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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 I.总量：连续 6 个月负增长，降幅初步收窄 NBS数据显示，中国9月硫酸（折100％）产量当期值为787.6万吨，较8月798.4万吨下降10.8万吨，同比下降1.4%，2026年硫酸（折100％）产量累计值为7,602.6万吨，产量累计同比下降5.5%。产量自今年 4 月起已连续 6 个月同比负增长，但降幅较 8 月（-15.5%）小幅收窄，淡季回落态势趋稳。 II.分省：云南 113.5 万吨居首，湖北、重庆深度减产 从分省看，云南以 113.54 万吨稳居全国首位，但同比下降 20.4%；安徽（72.01 万吨）、山东（70.35 万吨）、广西（55.95 万吨）、内蒙古（48.45 万吨）分列二至五位。前五省合计占全国产量的 45.7%，前十省合计占 74.8%，产量向磷化工与冶炼配套大省集中的格局未变。 分省产量变化呈现明显分化。湖北 9 月产量 47.74 万吨，同比大幅下降 47.8%，为全国最大减量省（同比减少约 43.8 万吨）；重庆同比降幅最深达 74.0%，江苏、浙江同比分别下降 44.0%、37.2%。与之相对，河南（+12.3%）、新疆（+37.7%）、吉林（+39.2%）、宁夏（+25.1%）逆势增长；贵州环比大幅回升 33.0%，自前期低位反弹。 III.区域：华东居首，西南收缩 分区域看，华东以 229.84 万吨（占 29.2%）居首，西南 205.74 万吨（26.1%）次之，华中 110.75 万吨（14.1%）位列第三；东北仅 21.71 万吨（2.8%）。整体看，产量收缩主要集中在云贵川渝与湖北构成的西南—华中磷化工带，华东冶炼配套带相对具备韧性。 IV.展望 当前硫酸产量下行主要由磷化工带排产调整与部分装置退出驱动，华东冶炼带支撑相对稳定。四季度需重点关注磷肥排产节奏，以及湖北、重庆等深度减产地区的装置复产情况，产量能否企稳回升有待观察。
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运费自9月高点回落约三成，利润随之转正 10月中旬，布伦特原油期货一度逼近每桶110美元，油价并未回落，铁矿海运费却从9月高位回落了约三成。运费走低与货盘转弱同步：国庆前后钢厂节前补库基本收尾，发往中国的铁矿船货由9月25日当周的2,291.74万吨降至10月9日当周的1,942.50万吨，连续两周减少。 据SMM数据，澳洲至中国航线运费自9月7日18.70美元/吨的阶段高点回落至10月20日的12.71美元/吨，降幅32.0%；巴西至中国航线运费自9月23日的43.38美元/吨回落至31.32美元/吨，降幅27.8%。两条航线的运费仍高于去年同期，10月20日分别同比上涨21.2%和28.2%。 SMM进口铁矿石成本利润显示，进口矿平均利润由9月15日的-10.61元/吨回升至10月21日的9.62元/吨，10月以来的10个报价日中有9日为正。9月平均利润为-1.4元/吨，10月1日至21日均值为8.0元/吨。就目前数据而言，运费回落是本轮利润转正的主要推动项，但利润仍处于小幅盈利区间，修复幅度有限。 运费经由到岸价传导：指数跌幅约四分之三来自澳线运费 运费回落能否传导到进口利润，要先看它在进口成本里处于什么位置。SMM进口矿成本按到岸指数月均值加品牌溢价折算为人民币含税成本，运费已包含在CFR价格内，不单独计入。运费对进口利润的影响因此分两步：先压低海漂指数，再通过成本端快于港口现货的回落拉开利润空间。 用FOB回值拆分看，9月7日至10月20日，SMM 61%海漂指数下跌7.95美元/干吨，其中澳线运费下跌5.99美元/吨，约占75%；以指数减澳线运费推算的FOB回值由79.75美元降至77.79美元，仅下跌1.96美元。巴西线方面，9月23日至10月20日指数下跌4.80美元，运费下跌12.06美元，推算FOB回值反而上升7.26美元。两条航线的结果表明，本轮海漂价格回落主要来自运费端，矿山离岸端价格变化有限，巴西线的运费降幅有相当一部分留在了离岸端。 