2026年10月7日讯： 国庆期间国内铬矿市场成交停滞，价格未有明显波动。现货层面，天津港40-42%南非粉报价52-52.5元/吨度；40-42%南非原矿报价51-52元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价54-55元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价56-57元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价70-71元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价70-71元/吨度，环比节前最后一交易日持平；期货层面，40-42%南非粉节前最新报价265美元/吨；48-50%津巴布韦粉矿报价355-365美元/吨；40-42%土耳其块矿报价335-345美元/吨，环比持平。 9月下旬基本完成定价交易，受铬铁出货不畅影响，工厂原料铬矿集中采购意愿不足，仅做少量补库；同时港口铬矿库存降幅有限，整体维持高位运行，供应端延续过剩态势，部分贸易商为求出货以回笼资金，存在让利操作，实单价格低于报价，且成交有限。进入国庆假期，终端休市与预期偏弱共同影响，海外铬矿暂停对华报盘，国内现货也无价格更新，市场整体出于度假观望状态，等待节后钢招价格指引。 展望后市，供应端南非头部铬铁冶炼厂的复苏情况将直接影响后续铬矿发运节奏。近期铬矿到港量虽有小幅下降，但整体铬矿库存仍处高位，短期迅速去库难度较高，且下游铬铁厂家因成本倒挂陆续减产停产，需求端原料铬矿底部支撑减弱，参与者整体预期较为悲观，预计铬矿价格仍有继续下跌风险。

2026年10月7日讯： 国庆期间国内铬铁市场波动有限，价格较节前持平。内蒙古高碳铬铁报价7650-7800元/50基吨；四川高碳铬铁报价7700-7800元/50基吨；华东高碳铬铁报价8000-8150元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价9100-9150元/50基吨；印度高碳铬铁报价8300-8400元/50基吨。 假期期间铬铁市场延续节前“成本倒挂+钢招连跌+旺季不旺”的弱势格局，受终端休市影响，询盘采买氛围清淡，暂无有效成交。主流钢厂10月钢招价格下跌200元压低铬铁价格中枢，零售报价随之跟跌。工厂陷入成本倒挂困境，南方铬铁厂家陆续选择减产停产，9月高碳铬铁产量环比下跌3.17%。 展望后市，铬铁供应过剩格局短期难以改变，价格延续阴跌下行为主。一方面，“金九银十”消费旺季并未成功刺激需求回暖，下游不锈钢市场第四季度预期明显走弱，钢厂多有减产计划，10月预计排产量再度下滑，对铬铁刚性需求支撑下降，参与者信心不足预期悲观。另一方面，铬矿价格下跌叠加长协提前锁量，高碳铬铁产量大幅下滑空间有限；同时，海外铬铁进入全面复产阶段，进口流入补充国内减量，铬铁供应难有锐减，价格整体承压运行为主。

一、价格：海外持稳，等中国节后方向 10月1日至6日，海外不锈钢主要价格点持稳。印尼304/2B FOB均价报2,142.50美元/吨以及CIF比利时304/2B报2,740美元/吨。中国大陆市场休市，海外买卖双方缺少参照，节后价格方向要看中国大陆开盘。 二、欧盟：四季度配额开闸5天，印度不锈钢长材先满 10月1日，欧盟钢铁进口配额进入四季度。 欧委会数据显示，开放仅5天，土耳其、中国大陆、印度、澳大利亚、中国台湾、北马其顿和"其他国家"的部分品类配额就已用完，其中大多是碳钢。