亚马逊财报强化AI投入开始兑现的预期，抵消苹果弱指引及美债利率上行的压力，美股三大指数震荡收高。
亚马逊发布季度业绩后股价单日暴涨逾15%，成为当日市场最大提振力量，带动标普500指数上涨0.7%，纳斯达克上涨1%，"科技七巨头"整体涨幅达3.2%。
微软跟涨3%，延续周四逾15%暴涨后的强势，两家超大规模云计算巨头的靓丽财报在一定程度上平息了市场对AI基础设施投资能否获得回报的疑虑。
然而，单日的反弹难以掩盖整个7月的市场溃败。标普500七月基本持平，纳斯达克月跌3.2%，后者创下2004年以来最差七月表现。
10年期美债收益率月内飙升逾30个基点，创2005年以来最大七月涨幅；WTI原油月涨逾20%，创30年来最大七月涨幅。中东冲突再度升级触发的能源冲击，是贯穿整个月份的核心叙事。
亚马逊领衔科技反弹，苹果重挫拖累指数
周五美股三大指数震荡收高。标普500涨0.70%，纳指涨1%，道指涨0.53%。中概股指跑赢大盘、收涨1.47%，本周累计涨8.09%，7月累计上涨12.84%。
亚马逊周五业绩报告显示其季度营收录得逾四年来最大增速，股价随即飙升逾15%。
CEO Andy Jassy对AI数据中心投资的清晰阐述，打消了市场此前对于"无序烧钱"的担忧，有效接续了微软周四传递的正向信号。此前微软展示了Azure加速增长、云端利润率稳定以及Copilot变现的初步证据。
Longbow Asset Management CEO Jake Dollarhide表示：
市场担心亚马逊的支出只是天马行空的赌博，而Andy Jassy用业绩打消了这些疑虑。
与此同时，苹果因供应约束警告及iPhone提价或抑制需求的悲观展望，股价单日下跌7.4%。
AI交易并未带来全板块普涨。周五芯片股整体表现平淡，费城半导体指数微涨0.07%，但仍较6月22日历史高点下跌逾20%。
美股存储芯片指数日欸跌1.58%。美光盘初高开、一度上涨6.40%，随后转为下跌，收盘跌5.90%。SK海力士ADR跌3.54%。
标普500指数经历了自2014年以来最糟糕的7月表现，纳斯达克指数经历了自2004年以来最糟糕的7月表现。
等权重标普500指数，以及剔除人工智能成分股后的指数创下历史新高。
能源板块为7月股市最大赢家，科技与材料板块领跌，利率敏感的公用事业和房地产板块同样承压。
八月进入视野，历史季节性规律本就不利于股市，加之中东局势悬而未决、美联储政策路径分歧加深以及高杠杆资金的去化是否已经完成，这些都将是投资者需要持续追踪的关键变量。
7月动量崩塌、杠杆仓位出清
尽管主要股指跌幅有限，但指数内部经历了剧烈震荡。
动量因子7月暴跌25%，创2009年5月以来最差单月表现，其中动量强势股组合月内下跌21%。
据高盛Prime经纪数据，过去三个交易日出现自2022年11月以来最大规模的单边去杠杆，基金正在大规模出清4月至5月间建立的杠杆头寸，尤其集中于内存芯片及半导体持仓。
高盛的AI受益股与承压股对冲组合在月内大幅回撤，光学网络与数据中心板块跌幅居前。
零售热门股7月同样遭受重创。
不过，得益于微软和亚马逊的亮眼财报，超大规模云计算板块本周全面爆发，跑赢纳斯达克100指数的幅度创下历史新高。从月度表现来看，微软和亚马逊分别斩获了超20%和13%的显著涨幅。
Bespoke投资集团策略师提醒，投资者当前面临的核心问题是：
AI相关板块的疲软究竟是长期拐点，还是仅仅是组合再平衡？
目前来看，高盛估计AI Alpha策略在2026年上半年贡献了多头/空头股票对冲基金85%的总Alpha，但这一主导地位正在逆转，内存股拥挤程度仍接近历史纪录高位，若超大规模云厂商资本支出指引出现任何令市场失望的信号，将带来进一步下行风险。
七月核心叙事：能源冲击引爆连锁反应
中东原油供应何时恢复正常仍有不确定性。周五布伦特原油收于87.93美元，上涨1.20%。
即期布伦特原油现货价格在7月份也大幅飙升，重回91美元以上，即期期货曲线呈现看涨的逆价差。
此前6月达成的停火协议在7月初彻底破裂，伊朗军队袭击霍尔木兹海峡内的商业船只，特朗普随即于7月7日至8日前后宣布停火终止，美军对伊朗沿海防御、导弹阵地及海军资产展开新一轮空袭。
月中至月末，霍尔木兹海峡这一全球能源贸易最关键的咽喉要道仍然遭受严重干扰，一度出现间歇性封锁。
与此同时，乌克兰对俄罗斯炼油厂的远程无人机打击摧毁了俄约30%至45%的在役炼化产能，欧洲柴油精炼利润率随之升破60美元/桶，全球精炼产品价格逼近战时高位。
债券遭重创，美联储政策路径悬而未决
能源冲击推升通胀预期，进而重创美国国债市场。
10年期美债收益率月内上行逾30个基点，本周一度触及5.27%，为2007年以来最高水平；周五报4.71%，当日上行3个基点。
德国10年期国债收益率当日上行5个基点至3.21%，英国10年期国债收益率上行7个基点至5.05%。
