马逊商店扩张软件生态】 美国人工智能公司Anthropic正在为其企业客户推出一个购买第三方软件的新平台，此举有望进一步拓展这家AI技术初创公司的产品版图。该公司表示，“Anthropic Marketplace”将使其客户能够更便捷地购买一系列基于Anthropic模型构建的软件应用，涵盖Snowflake、Harvey、Replit等的服务。Anthropic表示，这一软件商店不会从交易中抽取佣金，并允许客户将用于Anthropic自有服务的部分年度支出，转而用于购买第三方工具——这一模式类似于亚马逊和微软的软件市场平台。 【OpenAI发布AI代理安全工具 或冲击传统网络安全公司】 OpenAI推出了一款旨在帮助安全团队发现并修复大型数据库漏洞的人工智能代理，此举可能会削弱对传统网络安全公司的需求。OpenAI在周五的一份声明中表示，这款名为Codex Security的代理能够识别网络安全漏洞并在修复错误前提出解决方案。该公司称，该工具旨在“大规模运行”并提供“易于接受的补丁”，从而使开发人员能够专注于更高级别的任务。公司还透露，该代理工具已被用于扫描和识别开源代码库中的安全漏洞。这款产品与Anthropic PBC的Claude Code Security形成竞争，后者也能发现漏洞并提出修复建议。

正值“十五五”规划开局之年，十四届全国人大四次会议已经启幕，资本市场后续改革发展将有哪些细化安排？证监会主席吴清在今天的经济主题记者会用“新春策马，不怠加鞭”，明确了开年的工作基调与行动导向，尤其是提到了五大工作方向，综合财联社梳理，吴清本次发言有13条看点，透露了六个关键词。 1.健全长钱长投的市场机制和生态，完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期和逆周期调节的手段和机制。 2.围绕深化投融资综合改革，进一步完善资本市场基础制度，积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金多重的退出渠道，加强债券、REITS和资产证券化市场的建设。 3.将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。 4.不断丰富产品和工具，更加精准有效地服务新质生产力发展。 5.稳步发展期货和衍生品市场。 6.持续狠抓上市公司真实性，进一步提升可投性，完善激励约束机制，促进上市公司提升治理水平。 7.加强分红回购，不断提升投资价值和投资者回报。 8.活跃并购重组市场，促进资源高效配置，助力培育更多的世界一流企业。 9.将坚持依法治市，推动健全资本市场法律制度体系，始终在法治化轨道上推进市场改革发展。 10.继续落实好五大监管，加快推进监管数字化、智能化，精准有力打击财务造假，操纵市场内幕交易等恶性违法行为。 11.持续完善投资者合法权益保护体系，有效提升投资者的获得感。 12.进一步推动市场产品、服务机构等方面的双向开放迈上新的台阶，营造更加透明、稳定、可预期的市场环境。 13.深入参与国际金融治理的改革，加强跨境监管执法活动。 今年是“十五五”规划开局之年的关键节点，资本市场改革不少内容已经在2026年政府工作报告中有所体现，包括“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重”等，因此监管动作备受瞩目。 从总体基调来看，稳字依然当先；从政策调性来看，机构普遍认为，资本市场稳中向好的态势在多重因素支撑下持续巩固，而2026年在资本市场整体稳定发展的基础上，政策端更重视中长期制度建设，且更加倾向于持续深化的步调；从监管方向上，资本市场服务实体经济的功能依然是核心，这体现在新质生产力的维度，对投资者保护的重视程度持续提升，中长期资金入市转向制度建设的阶段，有望对2025年以来一系列政策加以落实巩固。 与此同时，吴清提到了10组关键数据： 1.“十四五”期间，我国交易所市场的股债融资额达到了64万亿元，直接融资的比重提高到31.97%。 2.“十四五”期间，我国资本市场直接融资比例，较“十三五末”提高了3.2个百分点。 3.我国交易所市场股债融资规模中，包含IPO和再融资在内的股票融资额为5.9万亿元。 4.我国股票市场的现金分红总额达到了10.7万亿元。 5.截至当前，我国A股市场的总市值已经超过了110万亿元。 6.当前A股市场5400多家上市公司的年营收总额，超过了全国GDP的一半。 7.沪深300指数的成分股中，战略产业的企业占比达到了45%。 8.“十四五”期间，公募基金、社保、年金保险等中长期资金持有A股流通市值的增幅超过了50%。 9.证监会针对操纵市场、内幕交易、财务造假等案件作出行政处罚的数量，较“十三五”时期增长了82%。 10.证监会针对操纵市场、内幕交易、财务造假等案件作出行政处罚的金额，较“十三五”时期增长了39%。 关键词一：稳基调 “稳”是资本市场改革发展的前提与总基调，更是服务实体经济、防范化解风险的根本遵循，监管近年来已多次提到这个概念。 据财联社长期观察来看，一方面，锚定市场运行之稳，统筹平衡融资端与投资端、一级市场与二级市场的关系，科学把握IPO、再融资的节奏与力度，保持市场流动性合理充裕，有效对冲内外部不确定性带来的市场波动，坚决防范市场大起大落、异常震荡。 