据艾芬豪矿业消息：南非约翰内斯堡-艾芬豪矿业（TSX: IVN，(OTCQX: IVPAF）执行联席董事长罗伯特·弗里兰德 (Robert Friedland) 、联席董事长郝维宝 (Weibao Hao) 与总裁兼首席执行官玛娜·克洛特 (Marna Cloete)公布卡莫阿–卡库拉 (Kamoa-Kakula)50万吨/年一步炼铜冶炼厂在点火烘炉约五周后，也即首次投料一周后，于12月29日顺利出产第一批阳极铜。 01成功出产首批阳极铜 冶炼厂产能爬坡将贯穿整个2026年度，有望在年底达产。正如2025年12月3日公布，卡莫阿-卡库拉项目2026年预计生产38万吨 ~ 42万吨矿产铜，中值为40万吨，代表了冶炼厂总产能的80%。 卡莫阿-卡库拉管理团队计划优先通过自有冶炼厂处理I、II和III期选厂生产的铜精矿。若有剩余的铜精矿，将运至毗邻矿山的科卢韦齐卢阿拉巴冶炼厂代加工。 点火烘炉和熔炉带料试车，以及锅炉、蒸汽系统、制酸流程、精矿干燥机的带料试车均如期完成。在离首次投料5天之前，炉温成功达到1250摄氏度（2282华氏度）的运营条件。 在首次铜精矿投料之前，卡莫阿-卡库拉现场铜精矿库存约含3.7万吨铜金属。随着冶炼厂全面达产，预计到2026年冶炼厂中库存铜精矿、待售阳极铜和冶炼流程中的未销售铜总量有望降至1.7万吨左右。因此，随着现场未销售铜精矿库存的消耗，2026年铜销售量预计比矿产铜高出约2万吨。随着去库存的进行，卡莫阿-卡库拉管理层计划充分利用接近历史高位的铜价的有利时机，以获得更高经济收益。 2025年12月21日，在冶炼厂首次投料之前完成了不间断工业级UPS系统的安装。60兆瓦的工业级UPS设计用于向冶炼厂提供最长可达2小时的持续备用电力供应，在刚果金国家电网电压波动时保护冶炼厂持续运营。另外，位于卡莫阿-卡库拉矿山现场的60MW光伏+储能项目建设进展顺利，预计将成为撒哈拉以南非洲最大的光伏电站。光伏电站预计2026年第二季度投产，提供24小时不间断电力供应。除此之外，卡莫阿-卡库拉现场还建设了高达180兆瓦的备用柴发机组。 02 卡库拉矿山第二阶段抽水完成 12月中旬完成第二阶段抽水，第一对大功率潜水泵（3号和4号泵）完成其安装位置以上空间的疏干工作。 艾芬豪矿业在2025年12月3日公布 ，在地下测量完成后，3号和4号泵在11月底转移至更低的位置继续进行第二阶段剩余3周的抽水工作。此后，地下水位进一步下降19米。第二组水泵（1号和2号泵）比第一组水泵的安装位置约低20米，将继续工作到2026年第一季度，直至第三阶段抽水完成。 第三阶段抽水工作包括重启既有的、受到淹井破坏的地下卧式水泵泵站，这些水泵用于支持稳态生产。恢复工作包括检查和更换新的水泵发动机、次级泵站和电缆线。所有必须的设备都已在现场备齐，将在能够安全到达卧式水泵泵站时开始安装工作。截至今日，已经为第三阶段抽水工作重启了800升/秒的抽水设施。预计在2026年1月底再增加1400升/秒的排水能力。 卡库拉矿山西区已完成排水作业，为高品位采区的采矿作业创造了条件。预计到2026年1月，该区域采出矿石铜品位将提高至3.5%；到第一季度末，有望进一步提高至4.0%左右。另外，卡库拉矿山东区已于12月底恢复局部采矿，比原计划提前。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14216美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为47157美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为96-97,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为92。印尼高冰镍FOB价格为14524元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分卖方因下游采购意愿较低及镍价上行带来更大利润空间而调整钴系数报价，镍系数报价因供需偏紧格局仍然高位支撑。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，但受新能源淡季影响，成交情况较为冷清，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看，市场供需偏紧，预期镍系数高位支撑，钴系数小幅波动。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强，促使高冰镍需求上升。供需紧张下，预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

12月31日（周三），智利统计局（INE）公布的数据显示，智利11月铜产量同比下滑7.18%，至451,815吨。 智利是全球最大的铜生产国， 统计局表示，该国11月制造业产出同比下滑1.3%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM12月31日讯：   本周硫酸钴、硫酸镍价格开始上涨，碳酸锂价格振荡运行。   近期，碳酸锂现货及期货价格振荡运行，且本周初还位于月度及春节前的刚需采购节点，铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格振荡。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格也有随期货进行调整，且上涨幅度较强，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为4700-5000元/锂点，价格环比上周上涨。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为76.5-78.5%，较上周环比增加0.5%，而锂系数在74-77%，环比上涨基本持平。主要原因系本周硫酸钴、硫酸镍价格持续上涨，且钴酸锂黑粉供应量相对有限，目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，而目前回收黑粉去生产钴系产品具备一定利润，所以下半年多家企业陆续转线，导致纯钴黑粉供应进一步缩紧，推动价格上行。盐类产品的涨价使成本逐渐传导至三元及钴酸锂端，带动三元及钴酸锂黑粉系数及价格均有上涨。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货贴水呈现收敛态势，主因临近年末市场交易者减少。尽管上海地区电解铜库存持续增加，但在高铜价大贴水行情下，持货商更倾向于将货物发往交割仓库以便交割。目前电解铜出口呈现盈利，冶炼厂正在积极出口中，预计元旦归来后沪铜现货贴水能进一步收敛。但在高铜价压制下，沪铜现货将持续贴水态势，这对市场2026年高价长单签订将形成一定阻力。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

