》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为18710元/千克，升贴水区间报价为TD-40至-10元/千克，均价-25元/千克。 今日白银盘面震荡运行，美伊协议的最终草案已达成，预计今日公布具体信息，需高度关注今晚沃什宣誓讲话。 现货市场方面，国标银锭持货商主流报价对TD贴水40元/千克至10元/千克，上海地区多数持货商反映品牌银锭报价贴水略有收窄，少数客户指定品牌银锭成交价格偏向报价高幅，市场报价内卷情况有所缓和，仅部分国标现货银锭维持偏低幅报价，高低幅报价价差拉大。部分下游企业议价刚需采购，亦反映市场大贴水现货有所减少，但采购情绪仍偏谨慎。深圳地区非交割品牌虽仍与主流报价偏离但价差较前日减小，贴水收窄至TD-50元/千克附近。整体来看，白银现货报价贴水有所收窄，但市场情绪仍偏谨慎。

       本周山东铜现货市场交投氛围持续清淡，现货升贴水较上周进一步走弱。截至本周四，山东地区铜现货升贴水平价报贴水240元/吨。周内铜价重心虽有所回落，但仍高位运行，下游需求持续偏弱，持货商下调现货报价以促进出货，但实际成交仍不尽如意。展望下周，随着消费淡季的临近，需求难以改善，山东铜现货升贴水大概率延续低位运行格局。       》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（5月15日-5月21日）开工率为61.97%，环比减少1.54个百分点，较预期增加1.12个百分点。前期铜价上行拖累下游拿货意愿，下游提货节奏放缓，企业成品库存持续累积，精铜杆企业主动减产去库。后续铜价回落，下游企业开始陆续点价提货，对开工有所支撑，实际开工表现优于预期。分下游领域来看，线缆行业订单维持较强韧性，漆包线企业生产也随铜价下调而出现小幅回升。库存方面，精铜杆企业原料采购以按需为主，随生产节奏灵活采购，整体变动不大，本周原料库存环比小幅下降1.76个百分点；受铜价回调带动，下游提货速度加快，成品库存环比下降3.16%，去库效果有所显现。展望下周（5月22日—5月28日），虽然当前企业在手订单偏少，成品去库进度不及预期，开工率仍面临一定压力，但铜价回调期间新增订单逐步补充，一定程度上缓解了部分企业放缓生产的心理。叠加前期检修的企业陆续恢复生产，精铜杆行业整体开工有望企稳，SMM预计精铜杆企业开工率环比下降0.35个百分点至61.61%。

产量库存简评 1.1 周度产量 5月15日-5月21日，全国样本镁厂周度产量在23576 吨，周度开工率在77.4％，环比基本持平。 1.1 周度库存 1.本周厂家库存环比下行4.22%，本周镁锭厂企承压加大，出货力度增强，下游逢低补库带动市场成交回暖。现货流通放量促使企业库存快速消化，整体行业库存稳步走低。 2.本周社会库存环比上升2.6%，主要由于价格小幅下调后，贸易商囤货意愿有所增强。同时，月底部分订单集中交货备货，港口库存亦有所增加。预计下周随着货物陆续发出，库存或将有所回落。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，矿业巨头力拓集团从西澳州的皮尔巴拉地区已经向全球市场出口了80亿吨铁矿石。60年前，该公司的第一批铁矿石从西澳大利亚启运前往日本。 5月19日，这批具有里程碑意义的货物从兰伯特角港搭乘“朱诺地平线”号货轮出发，目的地是日本钢铁公司，该公司是力拓的长期合作伙伴之一。 这一成就体现了力拓在皮尔巴拉地区六十年来持续运营的成果，以及与全球客户（尤其是亚洲客户）建立的牢固合作关系。1966年8月，力拓的首批皮尔巴拉铁矿石启程前往日本，标志着一段延续至今的卓越合作关系的开始。 力拓称，80亿吨铁矿石生产的钢材足以建造16.1多万座珀斯澳普图斯（Optus）体育场、13.4万座东京晴空塔（Tokyo Skytrees）或超过4.6万座北京国家体育场。 力拓铁矿石公司首席执行官马修·霍尔茨（Matthew Holcz）称，从皮尔巴拉地区运出 80 亿吨铁矿石是一个重要的里程碑，也是对过去 60年来为公司运营、基础设施和社区建设和发展做出贡献的几代人的肯定。 “我们感谢历届政府一如既往的支持，也感谢皮尔巴拉地区所有原住民群体一直以来的合作。” “随着全球钢铁需求的增长，未来几十年我们将继续投资于皮尔巴拉地区的业务和当地社区，”霍尔茨称。 力拓集团在皮尔巴拉的业务支持了该地区六个城镇的发展，包括卡拉萨（Karratha）、威克姆（Wickham）、汤姆普莱斯（Tom Price）、帕拉布杜（Paraburdoo）、帕纳沃尼卡（Pannawonica）和丹皮尔（Dampier），并通过其区域飞进飞出（Fly-in, fly-out）计划，支持了从金伯利到大南部地区的另外五个社区。 力拓集团还在推进罗德斯岭（Rhodes Ridge）的研究工作，该公司持有该项目50%的股份，该项目是世界上最好的未开发铁矿床之一。从长远来看，该项目有望打造一个世界级的矿业中心，年产能可达约1亿吨优质铁矿石。罗德斯岭项目有助于力拓实现并维持皮尔巴拉铁矿石业务3.45亿至3.6亿吨的中期产能目标。

