7月9日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，7月9日广东铝锭库存24万吨；无锡铝锭库存40.1万吨；巩义铝锭库存24.3万吨，三地库存共计88.4万吨，较上期库存减少0.75万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

7月9日讯： 【SMM周度铝锭库存】据SMM统计，7月9日国内主流消费地电解铝锭库存107.8万吨，较周一库存下降2.0万吨，较上周四库存下降5.2万吨。‌（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库

一、上半年市场总结 2026年上半年，电池级硫酸镍市场经历了"两度冲高、两度回落"的宽幅震荡行情，价格走势由成本端支撑和需求端驱动的格局所主导。两周前，SMM对当前6-7月硫酸镍现货市场表现做出过分析和展望（若感兴趣，详情可见 【SMM分析】6月硫酸镍市场分析与展望：成本抬升与供需错配下的价格承压_硫酸镍行情评述_镍盐_上海有色网 ），本文则将主要对2026年上半年情况进行回顾。 从半年维度看，市场可划分为三个鲜明阶段： 第一阶段 · 1-3月：成本支撑下的弱势震荡 1月镍价大幅上涨带动成本上行，镍盐价格上行；2-3月镍价回落、成本下降，叠加下游需求持续疲软，镍盐价格承压下行。该阶段成本端为主导，需求端持续形成压制。 第二阶段 · 4-5月：成本与需求双向共振上行 4月镍价大幅上行、中间品减产预期推升系数，成本显著抬升；同时国内需求超预期改善、海外订单回暖，下游采购情绪恢复。成本+需求双轮驱动，镍盐价格获得强劲上行动力。 第三阶段 · 6月：成本与需求走弱双重压制 6月美国经济数据刺激加息预期，叠加镍自身累库弱基本面，镍价大幅下挫，成本支撑明显走弱；同时年中节点下游订单走弱，采购需求下滑。成本与需求双弱，镍盐价格大幅下行，回吐二季度部分涨幅。 以下将对成本和供需端做进一步回顾： 二、成本端：镍价主导下的中间品系数博弈 中间品供应持续偏紧，是贯穿上半年的主线。 MHP系数在1-2月因下游对高系数接受度较弱而小幅走弱，3月起受印尼工业园区滑坡、硫磺供应紧缺预期等扰动因素影响持续上行，4-5月硫磺导致的减产逐步落地后，系数维持强势，直至6月部分中间品项目排产略有回升后才有所回落；高冰镍系数则全程维持高位运行，反映出高冰镍可外售量偏紧的格局并未在上半年得到实质性缓解。 镍价是成本端波动的核心变量，上半年镍价走出冲高回落走势。 1月镍价受印尼镍矿配额政策预期及流动性宽松预期带动的大宗商品市场高涨情绪带动大幅上涨；2月则由于美联储换帅带来流动性收紧预期下挫；3月受中东局势影响推升美元及油价影响进一步承压下行；4月则印尼修改HPM公式叠加中间品减产预期，镍价大幅上行；5月节后镍价虽受美伊局势缓和影响一度回落，但湿法冶炼高成本及中间品减产为价格提供了较强底部支撑；6月则在美国经济数据强化加息预期、镍自身基本面持续累库的双重压制下大幅下挫。 硫酸从辅料端对成本曲线形成额外支撑。 今年中东局势引发的硫磺、硫酸价格大幅上涨已将硫酸镍整体加工成本明显抬升。据SMM数据，国内硫磺现货成交价格一度突破万元每吨，印尼硫磺价格也一度达到1250-1300美元每吨高位。在此背景下，单吨硫酸价格较今年年初已基本翻倍。以MHP加工硫酸镍为例，单金吨硫酸镍理论加工成本较年初已上涨超3000元，对硫酸镍生产企业造成压力。 三、需求端：季节性弱势与订单修复交替演绎 上半年需求端呈现明显的“淡旺季切换”特征： 1-2月（ 春节淡季 ）：下游因去年底库存积累叠加春节停产检修计划，原料采购需求整体偏弱，物流停发进一步压制采购节奏，对高价镍盐的接受度持续走低。 3月（ 节后逐步复苏 ）：节后下游逐步恢复生产，叠加出口退税取消进一步刺激部分企业海外订单，对镍盐价格接受度逐步修复。 4-5月（ 旺季订单持续改善 ）：国内下游订单持续改善，头部企业海外订单表现良好，叠加“五一”备库需求集中释放，镍盐采购需求量明显放大，成为价格上行的重要支撑力量。 6月（ 年中转弱 ）：正值年中节点，部分下游企业国内订单走弱，采购需求随之下滑，需求端支撑明显减弱。 四、供应端：中间品制约下的谨慎扩张 上半年，硫酸镍供应整体受制于中间品供应偏紧，但受需求驱动产量仍呈上行趋势：1-2月受下游外采需求偏弱及春节停产检修响，可外售量收紧；3月起随着盐厂陆续复产，供应量边际改善；4月尽管中间品有减产预期，但盐厂排产尚未受明显冲击，供应量仍受需求驱动小幅上行；5月；6月部分电镍企业转产硫酸镍对外销售，带动供应量进一步小幅上行，但整体供需格局尚未转向明显宽松。 供应端未出现明显下滑体现出硫酸镍在原料选择中具有一定灵活性，高冰镍和回收原料都对MHP原料出现补充作用。同样，在上篇分析中曾对此情况作出分析，详情可见： 【SMM分析】6月硫酸镍市场分析与展望：成本抬升与供需错配下的价格承压_硫酸镍行情评述_镍盐_上海有色网 五、月度供需格局总结   六、结论与展望 综合来看，上半年硫酸镍整体为成本驱动型市场： 镍价及中间品系数的变化主导了价格的方向性波动，而需求端的季节性强弱则决定了成本变化向终端价格传导的速度与幅度。 26年下半年，中间品供应下半年将走松，叠加远期镍价弱基本面带来的弱势运行预期，镍盐生产成本支撑将逐步走弱；从下游需求来看，退税取消与下游需求增量共同刺激三元前驱体排产，硫酸镍消费量预计维持高位；供应端，下半年中间品供应走松后预计镍盐供应弹性加强，；供应端，随中间品生产逐步恢复，镍盐供应弹性预计有所提高，同时，电镍生产企业的外售量也可以提供供应增量。 因此，预计下半年硫酸镍供需紧缺格局较二季度有所改善，成本支撑趋弱后，金九银十虽然可能出现阶段性反弹，但整体价格较上半年呈现下行趋势。

 

SMM7月8日讯： 今日盘面涨势未停，华南现货一贯承压。交易节奏与昨日基本一致，部分持货商尝试借去库态势挺价抬价，但更多数受高铝价高基差刺激踊跃多出变现，主流报价贴水-10~0元/吨、逐步下调、流通货源更多。需求端，下游依旧无意追涨多补、仅维持一定刚需买入；贸易商受看跌情绪干扰、观望氛围加剧、入市接货需求弱化。供强需弱格局延续，整体成交不佳。现货成交价集中在沪铝2607合约升水25元/吨至65元/吨。