》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14672美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为33606美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83.5-84.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为68。印尼高冰镍FOB价格为15466美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，由于镍生铁经济性优势明显，高冰镍市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，高冰镍供应相对偏紧，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月11日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，美国PPI超预期大幅刺激加息预期，今日镍价重挫，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.1，下游前驱厂采购情绪因子为2.1，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时为贴水130-贴水50元/吨，均价贴水90元/吨，较上周四下降210元/吨。本周盘面持续冲高，月差逐步走阔，高铜价与月差形成双重压制。周内华北电解铜现货由升水逐步回落转为贴水，持货商整体出货意愿前期抬升，临近交割后期有所收敛。下游畏高情绪浓厚，仅少量刚需逢低成交，大多观望等待交割落地，市场承接乏力，交投活跃度持续走弱。展望后市，铜价大幅波动仍将压制终端采购情绪，预计下周华北电解铜现货依旧以刚需成交为主，市场交投维持清淡。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

智利国家铜业委员会周四公布的数据显示，全球最大铜生产商之一--智利国家铜业公司（Codelco）7月铜产量同比下降5%，至112,800吨。 Codelco最新的铜产量数据延续了该公司的疲弱表现，其旗下关键矿山正面临运营挫折。 全球最大铜矿--必和必拓控股的Escondida矿产量骤降22.1%，至89,400吨。 由英美资源集团和嘉能可共同拥有的Collahuasi矿产量增长12.3%，至38,400吨。 智利7月整体铜产量下降9.4%，该国统计局将原因归咎于北部恶劣天气及主要矿山的维护作业。 智利国家铜业委员会8月表示，预计智利2026年铜产量将下降约2.5%，明年将反弹。 （文华综合 ）

SMM9月11日锌晨会纪要 盘面：隔夜伦锌开于4058美元/吨，盘初伦锌短暂上行摸高于4064.5美元/吨，随后多头减仓，伦锌一路下行，于盘尾探低于3851美元/吨，终收跌报3855美元/吨，跌209美元/吨，跌幅5.04%，成交量增至24764手，持仓量减3212手至26.1万手。隔夜沪锌主力2610合约开于27080元/吨，盘初沪锌小幅上探，摸高于27090元/吨，随后多头减仓，沪锌一路下行，于盘尾探低于26750元/吨，终收跌报26760元/吨，跌715元/吨，跌幅2.60%。成交量降至11.5万手，持仓量减13251手至13.3万手。 宏观：美财政部长债回购罕见未达上限目标；知情人士：白宫的铜关税计划陷入停滞；沙特申报8月原油产量跌至1990年以来最低；欧洲央行加息25个基点，同时上调经济和通胀预期；美国8月PPI年率超预期，美联储9月加息概率上升；也门胡塞武装占领红海沿岸城市和战略要地；伊朗暂停对外国能源运输船舶征收10%的运费附加费。 上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.76，出货情绪为2.44。上午盘面锌锭价格继续上涨，下游畏高情绪持续，昨日询价采购意愿依旧差，整体现货交投清淡，贸易商佛系出货报价，市场升水延续弱势。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.5，销售情绪为2.32。锌价继续高位运行，下游采购意愿低，多为消耗库存，市场成交表现仍旧清冷，贸易商虽有报价但成交困难。 天津：天津地区精炼锌采购情绪为1.52，出货情绪为2.36。锌价仍过高，下游并无采购意愿，盘面过高贸易商出货并不积极，部分贸易商等待交割，昨日整体市场几无成交。 宁波：上午盘面锌价高位震荡运行，下游企业畏高情绪持续，昨日询价采购依旧较少，部分贸易商为出货继续下调现货报价，但其余多佛系报价，市场整体升水存在一定分歧，整体交投延续清淡。 库存：9月10日LME锌库存减少4325吨至111350吨，降幅3.74%；据SMM沟通了解，截至本周四（9月10日)，SMM七地锌锭库存总量为21.82万吨，较9月3日减少1.46万吨，较9月7日减少0.39万吨，国内库存减少。 锌价预判：隔夜伦锌录得一大阴柱，PPI超预期上行推高了下周美联储加息的预期，美元指数走高，国内出口交仓预期发酵，叠加铜关税预期变化，有色金属普跌，伦锌跳水下行，预计今日伦锌震荡运行为主。隔夜沪锌录得一大阴柱，宏观情绪转空，伦锌跳水下行带动沪锌下行，但供应端仍紧张，沪锌下行幅度有限，预计今日沪锌震荡运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

