SMM4月30日讯： 中共中央政治局会议提出，“要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”；4月29日，深圳市住房和建设局发布通知，进一步优化房地产调控政策；广东“十五五”规划纲要：加快构建房地产发展新模式，因城施策增加刚性和改善性住房供给；珠海市住房和城乡建设局等六部门优化调整本市房地产政策措施……行业基本面同步边际回暖：中指研究院发布的最新数据显示，3月房地产行业债券融资总额同比增长5.7%，环比增长48.4%，融资环境持续修复；同时广州新房成交环比大幅走高，领跑一线城市。多重政策红利、融资改善及楼市成交回暖形成共振，共同助推房地产开发板块走强。截至4月30日收盘，房地产开发板块涨1.52%；个股方面：津投城开、金融界、万通发展、衢州发展以及北辰实业等涨停，中洲控股、绿地控股、三湘印象、合肥城建以及京投发展等涨幅居前。 消息面 【中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作】 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的全面领导，着眼全局、前瞻布局，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。会议指出，要有效防范化解重点领域风险。 努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。 有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题。推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心。 》点击查看详情 【深圳市住房和建设局发布关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知】 4月29日，深圳市住房和建设局发布通知，进一步优化房地产调控政策。限购方面，符合条件的居民家庭可在福田、南山及宝安新安街道范围内增购1套住房；持有有效居住证的非深户家庭亦可在上述区域购买1套。公积金方面，家庭最高贷款额度提至130万元，首套房、多子女家庭等可享受最高70%的上浮比例。新政自4月30日起施行。 》点击查看详情 【广东“十五五”规划纲要：加快构建 房地产 发展新模式 因城施策增加刚性和改善性住房供给】 《广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，其中提到，加快构建房地产发展新模式，健全多主体供给、多渠道保障，租购并举的住房制度，着力稳定房地产市场，全面提升群众居住品质。因城施策增加刚性和改善性住房供给，增加大户型和小户型两端住房供应，适当建设契合高净值人群需求的高品质住房，更好满足群众多样化改善性住房需求。 【中指研究院：3月 房地产 债券融资总额环比增长48.4%】 中指研究院发布的最新数据显示，2026年一季度，房企融资支持政策继续宽松，融资工具更加丰富，债券融资规模与上年持平，信用债、ABS仍为绝对主力。3月房地产行业债券融资总额同比增长5.7%，环比增长48.4%。 【广州新房成交环比暴涨领跑一线】 今年以来，广州房地产市场迎来明显回暖迹象，3月新房量价同步上行，4月“小阳春”态势延续。国家统计局数据显示，3月广州新房销售价格环比上涨0.3%，同期全市新房网签7059套，环比增长241%、同比上涨26.67%，成交量价涨幅领跑一线城市。进入4月，广州市场保持稳中有升的态势，据机构监测，4月中旬广州单周新房成交环比回升5.4%，核心区域项目来访与认购保持高位。从区域表现看，天河区作为广州主城核心，成交热度领跑全市。3月天河区一手新房成交套数环比涨幅超500%，涨幅居全市11区第一，成为本轮广州楼市“小阳春”的最强支撑。区域核心板块去化周期持续缩短，改善型需求集中释放，多个优质项目迎来热销。（智通财经） 【中指研究院：一季度全国 房地产 市场仍处筑底阶段 新建商品房销售面积同比延续回落态势】 智通财经APP获悉，中指研究院发文称，2026年一季度，全国房地产市场仍处筑底阶段，新建商品房销售面积同比延续回落态势。在此背景下，核心城市优质项目仍保持了相对稳定的去化表现。根据中指数据，一季度重点城市销售额TOP20项目合计成交金额逾500亿元，一线城市项目占据12席，深圳南山区的中信城开·信悦湾以65.5亿元的网签金额位居榜首，深圳湾澐玺、广州保利玥玺湾分列二、三位。 【新华时评：回稳信号增强，进一步夯实 房地产 高质量发展根基】 楼市“金三银四”暖意初显，市场预期正在发生积极变化。一系列信号表明，以一线及热点二线城市“风向标”引领的 房地产 市场，稳的态势在增强，行业信心进入持续修复通道。这不是一次简单的回稳，而是 房地产 市场历经深度调整后正在积蓄筑底回暖势能。从调整优化住房公积金政策到城市 房地产 融资协调机制进入常态化运行，从住房“以旧换新”到存量商品房收购用作保障性住房等力度加大，今年以来更精准有力的政策举措，为 房地产 高质量发展夯实根基。 房地产 市场平稳健康发展，关系经济运行，关乎民生福祉。在新型城镇化持续推进的背景下，做好存量优化调整，实现更高水平“住有所居”，是经济社会可持续发展的要求。着眼“十五五”发展目标，以更加精准有力的举措加快转型，做到短期稳定市场与长期健全机制并重，方能真正推动 房地产 实现高质量发展。 【陆家嘴：2025年住宅销售合同金额93.43亿元 同比增28%】 陆家嘴公告称，2025年1 - 12月，公司实现 房地产 租赁现金流入37.63亿元，同比减少10%；权益租赁现金流入30.71亿元，同比减少10%。住宅类物业合同销售金额93.43亿元，同比增加28%，权益合同销售金额62.83亿元，同比增加25%；实现住宅类物业销售现金流入107.91亿元，同比增加76%，权益销售现金流入71.04亿元，同比增加64%。办公项目销售现金流入6.41亿元，权益销售现金流入3.53亿元。新开工面积16.39万平方米，竣工面积41.02万平方米。 【招商蛇口一日拿下上海两宗地块，徐汇植物园地块溢价率25%】 4月21日，在上海2026年第三次土拍中，徐汇区S031201单元xh290-09地块在经过82轮竞价后，最终由上海招汇清雅 房地产 开发有限公司以33亿元获取，楼面价约8.7万/平方米，溢价率25%。剔除3500平方米的配建后，可售楼面成本约9.6万/平方米。该地块吸引了包括上海城投、招商蛇口、中海、“建发+象屿”联合体、越秀、“保利+西岸”联合体、华润置地、绿城、“金茂+清能”联合体共9家竞买人现场参与竞价。 【珠海市住房和城乡建设局等六部门优化调整本市 房地产 政策措施】 珠海市住房和城乡建设局等六部门发布关于优化调整本市 房地产 政策措施的通知。