本周镍市整体呈现"先抑后扬、区间震荡"的格局，多空博弈激烈。SHFE镍主力合约核心波动区间约在133,000-138,000元/吨，周度下跌1.82%，LME镍3M合约本周同步震荡走低，下跌0.67%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价136,600元/吨，环比上周下跌3,300元/吨，金川镍升水大幅走弱，从周初的5,000元/吨一路下滑至周五3,650元/吨，本周均值约3,900元/吨；进口货源在国内高库存背景下流通压力犹存，持货商出货意愿加大，升贴水同步走低，现货成交整体清淡，清明假期临近叠加价格高位，下游采购积极性不足，刚需为主。 宏观方面，2026年第一季度末，美国经济数据表现出超预期的韧性，导致市场对美联储在6月前降息的信心有所动摇，短期支撑美元走强，对镍等大宗商品构成估值压力。中国3月官方制造业PMI录得50.5%，连续两个月处于扩张区间，显示出制造业复苏的迹象。目前中东局势的反复导致油价波动，带动了整体大宗商品市场的风险偏好波动，镍价表现出较强的金融属性联动。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为9.2万吨，环比上周累库约1,800吨。 镍价短期内预计延续"强成本底支撑、弱现实需求、政策情绪扰动"的多空拉锯格局，价格区间震荡概率较大，沪镍主力合约核心波动区间预计在130,000—138,000元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                       4月3日SMM进口铜精矿指数（周）报-77.91美元/干吨，较上一期的-68.85美元/干吨减少9.06美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为96.5%-97.5%。 周内现货成交颇为活跃，固定数字成交价格大幅下行。周内有贸易商以-70美元高位的价格对冶炼厂出售1万吨南美标准干净矿装期为5月份，QP为M+5；有冶炼厂以-80美元低位的价格从矿山处采购3万吨远洋干净矿，装期为三季度，QP为M+5；有冶炼厂以指数结算的形式从贸易商处采购打包干净矿（含部分高金矿），装期为5月和7月，QP为M+5；有贸易商以指数结算的方式对冶炼厂出售1万吨Bisha，装期为5/6月，QP为M+5。据SMM了解本周某大型矿企的招标结果并未确认，目前尚未确认分给贸易商和冶炼厂的招标量。目前国内多家冶炼厂对二三季度装期的原料询货需求和积极性颇高，成交价格重心快速下探。 内蒙古双利矿业有限公司获各琦矿区二号铁矿采选系统升级改造扩能工程竣工暨试生产仪式举行。该项目达产后，每年产铁精粉87万吨、铜精矿9580吨、铅精矿5432吨、锌精矿2052吨，为双利矿业绿色高质量发展注入新动能。 Ivanhoe Mines发布最新产量指导，Ivanhoe Mines旗下Kamoa-Kakula预计2026年阳极铜产量为29-33万金属吨，2027年阳极铜产量为38-42万吨。较此前的2026年阳极铜产量预期38-42万吨减少9万吨。 据SMM了解，CSPT于2026年3月31日上午在上海召开2026年第一季度总经理办公会议，2026年第一季度CSPT总经理会议决定不设2026年二季度现货铜精矿加工费参考数字。 SMM十一港铜精矿库存4月3日为61.91万实物吨，较上一期增加4.44万实物吨，主要增量来自于钦州港，本周钦州港铜精矿库存环比增加2.7万实物吨。                                                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月3日讯：3月27日至4月2日，新疆地区样本硅企周度产量在38150吨，周度开工率在79%，环比变化有限。周内新疆个别硅企有增开及检修的情况，地区总产量周环比小幅下降，总产量波动影响相对有限。周内工业硅期货主力合约震荡下行至8300元/吨附近，成本端近期硅煤等原料出厂价格维持稳定，成本亏损压力下硅企降价出货意愿低。 云南样本硅企周度产量在2890吨，周度开工率25％，较上周增加。样本选取原因云南样本硅企开工率高于地区总开工率。云南个别硅企对不同炉型做生产调整，使得近期产量产生波动。近期市场有关于云南丰水期电价或有2分钱的优惠电价的消息，对现行行情来说，优惠幅度有限很难去提振当地硅企开工率积极性。 四川样本硅企周度产量为390吨，周度开工率在3％。较上周持平。4月份四川仍处于枯水期，目前四川仅一家硅企在产，后续个别有小水电的硅企有增开计划，绝大多数硅企仍处于停产状态。     》点击查看SMM金属产业链数据库

  今日国内有机硅行业会议在济南如期召开，本次会议主要两项共识：一是价格上小幅上调，调整后有机硅DMC主要报价至14500元/吨，较3月初上调200元/吨；下游产品报价也同步上行，其中107胶报价至15000元/吨，较3月初上调200元/吨，生胶报价至15500元/吨，较3月初上调400元/吨，二甲基硅油报价至16000元/吨，较3月初上调200元/吨；二是生产端方面，行业将继续严格执行周期内的减排标准，并进一步增加核查力度。   当前供应端来看，3月份国内有机硅DMC产量约19.31万吨，按日度产量折算，环比2月份基本持平，这一供应低位表现为多数单体企业开工低负荷运行，维持在60%-70%区间，个别企业开工率仅50%左右，而且3月下旬华东个别单体装置相继进入周期性检修，进一步带动整体供应量下行。进入4月份，在部分单体企业仍有检修计划、行业减排政策持续严格监督执行的双重影响下，预计国内有机硅整体供应量将环比持稳为主。   综合来看，当前各单体企业在预售排单的有力支撑下，叠加原材料甲醇价格持续上行带来的成本压力，挺价信心保持坚挺，但需求端仍面临一定挑战，受出口退税政策取消影响，出口需求将呈阶段性下行，内需目前则仍多以刚需采购为主。因此后续也仍需具体关注会议落地情况、需求后续消耗及兑现情况、减排进一步执行情况、及原料价格波动等潜在方面。   有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势