不锈钢里先满的是印度：不锈钢棒材及轻型型材四季度配额23,139吨，欧盟港口待清关已有39,641吨，是配额的1.71倍；不锈钢无缝管配额3,832吨，待清关4,859吨，是配额的1.27倍。 待清关量超过全季配额，多出来的货要么压到明年一季度，要么为超出部分缴纳50%的配额外关税。这批货大多在节前就已装船。截至9月末，印度304、316光亮棒出口报价都小幅下调，欧洲买家受CBAM和配额不确定性影响普遍观望。配额一开就满，四季度印度不锈钢长材对欧出口会明显受限，出口商要在报价和配额之间重新算账。三季度最紧的中国台湾不锈钢冷轧配额，用了两个半月才接近用完；这次印度长材只用了5天。 欧委会也在收集反馈。9月28日，贸易与经济安全总司就配额新规（EU 2026/1384）实施首季启动定向征询，截止10月11日，问卷涉及供应短缺、价格变化、采购来源国和特定钢种的可获得性。下游加工商和贸易商反映的供应紧张和价格上涨，会进入欧委会的监测框架，可能影响后续配额调整。 冷轧这边，9月30日欧委会对印度、印尼冷轧反补贴措施启动到期复审，同一产品已有五项程序同时进行。在双反措施下，印尼冷轧对欧出口已从2021年的高位降到几乎为零；不在双反范围内的印尼不锈钢板坯，2025年对欧出口却创下历史新高，经欧洲不锈钢厂轧制后按欧盟产品流通。 成品被挡在门外，半成品从另一扇门进去。 复审是否会把板坯的补贴问题纳入讨论，是下一个看点。 三、CBAM：门槛不变，证书规则没来 9月30日，欧盟税务与海关联盟总司（DG TAXUD）公布CBAM豁免门槛评估。 评估期为2025年4月1日至2026年3月31日，“年进口50吨”的门槛豁免的隐含排放占0.87%，低于法定的1%上限，门槛维持不变。按CBAM法规，如果按附件七方法测算出的门槛与现行值相差超过15吨，欧委会须通过授权法案调整。 这份评估本应在4月30日前完成，晚了153天，而且只给了一个数字：没有报告、方法说明和数据集，也没有公布覆盖了多少进口商。这条门槛却决定了大约九成进口商是豁免还是要承担额外成本。 更大的缺口在证书。关于证书出售、回购和费用的授权法案原定二季度出台，现在推迟到四季度。证书销售定于2027年2月1日启动，而议会和理事会最长有4个月的异议期，规则有赶不上开售的风险。用于抵扣原产国已付碳价的第九条实施条例，5月13日发布草案后一直没有通过。 对不锈钢进口商来说，现在是成本算得出来，款却不知道怎么付。按SMM不锈钢CBAM计算器的二季度碳价情景，一吨印尼304冷轧进入欧盟对应约626欧元的CBAM证书成本，印度约445欧元。年进口超过50吨的企业，眼下仍不知道证书怎么买，也不知道原产国碳价能不能抵扣。 四、中国台湾：盘价连涨第三个月，节后进入验证期 烨联、唐荣10月304平板盘价同步上调，是连续第三个月提价；烨联316L附加费和430维持不变。线材端，华新丽华304线材及200系、400系维持平盘，只上调含铜、易切削304和含钼316系。华新给出的理由是本地废不锈钢价格环比明显上涨，但9月基准价已经大幅上调，出于下游出口竞争力的考虑，10月304不再跟涨。中国台湾不锈钢线材出口均价已升至一年多来的高位，1至8月出口量却仍低于去年同期。 平板涨、线材停，节后平板的新价也要过经销商这一关。经销商在库存成本抬升后逐步减少低价出货，市场上的低价资源在收窄，但能不能成交，还要看中国大陆节后的行情。中国大陆价格如果走弱，经销商把成本转嫁出去的难度会明显加大。三季度现货已经两次没跟上盘价，这是第三次检验。对越南冷轧反倾销案的初步产业损害认定，截止日期已延至10月16日。 管厂在往欧洲边上走。伟盟工业摩洛哥工厂计划年底试产、2027年一季度投产，主攻欧洲；允强土耳其冷轧产线月产量还要再提高约三分之一，以绕开土耳其对进口冷轧卷的关税。