通知提出，优化住房公积金贷款政策。一是提高住房公积金贷款额度。符合公积金贷款资格的，单、双缴存职工家庭住房公积金个人住房贷款最高额度分别由80万元调整为100万元、由130万元调整为150万元。二是扩大多子女家庭购房支持范围。多子女家庭购买第二套自住住房申请公积金贷款，贷款额度在可贷额度基础上可上浮20%，但不超过我市公积金贷款最高限额。三是提高购买绿色建筑贷款额度上浮比例。缴存职工购买达到国标二星级绿色建筑标准的商品住房或已认定为装配式建筑项目的商品住房，贷款额度在可贷额度基础上可上浮20%，但不超过我市公积金贷款最高限额；购买达到国标三星级绿色建筑标准的商品住房，贷款额度在可贷额度基础上可上浮30%，但不超过我市公积金贷款最高限额。 【佛山商品房“以旧换新”来了！首批涉及22个楼盘】 近日，《佛山市住房和城乡建设局关于组织开展首批商品住房“以旧换新”工作的通知》正式发布。这并非简单的鼓励文件，它是一套通过模式创新与政策组合拳，系统疏通置换堵点的解决方案。推动 房地产 市场从“单边买卖”向“存量—增量良性循环”转变，实现市民、企业、市场的多方共赢。佛山“以旧换新”政策的创新之处，在于引入多家 房地产 企业共同参与：佛山安居、禅城安居、南海优居、顺德城铁、高明空港建设、三水安居等作为收购主体；佛山城发、佛山城市更新、佛山联智、和悦雅集、顺控城投、永得利商贸、三水产发、淼汇 房地产 等房企则提供新房房源。该模式通过协商确定旧房价值，设置“解约保护期”，避免盲目压价，从而打通“卖旧买新”闭环，发挥市场稳定器作用。 【中国 房地产 报：用好用活政策 加力稳定楼市】 中国 房地产 报发表评论文章，开局之年， 房地产 市场向上向稳取得了令人振奋的成绩。以成交数据来看，从上海、北京、深圳，到南京、杭州、长春、银川、大连，再到宜昌、宁波、烟台等各线城市，今年楼市开局散发着回暖的气息，无论是新房还是二手房市场，都出现了明显的活跃势头，上海、北京等城市甚至出现了明显的交易膨胀信号。3月份，上海二手房交易网签31215套，为近五年最高；北京市新建商品房成交超过3600套，比2月份增长超3倍。从全国形势来看，楼市亦呈现越来越强的结构性修复特征。 房地产 稳定发展，历来与金融、税收政策紧密相关。每一项细微政策的优化赋能，都是在市场运行的关键环节添入“润滑剂”，降低“摩擦系数”。当前，市场出现了“金三银四”的运行好态势，也是着力稳定 房地产 市场的关键期。各地在政策上能为的要努力为、该为的要加力为，这样干归根结底是锚定着力稳定 房地产 市场、推动 房地产 高质量发展这两个短期和长期目标，不断增强我国 房地产 稳定与高质量发展的确定性和可持续性。 【江苏泰州：鼓励国有企业、 房地产 开发企业推出共有产权商品住房 面向青年人、新市民等群体出售】 泰州市住建局、市财政局联合下发的《关于实施稳定 房地产 市场若干措施的通知》17日起正式实施。其中提出，加大“青新群体”购房支持力度，实施“青年人才”贷款贴息，对使用公积金和商业贷款在市区购买首套新建商品住房的青年人才，每年按贷款金额给予2%财政贴息，贴息期为2年。同时，支持商品住房共有产权试点，鼓励国有企业、 房地产 开发企业推出共有产权商品住房，面向青年人、新市民等群体出售。 【发改委：着力扩大国内有效需求，将制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案】 4月17日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况。国家发展改革委副主任王昌林表示，今年以来，经济运行呈现积极变化，供需两侧均有明显改善，更好发挥了全球经济稳定器作用，好于国内外许多机构和专家学者的预期。下一步，要突出抓好5个方面的工作。一是要打好宏观政策组合拳，提前储备一批综合性政策措施，根据形势需要及时出台；二是要着力扩大国内有效需求，制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案，推动符合条件的重大工程项目尽早开工建设；三是要加强科技创新，加快新兴产业发展，深入实施人工智能+行动，打造智能经济新形态，深入贯彻落实全国服务业大会精神，推进服务业扩能机制；四是要加力稳就业、促增收，实施好稳岗扩容提质行动，制定实施城乡居民增收计划，加强普惠性、兜底性民生建设，加强困难群体社会保障；五是要夯实安全发展基础，全力做好能源资源和粮食等重要民生商品保供稳价，加快构建新型能源体系，着力稳定 房地产 市场。 【一季度全国新建商品房销售额约1.73万亿元，小阳春带动3月单月量价齐升】 4月16日，国家统计局发布2026年1—3月份全国 房地产 市场基本情况。数据显示，一季度全国商品房销售降幅较前两月明显收窄，同时在小阳春带动下3月单月量价齐升；但开发投资、新开工等供给端指标仍处下行区间，市场整体仍在筑底修复。麟评居住大数据研究院首席分析师王小嫱指出，从单月表现看，3月全国新建商品房量价齐升，销售面积、销售额同比分别增长10.1%、10.9%，销售均价8870元/平方米，环比微涨0.7%。在传统小阳春旺季的带动下，3月成交量较2月明显回升。但从累计数据看，一季度全国新房成交仍弱于去年同期，市场仍处于筑底阶段。 【郑州出台8条楼市新政】 4月10日，郑州市住房保障和 房地产 管理局发布《关于进一步稳定 房地产 市场的通知》。一、支持青年群体安居置业。鼓励金融机构面向35周岁以下来郑就业创业青年群体，推出特色金融产品和服务，更好满足青年群体多元化住房信贷需求。二、强化多子女家庭购房支持。在当地已有一套住房的多子女家庭，再次购买商品住房时，申请公积金贷款的，可按家庭首套住房贷款最高额度上浮20%。三、落实商业用房贷款首付比例。引导金融机构落实好商业用房 购房贷款最低首付款比例不低于30%的政策。四、明确购房套数认定标准。在本市范围内新购买住房，只核查购房人在拟购住房所在行政区范围内住房情况，无住房的，认定为首套房。五、优化公积金贷款申请条件。2026年12月31日前，申请人符合现行其他贷款条件时，家庭无公积金贷款余额的，购买改善型住房时，可按照首次贷款政策申请住房公积金贷款。六、加大保障性租赁住房供给。通过收购、新建、转化等多种渠道，有效增加供给，2026年分配1万套；优化申请分配流程，提升配给效率与公平性，发挥住房在引才、留才方面的保障作用。七、完善配套公共服务。已购买商品住房并实际入住的家庭凭已网签备案的商品房买卖合同，可享受适龄子女划片入学等基本公共服务。八、推行二手房“一房一码”制度。加强二手房市场信息公开，强化房源核验赋码，利用“郑好房”和“郑房交易网”等交易平台完成权属核验，生成唯一房源核验码，实现二手房“一房一码”。 