》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月19日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，铜价回落，有色行情有所走弱，带动镍价进一步下滑，硫酸镍生产即期成本走弱；从供应端来看，由于成本仍处于高位，部分厂商有挺价意愿，但也有部分厂商库存水位较高，寻求出货去库；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM8月19日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水310元/吨-升水480元/吨，均价报升水395元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。早盘沪铜2609合约呈低开企稳回升走势，开盘价106900元/吨，开盘后价格持续下行，盘中探低至106550元/吨，价格企稳后小幅上行，收盘价106900元/吨。隔月Back月差在330元/吨至370元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损570元/吨-亏损510元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.33，环比上升0.28，采购情绪为3.38，环比上升0.28，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜升水380元/吨-升水400元/吨，随后持货商大幅下调报价，平水铜铁峰、紫金等报价升水320元/吨-升水330元/吨。进入第二时间段，市场成交重心基本在升水300元/吨-升水320元/吨，好铜货源稀缺，仅部分金豚大板流通，报价升水450元/吨；非注册铜按升水150元/吨-升水220元/吨成交。 展望明日，日内沪铜2609合约价格重心较上一交易日明显下移，带动下游逢低采购需求释放，上海地区采购情绪显著回升。据SMM了解，部分下游企业近期订单表现较上周明显好转，电解铜采购意愿随之增强，市场成交活跃度有所提升。不过，部分仓单货源陆续流入现货市场，市场可流通供应有所增加，持货商为促成交连续下调报价，下游还盘意愿亦较为明显，对现货升水形成压制。与此同时，好铜可流通货源仍较稀缺，隔月Back月差扩大，对部分品牌报价仍有一定支撑。综合来看，在铜价回落带动需求改善，但仓单货源流出补充现货供应的共同作用下，预计明日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14945美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为41267美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83-84.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为80。印尼高冰镍FOB价格为15490美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

8月18日（周二），2027财年第一季度（截至2026年7月），印度斯坦铜业公司（Hindustan Copper）业绩表现强劲，运营收入同比增长29%至93.65亿卢比。 该公司2026财年录得营业收入307.79亿卢比，税前利润123.27亿卢比。在整个2025-26财年，印度斯坦铜业宣布派发总额276.6亿卢比的股息，较2025财年支付的141.2亿卢比大幅增长。 产量方面，印度斯坦铜业2026财年产量创下七年新高。精矿金属产量达到27,421吨，较上年增长9%。铜矿石产量为367万吨，同比增长6%。精矿金属销售量增长12%至27,369吨，为五年高点。 该公司拥有印度约45%的铜矿石储量和资源，截至2025年4月1日总储量达7.6737亿吨。这一资源基础支持其战略目标，即到2030财年将采矿能力从约400万吨/年扩大至1,220万吨/年。 当前财年，印度斯坦铜业将精矿金属产量目标设定在约3.2万吨，高于上一财年的约2.7万吨。全年铜矿石产量目标维持在约470万吨。 公司表示，当前铜价环境有利于盈利表现，并继续维持54%-55%的EBITDA利润率目标。 （文华综合 ）

