SMM 2月12日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2619.42元/吨，较上周四下跌1.87元/吨。其中山东地区报2,550-2,560元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,620-2650元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,630-2,720元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；贵州地区报2,720-2,760元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年2月12日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.92附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2669.33元/吨左右，高于氧化铝指数价格51.78元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）2月12日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$311.5/mt FOB印度，3月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8647万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.53个百分点至78.38%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低1.43个百分点至69.94%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在56.67%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加5.38个百分点至84.26%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加7.5个百分点至78.38%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2920元/吨；河南地区成交0.5万吨氧化铝现货，出厂价为2650元/吨；广西地区有0.2万吨现货成交，出厂价为2720元/吨。 本周国内氧化铝市场库存总量继续攀升，行业整体库存水平维持高位，供应过剩格局未见明显改善。从生产端看，南方地区氧化铝企业已恢复至原有生产水平，而北方部分企业仍受环保管控影响，运行负荷有所降低，限制了产量的大幅增长，周度产量环比增加1.1万吨至165.8万吨。库存结构方面，电解铝厂原料库存处于相对稳定水平，因前期部分铝厂采购的现货氧化铝部分在本周到货，带动厂内库存周度缓慢增加1.8万吨至363.9万吨；氧化铝生产企业厂内库存则因北方部分企业暂停焙烧，转而消耗自有库存以保障长单交付，加之需向下游发货，周度库存微降0.2万吨至124.9万吨。期货库存大幅增加6.6万吨，主要受前期宏观情绪提振、盘面表现偏强影响，交仓货源陆续在仓单中体现。站台及在途库存整体平稳，周度小幅减少0.1万吨。总体来看，全国氧化铝库存仍处高位，市场持续承压。后续需重点关注期货仓单变化，随着仓单扩容推进，预计仓单数量仍将继续增加；同时应持续跟踪北方地区氧化铝企业生产运行情况，预计下周行业开工率出现小幅下滑，但整体库存仍将维持微弱上升态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

本年度镁市行至此已告一段落，2025年镁市价格波动在有色金属中或许并不引人注目，但正是因为过去平稳的镁价行情将滋生出2026年近30万吨的潜在镁合金需求增长潜力，2026年将是金属镁市场迈向繁荣的关键一年，行业有望书写全新的增长篇章，值得全行业共同期待。值此辞旧迎新之际，我谨代表 SMM 镁团队，向长期以来关心与支持 SMM 的业内同仁、镁企伙伴及专家学者，致以最诚挚的感谢！恭祝大家新春纳福，马到成功，财源广进，福运绵长！ 2026年1月份镁价在15700-17000元/吨的价格区间震荡运行，一月月均价在在16465元/吨,环比上行2.13%。1月上旬，受有色金属盘面带动，镁价大幅拉升，单日最高上涨400元/吨，镁价最高成交价触达16800元/吨，随后下游畏高情绪升温，市场询盘热度快速回落，议价权转向下游，镁厂被动让利出货，镁价快速回调。1月下旬，市场年前备货启动，成交氛围回暖，镁价在成交支撑下再度上行。整体来看，1 月国内镁价走势呈N型波动格局。 2026年1月原镁产量为10.16万吨，环比上月下调2.67%，开工率上调至76.96%。1月原镁产量环比下调2.67%，为连续五个月增长后的首次回落。当月行业产量有增有减，整体增量不及减量，主因系成本持续倒挂，三家原镁冶炼企业于12月底至1月上旬停产，受影响的原镁产量在3000余吨，另有两家原镁厂家选择减产，受影响原镁产量不足1000吨。