【价格回顾】本周白银市场价格经历了历史性的剧烈波动，LBMA银价先是在1月30日创纪录地暴跌创下历史最大单日跌幅，随后在2月2日盘中再度重挫超15%跌破72美元/盎司关口，随后小幅反弹后再度走弱。此轮震荡以"沃什被提名为下任美联储主席"消息引发的鹰派政策担忧为导火索开启，投机多头资金踩踏离场形成“多杀多”局面。沪银市场方面，本周前期罕见的Back结构有所收敛，随着上海市场对LBMA溢价扩大，进口银锭及粗银原料缓慢流入市场，。但现货市场流通货源并不充裕，金交所递延费方向自2025年12月25日以来已连续录得空付多方向，实物交割总量维持低位。金银比方面，在白银暴跌期间一度大幅走扩至接近60倍，截至2月4日，LBMA金银比小幅回升至55倍，显著偏离前期低位，白银在去杠杆过程中波动率远高于黄金。 【价格预测】基于当前贵金属剧烈波动的高风险行情，下周投机资金仍有继续入场的可能性。白银价格剧烈波动后将寻求新的平衡，市场正消化美联储政策预期以及实物白银和纸白银的重新定价。从资金动向看，多头资金获利了结后转为空头头寸，部分市场交易者提及COMEX实物交割违约后可能启动现金交割，库存下滑、供应紧张的格局尚未根本扭转。国内方面，实物价格较金交所及上期所价格均呈现异常升水，持货商惜售明显，预期春节假期前现货升水降幅有限，随着节前下游陆续放假、工业刚需采购结束后银价升水或逐渐回落，后续仍需密切关注地缘政治扰动和美联储官员讲话对实际利率预期的引导。 【重要数据】 利多：美国1月ISM制造业PMI公布值：52.6，高于前值和预期 美国1月ADP就业人数公布值2.2万人，低于前值和预期 美国至1月30日当周EIA原油库存公布值-345.5万桶，低于前值和预期 利空： 欧元区1月服务业PMI终值51.6，低于前值和预期 下周需要关注的数据及宏观消息发布包括： 本周五，美国将公布1月非农就业报告及失业率数据，但需特别注意美国劳工统计局已预警因政府部分停摆可能导致该数据延迟发布。美联储多位官员将密集发声，包括亚特兰大联储主席博斯蒂克将就经济前景发表讲话。 》查看SMM贵金属现货报价  

钴酸锂价格出现小幅波动，主要传导自上游碳酸锂的价格变化。目前，正极厂商对常规型号产品的报价已普遍提升至每吨40.0万元以上，其中高电压钴酸锂的报价最高已触及每吨42万元。从需求层面看，春节假期临近，各家企业已普遍下调后续排产计划。预计2月钴酸锂价格将保持稳定，难有大幅波动。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM2月5日讯：   原材料端，本周 硫酸钴价格 持稳，碳酸锂、 硫酸镍价格 开始下跌。   本周，分三元及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为5900-6300元/锂点，价格环比上周大幅下跌。随着时间步入二月初，铁锂价格随碳酸锂价格下跌而下跌，主因近几日碳酸锂价格持续下跌，且铁锂上游打粉企业也随锂盐价格下降而下降出售价格，市场让步力度较大，基本也同步下降售卖预期，部分铁锂湿法企业想额外进行铁锂黑粉补库，市场虽仍冷清，但略好于三元及纯钴废料。三元及钴酸锂端：虽然碳酸锂价格近几日跌停，但是三元及钴酸锂中镍、钴金属也具有一定价值，在镍钴价暂稳，叠加三元黑粉供应偏紧的情况下，上游打粉企业不愿轻易降价，而下游湿法企业也基本备货完毕，成交非常冷清。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

四氧化三钴市场整体运行平稳，头部企业报价维持在每吨37.0万元。市场成交按产品电压等级分化明显：高电压产品成交于每吨36.5万至37万元区间，而低电压产品价格则落在每吨36万至36.5万元区间。从供应端观察，头部一体化企业虽能保障产品稳定供应，但其钴中间品原料库存已显紧张，外采钴盐比例持续上升。需求端则呈现“长单稳定、散单稀少”的特点，下游采购以履行长单为主，新增现货需求有限。预计春节前，价格将以高位持稳为主。  

