评述：本周（12.19-12.25）硅片涨价后已有实际成交，大厂低价订单停止发货，使得库存微幅累加。月末暂无新一轮减产计划，硅片企业维持低负荷生产。 》查看SMM光伏产业链数据库

多晶硅：本周多晶硅N型复投料报价49.7-55元/千克，N型多晶硅价格指数52.06元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克，多晶硅实际成交暂时稳定，多晶硅厂家仍有报价调涨心态，但大多还未正式对外统一报价。25日硅片头部企业对外报价较大幅提涨，但下游接货面临极大压力，多数表示高价暂时无法承接。多晶硅市场情绪有所被带动。但市场实际成交动作极少，多数仍在观望并尊重实际成交落地情况。 硅片：本周整体硅片价格上涨，N型183硅片价格在1.23-1.25元/片，210R硅片报价为1.30-1.35元/片，210mm硅片报价为1.50-1.55元/片。四家头部企业于25日下午统一上调报价至1.4-1.5-1.7元/片，下游还未接受该价格，未有实际成交诞生。本周硅片价格上涨的核心原因是电池厂硅片库存消化殆尽后，主动改善利润的行为。近期白银现货价格一路创新高，辅材成本上涨推动电池企业率先报涨，而后硅片跟随报涨。但目前硅片价格位置对下游造成压力较大，需观望电池涨价组件企业的接受程度，以此来判断是否能传导到硅片环节。 电池片：TOPCon183N电池片成交价上涨至0.3-0.34元/W，成交均价在0.34元/W，对应FOB中国到港价为0.038-0.043USD/W；TOPCon210RN上涨至0.31-0.34元/W，成交均价在0.34元/W，对应FOB中国到港价为0.038-0.043USD/W；Topcon210N上涨至0.32-0.34元/W，成交均价为0.34元/W。HJT电池片部分，HJT30%银包铜成交在0.36-0.4元/W，交易冷清。 紧随银价变动，电池价格继续快速上涨。目前全尺寸电池单瓦最高成交价较上周增加4分来到0.34元，市场主流报价紧贴含税生产成本，已普遍升至0.36-0.37元/W，甚至出现0.38元/W的预示性报涨。部分头部电池企业已暂停在0.34元/W价格水平上出货以挺价。面对电池片价格急速攀升，下游多持观望态度，因组件跟涨幅度不及预期，成本过快上升加剧了组件环节的亏损压力。除急需交付的订单外，组件厂普遍暂缓采购以应对市场波动。 在成本上涨与需求疲软的双重压力下，电池片企业生产压力加大，已有厂商采取减产措施。为控制资金与库存风险，预计1月行业开工率将进一步下降。 光伏组件：本周国内组件内部指导价正式开始上调，企业报价基本向0.7元/瓦及以上逼近，但目前实际成交价格仍未有明显上调，下游接单心态较差，且多数终端企业对Q1季度装机持悲观情绪，采买更偏谨慎。但需注意，随着近期电池片价格的连续上涨，组件成本支撑不断增强，后续报价有继续上调的可能，实际成交仍需进一步博弈。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.658-0.678元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.672-0.689元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.663-0.682元/W，集中式方面，182组件价格为0.658-0.678元/瓦，210组件价格为0.678-0.698元/瓦。库存方面，本周国内组件小幅下降，海外企业在报价上涨之后适当小批量采买，但出口退税仍为确定之前，订单释放有限，供应端方面近期开工仍维持下降趋势，故库存小幅去化。 终端：本周光伏组件呈现价跌量减的情况。根据SMM统计，2025年12月15日至12月21日，国内企业中标光伏组件项目共18项，已披露的光伏组件中标价格分布区间集中在0.68~0.76元/瓦，单周加权均价为0.75元/瓦，相比上一统计区间下降0.01元/瓦；中标总采购容量为1686.38MW，相比上一统计区间减少2636.46MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在200MW~500MW区间内，占已披露总中标容量的70.50%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共4个项目，容量占比0.07%，区间均价未披露； 1MW-5MW的标段共2个项目，容量占比0.15%，区间均价未披露； 5MW-10MW的标段共1个项目，容量占比0.33%，区间均价0.675元/瓦； 10MW-20MW的标段共1个项目，容量占比1.10%，区间均价未披露； 20MW-50MW的标段共3个项目，容量占比7.10%，区间均价0.742元/瓦； 50MW-100MW的标段共2个项目，容量占比11.86%，区间均价未披露； 100MW-200MW的标段共1个项目，容量占比8.89%，区间均价未披露； 200MW-500MW的标段共4个项目，容量占比70.50%，区间均价0.752元/瓦。 