【克而瑞地产研究：一季度代建新增规模排名前20的 房地产 企业新增签约建筑面积同比增长11%】 智通财经APP获悉，克而瑞地产研究发文称，2026年第一季度，代建新增规模排名前20的 房地产 企业新增签约建筑面积达5043.7万平方米，与去年同期相比增长11%。相较于2025年排名前20企业16%的增速，放缓了5个百分点;但与2025年第一季度的增速相比，提升了5个百分点。总体而言，代建业务的拓展竞争依旧激烈，且企业间呈现出深度分化的态势。 【上海二手房单月成交时隔5年重回3万套！多个新房楼盘计划逐步收减折扣】 时隔5年，上海二手房单月成交重回3万套关口，楼市“金三”行情强势兑现。根据上海房产交易中心官网“网上 房地产 ”数据，3月，上海二手房累计网签31215套，一举创下2021年3月以来近5年的最高纪录。上海链家研究院负责人李根表示，3月上海二手房市场“小阳春”成色十足，成交数据印证了市场信心的强势回归。全市二手房成交量不仅同比去年3月增长6%，更较今年1月大幅增长37%。二手房市场火热也在逐步传导至新房市场。上海中原地产数据显示，3月上海新建商品住宅成交面积56.3万平方米，环比激增251.6%，反弹力度空前。值得一提的是，随着市场回暖，新房市场优惠收窄、价格企稳的信号开始显现。其中，保利・都汇和煦此前已官宣自3月9日起在售洋房房源成交价格全线上调0.5%；3月23日起，进一步收紧折扣。另据了解，金海云墅、华发海上都荟、壹江臻邸等项目也计划于4月逐步收减折扣。 【中指研究院：1—3月TOP100企业拿地总额1465.2亿元】 中指研究院最新发布的《2026年1—3月全国 房地产 企业拿地TOP100排行榜》显示，2026年1—3月，TOP100企业拿地总额1465.2亿元，同比下降49.4%，降幅较上月收窄3.0个百分点。春节假期结束后，各地土地推出和成交有所恢复，上海、杭州等城市均有热点地块推出，房企拿地力度较上月有所回升，拿地金额降幅收窄。从特征来看，核心城市优质地块高热，央国企仍然是主力。 各方声音 摩根大通驻新加坡策略师Rajiv Batra称，香港的楼市复苏正向内地主要城市蔓延，同时中国股市反弹带来的财富效应滞后显现，在帮助重振住房需求。“经过五年回调，3月中国房地产领域已出现复苏的早期迹象，可能正在逼近一个转折点，”Batra表示。“我们相对乐观地认为，中国将跑赢其他新兴市场。” 华泰证券研报称，3月房地产数据显示销售量价出现边际改善，房价步入二阶导转正进程，尤其是一线城市迎来价格环比回升预示着市场信心的逐步修复。华泰证券认为尽管投资端仍在探底，但市场复苏的自发性加大了房价改善的持续性，也有望带来地产股布局机遇。重点推荐：历史负担较轻或者现金流更为健康的企业，为新一轮扩张做准备；估值处于低位、计提减值准备较为充分的企业；在一阶导转正的区域有布局的企业；存量交易及地产链后端产业链的企业。 中信建投指出，2025年，高质量发展成为物管及商管行业的核心主线，企业经营回归物业管理服务主业，随着降本增效成效显现，及减值压力的逐步释放，企业整体业绩出现积极变化。企业表现分化，部分优质的物管商管企业业绩持续增长。扩内需背景下，房地产行业整体发展持续受政策支撑，继续看好物管及经营服务赛道，推荐头部交易中介商、代建服务商与服务质量、经营效率高的物企。 中邮证券表示：整体来看，房地产行业正处在筑底企稳、结构分化、模式重塑的关键节点，政策累积效应开始显现，市场最坏阶段或已过去，但行业复苏仍将呈现结构性、渐进性特征。4月—5月是趋势验证的窗口，若出现“淡季不淡、价格企稳”，在“政策底”与“业绩底”之间的预期差有望快速收敛，博弈估值修复的性价比上升；反之，若价格压力加大，配置应更偏防御与现金流确定性，二手的活跃度仍将是领先信号。 中诚信国际研报分析：国家层面持续强化住房与城市建设领域政策引导，以“好房子”建设为抓手，从标准、设计、建造、运维等环节系统提升住宅品质，促进房企聚焦产品力升级。同步推进的城市更新工作，依托成熟经验推广与中央财政定向支持，构建起规范高效的实施体系，有效破解落地难题，形成住房提质与城市更新协同发力的发展新格局。 中银证券表示：近两个月楼市出现了“小阳春”行情，但持续性仍需要观察，后续走势取决于库存去化情况以及价格是否企稳。阶段性回暖延续也需要政策加力支持，关注“4月底政治局—5月部委细则—地方执行”情况，我们预期或在现有“稳地产”的框架下延续积极表态，更加注重落地执行以及政策协同发力。二季度可以关注高频基本面与地方政策落实节奏，存在政策博弈机会。另外，四季度左右可能会出现“基本面拐点”，或体现在二手房价格的降幅收窄。从投资角度来说，多数房企在2025年计提减值相对较多，2026年可能筑底，因此2027年的板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E估值的改观。除此之外，部分持有性商业地产公司已经提前布局新业态、新模式、新场景，更能把握新消费时代下的机遇。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 本周（4月27日-4月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为53.5-71.5美元/吨，QP6月，均价为62.5美元/吨；仓单成交周均价格区间为56-72.5美元/吨，QP5月，均价为64.25美元/吨；EQ铜CIF提单为22.5-41美元/吨，QP6月，均价为31.75美元/吨。截至4月30日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1395，进口盈利232.08元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango43.13美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Contango24.51美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在56-74美元/吨附近，提单主流成交价格在51-73美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于20-42美元/吨附近。 本周周初因临近月末结算，部分企业贸易活跃度有限，市场整体成交量较上周明显下降，洋山铜溢价亦于周初见顶后有所回落。周尾随着进口窗口打开，部分企业需求增加，带动节后到港货源报价依然维持高位。整体来看，当前现货市场交投仍偏谨慎，但节后到港资源报价支撑尚存，预计五一节后洋山铜溢价将重新开始回暖。 据SMM调研了解，截至本周四（4月30日），国内保税区铜库存环比上期（4月23日）减少0.36万吨至4.07万吨。其中上海保税库存环比减少0.20万吨至3.69万吨，广东保税库存环比减少0.16万吨至0.38万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是部分保税区货源持续流入国内市场。展望后市，若节后进口窗口维持打开，同时到港货源报价继续坚挺，预计保税区库存仍有进一步下降空间。

