今日贵金属价格延续震荡含铅，TD-沪银主力合约基差小幅扩大，现货市场报价较大的情况差异仍然存在。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水调降至50-60元/千克或对沪期银2604合约升水20元/千克报价，部分非交割品牌冶炼厂厂提货源对TD升水0-10元/千克抛售，下游消费冷清，但考虑到基差及成本等因素，注册品牌银锭持货商倾向于上期所4月合约交割，节后下游仍有较多观望，现货成交寡淡。      》查看SMM贵金属现货报价

SMM4月7日讯： 早盘沪期铜2604合约呈跳涨开盘后快速回落，企稳后价格快速上升，接着窄幅震荡，收盘价格回落走势。开盘价96240元/吨，开盘后价格跳涨至96680元/吨，随后价格快速回落至96220元/吨，随后价格企稳，快速上升，摸高至96950元/吨，然后价格在96650元/吨至96920元/吨之间波动，临近收盘，价格有所回落，收盘价96610元/吨，隔月差Contango月差在70元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损100元/吨-盈利20元/吨间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.76，环比下降0.03，采购情绪为2.79，环比上升0.05， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水70元/吨-贴水10元/吨，其中鲁方、祥光等报价贴水40元/吨，大江PC、铁峰、金凤、紫金、OLYDA等报价贴水80元/吨-贴水50元/吨，金冠、金新、金豚PC报价厂提贴水50元/吨，部分低价货源快速成交；好铜贵溪、金豚大板等报价贴水20元/吨-平水；注册湿法铜ESOX报价贴水90元/吨。进入第二时间段，持货商小幅上调价格，好铜金川大板报价升水10元/吨，平水铜SPCC-ILO按贴水40元/吨成交，紫金、OLYDA等报价贴水60元/吨。此外，江苏地区可流通现货偏紧，市场难寻低价货源。 展望明日，沪铜现货市场持续承压。从供应端看，日内部分持货商虽有甩货，但贴水并未明显走扩，后续持货商挺价意愿增强，部分企业控制出货节奏，对现货形成支撑。江苏地区可流通货源偏紧，进一步增强了持货商的挺价意愿。从需求端看，清明假期归来首个交易日，节后下游企业复工积极性较高，采购情绪回暖，刚需采购支撑存在。综合来看，在持货商挺价与下游补库的共同作用下，预计明日沪铜现货对2604合约报价维持贴水。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15341美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51425美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为86-87，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为94。印尼高冰镍FOB价格为15623美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源部分产品取消出口退税政策落实，三元产品需求下行，下游原料需求下降。综合来看，供需双弱格局下，系数持稳运行。 展望后市，受供需偏紧格局影响，镍系数难以下行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月7日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，节后中东局势不确定性延续，镍价承压下行，硫酸镍生产即期成本回落；从供应端来看，MHP系数及硫酸等辅料价格近期上涨，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有询价，但由于下游订单有所回落，成本难以向下传导，对镍盐价格接受度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，正值采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM， 2026年3月中国铜箔企业的开工率89.59%，环比上升5.33个百分点，同比上升17.77个百分点。 其中，大型企业的开工率为93.78%，中型企业为70.00%，小型企业为73.82%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为85.88%，环比增加5.55个百分点，同比增加9.31个百分点；锂电铜箔的开工率为91.53%，环比增加5.20个百分点，同比增加22.15个百分点。预计2026年4月铜箔行业整体开工率将回升至90.72%。 2026年3月铜箔企业开工率89.59%     春节后下游需求快速恢复，3月锂电铜箔与电子电路铜箔产销双双攀升，行业整体开工率水平已接近9成。终端需求来看，动力及储能端维持高景气度，订单稳步增长。传统消费电子行业平稳过渡至旺季，AI相关订单延续火热，各规格铜箔需求表现乐观。 3月铜箔出货量上升     3月铜箔行业成品库存比环比下降0.90个百分点至10.67%，原料库存比环比下降0.39个百分点至15.23%。 3月铜箔整体出货量环比增加6.88%，其中锂电铜箔出货量环比增加6.11%，电子电路铜箔出货量环比增加8.53%，预计4月整体出货量将环比增长1.59%。 2026年4月铜箔行业开工率预测上升至90.72%     SMM预计2026年4月，铜箔企业整体开工率为90.72%，环比上升1.13个百分点，同比上升19.21个百分点。预计锂电铜箔4月开工率为92.17%，环比上升0.63个百分点，同比上升23.22个百分点。预计电子电路铜箔4月开工率为87.96%，环比上升2.09个百分点，同比上升11.48个百分点。     SMM预计4月终端行业景气度仍然较高。动力端在商用车及部分大电池包新车型带动下需求预期乐观，储能端下游部分项目处订单交付周期，二季度电池排产预期依旧稳健增长，叠加正值传统消费旺季，2026年4月铜箔企业开工率有望突破9成，创近年来新高。 》查看SMM金属产业链数据库  

