》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM数据显示，2026年3月份中国电解铝行业含税完全成本平均值环比上升0.5%，同比下跌5.7%，主因周期内氧化铝原料成本小幅回升。3月中东减产引起海内外电解铝价格上涨，SMM A00现货月均价（2月26日-3月25日）环比上涨2.9%，电解铝利润空间扩张至8,316元/吨，若行业采用月均价测算，3月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料方面： 据SMM数据显示，3月SMM氧化铝指数月均2,685元/吨（1月26日-2月25日），环比上涨2.4%。月内氧化铝合计运行产能基本持稳，但因中东地缘冲突引起氧化铝及铝土矿海运费上调，国内氧化铝成本预计上移，期货价带动现货价上涨，氧化月均价上移。进入4月，3月底氧化铝现货价格上涨动能略显不足，部分新建项目预计于4月投产或运行产能爬升，但因月初基价已处于高位，4月氧化铝原料成本预计小幅上调为主。 辅料市场方面： 3月预焙阳极及氟化盐价格双双回落，电解铝辅料成本下降。进入4月，中东地缘冲突引发国际油价上调，成本抬升推动石油焦价格持续上调，继而支撑预焙阳极价格走高，山东某大型铝厂4月份预焙阳极招标价格环比上涨300元/吨；氟化铝方面，因原料成本上涨，4月价格预计同样出现明显上调。总体看，4月辅料成本预计出现明显增加 。 电价方面： 3月电价总体趋稳。进入4月，电力价格预计趋稳运行为主，电解铝电力成本预计持稳。 总体而言，2026年3月SMM预计国内电解铝行业加权平均含税完全成本小幅上涨；4月预计环比出现明显上移，平均值在16,150-16,550元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

一、 3 月钢铁市场大事件回顾 【中东局势持续紧张 全球或面临每日 1500 万桶原油供应缺口】 3 月 2 日，分析人士对 CNBC 表示，霍尔木兹海峡已经进入了一种事实上的关闭状态。分析指出，霍尔木兹海峡每天承载大约 2000 万桶原油运输，占到全球供应量的大约 20% 。虽然中东海湾国家还可以动用陆上通道，将部分原油绕开海峡出口，但预计能绕开的量大约只有每天 400 万到 500 万桶，也就是说，一旦海峡受阻，全球市场仍可能面临每日高达 1500 万桶的供应缺口。此外，针对当地时间周日，石油输出国组织欧佩克宣布的增产措施，分析人士指出增产量仍是杯水车薪。如果当前局势持续，分析人士指出，国际油价可能会飙升到三位数的水平。 【中远海运集运：鉴于中东地区冲突持续升级 即日起暂停相关航线新订舱业务】 3 月 4 日，中远海运集运发布关于中东地区局势更新的服务提示（二）。鉴于中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡海上交通受到相应限制，为最大程度保障您的货物运输安全及整体航运运营的稳定性，根据中远海运集运最新的风险评估结果，现决定即日起暂停相关航线新订舱业务，恢复时间另行通知为止。涉及业务范围如下： 1 、暂停全球至阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特的所有新订舱业务。 2 、暂停阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特至全球的所有新订舱业务。 【海关总署： 2 月中国出口钢铁板材 463 万吨】 海关总署最新数据显示， 2026 年 2 月，中国出口钢铁板材 463 万吨，同比下降 12.6% ； 1-2 月累计出口 933 万吨，同比下降 14.5% 。 2 月，中国出口钢铁棒材 119 万吨，同比下降 7.7% ； 1-2 月累计出口 232 万吨，同比下降 5.9% 。 【 1-2 月全国分省市粗钢产量出炉】 国家统计局数据显示， 2026 年 1-2 月中国粗钢产量 16033.5 万吨，同比下降 3.6% 。 从分省市数据来看， 2026 年 1-2 月河北以产量 3427.05 万吨位列第一；江苏产量 2009.01 万吨排在第二；山东产量 1106.20 万吨排在第三。 【伊朗革命卫队 : 霍尔木兹海峡已关闭】 3 月 27 日，据伊朗媒体：伊朗革命卫队表示，霍尔木兹海峡已关闭，任何经该航道的通行都将面临“严厉措施”。禁止所有“往返于美以敌对盟友及支持者港口”的船舶通过任何航道或前往任何目的地。此前据伊朗媒体报道，三艘不同国籍的集装箱船在伊朗海军的警告后，已被迫从霍尔木兹海峡折返。 