2026.4.30 周四 盘面：隔夜伦铜开于13073.5美元/吨，盘初震荡上行摸高于13098美元/吨，随后铜价重心逐渐下探至12967美元/吨，最终收于12989美元/吨，跌幅达0.35%，成交量至1.94万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加42手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于101190元/吨，盘初上探至101390元/吨，随后一路震荡下行临近盘尾摸低于100790元/吨，最终收于100820元/吨，跌幅达0.43%，成交量至3.77万手，持仓量至19.5万手，较上一交易日减少896手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）中国有色金属工业协会在新闻发布会上公布，一季度，12325家规上有色金属工业企业实现利润总额1928.5亿元，同比增长110.7%。其中，有色矿采选业实现利润508.7亿元，同比增长95.5%；冶炼和压延加工业实现利润1419.8亿元，同比增长116.7%。 （2）美联储本周三维持利率不变，但此次决议出现四票反对，其中三位地区联储主席——克利夫兰联储主席Beth Hammack、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）和达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）——明确反对声明中保留"宽松偏向"措辞，令市场措手不及。 现货： (1) 上海：4月29日早盘沪期铜2605呈现单边强势上升走势。开盘价101060元/吨，开盘后价格持续走高，摸高至101850元/吨，截止收盘价格小幅回落，收盘价101750元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-10元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在盈利50元/吨-盈利150元/吨之间。展望明日，有节前备货需求的企业已基本完成节前备货动作，市场交投或将趋于清淡。从持货商行为看，临近月底结算，出货意愿不强，当月票货源要价偏高，可流通低价货源有限，对现货升水形成较强支撑。从供应端看，进口窗口已打开，后续海外货源流入预期增强，但考虑到物流及清关时滞，短期对现货市场的冲击有限，需关注节后到货节奏。综合来看，预计明日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月29日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨持平上一交易日，平水铜报升水240元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报升水180元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价101540元/吨较上一交易日跌780元/吨，湿法铜均价为101440元/吨较上一交易日跌775元/吨。总体来看，库存两连增但持货商继续挺价出货，然实际交投并不佳，料要到节后才能逐步复苏。 (3) 进口铜：4月29日仓单均价较前一交易日跌5美元/吨，报62美元/吨（价格区间56~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌6美元/吨，报59美元/吨（价格区间51~69美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。日内现货交易仍受月末结算影响，进口商对月末到港货源进口意愿极低，故多在到港前低价抛售。 (4) 再生铜：4月29日11：30期货收盘价101750元/吨，较上一交易日下降500元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.47，采购情绪指数下降至2.17，精废价差1475元/吨，环比下降155元/吨。精废杆价差790元/吨。据SMM调研了解，铜价反弹无力，不少再生铜杆企业表示已备足劳动节放假期间所需生产原料，因此日内再生铜原料市场成交平平。 价格：宏观层面，美联储维持现有利率不变，内部政策观点分歧较大；鲍威尔卸任美联储主席后将继续担任理事，沃什人事提名已通过参议院小组审核。特朗普表态当下适宜启动降息，明确表示未解决伊朗核问题前，不会解除相关封锁限制，美伊双方目前保持电话沟通。伊朗发出强硬警示，若美方持续扣押船只，将会采取空前军事举措，复仇相关计划仍在推进，叠加原油价格上行，铜价承压。基本面方面，供应端，临近月末结算节点，市场持货商出货意愿偏低，低价流通现货货源整体偏紧；需求端，下游终端企业节前备货基本收尾，市场整体采购氛围清淡，现货交投表现平淡。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

4月29日，深圳市住房和建设局发布通知，进一步优化房地产调控政策。限购方面，符合条件的居民家庭可在福田、南山及宝安新安街道范围内增购1套住房；持有有效居住证的非深户家庭亦可在上述区域购买1套。公积金方面，家庭最高贷款额度提至130万元，首套房、多子女家庭等可享受最高70%的上浮比例。新政自4月30日起施行。 深圳市住房和建设局关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知 各有关单位： 为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，经市政府同意，现就进一步优化调整房地产相关政策通知如下： 一、进一步优化调整住房限购政策 （一）符合本市商品住房购买条件的居民家庭（包括本市户籍居民家庭、自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的非本市户籍居民家庭），在执行现有住房限购政策基础上， 可在福田区、南山区和宝安区新安街道范围内增购1套商品住房。 （二）持有有效深圳经济特区居住证的非本市户籍居民家庭，可在福田区、南山区和宝安区新安街道范围内购买1套商品住房，以满足其在深住房需求。 二、进一步优化调整住房公积金贷款政策 经市住房公积金管理委员会审议通过，本市住房公积金贷款额度调整如下： （一）提高住房公积金贷款额度，缴存职工单独申请住房公积金贷款的，住房公积金贷款额度为70万元；缴存职工共同申请住房公积金贷款的，若合并计算可贷额度，住房公积金贷款额度为130万元。 （二）优化住房公积金贷款额度上浮比例，使用住房公积金贷款购买本市首套住房的，住房公积金贷款额度可以上浮60%；初婚初育居民家庭、有两个及以上子女的居民家庭使用住房公积金贷款购买本市住房的，住房公积金贷款额度可以分别上浮50%、70%，同时符合两种条件的家庭可以选择上浮50%或70%；使用住房公积金贷款购买本市保障性住房的，住房公积金贷款额度可以上浮40%。 本通知自2026年4月30日起施行。 深圳市住房和建设局 2026年4月29日 本文来源： 深圳市住房和建设局