但欧盟按熔铸地认定原产地以后，这些工厂用的不锈钢卷在哪里熔炼，决定了产品进入欧盟时算哪里的货、占哪国的配额。 五、印度：废料价格分化，原料和成品两头被欧洲收紧 截至10月1日当周，印度304废不锈钢内贸和进口报价都小幅回落，316内贸和进口价格持平。LME镍走弱拖累304，节日期间成交清淡；316资源偏紧，下行空间有限。政府放宽了装运前检验证书（PSIC）要求，但留给办理的时间仍然有限，叠加额外的进口成本，部分不锈钢厂开始评估用钢坯、板坯和NPI替代废料。 废料来源还可能再收窄。欧委会在新版《废物运输法规》（WSR）框架下，拟把印度排除在废金属可出口目的地名单之外。印度材料回收协会（MRAI）计划10月15日提交正式申请，方案之一是为达到“废物终止”标准的再生原料单设HS编码。WSR将于2027年5月生效，首批获准进口国名单预计年底前公布。欧盟来源约占印度废钢（含不锈钢废料）进口的一成，总量冲击有限，但依赖欧洲货源的不锈钢厂需要提前找替代。 成品那一头，欧洲长材配额已经满了，阿联酋等市场需求同样偏弱，海运费也高。印度进口欧洲废料和向欧洲出口成品，两头同时被欧洲规则收紧。 六、其余市场 加拿大钢铁进口配额9月30日进入实施第二年的第二季度（至12月29日），对非自贸伙伴的不锈钢钢坯及大方坯配额被压到象征性水平，比上季度降了九成以上，超出部分加征50%附加税，非自贸来源的不锈钢半成品输加通道基本关闭。阿联酋GMI计划在阿布扎比建设含不锈钢的特钢及管材项目，2028年起分阶段投产，公司预计阿联酋将于2027年初开始进口废钢。印尼方面，10月1日巴赫利出任下游产业与能源转型统筹部长，同时保留能源与矿产资源部长职务，RKAB和下游冶炼投资政策的主事人没变，统筹范围变大了。 展望：节后先看三件事 第一是中国大陆开盘。中国大陆节后价格的方向，会同时影响印尼出口报价，以及中国台湾经销商能不能接下新盘价。 第二是欧洲的配额和规则。印度长材的待清关货要在压到一季度和缴50%关税之间做选择；配额征询10月11日截止；CBAM证书授权法案能否在四季度出台，决定2027年2月能不能如期开售。 第三是10月16日中国台湾对越南冷轧的初步产业损害认定。认定成立，越南冷轧进入中国台湾的成本上升，中国台湾不锈钢厂的盘价才有支撑。

国庆假期期间，国内三元正极市场整体运行平稳，现货报价暂停、成交基本停滞，下游备货均已在节前完成，假期内市场无明显波动，行情主线仍是节前跌势的延续与节后需求能否兑现。 一、节前回顾 9月三元正极原材料价格全线回落。从SMM月度均价来看，电池级碳酸锂9月均价13.98万元/吨，环比下跌6.4%；电池级氢氧化锂（粗颗粒）均价12.81万元/吨，环比下跌6.8%；电池级硫酸镍均价3.0万元/吨，环比下跌3.8%；硫酸钴跌幅最深，9月均价6.58万元/吨，环比下跌13.5%。节前最后三个交易日跌势进一步加快：碳酸锂13万元/吨与12.5万元/吨关口接连失守，9月30日均价已跌至12.28万元/吨，创本轮回调以来新低，氢氧化锂同步下行至11.15万元/吨附近；硫酸镍最低价跌破3万元/吨关口，硫酸钴延续阴跌至6万元/吨。成本端全面走弱带动下，三元材料价格全线大幅下跌，以SMM6系三元材料（单晶/动力型）为例，9月月度均价16.92万元/吨，环比下跌5.3%。 成交方面，由于跌幅较大且暂无止跌迹象，叠加假期临近，大部分厂商已完成签单备货，市场以观望为主，节前未出现明显的低价抄底补库行为，整体成交情绪十分谨慎。 需求方面，9月国内动力市场需求延续疲软，正极厂以消耗库存为主，生产和原材料采买积极性较弱，三元材料排产下滑明显。