》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14977美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为42179美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为82-83，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为80。印尼高冰镍FOB价格为15491美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM8月17日讯： 日内为沪期铜2608合约最后交易日，SMM始终对当月报价。今日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价平水-升水160元/吨，均价报升水80元/吨，较上一交易日上涨210元/吨。早盘沪期铜2608合约基本运行在109540元/吨-110000元/吨之间，早盘沪期铜2609合约基本运行在109160元/吨-109740元/吨。隔月Back月差在220元/吨至370元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损3620元/吨-亏损3300元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.89，环比上升0.33，采购情绪为2.77，环比下降0.22，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商对09合约报价平水铜升水400元/吨-升水450元/吨；好铜货源稀缺，因此报价坚挺，金豚大板报价升水500元/吨。进入第二时间段，持货商小幅下调报价，平水铜豫光、中金、大江PC等按升水320元/吨-升水360元/吨成交，非注册铜按升水240元/吨左右成交。 展望明日，SMM数据显示，上海地区社会库存录得8.09万吨，环比上周四增加0.16万吨；江苏地区社会库存录得2.32万吨，环比增加0.78万吨，两地合计垒库0.94万吨。垒库主因部分进口回流及国产货源到货，但部分库存已被注册为仓单，实际可流通现货增量有限。从下游消费看，日内铜价摸高至110000元/吨，据SMM了解，部分下游加工企业已安排停产检修，订单量出现明显缩减，终端对当前高铜价的接受度持续走弱，采购以刚需为主。换月后，根据SMM价格方法论，明日现货将正式围绕2609合约进行报价。由于换月后合约价差修复，预计明日现货升贴水对09合约将呈现较高升水状态，升水重心较今日对08合约大幅上移。但需关注后续仓单流出对现货升水的潜在压制——若仓单集中释放，将对高升水形成边际压力。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月17日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，宏观情绪修复带动有色金属普涨，硫酸镍生产即期成本略有回升；从供应端来看，由于成本仍处于高位，部分厂商有挺价意愿，但也有部分厂商库存水位较高，寻求出货去库；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

8月17日锌晨会纪要 盘面： 上周五，伦锌开于3745美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡走低，临近欧洲交易时刻低点3720美元/吨；进入欧洲交易时刻后，多头逢低入场，伦锌逐步企稳回升；夜盘时段，多头持续发力推动伦锌震荡上行，摸高3784美元/吨；盘尾受布林上轨压制，伦锌小幅回落，终收涨报3762美元/吨，涨17美元/吨，涨幅0.45%。成交量减少至9829手，持仓量增加306手至25.5万手。上周五，沪锌2609合约开于25750元/吨，盘初多头增仓推动沪锌快速上行，摸高25925元/吨；随后受布林上轨压制及获利盘涌出，沪锌震荡回落；盘尾探低25690元/吨后小幅反弹，终收报25740元/吨，涨85元/吨，涨幅0.33%。