》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15017美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50496美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为80-81，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为95。印尼高冰镍FOB价格为15143美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月3日，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从成本端来看，昨夜美国非农数据低于预期，一定程度上缓解市场加息预期，有色金属有所修复，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位，但也有部分企业释放低成本库存；从需求端来看，由于镍价暂未明显企稳，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，7月备库节点预计后移至下旬，需关注镍价和中间品对成本支撑力度的影响。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

       本周山东地区现货升贴水一路上行，截止本周四，山东地区铜现货价格报至贴水90元/吨。具体来看，当前市场处于供需双弱的局势，省内炼厂检修导致山东市场货源偏紧，给予持货商挺价信心。然而市场实际需求并不强劲，需求淡季下游采购积极性不高，周内成交多以刚需为主。展望下周，预计山东地区货源偏紧短期内难以得到缓解，下周山东地区升贴水仍将难以回落。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为15155元/千克，升贴水区间报价为TD平水至+20元/千克，均价+10元/千克。 宏观方面，美国6月非农就业人数仅增加5.7万人，远低于预期的11.3万人，且4-5月合计下修7.4万人。失业率回落至4.2%，为2025年6月以来最低水平。就业数据大幅不及预期令美联储加息预期显著降温，美元指数跌至两周低点，贵金属强势反弹。黄金重回4100美元关口，白银收复60美元/盎司。下周三（7月9日）美联储将公布6月会议纪要，市场关注官员对加息路径的最新表态。 现货市场方面，银价反弹后需求端表现疲软，市场报盘维持升水格局。上海地区早盘报价主要集中在TD+5至+20元/千克，部分持货商报价偏高但买盘偏弱。深圳地区报价多围绕TD平水至+10元/千克，银行渠道存在低价货源，成交重心偏向低幅。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为贴水30至20元/千克。 整体来看，非农数据爆冷为贵金属提供短期提振，但美联储加息方向尚未明确转变。月初现货方向尚不明朗，今日成交整体偏向低幅，现货贸易维持在平水至小幅升水区间。

盘面：隔夜伦锌开于3487.5美元/吨，盘初价格围绕日均线窄幅波动，期间摸高于3503.5美元/吨；随后锌价逐步回落并探低至3432.5美元/吨低位，进入欧洲交易时刻价格震荡修复，重心逐步抬升回到日均线线上方，尾盘再度小幅走低，终收跌报3472.5美元/吨，跌19.5美元/吨，跌幅0.56%。成交量减至79557手，持仓量增加2252手至26.8万手。隔夜沪锌主力2608合约开盘24130元/吨，盘初空头减仓价格震荡走强并摸高于24250元/吨，随后多头减仓沪锌回落并探低至24105元/吨，随后多头增仓沪锌逐步运行至日均价线上方，终收涨报24210元/吨，涨80元/吨，涨幅0.33%。成交量减至49027手，持仓量减少1114手至92556手。 宏观：美国6月非农就业人数低于市场预期；特朗普：将通过“打赢官司”继续推动解雇理事库克；特朗普：美光炙手可热，必须在AI领域领先；消息人士称，美国与伊朗下一轮谈判将于7月18日举行；据报OpenAI提出向特朗普政府提供5%的股权；Meta：AI智能体的开发并未“如预期的那样加速”；证监会同意宇树科技科创板IPO注册申请；媒体：Meta“小作文”有偏误。 现货： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.08，出货情绪为2.55。上午盘面锌价维持震荡，上午贸易商报价表现坚挺，市场现货升水变化不大，昨日下游企业采购意愿依旧不高，实际采购基本按需，整体现货成交表现一般。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.96，销售情绪为2.57。昨日锌价仍维持高位震荡，下游端采购意愿偏弱，终端企业当前库存较为充裕，补库需求不足，多为刚需采购，整体交投氛围冷清，现货升贴水下行。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.91，出货情绪为2.56。昨日盘面震荡为主，但下游消费较弱，前期点价仍在提货中，观望为主，询价较少，贸易商出货升贴水持稳，整体市场成交一般。 宁波：昨日宁波市场整体交投依旧平淡，部分下游企业前期低价采购锌锭仍未消化完成，加上淡季下游订单较差，整体锌锭需求一般，贸易商佛系出货报价，昨日现货升水低位持稳。 库存：7月2日LME库存减少250吨至118950吨，降幅0.21%；据SMM沟通了解，截至7月2日，国内库存减少4400吨至26.49万吨。 锌价预判：隔夜伦锌录得一长下影阴柱，上方20/40日均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。美国6月非农新增就业岗位远低于预期，市场调整对美联储政策的预期，美元指数走低，伦锌盘中低位反弹。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方各路均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。终端消费表现清淡，虽国内库存继续走低但整体仍居高位，而矿加工费低位运行，沪锌维持区间震荡走势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                