2026.4.29 周三 盘面：隔夜伦铜开于13060美元/吨，盘初铜价重心逐渐下移下探至12937.5美元/吨，随后震荡上行摸高于13075美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13034.5美元/吨，跌幅达1.45%，成交量至2.79万手，持仓量至27.55万手，较上一交易日减少3200手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于101020元/吨，盘初即摸底于100620元/吨，而后震荡上行上探至101320元/吨，随后窄幅震荡最终收于101000元/吨，跌幅达1.15%，成交量至5.1万手，持仓量至20万手，较上一交易日减少2327手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）4月28日召开的中央政治局会议，对比去年4月、7月的中央政治局会议，以及去年12月的中央经济工作会议，此次会议对下阶段宏观政策定调新增“精准有效”表述要求，继续强调着力“四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）。重点任务则继续注重挖潜内需潜力、建设现代化产业体系等，强调推动消费升级、加强“六大网”等新型基础设施建设，明确提出保持制造业合理比重、深入整治“内卷式”竞争、完善人工智能治理等要求。此外，在防范化解重点领域风险方面，努力稳定房地产市场、着力解决拖欠企业账款问题、稳定和增强资本市场信心等再被提及。 （2）特朗普称伊朗方面濒临崩溃请求开放海峡，伊朗方面则表示对海峡拥有绝对控制权，并要求缴纳船只通行费，双方口径存较大分歧，原油价格高位上行，风险类资产承压回落。 现货： (1) 上海：4月28日早盘沪期铜2605呈现“V”型。开盘价102380元/吨，开盘后小幅回落，在102070元/吨至102340元/吨之间，随后价格持续下行，探低至101820元/吨，价格企稳后有所回升，收盘价102250元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-20元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损130元/吨-50元/吨之间。展望金日，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从需求端看，临近五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，但据SMM了解，实际需求放量有限，当前铜价及升水水平下，部分下游企业接受度较低，追高意愿不足。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，可流通低价货源有限，对现货升水形成支撑。综合来看，在票据紧缺与高价抑制需求的博弈下，预计明日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月28日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨较上一交易日涨40元/吨，平水铜报升水230元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102320元/吨较上一交易日跌765元/吨，湿法铜均价为102215元/吨较上一交易日跌770元/吨。总体来看，铜价走低持货商挺价但接货意愿较差，整体交投偏弱。 (3) 进口铜：4月28日2026年4月28日讯： 今日仓单均价较前一交易日跌5美元/吨，报62美元/吨（价格区间56~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌6美元/吨，报59美元/吨（价格区间51~69美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。日内现货交易仍受月末结算影响，进口商对月末到港货源进口意愿极低，故多在到港前低价抛售。 (4) 再生铜：4月28日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数下降至2.26，精废价差1861元/吨，环比上升93元/吨。精废杆价差1715元/吨。据SMM调研了解，目前再生铜杆企业票据受限，导致再生铜原料采购量明显下滑，而由于采取“反向开票”的做法，由于付款周期延长，不少货场表示货物售出后无法立马补充库存，资金都压在货款回款周期上，导致越来越多再生铜原料货场资金紧张。 价格：宏观方面，美国禁止本国及外国实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费，否则面临重大制裁风险。伊朗将很快提交修订版和平提案，特朗普称伊朗希望美国尽快开放海峡。美国能源部长表示无需清除所有水雷即可开放，且不禁止美能源产品出口。鲁比奥称无证据表明伊朗最高领袖已死亡。伊朗军方认为战争未结束，已更新装备；革命卫队宣称绝对控制海峡，并要求过往船只缴纳通行费。受中东冲突不确定性推升通胀担忧，推动美指走强，利空铜价。基本面方面，临近月底结算，抑制部分持货商出货情绪，市场流通货源有限；需求端受铜价高企影响，节前备货情绪较为一般，需求实际放量有限。综合宏观扰动与基本面现状，预计今日国内铜价延续窄幅震荡偏弱格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】  