盘面：隔夜，伦锌因复活节休市。隔夜，沪锌因清明节假期休市。 宏观：特朗普称4小时可摧毁伊朗桥梁发电厂；特朗普谈海峡收费：不如由美国来收；伊朗外交部发言人：美方营救飞行员行动或为窃取浓缩铀；霍尔木兹海峡船只通行数量升至3月初以来最高水平；我国钠离子电池取得重大突破；媒体：富士康正试产苹果折叠屏手机。 现货： 上海：上周五上海地区精炼锌采购情绪为2.12，出货情绪为2.68。上午盘面锌价环比下滑，但下游企业拥有一定原料库存，询价采买依旧不多，整体成交未见改善，持货商报价坚挺，现货升水小幅走高。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.99，销售情绪为2.73。上周五价格维持震荡，整体仍于高位徘徊，部分下游因前期低价有所采购，因此仍有一定库存，采购积极性偏低，广东市场现货成交表现较差，现货升贴水下行。 天津：上周五天津地区精炼锌采购情绪为1.80，出货情绪为2.41。锌价持续高位运行，下游采买意愿不高，有少量清明备库，市场贸易商交投为主，贸易商为出货升水小幅下调，整体市场成交一般。 宁波：临近清明节假期，宁波下游企业基本备货完成，上周五现货采买不多，市场交投略显清淡，贸易商不愿低价出货，市场现货升水继续上调。 库存：4月2日LME锌库存增减少275吨至113950吨，降幅0.24%；据SMM沟通了解，截至4月2日，国内库存开始累库。 锌价预判：隔夜，伦锌因复活节休市。市场在特朗普的“最后期限”到来之前等待美伊局势的进一步信号，中东局势仍存较大不确定性，同时海外社会库存较低，预计伦锌维持偏强震荡走势，关注宏观变化发展。隔夜，沪锌因清明节休市。国内加工费继续下调，锌价下方仍存一定支撑，然而近期现货消费普通，国内社会库存增多，叠加宏观不确定性较大，可关注今日国内库存变化情况。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                