多晶硅：本周多晶硅价格指数为52.6元/千克，N型多晶硅复投料报价48.2-59元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克。本周多晶硅价格出现一定回暖，上周末多晶硅厂家召开相关会议，对相关反内卷及成本问题展开讨论叠加2月5日行业会议预期，部分头部多晶硅厂家提升报价，最高报至63元/千克。不过下游对高价资源抵触情绪较为明显。随着多晶硅厂家报价抬升，上下游预期价格来到50元出头位置，后续成交落地需关注会议情况。 硅片：本周硅片价格持稳，N型183硅片价格在1.2-1.25元/片，210R硅片报价为1.3-1.35元/片，210mm硅片报价为1.5-1.55元/片。本周硅片价格持稳的主要原因是“原料报涨，需求转弱”，具体来看，近期上游硅料企业报价上涨，并在北京4-5号会议上重新核算成本，使得原料成本上涨趋势发酵。与此同时，电池企业受白银价格暴跌，报价出现回落，整体市场需求减弱。综上，硅片企业面临两难境地，贸然跟涨有可能面临有价无市的局面，因此短期内硅片企业仍在制定后续策略，价格暂时持稳为主。 电池片：TOPCon183N电池片成交价为0.43-0.45元/W，对应FOB中国到港价为0.056-0.064USD/W；TOPCon210RN价格为0.43-0.45元/W，对应FOB中国到港价为0.056-0.064USD/W；Topcon210N价格为0.43-0.45元/W。HJT电池片部分，HJT30%银包铜为0.49-0.5元/W。 白银盘面价格虽明显回调，但电池厂为获取现货普遍需承担较高的升水费用（如近期行业升水已增加至2500元/千克），导致综合用银成本并未同步下降。面对剧烈波动的银价，厂商报价策略分化：部分采取“一单一议”，依据客户报价进行内部评估；部分厂商则根据银点与升水的变动进行主动报价，目前市场平均报价在0.45元/W。 2月，电池片环节开工率下调，市场整体以消耗库存为主，主动降价出货意愿不强。值得注意的是，厂商用银成本开始分化，部分一体化厂为保障供应链稳定，在和银浆厂协调后降低了自身的升水承担比例，从而缓解电池产线的成本压力，以满足开工刚需。 光伏组件：本周国内组件价格小幅震荡，本周国内，市场仍有部分低价货源，本周组件TOP企业接受少量低价单，成交价格小幅下调，其他分销商方面由于银浆以及电池片价格的下调小幅下调报价出货，但整体成交重心基本无变化，预计年前国内分布式价格继续博弈僵持为主。集中式方面，近期终端项目价格接受意愿度稍有上升，组件成本定价的逻辑正在增强，后续项目价格有望小幅上调。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.729-0.740元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.748-0.771元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.744-0.767元/W，集中式方面，182组件价格为0.711-0.724元/瓦，210组件价格为0.731-0.744元/瓦。库存方面，本周国内组件企业库存水位稍有下降，国内方面分布式成交量稍有下降，但海外方面近期欧洲和印度等地市场采买情绪提高，客户逐渐接受组件上涨的价格，后续成交量有望继续提高。 终端：本周光伏组件呈现价涨量减的情况。根据SMM统计，2026年1月26日至2月1日，国内企业中标光伏组件项目共22项，单周加权均价为0.78元/瓦，相比上一统计区间上涨0.01元/瓦；中标总采购容量为137.33MW，相比上一统计区间减少120.99MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在100MW~200MW区间内，占已披露总中标容量的94.66%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共4个项目，容量占比0.72%，区间均价0.880元/瓦； 1MW-5MW的标段共3个项目，容量占比4.61%，区间均价0.850元/瓦； 100MW-200MW的标段共1个项目，容量占比94.66%，区间均价0.778元/瓦。 经SMM分析，当前统计区间加权均价为0.78元/瓦，相较上一统计区间上涨0.01元/瓦，上涨原因为受到主要中标容量区间加权均价的影响：在披露价格的区间中，容量占比最大的为100MW-200MW，该区间容量占比94.66%，区间均价为0.778元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为137.33MW，相比上一统计区间减少120.99MW，延续了上一统计区间中标量较少的趋势。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为辽宁省，占容量总计的95.83%，其次是河南省，占总量的2.62%。 