海外动力市场则依旧维持良好需求态势，近月锂电池出口管制存在恢复可能，带动部分订单前置。消费市场方面，部分超高镍9系材料的新项目表现较好，但传统568系老项目整体平淡，且受原材料价格持续下滑影响，订单表现不佳。 二、假期动态 假期三元市场消息面主要集中在新终端和电芯端。车市方面，国庆假期新能源车订单表现火爆，以旧换新补贴申报临近截止带来的抢装效应明显，新势力与头部品牌假期大定普遍创新高；结构上，贡献订单大头的仍是铁锂配套的经济型和中端车型，不过部分三元配套集中的高端增程与高端纯电车型假期订单同样亮眼，对四季度三元需求构成了一定支撑。电芯端方面，假期内海外头部电池厂高镍圆柱电池获北美电动商用车新客户合作意向，高镍三元路线由乘用车向商用车延伸；同时海外正极材料环节转向LFP的信号增多，部分正极厂与电芯厂签署大规模LFP材料长协、收缩三元相关资本开支，北美三元需求前景整体承压。 三、节后展望 价格方面，成本端支撑暂难指望。若碳酸锂价格延续弱势，三元材料价格短期或仍有下跌空间；但考虑到跌幅已较深、下游低价询盘增多，跌势有望逐步收窄，10月中旬前后视需求回暖情况寻找阶段性企稳窗口。硫酸镍、硫酸钴短期预计延续偏弱运行，对三元材料成本的拖累仍在。 需求方面，10月国内动力市场有望迎来阶段性小幅回暖。假期车市订单恢复为节后电池排产提供支撑，10月动力电芯排产预计环比增长，但增长主力在铁锂，三元电芯的修复主要依赖高端增程车型订单兑现，幅度预计有限，四季度三元需求整体难回二三季度高峰。政策面上，以旧换新补贴申报11月底截止，或使部分购车需求集中前置至10-11月释放，对三元配套的高端车型同样构成阶段性拉动，但也需留意12月之后需求透支的风险。海外订单前期较为充足，后续走势取决于锂电池出口管制政策细则的变化，若政策再度延期，在前期订单较为充足的情况下，海外订单存在减量风险，需密切关注。 总的来看，节后三元市场大概率延续“价格弱势、需求弱修复”的格局，向上的驱动需要成本端止跌与需求验证双重配合，短期建议以刚需采购、谨慎观望为主。   SMM三元分析师 王易舟  

国庆假期期间，国内纯镍市场暂停报价，海外镍价延续节前弱势，随后出现小幅修复。 截至10月6日收盘，LME镍价仍低于9月30日水平。假期内，美国就业数据走弱缓解了市场对近期加息的担忧，但欧美通胀压力及高位美债收益率仍对金属价格形成约束。结合海外库存、现货贴水及节前国内市场情况，节后纯镍市场预计仍以偏弱震荡为主，下游采购恢复力度将成为判断价格能否企稳的重要依据。 国庆前最后一个工作日，9月30日，SMM 1#电解镍报价为121,500—125,700元/吨，均价123,600元/吨，较上一交易日下跌1,100元/吨。金川镍升水均值为3,750元/吨，主流电积镍升贴水为贴水200元/吨至升水500元/吨。节前价格连续回落，采购逐步收尾，现货交投趋淡。 海外方面，LME镍收盘价由9月30日的15,920美元/吨，降至10月1日的15,610美元/吨，10月2日进一步回落至15,530美元/吨；随后于10月5日、6日分别回升至15,645美元/吨和15,670美元/吨。截至10月6日，较节前累计下跌250美元/吨，跌幅约1.57%；较10月2日收盘回升约0.90%。 整体呈现先跌后小幅修复的走势，后半段回升尚未收复假期初期跌幅。 宏观方面，美国就业降温是重要变化。10月2日公布的9月非农就业仅增加2.9万人，失业率升至4.2%，7月和8月新增就业合计下修6万人；平均时薪环比增长0.1%、同比增长3.0%。就业和工资数据走弱，为美联储等待更多数据提供了空间，也有助于缓解近期政策进一步收紧的担忧。