2026.9.10周四 盘面：隔夜伦铜开于14643美元/吨，盘初重心下探至14624美元/吨，而后铜价重心震荡上行，临近盘尾摸高于14858.5美元/吨，最终收于14812美元/吨，涨幅达0.57%，成交量至2万手，持仓量至27.1万手，较上一交易日增加4639手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于111150元/吨，开盘即摸底于111100元/吨，而后铜价重心上行，临近盘尾摸高于111950元/吨，最终高位窄幅震荡收于111910元/吨，涨幅达0.71%，成交量至4.55万手，持仓量至23.2万手，较上一交易日增加3238手，表现为多头增仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）伊朗捕获美军先进无人潜航器、美军打击伊朗油轮——中东地区在数日之内密集爆发多起军事对抗，霍尔木兹海峡及周边海域局势急剧恶化，全球能源市场承压。据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队发言人9日表示，伊朗将设立新的海上“制裁区域”，该区域从恰巴哈尔港开始，延伸到阿曼湾和阿拉伯海部分海域。坐标另行公布。此前据新华社9日报道，伊朗伊斯兰革命卫队发言人穆赫比8日晚宣称，伊方当天凌晨在霍尔木兹海峡入口捕获美军最先进的无人潜航器，任何先进技术都无法突破伊朗在该海峡的多层监控体系。 （2）关税预期引发的金属流向持续压缩美国以外市场的实物供应，叠加长期供需失衡，共同推动这轮涨势。与此同时，中东局势升温带来的通胀隐忧，为铜价前景增添了变数。 伦敦金属交易所三个月期铜基准合约最高触及每吨14858.50美元，超越前一交易日创下的14779.00美元峰值，已连续三个交易日刷新历史高位。纽约商品交易所铜期货亦同步攀升至每磅6.894美元的历史新高。 现货：（1）上海：9月9日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水50元/吨-升水210元/吨，均价报升水130元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。展望今日，近期沪铜价格持续运行于11万元/吨上方，高铜价对终端采购的抑制作用进一步显现。尽管部分终端企业担忧铜价继续上行，在盘面回落时进行少量补库，但整体采购仍以刚需为主，市场观望情绪较浓。 （2）广东：9月9日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水250元/吨持平上一交易日，平水铜报升水150元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水90元/吨持平上一交易日。总体来看，库存重新下降现货升水保持坚挺，但整体交投不如昨日。 （3）进口铜：9月9日仓单均价较前一交易日涨10美元/吨，报85美元/吨（价格区间80~90美元/吨）；提单均价较前一交易日涨10美元/吨，报85美元/吨（价格区间80~90美元/吨）。LME Back结构收窄，9月date与10月date合约转向Contango结构并扩大，国内库存低位，市场供应有限，持货商挺价情绪较强周内报盘抬升。 （4）再生铜：9月9日11：30期货收盘价111190元/吨，较上一交易日上升20元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日环比下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.95，采购情绪指数上升至1.78，精废价差4406元/吨，环比下降243元/吨。精废杆价差2200元/吨。据SMM调研了解，铜价作业夜盘继续冲高，今日有所回落，再生铜杆企业近两日接了不少新增订单，铜价保持上涨趋势，再生铜杆企业担忧后续高原料价格造成销售损失，日内采购较为积极，而接单量较昨日有所减少。 价格：宏观方面，美国财政部公布周四长债回购操作最多60亿美元，美债不涨反跌，美指随之走软，为铜价提供利多支撑。目前市场普遍谨慎观望本周美国通胀数据对美联储货币政策走向的影响。基本面方面，供应端呈现地域分化特征，现货货源未见明显补充，流通依旧偏紧；需求端高铜价进一步抑制终端消费，市场观望情绪浓厚。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.9.9周三 盘面：隔夜伦铜开于14677美元/吨，盘初重心下探至14469美元/吨，而后铜价重心震荡上行上探至14779美元/吨，最终窄幅震荡收于14728美元/吨，涨幅达1.61%，成交量至2.73万手，持仓量至26.7万手，较上一交易日增加453手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于111170元/吨，开盘即摸底于110960元/吨，而后铜价重心上行摸高于111710元/吨，最终高位窄幅震荡收于111300元/吨，涨幅达0.94%，成交量至5万手，持仓量至23万手，较上一交易日增加13手，表现为多头增仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）沙特能源部9月8日称，沙特南部地区多处能源设施及公用设施遭到也门胡塞武装袭击，多处地点起火，部分设施的运营暂时中断。沙特能源部表示，正努力确保设施和人员安全，并保障运营的连续性。 （2）央视新闻援引伊朗方面消息称，一艘伊朗油轮在距离伊朗哈尔克岛约4英里处遭到美军导弹袭击。当地消息人士称，事件未造成人员伤亡，油轮船员正在撤离，相关部门正在调查事件具体情况。此后央视援引伊朗军方警告称，将袭击科威特及巴林港口油轮，船员需立即撤离。 现货：（1）上海：9月8日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水90元/吨-升水240元/吨，均价报升水165元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。展望今日，沪铜2609合约大幅走高并突破11万元/吨关口，高铜价对下游采购形成明显抑制，终端企业整体仍以刚需采购为主，追价意愿较弱。尽管昨日采购情绪环比有所回升，但主要成交集中在贸易商之间，反映下游对当前铜价及现货升水的接受程度依然有限。另一方面，上海市场可流通货源较江苏仍相对偏紧，部分品牌货源流通有限，对现货升水下方形成一定支撑。 （2）广东：广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水250元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水150元/吨较上一交易日跌50元/吨，湿法铜报升水90元/吨较上一交易日跌50元/吨。总体来看，铜价突破11万大关下游观望情绪浓厚，现货交投冷清。 （3）进口铜：9月8日仓单均价较前一交易日涨3美元/吨，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。周内LME 9月date与10月date合约由Back结构转向Contango，叠加国内库存低位，市场部分9月QP货源报价抬升。今日因有业内会议召开，多数市场参与者出差参会，且铜价冲高需求清淡，市场报还盘有限。 （4）再生铜：9月8日11：30期货收盘价111170元/吨，较上一交易日上升1540元/吨，现货升贴水均价165元/吨，较上一交易日环比下降60元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.89，采购情绪指数下降至1.73，精废价差4649元/吨，环比上升1072元/吨。精废杆价差2120元/吨。据SMM调研了解，沪铜受海外挤仓影响，迅速捅破11万元，最高价触及111340元，再生铜杆销售火热，不少再生铜杆企业表示接下来接单需要排产，而原料价格上涨由于票据成本转移后，国产不含税再生铜原料价格涨幅有限，含税原料由于价格高企，利废企业并不急于此时采购。 价格：宏观方面，中东局势持续发酵，美伊相继袭击油轮，沙特能源设施再遭胡塞武装打击，油价走高推升市场对通胀上行的担忧，但市场仍保持谨慎观望，静待本周CPI数据落地，该数据将为后续美联储利率决议提供关键指引。与此同时，市场仍在交易美国将对电解铜加征关税的预期，叠加LME及上期所库存持续低位，强化市场对非美区域供应紧张的预期，共同托举铜价。基本面方面，供应端上海地区可流通货源偏紧，部分品牌流通量有限，现货流通维持偏紧格局；需求端受铜价冲高影响，终端消费受到抑制，下游交投氛围清淡。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