预计2026年2月原镁产量持稳运行，镁行业为连续化生产，春节期间企业均正常生产，多数企业产量稳定，山西新复产企业经前期设备检修后产量将有所提升，新疆一镁厂停产，整体原镁产量变动不大。 2026年1月中国镁合金产量5.11万吨，环比上调5.14%，同比增长65.8%，开工率在61.74%。1月镁合金产量持续增长，主要增长省份为陕西、山西等省份，安徽镁合金产量平稳运行。预计 2 月镁合金产量小幅下滑。当前镁合金行业整体排单周期为 1 至 2 周，头部厂家排单可至 2 月底；行业下游刚性需求仍存，但受春节临近影响，压铸厂家陆续停工，对镁合金下游订单形成扰动。镁合金厂家均采取以销定产模式，受此因素影响，2 月产量或将出现小幅下滑。 后市 2 月镁市整体呈现先稳后弱的运行态势。前期市场交投逐步转淡，一方面冶炼企业年底清库基本结束，另一方面下游厂家年终备货亦告一段落，市场氛围重回冷清；叠加兰炭亏损加剧带动煤气成本上行，原镁冶炼成本大幅抬升，成本支撑效应显著，企业出货意愿偏弱，市场报价保持坚挺，节前镁价持稳运行。 节后返市，市场价格或面临承压回落，一方面冶炼企业库存压力逐步加大，部分厂家或选择让价出货；另一方面年后煤炭价格有望回落，成本端支撑作用相应减弱，共同带动镁价小幅回调。但镁价回调仅为阶段性行情，随着压铸企业复工复产，在需求支撑下，镁价或将走出新一轮上行周期。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31635/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31400-32500元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，印尼镍矿配额（RKAB）政策与此前市场预期一致，提振了市场情绪，今日镍价继续上行，带动硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，部分厂商临近春节停工已暂停报价，上游出货情绪相对偏弱；从需求端来看，部分厂商已备齐春节原料，对高价镍盐接受程度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，节前市场预计较为平稳，若镍价继续上行，节后或从成本端对镍盐价格形成支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM2月12日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水100元/吨-贴水20元/吨，均价报贴水60元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；SMM 1#电解铜价101840~102240元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现W型，开盘价102090元/吨，开盘后价格下降，探低至101640元/吨，随后价格自低位逐步回升，多次上探至102270元/吨，接着价格有所回落，下探至101940元/吨后又小幅拉升，总体在101900元/吨-102200元/吨之间波动，截止收盘价格上涨至101950元/吨。隔月Contango月差在500元/吨-400元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损1070元/吨-960元/吨之间。 日内采销情绪均下跌，上海地区电解铜销售情绪为2.22，环比下降0.29，采购情绪为2.22，环比下降0.26， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水120元/吨-贴水40元/吨，好铜金川大板报价贴水70元/吨-贴水50元/吨。其中大江HS、中条山等报价贴水120元/吨-贴水100元/吨且快速成交，金冠、金豚PC报价贴水40元/吨。进入第二时段，价格无较大变动，实际成交清淡。 现货升贴水预计仍将面临下行压力。临近春节假期，市场参与度持续下降，多数持货商及下游企业已逐步进入放假状态，日内整体交投氛围清淡。供应端，前期进口窗口打开期间锁定的比价货源正持续到港，日内上海地区大幅垒库。而需求端则因节日临近，下游企业普遍已休假，采购需求持续减弱。整体来看，市场将维持交投清淡，预计明日现货贴水继续走扩。

SMM2月12日讯：