8月19日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于3762.5美元/吨，盘初伦锌短暂冲高，摸高3767美元/吨；进入欧洲交易时刻，空头增仓打压，伦锌震荡下行，跌幅逐步扩大，夜盘时段，空头持续发力，伦锌加速下探至日内低点3689美元/吨，盘尾价格小幅回升，终收跌报3695美元/吨，跌63美元/吨，跌幅1.68%。成交量增加至13607手，持仓量增加2753手至26.1万手。隔夜，沪锌2610合约开于25690元/吨，盘初多头止盈离场沪锌跳水下行，盘内沪锌一路震荡回落探低25380元/吨，盘尾价格小幅反弹，终收报跌25425元/吨，跌275元/吨，跌幅1.07%。成交量减少至88975手，持仓量减少3169手至14.9万手。 宏观：美媒：美国考虑在战争结束后减少在海湾地区的军事存在；特朗普：与伊朗没有任何谈判正在进行，海军封锁仍存；阿联酋宣布暂停与伊朗的贸易、商业及金融交易；10年期美债收益率一度升至4.75%，创2025年1月以来新高；今冬或形成超强厄尔尼诺事件，大概率为历史最强。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.00，出货情绪为2.65。昨日沪锌期货价格环比下滑，部分下游企业点价接货，但其余下游企业多继续看跌，整体现货成交好转有限，贸易商现货成交依旧偏弱，现货升水上涨乏力。 广东：广东地区换月，所对合约由2609换为2610，锌价虽有下行但整体仍居高位震荡，下游多为刚需采购，受升贴水较低影响，市场部分贸易商出货积极性较低，对升贴水提供一定支撑，但下游消费又限制其涨幅。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.78，出货情绪为2.54。锌价小幅回落但仍位置下游较为接受位置，叠加实际消费仍较弱，下游观望为主，贸易商出货升水持稳，昨日整体市场成交一般。 宁波：上午沪锌期货价格小幅下滑，但未达到下游心理价位，下游企业多继续看跌，昨日整体成交未见明显好转，贸易商佛系出货报价，现货升水表现持稳。 社会库存：8月18日LME锌库存减少300吨至86525吨，降幅0.35%；据SMM沟通了解，截至8月17日，国内库存增加5700吨至27万吨。 锌价预判：隔夜伦锌录得一大阴线，日K重心显著下移，一举跌破多条均线支撑，KDJ开口下扩。隔夜空头资金入场打压，伦锌一路下挫，今日LME交割，关注实际交仓量级。隔夜沪锌录得光头大阴柱，日K重心下移，下方20日均线提供支撑。消费淡季背景下，近日恰逢国内和LME交仓周期内，多头资金避险离场，锌价高位回落，关注库存变化。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM8月18日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价15900-16000元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价15850-15950元/吨；中国离岸价（FOB）报2250-2350美元/吨。 今日镁锭市场呈现弱稳态势。今日镁锭现货成交重心已落至15850元/吨，且市场出现15800元/吨低价货源，整体市场成交重心小幅下移。供应端工厂出货策略灵活，降价出货与挺价观望并存。需求端国内下游刚需补库为主，成交积极性不足。海外欧洲出现少量返单，但体量偏小，FOB报价则维持2250-2350美元/吨，实单议价空间大，部分贸易商仍选择观望。近期镁锭市场反复上演“小幅上涨—回落—低位补库”循环行情，预计短期维持弱势震荡。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月18日讯： 8月以来，国内光伏组件价格进入止跌企稳、小幅回升的通道。SMM数据显示，截至8月18日，国内分布式TOPCon组件182mm/210R/210mm均价分别报0.7135元/W、0.723元/W、0.729元/W；同期头部企业报价上调0.01–0.03元/W，部分高价订单报价重回0.78元/W。 本轮上涨并非需求端全面回暖驱动，而是上游成本快速抬升与组件利润收窄共同作用的“防御性修复”。SMM认为，短期组件价格仍有成本支撑，但成交重心能否继续上移，取决于硅料、电池片高价能否落地，以及终端对涨价的接受程度。 一、8月以来组件价格止跌企稳，报价端率先领涨 进入8月，硅料期货强势涨停扭转了市场悲观预期。8月3日，多晶硅主力期货合约单日大涨2960元/吨至35890元/吨；硅片、电池片价格随之快速上行。受此带动，8月6日前后国内部分组件企业率先上调分布式报价，上调幅度约0.01–0.02元/W。随后，个别头部企业相继跟进，整体涨幅0.01–0.03元/W，TOPCon组件最高报价重回0.78元/W。截至8月18日，SMM分布式组件均价已较8月上旬低点小幅上移，BC 210R、HJT 210等高效产品报价亦有上调。 但值得注意的是，当前成交重心抬升幅度仍明显小于报价涨幅。SMM调研显示，下游集中式项目仍处于低价备货周期，对涨价接受度偏低；分布式需求同步走弱，终端采购态度谨慎。