中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的全面领导，着眼全局、前瞻布局，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。 会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚定不移深化改革开放，推动科技自立自强、产业链自主可控，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，增强经济发展内生动力，进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环，努力实现“十五五”良好开局。 会议强调，要用好用足宏观政策。持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。做好宏观政策取向一致性评估。 会议指出，要深入挖掘内需潜力。扩大优质商品和服务供给，推动消费升级。深入实施服务业扩能提质行动。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。 会议强调，要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。进一步深化国资国企改革。系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。 会议指出，要有效防范化解重点领域风险。 努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。 有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题。推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心。 会议强调，要强化就业优先政策导向，加强教育、医疗、托育等民生建设。抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。完善常态化帮扶机制，确保不发生规模性返贫致贫。做好安全生产、防灾减灾、食品药品安全等工作。要深入开展树立和践行正确政绩观学习教育，把学习教育的成效转化为推动高质量发展的实效。 会议还研究了其他事项。（完） 来源：新华社

2026.4.28 周二 盘面：隔夜伦铜开于13316.5美元/吨，盘初即摸高于13329美元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至13193美元/吨，而后震荡上行最终收于13226.5美元/吨，跌幅达0.47%，成交量至1.55万手，持仓量至27.87万手，较上一交易日增加1326手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102540元/吨，盘初即上探至102660元/吨，随后震荡下行摸低于102050元/吨，后宽幅震荡最终收于102280元/吨，跌幅达0.64%，成交量至3.5万手，持仓量至20.8万手，较上一交易日减少4047手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）非洲金融公司（Africa Finance Corp.，AFC）与非洲开发银行（African Development Bank）各承诺出资5亿美元，用于建设一条经安哥拉洛比托港（Lobito）连接赞比亚铜矿带与全球市场的铁路通道。 AFC执行董事兼首席投资官Sameh Shenouda近日在肯尼亚首都内罗毕的一次会议上透露，意大利也将为该项目提供3.2亿美元资金。作为项目牵头开发方与发起方，这家泛非金融机构正在主导推进该走廊建设。 该铁路全长830公里，预计总投资高达50亿美元，计划于年内启动建设，2030年建成投运。Shenouda表示：“要实现项目的商业可行性，我们需要约250万至300万吨的年承运量。目前已锁定100万吨的运输承诺，且有明确预期可进一步提升至500万吨。” 现货： (1) 上海：4月27日早盘沪期铜2605呈现跳涨开盘后多次冲高回落，整体弱势上行。开盘价102700元/吨，开盘后价格跳涨至103000元/吨，随后价格回落，探低至102620元/吨，随后价格再度上行，在102700元/吨至103000元/吨之间，随后价格再度走高，摸高至103170元/吨，截止收盘，价格有所回落，收盘价103070元/吨。隔月Contango月差在160元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损320元/吨-230元/吨之间。从票据结构看，当前沪铜现货市场当月票紧缺态势未见缓解，持货商普遍上调当月票报价，低价货源难寻。部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，惜售情绪显现，进一步收紧了可流通货源。从需求端看，下周将迎来五一假期，下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，其中对当月票货源的偏好将加剧现货市场的结构性偏紧。综合来看，在票据紧缺、持货商惜售与节前备货的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水，整体延续偏强格局。 (2) 广东：4月27日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨持平上一交易日，平水铜报升水200元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水140元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价103085元/吨较上一交易日涨290元/吨，湿法铜均价为102985元/吨较上一交易日涨290元/吨。总体来看，库存再创新低但现货升水冲高回落，整体交投一般。 (3) 进口铜：4月27日仓单均价较前一交易日持平，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月27日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月27日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数下降至2.26，精废价差1861元/吨，环比上升93元/吨。精废杆价差1715元/吨。据SMM调研了解，目前再生铜杆企业票据受限，导致再生铜原料采购量明显下滑，而由于采取“反向开票”的做法，由于付款周期延长，不少货场表示货物售出后无法立马补充库存，资金都压在货款回款周期上，导致越来越多再生铜原料货场资金紧张。 价格：宏观方面，美方请求谈判，伊朗正考虑；据美媒披露，伊朗提议重开霍尔木兹海峡但推迟核谈，特朗普对此持怀疑态度但未直接拒绝。与此同时，美国务卿鲁比奥反对伊朗控制海峡，而俄罗斯总统普京会见伊朗外长并称会晤富有成效。此外，伊朗要求海峡通行费以里亚尔结算。