9月8日，国务院以“高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展”为主题，进行第二十一次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻总书记关于城市更新工作的重要指示精神和党中央有关决策部署，建立可持续的城市更新模式，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升，以城市高质量发展更好满足人民美好生活需要。 中国城市规划学会理事长杨保军作讲解。国务院副总理丁薛祥、何立峰，国务委员吴政隆作交流发言。 李强在听取讲解和交流发言后指出，这些年我国新型工业化、新型城镇化深入推进，人口形势、发展动能、房地产市场等发生深刻变化，城市发展加快转向内涵式发展，城市更新成为现阶段城市工作的重要抓手，成为改善居住条件、增进民生福祉的重要途径，成为扩大内需、加快动能转换的重要载体。要在实践中持续深化对城市发展规律的认识，坚持以人为本高质量推进城市更新，走出一条中国特色城市现代化新路子。 李强指出，要全面践行人民城市理念，把以人民为中心的发展思想贯彻到城市更新全过程，体现到具体政策和行动上。把最好的资源留给人民，将盘活改造的公共空间、服务设施、生态资源等优先用于满足民生需求。把解决群众急难愁盼摆在优先位置，找准亟需解决的短板问题，拿出实实在在举措改善居住生活条件。要准确把握城市更新的实践内涵，全面落实城市更新各项任务。突出增强防灾减灾能力，积极防范应对洪涝、火灾、地震等各类灾害，以“六张网”建设为契机合理提高重要城市和灾害多发地区关键基础设施设防标准。 突出提高宜居宜业水平，从群众生活起居、文化休闲、就学就医就业等场景出发，统筹推进住房、小区、社区到城区的更新改造，加快老旧街区厂区转型升级，积极导入新产业新业态，全面提升城市功能品质和发展活力。 突出塑造城市特色风貌，注重发挥城市设计的引领作用，保护好景观格局、历史文脉，传承好城市记忆。 李强强调，城市更新是个系统工程，必须加强统筹协调，凝聚强大合力。要加大政府投入力度，加强要素资源保障，统筹用好各类政策性资金，强化财政金融协同，推动重大工程项目建设。要更好发挥市场力量作用，加强信贷支持，完善城市更新基金等金融工具，构建多元化可持续投融资体系。要加快完善政策制度体系，强化法治保障，根据城市更新的实践需要，适时调整优化规划、用地、财税、金融等方面的相关政策、法律法规和标准规范。（完） 本文来源： 新华社

河南省住房和城乡建设厅等九部门印发《关于统筹推进控增量去库存优供给着力稳定房地产市场的若干措施》，其中提出，加大住房消费支持力度。因地制宜实施购房补贴、贷款贴息。结合本地文化、旅游等特色品牌，线上线下开展“房地产+”复合型促销活动，创新住房消费场景，满足刚性和改善性住房需求。支持多元化改善性住房需求。优化套数认定方式，在拟购住房所在县（市、区）行政区范围内没有住房的，可认定为首套房；对已有住房的多子女家庭再次购房的，套数认定时可核减一套。 原文如下：　 河南省住房和城乡建设厅等九部门关于印发《关于统筹推进控增量去库存优供给着力稳定房地产市场的若干措施》的通知 豫 建 房 〔 2 0 2 6 〕1 3 5 号 各省辖市、济源示范区住房和城乡建设局、房地产管理局（中心）、住房公积金管理中心、地方金融主管部门、网信办、发展改革委、财政局、自然资源规划局、中国人民银行河南省各市分行、巩义营业管理部、各金融监管分局（含济源金融监管支局），航空港区有关部门： 现将《关于统筹推进控增量去库存优供给着力稳定房地产市场的若干措施》印发给你们，请认真抓好贯彻落实。 河南省住房和城乡建设厅 中共河南省委金融委员会办公室 中共河南省委网络安全和信息化委员会办公室 ‌河南省发展和改革委员会 河南省财政厅 河南省自然资源厅 中国人民银行河南省分行 国家金融监督管理总局河南监管局 中国证券监督管理委员会河南监管局 2026年8月20日 关于统筹推进控增量去库存优供给着力稳定房地产市场的若干措施 为深入贯彻党中央、国务院决策部署，全面落实中央、省委经济工作会议要求，聚焦“1+2+4+N”目标任务体系，因城施策控增量、去库存、优供给，着力稳定全省房地产市场，制定如下政策措施。 一、严格管理控新增 1.加强住房供应管理。坚持“以需定供”，根据城市发展、人口变化、住房需求等因素，科学编制“十五五”城镇住房发展规划，合理引导住房市场供应，实现以人定房、以房定地、以房定钱。（责任单位：省住房城乡建设厅、省自然资源厅、人民银行河南省分行，以下均需各省辖市人民政府、济源示范区、航空港区管委会落实，不再逐一列出） 2.强化房地联动。根据商品房库存去化周期对房地产用地实行差异化管控，对商品住宅库存去化周期18个月以上的县（市、区），暂停商品住宅用地出让；12-18个月的，按照“盘活多少、供应多少”的原则，根据本年度内盘活的存量商品住宅用地面积（包括竣工和收回）确定新出让商品住宅用地面积上限，确保不增加存量商品住宅用地面积。（责任单位：省自然资源厅、省住房城乡建设厅） 3.严格商品房预售管理。对分批预售但去化率较低的房地产项目，所在地住房城乡建设主管部门应严格控制该项目后续商品房预售许可审批节奏。综合考虑当前市场供求实际，进一步提高预售门槛。鼓励实行现房销售。（责任单位：省住房城乡建设厅） 二、综合施策去库存 4.加大住房消费支持力度。因地制宜实施购房补贴、贷款贴息。结合本地文化、旅游等特色品牌，线上线下开展“房地产+”复合型促销活动，创新住房消费场景，满足刚性和改善性住房需求。（责任单位：省住房城乡建设厅） 5.支持多元化改善性住房需求。优化套数认定方式，在拟购住房所在县（市、区）行政区范围内没有住房的，可认定为首套房；对已有住房的多子女家庭再次购房的，套数认定时可核减一套。（责任单位：省住房城乡建设厅） 6.加快推进存量商品房收购工作。统筹用好中央和省级城镇保障性安居工程补助资金、保障性住房再贷款、地方政府专项债，支持收购存量商品房用作保障性住房、宿舍、人才房等。城中村改造、城市更新等项目中涉及房屋安置的，鼓励收购存量商品房用作安置房。（责任单位：省住房城乡建设厅、省发展改革委、省财政厅、人民银行河南省分行） 7.持续开展“以旧换新”。鼓励国有企业、房地产企业等收购个人二手住房，推动“收旧换新”；引导房地产经纪机构与房企、购房群众签订三方协议，促成“卖旧买新”。鼓励金融机构依法合规提供长期低息贷款支持各类市场主体实施收购。推行个人存量住房“带押过户”，完善“带押过户”跨银行交易流程。（责任单位：省住房城乡建设厅、省自然资源厅、省委金融办、人民银行河南省分行、河南金融监管局） 8.加大公积金支持力度。推进灵活就业人员参加住房公积金制度，鼓励各地合理调整租房提取的额度、频次，支持缴存人提取住房公积金用于支付老旧住宅加装电梯和已有电梯更新改造等自住住房配套类消费。（责任单位：省住房城乡建设厅） 三、着力提质优供给 9.供应“好地块”。推动区位较好且基础设施、商业、教育等配套齐全的地块供应。合理确定容积率、建筑密度、建筑高度等指标，建设高品质住宅。（责任单位：省自然资源厅） 10.建设“好房子”。严格落实《住宅项目规范》《河南省住宅品质提升设计与建造技术导则》以及无障碍、适老化等方面的标准要求，加大高品质住房供给。省市联动遴选推出一批面积大小适中、贴合群众需求、中等收入家庭可承受的“好房子”示范项目。（责任单位：省住房城乡建设厅、省自然资源厅） 11.改成“好房子”。鼓励各地开展居民老旧住房原拆原建、自主更新，明确政策路径，引导居民通过共商、共建、共享实现住区焕新，提升既有住宅品质。（责任单位：省住房城乡建设厅、省自然资源厅） 12.提供“好服务”。实施物业服务质量提升行动，推广“物业我来说”APP小程序，畅通业主投诉、建议渠道，完善问题闭环处置流程，提升物业服务水平。