SMM11月14日讯： 11月14日，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示：今年以来，各地区各部门加快出台实施各项支持性政策，积极释放刚性和改善性住房需求，推动房地产市场止跌回稳，从统计数据来看，房地产市场虽有所波动，但政策成效仍在继续显现 ； 部分城市放宽公积金提取条件、存量房收购转保障房等政策提振；部分市场资金风格切换等因素提振，房地产板块14日逆势上涨。截至14日收盘，房地产开发板块和房地产服务板块分别逆势涨0.6%、0.69%。个股方面：荣盛发展、盈新发展、华夏幸福等涨停，天健集团、中国武夷、京投发展、华联控股以及万通发展等涨幅居前。 消息面 【十五五规划建议发布：加快构建房地产发展新模式 因城施策增加改善性住房供给】 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。因城施策增加改善性住房供给。建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。建立房屋全生命周期安全管理制度。 11月14日，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示：房地产一直是大家比较关注的领域。今年以来，各地区各部门加快出台实施各项支持性政策，积极释放刚性和改善性住房需求，推动房地产市场止跌回稳。 从统计数据来看，房地产市场虽有所波动，但政策成效仍在继续显现。 第一，商品房销售降幅收窄。1-10月份全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降6.8%和9.6%，降幅比去年同期分别收窄9个和11.3个百分点，与去年全年相比也有所改善。第二，商品房去库存持续推进。随着控增量、优存量等房地产政策措施持续发挥作用，今年以来房地产去库存稳步推进，10月末全国商品房待售面积75606万平方米，比9月末减少322万平方米，今年以来连续八个月减少。第三，房企资金有所改善。在“白名单”项目扩围增效等积极因素带动下，房地产开发企业到位资金降幅收窄，1-10月房企到位资金同比降幅比去年同期和去年全年分别收窄9.5和7.3个百分点。需要指出的是，当前房地产市场还处在新旧模式转换时期，转型调整需要一定时间，在这个过程中，部分指标会出现波动，对此要客观看待。下阶段，要按照党中央、国务院决策部署，落实好中央城市工作会议精神，积极构建房地产发展新模式，坚持长短结合、标本兼治，持续用力推动房地产市场高质量发展。此外，付凌晖还在国新办新闻发布会上表示， 当前房地产市场还处在新旧模式转换的时期，转型调整需要一定时间，在这个过程当中部分指标会出现波动，对此要客观看待。 【国家统计局：1—10月份全国房地产开发投资73563亿元 同比下降14.7%】 国家统计局数据显示，1—10月份，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%；其中，住宅投资56595亿元，下降13.8%。1—10月份，新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；其中住宅销售面积下降7.0%。新建商品房销售额69017亿元，下降9.6%；其中住宅销售额下降9.4%。10月末，商品房待售面积75606万平方米，比9月末减少322万平方米。其中，住宅待售面积减少292万平方米。 【国家统计局：10月份各线城市商品住宅销售价格环比下降】 国家统计局数据显示，10月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，上海上涨0.3%，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.7%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅扩大0.1个百分点。10月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.1%、0.9%、0.9%和0.9%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅扩大0.1个百分点。 【央行：研究实施支持个人修复信用的政策措施】 央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，下一阶段，构建多层次、多元化养老金融体系，支持银发经济高质量发展，助力积极应对人口老龄化国家战略实施。强化金融支持提振和扩大消费作用，扩大消费领域金融供给，研究实施支持个人修复信用的政策措施，挖掘释放消费潜力。着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。 【倪虹：全面落实推动房地产高质量发展的重点任务】 、近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了住房和城乡建设部部长倪虹题为《推动房地产高质量发展》的署名文章。倪虹表示，要全面落实推动房地产高质量发展的重点任务：一是优化保障性住房供给；二是促进房地产市场持续健康发展；三是改革完善房地产开发、融资、销售制度；四是实施房屋品质提升工程；五是实施物业服务质量提升行动；六是建立房屋全生命周期安全管理制度。倪虹表示，要改革完善房地产开发、融资、销售制度。在商品房销售上， 推进现房销售制，实现所见即所得，从根本上防范交付风险 ；继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。 【中指研究院：百城新建住宅平均价格环比上涨0.28%】 中指研究院最新发布《中国 房 地 产 指数系统百城价格指数报告（2025年10月）》显示，10月，全国100个城市新建住宅平均价格为16973元/平方米，环比上涨0.28%。全国100个城市二手住宅平均价格为13268元/平方米，环比下跌0.84%，跌幅较上月扩大0.10个百分点。 【四川出台18条政策举措巩固拓展经济回升向好势头】 四川省人民政府办公厅发布《关于巩固拓展经济回升向好势头的若干政策措施》，针对消费、生产、流通、提振预期等重点领域提出18条具体举措，综合运用贴息、担保、奖补等方式，发挥财政资金引导带动作用，撬动金融资本、社会资金支持经济社会高质量发展。在消费提振方面，四川将从实施消费新场景运营激励、 支持房地产市场平稳健康发展、 发放“蜀里安逸”消费券、实施个人消费贷款贴息、实施二手车销售奖励等5个方向发力。