基本面方面，供应端，受票据偏紧及月底惜售影响，市场现货流通偏紧。需求端，临近五一假期，下游企业节前补库需求释放，采购活跃度有所提升。库存方面，截至 4 月 27 日（周一），SMM 全国主流地区铜库存录得24.86 万吨，较上周一环比减少 1.03 万吨，库存持续去库。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.4.27 周一 盘面：上周五晚伦铜开于13239.6美元/吨，盘初即下探至13220美元/吨，随后宽幅震荡走高摸高于13336美元/吨，而后铜价重心下移，最终收于13289美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.7万手，持仓量至27.7万手，较上一交易日增加1004手，表现为空头增仓。上周五晚沪铜主力合约2606开于102650元/吨，盘初即摸底于102600元/吨，而后铜价重心震荡上移上探至103120元/吨，随后震荡下行，最终收于102780元/吨，跌幅达0.03%，成交量至3.95万手，持仓量至21.1万手，较上一交易日增加249手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)Teck Resources警告称，随着全球供应趋紧，柴油和运费成本的上涨可能导致其智利铜矿业务在第二季度期间的支出增加。 这家加拿大矿业公司表示，其智利业务依赖进口柴油，受霍尔木兹海峡相关供应中断的影响，面临更高的燃料和运输成本，尽管预计不会出现严重短缺。“我们预计2026年第二季度运费将持续上涨，炸药成本也将随之增加。我们将继续密切关注局势变化，例如主要供应国可能实施的产品出口禁令，这些因素都可能进一步扰乱市场，”该公司表示。 这一警告凸显了供应链面临的更广泛压力，以及政府干预可能收紧金属市场的风险，随着需求增强，这可能促使企业及战略性囤积铜和锌。 现货： (1) 上海：4月24日早盘沪期铜2605呈现跳空低开，小幅回升后持续走跌走势。开盘价103060元/吨，开盘后价格快速下行，下探至102720元/吨，随后小幅回升至102900元/吨，随后价格持续下行，下行至102410元/吨，企稳后在102440元/吨-102580元/吨之间波动，随后价格再度下行，探低至102310元/吨，收盘价102400元/吨。隔月Contango月差在140元/吨-70元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损40元/吨-盈利20元/吨之间。展望今日，从票据结构看，日内贸易端口持货商普遍上调当月票货源报价，推动沪铜现货升贴水由贴转升。与此同时，当月票与下月票价差进一步走扩，反映出票据阶段性短缺对现货定价的持续扰动。受此影响，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购。从需求端看，当前铜价仍处高位，下游采购整体趋于谨慎，刚需为主，追高意愿不足。此外，下周将迎来五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，对现货升水形成阶段性支撑。综合来看，在票据结构偏紧、节前备货预期与高价抑制需求的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月24日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水140元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价102795元/吨较上一交易日涨515元/吨，湿法铜均价为102695元/吨较上一交易日涨515元/吨。总体来看，持货商积极变现升水下调，整体交投略好于23日。但据悉五一期间多数下游均有放假情况，料今日需求降持续下降，现货升水会走低。 (3) 进口铜：4月24日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月24日11：30期货收盘价102400元/吨，较上一交易日上升140元/吨，现货升贴水均价35元/吨，较上一交易日上升35元/吨，4月24日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.61，采购情绪指数下降至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1650元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示本周价格系数没有调整，海外供应状况目前没有明显变化，因此采购量方面与前两周基本持平，预计4月份再生铜原料进口量与3月基本持平。 价格：宏观方面，美国内部对鲍威尔调查出现矛盾说法：检察官宣布停止，但白宫称调查仍在进行。外交方面，伊朗外长向巴方递交停战条件，美防长则表示伊朗可达成协议但绝不能拥核。军事层面，以防长已确定战事重启后的打击目标，而伊朗方面警告将严厉回击对其能源设施的袭击，并强调仍掌控霍尔木兹海峡，不得恢复战前状态。基本面方面，供应端现货整体偏紧，湿法铜和当月票尤为紧张，非注册铜则相对充裕。需求端铜价高位波动，下游采购心态谨慎，以刚需补库为主，临近五一假期市场关注节前备货情况。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         近期，受霍尔木兹海峡停运扰动影响，刚果（金）铜冶炼产业链的物流与原料成本明显抬升。调研显示，当前刚果（金）湿法冶炼厂至德班、达累港口的综合物流成本大致在 270-330 美元/吨 ，部分南下线路运费较前期进一步上调，阶段性涨幅约 20 -40美元/吨 。与此同时，区域内硫酸供应持续偏紧，当前硫酸出厂价约在 850 美元/吨 附近，到厂价（DDP）大致升至 1000-1400 美元/吨 区间；硫磺价格同样维持高位，DAP 报价约 1500-1700 美元/吨 ，DDP 报价约 2000-2300 美元/吨 。在原料与物流双重挤压下，当地冶炼厂生产经营压力明显加大。         从成本结构来看，刚果（金）湿法冶炼厂当前核心压力仍集中于矿石、硫酸与电力三项。按照调研区间估算，外购矿成本大致在 6000-7000 美元/金属吨 ，单吨铜耗酸多处于 2-5 吨 区间，主流水平在 3-4 吨 附近；吨铜耗电大致在 2600-3500 度 之间，主流区间约 2600-3000 度 。虽然部分企业仍可获得名义上约 0.10-0.14 美元/度 的市电，但由于供电不稳定，实际边际电力成本更多依赖柴油及自备电系统，柴油发电成本普遍已升至 0.80-0.95 美元/度 ，柴油价格多集中在 3.1-3.4 美元/升 。