【美以空袭伊朗钢铁厂及配套发电厂】 据伊朗迈赫尔通讯社 3 月 27 日报道，美国与以色列空袭了伊朗胡齐斯坦钢铁厂及伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂，穆巴拉克钢铁厂配套的发电厂也遭到了袭击。此外，伊朗胡齐斯坦省副安全官瓦利奥拉 · 哈亚提 27 日表示，美以战机当天对胡齐斯坦钢铁公司实施了空袭。 二、 3 月冷镀市场价格回顾 3 月冷轧市场均价 3771 元 / 吨，环比 2 月均价 3768.2 元 / 吨， 上涨 0.07% 。 3 月镀锌市场均价 4037.12 元 / 吨，环比 2 月均价 4028.63 元 / 吨，上涨 0.21% 。 3 月冷镀市场主要围绕国际战争形势变化带来的原料基本面变化波动。 3 月上旬，海外地缘冲突使国际原油供应流通受限，海外原油价格上涨，能源板块走强带动双焦盘面上涨，后中矿谈判，港口库存堆积，引发铁矿石价格走强，原料端交替走强，带动冷镀价格接连上涨。 3 月下旬，铁矿石谈判并未有明确消息，市场消息频传，情绪稍降温，以及美伊战争局势波动影响，原料盘面波动反复，冷镀受制于基本面，价格稳中偏弱运行。 来源： SMM 来源： SMM 3 月镀冷价差均价 266.76 元 / 吨，环比 2 月均价 260.43 元 / 吨走扩 6.3 元 / 吨，镀冷价差虽走扩但仍处于较低水平，价差低于冷轧 - 镀锌加工费，镀锌市场处于亏损状态。受到 3 月市场涨价情绪的影响，镀锌跟涨，后并未跟随市场消息波动回调，价格整体较冷轧坚挺。 来源： SMM 三、 3 月冷镀市场基本面回顾 3 月冷轧、镀锌产量均处于较高水平。 3 月底，冷轧总库存约 180 万吨，较 2 月下降 4.2% ，镀锌总库存约 201 万吨，较 2 月上升 3.8% 。 3 月冷镀库存均处于先升后降的走势，但冷轧需求恢复强于镀锌，叠加市场持续性涨价，贸易商有意识降库，带动冷轧库存下降快于镀锌。从历史角度看，当前冷轧库存虽处于较去年同期的高位，但并未突破历史高位，虽去库速度放缓但仍处于去库良性阶段；镀锌库存压力大于冷轧，当前镀锌库存仍处于历史最高水平，但镀锌同样处于去库阶段。 来源： SMM 来源： SMM 从需求角度看，家电行景气度大于汽车行业。 2026 年 1-2 月我国汽车总产量 412.2 万辆，同比 2025 年 1-2 月下降 9.5% ； 2026 年 1-2 月我国四大家电总产量 10002 万台，同比 2025 年 1-2 月上升 1.1% 。 来源：国家统计局 来源：国家统计局 四、 4 月冷镀市场展望 展望 4 月 ，短期内国际形势复杂多变，预计钢铁行业仍处于随消息变化而波动的阶段。从基本面角度看， 供应端 ，当前钢厂家电订单好于汽车订单，但考虑到制造业传统旺季来临，钢厂多保持良好节奏生产以满足市场需求。 需求端 ，冷轧下游汽车产销进入传统旺季、家电出口与内销促销季同步启动，需求预计保持稳健支撑；镀锌下游地产基建仍处弱复苏阶段，新开工与钢结构、五金等终端需求平淡，采购以按需补库为主，难以带动价格大幅上行 。 成本端 ，受中矿谈判结果的不确定性以及国际原油价格大涨的影响，铁矿石、双焦价格在有明确结果出现前预计偏强走势。 整体来看， 4 月冷轧价格将偏强震荡，后续仍需关注海外形势变化，注意地缘冲突结束因能源危机解除带来的原料下跌导致的成材价格回调。   版权与知识产权声明: 本报告由上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称“上海有色网”)独立创作或汇编而成，上海有色网依法享有完整的著作权及相关知识产权。 本报告所含全部内客(包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、音领、视频、标设、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何信息)的著作权、商标权、域名全、商业数据信息产权及其他相关知识产权，均归上海有色网或其相关权利人所有或持有。 上述权利受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等相关法律法规及适用国际条约的严格保护。 未经上海有色网事先书面授权，任何机构或个人均不得: 1.以任何形式(包括但不限于转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编、传播)使用本报告全部或部分内容； 2.将本报告内容泄露给任何第三方； 3.许可或授权任何第三方使用本报告内容。 4.对于任何未经授权的使用行为，上海有色网将依法追究侵权者的法律责任，要求其承担包括但不限于合同违约责任、返还不当得利以及赔偿直接和间接经济损失等法律责任。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利  