另一方面，筑牢政策预期之稳，保持资本市场政策的连续性、稳定性与可预期性，避免政策急转弯、强刺激，通过清晰、透明、一致的政策导向，稳定市场主体信心，引导市场形成理性预期。同时，坚守风险防控之稳，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，为资本市场各项改革举措落地营造平稳有序的市场环境。 完善中国特色稳市机制建设要如何理解？有观点认为，一是立足我国资本市场国情、以制度为核心的常态化稳定安排，并非短期应急干预；二是让市场“稳得住、不暴涨暴跌”，靠的是制度、资金、监管的协同发力。 从吴清的发言中，该机制建设有三个举措逻辑可以把握：把长钱长投生态建设作为核心抓手，巩固资金面稳定；丰富跨周期和逆周期调节手段，提升应对波动的能力；延续从严监管基调，以法治刚性守护市场平稳运行。 关键词二：引长钱 中长期资金是资本市场的“稳定器”。数据端来看，“十四五”期间，公募基金、社保、年金保险等中长期资金持有A股流通市值的增幅超过了50%。 这次吴清提到了健全长钱长投的市场机制和生态。具体来看，将积极发展多元股权融资，拓展私募股权与创投基金多元化退出渠道；加强债券、REITs及资产证券化市场建设，丰富投融资产品与风险管理工具；稳步发展期货和衍生品市场，精准对接企业与居民风险管理需求，以制度完善与产品创新，吸引更多中长期资金持续入市，为市场提供稳定资金支撑。 机构认为，一系列举措旨在打通资金入市“最后一公里”，让中长期资金“愿意来、留得住、能获益”，以资金稳定性对冲市场不确定性，夯实市场稳健运行的资金基础。 关键词三：护投资 投资者保护是资本市场健康发展的基石，今年政府工作报告已专门部署“完善投资者保护制度”。吴清也提到，“十四五”期间，资本市场在扩大融资规模的同时，持续完善投资者保护机制，让投资者共享市场发展成果。 近年来，监管以市场化、法治化手段平衡投融资双方权益，优化投资者回报机制，让上市公司分红、回购等制度真正惠及广大投资者；通过公平交易监管、信息披露监管等举措，维护交易公平秩序，保障中小投资者知情权、参与权、求偿权，有效提升投资者获得感与安全感。 受访人士认为，“十五五”时期，证监会有望推动投资者保护从制度完善向案例扩容、常态覆盖进阶，加快特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地，扩大投资者保护覆盖面，与司法机关形成监管执法合力。 关键词四：提质量 上市公司是资本市场的基石，质量直接决定资本市场的投资价值与发展韧性。以提质增效为核心，多措并举推动上市公司高质量发展，是资本市场服务实体经济的关键抓手。吴清称，“十五五”时期，证监会将把提升上市公司质量作为核心工作，坚持在狠抓真实性基础上提升可投性，推动上市公司从合规底线向质量提升跨越。 一方面，完善上市公司激励约束机制，督促企业提升公司治理水平，强化现金分红与股份回购制度落地，持续提升投资价值与投资者回报水平；另一方面，激活并购重组市场活力，完善全链条监管机制，推动资源向优质企业、高效领域集中，助力培育更多世界一流企业。 “坚持在狠抓真实性基础上提升可投性”这个提法新颖。如何理解？有券商分析师认为， 狠抓真实性，是上市公司质量建设的底线前提。监管将持续紧盯信息披露、财务数据、经营实质等核心环节，坚守合规底线，筑牢市场可信基础，保障投资者知情权与交易公平性。 提升可投性，是上市公司质量建设的核心目标。这一新提法，将上市公司质量建设的落脚点，精准对准投资价值与投资者回报，是资本市场投融资协调发展的关键体现。 关键词五：严监管 严监管是资本市场健康发展的根本保障。坚持“建制度、不干预、零容忍”方针，是维护市场“三公”原则、保护投资者合法权益的必然要求。“十四五”期间，资本市场监管执法力度持续加大，对操纵市场、内幕交易、财务造假等违法违规行为作出行政处罚的数量、金额较“十三五”分别增长82%和39%，公正透明的市场生态加快形成。 吴清提到，“十五五”时期，证监会将坚持依法治市，把监管执法作为核心职能，不削弱、只加强，持续提升监管执法的有效性与震慑力。其中，“不削弱、只加强”是最鲜明的表态。这意味着后续监管将继续以全链条、全覆盖的从严监管，整治市场乱象。 关键词六：扩大开放 高水平对外开放是资本市场提升竞争力的必由之路。当前，国际投资者资产配置多元化需求持续增强，中国资产的全球吸引力稳步提升，为资本市场双向开放创造有利条件。吴清提到，“十五五”时期，证监会将以打造市场化、法治化、国际化一流营商环境为抓手，以提升跨境投融资便利度为方向，推动资本市场双向开放迈上新台阶。 就在全国两会前夕，证监会还召开了资本市场“十五五”规划外资机构座谈会。吴清在会上重申，将坚持市场化、法治化、国际化方向，以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，进一步健全资本市场制度、产品和服务体系，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好地服务科技创新和新质生产力发展。