SMM5月21日讯：   原材料端，本周碳酸锂在高位振荡，镍盐、钴盐价格均小幅下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为8200-8600元/锂点，价格环比上周四成交有所下跌。随着本周碳酸锂期货及现货价格受供应等因素扰动持续下跌，铁锂黑粉的价格也持续下跌，且随着部分铁锂回收企业与期货价格绑定逐渐加深，市场反应也更为灵敏；三元及钴酸锂端，三元端黑粉锂系数小幅下跌，市场基本按需采买，且由于硫酸、硫磺等辅料涨价的成本也很快传导至湿法加工端，不同材料类型的加工费均有上涨，在成本承压及盐价下跌的情况下，市场价格易跌难涨。纯钴、高钴废料系数维稳，市场并非刚需采购节点，下游湿法企业库存充足，需求清淡，价格持稳。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

近期镁行业能源成本波动幅度远超硅铁价格波动，煤炭价格对镁价的影响力显著提升，镁锭成本结构发生明显转变。 当前煤气价格呈现宽幅震荡走势，主要受煤炭供需格局、季节性调控及能源政策调整影响，价格波动幅度远超往年。究其原因，当前兰炭行业难以独自消化煤炭成本上涨压力，成本传导严重失衡。煤价上涨时，兰炭仅能传导小部分成本，绝大部分由原镁冶炼企业摊销，且这一趋势正持续加重。 近期硅铁市场价格走势相对温和。2026 年以来，75 硅铁主流价格稳定在 5700-6100 元 / 吨区间，硅铁对镁成本的影响已大幅弱化。整体来看，能源成本已取代辅材成为主导镁价走势的核心因素。 兰炭持续性亏损导致原镁冶炼企业需摊销的煤气成本显著走高。这一传导链条使得与兰炭产业深度绑定的原镁企业成本优势被明显削弱。 据SMM2026年4月最新成本测算数据来看，国内原镁冶炼区域成本格局大幅重塑。传统具备能源产业链优势的陕西地区原镁冶炼成本持续走高，而山西地区成本相对稳定，两地原镁冶炼成本价差大幅收窄，区域差异化成本优势阶段性消退。 整体而言，当前煤炭及煤气成本成为主导原镁价格、企业盈利和行业格局的核心因素，且成本向原镁冶炼企业的压力持续加码趋势仍在延续。

电解钴： 本周电解钴现货价格延续窄幅震荡运行。供应端主流冶炼厂报价持稳，贸易商基差稳定于平水至升水 8000~10000元/吨区间。需求端，下游合金、磁材企业依旧按需采购，持续管控原料库存规模。当前电解钴与低价钴盐的金属价差维持低位，且钴盐出售难度大，企业反溶生产电解钴意愿偏弱。短期市场或延续震荡格局，价格上行仍有赖钴盐端价格的有效带动。 钴中间品： 本周钴中间品价格整体持稳运行。供应端持货商看涨预期稳固，报价持续坚守26美元/磅上方。需求端表现平稳，受钴盐价格低迷影响,下游冶炼厂仅维持刚需采购，部分非标品于25美元/磅附近成交。配额层面，2025年Q4矿企配额审批基本完成，Q1 配额受手续流程制约审批偏缓；叠加刚果（金）当地运力紧张，钴类货物运输优先级偏低，大批量货源到港中国的时间或进一步延后。短期受需求疲软拖累，价格或以稳为主，待下游订单落地、补库需求释放后，中间品价格仍存上行修复空间。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格延续阴跌态势。供应端主流品牌报价重心下移至9.2~9.5万元/吨；部分冶炼厂及贸易商受资金周转压力影响再度让利出货，低价货源下探8.8~8.9万元/吨。需求端下游企业仍以消耗前期库存为主，采购积极性偏弱，仅进行少量刚需补库。当前部分下游反馈钴酸锂排产不及预期，在订单尚未明确前保持观望。短期价格或延续震荡运行，后续修复仍依赖下游补库需求释放。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

SMM5月21日讯： 本周，人造石墨负极材料价格持稳运行。供需端，行业有效产能仍显紧缺且暂无新增产能释放；成本端，前期原料上涨压力已向下游逐步传导，但产品价格上调幅度未能完全覆盖成本涨幅，因此进一步对人造石墨负极价格形成有力托底。展望后市，后市来看，在成本强支撑叠加下游需求稳步回暖的双重逻辑加持下，人造石墨负极材料价格预计延续坚挺走势。 本周，天然石墨负极材料价格稳价运行，未出现明显波动。尽管供给端市场货源相对充裕，存在一定降价压力，但上游石墨原料价格稳居高位，形成稳固成本壁垒，有效对冲了货源宽松带来的下行压力，最终带动市场价格维持平稳态势。综合判断，短期市场处于成本刚性支撑与供给宽松格局相互博弈阶段，天然石墨负极价格大概率延续平稳走势，整体波动空间有限。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM5月21日讯： 本周，国内石墨化外协加工价格维持僵持格局。供需维度上，受全产业链整体成本上行影响，下游企业采购备货趋于理性谨慎，市场成交节奏放缓；成本层面，当前石墨化外协加工综合成本持续居于高位，形成较强刚性支撑，牢牢锁住价格下行空间，对市场加工报价形成坚实托底。后市来看，受海外地缘局势持续扰动，石墨化上游原料价格下行阻力较大，成本端强支撑逻辑仍将延续。整体预判，短期内国内石墨化外协加工价格将依托高位成本支撑，延续坚挺运行态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858