SMM3月31日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现窄幅波动趋势。开盘价95400元/吨，开盘后价格上行，上探至95640元/吨，随后价格有所回落，接着价格多次冲高回落，摸高至95890元/吨，随后价格呈现弱势下跌走势，探低至95310元/吨，收盘价95440元/吨。隔月月差在Contango 50元/吨-Backwardation 10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损140元/吨-50元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.54，环比下降0.04，采购情绪为2.39，环比下降0.09， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水70元/吨-贴水50元/吨，其中鲁方、JCC等报价贴水60元/吨-贴水50元/吨，大江大板、紫金、红鹭等报价贴水70元/吨，金冠、金新等报价厂提贴水60元/吨-贴水50元/吨；好铜贵溪等报价贴水40元/吨-贴水30元/吨；非注册铜报价贴水200元/吨-贴水180元/吨。进入第二时间段，因市场询盘较少，持货商进一步下调价格，平水铜铁峰、大江HS、紫金等报价贴水80元/吨-贴水70元/吨；注册湿法铜仅部分缅甸货源流通，报价贴水120元/吨。 展望明日，沪铜现货市场预计将迎来阶段性回暖。从需求端看，随着新一月度采购周期开启，下游企业前期积压的采购需求将逐步释放，叠加清明假期前的备货窗口，市场询盘活跃度有望回升，成交情况或将较月末明显改善，对现货贴水形成一定支撑。从市场结构看，好铜与平水铜价差持续处于较窄水平，反映出实际消费需求仍是市场主导，品牌溢价弱化。供应端，近期进口货源持续到港，上海地区社会库存去库速度放缓，整体流通货源相对充裕，限制了贴水的修复空间。综合来看，在月初采购与节前备货的共同推动下，预计明日沪铜现货对2604合约贴水或有所收敛。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月31日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，临近月末，镍价受现货弱基本面压制有所下行，硫酸镍生产即期成本略降；从供应端来看，MHP系数近期有所上涨，镍盐厂报价因原料成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有询价，但由于下游订单并非特别乐观，成本难以向下传导，对高价镍盐接受度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，月度采购节点将至，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15424美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51303美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为87-87.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为15708美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源旺季叠加抢出口需求，下游询盘活跃。综合来看，市场供需偏紧，支撑镍系数及钴系数高位。 展望后市，受供需紧张格局影响，镍系数难以下行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日贵金属价格走强，TD-沪银主力合约基差小幅扩大，临近月底仍有较多持货商维持挺价惜售。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水100-120元/千克或对沪期银2604合约升水30元/千克报价刚需成交，个别冶炼厂因担忧4月升水下调主动调降升水至70-100元/千克抛售。据了解，不同品牌的流通货源市场报价差异较大，部分非注册品牌银锭被降价抛售或货票分离，下游普遍观望慎采或少量刚需采购，实际成交仍以下游议价降价成交为主，市场成交情况清淡不改。        》查看SMM贵金属现货报价