回顾2026年上半年的中国镁市，受到镁厂前期集中性停产影响，镁市供强需弱格局悄然扭转，现货紧缺以及库存低位使得镁锭市场基本面具备阶段性上涨的良好基础，叠加镁合金需求爆发等消息面扰动市场，投机需求异军突起，市场采购热情高涨，一季度镁价呈现阶梯式上涨，过高的预期推高镁厂生产热情，镁厂产量一路走高，截至2026年6月，中国原镁产量站上11万吨，一路走高的产量加重镁厂销售压力，在库存产量双双增长的情况下，镁价在二季度呈现阶梯下行走势，上半年镁价整体呈现倒V运行走势。   上半年原镁产量回顾 2026年上半年原镁产量呈现震荡上升走势，其中陕西、安徽、新疆等省份原镁产量涨幅居前，陕西原镁产量开工率稳定在85%以上，截至到2026年6月，陕西原镁产量站上7万吨附近。   6月原镁产量环比上调5.97%，6月国内原镁产量明显上调。供应端各主产区冶炼企业产量同步抬升，增产动因主要分为两类：一是企业通过满负荷生产摊薄固定生产成本，以此压低单吨镁锭综合成本；二是全产业链一体化企业为保障内部自用原料供给，主动维持生产规模。受此带动，行业整体开工率小幅走高。 进入高温夏季，国内原镁冶炼厂集中检修计划陆续落地执行，市场交易逻辑逐步切换至减产预期驱动。当前行业整体呈现供应充裕、内外需求同步走弱的微妙平衡态势，后续镁价走势将取决于两股反向力量的周期博弈：国内夏季检修带来的供应收缩周期，与海外夏休季造成的外需萎缩周期相互拉扯。伴随镁价跌破16000元/吨关口，价格进一步下探空间已大幅受限，行业底部有望在7月中上旬确认。

SMM7月2日讯： 本周国内石墨化外协加工价格整体维持平稳运行，暂无明显涨跌波动。当前一二线负极企业一体化自有产能存在较大缺口，外发加工需求持续释放，石墨化委外订单规模稳步走高，市场需求端支撑力度较强。受加工货源偏紧、生产成本高位运行加持，行业涨价预期仍存。但在6月两轮加工费上调后，多数外协企业暂时摆脱亏损局面，但行业整体盈利空间依旧偏窄。在上下游议价博弈下，现阶段加工价格陷入僵持状态。后市方面，伴随下游负极行业需求持续回暖，厂商为保障产能稳定供给，压价拿货意愿逐步弱化，加工端议价能力有所修复，预计后续石墨化外协加工费将呈现稳步上行态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM7月2日讯： 本周，国内石油焦价出现小幅抬涨，针状焦价格稳价运行。需求端，石油焦市场下游客户月初入市采购积极性提升，对石油焦挺价形成坚实支撑；针状焦端下游企业采购心态仍显保守，主动备货意愿偏弱，对价格提振支撑不足。供给端持续回暖，前期停产检修企业陆续复产，行业前期供给偏紧格局渐消。整体来看，当前市场缺乏强势利好支撑，供需博弈下行情维持平衡态势。后市短期来看，供给增量将持续落地，叠加下游需求存在小幅回暖态势，预计短期原料焦价格暂无大幅涨跌驱动。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM7月2日讯：   原材料端，本周碳酸锂价格有所上涨，硫酸镍、硫酸钴价格持续下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6800-7200元/锂点，价格环比上周四成交小幅上行。主因上周五碳酸锂价格偏强运行，进一步带动铁锂黑粉价格小幅回调。而目前铁锂电池黑粉价格为6400-6600元/锂点，价格与极片黑粉价差逐渐拉大。主因多家铁锂修复企业生产活跃，他们主要采购铁锂极片，拓宽了废旧铁锂极片端的需求领域市场。因此部分铁锂湿法企业改采铁锂电池黑粉，或者额外高价采买铁锂极片黑粉；三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为77-79%左右；本周，下游市场基本按需采买，虽锂盐有所上涨，但镍盐、钴盐价格持续下跌，因此整体系数暂稳；纯钴、高钴废料系数的钴锂系数暂稳，硫酸钴价格持续下跌叠加下游钴酸锂正极厂需求冷淡，上游湿法企业采买积极性表现一般。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

