9月1日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，9月1日广东铝锭库存14.75万吨；无锡铝锭库存30.6万吨；巩义铝锭库存20.6万吨，三地库存共计65.95万吨，较上期库存减少0.3万吨。（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

  8月最后一周国内主要精铜杆企业开工率录得62.44%，环比增加1.24个百分点，较前期预期高出2.49个百分点，同比减少5.68个百分点。精铜杆开工在铜价高位下不降反升，但同期下游线缆、漆包线两大终端需求却双双走弱，产业链呈现明显的"中游回升、下游疲弱"分化，开工回升的支撑成色与可持续性需打上问号。 一、精铜杆：开工回升超预期，结构性因素主导 本周铜价震荡上行，精铜杆企业新增订单明显放缓，且多为前期压抑已久的刚需，生产主要依靠在手订单；叠加样本外企业停产、部分订单转移至样本内企业，周度开工被动抬升。剔除样本扰动后，实际下游需求表现平稳，开工上移更多是订单转移与在手订单托底的结果，并非终端需求驱动的自然放量。 二、下游消费：畏高情绪蔓延，终端整体偏弱 本周下游消费整体偏弱，高铜价成为压制全链需求的主线。价格高位下，线缆、漆包线等终端的畏高情绪升温，下单节奏明显放缓，采购以刚需为主，企业开工多靠前期在手订单与点价订单提货支撑，新增需求持续乏力。。线缆企业开工率录得66.51%，较去年同期回落3.08个百分点；漆包线行业机台开机率环比下滑0.40个百分点至71.87%，本周接单量环比下降3.70%。库存方面，终端采购趋谨慎，线缆企业原料库存环比下降2.8%；出货放缓下，漆包线企业成品库存天数升至10.45天，部分企业库存压力上升。此外，浙江地区台风导致部分电机厂停产，对漆包线需求形成阶段性拖累。展望下周，市场对9月上旬消费修复预期偏弱，叠加铜价高位制约订单持续性，SMM预计线缆开工率环比下降1.32个百分点至65.19%，漆包线机台开机率回落至70.13%，下游需求短期难有起色。 三、库存印证：电解铜货源偏紧支撑补库，终端去化乏力 原料端，临近月末叠加电解铜现货货源稀少，精铜杆企业补库积极性提升，原料库存环比上升2.68个百分点；成品端，下游提货节奏平缓，未现集中补库，成品库存环比增加0.16个百分点。据SMM铜杆社会库存周度数据，铜杆社会库存自2025年底冲高后，于2026年2月起大幅去库，此后长期在1万吨上下的低位区间震荡。社库未现大幅垒库，主要在于铜杆成品多积压于企业厂库而非社会仓库。终端层面，线缆、漆包线等并未借低库存加大采购，反而在畏高情绪下收缩采购、压降原料库存，终端去化依然乏力。 四、结论与展望：精铜杆开工回升难改终端疲弱，开工上行空间受限 综合来看，本周精铜杆开工率的超预期回升，主要由订单转移、在手订单与检修恢复等结构性因素支撑；而下游线缆、漆包线受高铜价压制需求疲弱，下周双双预计下滑，精铜杆开工回升缺乏终端订单支撑。下周样本内检修减产的精铜杆企业恢复正常生产，SMM预计精铜杆开工率环比增加0.95个百分点至63.39%，开工有望延续上探，但终端需求疲弱格局未改，上行空间受限，后续需密切关注铜价回落能否带动终端订单真实释放。  

SMM8月31日讯： 数据简评：截至8月31日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.21万吨至10.21万吨，总库存较去年同期的13.21万吨减少3万吨。 分地区来看，上海地区受堵港影响进口货源到货减少，国产货源因检修及出口分流到货偏少，叠加消费维持正常，库存有所去化；江苏地区进口与国产货源到货均较少，库存延续下行；广东地区出口窗口打开叠加沪粤价差拉大，国产货源到货减少，库存同步走低。 后市来看，供应端短期国产与进口精铜到货均有所缩减。需求端虽要步入处传统旺季，但铜价维持高位，终端消费暂未明显回暖，整体以刚需采购为主。调研显示，本周精铜杆开工率预计增加至63.39%，环比增加0.95个百分点。综合来看，国内现货供给边际偏紧，而终端采购力度有限，预计本周全国电解铜社会库存将延续小幅去库态势。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

SMM8月31日讯： 今日盘面小幅走低，华南现货延续疲态。库存虽仍处去化通道，但北方货源即将放量到货的预期正被市场提前消化，低库存对升贴水的托底作用边际趋弱。适逢周末叠合月末节点，绝对价与升水双双处于高位，诱发持货方主动加大让利幅度、赶在双高窗口加速兑现离场，货源涌现、流通端略显泛滥。需求端，下游延续平稳的刚性采购节奏、尚能提供一定底部支撑，然而主动增库等弹性买盘近乎空白；贸易商又受偏空情绪笼罩、仅以压价低吸为主，对行情形成更深拖累。供强需弱矛盾突出，日内交投表现不佳。现货成交价集中在沪铝2609合约升水165元/吨至205元/吨。