探索“物业服务+生活服务”模式，支持物业服务企业向养老托育、社区家政等领域延伸服务链条，推进“物业服务进家庭”。（责任单位：省住房城乡建设厅） 四、多措并举稳预期 13.严格规范市场秩序。持续加强房地产市场监管，督促房地产中介服务机构规范从业行为，严禁发布虚假房源信息，误导业主决策，扰乱市场秩序。依法打击通过自媒体等违规发布虚假数据、歪曲解读政策、炒作不实信息的违法违规行为。（责任单位：省住房城乡建设厅、省委网信办） 14.切实防控风险。持续强化预售资金监管，专户缴存、专款专用，严禁抽逃挪用，维护购房人合法权益。常态化运行房地产“白名单”融资机制，依法合规做好“白名单”项目贷款接续工作，满足房地产项目合理融资需求。支持符合条件的保障性住房项目、商业地产项目发行不动产投资信托基金（REITs）。（责任单位：省住房城乡建设厅、省发展改革委、人民银行河南省分行、河南金融监管局、河南证监局） 15.稳步探索新模式。引导房企探索落实项目开发公司制、主办银行制和现房销售制，规范项目公司与总部关系，强化项目资金闭环管理，推动实现“所见即所得”，有序构建房地产发展新模式。（责任单位：省住房城乡建设厅、人民银行河南省分行、河南金融监管局） 政策解读： 关于统筹推进控增量去库存优供给着力稳定房地产市场的若干措施 政策解读.doc

2026.9.8周二 盘面：夜伦铜开于14428美元/吨，盘初重心横盘整理下探至14415.5美元/吨，而后铜价重心一路上行上探至14533美元/吨，最终收于14494美元/吨，涨幅达0.8%，成交量至1.5万手，持仓量至26.6万手，较上一交易日增加242手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于109540元/吨，盘初即摸底于109320元/吨，而后铜价重心一路上行摸高于110240元/吨，最终收于109890元/吨，涨幅达0.62%，成交量至4.17万手，持仓量至22.3万手，较上一交易日增加8468手，表现为多头增仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）9月7日，中国人民银行数据显示，截至2026年8月末，中国黄金储备升至7673万盎司，较7月末增加65万盎司，为连续第22个月增持。值得注意的是，7月单月增持64万盎司，高于6月的48万盎司，购金节奏进一步加快；8月增持规模进一步升至65万盎司，延续高位购金态势。 （2）受政治前景不确定性上升的影响，德国国债市场遭遇猛烈抛售，德国两年期国债收益率周一一度升至3%，德国十年期国债收益率日内一度升至3.3863%。消息面上，在德国东部萨安州州议会选举中，极右翼政党德国选择党以43.8%得票率赢得胜利，相较5年前得票率翻倍。许多媒体称，德国选择党的胜利是德国政坛的一场“地震”。 现货：（1）上海：9月7日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水150元/吨-升水300元/吨，均价报升水225元/吨，较上一交易日下跌65元/吨。展望今日，当前下游订单表现仍偏弱，终端企业采购意愿较低，昨日上海地区采购情绪明显回落，市场整体仍以刚需接货为主。综合来看，在下游需求偏弱、采购意愿不足以及持货商降价出货的共同作用下，预计明日沪铜现货对2609合约报价仍有小幅下行压力；但随着升水重心持续回落，部分低价货源或逐步吸引刚需入场，预计进一步下探空间相对有限。 （2）广东：9月7日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水280元/吨较上一交易日跌60元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日跌40元/吨，湿法铜报升水140元/吨较上一交易日跌40元/吨。总体来看，到货增加现货升水走低，整体交投好转，继续关注后市到货情况。 （3）进口铜：9月7日仓单均价较前一交易日持平，报72美元/吨（价格区间66~78美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。今日进口比价走弱，9月date与10月date间BACK结构收窄。持货商表示暂时选择观望，上下游继续博弈，市场活跃度较低。 （4）再生铜：9月7日11：30期货收盘价109630元/吨，较上一交易日上升30元/吨，现货升贴水均价225元/吨，较上一交易日环比下降65元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数持平至2.82，采购情绪指数持平至1.80，精废价差3577元/吨，环比上升30元/吨。精废杆价差1680元/吨。据SMM调研了解，铜价高位震荡，再生铜杆企业维持正常采购，而再生铜原料贸易商认为近期铜价再次突破11万元压力偏大，近期都将会逢高出货，因此短期再生铜原料市场供应较为充裕。 价格：宏观方面，受日元走高影响美指回落，为铜价形成利多支撑。同时地缘风险再起，沙特阿美石油设施遭袭，市场不确定性抬升。基本面方面，供应端进口与国产货源到货相对稳定，整体延续偏紧格局；需求端高铜价持续抑制终端消费，下游采购以刚需为主。库存方面，截至9月7日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.7万吨至8.51万吨，总库存较去年同期的14.69万吨减少6.18万吨，库存持续去化，进一步强化市场对非美地区供应紧张的担忧，为铜价形成有力利多支撑。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.9.7周一 盘面：上周五晚伦铜开于14332.5美元/吨，盘初摸低于14277美元/吨，而后铜价重心震荡上行临近盘尾上探至14419美元/吨，最终收于14378.5美元/吨，涨幅达0.11%，成交量至1.7万手，持仓量至26.6万手，较上一交易日增加1102手，表现为多头增仓。上周五晚沪铜主力合约2610开于108760元/吨，盘初即摸底于108720元/吨，而后铜价重心上行临近盘尾摸高于109390元/吨，最终收于109290元/吨，涨幅达0.16%，成交量至2.6万手，持仓量至21.1万手，较上一交易日增加1608手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （19月4日（周五），Bezant Resources PLC已确认，其位于纳米比亚的Hope & Gorob铜金项目开发按计划推进，首批原矿预计将于2026年9月通过Tsoaxaub Metals加工厂进行加工。 在完成剩余调试工作的前提下，本月进行的加工预计将产出Hope & Gorob矿山的首批精矿，标志着该项目向生产阶段过渡。 目前，矿山前两次爆破产生的原矿已完成堆存并具备运输条件，矿区营地及地表基础设施建设进度均约为75%，采矿和运输设备已全部运抵现场。选矿厂主要土建及钢结构工程已经完成，机械安装计划于9月完成，电气驱动及仪表连接进度约为90%，矿石分选设备预计近期运抵现场。 在调试工作的同时，Bezant在确认可将额外的低品位矿化物纳入开发方案后，已加速推进二期扩产计划的审查。 管理层正在研究矿石分选机采用更高抛废率的策略，这可能会提高整体铜回收率并减少金属损失，但会导致预富集精矿品位降低。 现货： （1）上海：9月4日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水200元/吨-升水380元/吨，均价报升水290元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。沪铜2609合约整体呈跳涨开盘后探底回升走势。早盘开盘后价格快速拉升至109100元/吨上方，随后震荡走高，盘中最高升至109220元/吨附近；此后价格高位回落，一度下探至108950元/吨附近，随后逐步修复。临近午盘，价格重新回升至109170元/吨。隔月Back月差在420元/吨至500元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损480元/吨-亏损360元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.36，环比上升0.1，采购情绪为3.43，环比上升0.44，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内上海地区采购情绪明显回升，周末前部分下游及贸易商存在备货需求，带动市场成交较前期有所改善。