       本周广东地区升贴水较上周下降10元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场报价贴水65~35元/吨，沪粤价差缩小。本周锌价延续上行走势，广东下游终端企业采购积极性偏弱，叠加部分企业长单货源陆续到货，市场交投氛围清淡，现货升贴水持续下行。展望下周，当前价位下下游采购意愿依旧偏低，企业多以刚需补库为主，预计现货升贴水仍将在贴水区间内偏弱震荡。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌开工率录得57.78%，环比增长2.28个百分点。库存端，本周锌价维持偏强走势，市场以刚需采购为主，氧化锌企业原料库存有所下降，同时受高价影响，企业出库节奏放缓，成品库存增多。本周氧化锌开工上行主要是由于大厂整体订单较好，同时部分企业订单好转带动开工上行。分板块来看，近期大厂橡胶级氧化锌订单整体运行仍总体正常，中小型企业订单相对一般；饲料级氧化锌需求受生猪市场行情低迷影响，需求较弱；而电子级氧化锌需求逐步回暖，企业反馈周内订单有所改善。展望下周，虽恰逢清明节假期，但随着市场需求逐步回归常态，氧化锌企业开工率预计继续上行至58.48%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

      本周压铸锌合金开工率录得51.51%，环比降低0.29个百分点，基本持平上周开工。库存方面，本周锌价高位震荡，下游长单货源陆续到厂，叠加企业持续提取前期低价点价货源，原料库存有所增加；同时受高价抑制，企业成品库存亦小幅累积。从订单表现来看，终端五金企业前期已在低位完成备货，近期价格走高后需求受抑，压铸锌合金各板块订单整体表现平淡。其中拉链五金处于消费旺季，需求相对偏好基本符合企业预期，电子产品订单亦保持稳健。下周来看，部分压铸锌合金企业计划于清明假期安排生产放假，下周压铸锌合金开工率预计将小幅走低至49.97%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（3月30日-4月3日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为57.6-68美元/吨，QP5月，均价为62.8美元/吨；仓单成交周均价格区间为60.8-71.2美元/吨，QP5月，均价为66美元/吨；EQ铜CIF提单为29.6-41.6美元/吨，QP5月，均价为35.6美元/吨。截至4月3日，LME铜对沪铜2604合约除汇沪伦比值为1.1372，进口亏损2.33元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango69.41美元/吨。4月date与5月date之间调期费差约为Contango38.86美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在60-70美元/吨附近，提单主流成交价格在56-66美元/吨附近，EQ铜CIF提单成交于28-40美元/吨附近。 本周周初进口窗口继续打开，市场近港提单成交活跃，买盘大量锁定进口货源，带动近期仓提单报价维持高位。整体来看，当前内贸比价仍对进口货源形成支撑，现货市场对于近端到港资源的接货意愿较强。不过，受非洲地区物流堵塞等因素影响，5-6月到港量预期仍较不稳定，后续到货节奏存在一定扰动。与此同时，LME亚洲地区仓单已有被注销后发往中国的动作，预计后市进口量总体不会出现大幅减少，但若亚洲地区持续去库，伦铜近月结构或有逐步向Back转变的趋势，需持续关注后续注销仓单及到港兑现情况。 据SMM调研了解，截至本周四（4月2日），国内保税区铜库存环比上期（3月26日）减少0.51万吨至5.31万吨。其中上海保税库存环比减少0.43万吨至4.56万吨，广东保税库存环比减少0.08万吨至0.75万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是进口窗口维持打开后，部分近港货源加快流入国内市场。展望后市，虽然5-6月到港节奏仍受海外物流扰动影响，但在当前进口窗口及国内接货需求支撑下，预计到港资源仍将以报关流入国内为主，保税区库存或继续维持下降态势。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月3日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，中东局势不确定性依旧存在，镍价承压弱势震荡，硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，MHP系数及硫酸等辅料价格近期上涨，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有询价，但由于下游订单有所回落，成本难以向下传导，对高价镍盐接受度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM4月3日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现跳涨开盘后下跌企稳回升走势。开盘价96050元/吨，开盘后价格一路上涨至96450元/吨，随后价格小幅波动后快速下跌，探低至96000元/吨，随后价格企稳有所回升，在96140元/吨至96300元/吨之间波动，收盘价96230元/吨，隔月差Contango月差在70元/吨-20元/吨之间，今日伦铜休市。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.79，环比上升0.08，采购情绪为2.74，环比上升0.03， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水70元/吨-贴水10元/吨，其中秘鲁大板、波兰大板、鲁方、祥光、JCC等报价贴水40元/吨-贴水10元/吨，大江PC、铁峰、大江HS等报价贴水70元/吨-贴水50元/吨，金冠、金新、金豚PC报价厂提贴水40元/吨-贴水30元/吨；好铜金川大板等报价贴水20元/吨-平水进入第二时间段，价格无较大变动，平水铜金冠、金豚PC、金新等按贴水50元/吨-贴水30元/吨成交，注册湿法铜BMK按报价贴水130元/吨-贴水120元/吨成交。 展望下周，沪铜现货市场持续承压。从供应端看，清明节假期期间冶炼厂保持正常开工，国产现货将持续产出，叠加进口铜陆续到货，节后市场流通货源将趋于宽松。此外，日内部分持货商虽有轻微甩货行为，红鹭报价贴水80元/吨，但并未带动整体现货贴水下移，反映出在当前价位持货商挺价意愿依然存在，现货贴水下方获得一定支撑。综合来看，在供应宽松预期与持货商挺价意愿的博弈下，预计节后归来沪铜现货对2604合约报价将维持贴水。