经SMM分析，当前统计区间光伏组件中标价格主要集中于区间0.68~0.76元/瓦。当前统计区间加权均价为0.75元/瓦，相较上一统计区间（0.76元/瓦）下降0.01元/瓦，原因为受到主要中标容量区间加权均价的影响：在披露价格的区间中，容量占比最大的为200MW-500MW，该区间容量占比70.50%，区间均价为0.752元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为1686.38MW，相比上一统计区间减少2636.46MW，下降原因为上一统计区间存在三个大容量标段，分别为晶科能源股份有限公司以0.75元/瓦中标的《三峡集团2026年光伏组件框架集中采购（第一批次）》1300MW标段、隆基绿能科技股份有限公司以0.76元/瓦中标的《三峡集团2026年光伏组件框架集中采购（第一批次）》1200MW标段，以及晶澳太阳能科技股份有限公司以0.76元/瓦中标的《[JG2025-5161-001]广州发展2025-2026年光伏组件集中采购标段一：N型双面组件》800MW标段。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为四川省，占容量总计的30.45%，其次是江苏省和河南省，分别占总量的25.81%及16.00%。 统计期间（12月15日至12月21日）主要中标信息：                在《盐城市兴悦新能源有限公司420MW渔光互补光伏发电》中，上海悦达新实业集团有限公司中标435.32MW的光伏组件。 在《大渡河公司阿坝茸安1150MW光伏项目部分光伏组件设备》中，通威股份有限公司以0.75元/瓦的均价中标282.36MW的光伏组件。 在《华电集团新能源产业相关项目工程河南华电周口等4个户用分布式光伏发电项目240MWp光伏组件打捆》中，天合光能股份有限公司以0.76元/瓦的均价中标240MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格继续下跌，国内玻璃企业由于自身高位库存的压力下继续小幅让价出售，但目前冬季天然气价格高位的支撑下，玻璃让价幅度也有限，倘若供应端不进行减量匹配，预计玻璃供需平衡过剩程度将加剧，国内玻璃成交价格有望跌破11元/平方米，且加工企业由于自身原片采买价格较为优惠，抢先让价，局部小批量订单价格已有连续下跌情况。截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为11.5元/平方米。 EVA：本周光伏级EVA价格在8500-8700元/吨，供应端月内部分石化厂检修并转产非光伏料，光伏料供应有所下降，但新产能释放导致供应过剩压力仍在，需求端组件排产下滑，下游胶膜企业多维持刚需采买，供需错配下，EVA价格预计下行。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为11600-11700元/吨，EPE胶膜价格区间为12400-12700元/吨，成本端EVA光伏料价格持续下行导致成本面支撑接连走弱，需求端1月份组件排产或不及预期，成本与需求的双重挤兑下，胶膜新单价格预计承压下行。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端组件排产大幅下滑，胶膜订单有所减少导致采购节奏不及预期，供应端随着海外石化检修结束，供应逐渐转为宽松，供需错配格局下POE价格弱势运行。 组件回收：国内光伏组件回收市场继续保持上涨的态势。从需求角度来看，小尺寸含边框的早期BSF组件仍是市场需求最旺盛的类型，含边框型号普遍上涨1.5-2元/块，单玻一手成交价价格普遍落在从77-82元/块的区间内，双玻一手成交价则落在71-75元/块的区间内，无边框型号也随着银价的上涨普遍上涨20至40元/吨不等。除早期小尺寸组件以外，大尺寸组件价格也有所上涨，含边框型号价格上涨1.5元/块左右，无边框型号上涨27-33元/吨左右。 此番普涨主要源于两方面原因，一是收料难的问题仍然存在，市场上一手货源较难获得，普遍以二、三手成交，收料价格相较一手高出1.5倍左右。二是银铝价格持续走高，推动回收价值的提高。上周银价继续走高，1号银价格从12月18日的15461元/千克攀升至12月24日的17205元/千克，A00铝价则持续高位震荡，12月24日A00铝价为21870元/吨，直接提升了组件内部银浆及废铝的回收价值，有力支撑了组件回收价格的上涨态势。 》查看SMM光伏产业链数据库