如对2025年10月1日至2026年3月31日期间，举办“消费+”多元融合消费促进活动，营业收入达到一定规模且符合条件的消费新场景运营主体，省级财政按其消费促进活动实际投入的50%给予补助，单户企业最高100万元。 【湖北公积金贷款政策调整】 10月31日，湖北省住建厅出台并印发《关于进一步优化住房公积金使用政策促进房地产市场平稳运行的通知》，并从即日起实施。《通知》明确提高贷款额度、调整贷款期限、拓宽住房公积金应用场景、取消异地购房提取限制、支持使用住房公积金直付租金5项新政，以满足居民刚性和多样化改善性住房需求。贷款政策上，取消首套房和二套房公积金贷款额度差异，最高可贷额度统一；购买“好房子”高品质住宅、现房销售项目，最高贷款额度上浮不低于20%；购买保障性住房，最低首付比例调整为15%。 【海南：住房公积金月还款额与家庭月收入比上限由55%提高至60%】 10月29日，海南省住房公积金管理局发布关于优化调整住房公积金个人住房贷款还款能力认定标准的通知。自2025年11月1日起，调整借款人月还款能力核定标准，在保证借款人基本生活费用的前提下，月还款额与家庭月收入比上限由55%提高至60%。还款能力计算公式：还款能力=家庭月收入×60%-家庭月负债额-家庭月担保额。 【11月1日起 深圳公积金租房提取比例调整为80%】 据深圳发布，从深圳市住房公积金管理中心获悉，深圳公积金“阶段性提高租房提取比例至100%”政策将于2025年10月31日到期，根据《深圳市提振消费专项行动实施方案》，自2025年11月1日起至2027年10月31日，本市无房职工申请提取该期间的公积金用于支付房租的，每月可按申请当月应缴存额的80%提取。适用人群：本人及家庭成员在深圳无商品住房、政策性住房或保障性住房。 各方声音 中信证券研报认为，房地产市场供需情况已经有所改善，调整也比较充分，预计2026年市场有止跌回稳的基础。研报认为，2026年房地产企业可能进入资产负债表修复的关键一年，部分企业可能见到盈利长周期底部。率先脱困的企业，往往布局好的城市，更具备正在良好运营的投资性房地产，或拥有一些有增值潜力的金融资产。看好好区域、好业态、好运营的三好企业。 海通国际研报指出：上周政策面平静，年底前政策预期仍然存在，预计未来市场总体以稳为主，行业新发展模式正逐步构建过程中，有利于品质房企获得更好发展空间，维持行业“优于大市”评级。 华泰证券指出，“十五五”规划建议围绕构建房地产发展新模式，从长期视角为行业持续赋能，政策红利有望打开板块估值修复空间。报告提出，“好房子”正上升为行业新标准，将放大企业产品能力差异，加速竞争格局重塑。标的筛选逻辑延续“好信用、好城市、好产品”的“三好”框架，同时建议配置分红率与业绩表现稳健的头部物管公司，以捕捉政策催化下的估值回升机会。 中银证券指出，基本面承压+“十五五”规划建议表态偏向积极，未来优化政策落地的空间打开，对未来地产行业的修复有一定信心。从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，在新消费时代下，提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司，有望率先走出重围。 华源证券认为，房地产是中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有着重要意义，二十届四中全会提到推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。

国家统计局数据显示，10月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，上海上涨0.3%，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.7%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅扩大0.1个百分点。10月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.1%、0.9%、0.9%和0.9%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅扩大0.1个百分点。 2025年10月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况 10月份各线城市商品住宅销售价格总体下降 ——国家统计局城市司首席统计师王中华解读2025年10月份商品住宅销售价格变动情况统计数据 2025年10月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比和同比均下降。 一、各线城市商品住宅销售价格环比下降 10月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，上海上涨0.3%，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.7%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅扩大0.1个百分点。 10月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.1%、0.9%、0.9%和0.9%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅扩大0.1个百分点。 二、各线城市商品住宅销售价格同比下降 10月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，上海上涨5.7%，北京、广州和深圳分别下降2.0%、4.2%和2.6%。二线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.0%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.4%，降幅与上月相同。 10月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降4.4%，降幅比上月扩大1.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降4.7%、3.4%、6.4%和3.3%。二线城市二手住宅销售价格同比下降5.2%，降幅扩大0.2个百分点。三线城市二手住宅销售价格同比下降5.7%，降幅与上月相同。