但就业放缓同时意味着经济需求面临压力，对工业金属的影响仍需结合实际需求判断。与此同时，通胀压力并未同步消退。10月1日公布的美国9月ISM制造业PMI为54.5，价格指数升至77.9，较上月上涨6.8个百分点；10月5日公布的ISM服务业PMI为54.9，价格指数升至74.0，较上月上涨1.4个百分点。两个行业继续扩张，成本压力进一步上升，限制了弱就业数据对政策预期的缓和作用。美联储公布的数据显示，10月5日美国10年期国债收益率仍为5.31%，略高于9月30日的5.29%，长期利率压力尚未明显解除。 镍自身基本面方面，海外库存小幅下降，但现货尚未出现明显紧张信号。截至10月6日，LME镍库存为284,178吨，较9月30日减少504吨，降幅约0.18%，库存降幅有限，尚不足以支持海外纯镍供需明显转强的判断。国内方面，截止9月30日SMM六地纯镍社会库存为123,783吨，较9月24日减少461吨。 据SMM假期资讯， 随着新增RKAB配额逐步进入市场，印尼镍矿价格较9月底走弱。10月7日，印尼官员提出，在全球镍供应持续过剩的情况下，考虑调控冶炼厂产能利用率。目前相关价格依据仍在测算，具体措施和执行规模尚未明确。 https://news.smm.cn/live/detail/104143758 https://news.smm.cn/live/detail/104144251   与9月30日的展望相比，假期内弱就业数据带来了宏观压力缓和的可能，但高位利率、通胀压力及镍市场库存约束仍然存在，节前对价格反弹空间有限的判断暂未发生根本变化。若10月7日余下外盘交易未出现明显反弹，节后沪镍及国内现货价格存在跟随外盘调整的压力；低价可能吸引部分补库，但补库能否持续、能否带动库存去化，仍需实际成交验证。 现货升贴水则需结合品牌供需分别判断。节前金川镍升水相对坚挺，节后若采购恢复，可能获得一定支撑；主流电积镍升贴水能否改善，则取决于到货、可流通货源与下游成交。 预计节后初期纯镍市场仍以偏弱震荡为主，重点关注低价采购是否放量、国内库存变化，以及海外利率和印尼政策的进一步进展。若采购恢复并带动持续去库，价格企稳基础将增强；若需求恢复有限，短期反弹仍可能受到库存和宏观压力约束。

出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭全球出港量2956万吨，环比-4%，同比+11%，2026年累积出港量109431万吨。 到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭中国到港量828万吨，环比+3%，同比-13%，2026年累积到港量28542万吨。     1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

泛太平洋铜业（PPC）周四表示，其2026财年上半年委托生产的精炼铜估计为284,200吨，低于4月计划的312,700吨，原因是委托设施出现问题。 这家日本最大的铜供应商还表示，无法披露下半财年的生产计划，因为仍在评估各种因素，包括与矿商的加工和精炼费（TC/RC）谈判。 公司发言人称，公布时间尚不确定。 日本主要基本金属供应商通常每年两次公布六个月产量计划，分别在4月初和10月初，PPC不披露展望属于不寻常。 PPC由JX Advanced Metals持股47.8%、三井金属持股32.2%、丸红持股20%。 PPC将冶炼和精炼外包给母公司运营的工厂，自身负责采购原材料并销售精炼金属。 TC/RC由矿商支付给冶炼商，用于将铜精矿转化为精炼金属，该费用已连续21个月为负，表明铜精矿供应极度紧张。 （文华综合）