成交量减少34646手至51270手，持仓量减少1626手至97541手。 宏观： 特朗普要求"大幅减少"美韩军演；美国资深议员要求贝森特说明干预日元的依据库什纳据悉上周日在埃及会见了哈马斯高层，并向其施压；美国零售销售月率意外负增长,消费者信心指数三个月来首次下降；中国央行:前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.84，出货情绪为2.48。上周五沪锌期货价格维持震荡，未达到下游企业点价心理价位，上周五下游持续观望，整体现货交投未见改善，市场贸易商佛系出货报价，整体现货升水变化不大。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.93，销售情绪为2.55。当前锌价仍旧于高位震荡，下游有采购需求的企业仍旧维持刚需采购，库存较为充足的企业当前观望为主，总体来看，高价对市场成交仍有压制，广东现货升贴水持平上周四。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.77，出货情绪为2.53。锌价仍较高，下游几无询价，出口带来去库，实际消费并无太多起色，贸易商交投为主，贸易商出货升水持稳，上周五整体市场成交一般。 宁波：宁波市场出货贸易商较多，现货升水报价环比变化不大，但沪锌期货维持高位，下游企业持续观望，上周五整体现货成交持续清淡。 社会库存：8月14日LME锌库存减少4550吨至88000吨，降幅4.92%；据SMM沟通了解，截至8月13日，国内库存下降3100吨至26.43万吨。 锌价预判： 上周五伦锌录得小阳柱，下方各路均线提供支撑，上方布林道上轨形成压制。受美国零售销售月率意外为负，美元走弱及LME Back结构扩大影响，伦锌维持震荡偏强格局。上周五沪锌录得一带长上影线的小阴线，但日K重心上移，下方各路均线提供支撑。社会库存持续去库，但消费不佳抑制上方空间，锌价区间运行为主，关注国内外库存表现。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月15日讯： SMM铝棒市场：7月铝棒开工率环比走高1.1个百分点至58.3%，同比大幅上升5.2个百分点。 得益于二季度铝棒加工费的强势表现，7月国内铝棒供应端延续惯性走高态势，开工率创年内新高，同时为近三年同期高位。随着7月铝价重心自低位明显回升，下游开工表现和采购意愿受抑制，且铝棒供应端的调节存在明显滞后性，国内铝棒加工费自6月高位大幅回落，现已跌至行业平均生产成本线下方。在月内大部分企业增产或满产运行的背景下，加工费的走弱导致小部分铝棒生产企业调整生产策略，提前选择停减产。      展望8月，此前高位运行的加工费已有转弱趋势。市场对于二季度加工费挺价上抬的操作始终难有匹配的认可度，下游对高加工费的接受程度有限，若加工费居高不下，部分型材企业已转向铝锭重熔替代采购，对铝棒加工费形成天然天花板。从支撑因素来看，铝水供应趋紧对供应端的约束仍在持续，西南地区部分棒厂被动减产的现状短期难以根本改善，供应端偏紧格局对加工费仍有一定托底作用。同时，社会库存与厂内库存均处于近年同期偏低水平，低库存环境下持货商仍具一定挺价能力，但需警惕后续转累库的风险。从压制因素来看，下半年传统淡季内需偏弱，型材开工率环比走低，终端采购力度有限；出口驱动力随内外价差收窄而边际减弱，加工费竞争愈发激烈，低价走量已成为常态，采购端普遍随行就市、按价拿货，进一步削弱了加工费的抗跌能力。 SMM预计8月国内铝棒供应端存在高位回落预期，预计开工率将回落至56.9%左右。     数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