一、2025年宏观环境分析 2025年全球镍市场在复杂多变的宏观环境中运行，美国关税政策的实施对全球贸易流动产生了显著干扰，制造业增速放缓导致有色金属市场普遍承压。美联储货币政策路径一波三折，降息预期反复冲击市场情绪。国内方面，中国实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，试图通过强化内需及开拓出口新渠道对冲部分贸易摩擦风险，7月份出台"反内卷"政策。 从大宗商品整体表现来看，有色金属板块内部呈现明显分化，但镍受制于自身供需矛盾，走势明显弱于其他工业品。   二、2025年镍市场价格回顾 2025年国内外镍价整体呈现震荡下行走势，价格重心显著下移。伦敦金属交易所(LME)镍价从年初开盘15,365美元/吨跌至最低的13,865美元/吨；上海期货交易所(SHFE)沪镍主力合约从124,500元/吨下探至最低111,700元/吨，创下近五年新低。 12月下旬在全球最大镍生产国印度尼西亚宣称计划大幅削减2026年镍矿RKAB配额的消息发出后，供应端减产预期强力刺激多头情绪，镍价强势拉涨，LME镍价涨至16,000美金/吨附近，5个交易日从年内最低点涨至下半年最高点。 2025Q1：现货价稳定在12.8万元/吨，金川镍升水从3500元回落至1500元。需求端节后复工慢、采购低迷；供应端库存季节性累积，压制镍价及升水。 2025Q2：受中美关税政策影响，镍价从13万元急跌后回升至12.5万元。金川镍升水反弹至年初3500元水平，电积镍升水亦上行。 2025Q3：镍价在12-12.5万元区间震荡。成本支撑叠加需求淡季，市场缺乏单边驱动；电积镍产能释放，全球库存持续累积。金川镍升水在2000-2500元窄幅波动，电积镍维持贴水。 2025Q4：镍价跌破震荡区间。年末企业资金回笼导致需求走弱；金川镍因年底减产、现货紧俏，升水从2000元大幅拉升至7000元年内高点，升贴水显著分化。     三、中国和印尼主导的扩张浪潮 2025年国内精炼镍产量延续高速增长态势，预计全年产量达39万吨，同比增长15%；印尼精炼镍全年产量预计为8万吨。 增量主要来自以HPAL工艺（高压酸浸）生产的MHP为原料的电积镍，因MHP可适配更低品位镍矿，钴提取率更高，能通过钴回收增加额外收益。利润层面，截至11月，MHP一体化工艺生产电积镍利润率达9%，显著高于高冰镍工艺的-3%。 同时，印尼MHP规划产能2026-2027年将逐步释放，未来中间品供应增加支撑精炼镍产量的进一步增长。 2025年中国精炼镍净出口格局进一步强化。进口端，由于国内电积镍产能爆发式增长，基本覆盖国内需求，内外盘价格倒挂成为常态。传统进口品牌如俄镍、挪威镍市场份额被国产电积镍替代，精炼镍进口量从2021年26万吨持续下降至2024的10万吨，累计降幅62%。 但2025年进口量恢复增长，预计全年进口量达22万吨，同比增长120%。 出口端，2025年国内精炼镍过剩程度加剧，企业须通过出口疏导压力。由于电积镍具备较强的成本优势，出口至东南亚、欧洲具备价格竞争力。 国内华友、格林美等品牌陆续获得LME交割资格，出口量级逐步增加，2025年预计出口量达17万吨，年复合增长率高达141%。 四、传统需求疲软，新兴引擎尚未发力 不锈钢： 需求见顶，占比萎缩，当前不锈钢厂大量使用镍铁替代精炼镍，导致精炼镍在不锈钢领域的实际消费增长乏力。 合金特钢： 增长最确定、最强劲，是总需求增长的主要驱动力。背后逻辑是中国高端制造业升级（航空航天、军工、风电/光伏支架、高端工具钢、镍基高温合金等）对高纯镍需求快速上升。 电镀： 国内电镀领域对精炼镍的年度需求量较为稳定，包含部分高端电镀（如新能源汽车零部件镀层、5G/消费电子接插件镀镍），未来量级稳定在3万吨左右，属于刚性需求，不易被替代。   五、全球库存持续累积 LME库存： 从2024年12月31日的16万吨飙升至2025年12月22日的25万吨，增幅59%。 上期所库存： 12月26日库存4.5万吨，较年初增加约1万吨，增长幅度31%。 SMM精炼镍社会库存： 截至12月中旬，国内精炼镍社会库存为5.9万吨，同比增长41%。   六、2026年镍市场展望 展望2026年，镍市场供应过剩格局预计延续，预计全球原生镍过剩12万吨。供应方面，印尼低成本MHP产能持续投放将支撑精炼镍供应维持高位。需求方面，主要增长点仍取决于不锈钢和新能源领域：房地产政策托底可能带来边际改善，但房地产市场实质性复苏仍需时间，不锈钢需求难有显著增长。三元电池用镍需求短期难有大幅增长，固态电池商业化应用仍需较长时间，2026年难以对镍需求形成实质性拉动。 基于供需基本面判断，2026年镍价重心可能进一步下移。若印尼实质性收紧镍矿供应，LME镍价或阶段性突破16,000美金/吨，但中长期过剩格局难改，高库存压力可能需要更长时间消化。