与此同时，隔月Back月差较前期有所收敛，持货商移仓压力边际减轻，低价出货意愿有所下降；早盘部分升水200元/吨附近货源成交后，上海市场可流通货源进一步趋紧，持货商顺势上调报价，对现货升水形成支撑。不过，当前沪铜绝对价格仍处高位，下游采购仍以刚需及逢低补库为主，对高升水货源的追价意愿有限。综合来看，在周末备货需求释放、Back结构收敛及可流通货源偏紧的共同作用下，预计本周沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，整体重心或延续小幅上行，但上行空间仍将受到高铜价及下游接受度的限制。 （2）广东：9月4日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水340元/吨较上一交易日涨20元/吨，平水铜报升水240元/吨较上一交易日涨20元/吨，湿法铜报升水180元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价110020元/吨较上一交易日涨575元/吨，湿法铜均价为109910元/吨较上一交易日涨575元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.74较上一交易日上升0.12，出货情绪为2.80较上一交易日下降0.02（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，库存再再创新低，升水继续走高，关注后市到货情况。 （3）进口铜：9月4日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报72美元/吨（价格区间66~78美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月4日11：30期货收盘价109600元/吨，较上一交易日上升430元/吨，现货升贴水均价290元/吨，较上一交易日环比上升25元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.82，采购情绪指数下降至1.80，精废价差3547元/吨，环比上升112元/吨。精废杆价差1710元/吨。据SMM调研了解，传统旺季第一周，不少再生铜杆企业表示铜价触及11万元回落后，不少终端线缆企业下单积极，主要出于对后续铜价继续上行的预期下，终端和贸易商均在积极采购，但再生铜杆企业受限于含税原料库存有限，接单量有限，排单生产在4-6天。 价格：宏观方面，美国8月非农录得新增16.2万人，远超市场预期，市场押注美联储9月加息概率升至近六成，加息预期再度升温对铜价上方空间形成一定压制。基本面方面，供应端货源流通局部分化，上海地区可流通货源持续收紧，整体维持偏紧格局。需求端当前铜价仍处于高位，下游采购维持刚需以及逢低补库为主。综合来看，受加息预期升温影响，预计今日铜价呈现震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM9月4日讯： 上海市住房和城乡建设管理委员会印发《上海市住房和城乡建设管理“十五五”规划》，提出稳妥有序推进房地产开发、融资、销售等相关基础性制度建设，文件明确加快城中村及旧住房改造进度，上海城市更新板块预期升温。叠加 8 月底全国地产顶层改革政策持续发酵，市场博弈地方配套细则落地以及 “金九银十” 成交边际改善，部分资金回流地产板块，带动板块开盘走强截至4日9:49分，房地产开发板块涨2.03%，房地产服务涨3.74%；个股方面：信达地产、我爱我家涨停，京能置业、世荣兆业、华发股份、招商蛇口、世联行、珠江股份以及特发服务涨幅居前。行情由政策预期驱动，基本面修复仍有待销售数据验证。 消息面 【上海：新增供应商品住房2500万—2800万平方米】 上海市住房和城乡建设管理委员会关于印发《上海市住房和城乡建设管理“十五五”规划》的通知。稳妥有序推进房地产开发、融资、销售等相关基础性制度建设。规范市场秩序，提升房地产服务业能级水平。加大专业化、规模化住房租赁企业培育力度，健全房屋租赁分类监管体系。加快完善住房供应体系，科学合理确定各区住房供应规模、空间布局和产品结构，新增供应商品住房2500万—2800万平方米。至2030年，新增供应保障性租赁住房25万—27万套（间），新增筹措供应新时代城市建设者管理者之家床位12万张以上。聚焦多种住房消费场景，扩大提取业务支持范围。（金十数据） 【上海：至2026年底，全面启动城中村整体改造项目】 上海市住房和城乡建设管理委员会关于印发《上海市住房和城乡建设管理“十五五”规划》的通知。加快城中村改造，至2026年底，全面启动城中村整体改造项目，全面完成整治提升；至2027年底，全面完成整体改造项目的前期改造；同步推进实施规划拔点。加快旧住房成套改造，至2026年底，力争全面完成剩余约2万平方米小梁薄板房屋改造；至2030年底，力争基本完成不成套职工住宅改造。推动不成套里弄房屋、公寓、花园住宅更新取得积极成效。 【两部门：将个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年】 中国人民银行、国家金融监督管理总局印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》的通知。通知提出，个人住房贷款期限最长不超过40年，金额不得超过拟购买住房的评估价值。贷款期限在1年以内（含1年）的，实行到期一次性还本付息或按月还本付息；贷款期限在1年以上的，按月还本付息。 》点击查看详情 【三部门：有序推行商品房现房销售，实现“所见即所得”，推行“交房即交证”】 住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局发布关于完善商品住房销售制度的通知。通知提到，各地要有力有序推行商品住房现房销售，实现“所见即所得”，减少商品住房交付纠纷，从根本上防范交付风险，维护购房人合法权益，加快构建房地产发展新模式。 》点击查看详情 【改革完善房地产融资制度 国家金融监督管理总局印发五个管理办法】 国家金融监督管理总局会同相关部门改革完善房地产融资制度，印发了《商品住房开发贷款管理办法（试行）》《个人住房贷款管理办法（试行）》《商业地产贷款管理办法（试行）》《城市更新项目贷款管理办法（试行）》《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》。 《商品住房开发贷款管理办法（试行）》充分借鉴“白名单”机制经验做法，对不同所有制项目一视同仁，满足商品住房开发项目合理融资需求。《个人住房贷款管理办法（试行）》合理调整贷款发放时点、适当优化收入偿债比上限要求、延长贷款期限上限，既维护购房人合法权益，又更好地满足居民刚性和改善性住房需求。《商业地产贷款管理办法（试行）》明确了商业地产开发、购买和运营等阶段的贷款要求，支持商业地产市场平稳健康发展。《城市更新项目贷款管理办法（试行）》指导银行业金融机构增强金融服务城市更新的精准性、适配性和有效性，助力高质量推进城市更新。《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》坚持服务实体经济、风险可控和落实投资者适当性管理等原则，通过明确展业规则、强化专业能力建设、加强投资者保护等要求，促进信托公司更好发挥自身特色优势开展房地产领域信托业务。（央视） 【中国证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》】 为贯彻落实党中央、国务院关于加快构建房地产发展新模式、推动房地产高质量发展的重大决策部署，加快构建与房地产发展新模式相匹配的资本市场服务体系，服务住房品质提升和企业转型发展，促进金融与房地产良性循环，中国证监会制定了《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》（以下简称《意见》）。《意见》共四部分十二条意见，主要包括以下内容：一是总体要求。