【利空贵金属】 美债与美元维持高位，机会成本压制仍存 当前美债收益率整体维持高位区间，10 年期美债收益率运行于 4.4%-4.5% 附近，实际利率居高不下持续抬升贵金属持有成本；同时美元指数仍处于相对强势水平，贵金属被动承压，形成 “收益率上行 + 美元走强” 的双重压制格局，短期上行空间受限。 机构资金持续流出，ETF减持趋势未扭转 全球黄金 ETF 延续净流出态势，头部 SPDR 黄金 ETF 持仓持续回落，国内场内黄金 ETF 亦面临持续赎回压力。机构增量买盘缺失导致盘面反弹动力不足，每轮上行均面临前期套牢盘集中止盈抛压，趋势性上涨缺少资金支撑。 交易规则收紧叠加消费淡季，短期支撑力量薄弱 上期所自 7 月 2日起上调沪金期货交易保证金比例至 16%、涨跌停板幅度扩大至 14%，短期高杠杆投机资金降杠杆离场，市场流动性边际收缩；同时当前处于 6-8 月全球黄金首饰消费传统淡季，价格下行阶段承接盘不足，易放大波动。   【利多贵金属】 沃什确认通胀降温，紧缩预期边际缓和 沃什周三晚辛特拉公开讲话中明确 “过去四周美国通胀上行风险已有所缓解”，该表述直接缓解了市场对通胀持续粘性的担忧，演讲期间贵金属价格同步上行。市场整体加息预期降温，为贵金属提供估值修复的基本面支撑，是短期核心利多驱动。 美6月ADP就业不及预期，释放就业降温信号 美国6月 ADP 私营部门就业新增9.8万人，低于市场预期的 11.8 万人，创3月以来最低增幅，前值下修为 12.2 万人。数据显示当前求职者求职周期拉长，就业创造节奏放缓。劳动力市场降温将逐步传导至薪资增速与核心服务通胀，削弱美联储维持紧缩及加息的核心理由。 6月美国 ISM 制造业PMI指数整体不及市场预期 数据整体呈现“扩张放缓 + 成本快速降温”的组合，制造业物价支付指数大幅下降9.1点至73，为 2022 年 7 月以来最大单月降幅，原材料成本上涨速度显著放缓。工业品通胀压力快速释放，强化通胀下行的确定性，为美联储政策转向预留空间。   【宏观小结】 当前6月ADP及PMI数据不及预期，释放就业与通胀降温信号，叠加沃什周三晚确认通胀有所缓和，市场对美联储加息的预期已出现边际回落。本周剩余核心数据窗口为6 月非农就业报告与当周初请失业金数据，数据结果将直接验证降温趋势的持续性，决定加息预期的修正幅度。 》查看SMM贵金属现货报价