因此，本轮上涨目前更多体现为“报价先行、成交跟随”，实际成交量价能否持续走强，仍需观察。 二、涨价支撑：成本抬升与利润收窄双重倒逼 （一）成本维度：上游全线涨价，成本指数两周抬升约4.5% 本轮组件涨价最直接的驱动力来自上游成本的全面抬升。 SMM数据显示，8月13日N型复投料均价已升至39.45元/kg，较此前低位上涨1.4–2元/kg；市场主流意向报价正向40元/kg区间修复。硅片端，8月13日全尺寸硅片报价上调0.22元/片，其中183N报价1.12元/片、210RN报价1.22元/片、210N报价1.42元/片。 电池片与银浆涨幅更为明显。据SMM数据，8月5–12日，TOPCon电池片183mm/210R/210mm实际成交价分别自0.2725元/W、0.2605元/W快速涨至0.29元/W、0.285元/W、0.29元/W，单周涨幅约12%–15%，部分210R报价已高达0.31元/W；同期TOPCon主栅银浆价格自7月17日的11672元/kg涨至8月12日的13730元/kg，累计涨幅约17.6%。 上游成本上行直接推高了组件成本底线。SMM TOPCon 210R组件成本指数从7月末的0.715元/W快速抬升至8月14日的0.747元/W，两周内上升约0.032元/W，涨幅约4.5%。据SMM成本测算，若硅料价格修复至40元/kg，TOPCon 210R组件综合成本将抬升至0.74元/W左右，单瓦成本上涨约0.025元，与本轮组件实际调价幅度（0.01–0.03元/W）基本匹配。成本支撑逻辑较为扎实。 （二）利润维度：组件利润半月收窄逾七成，涨价是“保利润”的必然选择 成本快速抬升的另一面，是组件利润被迅速侵蚀。 据SMM数据，TOPCon 210R组件专业化企业日度利润自8月3日的0.091元/W快速收窄至8月17日的0.022元/W，半月内压缩逾七成，一体化企业也从成本线附近震荡进入亏损周期。 SMM:N型TOPCon210R组件成本:日度利润走势图 结合成本与利润走势可见：上半年组件价格持续下跌但成本同步下移，利润修复；8月以来成本反弹速度远超价格涨幅，一体化企业面临亏损再度增大的压力。在此背景下，组件企业上调报价并非主动扩大利润，而是“保利润”甚至“防亏损”的被动选择。若后续硅料、电池片价格继续上行而组件价格未能跟涨，行业将重回亏损区间。   三、政策视角：美印政策调整对组件影响有限，电池环节更受益 SMM认为，无论是美国232条款相关动向，还是印度ALMM名单延期，其实际影响更多集中在电池片环节，对组件出口的直接冲击相对有限，背后的逻辑主要有三点。 其一，政策着力点不同，组件受限、电池豁免。 美国232条款的贸易限制下，电池片作为中间品所受限制相对较少，且美国本土组件产能扩张正加大电池片进口依赖，政策预期变化更多通过"电池片提前备货、抢运"的渠道体现，对中国电池片出口形成阶段性支撑。印度ALMM清单主要约束组件型号与制造商准入，中国组件进入印度市场本就受清单限制，名单延期并未放松组件端约束；而电池片不在ALMM强制清单范围内，出口不受影响，反而受益于印度本土组件产能扩张带来的中间品采购需求。 其二，海外本土产能结构决定需求流向。 美印两国光伏产业链均呈现"组件产能相对充裕、电池片产能明显不足"的格局。组件端本土供应能力逐步提升，对中国组件依赖度下降；而电池片作为技术密集、投资较重的环节，本土产能建设周期长、短期缺口大，进口需求刚性较强。在此结构下，中国电池片出口保持较强韧性，电池环节的量价表现优于组件。 综合来看，约束或豁免的着力点都在组件端，电池片作为中间品受益于海外组件产能扩张带来的刚需。在此背景下，SMM预计电池片出口与价格的表现将持续强于组件；组件价格后续走势仍将主要取决于国内需求接受度与成本传导效率。 四、后市展望：成本推涨行情能走多远？ SMM认为，本轮组件价格上涨属于“成本推动型”修复行情，短期仍有支撑，但中期高度取决于终端需求能否承接。 短期（8月下旬至9月）： 在上游硅料、电池片、银浆价格维持高位的背景下，组件成本底线将继续抬升，头部企业挺价意愿较强，组件均价仍有小幅上行空间。若硅料站稳40元/kg且电池片高价成交落地，TOPCon分布式均价有望向0.72–0.75元/W区间靠拢。 但上行空间面临两重约束： 一是终端接受度。当前国内集中式项目仍处于低价备货周期，分布式需求亦在走弱，组件涨价将直接压缩项目IRR。若组件价格上涨幅度较大，国内大部分地面电站项目IRR将跌破融资成本，需求可能骤减或项目搁置。 二是海外需求窗口的时效性。SMM调研显示，受海外贸易政策预期变化影响，部分市场买方可为规避政策落地后的成本上升而提前备货，8–9月对电池片、组件需求形成短期脉冲。但政策落地前的抢运属阶段性行为，窗口关闭后，甚至在经过短期得囤货之后，海外订单存在回落风险。 综合判断： SMM预计，8月至9月上旬组件价格将维持震荡上行，但涨幅受限；9月中下旬后，随着海外抢运窗口收窄、终端采购趋于观望，价格继续上行动能预计减弱，若国内终端无法承接价格上涨的组件，产业链或将出现价格反逼的可能性。  