改革房地产开发融资方式，推动从依赖主体信用向基于项目情况转变，一视同仁满足不同所有制房地产开发企业合理融资需求。强化房地产领域准入、信息披露、资金监管，稳妥防范化解处置房地产相关风险，促进房地产高质量发展。二是支持合理融资。支持上市房地产开发企业再融资以及综合运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。加大债券融资支持力度，支持房地产开发企业发行公司债券用于符合政策要求的房地产项目，鼓励发行商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）、不动产资产支持证券（ABS）。支持依托符合条件的租赁住房、城市更新等项目发行不动产投资信托基金（REITs）或作为REITs扩募资产，稳慎推进商业不动产REITs发展。支持符合规定的私募基金管理人设立不动产私募投资基金。三是优化监管。优化对房地产开发企业发行证券的准入监管，突出“基于项目”融资特点；优化信息披露监管，重点关注执行会计准则情况；严格募集资金持续监管和穿透式监管；严防严打发行人欺诈发行、信息披露造假、挪用募集资金等违法违规行为，加大对系统性、团伙性造假的惩戒力度。四是防范化解风险。落实“四早”要求，建立健全房地产领域涉资本市场风险预研预判机制，加强股债基监管联动。平稳有序做好上市房地产开发企业退市监管，畅通多元化退市渠道。配合地方政府推动房地产违约债券处置出清，丰富多元化房地产债券风险处置机制。 》点击查看详情 【郑州土拍现62%溢价 华润11亿拿下郑州外国语周边80亩宅地】 8月28日，河南京润万象房地产开发有限公司以11.19亿元，竞得郑政高出〔2026〕14号（网）。该地块位于郑州高新区枫杨街北、雪松路西，周边有郑州大学、郑州外国语学校等，使用权面积53799.20平方米（约80.7亩），为城镇住宅用地，起始价6.91亿元。以此计，本次成交价溢价率达61.97%。竞得人河南京润万象房地产开发有限公司为华润置地控股有限公司旗下企业。 【广西：拟优化商品住房消费支持政策 鼓励住房梯度消费】 《广西住房发展“十五五”规划》公开征求意见。其中提到，拟加力促进商品住房消费。多措并举激发消费潜力。持续深化开展“寄情山水住广西”“好房子・悦生活”等系列主题促消费活动，搭建“线下展销+线上直播”联动展销平台，积极推广旅居康养类优质房源，促进“商文旅体健居”融合消费，使住房需求与供给对接机制更加精准。优化商品住房消费支持政策，优化销售定价机制，降低购房交易成本。支持二手房交易。鼓励住房梯度消费，加强新房与二手房市场联动，完善“卖小买大”“卖旧买新”配套支持政策，畅通住房置换链条。全面规范房地产交易行为，规范中介服务行为，筑牢交易安全底线。 【深圳房地产中介协会：7月新建商品住宅成交同比涨超三成】 深圳市房地产中介协会发布2026年7月深圳楼市小结，据深圳市房地产信息平台数据，2026年7月全市新建商品房共计成交4502套，环比下跌35.2%，同比上涨19.3%；其中住宅成交3529套，环比下跌6.8%，同比上涨32.5%。7月新建商品房环比回落，属于正常季节性波动；住宅环比仅小幅下降，但同比实现超三成增长，表明在核心区限购优化等利好政策推动下，新房市场的真实购买力依然充沛。 【西安：双缴存职工公积金贷款额度提高至120万元】 西安市住房和城乡建设局等4部门印发西安市支持房地产市场高质量发展工作措施。《工作措施》包括：优化规划建设手续办理、加大住房公积金支持力度、鼓励居民“卖旧买新”、构建“带押过户”高效联动、企业自主确定住房销售价格5项具体措施。加大住房公积金支持力度，单缴存职工最高贷款额度提高至90万元，双缴存职工提高至120万元，二孩及以上家庭在上述额度基础上提高20%；购买商品房的，自商品房网签备案起，购房人（产权人）及其配偶、子女、父母提取公积金的时限由5年延长至10年，且可共同用于支付购房款；无房职工租住住房提取公积金的额度由1500元/月提高至2000元/月；在西安市城镇区域内既有自住住房上加装或更新电梯的，房屋产权人及其配偶、子女、父母均可以提取公积金；购买新建商品住房及二手住房的借款申请人及其配偶均可提取住房公积金直接支付首付款。 【北京楼市新政：非京籍五环内社保满1年即可购房 适度提高公积金最高贷款额度】 北京市住房和城乡建设委员会、北京市规划和自然资源委员会、北京住房公积金管理中心7日晚联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，明确非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“2年”，调减为“1年”。调整后，非京籍家庭在全市范围内购买商品住房的社保或个税缴纳年限统一为“1年”，购买商品住房的套数保持不变。即：社保或个税缴纳满1年的非京籍家庭，在五环内可购买1套商品住房，多子女家庭可再多购买1套；在五环外，不限购买套数。《通知》自8日起实施。 》点击查看详情 【成都：购买本市新建商品住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例为15%】 成都市住房和城乡建设局、成都市规划和自然资源局、成都市财政局、成都住房公积金管理中心联合发布《关于进一步优化促进房地产市场平稳健康发展相关政策措施的通知》，其中明确，购买本市新建商品住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例为15%，并给予一年期限、20%的利息补贴，补贴金额最高不超过2.5万元。购买设计达到绿建一星级标准及以上新建商品住房的，住房公积金最高贷款额度上浮20%。各区（市）县在原有政策基础上，因地制宜在团购、车位购置、换新等方面发放补贴或消费券，激发潜在需求加快释放。 【上海市房管局、财政局就实施“以旧换新”购房补贴有关事项发布通知】 8月21日，上海市房屋管理局、上海市财政局发布关于实施“以旧换新”购房补贴有关事项的通知。其中提出，居民家庭申领新建商品住房的购房贷款补贴金额，按照其贷款总额（含住房公积金贷款、商业贷款以及组合贷款）的1%确定。贷款总额不超过500万元的，按贷款总额1%的相应金额确定补贴；贷款总额超过500万元的，按5万元最高限额确定补贴。补贴资金总规模2亿元，用完即止。“以旧换新”补贴金额按照单套3万元确定。符合补贴条件的申请人，可在完成二手住房转移登记、且取得新建商品住房不动产登记证明（预告登记）或不动产权证后，向所购新建商品住房所在区房地产交易中心提交商品住房“以旧换新”相关材料，申请补贴。审核通过后，区房地产交易中心通知申请人发放补贴事宜，并将补贴发放至申请人的银行账户。 【中指研究院：1-7月房地产销售额降幅收窄，库存继续回落】 8月17日，国家统计局发布《2026年1-7月份全国房地产市场基本情况》。数据显示，1-7月全国新建商品房销售面积同比下降11.8%，降幅较1-6月扩大0.2个百分点；销售额同比下降13.1%，降幅收窄0.5个百分点。短期来看，“稳定房地产市场”是贯穿全年的既定目标，政策重心预计仍是推动既有政策加快落地见效，包括加大住房消费支持力度、疏通一二手住房置换链条、盘活存量土地和商品房等。展望下阶段，进入“金九银十”后，政策效应、改善型项目供应和置换需求释放有望推动核心城市成交边际修复，但城市间及项目间的分化格局短期内仍将延续。 【天津1宗涉宅用地7.4亿元底价成交】 8月17日，天津出让1宗河东区地块，用地性质为城镇住宅、教育，土地出让面积45537.30㎡，规划建筑面积62888.00㎡，其中包含6班幼儿园独立占地2160㎡。最终天津市华驰房地产有限公司以底价7.4亿元竞得该地块，成交综合楼面价11767元/㎡，扣除幼儿园建筑面积后，实际住宅楼面价12185元/㎡。 各方声音 【广东省房地产行业协会会长王韶：现房模式大幅抬高行业准入门槛，房企融资开发逻辑将迎来重构】 8月28日，多部门密集出台三份重磅文件，分别聚焦住房销售制度改革、房地产信贷体系重构与资本市场支持构建房地产发展新模式。其中，新出让土地优先实行现房销售、预售门槛统一提升至主体结构封顶等举措，被市场视为商品房预售制度迎来根本性重构的标志性信号。“这不是简单终止预售制度，而是一次分类优化、渐进落地的系统性改革。”广东省房地产行业协会会长王韶表示，本轮新政以“先立后破、以进促稳”为原则，通过销售端、金融端、资本端的协同发力，核心目标是降低行业杠杆、剥离过度金融属性、推动房地产回归居住本源。