SMM12月31日讯： SMM数据显示，2025年12月（31天）中国冶金级氧化铝产量实现环比增长1.1%，同比增长0.78%。截至12月底，全国冶金级氧化铝建成产能约为11032万吨，实际运行产能环比下降2.18%，同比下降0.40%。。   本月氧化铝日均产量呈小幅回落，整体运行态势相对平稳。月初，部分北方企业因阶段性检修对产量造成一定影响，叠加环保管控措施，当地出现小规模减产。与此同时，贵州地区也在月初展开检修，随着检修结束，产量已逐步恢复至原有水平。整体来看，月末全国氧化铝产量已基本回归正常水平，保障了产量未出现大幅下滑。   展望下月，2026年1月氧化铝市场预计仍将延续过剩格局。目前，氧化铝企业已基本完成与下游及贸易商的长单签订，为缓解当前价格持续下行带来的经营压力，部分企业可能于1-2月安排较大规模的检修与减产。进口方面，11月海外氧化铝呈现净进口约6万吨，持续对国内市场形成冲击。预计12月至次年1月，尽管进口态势可能有所减弱，但仍将保持净进口状态，国内氧化铝市场供应过剩压力仍存。在此背景下，综合预判2026年1月国内氧化铝运行产能或维持在8824万吨左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

评述：本周（12.26-12.31）新一轮硅片报价下游电池企业陆接受，但整体成交量不大，硅片呈持续累库的状态。硅片企业按配额执行1月生产计划。 》查看SMM光伏产业链数据库

  【江苏省10万吨废旧锂电池回收利用项目落地】近日，江苏省兴化市《年回收拆解及梯次利用废旧锂电池10万吨建设项目》环境影响报告书征求意见稿公示。项目回收 10 万吨废日锂电池，回收电池种类包括锂电池包、电池模组和电池单体，电池类型为磷酸铁锂电池和镍钴锰酸锂电池(即三元锂电池)，不涉及废铅蓄电池、废镉镍电池、废氧化汞电池等危险废物电池的回收和处理。   【江西5万吨废旧锂电池综合利用项目落地】近日，江西省赣州市行政审批局发布了关于《 年处理5万吨废旧锂电池综合利用项目》环境影响报告书的拟受理公示。据了解，项目总投资26000万元，建设地点位于江西省赣州市大余县新华工业小区，建成后处理可梯次利用电池包5000吨/年、废三元锂电池电芯5000吨/年、废正极片10000吨/年、废负极片30000吨/年、总处理规模为5万吨/年;年产梯次利用电池1125t/a、三元电池粉(正负极粉混合物)3573t/a、正极粉8523t/a、负极粉23104t/a、铜粉7010.555t/a、铝粉1618.823t/a。   【广州废锂电池综合利用项目落地】近日，广东省广州市生态环境局发布了《广东省新能源循环经济零碳智慧产业园广州总部——退役动力电池及废锂电池综合利用项目》环境影响报告书受理公告。项目以30000t/a废旧锂离子电池包(组)为原料，经梯次利用工艺，生产梯次利用电池。以20000t/a废旧锂离子电池单体(其中900t废旧锂离子单体来自废旧锂离子电池包(组)拆解所得)为原料，经破碎筛分工艺，生产主产品三元电池混合粉、磷酸铁锂电池混合粉，副产品铝颗粒和电池壳。   【江西抚州动力锂电池再生利用项目落地】近日，江西省抚州市金溪县人民政府官方网站发布了《江西钮立新材料有限公司新能源贮能材料项目》环评信息第一次公示。建设地点位于江西省抚州市金溪县城西高新开发区，新建以各类有价金属合金、废料、废三元锂电池、正负极材料、石墨粉等为原料，采用湿法浸出、萃取、反萃、蒸发、电解等工艺，生产三元正极材料、电镍、电钴、废电池负极材料、电解铜、铜箔及贵金属等。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

        本周铅蓄电池市场终端消费暂无较大变化，年末时段铅蓄电池企业陆续盘库放假，同时部分企业为了冲刺全年产销量，对成品电池实施促销，举办直播促销会等等，经销商按需接货，电池库存由厂库向经销商转移。另企业生产方面，电动自行车蓄电池企业订单弱于汽车电池，元旦放假时间亦是明显多于汽车类，下游企业采购陆续暂停，本周铅现货市场成交低迷。