又一地宣布推行现房销售制度。 湖南省平江县近日出台《全面推行现房销售和“好房子”规划建设的若干措施（试行）》，成为该省首个全面推行现房销售的县城。根据政策，平江县新出让土地上的商品房项目，须完成竣工验收后方可启动销售。 平江县住建局局长陈鑫表示，推行现房销售的目标是提振市场信心。据其介绍，今年1至10月，该县新建商品房网签销售24.64万平方米，销售面积同比增长6.83%。同时，多个项目提前交房，平江县目前现房销售占比提升至62%。 “一些城市人口流出较大、库存去化周期相对较长，这些地方土地市场相对低迷、市场周转速度较慢，全面推行现房销售预计对当地市场直接影响较小，但示范意义重大。”一位房地产行业分析师表示。 中泰证券分析师由子沛指出，现房销售政策的目的由平抑土拍过热，逐渐转变为缓解交楼风险，保障购房者权益，成为构建房地产发展新模式的一个组成部分。 事实上，现房销售已成为全国房地产政策调整的重要方向。2024年以来，全国至少30个省市发布推进现房销售试点相关文件；2025年5月，河南信阳率先明确“新出让土地开发的商品房一律实行现房销售”，此后湖北荆门、湖南邵阳等地陆续跟进，均遵循“新老有别”原则，优先保障购房人合法权益。 从市场数据来看，现房销售占比也正在持续提升。 据太平洋证券数据，2025年1-6月，全国新建商品房销售面积4.59亿平方米，其中现房销售1.63亿平方米，同比增长12.5%，期房销售则同比下降10.6%，现房销售占比达35.5%，较2024年全年提升4.7个百分点。 国联民生证券对更长时间范围内的监测数据进一步显示出，2021年以来现房销售占商品住宅销售面积比例呈上升趋势，2025年一季度占比为32.7%，较2020年全年均值提升22.5个百分点，海南等4个省市一季度商品住宅现房销售占比已超五成。 在政策顶层设计层面，现房销售的重要性被进一步明确。 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，住房和城乡建设部部长倪虹在《推动房地产高质量发展》一文里提出，要“改革完善房地产开发、融资、销售制度”，明确“推进现房销售制，实现所见即所得，从根本上防范交付风险”，释放出“不搞一刀切”、稳步推进现房销售的信号。 不过，政策推进过程中仍面临一些困难。“当前实施现房销售过程中主要面临两大阻力：一是可能冲击市场供需平衡，二是可能降低土地出让金收入。一些热点城市因期房销售占比高、土地财政依赖度高，短期内全面推行现房销售难度较大。”由子沛称。 “现房销售将拉长房企项目经营性现金流回正周期（约延后2年），增加资金成本，影响项目净利率约2个百分点，同时对房企产品品质、运营效率和融资能力提出更高要求，或加速行业出清。”国联民生证券分析师杜昊旻表示。 对于政策推进路径，多位分析师指出，现房销售优先在库存高、去化压力大的低能级城市落地，难度较低，可行性更强。 “十五五时期，库存量大的城市或区域将率先推进现房销售，而库存量较小的地区需精准把控节奏，避免新增供应减少影响供需平衡，同时需加快完善现房销售模式下的房地产融资制度。”中指研究院分析师表示。 太平洋证券分析师徐超也认为，未来一段时间内，住房预售和现房销售制度将并存发展。 值得注意的是，各地已开始探索现房销售配套支持措施。杜昊旻介绍，目前已有融资支持、税费减免、简化审批流程等六类措施出台，预计提高开发贷覆盖比例、土地相关税收优惠等措施，有望在未来落地，以鼓励现房销售。 从长远影响来看，现房销售对行业、房企和购房者均意义深远。“对行业而言，能防范交付风险、稳定房价，助力楼市止跌回稳，推动房地产发展新模式构建；对房企而言，将倒逼企业提升产品力，高产品力、强品牌力的企业将获得更多机遇；对购房者而言，所见即所得能从根本上降低购房风险，切实维护合法权益。”上述中指院分析师称。 业内人士认为，随着各地试点的逐步推进及配套政策的完善，现房销售正成为推动房地产高质量发展的重要力量，但如何平衡供需关系、缓解房企压力、保障土地财政稳定，各地仍需在实践中进一步探索优化。

百强房企今年“银十”的销售业绩,呈现出环比微增、同比大幅回落的形势。 克而瑞数据显示，2025年10月，全国百强房企销售操盘金额2530亿元，环比增长0.1%，同比下降41.9%。 业内人士认为，环比增长乏力，反映出当前市场仍处于低位盘整阶段；同比降幅显著扩大，则与去年同期的高基数密切相关。 “去年9.26新政后，在‘一揽子’政策推动下，房地产市场预期及购房者信心有所恢复，去年10月核心城市市场活跃度大幅提升，受去年高基数影响，导致今年10月销售同比降幅扩大。”中指院企业研究总监刘水告诉记者。 从企业个体表现来看，环比增长的动力主要来自部分企业的业绩回升。 2025年10月，百强房企中有48家单月业绩环比增长，其中20家企业环比增幅超30%，包括万科、华发股份、越秀地产、绿地控股、中建壹品、中国中铁和中建智地等；在TOP10房企中，有6家销售操盘金额实现环比增长。 不过，拉长时间维度，百强房企累计业绩依旧承压。 据中指院统计，2025年1-10月，TOP100房企销售总额为28967.1亿元，同比下降16.3%；权益销售额为20176.6 亿元，权益销售面积为10352万平方米。 与此同时，各销售阵营的企业数量发生明显变化。销售额1000亿元以上阵营企业有7家，与去年同期持平；第二阵营（500-1000亿元）阵营7家，较去年同期减少2家；第三阵营（300-500亿）企业6家，较去年同期减少3家；第四阵营（100-300亿）企业42家，较去年同期减少6家。 具体排名上，头部房企格局相对稳定。前10个月，保利发展以2227亿元销售额稳居行业第一，绿城中国、中海地产紧随其后，销售额分别为2011亿元和1891亿元，华润置地、招商蛇口以1696亿元、1560亿元位列第四、第五。 行业第六至第十名分别为万科、建发、金茂、越秀和滨江，其销售额分别为1146.6亿元、1065亿元、926.8亿元、921亿元以及863亿元。 为提振市场，2025年10月政策端持续发力，供给端与需求端协同优化。供给端针对“好房子”建设落地优化政策，如成都发文对建筑设计规划、计容规则等进行规范；深圳发文稳妥推进《住宅项目规范》实施，报批建筑高度超80米的住宅项目需征求消防救援部门意见；广州、昆明、海口等地发布“好房子”技术规范。在需求端，合肥、南京、成都、广西等地从提高贷款额度、优化“商转公”、优化灵活就业缴存等方向优化公积金贷款政策。 刘水表示，按市场表现，10月在核心城市优质项目入市及房企促销力度继续加大情况下，重点城市新房成交量环比小幅回升，但同比在高基数影响下，降幅明显扩大。 