美联储主席沃什本周维持利率不变，但有三名官员投票异议，主张立即加息以应对持续的通胀风险。
PGIM Credit全球经济学副主任Katharine Neiss表示，沃什的新闻发布会表现"弱于预期"，并预计美联储的"鹰派转向"将在9月兑现，届时可能连续加息三次。
Brown Brothers Harriman的Elias Haddad指出：
美国经济活动韧性对美元的支撑，被沃什未能将强硬通胀表态转化为可信政策行动所抵消，令美联储落后于曲线的风险上升。
与此同时，据CME联邦利率观察工具，市场当前对9月加息的定价概率为65%，较一周前的82%有所回落。
其他资产：日元成关键变量，比特币走软
美元周五基本持平，过去六个交易日已回吐沃什首次主持FOMC会议后的全部涨幅。
日元周五上涨0.4%至158.82，市场揣测日本当局或再度入市干预，叠加日本央行加快加息节奏至9月的预期，对全球套息交易构成潜在威胁。
黄金周五下跌1.4%至每盎司4046.96美元，7月总体原地踏步。
比特币下跌2.8%至62930美元，结束了月内一度突破66000美元的短暂上行。
周五美股三大指数震荡收高。标普500涨0.70%，纳指涨1%，道指涨0.53%。中概股指跑赢大盘、收涨1.47%。亚马逊收涨15%，苹果收跌7.4%。美股存储芯片指数跌1.58%，本周累计跌5.30%。
美股基准股指：
标普500指数收涨52.09点，涨幅0.70%，报7489.72点。
道琼斯工业平均指数收涨276.97点，涨幅0.53%，报52485.03点。
纳指收涨251.676点，涨幅1%，报25373.853点。纳斯达克100指数收涨167.849点，涨幅0.60%，报28274.195点。
罗素2000指数收跌0.50%，报2931.34点。
美股行业ETF：
美股行业ETF涨跌各异，可选消费ETF收涨3.29%，网络股指数ETF涨2.59%，能源业ETF涨1%，半导体ETF涨0.3%，科技行业ETF跌0.22%，医疗业ETF跌0.59%，生物科技指数ETF跌1.87%。
- 2026年1-7月，半导体ETF累计上涨50.09%，能源业ETF涨35.03%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF至少涨22.09%，可选消费ETF则累跌2.39%。
（7月31日 美股各行业板块ETF）
科技七巨头：
万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.73%。
亚马逊暴涨15.32%，谷歌A涨6.73%，Meta涨3.28%，微软涨3.02%，英伟达涨2.93%，特斯拉涨0.76%，苹果则重挫7.35%。
芯片股：
费城半导体指数微涨0.07%，本周累跌4.30%，报11311.08点。
台积电ADR微涨0.25%，AMD跌1.90%。
中概股：
纳斯达克金龙中国指数收涨1.47%，报6598.21点，本周累涨8.09%、整体持续走高，7月份累计上涨12.84%。
- 热门中概股里，金山云收涨9.9%，阿里涨5.2%，新东方涨4.1%，百胜中国、百度涨超3%。
其他个股：
Circle跌2.59%。
诺和诺德周五收跌约7.4%，欧洲股市7月份涨超1.1%，油气板块累涨超9.1%、科技板块跌约7.3%。丹麦股市周五收跌约3.1%，7月份德国股市涨超2.5%、军工ETF涨9.2%，意大利银行板块涨6%。
泛欧欧股：
欧洲STOXX 600指数收跌0.12%，报649.19点，本周累计上涨0.73%，7月份累计上涨1.16%。
欧元区STOXX 50指数收涨0.21%，报6358.01点，本周累涨1.23%，7月份累涨0.47%。
各国股指：
德国DAX 30指数收涨0.07%，报25629.24点，本周累计上涨2.11%，7月份累计上涨2.53%。
法国CAC 40指数收涨0.28%，报8509.64点，本周累涨1.64%，7月份累涨1.26%。
英国富时100指数收跌0.27%，报10868.05点，本周累涨1.23%，7月份累涨3.53%。
（7月31日 欧美主要股指表现）
板块和个股：
欧元区蓝筹股中，法国圣戈班收涨6.89%，英飞凌涨3.7%，桑坦德涨2.34%，百威英博涨1.95%表现第四，欧莱雅则收跌1.79%跌幅第三大，爱特思集团跌1.81%，德国大众汽车跌1.94%。
欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，TelePerformance收涨13.15%，Zabka集团涨8.68%，Aker涨7.42%，法国圣戈班表现第四，德国爱思强股份涨5.28%，英飞凌涨幅第十大。
- 板块方面，STOXX 600石油及天然气指数7月份累计上涨9.14%，银行指数涨6.43%，金融服务指数涨5.16%，个人护理、药品及食品杂货店指数涨5.13%。