今日银价小幅上行，现货市场报价差异持续扩大。上海地区持货商对TD升水1700-1800元/千克挺价惜售，部分贸易商对因担心节后现货升水下调等原因小幅调低升水至1500元/千克清仓过年。据了解，今日深圳市场消费较此前略有好转，部分下游企业及珠宝商因订单赶制、交付期等特殊原因采购银锭原料以保证春节假期正常生产。春节假期氛围仍十分浓厚，持货商报价大量减少，市场实际成交整体转淡。         》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15015美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为49462美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为88-88.5,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91。印尼高冰镍FOB价格为15511美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看，现货流通量少，部分卖方报价小幅下调。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，下游刚需采购。综合来看，市场供需偏紧，镍系数及钴系数当前持平。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

多晶硅：本周多晶硅价格指数为52.37元/千克，N型多晶硅复投料报价48.5-58元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克。本周多晶硅价格大稳小动，受行业会议及成本划定影响周初多晶硅区间价格逐渐缩小（低价上调，高价回落）。后市随着春节临近，多晶硅市场新签成交逐渐趋于零，市场价格回归稳定，上下游观望节后行情以待重新定价。从排产看，主流企业开工较此前预期并未发生较大改变。 硅片：本周整体硅片价格阶段性持稳，N型183硅片价格在1.1-1.15元/片，210R硅片报价为1.2-1.25元/片，210mm硅片报价为1.4-1.45元/片。本周硅片价格出现连续下跌，主要原因仍然是电池需求弱势运行，银价会落后，电池企业由于银浆厂高升水，并未大幅提产，使得硅片2月大幅累库，价格随之失去支撑回落。中长期来看，3月电池组件企业手中有大量待交付订单，叠加取消退税“抢出口”进入关键期，因此预期硅片价格或将出现反弹。 电池片：TOPCon183N电池片成交价为0.43-0.45元/W，对应FOB中国到港价为0.056-0.063USD/W；TOPCon210RN价格为0.43-0.45元/W，对应FOB中国到港价为0.056-0.063USD/W；Topcon210N价格为0.43-0.45元/W。HJT电池片部分，HJT30%银包铜为0.49-0.5元/W。临近春节假期，电池片成交冷清。国内组件厂采购意愿低迷，叠加物流调度困难等问题，进一步抑制了现货成交量。当前采购需求主要集中于贸易商为交付出口订单而进行的备货。需求支撑乏力背景下，电池厂稳价意愿较强，以避免加重下游观望情绪。 成本端则呈现边际改善。近日银价回稳，且银浆现货紧张稍有缓解，升水收窄。虽因供应链禀赋差异，不同银浆厂之间升水价差仍较大。但整体银浆成本的回落有助于电池片成本更快向预期回归。海外方面，受成本下降带动，出口成交重心已下移至0.058USD/W，但近期美元/人民币汇率存在波动风险，或对中企出口报价形成一定扰动。 整体而言，当前电池片市场处于“弱需求、稳价格、成本改善”的阶段性平衡之中，预计节前价格仍将平稳运行，节后随着成交逐步恢复，价格或将向成本方向有所修复。 光伏组件：本周国内组件价格基本维持稳定，成交重心小幅下降。节前最后一周，国内市场成交较少，生产企业基本暂停报价进入放假时期，场内贸易商尚在接单出货，但随着近期成本端支撑的力度下降，贸易商对后续价格看跌，故节前开始适当低价出货，从而导致市场的成交重心下移。集中式方面，本周华电项目开标，一标段头部企业投标价格基本在0.88元/瓦之上，二标段头部企业投标价格基本在0.92元/瓦之上，较1月之前集中式投标价格大幅上调。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.728-0.740元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.747-0.770元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.743-0.767元/W，集中式方面，182组件价格为0.711-0.724元/瓦，210组件价格为0.731-0.744元/瓦。库存方面，本周国内组件库存小幅上升，主要由于运力方面的减弱，此外国内分布式需求也开始下降，故导致组件库存上升。 终端：本周光伏组件呈现价跌量增的情况。根据SMM统计，2026年2月2日至2月8日，国内企业中标光伏组件项目共22项，单周加权均价为0.68元/瓦（该均价受小标段价格影响，不能反映整体市场情况）；中标总采购容量为3057.81MW，相比上一统计区间增加2920.48MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在2000MW~5000MW区间内，占已披露总中标容量的98.11%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共6个项目，容量占比0.04%，区间均价0.838元/瓦； 1MW-5MW的标段共1个项目，容量占比0.04%，区间均价未披露； 5MW-10MW的标段共1个项目，容量占比0.20%，区间均价0.666元/瓦； 10MW-20MW的标段共1个项目，容量占比0.65%，区间均价未披露； 20MW-50MW的标段共1个项目，容量占比0.95%，区间均价未披露； 2000MW-5000MW的标段共1个项目，容量占比98.11%，区间均价未披露。 