在王韶看来，现房销售模式将大幅抬高行业准入门槛，房企传统的高周转开发逻辑面临重构，行业短期虽将经历调整阵痛，但中长期有望真正迈入高质量发展新周期。 【华润置地徐荣：销售制度改革将推动行业摆脱“三高”路径依赖】 8月31日，华润置地召开2026年上半年业绩发布会。会上，华润置地总裁徐荣指出，本轮商品住房销售制度改革，将从市场预期、购房者权益、企业发展模式、政策落地节奏四个维度深刻重塑行业，推动房企摆脱高负债、高杠杆、高增长的传统“三高”发展路径。当前房地产行业进入存量提质、结构优化新阶段，二手房交易规模已经超过新房，但新房待售、待建库存仍处在较高水平。新政优化土地供应节奏、鼓励现房销售，长期将利好新房市场企稳与价格修复，高能级城市政策效应会率先释放。华润置地土储集中布局高能级城市，新政也将助力公司加快存量去化、优化土地资源结构。(金十数据APP) 【专家：现房销售更强调“所见即所得”，契合存量房时代运行逻辑】 浙江工业大学中国住房和房地产研究院院长虞晓芬介绍，现房销售，则更强调“所见即所得”，契合存量房时代运行逻辑。过去数十年我国住房供需缺口大，预售制度充分发挥了加速住房供给、快速回笼资金的优势，有效缓解了城镇化快速推进阶段的住房供给短缺矛盾，适配了行业高速发展需求。但当前我国住房市场格局已发生根本性转变，城镇居民人均住房建筑面积已超过40平方米，存量市场、增量市场供给充足，二手房销售面积占比过半，房地产发展目标需要从规模转向质量，市场主要矛盾已从“有没有”转向“好不好”，行业发展逻辑彻底重构。国家推进现房销售，是顺应市场的演化趋势，适配供求关系发生重大变化的时代发展新逻辑。 中银证券研报认为：此次“8·28”一揽子政策的出台是对中国房地产新模式的正式落地，核心在于维护购房者的权益，一定程度上有助于恢复市场信心。短期房企回款延后的利空有限，在重新磨合出新的运行模式后，将会是一个健康的市场。从投资角度来说，长期利好有股权、债权融资能力且自身资金实力较强的上市房企，以及在存量改造方面的龙头公司。 中邮证券研报显示：8月28日以“销售-信贷-资本市场”三端制度重构为标志，房地产正式进入“现房为主、主办银行制、项目公司制”的新模式落地期，其影响客观上表现为短期回款与周转后移、ROE与拿地风险偏好承压，弱信用与低线敞口房企压力更大，按揭投放阶段性收缩与银行项目甄别要求提高，可能拖累新开工与投资节奏，但中长期交付风险下降、信任与房价企稳条件改善，资金厚、土储在核心城、产品与现房转换能力强的央国企及优质地方国企更易承接集中度与金融支持。 中信证券研报表示，2026年8月28日，住建部等五部委密集落地房地产新政。中信证券认为，政策落地有助地产信贷制度适配地产高质量发展新模式转型，预计银行房地产类贷款投放具备增量空间，资产质量迎来高确定性改善预期。银行中报显示，息差表现乐观，资产质量稳定，营收整体乐观但存在分化，盈利增速延续修复格局；同时，部分银行提升分红率提振股东回报，利好长线投资者配置。展望三季度，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，全年盈利趋势积极，叠加宏观叙事等长逻辑仍在继续演绎，全年绝对收益仍将延续。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉介绍，接下来将是预售和现售并存的时期，逐步提高预售的门槛，缩小预售和现售的差距，让改革的成本、阵痛能降低，最后顺理成章地过渡到现售。在加大融资支持力度方面，《通知》提出实行主办银行制，也就是一个项目确定一家银行或银团为主办银行，满足房地产项目合理融资需求，形成主办银行和项目公司利益共享、风险共担机制；可以用分户土地使用权集合设定抵押，申请开发贷款；还支持房企通过股权、债券等多种方式开展融资，实现开发贷款发放与项目建设周期相匹配。(金十数据APP) 浙江工业大学中国住房和房地产研究院院长虞晓芬介绍，现房销售，则更强调“所见即所得”，契合存量房时代运行逻辑。过去数十年我国住房供需缺口大，预售制度充分发挥了加速住房供给、快速回笼资金的优势，有效缓解了城镇化快速推进阶段的住房供给短缺矛盾，适配了行业高速发展需求。但当前我国住房市场格局已发生根本性转变，城镇居民人均住房建筑面积已超过40平方米，存量市场、增量市场供给充足，二手房销售面积占比过半，房地产发展目标需要从规模转向质量，市场主要矛盾已从“有没有”转向“好不好”，行业发展逻辑彻底重构。国家推进现房销售，是顺应市场的演化趋势，适配供求关系发生重大变化的时代发展新逻辑。(金十数据APP) 开源证券研报指出：　新项目优先选择现房销售，房企现金流迎来考验；　加强预售资金监管，全程资金封闭管理；银行信贷支持体系贯通，覆盖开发建设、运营、购房多环节；　供给侧改革加剧，产品力和融资能力成为房企竞争的胜负手；　行业将向着加强融资监管、保障购房人权益、企业稳健经营的方向前进。本次房地产和银行业一揽子新政主要围绕房地产融资、信贷和销售制度进行全面改革，未来行业将向着加强融资监管、保障购房人权益、企业稳健经营的方向前进。本次政策后，行业从销售“期货”切换为销售“现货”。未来房企的竞争，产品力和融资能力成为房企竞争的胜负手。 国信证券研报显示：2026年8月28日，住建部、自然资源部、金融监管总局发布了《关于完善商品住房销售制度的通知》，主要内容为完善商品住房预售管理、有力有序推行商品住房现房销售和加强政策措施协同。国信地产观点：1）核心是新老划断、预售完善、优先现房，符合市场早前预期；2）对房企的短期影响：IRR大幅下降、利润率提升、ROIC可上可下；3）对房企的长期影响：金融属性再削弱，走向制造业模型；4）对土地市场的影响：短期接近停摆、长期地价受压；5）纠正常见误区：现房销售并不一定导致房企现金流断裂、利润率下降或利空房地产开发；6）投资建议：本政策相对温和，且对行业利大于弊。但给市场的直观感受可能恰恰相反，预计会有一定的情绪影响，并带来一定的调整。其继续维持看好地产股，建议调整后加大仓位。7）风险提示：相关支持政策不及预期；外部环境变化等导致行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。

2026.9.4周五 盘面：隔夜伦铜开于14236.5美元/吨，盘初即摸低于14233美元/吨，而后铜价重心震荡上行临近盘尾上探至14362美元/吨，最终收于14362美元/吨，涨幅达0.88%，成交量至1.44万手，持仓量至26.5万手，较上一交易日减少3627手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2610开于109100元/吨，盘初震荡上行摸高于109210元/吨，随后震荡下行下探至108930元/吨，而后窄幅震荡最终收于109110元/吨，涨幅达0.53%，成交量至3.2万手，较上一交易日增加743手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）Adamera Minerals公司在其位于不列颠哥伦比亚省的South Hedley铜金矿权地，发现了一个强烈的激发极化（IP）异常区。该异常区宽度至少达2.8公里，向下延伸超过325米，表明地下存在一个规模巨大的硫化物系统。 该异常区的规模和充电率与附近的大型铜金矿床相当，岩石样本显示铜含量最高可达2000 ppm。在因山火导致勘探延误后，IP测量工作现已恢复。公司计划继续推进测量、分析样本，并加快申请钻探许可，以进一步勘探该目标区域。 这一发现凸显了该多产矿区中一个极具潜力的铜金斑岩型勘探目标。 现货： （1）上海：9月3日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水170元/吨-升水360元/吨，均价报升水265元/吨，较上一交易日下跌110元/吨。沪铜2609合约整体呈跳涨开盘后探底回升走势。早盘开盘后价格快速拉升至109100元/吨上方，随后震荡走高，盘中最高升至109220元/吨附近；此后价格高位回落，一度下探至108950元/吨附近，随后逐步修复。临近午盘，价格重新回升至109170元/吨。