在产能过剩的大背景下，今年硫酸镍生产企业整体保持以销定产的策略，但受原料供应偏紧影响， SMM硫酸镍产量与三元前驱体对硫酸镍需求发生背离，全年供需格局偏短缺。 反映在价格上，需求季节性复苏时SMM电池级硫酸镍价格表现强势。 一、供应端回顾：原料受限，2025年硫酸镍产量同比下降约5.4% 镍盐端的原料受限折射出镍下游产品格局的变迁。SMM预计今年印尼中间品产量同比增长超25%，高冰镍减产约20%，全年中间品总供应量较去年略有增长，但电池级硫酸镍原料供应依旧紧张。 主要原因是可流通的镍中间品主要流向生产电镍。 例如，今年部分企业将其近70%的MHP原料用于生产纯镍。其背后原因：一方面是三元市场受铁锂压制整体增量有限，且硫酸镍供应以一体化和长协为主，市场散单流通量相对受限；另一方面，纯镍存在期货投资标的，资金面对其价格有一定承托，受需求波动影响弱于硫酸镍，同时可交仓的属性也使其更加具有现金流优势。 （此处硫酸镍产量已剔除生产电镍的部分） 二、成本端回顾：外采生产成本与售价同降，一体化企业钴资源获取成本优势 1.外采中间品加工： 中间品系数方面，一季度MHP系数受高冰镍减产带动开启上行趋势，二季度印尼洪水期间再度上行，三季度末又在三元、纯镍以及钴需求共同带动下一路“高歌猛进”至今；同时，高冰镍由于相对受限的流通量及更高的生产成本，其系数也不断走高，对硫酸镍成本产生支撑作用；镍价方面，由于纯镍项目不断投产，而下游需求增量相对较弱，库存不断累积压制下，镍价较去年整体有所下行，压低了镍盐生产成本。综合来看，镍盐生产成本较24年年中高位有所回落，但由于硫酸镍价格较去年同样下行，因此外采生产利润率并无显著改善。 2.一体化加工： 今年一体化MHP和高冰镍成本较2024年变化相对较小，随着印尼硫磺价格快速上涨甚至略有上行。但今年四季度起，由于硫酸钴价格和MHP钴系数不断上涨，一体化企业在MHP加工硫酸镍时获得的硫酸钴副产品，使其综合成本在对比外采企业存在显著优势。 （本文利润率由理论成本推导得出，不代表企业实际生产水平，计算中已折钴） 三、需求端回顾：三元前驱体对于硫酸镍需求同比增长约5.7% 作为硫酸镍最大下游，全年三元市场中镍高电压材料高速放量，小动力和新兴行业表现良好，尤其是下半年受补贴退坡带动的抢装影响，带动对镍盐需求增长，SMM预计2025年全年三元前驱体对于硫酸镍需求同比增长约5.7%。 分月度来看，2025年国内三元前驱体排产呈现明显的季节性特征。上半年市场表现相对平淡，年初受传统淡季影响，前驱体产量处于较低水平；自3月起，在硫酸钴价格上涨带动订单前置的推动下，生产活动逐步恢复；进入下半年，为应对“金九银十”传统备货旺季，行业排产持续爬升。叠加2026年部分新能源汽车补贴政策面临退坡预期，需求进一步前置，推动三元前驱体供需在10月达到全年峰值。传统旺季过后，前置需求基本释放完毕，下游提货节奏有所放缓，预计年底行业排产走弱，进入阶段性调整。 四、2026年前瞻：供需逐步转松是主旋律，原料扰动或需求季节性复苏可能推动间歇涨价 26年第一季度，原料端，中间品供应预计维持偏紧，系数或难以走松。需求端，一季度为三元市场淡季，叠加春节影响，预计三元采购需求较四季度有所回落。供应端，下游需求走弱带动下，镍盐整体供应有所下行，但部分厂商在今年第四季度有新项目投产，若一季度爬产，或为镍盐可外售提供增量。 整体来看，若镍价表现较弱，预计明年一季度硫酸镍呈现供需双弱格局，价格走势相对偏弱，待春节复工后或将有所走强；若镍价走强，或从成本端支撑硫酸镍售价。 26年全年，中间品供应随新项目投产下半年或将走松，镍盐生产成本支撑将逐步走弱；从下游需求来看，尽管可能有季节性需求复苏，但26年全年三元前驱体受铁锂挤占影响增量整体相对受限；供应端，随着部分企业扩产计划和新投项目逐步完成爬产，预计硫酸镍将保持供需偏宽松状态，价格整体偏弱运行。在下游旺季，或原料端出现扰动时，硫酸镍价格或有间歇性回升。

本周三元前驱体价格小幅上调。原材料方面，硫酸镍与硫酸锰价格有小幅反弹，硫酸钴则保持稳定。本周散单折扣与上周相比变动不大，市场关注焦点仍集中在明年长单的谈判进展上。 临近年末，大部分厂商明年长单的商务条件仍未最终敲定，主要原因是上下游双方的心理价位仍存在一定差距。当前下游正极厂压价意愿强烈，而前驱体厂商若面临长期严重亏损压力，则宁愿选择不接订单。上下游僵持状态已持续月余，若后续双方均不作出让步，缩短订单周期、优先解决短期供应需求或将成为可行出路。 需求方面，近期动力与消费市场需求持续回落，部分厂商基于库存控制考虑，已放缓生产节奏。展望明年1月，需求预计将进一步下滑。但由于多数厂商的长单尚未确定，1月份订单尚未完全落实，因此市场走向暂时没有明确结论。 价格方面，受硫酸钴价格坚挺影响，预计本月末及明年1月初，三元前驱体价格仍存在进一步上行的空间。