经SMM分析，当前统计区间加权均价为0.68元/瓦，该均价主要受到一个较小容量标段项目的影响：浙江歌瑞新材料有限公司以0.67元/瓦的均价中标6.039MW的《送变电浙江巨化#12、#13机组三期光伏项目光伏组件》。当前统计区间无较大容量标段公布中标价格，故该价格不能反映市场整体情况。 中标总采购容量方面，当周为3057.81MW，相比上一统计区间增加2920.48MW。该上涨主要是由于当前统计区间存在1个3000MW的大容量标段，为天合光能股份有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司、晶科能源股份有限公司、通威股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司、英利能源发展有限公司共同中标的《中国中煤2026年度光伏组件（N型TOPCon）》3000MW标段。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为北京市，占容量总计的98.11%，其次是西藏自治区，占总量的0.95%。 统计期间（2月2日至2月8日）主要中标信息： 在《中国中煤2026年度光伏组件（N型TOPCon）》中，天合光能股份有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司、晶科能源股份有限公司、通威股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司、英利能源发展有限公司中标3000MW的光伏组件。 在《中国铁塔股份有限公司西藏自治区分公司2026年-2027年度太阳能设备及物资》中，山东锋火动力通信科技有限公司中标29.08MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格维持稳定。本周国内下游组件企业开始停产放假，国内需求开始转弱，同时物流运输方面近期的下降也导致出口量开始些许下降，整体需求量开始下滑。供应端方面，国内玻璃窑炉由于启停成本较高的原因，窑炉在春节期间内维持正常生产，故预计近期玻璃库存将开始上升，但目前整体库存量还处于可控阶段，价格暂时维持稳定，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为10.0-10.5元/平方米。 EVA：本周光伏级EVA价格在8700-8800元/吨，供应端由于前期部分石化厂转产非光伏料叠加下游胶膜企业陆续进场采购导致光伏料现货供应偏紧，石化厂光伏料库存低位，需求端组件排产增量不及预期，胶膜厂采购节奏逐渐放缓，供需错配下EVA价格弱势运行。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为11600-11700元/吨，EPE胶膜价格区间为12400-12700元/吨，成本端EVA光伏料价格较上月有所上涨，原料成本上行为胶膜价格上涨提供一定支撑，需求端受“抢出口”影响，组件排产较预期有所增加，成本与需求的双重支撑下，胶膜价格上行。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，供应端随着石化厂陆续退出检修周期供应逐渐宽松，需求端“抢出口”带来的组件排产增量不及预期叠加POE用量较少等因素，POE实际需求增量有限，供需错配下POE价格偏弱运行。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场价格延续回落的走势。 早期小版型含边框型号下跌4-4.5元/块左右，单玻一手成交价格普遍落在从82-87元/块的区间内，双玻一手成交价则落在76-79元/块的区间内，无边框型号下跌38至45元/吨不等。除早期小尺寸组件以外，大尺寸组件价格也有所回落，含边框型号价格下跌2.5-4元/块左右，无边框型号下跌28-30元/吨左右不等。 此番下跌主要源于上周相关金属现货价格有较大幅度回撤的原因，上周银价波动较大，1号银价格从2月4日的25065元/千克回落至至2月11日的20990元/千克；A00铝价也有所回落，从2月4日23760元/吨回落至2月4日23260元/吨。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价持稳，内层、中层、外层高纯石英砂价格下跌，进口砂散单价格持稳，33和36寸坩埚价格低价出现小幅上涨。目前市场报价如下：内层砂每吨5.0-6.0万元，中层砂每吨1.5-3.0万元，外层砂每吨1.3-2.0万元，进口砂散单价7.5-7.8万元。由于单GW消耗坩埚数量和石英坩埚重量均出现较明显下降，使得26年整体石英砂供应呈现过剩状态，不同品类的砂价格差被拉大。坩埚企业虽然挺价，但受限于硅片价格大幅下跌，使得整体市场呈现“有价量少”的状态 》查看SMM光伏产业链数据库