受农业淡季需求空窗、出口难以释放，而新能源仅刚需托底、阶段性投产增量但影响有限，叠加新疆市场提前打开，当前73%工铵主流报价7000-7500元/吨，高位回落、盘面僵持，市场无趋势性机会，短期市场以稳步偏弱、区间磨底为主。 一、农业淡季需求空窗，新疆农博会托底筑牢底部 7-9月是国内工铵传统农业淡季，全国大田用肥基本收尾，复合肥企业暂停常规采购，整体农需进入全年空窗期，盘面天然存在淡季下行压力。今年行情相对抗跌，核心依托8月8日新疆农博会形成强力支撑。 本次农博会提前近两个月启动新疆秋冬肥储备订单，在全国需求、外销双双缺位的背景下，打开区域性刚需市场，有效夯实工铵7000元/吨保底价格。 二、新能源产能扩容落地缓慢，刚需托底、增量乏力 过去工铵传统行情由农业需求主导，周期波动剧烈。据SMM数据库，2025年新能源需求持续扩容，在工铵下游用量占比中达到48%，一定程度上弱化了农资周期的极端涨跌特性。7-9月行业进入农业传统淡季，农需走弱叠加出口对冲失效，盘面走势基本依托新能源托底 。据SMM数据库，2025年铵法磷酸铁产量约260万吨左右，对应消耗工铵约200万吨，环比增长约70%。 当前大量锂电新产能集中于三、四季度落地，该部分产能将对应带来多少实际工铵新增消耗量，成为市场核心关注点。 目前国内工铵总产能超500万吨，规划新增产能多为新能源企业一体化配套产能，以自产自用为主，该部分体量不计入市场流通量。剔除自供产能后，2025年工铵产量285万吨，新能源总消耗136万吨，占比47.8%，其中铵法磷酸铁生产消耗114万吨，是新能源拉动工铵用量的主力军。 2026年新能源高增延续，1-6月磷酸铁消耗工铵78万吨（同比+65%），全年需求预计突破170万吨，长期扩容确定性明确。 据SMM调研，当前磷酸铁行业开工率达85%高位，存量产能满产运行，且行业远期产能储备充足，三季度新增投产约110万吨、四季度超150万吨，但新产线爬坡进度不及预期，短期增量有限，2026年7、8月铁锂正极排产环比分别增长7%、5%，磷酸铁产量环比增3.6%、3%，对应7月与8月磷酸铁领域工铵消耗约30万吨，月度刚需扎实但增量不及下游产能投产预期。 三、全年需求节奏梳理 工铵现已形成“ 农业稳基本盘、新能源定趋势 ”的双驱动结构，新能源全年无需求断层，全年运行节奏分明： 7-9月——淡季磨底： 农需、外销双双走弱，新能源按需采购，行情偏弱震荡。 10月-次年4月——旺季修复 ：秋冬春农需持续回暖，叠加新能源稳态支撑，行情韧性充足、震荡修复。 5-6月——淡旺切换 ：5月农需、新能源双向支撑行情，6月农需回落，盘面依靠新能源维稳。 四、后市展望 8-9月工铵弱势源于农需减量与新能源阶段性增量缓慢。四季度农需旺季回归，叠加锂电新产能集中爬坡放量，新能源增量集中兑现，行情有望脱离底部开启修复。 长期来看，新能源持续扩容，是工铵弱化传统农资周期、抬升价格中枢的核心主线。

产量库存简评 1.1 周度产量 8月07日-8月13日，全国样本镁厂周度产量在22538吨，周度开工率在73.35％，环比上调1.91%。据调研，当前原镁主产区多家冶炼生产企业已恢复正常生产，带动市场原镁产量呈稳步上行趋势，随着后续更多镁冶炼厂将逐步实现稳产达产，预计原镁整体供应量将延续持续增长态势。 1.2 周度库存 1.本周原镁冶炼企业库存环比下行2.20%，本周原镁市场库存整体呈现持续回落的运行态势，本轮库存下滑主要由两方面因素共同驱动。一方面，尽管本周原镁主产区复产企业增多，行业总产量迎来小幅上调，但复产进度较为平缓，产量增量整体幅度有限，新增货源对库存的补充力度偏弱；另一方面，下游贸易商集中开展补库操作，叠加前期待交付订单集中履约，市场整体交易氛围活跃度明显提升，厂区现货被大量消化，直接带动工厂端库存快速去化。展望后市，随着镁冶炼企业复工节奏不断加快，原镁整体产出将进一步放量，市场供应端压力逐步累积，届时镁厂库存大概率结束当前下行趋势，迎来止跌回升的局面。 2.本周镁锭社会库存环比增长3.57%，呈现小幅累库态势。本周镁锭行情先稳后强，主要受成本端支撑增强影响—煤炭及硅铁价格持续走高，厂家挺价情绪随之上升，市场价格下行预期有所减弱。与此同时，部分订单临近交单节点，贸易商于本周展开阶段性备库采购。但本周贸易商买入的货量中，仅少量直接流入国内下游终端，大部分被囤入库存用于8月中下旬的交单需求。正是这种“采购前置、入库后移”的节奏错配，导致本周社会库存数据出现累积。综合来看，当前累库更多是阶段性备货行为所致，而非终端需求实质性回暖，后续仍需关注成本端走势及交单节奏对库存变化的进一步影响。