3月31日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于3107美元/吨，盘初伦锌围绕日均线短暂整理后空头减仓离场伦锌一路上行，运行于日均线上方，盘尾摸高3192美元/吨，终收涨报3182美元/吨，涨75.5美元/吨，涨幅2.43%，成交量增加至11831手，持仓量减少142手至20.9万手。隔夜，沪锌主力2605合约开于23625元/吨，盘初沪锌围绕日均线短暂整理后重心下移探低23515元/吨，随后空头离场沪锌重心上移至日均线上方，终收涨报23650元/吨，涨230元/吨，涨幅0.98%，成交量减少至39180手，持仓量减少1143手至96212手。 宏观：泽连斯基：乌克兰准备好在复活节停火；欧盟理事会延长对伊朗的制裁机制；鲍威尔讲话期间，市场撤回加息押注；伊朗议会批准对海峡征收通行费；特朗普：对伊朗袭击以色列炼油厂的回应“很快到来”；特朗普：若谈判破裂将摧毁伊能源、电力设施和哈尔克岛；伊朗拒绝参加巴基斯坦主导的有关战争的会议；中国国民党主席郑丽文将率团访问大陆；力箭二号运载火箭首飞告捷。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.10，出货情绪为2.60。上午盘面锌价明显上涨，部分下游企业持续观望，昨日锌锭采购依旧按需，整体现货成交平平，贸易商不愿低价出货，市场现货升水较为坚挺。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.06，销售情绪为2.7。昨日锌价走高，贸易商下调升贴水出货，但受高价影响下游多为刚需采购，现货市场成交相对一般，现货升贴水下行。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.90，出货情绪为2.37。昨日锌价持续高位运行，河北地区环保又起，影响下游开工，下游畏高慎采，刚需采购为主，市场贸易商交投为主，贸易商出货升水小幅持稳，整体市场成交较差。 宁波：盘面锌价显著上涨，昨日宁波部分贸易商佛系出货报价，现货升水持稳运行，下游企业按需接货采购，整体交投较为一般。 社会库存：3月30日LME锌库存增减少100吨至115275吨，降幅0.09%；据SMM沟通了解，截至3月30日，国内库存继续下降。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，上方20日均线形成压制。隔夜美联储鸽派言论令市场情绪升温，同时LME0-3 转为B结构，空头减仓离场，伦锌走势偏强。隔夜沪锌录得六连阳，日K重心上移，下方20日均线提供支撑，上方40/60日均线形成压制。隔夜锌价偏强运行，供应端成本支撑，下游消费仍延续去库，但宏观情绪偏反复，锌价预计高位运行为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM3月30日讯： 根据SMM数据显示，截至上周压铸锌合金开工率录得51.8%，同时从3月预计开工情况来看，压铸锌合金行业开工表现同比预计走弱7个百分点左右。造成开工率下滑的主要原因如下： 首先，2026年春节时间较晚，而近年多数压铸锌合金企业受订单影响，普遍选择在元宵节后复工，实际生产启动时间集中在3月，拖累当月开工表现。 再者，3月受市场锌、铝、铜价差波动影响，压铸锌合金企业生产成本走高，部分合金厂因此小幅下调开工，转而采购市场低价合金，进行少量贸易以此来维持稳定客源。 那当前压铸锌合金终端各板块消费表现如何？ 房地产板块 2月我国商品房销售面积累计同比下降13.5%，房屋竣工面积累计下降27.9%。当前房地产市场整体以稳为主，政策更多体现为系统性“托底”，对压铸锌合金下游的五金配件需求拉动有限，国内消费表现较为平淡。 家电板块及汽车板块 截至2月，我国空调、冰箱产量累计同比分别增长0.7%、6.5%，洗衣机下降-0.8%；汽车产销累计同比分别下降9.5%和8.8%。尽管“以旧换新”补贴政策仍在持续，但需关注利好政策持续时间较长，可能导致部分需求已提前释放。           出口方面 我国为压铸锌合金净进口国，近年来年出口量维持在8000吨以下，主要出口地区为亚洲国家及地区。因此，本次中东事件对压铸锌合金直接出口影响有限。但对于下游五金产品出口造成一定冲击。据SMM了解，华东地区部分锁具及房地产五金配件对中东出口受阻，华南地区部分工艺五金产品亦面临类似情况。此外，受中东局势影响，部分中东国家产品出口受阻，导致部分海外订单转向中国，少数企业因此获得新增出口机会，但此类情况整体占比较小。                                                                                                                                                        》点击查看SMM金属产业链数据库