对于后续市场走势，克而瑞分析师认为，11月新房成交绝对量预计会延续低位波动，基于去年11月基数较高，成交单月同比降幅和累计同比降幅仍将有进一步扩大的可能。 “京沪深杭蓉等核心一二线城市短期内市场热度转降，下行压力依旧较大，市场热度变化与新盘供应量和质密切相关；武汉、南京、苏州、合肥等延续弱复苏走势，购房信心逐步修复。还有部分城市诸如南宁、福州、常州等弱二三线城市，预期整体去化率仍处于2成以下低位徘徊。”克而瑞分析师称。 “短期来看，随着年末房企进入业绩冲刺阶段，重点城市供应或有所改善，对市场形成一定支撑。当前形势下，渐进式政策放松难以打破当前房地产市场负向循环，需要中央多措并举、系统发力，推动市场止跌回稳。”刘水认为。 值得关注的是，10月28日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，将“推动房地产高质量发展”纳入加大保障和改善民生力度的重点板块。《建议》强调“完善商品房开发、融资、销售等基础制度”，意味着项目开发公司制、城市房地产融资协调机制、销售制度改革等仍是“十五五”时期的政策重点。 “未来围绕规范资金监管、改善企业融资环境、完善与现房销售配套的融资政策（包括居民端和企业端）有望进一步落地，从而更好保障项目建设、交付，维护购房者合法权益。”浙商证券分析师杨凡指出，这些举措的最终目标是吸取“保交楼”教训，设立更合理的融资制度。 此外，《建议》在促进消费部分明确提出“清理汽车、住房等消费不合理限制性措施”，为住房消费释放潜力提供了政策方向。 中指院分析师认为，当前住房消费领域仍存在不合理限制，“十五五”时期核心城市购房限制性政策仍有优化空间，整体或延续渐进式推进节奏。

近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了住房和城乡建设部部长倪虹题为《推动房地产高质量发展》的署名文章。 倪虹：推进现房销售制 实现所见即所得 倪虹表示，要改革完善房地产开发、融资、销售制度。在商品房销售上，推进现房销售制，实现所见即所得，从根本上防范交付风险；继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。 倪虹：全面落实推动房地产高质量发展的重点任务 倪虹表示，要全面落实推动房地产高质量发展的重点任务：一是优化保障性住房供给；二是促进房地产市场持续健康发展；三是改革完善房地产开发、融资、销售制度；四是实施房屋品质提升工程；五是实施物业服务质量提升行动；六是建立房屋全生命周期安全管理制度。 倪虹：根据人口变化合理确定住房需求 科学安排土地供应 倪虹表示，要促进房地产市场持续健康发展。以编制实施住房发展规划和年度计划为抓手，建立“人、房、地、钱”要素联动机制，根据人口变化合理确定住房需求,科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。坚持因城施策、精准施策、一城一策，充分赋予城市政府房地产市场调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策。规范发展租赁市场，培育市场化、专业化住房租赁企业，提高行业监管和服务能力，依法维护租赁双方合法权益。 倪虹：加快建立住房保障轮候库制度 精准对接保障对象需求和保障房源供给 倪虹表示，要优化保障性住房供给。完善以公租房、保障性租赁住房和配售型保障性住房为主的多层次住房保障体系。各地要从实际出发,坚持尽力而为、量力而行，坚持货币与实物相结合、配租与配售相结合，以需定建、以需定购，通过多种方式增加保障性住房供应，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。要坚持公平、公正、公开，不断健全保障性住房申请、轮候、准入、使用、退出等管理机制并严格监督实施，加快建立住房保障轮候库制度，精准对接保障对象需求和保障房源供给，提升保障效能。 倪虹：加快建立房屋安全体检、房屋安全管理资金和房屋质量安全保险制度 倪虹表示，要建立房屋全生命周期安全管理制度。从我国存量房屋规模大、建成时间长的实际出发，加快建立房屋安全体检、房屋安全管理资金和房屋质量安全保险制度，强化房屋安全保障。房屋安全体检制度旨在及时发现房屋安全风险隐患。房屋安全管理资金制度旨在解决房屋修缮资金问题。房屋安全管理资金由个人账户和公共账户组成，个人账户即业主交存的住宅专项维修资金，交存按现行规定执行；公共账户按照“取之于房、用之于房”“不增加个人负担、不减损个人权益”的原则，由政府负责建立，通过财政预算安排、土地出让金归集等方式筹集。房屋质量安全保险制度旨在以市场化方式提高安全保障能力。

10月30日晚间，万科A（000002.SZ）公布2025年三季报。按其披露的数据，该公司在经营上仍面临阶段性压力。 财报显示，今年前三季度，万科实现营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%，权益净亏损280.2亿元。 “在各方及大股东支持下，公司全力保障队伍、财务和生产经营稳定，改革化险工作稳步推进。”万科方面坦陈，同时也应注意到，公司销售持续下滑，整体经营形势及资金局面仍较紧张，债务偿还面临较大压力。 亿翰智库分析师认为，未来一段时间，万科仍将承受一定压力，预计其会继续采取多方面措施，注重债务去化及结构优化，提升偿债能力和抗风险能力，来缓解流动性压力，以推动企业走向更稳健的发展轨道。 万科方面表示，公司将继续落实收敛聚焦措施，根据市场条件灵活采用市场化转让、资产证券化、战略引战、扩大合作等策略，充分实现资产价值，适时补充流动性。“除经营和交易创造的现金流，公司将继续积极争取与金融机构的合作与支持，稳定存量融资规模，继续争取增量流动性机会。” 减值拨备93.68亿元 根据万科财报，今年第三季度，公司营业收入为560.65亿元，同比下降27.3%；归属于上市公司股东的净利润亏损160.69亿元。 对于第三季度归母净利润亏损，万科方面解释，主要原因为开发业务结算规模下滑、毛利率仍处低位、新增计提存货跌价准备，以及部分资产交易和股权处置的交易价格低于账面值等。 万科还在今日披露，报告期内，公司共计提或因合并范围变动而增加的各类减值准备合计93.68亿元，转回或转销各类减值准备合计17亿元，计提减值准备减少归属于母公司所有者的净利润约83.09亿元。 据了解，万科业绩毛利率仍在低位，一定程度也与过往高地价项目进入结算，公司毛利承受了较大压力等因素有关。 从第三方监测数据来看，万科销售面积排名，要比销售金额的名次要略微靠前。 据中指院数据，今年1-9月，万科销售面积770.5万平方米，位居全国房企销售面积榜单第3位；前9个月，其以1002.9亿元的销售额，排在销售榜单第6位。 “这或与供货结构等因素有关，也可能与其所在区域市场环境及公司销售战术等方面有关。对该公司来说，一个重要目标是加快回笼资金速度，保证现金流安全。当前行情下，除非是核心城市核心项目，一些项目销售不佳情况下，往往会通过以价换量的方式换取销售业绩。而部分项目以价换量，很可能会对利润形成侵蚀。”一家房产机构分析师表示。 业内人士指出，万科之所以采取这样的策略，是因为其需要通过维持一定规模的销售量，来维持企业正常运转，在此基础上完成债务的偿还，并保持公开市场的信用。 按万科披露的数据，截至三季报披露日，其已完成288.9亿元公开债务的偿还。 就如何应对公司后续到期债务压力，万科管理层此前与投资者交流时表示，公司将继续通过加速销售回款、动态管控开发节奏、合理平衡收支，力争经营性现金流为正，同时进一步发挥好经营服务类业务的造血功能。 在融资端，万科继续获得各类金融机构支持。除股东借款，今年前三季度合并报表范围内，万科新增融资和再融资265亿元，其中境内新增融资综合成本3.44%，较2024年全年境内新增融资综合成本下降6个基点。 而大股东深铁集团持续支持万科，成为其获得流动性支持的一个重要来源。截至目前，前者已累计向万科提供291.3亿元的股东借款，且借款利率和抵质押率，均优于市场惯例水平。 对于如何保证经营具有持续性，万科方面表示，长期来看，公司在投资上将坚持量入为出策略，在拿地时会强调资源的质量，看其能否给公司经营及业务带来持续的改善。 该公司发布三季报之前，万科、成都润弘投资联合体10月22日以3.16亿元的总价，竞得成都郫都区2宗涉宅用地。同一日，万科旗下企业还以2.13亿元的底价，获得徐州铜山区一宗地。 据了解，该公司一方面会以更高标准挖掘增量投资机会，聚焦于买家和市场基础较好的片区、投资回报好且兑现把握较高的项目。另一方面，其会通过资源盘活方式转化一部分土地，以改善现有资源结构和分布。 此外，从销售市场情况来看，尽管万科业绩承压、今年供货总量不多，但部分项目仍不乏亮点。 今年1-9月，广州理想花地项目销售套数和金额，均为广州主城区第一。今年国庆“黄金周”假期，万科实现认购金额47.7亿元，目标完成率137%，16家地区公司均完成认购目标，万科在广州、贵阳等多个项目销售金额居当地榜首。 10月18日，其位于上海淮海中路的“高福云境”项目于首次开盘，该楼盘25套总价1.3亿元至1.7亿元房源全部售罄，销售额超过全上海该总价段的成交总额。 完成19项大宗交易、签约68.6亿 开源证券分析师指出，目前万科业绩仍承受一定压力，后续应关注该公司资产盘活进展，以及股东对其的支持。 从各方披露的信息来看，在做好销售与交付基础上，万科通过盘活存量、持续调整业务板块、组织内部展开变革等，进行“健体瘦身”。 万科管理层此前与投资者交流时坦陈，万科开发业务体量庞大，在近几年高速发展过程中，沉淀了部分难以在短期变现的资源，面对当前形势，盘活这部分资源对万科而言格外重要。 依据各类支持性政策，该公司形成了存量盘活的系统性打法。大宗资产交易、出售库存股等，即是其中的重要途径。 一家大型房产机构人士告诉记者，万科下半年将上海金桥一个产业园区项目转让出去，该项目的出售成功，有助于其快速实现资金回笼。 在6月份，万科还通过集中竞价交易方式，完成所有A股库存股的出售。按其披露的数据，本次库存股出售宜，共回笼资金约4.79亿元。 “虽然清仓库存股在价格上有所折损，但毕竟为万科快速补充了流动资金，以应对债务到期的压力。”亿翰智库分析师表示。 除大宗资产交易，业内人士认为，转让部分资产或业务板块，也可在短期内向房企提供更多可用现金流，并能减轻企业债务压力、运营负担，从而助力化解阶段性流动性风险。 转让冰雪业务板块，成为其业务调整的一个组成部分。8月底，万科将旗下冰雪相关业务，转予中旅国际，中旅国际联合中旅资本、吉林省旅控集团，收购了万科旗下吉林省松花湖国际度假区及北京万冰雪体育有限公司。据悉，该冰雪板块已与中旅集团完成了签约，正在推进交割工作。 同时，该公司还借助各地土地收购存储政策，来盘活存量资源。9月8日，福州高新区官方回应，已与万科签订收购存储协议收回福州高新区150亩地块。该地块是万科在2013年1月竞得，因长期未建，搁置已达12年。 据了解，今年前三季度，万科共完成19个项目的大宗交易，实现大宗交易签约金额68.6 亿元，同时积极探索存量资产盘活路径，累计盘活优化及新增产能178.4亿元。 值得一提的是，万科还在打通经营业务“投、融、管、退”模式闭环，以推动业务得以有效运转。 打通经营业务与资金流转这任督两脉，万科主要通过几方面措施来实施，包括推进商业、公寓、物流三类REITs；深化与机构投资者的交易和合作，持续推动Pre-REITs基金扩募；以及加强与政府存量盘活政策相结合，创新资产交易方式。 “近两年我们抓住政策机遇，尝试多种方式推动盘活资源，今年我们会继续在资源盘活方面不断发力。”万科管理层称。 为适应行业发展新模式，支持战略目标与经营实现，万科在第三季度还对组织架构进行了变革。其主要调整着眼于，强化总部定位与职能，精简地区公司管理层级，整合事业部资源，目前该项工作仍在推进。 “减少管理层级，将缩短决策链条。对资源进行集中管理和统一调度，可提高万科运营效率，加强对市场的敏感度和应对能力。”克而瑞分析师表示。 开源证券分析师认为，总体来看，万科在稳步推进改革化险工作，逐步化解潜在风险，但彻底化解仍需“以时间换空间”。

又一家上市公司将剥离房地产开发业务。 天津津投城市开发股份有限公司（600322.SH 以下简称“津投城开”）日前披露，公司拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债，转让至天津城市运营发展有限公司。 在评估基准日2024年12月31日，标的资产的评估价值约-2.39亿元。经交易双方协商，本次标的资产转让价格为1元。 表格来源：津投城开公告 据天眼查信息，成立于2002年的天津城市运营发展有限公司，是一家从事公共设施管理为主的企业，天津市国资委持有该公司100%股权。 而津投城开为国有控股上市公司，其前身可追溯至1981年成立的天津市建设开发公司。本次重组前，津投城开主营业务为房地产开发与销售。经过多年积淀，其在土地研判、产品设计及交付运营等领域，积累了相当丰富的开发经验。目前该公司业务仍以房地产开发与销售为核心，形成覆盖商品住宅全价值链的闭环模式，即获取土地、开发建设、商品房销售，同步布局经营性资产租赁、物业管理服务及建材供应链协同板块。 津投城开明确，为更好应对市场变化，通过本次重组，上市公司拟将所持房地产开发业务相关资产及负债置出，留存资产聚焦于资产较轻、经营较稳健、收入及现金流较稳定的物业管理等业务。 