成本降幅快于现货，平均利润由块矿和卡粉拉动 指数下行之后，进口商能否获利，取决于成本和港口现货谁跌得更快。9月15日至10月21日，SMM口径平均进口成本下降48.12元/吨，平均港口现货价格下降27.89元/吨，两者之差使平均利润回升20.23元/吨。成本端的回落集中在10月9日节后首个报价日，当日为10月月均计价的首日，指数下调与月均切换叠加，平均成本单日下降36.04元/吨，现货下降15.22元/吨，平均利润由-2.45元/吨升至14.22元/吨。 分品种看，9个品种中有6个的10月均值仍为负。卡粉利润由9月均值21.8元/吨升至57.2元/吨，改善幅度最大，与巴西线运费降幅最大在时间上重合；金布巴粉、麦克粉分别收窄至-0.9元/吨和-3.4元/吨；PB粉、纽曼粉仍亏损15.3元/吨和22.1元/吨，FMG混合粉亏损61.1元/吨。纽曼块、PB块利润维持在65元/吨以上，但PB块由9月的91.4元/吨回落至67.7元/吨。平均利润转正主要由块矿和卡粉拉动，主流粉矿的进口窗口尚未打开。 港口累库与铁水低位，限制现货跟涨 成本端的利好能否转化为更大的利润，最终要看港口现货有没有上涨空间，而现货价格取决于港口库存和钢厂需求。据SMM统计，截至10月16日，35港进口矿库存为14,830万吨，较节前9月25日增加285万吨，同比增加1,899.5万吨，增幅14.7%；日均疏港量318.5万吨，环比减少5万吨。需求端，242家钢厂日均铁水10月14日为235.20万吨，较9月30日减少3.62万吨，较6月17日的年内高点减少11.30万吨，同比减少6.52万吨；10月16日当周高炉检修影响量185.29万吨，较9月25日当周增加18.45万吨。 供应端，据SMM船期数据，10月16日当周全球铁矿发运3,252.76万吨，环比下降4.7%；中国主要港口到港2,454.64万吨，环比下降12.1%；发往中国量2,077.71万吨，环比增长7.0%。按2—5周的航程时滞，发往中国量回升意味着11月上中旬到港或重新增加。钢厂端，焦炭下调后长流程螺纹即期利润由9月24日的-217.11元/吨修复至10月20日的-73.87元/吨，但仍处亏损，钢厂采购以按需为主。在到港回落的情况下港口仍在累库，现货价格缺少跟涨基础，利润修复主要依赖成本端。 结论：短期进口矿利润或维持， 待到铁水回升才有条件扩大 本轮进口矿利润转正的主要来源是运费回落：9月7日以来SMM 61%海漂指数下跌约四分之三来自澳线运费，矿山离岸端价格基本持稳，成本端借由月均计价切换集中下移，港口现货跟跌幅度较小。利润的改善属于成本端驱动，而非现货端需求改善。 进口利润进一步扩大的空间有限。两条航线运费仍高于去年同期两成以上，回落空间收窄；35港库存同比高出约1,900万吨，铁水接近年内低点，主流粉矿10月均值仍为负，块矿与卡粉撑起了平均利润。若发往中国量的回升在11月转化为到港增量，港口现货压力或进一步加大。 短期内，进口矿利润或在小幅盈亏之间波动。运费若止跌回升，成本端支撑将减弱；若检修结束后铁水回升、港口库存转为去化，现货价格才有条件带动利润修复。
SMM10月21日讯： 今日铝价小幅上涨，现货市场显现底部企稳。月差结构呈当次月稳定、当远月扩张，在当月基差已连续走弱的预期下，市场开始出现分歧：一部分有意挺价控价、放缓出货节奏，另一部分则延续积极下调、先行变现，实际贴水流通仍显偏多。绝对价涨幅不大，采购需求尚可；基差回调刺激入市增多、多有贴水补货，成交向好。现货成交价集中在沪铝2611合约升水185元/吨至225元/吨。
10月21日讯： 截至10月21日，SMM统计的国内6063铝棒两地社会库存处于9万吨级，较上一交易日继续下降，去库已连续七个工作日。 分区域看，广东地区去库延续，为两地降幅唯一来源；无锡地区库存持平，变动有限。 整体来看，节后下游复产带动铝棒消耗，两地库存持续走低，短期对加工费形成支撑。完整分地区库存、历史序列及增减明细，请登录SMM数据终端。 》订购查看SMM金属现货历史价格
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