统计期间（1月26日至2月1日）主要中标信息： 在《老挝波里坎塞光伏项目光伏组件》中，隆基（香港）贸易有限公司以0.778元/瓦的均价中标130MW的光伏组件。 在《中国电建河南工程有限公司郑州航空港经济综合实验区光伏建设EPC工程项目（国际陆港光伏项目自用部分）N型双玻光伏组件设备》中，河南港源供应链管理有限公司中标3.6MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格维持稳定，报价重心略有上调。近期国内组件企业囤货来到尾声，内需方面稍有转差，但海外方面开始接受玻璃价格，近期出口情况较之前有所转好，此外截至当前国内光伏玻璃企业成品库存水位下降较多，当前压力依然减弱，故国内市场虽报价区间暂未调整，但部分企业报价稍有上调，整体市场报价重心较之前有所上升，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为10.0-10.5元/平方米。 EVA：本周光伏级EVA价格在8700-8800元/吨，需求端受“抢出口”带动，组件排产较预期有所上行，但增量不及预期叠加部分石化厂转产光伏料，月内市场整体供需格局呈现为供过于求，EVA价格弱势运行。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为11500-11600元/吨，EPE胶膜价格区间为12100-12300元/吨，成本端原料价格较上月整体上行，需求端受出口退税取消带动，组件排产上行带动胶膜订单较预期有所增加，成本面与需求面的双重支撑下，2月胶膜新单价格上涨。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端受“抢出口”推动组件排产上行，胶膜厂订单量增加带动胶膜企业陆续进场采购，但由于增量不及预期叠加POE耗量较低等因素导致对POE实际需求增长有限，POE价格偏弱运行。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场价格有所回落。含边框型号下跌2.5-3.5元/块左右，单玻一手成交价格普遍落在从86-91元/块的区间内，双玻一手成交价则落在81-83元/块的区间内，无边框型号下跌23至26元/吨不等。除早期小尺寸组件以外，大尺寸组件价格也有所回落，含边框型号价格下跌2-2.5元/块左右，无边框型号下跌21-24元/吨左右。此番下跌主要源于上周原材料现货价格有较大幅度回撤的原因，上周银价波动较大，1号银价格从1月28日的29545元/千克回落至至2月4日的25065元/千克；A00铝价也有所回落，从1月28日24260元/吨回落至2月4日23760元/吨。 高纯石英砂:本周，国内高纯石英砂报价持稳，内层、中层、外层高纯石英砂低价下跌，进口砂散单价格触底反弹，近期坩埚价格有探涨趋势。目前市场报价如下：内层砂每吨5.0-6.0万元，中层砂每吨1.5-3.0万元，外层砂每吨1.3-2.0万元，进口砂散单价7.5-7.8万元。一季度坩埚面临采购需求，市场价格出现小幅上涨。国内进口砂库存见底，多家企业正在洽谈海外进口砂长单，某家头部企业已经确定价格，内层砂价格低价出现下探空间。 》查看SMM光伏产业链数据库

近期，镁行业多项政策与标准密集发布，覆盖数据标准化、碳足迹核算等关键领域，行业标准体系建设持续提速。 三项镁基材料数据团体标准通过立项评估 近日，由重庆大学牵头、明月湖实验室主办的三项镁基材料数据团体标准立项评估会在重庆召开，《材料数据 镁及镁合金数据资源目录》《材料数据 镁基结构功能一体化数据模板》《材料数据 镁基储能数据模板》顺利通过评审。三项标准各有侧重，将构建系统化数据资源体系、规范结构功能一体化与储能领域数据要求，填补行业数据标准空白，为镁材料研发、工艺优化提供统一数据基础。下一步，起草组将完善文本并推进立项后续工作。 原生镁锭碳足迹核算标准发布实施 2026 年 2 月 2 日，工信部、生态环境部等四部门公布第三批 73 项工业产品碳足迹核算规则团体标准，《温室气体 产品碳足迹量化方法与要求 原生镁锭》（T/CNIA 0295-2025）同步发布并实施。该标准明确原生镁锭 “从摇篮到大门” 的碳足迹量化方法、范围及核算要求，覆盖原辅材料获取、产品生产全流程，为行业低碳转型提供规范依据。后续将推动团体标准有序转化为国家 / 行业标准，并推进国际互认，提升我国在绿色低碳领域的标准话语权。