SMM 冷轧排产：4月钢厂冷轧日均排产降0.6% 据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计421.18万吨，较上月实际冷轧商品材产量下降16.46万吨，降幅3.8%。 日均来看，4月天数较3月少1天，4月冷轧商品材日均排产为14.04万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降0.6%。   表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动 图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   SMM 热轧排产：4月热轧排产环比增5%，日均增9% 据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1344.8万吨，较上月实际热轧商品材产量上升63.55万吨，增幅5.0%。 日均来看，4月天数较3月少1天，4月热轧商品材日均排产为44.83万吨，环比上月实际日均产量上升8.5%。 图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量 本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1743.3万吨，较上月实际产量上升5.7%。 日均来看，4月天数较3月少1天，4月54家钢厂热轧商品材日均排产为58.11万吨，环比上月实际日均产量上升9.2%。 图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本） 数据来源：SMM钢铁 3月，东北、华北、华东、中西部等多家钢厂高炉或轧线检修，叠加环保限产影响，部分钢厂降负荷生产，而随着检修结束陆续复产，4月钢厂热卷产量出现明显回升。   分内外贸看： 内贸： 本月热轧板卷内贸排产1259.7万吨，环比上月国内实际产量增加56.85万吨，增幅4.7%，日均内贸排产环比增8.2%。据SMM调研，当前钢厂接单已基本接满，部分钢厂反映3月下旬接单压力环比中上旬有所抬升。   外贸：本月热轧板卷出口计划量85.1万吨，较上月实际出口上升6.7万吨，环比增幅8.5%。 本月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅回升，区域情况来看，东北钢厂出口计划量小幅下降，华北、华南钢厂出口计划量小幅增加，华东及其他市场钢厂出口计划量基本持稳。 新接订单方面，据SMM最新调研了解，受海外地缘冲突影响，近期钢坯出口接单情况较好，而热卷新订单情况相对一般，钢厂对钢坯生产积极性明显抬升。 图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 4月热轧检修影响量暂为43.14万吨，环比上月下降95.66万吨。目前发布的检修集中于东北、华东及西北等区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表： 表2：SMM钢厂热轧检修 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 盈利50-100元 区间，样本钢厂盈利率较上月初有所提升；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润 亏损>100元/吨 ，约7%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；29%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；36%的钢厂反映当前利润 处于50-100元/吨区间； 25%的钢厂反映当前利润 >100 元/吨 。 图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况   数据来源：SMM钢铁   总结： 4月钢厂热轧商品材排产总量环比上升，且由于4月天数少于3月，日均排产增幅较为明显。 需求方面，据SMM最新数据，当前热卷表需低于去年同期，随着4月供应水平的回升，“银四”需求承接面临较大挑战，叠加海外冲突持续背景下，板材出口承压，也将进一步推升国内热卷供需矛盾。 整体来看，市场预期外围因素对黑色系影响或边际弱化，成本端进一步向上突破难度加大，交易重心逐步回归至黑链基本面，若下游需求承接情况不佳，库存延续缓慢降库，热卷价格预计区间震荡后趋弱运行。

         下周一，海外市场为复活节假期，伦交所等交易所将在4月6日休市一日，同时中国为清明节假期，上期所等交易所亦是休市状态。宏观经济数据方面主要是中国3月CPI年率、美国3月未季调CPI年率等数据即将公布，同时美联储将公布货币政策会议纪要。 伦铅方面，海外地缘政治矛盾反复，且形势仍较为严峻，能源、海运等方面影响延续。中国铅锭进口窗口长时间处于打开状态，吸引海外铅锭涌入中国市场，使得东南亚等市场现货铅流通量下降，尤其在伦铅上涨的时段，LME0-3贴水较上周进一步收窄至-20.77美元/吨，将支持铅价呈偏强震荡。预计下周伦铅将运行于1890-1965美元/吨。 沪铅方面，4月铅锭供应预期增加，但消费端面临传统淡季，叠加清明节假期时段，下游企业放假，节后铅锭累库风险上升，将压制铅价上涨动能。另节后沪铅2604合约交割将提上日程，关注厂库铅锭库存转变显性库存的动向，警惕铅价冲高回落。预计下周沪铅主力合约将运行于16500-16900元/吨。 现货价格预测：16350-16700元/吨。清明节假期时段，下游企业多有放假计划，铅消费阶段性缺失，叠加传统淡季将至，下游企业将维持按需采购模式。而供应端，原生铅与再生铅企业生产稳中有升，进口铅不断流入国内，铅现货贴水将有扩大的可能性。  

        近期，铅蓄电池市场终端消费表现偏弱，而铅价呈偏强震荡，电池企业调价困难，电池批发市场亦是跟涨乏力。期间，电动自行车企业陆续发布通知称，因原材料成本上涨，计划在4月上调整车售价200-300元/台。另铅蓄电池生产企业方面，周内铅价走强，下游企业采购积极性明显减弱，现货成交亦较上周转淡，且现货升水走低。

          据了解，截至4月2日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.67万吨，较上周增加150吨。 本周，原生铅冶炼企业检修与恢复并存，华东、华南地区供应相对宽松，西南地区因检修因素略显紧张。周初铅价呈弱势震荡，下游企业按需采购，期间又因再生铅价格偏高，下游采购偏向原生铅，但下半周铅价强势上涨，下游企业采购明显减弱，冶炼企业库存有所累增。此外，清明假期时段，原生铅企业基本正常生产，节后铅锭累库风险上升。