据了解，截至7月2日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.6万吨，较上周增加0.33万吨。 本周，原生铅冶炼企业检修与恢复并存，其中减量稍大于供应，使得周度供应相对缩量。而铅价大幅下跌，降至逾2年的低位，铅冶炼企业低价惜售，一度出现暂停出货的情况，同时下游企业亦是避险情绪浓厚，虽有逢低备库意向，但采购相对有限，导致原生铅冶炼企业厂库累增。

       进入7月，电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费延续弱势，尤其是经过6月份多家电池企业进行促销降价活动，经销商电池库存普遍偏高，购买力下降，部分企业表示7月上旬订单进一步走弱。电池批发市场方面，部分经销商计划停止促销，并开始发布涨价计划，如电动自行车蓄电池预计涨20-30元/组。另本周铅价下跌，生产企业纷纷有意逢低备库，但因消费淡季，实际采购较为谨慎，大多视订单情况而定，现货市场交易活跃度向好。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 7月3日，SMM进口铜精矿指数（周）报-128.25美元/干吨，较上一期的-124.45美元/干吨下降3.80美元/干吨。6月SMM进口铜精矿指数（月）报-121.44美元/干吨，较5月的-103.13美元/干吨下降18.31美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97.5%-98.5%。 本周铜精矿现货市场成交情况较上周有所改善，有一些矿山招标结果出炉。现货成交方面，有贸易商以SMM和Fastmarket指数平均再扣减15美元/吨，向冶炼厂销售2万吨HVC和1万吨混矿的打包货物，装期为8-9月，QP：M+5；有贸易商以SMM和Fastmarket指数平均再扣减15美元/吨，向冶炼厂销售1万吨南美干净矿，装期为8月，QP：M+5；有市场传言，有贸易商以固定数字-127美元/干吨向冶炼厂销售3-5万吨进口铜精矿。矿山招标方面，有头部矿山招标结果出炉，贸易商端口有-196美元/干吨的成交，据SMM了解，有冶炼厂参与此次招标，并且中标，成交价格目前未知；上周的Gibraltar招标结果出炉，市场传言贸易商端口成交价格为-180美元/干吨，船期为2027年上半年，数量为3-6万吨；此外，有秘鲁复杂混矿进行招标，贸易商端口成交价格为-150美元/干吨，2026-2028年每年各1万吨，矿种为Cobriza，QP：M+3。总体而言，当前铜精矿现货市场下行趋势仍在，矿山招标及贸易商报盘价格持续处于深度负值区间。不过，随着现货TC持续突破历史极值，中国冶炼厂对当前价格的抵制意愿增强，目前冶炼厂心理价位多在-120美元/干吨附近，现货市场低价报盘成交存在困难，进口铜精矿现货加工费下行空间有限。 智利矿企AMSA与国内部分核心铜冶炼厂于 7 月 1 日敲定年中铜精矿长协加工费定价方案，首次放弃传统固定加工费模式，改用保底指数联动定价机制。据悉，因当下铜精矿现货市场加工费持续创历史性低位，给本次年中长协谈判带来多重分歧。国内炼厂历来年中长协采用固定加工费定价，但AMSA本次坚持切换指数化定价，最终双方达成创新折中方案。 6月26日，安徽友进冠华新材料科技股份有限公司10万吨阴极铜智能电解项目正式投产出铜。据SMM了解，该项目位于安徽省池州市贵池区，总投资约8.35亿元。目前，公司阴极铜月产量约1万吨，项目投产后将为区域电解铜供应带来一定增量。 SMM十一港铜精矿库存7月3日为65.70万实物吨，较6月26日增加4.08万实物吨。主要减量来自于防城港和青岛港，分别环比增加5万吨和3万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（6月29日—7月3日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为49.78—61.16美元/吨，QP7月，均价为55.47美元/吨；仓单成交周均价格区间为49.55—60.98美元/吨，QP7月，均价为55.27美元/吨；EQ铜CIF提单为20.50—30.99美元/吨，QP7月，均价为25.75美元/吨。截至7月3日，LME铜对沪铜2607合约除汇沪伦比值为1.1359，进口亏损163.35元/吨附近，较上期（亏损234.08元/吨）进一步收窄。截至周五，伦铜近端维持小幅Contango，7月date与8月date之间调期费差为−21.79美元/吨。目前火法好铜仓单主流报盘在70—78美元/吨附近，提单主流报盘在68—80美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于40—50美元/吨附近。 