本周（9月4日-10日）国内钴市场全线破位下行，电解钴、钴中间品、硫酸钴、钴粉价格重心均出现明显下移。与此前不同的是，本轮下跌并没有明确的利空消息配合，需求预期落空之下的信心走弱，成为贯穿本周市场的主线。 资金行为是本轮电解钴下跌的直接推手。本周电解钴电子盘自周中起快速回落，自30万元/吨附近跌至28万元/吨下方，盘面先经历短暂增仓下行，随后整体转为减仓下行，资金主导特征明显。现货层面，主流冶炼厂出厂价下调至29.5万元/吨，贸易商报价基差变化不大，仍维持在升水1,000-13,000元/吨区间，销售利润主要依靠套保月差与基差；下游企业以刚需补库为主，采购谨慎，成交难有放量。 原料端的挺价体系也在本周出现松动。钴中间品价格快速下挫，尽管头部矿企仍在坚持挺价，但周内两笔疑似成交动摇了市场的僵持格局：周初有海外贸易商在15美元/磅附近少量出货，最终买家是国内企业还是海外企业市场仍存疑问；周中又传言有国内贸易商以17美元/磅附近的价格批量卖出中间品。在成交长期缺席的背景下，低价货源的出现对市场情绪形成进一步压制。 值得注意的是，原料的快速下跌并未给冶炼环节带来喘息。虽然原料跌速再度快于钴盐，冶炼账面利润继续修复；但在价格下行通道中，利润修复难以转化为价格支撑，反而为后续让价出货埋下伏笔。这一点在回收端体现得更为直接：当前三元电池钴系数70-72，钴酸锂电池钴系数69-71，三元极片钴系数74.5-76，钴酸锂极片钴系数72-74，单考虑钴的即期成本仅5.6-5.8万元/吨，成本优势为回收企业低价抛售留出了空间。 成本与需求的双向挤压下，硫酸钴本周跌破前期支撑。少数回收企业因资金压力低价抛售，最低报价降至6万元/吨附近，拖累主流冶炼厂报价下探至6.2-6.3万元/吨；需求端9月以来未见好转迹象，三元方面更有传言称头部电芯厂9月将大幅降量，需求预期进一步走弱，下游采购意向价已下调至6万元/吨附近。 钴粉同样未能独善其身。下游大型硬质合金企业订单尚未恢复，企业继续消化前期库存，冶炼厂低幅报价已降至38.5-39万元/吨附近，均价跌破40万元/吨关口。SMM电解钴与钴粉价格比值升至0.74-0.75，钴粉跌势较电解钴更为急迫。 展望后市，本轮下跌由信心与资金主导，而非供需出现新的实质性利空。短期来看，各环节低价货源的消化仍需时间，需求端又缺乏亮点，钴价或延续偏弱寻底走势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835

SMM9月10日讯： 原材料端，本周碳酸锂价格低位盘整，低点在14万元/吨附近连续获得支撑，高点自周初的15.5万元/吨逐日下移，硫酸镍价格窄幅盘整，硫酸钴价格打破上周企稳态势、重启跌势且跌幅扩大。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6350-6700元/锂点，价格环比周一再下移75元/锂点，延续跟随碳酸锂阴跌的走势，下游接货仍以刚需采买为主。而目前铁锂电池黑粉价格为5500-6050元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为74-76.5%左右，本周持稳，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在77%左右；钴酸锂极片粉钴锂系数为72-74.5%。现阶段再生硫酸钴价格本周累计下跌约4000元/吨、跌势重新加剧，下游的钴酸锂湿法企业采买愈发谨慎，市场成交清淡，观望情绪升温。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

SMM 9月10日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2676.14元/吨，较上周四下跌0.04元/吨。其中山东地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,680-2,740元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,670-2,730元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,580-2,630元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,720-2,780元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年9月10日，西澳FOB氧化铝价格为349美元/吨，海运费33.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.72附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2985.95元/吨左右，高于氧化铝指数价格309.81元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： (1) 2026年9月8日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$354/mt FOB西澳，10月船期。 (2)2026年9月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$364.5/mt FOB印尼，11月船期。 (3)2026年9月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$367.95/mt FOB印尼，10月船期。 (4)2026年9月10日，海外成交氧化铝5万吨，成交价格$373/mt FOB印尼，11月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能9078万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周提高1.01个百分点至76.67%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较持平在89.21%；山西地区氧化铝周度开工率较上周提高4.8个百分点至72.5%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.87%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在79.65%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在81.32%。 现货市场方面，本周共达成4笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格分别为3015元/吨。广西地区成交0.6万吨氧化铝现货，出厂价格为2610元/吨。广西地区成交0.2万吨氧化铝现货，出厂价格为2580元/吨。新疆地区采招0.5万吨氧化铝现货，到厂价格为2970元/吨。 本周氧化铝现货价格延续持稳态势，整体波动有限，现货成交价格高低互现，但中枢未见明显变化；期货价格则出现小幅回落。供应方面，本周国内氧化铝周度产量增加2.3万吨至174.1万吨，主要受山西地区某氧化铝企业完全恢复生产水平带动，其他地区运行平稳，暂无明显变化。海外方面，印尼市场因铝土矿供应出现问题，后续对产量形成影响，但目前尚未明朗，SMM将持续跟进。库存方面，本周全国氧化铝总库存减少5.8万吨至721.2万吨。分结构看：电解铝厂原料库存维持当前水平，整体变动不大；氧化铝厂成品库存增加1.8万吨至125.2万吨，主因全国开工率有所恢复，成品在厂内有所积压；港口库存大幅减少10万吨至91.8万吨，主要由于保税区货源转口及部分货物卸港，港口库存骤降带动整体库存下行。展望下周，氧化铝价格预计继续持稳；库存方面，港口货源转口及卸货仍将持续，但国内产量提升形成对冲，预计整体库存小幅回升。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM9月10日讯： 本周，石墨化代工价格持稳运行。分炉型来看，艾奇逊炉重料市场均价9500元/吨，轻料均价10250元/吨；箱体炉重料市场均价8600元/吨，轻料均价9200元/吨。需求端表现积极。“金九”旺季到来，终端订单维持高位，负极材料企业排产意愿增强，一体化石墨化产能日趋紧张，委外代工需求不断释放。供给端则相对受限。独立石墨化企业前期利润持续承压，开工恢复节奏偏慢，有效加工产能延续紧平衡格局。在此供需格局下，石墨化企业仍存涨价预期，但经历月初一轮调涨后，当前市场进入消化整理期。后市展望，随着负极旺季排产进一步攀升，代工可调剂余量预计继续收窄，石墨化价格有望延续稳中偏强走势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902