本周，三元前驱体价格继续小幅回落，主要受硫酸镍价格持续小幅下调影响。硫酸钴价格本周持稳，硫酸锰价格虽有所上涨但涨幅非常有限。折扣方面，目前市场普遍不再签订一年期长单，以月度或季度为周期进行协商已成为更普遍的做法。针对2月的订单，由于临近春节假期，部分厂商希望在节前维持现有折扣，暂不进行调整，待节后再行商议。目前看来，无论是长单还是散单，年前折扣预计均不会有明显变动，基本与1月水平持平。 生产方面，部分中小型厂商计划在节前完成在手订单后停产放假；部分头部厂商因需求回落放缓了生产节奏；同时仍有部分厂商因抢出口而保持较高的生产强度。整体来看，2月前驱体市场将进入传统淡季阶段。

SMM 2月5日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2619.42元/吨，较上周四下跌5.85元/吨。其中山东地区报2,550-2,560元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,620-2650元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；贵州地区报2,720-2,760元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年2月5日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.96附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2679.37元/吨左右，高于氧化铝指数价格59.95元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）2月3日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$310/mt FOB西澳，2月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8588万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.53个百分点至77.84%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.34个百分点至71.37%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加7.5个百分点至56.67%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.79个百分点至78.88%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低0.36个百分点至78.5%。 现货市场方面，本周共达成2笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2920元/吨；广西地区有0.5万吨现货成交，出厂价为2620元/吨。 本周国内氧化铝市场库存继续回升，供应过剩格局依然延续。各地区氧化铝厂陆续恢复生产，推动行业整体开工率提升，周度产量增加1.1万吨至164.7万吨。库存方面，电解铝厂原料库存因前期现货陆续到货，周度库存增加1.8万吨至362.09万吨。氧化铝厂内库存因产量相对稳定、日常出货维持，整体行业库存微增1万吨至125.07万吨。期货库存延续增长趋势，前期盘面表现较好带动点价交仓活跃，库存上升3.7万吨至约19.6万吨。近期发运保持稳定，长单输送量波动较小，仅微增0.2万吨至113.8万吨。整体来看，当前累库速度已恢复至前期水平，行业整体库存仍处于高位，市场压力持续较大。后续需关注各氧化铝厂复产进度，预计下周行业开工率将小幅提升，库存继续温和累积。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水400元/吨–贴水260元/吨，均价贴水330元/吨。铜价近期波动高频，盘面大跌时下游情绪受提振进行补货，周内市场活跃度整体表现升温。由于北方地区部分货源持续南下，同时年关将至物流趋于紧张，持货商挺价情绪渐强，现货升贴水逐步抬升。下游多已于本周完成节前备货，且下周物流愈发受限，市场将逐渐进入假期状态。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库