隔月Back月差在460元/吨至540元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损600元/吨-亏损480元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.26，环比下降0.15，采购情绪为2.99，环比下降0.07，历史数据可以查询数据库。展望今日，SMM录得上海地区社会库存5.55万吨，环比本周一减少1.10万吨；江苏地区社会库存2.32万吨，环比增加0.32万吨，华东两地库存走势明显分化。上海地区库存快速去化，一方面受前一交易日铜价及现货升水同步回落影响，下游逢低采购有所释放，现货出库表现较好；另一方面，近期到货补充仍相对有限，进一步推动上海库存下降。江苏地区则受部分冶炼厂货源集中到达影响出现累库。需求方面，昨日铜价回落后采购有所放量，但日内消费热度已有所下降，下游重新回归刚需采购，对当前升水的接受程度仍然有限。与此同时，隔月Back月差仍处于较高水平，持货商移仓及出货节奏仍将是影响现货升水的重要变量。综合来看，上海低库存及到货偏少对现货价格形成一定支撑，但需求持续性不足仍限制升水上行，预计今日沪铜现货对2609合约报价或维持当前区间震荡，不排除重心继续小幅下移，但进一步大幅下探的空间相对有限，后续重点关注隔月Back结构变化。 （2）广东：9月3日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水320元/吨较上一交易日涨60元/吨，平水铜报升水220元/吨较上一交易日涨40元/吨，湿法铜报升水160元/吨较上一交易日涨50元/吨。广东1#电解铜均价109445元/吨较上一交易日涨780元/吨，湿法铜均价为109335元/吨较上一交易日涨780元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.62较上一交易日上升0.11，出货情绪为2.82较上一交易日下降0.1（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，库存创新低现货升水闻声上涨，关注后市到货情况，料升水仍有上升空间。 （3）进口铜：9月3日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报74美元/吨（价格区间70~78美元/吨）；提单均价较前一交易日涨1美元/吨，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨15美元/吨，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月3日11：30期货收盘价109170元/吨，较上一交易日上升730元/吨，现货升贴水均价265元/吨，较上一交易日环比下降110元/吨，今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.85，采购情绪指数上升至1.83，精废价差3435元/吨，环比上升106元/吨。精废杆价差1610元/吨。据SMM调研了解，铜价暂时企稳，再生铜杆企业看多铜价的情况下，日内积极采购再生铜原料，而再生铜原料持货商手中持有不少低价货源，利废企业能3-5日内付款，再生铜原料贸易商优先选择快速付款的利废企业。 价格：宏观方面，阿曼拒绝伊朗海峡收费提议，伊朗打击美军阿联酋及科威特基地，称未经同意海峡“锁”不会开；以防长威胁打击伊朗基础设施，中东冲突持续升级。美国初请失业金人数高于预期，但服务业PMI强劲扩张，经济仍具韧性；美联储沃勒称若8月通胀超预期将考虑加息，而万斯则认为应降息，市场对加息预期有所下移，美指收跌，利多铜价。基本面方面，供应端上海库存快速去化、到货偏少，持货商积极出货，整体维持偏紧格局。需求端逢低采购有所释放，但持续性不足，日内回归刚需，对高价货源接受度有限。库存方面，截至9月3日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少2.06万吨至8.89万吨，总库存较去年同期的14.06万吨减少5.17万吨。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.9.3周四 盘面：隔夜伦铜开于14127美元/吨，盘初即摸低于14102.5美元/吨，而后铜价重心直线上移上探至14292.5美元/吨，随后震荡下行最终收于14236.5美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至2.27万手，持仓量至26.86万手，较上一交易日增加3229手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108500元/吨，盘初即下探至108310元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于108760元/吨，随后震荡下行最终收于108390元/吨，涨幅达0.26%，成交量至2.83万手，持仓量至20.6万手，较上一交易日减少876手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站援引路透社报道，阿根廷和智利两国希望通过改进法规政策来释放数十亿美元的矿业投资，包括允许企业共享安第斯山区的基础设施和资源。 智利与阿根廷1997年签署《矿业融合互补条约》（Mining Integration and Complementation Treaty），但数十年来效果有限，为推动新一代铜矿项目，两国官员进行新一轮谈判以重新履行该公约。 虽然没有透露进一步的细节，但智利政府称，会谈期间，两国批准了维库尼亚（Vicuña），尼索安迪诺（NexoAndino）和费洛南（Filo Sur）矿业项目，这些矿床位于阿根廷圣胡安省与智利阿塔卡马大区交界处。 智利与阿根廷政府都寻求吸引私人投资，因此，这项举措对双方都有利。 智利矿业部长丹尼尔·马斯（Daniel Mas）本月称，该制度框架有助于释放207亿美元的矿业项目投资，并将全球年铜产量增加54万吨。 对于投资者来说，一个关键的吸引点是邻近智利的阿根廷一侧的项目，这些项目能够使用智利的港口等基础设施，降低成本，缩短运输路线，有助于新矿山尽快投产。 现货： （1）上海：9月2日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水300元/吨-升水450元/吨，均价报升水375元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。沪铜2609合约整体呈震荡下行后低位企稳走势。早盘开盘后价格在108850—108950元/吨区间短暂震荡，随后快速走弱，盘中最低下探至108150元/吨附近；此后价格小幅回升，并在108350—108500元/吨区间窄幅整理，临近午盘收于108440元/吨附近。隔月Back月差在550元/吨至670元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损790元/吨-亏损690元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.41，环比上升0.10，采购情绪为3.06，环比下降0.09，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪铜绝对价格较上一交易日有所回落，带动部分下游逢低采购需求释放，市场成交较前期略有改善。不过，隔月Back月差重新扩大至550元/吨以上，持货商移仓成本随之上升，现货出货意愿明显增强，日内平水铜报价连续下调以促成交，对现货升水形成较强压制。与此同时，下游虽有部分刚需采购，但对当前仍处高位的现货升水接受程度有限，采购更多集中于低价货源，追价意愿不强。综合来看，在Back月差走扩、持货商积极出货以及下游压价采购的共同作用下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍有小幅下行压力；但铜价回落后需求边际改善，且部分低价货源成交较为顺畅，预计升水进一步下调的空间相对有限。 （2）广东：9月2日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水260元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水180元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价108665元/吨较上一交易日跌1595元/吨，湿法铜均价为108555元/吨较上一交易日跌1595元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.51较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。广东地区电解铜采购情绪为2.51较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。 （3）进口铜：9月2日单均价较前一交易日涨4美元/吨，报76美元/吨（价格区间72~80美元/吨）；提单均价较前一交易日涨4美元/吨，报74美元/吨（价格区间68~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨10美元/吨，报40美元/吨（价格区间30~50美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月2日11：30期货收盘价108440元/吨，较上一交易日下降1440元/吨，现货升贴水均价375元/吨，较上一交易日环比下降120元/吨，今日再生铜原料价格环比下降600元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.84，采购情绪指数上升至1.79，精废价差3329元/吨，环比下降875元/吨。精废杆价差1350元/吨。据SMM调研了解，铜价冲高回落，短时间再生铜原料贸易商惜售捂货，虽然再生铜杆企业想要趁此时低价采购再生铜原料，但由于持货商并不愿折价出售手中库存，因此市场成交活跃度明显下降。 价格：宏观方面，中东局势特朗普称随时准备再打伊朗但否认促谈，其幕僚因选举压力推动“低调”处理战事，伊朗议长强调美方履约后才重开海峡。美国8月ADP就业仅增3.8万人，不及预期，威廉姆斯称利率合适，褐皮书显示经济前景整体向好，但不确定性有所抬升，美指收跌，对铜价形成一定利多支撑。基本面方面，供应端进口货源到港叠加移仓换月需求，持货商积极出货，整体供应边际宽松。需求端铜价回落后部分下游逢低采购，但整体仍以刚需为主，改善有限。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.9.2周三 盘面：：隔夜伦铜开于14240美元/吨，盘初在宽幅震荡中摸高于14280美元/吨，而后铜价重心直线下移临近盘尾下探至14185美元/吨，最终收于14192.5美元/吨，跌幅达0.65%，成交量至2.1万手，持仓量至26.5万手，较上一交易日减少4800手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108500元/吨，盘初铜价重心直线下移摸低于108150元/吨，而后震荡上行临近盘尾上探至108750元/吨，最终收于108610元/吨，跌幅达0.83%，成交量至5.1万手，持仓量至21.7万手，较上一交易日减少7406手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）智利国家统计局（INE）周一表示，全球最大铜生产国智利7月铜产量同比下降9.4%，至403,424吨，低于去年同期的445,322吨，因严重风暴袭击了矿区作业区域。 INE在一份报告中指出，铜矿开采和加工量的下降是由于“该国北部地区不利的天气条件，阻碍了正常生产流程”。 该机构补充称，此外，7月期间主要矿区的大型矿山还进行了维修工作。 现货： （1）上海：9月1日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水400元/吨-升水590元/吨，均价报升水495元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。沪铜2609合约整体呈冲高回落后震荡整理走势。早盘开盘后价格快速拉升，盘中最高升至110280元/吨附近，随后高位承压回落，一度下探至109790元/吨附近；此后价格小幅反弹，并主要围绕109900元/吨震荡运行。临近午盘，价格收于109880元/吨附近。隔月Back月差在390元/吨至470元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1240元/吨-亏损1160元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.33，环比上升0.10，采购情绪为3.15，环比下降0.35，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪铜绝对价格维持高位运行，隔月Back月差较前期明显收敛，持货商挺价基础有所减弱，部分持货商为促进成交主动下调报价，带动现货升水快速回落。与此同时，近期部分进口货源陆续到港，上海市场可流通货源较前期有所增加，供应偏紧格局出现一定边际缓解。需求方面，高铜价持续抑制下游采购意愿，日内采购情绪明显回落，下游仍以刚需接货为主，对高升水货源接受程度有限。综合来看，在Back月差收敛、进口到货增加及持货商出货意愿增强的共同作用下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，但整体重心或继续小幅下移。 （2）广东：9月1日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水290元/吨较上一交易日涨30元/吨，平水铜报升水190元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水130元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价110260元/吨较上一交易日涨1335元/吨，湿法铜均价为110150元/吨较上一交易日涨1335元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.59较上一交易日上升0.07，出货情绪为2.89较上一交易日上升0.04（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，铜价和升水双双走高，现货交投淡静。 （3）进口铜：9月1日仓单均价较前一交易日跌3美元/吨，报72美元/吨（价格区间64~80美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报70美元/吨（价格区间605~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月1日11：30期货收盘价109880元/吨，较上一交易日上升730元/吨，现货升贴水均价495元/吨，较上一交易日环比下降115元/吨，今日再生铜原料价格环比上升600元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.92，采购情绪指数上升至1.73，精废价差4204元/吨，环比下降1206元/吨。精废杆价差2100元/吨。据SMM调研了解，铜价突破11万元/吨后迅速回落，9月传统旺季到来，不少再生铜杆企业原料备货需求增加，而铜价上涨后，不少再生铜原料贸易商纷纷抛售手中再生铜原料，市场供需双方情绪升温下，日内再生铜原料成交较为活跃。 价格：宏观方面，美军袭击伊朗机场及海峡沿岸，特朗普威胁若反击将“彻底抹除”伊朗；伊朗以导弹回击并指责美方违约，两艘油轮在霍尔木兹海峡遇袭。俄伊总统会晤指出停火脆弱，美财长称将加码制裁并推动“绕道通行”，美联储巴尔暗示若通胀未降温需果断加息。地缘冲突升级叠加鹰派信号，美元走强，铜价承压。基本面方面，供应端进口货源陆续到港，可流通货源增加，市场供应边际趋于宽松。需求端铜价处于高位、现货升水有所回落，下游仅开展刚需采购，实际需求支撑有限。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】