本周洋山铜溢价延续上行趋势，逻辑与上周基本一致——此前市场对7月到港量减少的预期，本周持续兑现为实际缺货压力，对溢价形成的支撑逐步显现。比价方面，进口亏损延续收窄，与货源偏紧的现货逻辑相互印证。整体来看，本周是上周"到港减少预期"向"实际缺货"传导的延续阶段，供给收缩是本轮溢价上行的主要驱动，而非单纯的比价或需求端拉动。 据SMM调研了解，截至本周四（7月2日），国内保税区铜库存环比上期（6月25日）减少约0.13万吨至3.97万吨。其中上海保税库存环比减少0.11万吨至3.58万吨，广东保税库存环比减少0.02万吨至0.39万吨。保税区库存连续第二周小幅去化，与到港量收缩、可流通货源趋紧的整体逻辑一致；去化幅度较上周（总量基本持平）有所扩大，指向保税区补库速度未能跟上消耗节奏。 展望后市，若7月到港偏紧的格局在月内持续兑现，供给端对溢价的支撑或延续，但需关注7此轮上行的动能是否已部分被市场消化。后续重点关注7月实际到港数据能否验证当前的缺货预期、现货有向BACK结构转变的持续可能。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水由贴转升，整体稳步上行。周初月末甩货压力基本释放，社会库存去化支撑贴水收窄，持货商挺价意愿增强；进入7月后，新一月度采购周期开启，下游补库需求集中释放，采销情绪明显回升，现货由贴水转为升水；周中至周末，库存连续去化，上海及江苏地区社会库存周度降幅明显，现货升水重心进一步上移。SMM数据显示，7月2日，SMM录得上海地区社会库存12.65万吨，较上周四减少0.77万吨；江苏地区库存3.62万吨，较上周四减少0.50万吨，两地库存均呈去化态势。 展望下周，沪铜现货升水预计延续偏强格局，但上行空间或受高价抑制而受限。供应端方面，近期库存连续去化，可流通现货持续偏紧，持货商挺价意愿坚定，低价货源难寻。进口窗口持续关闭，海外货源补充有限，短期供应偏紧格局难以迅速扭转。需求端方面，月初采购周期仍在延续，下游刚需持续释放，但铜价走高后采购情绪有所回落，追高意愿减弱。月差结构方面，隔月Contango月差维持一定宽度，持货商持仓交割意愿存在，对现货升水形成支撑。综合来看，在库存去化与持货商挺价的共同作用下，预计下周沪铜现货对2607合约报价将维持升水，整体延续偏强态势，但升水进一步上行空间需关注下游对高价的实际接受度及后续库存变化。 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM7月3日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2606合约报价升水10元/吨-升水110元/吨，均价报升水60元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。早盘沪期铜2607合约呈跳涨开盘后弱势上行走势，开盘价102390元/吨，开盘后价格跳涨至102820元/吨左右，随后价格持续弱势走高，盘中摸高至103160元/吨，收盘前价格小幅下跌，收盘价102990元/吨。隔月Contango月差在70元/吨至10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损290元/吨-亏损240元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.91，环比上升0.12，采购情绪为2.78，环比下降0.05，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘平水铜升水20元/吨-升水40元/吨，其中大江PC、金川isa、铁峰、大江HS、中条山等报价升水20元/吨-升水30元/吨，鲁方、JCC、大江大板报盘升水30元/吨-升水40元/吨；随后持货商小幅下调报价，部分升水10元/吨货源快速成交；好铜货源稀缺，报盘较高，金川高纯、金豚大板等报盘升水100元/吨-升水130元/吨。进入第二时间段，持货商挺价意愿较强，好铜金川大板按升水110元/吨成交，注册湿法铜BMKMOOK报价贴水30元/吨-平水；非注册铜按贴水200元/吨-贴水180元/吨成交。 展望下周，近期库存连续去化，上海及江苏地区社会库存周度降幅明显，供应端偏紧格局持续，对现货升水形成有力支撑。从持货商行为看，日内低价货源快速消化后，持货商挺价意愿坚定，好铜因货源稀缺升水维持100-130元/吨高位，部分市场参与者反馈采购存在难度，整体可流通现货偏紧格局未改。从需求端看，月初采购周期延续，下游刚需仍在释放，但铜价走高后采购情绪小幅回落，追高意愿有所减弱。综合来看，在库存去化、持货商挺价与高价抑制需求的博弈下，预计下周沪铜现货对2607合约报价将维持升水，整体延续偏强态势。