2026.3.20 周五 盘面：隔夜伦铜开于12093.5美元/吨，盘初铜价重心逐渐下移下探至11754美元/吨，随后震荡上行摸高于12228.5美元/吨，后宽幅震荡最终收于12211.5美元/吨，跌幅达1.05%，成交量至4.69万手，持仓量至28.86万手，较上一交易日增加239手。隔夜沪铜主力合约2605开于92500元/吨，盘初即下探至91820元/吨，随后铜价重心震荡上行摸高于95530元/吨，后窄幅震荡最终收于94920元/吨，跌幅达0.91%，成交量至15.3万手，持仓量至19.7万手，较上一交易日减少6302手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月18日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年1月，全球精炼铜产量为234.68万吨，消费量为221.75万吨，供应过剩12.93万吨。 2026年1月，全球铜精矿产量为162.98万吨。 现货： （1）上海：3月19日早盘沪期铜2604合约呈现下跌企稳后窄幅波动走势。开盘价96100元/吨，开盘后价格持续下跌，下探至95430元/吨，接着价格企稳，在95550元/吨-95820元/吨之间波动，收盘价95680元/吨。隔月Backward月差在40元/吨-80元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在盈利80元/吨-盈利200元/吨之间。日内沪期铜2604合约延续跌势，运行区间进一步下探至95500-96000元/吨。铜价重心持续走低，显著刺激了下游企业的逢低补库需求，现货市场交投情绪明显回暖。从需求端看，据SMM了解，多数下游企业订单数量激增，较前期有较大幅度增长，终端提货积极性同步提升。铜价回调对企业吸引力增强，逢低采购意愿强烈。持货商顺势挺价，带动现货升贴水早盘明显回升。从供应端看，社会库存较周一大幅去库2.42万吨，去库节奏加快。现货升贴水回升提高了持货商的出货意愿，市面上仓单流出增多。随着升贴水达到部分持货商心理预期，抛售现货仓单的行为开始出现，先前较为紧俏的现货供应情况有所缓解，带动现货升贴水在随后有所走跌。综合来看，当前铜价对下游企业吸引力增强，去库提速支撑现货，但持货商逢高抛售叠加月差结构转变，对升贴水形成压制。在供需博弈下，预计今日沪铜现货延续博弈格局，升贴水或维持贴水区间运行。 （2）广东：3月19日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报140元/吨较上一交易日上升90元/吨，平水铜报升水20元/吨较上一交易日上升80元/吨，湿法铜报贴水40元/吨较上一交易日上升80元/吨。广东1#电解铜均价95735元/吨较上一交易日跌3400元/吨，湿法铜均价为95615元/吨较上一交易日涨3405元/吨。总体来看，铜价大幅下跌下游积极补货，现货升水大幅走高。 （3）进口铜：3月19日仓单均价较前一交易日持平，报47美元/吨（价格区间42~52美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报46美元/吨（价格区间41~51美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报26美元/吨（价格区间21~31美元/吨），报价参考3月下旬至4月中旬到港货源。 （4）再生铜：3月19日11：30期货收盘价95620元/吨，较上一交易日下降3040元/吨，现货升贴水均价-30元/吨，较上一交易日上升60元/吨，3月19日再生铜原料价格环比下降3200元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.34，采购情绪指数下降至2.41，精废价差-461元/吨，环比下降460元/吨。精废杆价差415元/吨。据SMM调研了解，铜价大跌，无论再生铜原料持货商或下游再生铜原料利用企业都不作报价，观望等待铜价企稳后，再恢复再生铜原料的采购、销售报价，由于市场报价甚少，日内再生铜原料成交冷清。 价格：宏观方面，美联储降息预期持续降温，市场甚至开始出现加息押注。中东方面，能源设施攻防出现缓和迹象：美以否认袭击伊朗气田并承诺暂停打击，美方甚至表示可能解除对伊海上石油制裁以压低油价。但伊朗强调报复尚未结束，并拟对霍尔木兹海峡征收通行费，地缘不确定性仍存。油价维持高位加剧市场对通胀及经济走弱的担忧，叠加LME库存高位，铜价持续承压。基本面来看，进口及国产货源到货平稳，供应整体充裕；需求端，下游受铜价回调带动，采购意愿有所回升。库存方面，截至3月19日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降8.85%，总库存同比去年同期增加17.67万吨，各地区均有所去库。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

 

SMM3月19日讯： 铝锭方面：3月19日SMM A00铝（佛山）报24490，跌30，对当月贴185，持平（单位：元/吨） 沪铝04合约今日微跌，受到铝价偏弱影响，华南现货市场较为坚挺，今日买方整体采购情绪尚可。卖方惯性挺价，今日市场主流成交价集中在沪铝04合约升水-200元/吨至沪铝04合约升水-180元/吨。

SMM 3月19日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2736.67元/吨，较上周四上涨48.39元/吨。其中山东地区报2,680-2,720元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；河南地区报2,720-2,790元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；山西地区报2,720-2,750元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,670-2,810元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。 海外市场： 截至2026年3月19日，西澳FOB氧化铝价格为298美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2680.15元/吨左右，低于氧化铝指数价格56.49元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$297/mt FOB 西澳，3月船期。 （2）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$332/mt CIF中国，3月船期。 （3）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$298/mt FOB 西澳，3月底至4月初船期 （4）3月17日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$335.5/mt FOB 牙买加，5月船期 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8455万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.44个百分点至76.64%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.6个百分点至72.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低14.57个百分点至64.67%。 现货市场方面，本周共达成6笔成交。其中，广西地区成交0.3万吨现货氧化铝，出厂价格为2800元/吨，广西地区成交0.25万吨现货氧化铝出厂价格为2680元/吨。新疆地区铝厂采购1万吨现货氧化铝，到厂价为3080元/吨。新疆地区铝厂采购0.5万吨现货氧化铝，出厂价为2700元/吨。新疆地区铝厂采购1.5万吨现货氧化铝，到厂价为3120元/吨。河南市场成交0.2万吨氧化铝，出厂价为3050元/吨。 本周四国内氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。从供给端看，本周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨，降至162.2万吨。库存方面：电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨至350.3万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存略有回落，主因氧化铝运行产能小幅下滑，减少0.8万吨至121.6万吨；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库月5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨至117万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水40元/吨–升水40元/吨，均价平水。周内铜价下跌，对下游需求形成刺激，市场成交活跃度较高。因近期市场消费转好，华北地区现货供应表现偏紧，持货商挺价情绪抬升，现货升贴水表现优于国内其他地区。展望后市，铜价弱势运行将对需求形成支撑，给予上游挺价动力。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库