SMM1月22日讯： 数据简评： 截至1月22日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加2.9%，总库存同比去年同期增加20.3万吨，除上海地区以外其余地区均有所去库。 具体来看，上海地区电解铜库存延续累库，尽管消费有所复苏，但整体到货增量更甚；江苏地区库存有所减少，核心在于受天气影响物流到货受阻，叠加消费端出现好转；广东地区库存同样录得小幅去化，主要得益于到货量缩减及消费端的边际回暖。 展望后市，供应端进口货源改善叠加国产货源到货，整体趋于稳定；需求端在铜价企稳下刚需释放，叠加春节备货支撑，呈现边际改善迹象。综合来看，预计下周市场呈“供应收缩、消费改善”的格局，周度库存有望迎来去化。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

       交割换月后山东地区现货升水重回低位运行，截止本周四，现货升贴水均价报至贴水410元/吨。临近年末，市场需求延续冷清态势，省内企业采购以刚需为主。伴随本周铜价重心小幅下探，企业采购量出现小幅回升，但未能扭转市场供过于求的整体格局。展望下周，下游企业采购积极性缺乏实质性提振因素，预计山东地区铜现货升贴水将持续低位运行。       》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

2026.1.22 周四 盘面：隔夜伦铜开于12915.5美元/吨，盘初摸高于12930.5美元/吨，而后铜价重心震荡下行，临近盘尾摸底于12712美元/吨后小幅回调，最终收于12761.5美元/吨，跌幅达0.27%，成交量至2.4万手，持仓量至31.7万手，较上一交易日减少8682手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2603开于100550元/吨，盘初摸高于101410元/吨，而后震荡下行摸底于100260元/吨，最终收于100420元/吨，跌幅达0.85%，成交量至8.9万手，持仓量至22.4万手，较上一交易日减少585手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月21日，2025年四季度，Rio Tinto 铜权益产量为24万吨，同比增长5%，环比增长18%。2025年全年铜权益产量为88.3万吨，累计同比增加11%。 现货： （1）上海：1月21日早盘沪期铜2602合约呈现缓慢上升走势，开盘从99840元/吨开始上涨，多次摸高至100400元/吨，截止收盘价格100310元/吨。隔月Contango月差在270元/吨至180元/吨之间，沪铜当月进口亏损在760-820元/吨之间。展望今日，铜价重心下移，市场成交情况有所好转，今日持货商挺价意愿有所增强，且部分稀缺货源成交相对活跃，预计今日持货商报价或保持相对稳定。 （2）广东：1月21日广东1#电解铜现货对当月合约贴水200元/吨-贴水90元/吨，均价贴水145元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水260元/吨-贴水240元/吨，均价贴水250元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价99820元/吨较上一交易日跌1095元/吨，湿法铜均价为99715元/吨较上一交易日跌1090元/吨。总体来看，铜价回落下游企业补货积极性仍一般，今日升水仅微涨。 （3）进口铜：1月21日仓单价格15到29美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌4美元/每吨；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌3美元/吨，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌3美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。 （4）再生铜：1月21日11：30期货收盘价100310元/吨，较上一交易日下降470元/吨，现货升贴水均价-180元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格88800-89000元/吨，较上一交易日下降400元/吨，精废价差2972元/吨，环比下降62元/吨。精废杆价差1240元/吨。据SMM调研了解，据市场人士反馈，华中地区有部分再生铜杆企业复产，但企业复产后开工积极性并不高，由于票据受限，复产的再生铜杆企业每日销售都限量，另外原料采购报价都偏低。 价格：宏观方面，特朗普已就格陵兰岛问题形成合作框架，表示不会再征收关税，美指小幅收涨。基本面方面，注册湿法货源紧张，但市场现货货源整体相对充足。需求方面，铜价重心下行，市场采购情绪边际改善。综合来看，基本面偏弱与宏观层面降温共振，预计今日铜价将维持窄幅震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体有所回升，本周库存增幅明显，最新库存水平为6960吨，刷新两年新高。 上海期货交易所公布数据显示，1月16日当周，沪锡库存大幅累积，周度库存增加37.69%至9549吨，增至近九个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2026年1月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）　　 （文华综合）

SMM1月21日讯： 华南铝锭方面，1月21日SMM A00铝（佛山）均价23740元/吨，单日上涨20元 / 吨，对当月合约贴水115元 / 吨，较昨日收窄5元/吨。 绝对价与基差处于低位叠加去库支撑，持货商挺价意愿强烈，仅小部分小幅调价，报价 0~+10 元 / 吨，流通可控。下游看涨节前补库，贸易商赶交长单积极接货，成交稳中向好；后段期价震荡，报价区间扩至 - 60~+40 元 / 吨，低价货源仍有成交。 华南铝棒方面，1月21日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费有所回落，Φ90/100均价110元/吨，Φ120 及以上规格均价60元/吨，较昨日上涨20元/吨 。盘中期价显韧性，下游对低价货源接受度提升，补货需求好转，商家下调报价以价换量，成交逐步回暖。