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（6月26日-7月2日）开工率为65.61%，环比增加0.38个百分点，较预期减少2.16个百分点，同比增加1.87个百分点。本周铜价震荡企稳，企业反映新增订单增量有限，实际生产情况不及前期预期。受两方面因素制约，一是此前减产企业尚未全面恢复正常生产；二是市场新订单支撑乏力，杆厂下调排产计划，最终仅推动开工率小幅走高。分终端行业来看，线缆、漆包线依靠前期在手订单，维持本周开工小幅增加。库存方面，企业原料采购以按需补库为主，原料库存环比上升0.7%；下游终端提货节奏放缓，成品库存环比增加2.81%。展望下周（7月3日—7月9日），随着前期减产企业逐步复工复产，SMM预计下周精铜杆企业开工率环比增加2.39个百分点至68%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     截至7月3日当周，国内硫酸市场整体维持偏强运行，但区域走势分化进一步加剧。SMM中国铜冶炼酸指数报1789元/吨，环比上涨38元/吨，涨幅2.2%，指数连续四周上行。供应端区域检修与下游需求分化并存，市场整体呈现“成本支撑坚挺、区域涨跌互现”的特征。     从成本端看，本周国内硫磺价格延续上行，SMM硫磺（EXW山东）报9000-9300元/吨，均价9150元/吨，较上周五上涨约950元/吨，硫磺价格持续走高对硫酸成本端形成有力支撑。哈萨克斯坦自6月27日起暂停硫磺对外出口，叠加俄罗斯硫磺出口禁令延长至2026年底，全球硫磺供应收紧预期增强，对硫酸成本端形成支撑。     区域表现上，本周价格涨跌互现，上涨地区集中在内蒙古、黑龙江、吉林、广西、云南等地，福建成为本周唯一明显下跌区域，多数地区价格持稳或小幅上涨。     北方地区 ，内蒙古出厂价上调140元/吨至1430-1700元/吨，涨幅居前；黑龙江大幅上调175元/吨至1700-1850元/吨；吉林上调200元/吨至1800-1900元/吨，企业反馈下游以化工需求为主，实际成交在1800-1900元/吨区间；辽宁上调50元/吨至1650-1750元/吨；山西上调60元/吨至1700-1800元/吨。赤峰地区企业反馈，主流报价区间在小户1550-1600元/吨、大户1380-1430元/吨，目前无库存压力，下游需求正常。     华东及东南地区 ，山东出厂价小幅上调25元/吨至1900-2040元/吨，企业反馈河南和赤峰货源虽有涌入，但区域部分炼厂检修导致整体供应仍偏紧，实际成交存在冷淡情况。安徽持稳于1830-1880元/吨。江西持稳于1900-2000元/吨，但企业反馈需求有所变化，氟化工成本上升导致需求减少，本周暂时挺价。 福建成为本周唯一明显下跌区域 ，出厂价下调100元/吨至1800-1900元/吨，市场消息称福建价格下调与部分企业为增加出货量有关，对周边市场心态形成一定扰动。     西南及西北地区 ，广西出厂价上调65元/吨至1780-1900元/吨，企业反馈铜炼厂开工率不高，价格仍有支撑。云南上调80元/吨至1590-1650元/吨，涨价主要受硫磺成本拉动，区域供需维持稳定。四川上调50元/吨至1500-1700元/吨，后续存在继续微涨可能。甘肃小幅上调25元/吨至1750-1910元/吨；青海持稳于1820-1840元/吨；新疆持稳于1400-1600元/吨。     华中及华南地区 ，河南上调50元/吨至1700-1800元/吨，企业反馈价格变动以本地供需情况为主，大户价1700元/吨、小户价1800元/吨。湖北持稳于1600-1700元/吨；湖南持稳于1650-1850元/吨。     国际市场方面，SMM硫酸（CFR印尼）报370-420美元/吨，均价395美元/吨，环比下降32.5美元/吨；SMM硫酸（FOB韩国）报370-380美元/吨，均价375美元/吨，环比下跌2.5美元/吨。SMM硫磺（CIF印尼）报1100-1200美元/吨，均价1150美元/吨，环比持平。非洲铜矿带SMM硫磺（DAP刚果金）报1800-1850美元/吨、SMM硫磺（DDP刚果金）报2100-2300美元/吨，SMM硫酸（EXW刚果金）均环比持平。SMM硫酸（EXW赞比亚）本周报价380-420美元/吨，均价400美元/吨，环比上涨100美元/吨，当地某火法炼厂即将检修，本地酸供预期缩紧下，企业增加硫酸储备，推动价格上行。     展望后市，国内硫酸价格短期预计维持高位震荡。硫磺成本支撑依然坚实，炼厂开工率受矿端制约难有明显提升，供应端偏紧格局短期难改。但磷肥保供季结束、化工需求偏弱等因素将制约价格上涨空间。区域分化或将延续：东北地区补涨后涨势或放缓，云南等低价区仍有跟涨空间，福建价格下调后的市场连锁反应值得关注。国际方面，哈萨克斯坦硫磺出口禁令及俄罗斯出口政策走向，以及霍尔木兹海峡后续的硫磺释放节奏仍是核心变量。