就“退房”之后公司的业务安排，津投城开此前曾披露，公司拟通过资产置换、发行股份及支付现金方式，购买天津津能股份有限公司100%股份、天津市热力有限公司100%股权及天津港益供热有限责任公司100%股权，并募集配套资金，本次交易已获得天津市国资委批复同意。完成后公司主业将由房地产开发，整体切换为城市集中供热。 对于为何要剥离地产开发业务，津投城开解释，标的资产所从事的房地产开发业务资金需求量大、负债规模高，拟置出的标的资产规模体量相对较大。 表格来源：津投城开公告 津投城开方面称，本次交易完成后，相关标的资产将不再纳入上市公司合并报表范围，上市公司将“由重转轻”，预计上市公司总资产、总负债等指标将出现较大幅度下降，但净资产、净利润等指标将大幅提高，资产负债率有所降低，资产质量、资本结构和盈利情况将得到有效改善，有利于保护上市公司全体股东利益。 值得一提的是，在津投城开“退房”之前，多家房企也在剥离或退出地产开发业务。 今年6月，中交地产（000736.SZ）宣布，拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让全控股股东中交房地产集团有限公司，交易价格为1元。9月11日，珠江股份（600684.SH）发布公告，拟以1元的底价，通过公开挂牌方式转让其参股的广东亿华房地产开发有限公司41%股权。9月17日，背靠央企的*ST南置（002305.ST）披露，拟以1元的价格向控股股东中国电建地产集团全资子公司上海泷临置业转让房地产开发、租赁业务相关资产及负债。 而珠免集团（600185.SH，原格力地产）于10月21日披露，拟将持有的珠海格力房产有限公司100%股权转让至珠海投捷控股有限公司，交易完成后，珠免集团将加快完成全面去地产化，聚焦于免税业务等大消费主业。 业内人士认为，在市场层面，房地产行业持续调整，一些企业经营承压，成为部分公司剥离地产开发业务的重要原因。 “楼市出现回落背景下，开发投资和销售额均显示出回调迹象，开发企业面临一定压力，有待市场进一步回暖。”津投城开方面表示，当前房地产供给端存在结构性差异，各地市场复苏进程不一，销量波动对房企资金回笼效率形成了制约。 广开首席产业研究院研究员指出，从当前市场情况来看，今年前三季度全国新建商品房销售面积有所回落，商品房市场受中长期结构性因素影响较深，而各地出台稳市场措施，将对止跌企稳产生积极影响。 同策研究院联席院长宋红卫认为，从宏观层面观察，在过去20多年时间里，房地产扮演了拉动经济增长的支柱产业的角色。但目前房地产整体行情的变化，其产业地位发生了改变。 “三大变量出现了变化，包括城镇化由快速增长进入稳定发展阶段、总人口近三年有所回落，以及住房普及率不断提高，目前住房家庭户均套数超过1.1套。基于此，房地产业的定位和功能将会由拉动经济的支柱产业调整为辅助城市产业和人民安居的产业，拉动经济不再是房地产行业的第一要务，成为产业和经济发展的辅助产业。”宋红卫表示，在此背景下，行业企业也会根据各自情况，以应对这样的变化。

十五五规划建议的发布，为处于深度调整期的房地产行业，系统性指明了未来五年的转型方向。 10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，其中，“推动房地产高质量发展”被纳入加大保障和改善民生力度重点板块。 《建议》指出，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。因城施策增加改善性住房供给。建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。建立房屋全生命周期安全管理制度。 此外，《建议》还从其他角度明确了房地产发展方向，包括“完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施；提高防范化解重点领域风险能力，统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险”等。 浙商证券分析师杨凡向记者表示，《建议》在坚持中央城市工作会议精神基础上，进一步细化了房地产“高质量发展”的路径：一是坚持因城施策、保障性与改善性住房并举；二是把“好房子”定义为安全、舒适、绿色、智慧的高品质住宅，而非单纯的“大房子”；三是通过完善融资制度和全生命周期安全管理，提升房地产企业稳健运营能力和住房的长期质量保障。这三点共同构成了推动房地产向高质量、可持续方向转型的核心抓手。 方正证券分析师王嵩认为，“房地产高质量发展”的内涵正从传统“大开发”模式，转向以结构性机会为核心的新阶段。其中，保障房产业链、存量运营与改善型消费三大领域，在明确政策规划与真实需求驱动下，呈现出清晰的发展趋势与增长逻辑。 对于房地产行业何时能实现趋势性企稳的问题，杨凡向记者表示，预计地产行业在底部区间实现筑底后，十五五中后期可能出现企稳修复的迹象。 构建新发展模式 夯实制度基础 “加快构建房地产发展新模式”被置于《建议》中关于房地产相关表述的首位，成为实现高质量发展的首要任务与核心抓手。 多位分析师认为，“十四五”时期房地产发展出现深度调整，而地产作为吸纳大量劳动力的领域，其活动收缩可能会对相关就业岗位减少产生一定影响。房地产持续调整，与其相关的建筑、装修、建材生产及相关服务业岗位，也可能受到程度不等的冲击。 就此，易居房研究院副院长严跃进表示，在“十五五”期间加快构建房地产发展新模式，不仅是针对“十四五”期间暴露出的问题，还要从根本上完善行业的基础性制度建设。 住建部此前明确了房地产发展新模式的内涵，包括完善住房供应体系，建立“人、房、地、钱”要素联动机制，改革完善房地产开发、融资、销售制度和发展安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。 中指研究院分析师指出，本次《建议》进一步强调“完善商品房开发、融资、销售等基础制度”，表明实行项目开发公司制、城市房地产融资协调机制、销售制度改革等依然是“十五五”时期重点落实的政策方向。 “在开发环节，旨在夯实项目公司独立法人地位，防止资金抽逃；销售环节，探索实施现房销售，从根本上防范交付风险；融资环节，则可能推行主办银行制度，确保项目资金封闭运转，保障项目合理融资与如期交付。”广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉称。 “未来围绕规范资金监管、改善企业融资环境、完善与现房销售配套的融资政策（包括居民端和企业端）有望进一步落地，从而更好保障项目建设、交付，维护购房者合法权益。”杨凡指出，这些举措的最终目标是吸取“保交楼”教训，设立更合理的融资制度。 