SMM8月18日讯： 随着7月光伏行业能耗指标的颁布以及成本定价会议的召开，在底部横盘许久的多晶硅终于迎来上涨，据SMM数据统计，截止到8月18日，国内多晶硅致密/复投料均价40.5元/千克，环比7月31日上涨幅度达到26.96%，部分头部企业对外更是高达43元/千克。 目前市场真实情况如何？下游态度怎样？未来多晶硅价格何去何从？ 首先，对于目前多晶硅市场来说，虽然报价和期望价格不断上涨，但市场诞生的实际成交非常少。下游对当前价格能否能维持普遍存在一定担忧心态且目前拉晶厂库存相对充足，部分厂家原料库存可以达到3-4个月左右，对此类厂家而言，有充足的底气暂时观望市场情况。部分库存较低的或有采购意愿的厂家，SMM了解到有的厂家选择从贸易商采购硅料，前期价格多在38-39元/千克附近。 而从供需来看，由于目前仍处于丰水期，部分头部企业开工率较高，多晶硅在未来一段时间仍有过剩压力，这也是目前部分市场人士担忧之处。 但需要注意的是，此轮反内卷不论从能耗指标的颁布还是从成本会议召开，都有着强有力的支撑依据，新国标的发布以及8家企业联名签字为后续执行提供了保障，在明确“以案开局”的背景下，目前多晶硅厂家整体执行配合度较高，挺价意愿明显。下游环节也出现明显涨幅。 对于目前企业成本情况，SMM了解部分先进技术或产能领先厂家完全成本基本可以做到40元/千克之下，多数企业成本在40-45元/千克，部分成本较高企业在45元/千克之上。 SMM认为未来短期，在232政策背景下，电池价格已经迎来大幅上涨，这也使得行业情绪好转，8-9月份多晶硅价格将相对乐观。 对于后续多晶硅价格情况，SMM认为需要重点关注组件与终端市场的博弈结果，即组件最终价格落位情况决定了产业传导情况，进而决定这个多晶硅最终价格。能否在不损失当前装机预期背景下提高终端对组件价格接受度至关重要。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM8月18日讯：        转眼间2026年Q3时间已经过半，压铸锌合金及氧化锌近期消费表现如何？企业对后续预期又如何？ 压铸锌合金：         根据SMM数据显示，7月压铸锌合金开工率为38.18%，环比降低2.28个百分点，同比降低5.22个百分点，同时进入8月后，压铸锌合金企业的周度开工率始终在4~5成附近波动。当前仍处于传统消费淡季，终端各板块需求整体表现平淡。          从终端订单来看，房地产五金、汽配五金、箱包拉链五金及奖牌饰品等领域需求均表现偏弱，尽管个别企业反馈订单相对稳定，但从整体市场情况来看，终端消费较平淡，行业需求仍显疲软。        SMM此前预计压铸锌合金行业开工率整体与7月基本持平，新样本开工率预计为38.22%，但8月初华东地区合金厂仍受到极端天气影响存在停工停产情况，叠加锌价高位波动下下游消费支撑有限，下游中小型终端企业对后续订单预期仍较为谨慎，短期需求改善力度支撑不足。 从市场实际表现及企业预计来看，预计压铸锌合金行业开工率整体延续偏弱运行态势， 8月开工存在下行风险，企业对长期消费预期态度同样较为谨慎。 氧化锌：        根据SMM数据显示，7月氧化锌开工率为44.94%，环比降低3.78个百分点，同比降低1.88个百分点。进入8月后，受部分企业复产带动氧化锌周度开工有所回暖，SMM预计8月氧化锌企业开工小幅走高至45.07%附近波动，环比走高0.13个百分点， 但同比来看仍将处于偏弱状态。        8月处于传统消费旺季前的蓄力阶段，但从当前的消费表现来看，终端需求未出现明显好转。 分板块看，根据乘联分会的数据显示，8月1-9日，全国乘用车零售31.7万辆，同比下降22%，环比下降3%，开局偏弱，同时8月上半月仍有轮胎厂处于停产阶段对橡胶级氧化锌消费造成一定压制；陶瓷级氧化锌终端需求受房地产市场影响，终端支撑不足；饲料级氧化锌虽当前消费表现仍旧疲软但随着中秋国庆双节到来，需求有望出现一定好转；电子级氧化锌整体表现偏稳，随着9、10月旺季的到来后续仍有一定发展机会，市场部分企业对该板块需求较为看好。         整体来看，当前高锌价对于压铸锌合金及氧化锌终端消费仍有一定压制，8月市场尚未出现明显的消费回暖迹象。 随着前期停产企业陆续复产以及传统消费旺季临近，氧化锌开工率短期预计仍有小幅回升空间，但同比仍将处于负增长状态；压铸锌合金则受高锌价扰动较大，叠加华东地区极端天气仍存一定干扰，开工率上行空间预计相对有限。       （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库