在此背景下，企业普遍面临原材料成本上行、生产现金成本抬升的现实压力。          不过，从目前调研情况看，刚果（金）地区电解铜产量 暂未出现大规模减产或停产 。多数冶炼厂反馈，当前硫磺库存仍处于相对安全水平，整体仍高于 三周以上 的安全线，短期内尚不足以对连续生产形成冲击。同时，企业前期备货及自有制酸能力仍在一定程度上对冲了运输扰动带来的短期影响，因此现阶段更多表现为成本抬升和利润压缩，而非立即性的集中停产。         值得关注的是，运输受阻正在向库存端传导。调研显示，目前部分冶炼厂厂区电解铜库存及港口电解铜库存均已出现不同程度堆积。一方面，运输效率下降导致货物发运节奏放缓；另一方面，2026 年长单签约比例较此前有所下降，冶炼厂手中可流通现货资源增加，销售端承接能力弱于往年。在出货节奏放缓、原材料价格持续高位的双重影响下，企业普遍面临更大的回款压力与现金流压力，部分厂区的销售策略也由此前偏挺价逐步转向更重视去库与回款。         在此背景下，刚果（金）地区电解铜现货溢价自一季度后已出现下行趋势。目前刚果金科卢韦齐-卢本巴希地区主要冶炼厂FCA招标价格已经回落至-410美元/吨，部分零单报盘下行至-440至-430吨，报盘条款中对提货派车时间均提出特别要求。尽管生产端尚未出现大范围减停产，但由于现货资源积压、出货压力上升，而采购端对高价资源承接意愿减弱，市场整体已由此前偏紧状态逐步转向阶段性宽松。也就是说，当前影响现货溢价的主导因素，已不再只是供应是否减量，而更多转向库存、回款和现金流压力下的现实销售行为。后续若霍尔木兹扰动持续、物流恢复不及预期，而厂区库存继续累积，刚果（金）电解铜现货溢价仍存在进一步承压的可能。           整体来看，霍尔木兹海峡停运对刚果（金）铜冶炼链条的影响，现阶段主要体现在三方面：其一， 运费和硫酸、硫磺价格显著抬升，企业成本端承压 ；其二， 短期内产量尚稳，硫磺库存仍在安全线以上，暂未触发大规模停减产 ；其三， 运输受阻叠加长单比例下降，导致现货库存堆积、出货与回款压力加大，进而压制电解铜现货溢价表现 。在成本高位与销售承压并存的格局下，刚果（金）湿法冶炼厂后续经营重心或将更多转向库存管理、现金流安全及原料保障能力的平衡。

2026.4.24 周五 盘面：隔夜伦铜开于13237.5美元/吨，盘初摸底于13235美元/吨后重心震荡上行，上探至13423.5美元/吨后重心下行，最终收于13310美元/吨，跌幅达1.19%，成交量至2.2万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加1083手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102820元/吨，盘初即摸底于102620元/吨，而后重心上行摸高于103620元/吨，最终重心小幅下行收于103170元/吨，涨幅达0.38%，成交量至4.7万手，持仓量至21.7万手，较上一交易日减少324手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)4月22日（周三），加拿大泰克资源（Teck Resources）公布第一季度财报，称由于产量增长且大宗商品价格上涨，因此第一季度收入大幅增加，超出分析师预期。 该公司预计，2026年铜产量在45.5-53万吨之间，维持2026年铜净现金单位成本指引为每磅1.85-2.20美元；锌产量预计介于41-46万吨。 现货： (1) 上海：4月23日早盘沪期铜2605呈现高开低走走势。开盘价103710元/吨，开盘后价格摸高至103900元/吨，随后价格弱势下行，探低至102110元/吨，收盘价102260元/吨。隔月Contango月差在180元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损380元/吨-300元/吨之间。展望今日，从需求端看，昨日夜盘沪期铜价格上涨，下游企业对当前价位的接受度明显下降，日内采购情绪回落，反映出高价对需求的抑制作用。从市场结构看，隔月Contango月差走扩至180-110元/吨，持货商挺价情绪有所显现，出货意愿不高，对现货贴水形成一定支撑。从区域供应看，甘肃、山西、河南等北方地区消费力度有所减弱，部分冶炼厂重新开始向上海地区发货，后续华东市场可流通货源或将增加，对现货贴水构成潜在压制。库存方面，SMM数据显示，上海地区社会库存录得18.80万吨，环比减少0.28万吨，去库节奏明显放缓，当前铜价对下游吸引力较弱。综合来看，在月差结构支撑与北方货源回流预期的博弈下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持当前水平。 (2) 广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报290元/吨较上一交易日跌20元/吨，平水铜报升水210元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜报升水150元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103310元/吨较上一交易日涨855元/吨，湿法铜均价为103210元/吨较上一交易日涨855元/吨。总体来看，铜价大幅上涨下游观望情绪浓厚，整体交投不佳。 (3) 进口铜：4月23日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报66美元/吨（价格区间63~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月23日11：30期货收盘价102260元/吨，较上一交易日下降70元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升5元/吨，4月23日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数上升至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，铜价高位回落，不少再生铜杆企业或废产阳极板企业并不急于采购，等待铜价企稳后，才报价采购，而再生铜原料贸易商只能不断下调价格，午后铜价企稳略微回升，日内再生铜原料市场成交情况尚可。 价格：宏观方面，美伊谈判受阻、地区对峙加剧，中东地缘风险升温，美指走强使得铜价承压。基本面方面，供应端进口铜到货平稳，国产货源依旧偏紧；需求端下游采购情绪偏谨慎，以刚需补库为主。库存方面，截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】