同时，政策层面强调建立“房屋全生命周期安全管理制度”，并在多份官方文件中强调要通过全流程监管、房屋体检、保险等手段实现全生命周期安全管理。 “这些举措表明，监管层面正从单一的项目开发监管向全链条、全周期的安全与质量保障延伸，既有助于防范开发商资金风险，也能提升存量房屋的安全与服务水平。”杨凡称。 优化住房供给 聚焦保障与改善 在供给体系方面，规划建议强调“优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求”，并“因城施策增加改善性住房供给”。这明确了“市场+保障”双轨并行的住房供应体系。 “当下国内居民住房总量短缺的问题已基本解决，但结构性矛盾凸显，大量城市新市民、青年人住房需求长期存在。通过构建市场+保障双轨体系，并结合以人定房、以房定地机制，保障人口流入城市住房用地形成有效供应。”58安居客研究院院长张波表示。 在保障房领域，《建议》对保障房供给的提法，从“十四五”的“有效增加”调整为“优化”，定调上发生了变化。 根据住建部公布的数据，“十四五”时期，我国建设筹集各类保障性住房和城中村、城市危旧房改造等安置住房1100多万套（间）、惠及3000多万群众，保障性住房实现了有效供应。“十五五”时期将进一步优化供给，优化方向或包括保障性住房供给的规模、结构（区域和产品结构）、品质等，更加侧重因地制宜。 李宇嘉认为，住房仍是未来的“基建”，保障性住房即是载体之一。随着新市民、90后、00后青年成为住房需求主力，政策通过“以人定房、以房定地”机制保障用地供应，确保保障性住房“低成本、高品质”，帮助这类群体扎根城市，这不仅是民生兜底工程，更能释放消费潜力，为经济增长注入长期动力。 在改善性住房领域，《建议》明确“因城施策增加改善性住房供给”。 “该提法为首次提出”，上述中指院分析师表示，“因城施策”与“增加改善性住房供给”结合，进一步强调针对城市特点落实政策举措，根据居民对改善型住房的需求差异，在供给上要求更加精准匹配。 严跃进也认为，“十五五”是改善性住房供给全面发力阶段，各地应重视这一历史机遇期，提供优质产品的供给。 根据中指院监测数据，2025年前三季度，重点30城120-144平方米住房占比提升至30%，大户型产品成为新房市场主流，120平方米以上大户型占比普遍提升。其中，上海、南京、长沙、南昌等城市120-144平方米提升幅度较为明显，厦门、合肥、宁波、无锡等城市144平方米以上产品提升幅度较大。 此外，《建议》还提出“建设安全舒适绿色智慧的’好房子’”“实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动”。 杨凡认为，这表明政策的关注点已从单纯的面积或规模，转向住宅的品质、绿色、智慧和物业服务水平等多个方面。“好房子”强调安全、舒适、绿色、智慧，而非“大户型”或高面积。因此，政策在满足改善性需求的同时，明确把提升居住质量、提升物业服务作为评价标准，避免了“好房子＝大房子”的误读。 清理不合理消费限制 核心城市限购政策仍有优化空间 为释放住房消费潜力，在促进消费部分，《建议》明确提出“清理汽车、住房等消费不合理限制性措施”。 中指院分析师认为，与“十四五”规划《建议》中“促进住房消费健康发展”不同，本次《建议》在“大力提振消费”中明确指出要清理住房消费不合理限制性措施，一方面位置提前，体现提振消费的重要性，另一方面，提法上也更加聚焦。 在严跃进看来，此次“清理”并非简单“减少限制性政策”，而是要求各地系统梳理存量政策，重点破除四大领域障碍：城与乡之间的资源流动限制、新房与二手房的联动壁垒、首套与二套住房的差异化约束，以及公积金跨区域使用的隐形门槛。 例如，当前部分城市公积金使用仍受“缴存地、购房地、户籍地”三重限制，此类约束的破除，将有效促进资金与住房资源高效配置，激活跨区域购房需求。 “当前在住房消费领域依然存在不合理的限制性政策，‘十五五’时期，预计核心城市购房限制性政策仍有优化空间，整体或延续渐进式推进节奏。”上述中指院分析师认为。 另外，政策明确“因城施策”原则，赋予地方更大调控自主权。杨凡表示，放松限制性政策的方向已明确，但具体执行节奏将结合各地市场情况差异化推进，确保政策效果精准落地。 防范化解房地产风险 仍是关注重点之一 值得关注的是，《建议》还将“统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解”纳入“加强重点领域国家安全能力建设”框架。 分析人士指出，由此可见防范化解房地产风险将在“十五五”时期延续，房地产相关风险仍是中央关注的重点之一。 严跃进指出，房地产风险被放在该列项首位，说明化解任务艰巨且需与另外两大风险联动处理。他建议，当前需精准识别包括交易、债务、二手房挂牌量等在内的各类风险，可通过监测二手房挂牌及成交情况，进一步完善促进市场良性循环相关措施。 此外，中国人民银行行长潘功胜也于日前明确，将“做好房地产金融宏观审慎管理工作”。分析人士认为，相关金融配套政策的完善，将对改善房地产市场流动性、稳定市场预期产生积极作用。 整体来看，《建议》中有关房地产的篇幅有所增加，将“推动房地产高质量发展”放在“加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕”框架中，进一步强化了房地产的民生属性，明确了推动房地产高质量发展的方向。 上述中指院分析师认为，“十五五”时期，构建房地产发展新模式、优化保障房供给、因城施策增加改善性住房供给、建设“好房子”、建立房屋全生命周期安全管理制度等是未来主要聚焦点，大力实施城市更新也将为房地产高质量发展提供支撑。尽管行业仍处于筑底阶段，但随着各项政策逐步落地，保障房产业链、存量运营、改善型消费等结构性机会将进一步显现。