SMM7月3日讯： 一、市场格局 2026年上半年，下游需求爆发带动负极行业景气度稳步提升，市场整体活力显著释放。 动力端，新能源汽车行业整体增长态势稳健，虽中国内销市场增长阻力较大，但出口市场实现翻倍增长；同时，考虑到单车带电量的显著提升，叠加政策红利驱动商用车销量向好，共同拉动动力电芯需求持续扩容，为负极市场提供坚实需求支撑。储能端，国内年初独立储能项目受经济性驱动，叠加“抢节点”并网动机，招标集中涌现；海外市场方面，欧洲和亚太市场在政策支持下显著放量，国内外共同推动下储能端需求高增。 锂电动储两大赛道双向赋能、协同发力，拉动负极行业终端需求实现爆发式增长，上半年整体石墨负极需求量同比涨幅超68%。在此背景下，各大负极企业加快生产排程， 据SMM统计，2026年H1，中国石墨负极材料总产量约169万吨，较2025年同期增长超52%。其中，头部企业贝特瑞产量表现尤为突出，龙头地位稳固。 伴随下游需求持续释放，负极行业整体出货量保持快增态势。据SMM统计，2026年上半年行业总出货量同比提升64%。 然而，受一二线负极企业一体化产能持续偏紧影响，有效供给释放受限，尾部企业受制于产品验证周期较长，短期内难以对现阶段的供需缺口形成实质补充，行业整体呈现实质性供给紧缺格局。在此背景下，上半年行业库存持续去化，2026H1去库成为主基调，整体库存水位明显回落。 从产品结构看，人造石墨负极材料凭借产能布局相对充裕、综合性价比优势显著等特征，市场竞争韧性持续增强。 据SMM统计，2026年上半年中国人造石墨负极材料产量同比提升56%，其在石墨负极市场中的占比攀升至93%。在企业竞争格局方面，杉杉稳居人造石墨出货量榜首，市场占有率21%，行业主导地位持续夯实。 二、供需、成本与价格走势 2026年Q1地缘冲突推升成本，供需紧平衡下价格僵持。 成本端，受中东地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡航运受阻带动国际油价大幅上涨，各类原料焦生产成本大幅抬升，原料焦迎来全面普涨；与此同时石墨化辅料价格同步上涨，直接抵消产能过剩带来的价格下行趋势，石墨化外协价格陷入僵持博弈状态。供需端，在成本大幅冲高的背景下，负极企业普遍采取以销定产模式对冲成本压力，负极企业备库意愿疲软，行业库存陆续缩减，整体来看Q1负极行业维持供需紧平衡格局。因此，2026年Q1成本压力不断累积，但在生产滞后性影响下，价格端一季度受博弈制约整体维稳，涨价预期逐步酝酿。 2026年Q2成本积压叠加订单充足，负极材料顺利实现涨价。 成本端，一季度以来负极原料焦价格持续大幅上涨，行业生产成本压力持续累积。供需端，下游电池企业订单持续饱满，一二线负极企业自有一体化产能紧缺，市场调价共识形成，成本顺利向下游传导，负极材料完成调价落地，市场议价能力有所修复。 整体来看，2026年上半年负极行业历经上下游多轮价格博弈后终于迎来价格上调，但本轮价格上行更多源于上游成本被动传导，行业发展尚未真正迎来全面回暖。 行业景气度固然能为负极企业发展赋能加持，但也为行业发展留下诸多值得深耕的命题：如何对冲地缘扰动带来的原材料价格剧烈波动、如何依托一体化产能巩固自身议价话语权、如何把握产业链价格传导节奏平衡上下游利益……皆是企业长期发展需要持续打磨的课题。 三、后续展望 展望下半年，供需端，行业需求有望持续放量，带动负极企业开工排产稳步提升，但行业有效供给偏紧的格局难以快速缓解，货源紧张或将持续支撑产品价格。成本端，伴随一体化产能缺口扩大，石墨化外协加工需求持续攀升，石墨化代工费预期将有升高，同时原料焦等上游原料也具备涨价空间，预期将推高负极加工成本。综上，在供需偏紧叠加成本上行双重支撑下，预计下半年国内负极材料价格具备持续上行动力，整体发展景气度有望稳步提升。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月25日讯： SMM7月3日讯： 6月初，据公开消息，哈政府总理会见了信发集团副董事长，信发集团预计按照全产业链工业园建设规划，项目将打造高度一体化的生产体系，通过对铝土矿进行深度加工，实现从原材料到高附加值铝制品的全链条生产，项目投产后，氧化铝年产能预计达到480万吨，电解铝年产能达到240万吨。 随着该项目被公布，据SMM盘点，2026年及远期海外电解铝拟建总产能达到2072万吨。 （含少量于2025年投产的产能） 其中，2026年，海外电解铝拟投产总产能约230万吨，已投产约70万吨，剩余160万吨预计于2026年下半年完成投产。2027年预计有355.5万吨新建产能计划投产，其中印尼占67.5%左右。2026年至2027年累计计划新增产能约585.5万吨，占2026年及远期拟建总产能的28.3%。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）