电镍转产通道开启 镍盐价格承压下滑 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27977/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28060-28280元/吨，均价较上周有所下滑。 从需求端来看，月中成交情绪相对偏弱，由于部分厂商有一定原料库存积累，价格接受程度相对偏弱；供应端来看，由于硫酸镍价格升水纯镍已明显超过理论加工费，部分企业存在纯镍转产硫酸镍倾向，推动供应端宽松预期。展望后市，月末采购节点将至，本月镍盐供应量改善或对镍盐价格产生压力。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.3天，下游前驱厂库存指数由8.9天下滑至8.5天，一体化企业库存指数由6.5天上涨至7天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.7下滑至1.6，下游前驱厂采购情绪因子由维持2.7，月中采购成交情绪维持低位，一体化企业情绪因子维持2.7。（历史数据可登录数据库查询）

【SMM国内铝棒周度库存统计】 据SMM统计，11月20日国内主流消费地铝棒库存13.75万吨，较周一库存下跌0.85万吨，较上周四库存下跌0.15万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

【SMM国内两地铝棒日度库存】 2025年11月20日，据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存3.55万吨，无锡铝棒库存6.25万吨，合计9.80万吨，较上期库存下跌0.35万吨   》订购查看SMM金属现货历史价格

11月20日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，11月20日广东铝锭库存21.20万吨；无锡铝锭库存17.20万吨；巩义铝锭库存8.60万吨，三地库存共计47.00万吨，较上期库存下跌1.2万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

2025.11.20 周四 盘面：隔夜伦铜开于10812.5美元/吨，盘初摸高于10823美元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于10742.5美元/吨，最终收于10802.5美元/吨，涨幅达0.98%，成交量至1.7万手，持仓量至31.7万手。隔夜沪铜主力合约2601开于86540元/吨，盘初即摸高于86600元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于86120元/吨，最终收于86190元/吨，涨幅达0.26%，成交量至3.6万手，持仓量至18.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）11月18日，美国激进对冲基金Elliott Management据报道已建仓加拿大金铜矿商巴里克黄金（Barrick），持股规模足以跻身前十大股东，引发市场对公司重大变革预期升温。此前有消息称，巴里克董事会正考虑将公司拆分为专注北美“安全资产”和聚焦非洲、亚洲“高风险资产”的两家实体。分析指出，该方案及潜在资产出售自今年9月前首席执行官马克·布里斯托意外离职后已多次被提及。受消息提振，巴里克纽交所上市股价开盘上涨约1.4%，最新市值约637亿美元，年内累计涨幅接近135%。 现货： （1）上海：11月19日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价升水30-升水140元/吨，均价报价升水85元/吨，较上一交易上升15元/吨；SMM1#电解铜价格85930~86300元/吨。早盘沪期铜2512合约从85800元/吨持续走高至86130元/吨，随后略微回吐涨幅。跨月价差在Contango30-Contango10之间波动，沪铜当月进口亏损收敛至600元/吨以内。展望今日，仓单流出预期令持货商今日出货较为积极，明日升水存在被压制的可能。 （2）广东：11月19日广东1#电解铜现货对当月合约贴水10元/吨-升水80元/吨，均价升水35元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水90元/吨-贴水50元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价85990元/吨较上一交易日涨45元/吨，湿法铜均价为85885元/吨较上一交易日涨35元/吨。总体来看，库存大幅下降持货商积极挺价，现货升水走高。 （3）进口铜：11月19日仓单价格27到39美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格42到54美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到10美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨6美元/吨，报价参考11月中下旬及12月上旬到港货源。 （4）再生铜：11月19日11：30期货收盘价86080元/吨，较上一交易日上升230元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日上升15元/吨，今日再生铜原料价格保持不败你，广东光亮铜价格78100-78300元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2974元/吨，环比上升245元/吨。精废杆价差1430元/吨。据SMM调研了解，临近年末，个别地区由于票据问题影响，再生铜杆企业不得不短暂停止生产，待票据事宜解决后再恢复生产。 （5）库存：11月18日LME电解铜库存增加17375吨157875吨；11月19日上期所仓单库存减少2522吨至58352吨。 价格：宏观方面，美俄据报正秘密磋商28点和平框架，但未充分吸纳乌欧意见，引发乌方反对；同时美国非农就业数据发布出现调整，10月报告取消，11月报告延至12月16日发布，届时美联储议息会议将面临缺乏最新就业数据参考的局面。基本面方面，供应端区域结构性偏紧态势有望随仓单流出而缓解，预期转向宽松；需求端则显现回暖迹象，下游逢低采购情绪抬升。综合来看，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

11月20日讯： 据SMM统计，11月20日国内主流消费地电解铝锭库存62.10万吨，较周一下跌2.5万吨，较上周四持平。‌（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）       》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库