沪指、深成指低开高走，创业板指冲高回落，此前一度涨近1%，黄白线明显分化，微盘股指数涨超3%。沪深两市成交额2.2万亿，较上一个交易日缩量1899亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4200只个股上涨。从板块来看，化工板块集体拉升，十余只成分股涨停，金牛化工5天3板，金正大、金浦钛业、红宝丽、红墙股份涨停。电网设备概念反复活跃，顺钠股份、汉缆股份双双3连板。燃气轮机概念快速走强，万泽股份、常宝股份涨停。算力租赁概念表现活跃，宁波建工、威星智能双双涨停。下跌方面，油气股表现疲软，石化油服、中曼石油大跌。截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.38%。 板块方面 板块上，化工股午后进一步加强，卫星化学、亚星化学、金牛化工、红宝丽、红墙股份、六国化工、新疆天业、赤天化等多股涨停，川金诺、滨化股份、齐翔腾达等涨幅靠前。 中东地缘冲突正对全球化肥原料供应构成实质性扰动。伊朗是全球重要甲醇生产国，占国际甲醇(不含中国)产能的22.86%、产量的19.01%，而甲醇是合成尿素等氮肥的关键原料。机构研报指出，需持续跟踪地缘冲突演化、化肥与航运成本传导、北半球春耕天气及主产国政策动向，若供给冲击向农业全链条扩散，相关行业承接成本推动下仍存在结构性走强可能性。 电网设备持续走强，顺钠股份、汉缆股份、三星医疗、广电电气、江苏华辰等涨停，南网科技、科林电气、红相股份涨幅居前。 消息面上，美国三大区域电网运营商相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，建设一批765千伏超高压线路，输电能力可达传统线路的六倍，总里程扩展到10000英里，相当于现有里程四倍。 根据电网投资具有极强的计划性和执行刚性。规划一旦落地，相关特高压线路、柔性直流工程、数字化改造项目便会迅速进入招标和交付周期。对于相关设备企业，这意味着未来几年的行业景气度及业绩确定性依旧较高。从市场角度来看，近期电网设备的持续走强与指数反弹形成共振，今日更是向后排全面扩散，在资金加速流入的背景下，后续或仍具冲高动能。不过在连续三日放量上涨后，短线情绪或趋高潮，若后续没有更多资金承接的话，板块内部的短线分歧可能会有所增加。 算电协同概念发酵，南网数字、宁波建工、美利云、金开新能、中国能建等个股涨停。消息面上，3月5日，《政府工作报告》提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。 尾盘阶段华为算力概念异动拉升，拓维信息直线涨停，泰嘉股份回封涨停走出10天5板，众诚科技、华胜天成、常山北明、四川长虹、神州数码跟涨。消息面上，近日在MWC2026（世界移动通信大会）期间，华为首次在海外发布最新的Atlas950 SuperPoD、TaiShan 950 SuperPoD等多个型号超节点产品及解决方案。 随着智能体互联网时代的帷幕正式拉开，业内预计，在现有约83亿人口的基础上，未来将激增超过9000亿个智能体，而智能体互联网连接对象（ Agent）达到千亿级，推理算力或快速超过训练算力，实现10倍以上增长。可见算力依旧后市资金所绕不开的做多方向，注意短线节奏或是关键。 个股方面 个股层面来看，短线情绪持续回暖，连续两日逾百股涨超9%，虽然连板高度依旧只有三板，但部分个股在断板后仍能维持强势上涨。算力概念股豫能控股斩获12天8板 ，化工股中金正大录得12天6板、金牛化工15天7板，电网设备股汉缆股份同样走出11天7板。虽然目前各板块的延续性相对一般，但热门赛道的核心标的，还是能获得资金的持续追捧。而另一方面市场宽度仍在不断拓展，除了电网设备、燃气轮机持续活跃以外，也开始向化工、农业（养殖业）、医药医疗等低位方向扩散，资金除了核心高标的抱团以外，低位挖潜也是当下市场认可度较高的风格。 后市分析 今日市场延续震荡反弹，三大指数最终小幅收红，市场连续两日超4000股收红。但需注意的是，今日量能再度萎缩至2.2万亿左右，显然目前的量能水平无法支撑连续普涨行情，若下周量能仍无法有效放大，市场或将再度面临分化局面。从盘面的角度来看，虽然市场板块呈现百花齐放态势，但除了电网设备以外，其余热点依旧维持快速轮动局势，可见在缺乏足够增量资金的环境下，追高意愿仍相对较弱。故应对上仍需把握节奏，相较于跟随追涨，在板块分歧回调过程中寻找低吸埋伏或具更高胜率。 市场要闻聚焦 1、证监会主席：将在创业板增设一套更加精准包容的上市标准 中国证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上说，将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。 2、央行行长潘功胜：今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 十四届全国人大四次会议今天（6日）举行经济主题记者会。中国人民银行行长潘功胜表示，2026年人民银行将实施好适度宽松的货币政策，将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策和存量政策，货币政策与财政政策的集成协同效应，为实现“十五五”良好开局营造良好的货币金融环境。