在北京举行的二十届四中全会于23日闭幕，会议公报中明确“推动房地产高质量发展”，为处于深度调整期的房地产市场指明了未来方向。 “相比于2020年10月十九届五中全会公报未提及房地产内容，本次提出要推动房地产高质量发展，一方面体现了中央对房地产的重视，另一方面也表明房地产高质量发展是经济社会高质量发展的重要内容，进一步明确‘十五五’房地产发展目标。”中指研究院分析师指出。 多位分析师认为，在“推动房地产高质量发展”目标下，加快构建房地产发展新模式、“好房子”建设、高质量开展城市更新等有望被列入“十五五”规划建议中。另外，存量商品房、存量闲置土地的高质量盘活和有效利用，也可能成为房地产高质量发展的重要内容。 从“未提及”到“推动高质量发展” 本次全会在“加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕”的内容中，明确提出要“推动房地产高质量发展”。 对比“十四五”规划，此次“十五五”时期的发展目标对房地产提出了更高要求。业内人士认为，这反映了中央对当前房地产形势的精准判断。原先依靠高杠杆、高周转、高负债的发展模式已难以为继，行业亟需寻找新的发展动能。 就此，分析师对“高质量发展”的深意从不同维度进行了解读。 易居研究院副院长严跃进指出，理解“房地产高质量发展”可从几个方面来把握：立足“十四五”经验与启示基础上，在“十五五”阶段稳妥推进，兼顾稳定与改革；同时，精准破解当前市场堵点，如二手房挂牌激增、置换链条不畅等问题，全力增强居民家庭房屋资产的流动性；另外，发展目标应转向“经济合理、品质提升”，建设群众满意、产业提质的新发展模式。 “高质量发展是涵盖产品、管理和服务的系统性工程。‘好房子’建设不能仅限于高总价的小众市场，而应在保障房、城中村改造等领域全面推行‘好房子’标准。”广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示。 其进一步指出，行业管理要推进“人房地钱”模式，即根据不同群体需求，匹配相应住房供给及配套服务，来决定供地，再通过“先租后买、保障+市场”的新模式，实现供需良性循环。 事实上，此前住建部强调构建房地产发展新模式是为了推动房地产高质量发展，房地产高质量发展归根到底是要让人民群众住上“好房子”。 上述中指院分析师告诉记者，“十五五”时期，除构建房地产发展新模式、“好房子”建设均将是房地产发展重点，高质量开展城市更新也将成为城市高质量发展的重要抓手，预计在“十五五”时期也将成为助力房地产高质量发展的重要支撑。 房地产在扩大内需中仍居要位 全会重申“坚持扩大内需这个战略基点”，并强调“惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”。 分析人士认为，因房地产关联产业众多，其在扩大内需战略中依然占据重要地位。 同时，本次全会还提出“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求”。多位分析师认为，这说明，未来房地产住房需求与供给之间的良性互动或进一步显现。 “近年来，居民住房需求发生重大变化，改善性住房需求明显释放，居民对住房品质、物业服务、社区环境提出了更高要求。未来，供给端与需求端的良性互动将进一步增强，‘好房子’在创造新需求、引领行业发展中的作用将不断强化。”中指院分析师称。 其进一步表示，随着“十五五”时期更多“投资于人”的政策（如育儿补贴、教育免费等）和完善收入分配制度的举措落地，将从人口基础和消费能力两端，为房地产市场长期健康发展释放潜在活力。 此外，业内人士认为，全会提出“坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”，也可能为房地产带来利好。 “随着户籍、土地、财税、金融等领域改革的深层推进，促进与房地产相关的资源要素在全国范围内会更高效地配置，利好房地产高质量发展。”上述中指院分析师称。 区域发展方面，全会提出要“优化区域经济布局，促进区域协调发展”，在促进区域协调发展中延续“十四五”规划纲要提法，本次全会进一步强调要“发挥重点区域增长极作用”“要增强区域发展协调性，促进区域联动发展”。 “这说明房地产一系列工作，要从区域发展角度做好系列工作。”严跃进认为，从当前房地产市场发展来看，包括上海、杭州、成都等市场表现较好，这些人口导入速度快、科技创新有活力的城市，将扮演新一轮房地产市场高质量发展的领头羊角色。 分析人士认为，全会明确的发展方向，标志着房地产行业迈入新阶段。随着“好房子”建设、城市更新、存量盘活等重点任务落地，供需良性互动的行业生态正在形成，房地产将在民生保障与内需拉动中实现高质量发展。

今年第三季度，房地产龙头企业保利发展（600048.SH）出现了亏损。 据保利发展2025年三季报，公司第三季度营业收入约568.65亿元，同比增长30.65%。保利发展第三季度营收增长幅度不小，但利润表现情况并不理想。 财报显示，保利发展今年第三季报利润总额为-6007.82万元，同比下降102.37%；归属于上市公司股东的净利润约-7.82亿元，同比下降299.19%。 从前三季度情况来看，当前其净利润仍为正值。 据保利发展公布的数据，2025年前三季度，公司实现签约金额2017.31亿元，同比减少16.53%，签约面积1010.42万平方米，同比减少25.13%。今年前三季度，公司实现营业收入1737.22 亿元，同比下降4.95%。受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降，今年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润19.29亿元，同比下降75.31%。 从整体情况来看，保利发展基本盘面仍较为稳定。按该公司的财务数据，其手握现金规模超1200亿元。 今年前三季度，保利发展实现销售回笼1941亿元，回笼率为96%，期末货币资金余额 1226.46亿元。截至报告期末，公司总资产为12873.93 亿元，资产负债率为73.27%，较上年度末下降1.08个百分点。 就公司盈利情况，公布三季报之前，投资者今年9月与保利发展管理层交流时曾提问，公司上半年营收、归母净利润、销售毛利率均下降的原因是什么。对此，公司管理层解释，因期内房地产项目结转规模下降，公司营业总收入同比下降，在市场出现波动背景下，结转项目盈利能力下降，相关利润指标相应同比下降。 该公司坦陈，受行业深度调整影响，当前公司盈利改善面临一定压力。 “行业仍处于深度调整期，公司虽已保持较大强度的增量投资，且增量项目盈利能力较好，但存量项目较多，去库存与盈利改善仍然需要一定周期。公司持续坚持去库存经营策略。在会计期末，公司对房地产项目进行减值测试，若出现减值情况，公司将计提减值。”保利发展管理层如是说。 业内人士认为，三四城市项目或对公司业绩形成了拖累。 据保利发展公布的信息，截至今年6月末，其三、四线未售土储约2000万平方米，主要位于珠三角和长三角城市群，未售土储中近60%尚未开工。在市场层面，今年二季度以来，新房、二手房销售均处于程度不等的调整过程中，整体价格水平尚未完全企稳，购房者仍存在一定观望情绪。 就投资者提公司今年减值压力是否加大的问题，保利发展管理层表示，鉴于当前市场情况，公司预判部分产成品存在减值可能性，全年将根据减值测试结果计提减值准备。 对于接下来的安排，保利发展方面介绍，公司将积极推进“调转换退”实现资源盘活，已开工部分项目将通过老盘新作、存量焕新提升产品竞争力，以推进销售去化。