SMM 12月25日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2728.61元/吨，较上周四下跌49.97元/吨。其中山东地区报2,610-2,650元/吨，较上周四价格下跌45元/吨；河南地区报2,700-2730元/吨，较上周四价格下跌55元/吨；山西地区报2,690-2,720元/吨，较上周四价格下跌40元/吨；广西地区报2,720-2,810元/吨，较上周四价格下跌60元/吨；贵州地区报2,770-2,830元/吨，较上周四价格下跌45元/吨。 海外市场： 截至2025年12月25日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费20.65美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.02附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2728.07元/吨左右，高于氧化铝指数价格0.54元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。本周询得一笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）12月23日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $335/mt FOB 巴西，2月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8808.5万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增持平在79.85%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在88.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上持平在66.66%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.4%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在83.33%。 现货方面，本周现货市场仅成交3笔，成交价格持续下行。北方询得两笔成交，新疆地区采招1万吨现货氧化铝，出厂价在2940元/吨；西北地区采招1万吨氧化铝，到厂价为2790元/吨。南方询得一笔成交，广西地区成交0.25万吨现货氧化铝，出厂价为2730元/吨。 当前氧化铝市场仍处于供过于求格局，现货与期货价格走势分化。现货价格快速下跌，而期货市场则呈现弱势震荡。值得关注的是，氧化铝主力合约已切换为2605合约，这通常意味着市场交易重心正转向对更远期供需预期的博弈。从合约价差结构来看，2601-02合约与2604-05合约呈现近弱远强的Backwardation（B结构），反映出市场认为当前供应压力较大，但随着时间推移，远期供需关系有望改善。供应方面，行业整体运行平稳，开工率与上周基本持平。需求及库存层面，氧化铝社会库存仍处于高位，且无论是氧化铝生产企业还是电解铝厂的原料库存均出现小幅累积。值得注意的是，仓单库存去化明显，其主要原因在于当前进行交割的经济性较低——相比注册仓单，将货物直接从北方运至新疆更具利润优势。预计这一仓单去库趋势仍将延续。整体来看，高库存持续压制氧化铝价格，市场下行压力依然存在。目前多数氧化铝厂与电解铝企业已完成长单签订，后续需密切关注是否会出现因利润压缩而导致的氧化铝企业减产动向，这将成为影响市场走势的关键变量。 【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

今日两家头部硅片企业联合大幅上调报价 183.75—1.4元/片 210R—1.5元/片 210N—1.7元/片 据SMM分析，本轮硅片涨价有基本面支撑。近期大宗商品金属产品涨价使得电池组件非硅成本大幅增加，整体光伏主材实际成交重心均在上移，而硅片环节自身库存水平健康，因此供应偏紧的情况下，价格上调符合市场预期。   》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水640元/吨–贴水560元/吨，均价贴水600元/吨。周内铜价上涨对需求进一步造成抑制，而由于年末节点将至，持货商库存与资金压力渐强，市场矛盾持续激化，导致上游为出货以价换量，现货升贴水连续坍塌，跌至近三年来新低。展望后市，正值消费淡季叠加铜价高位需求预期难言乐观，迫于年末清算压力，元旦前预计现货升贴水将维持低位。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM12月25日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水400元/吨-贴水260元/吨，均价报价贴水330元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；SMM1#电解铜价格94300-95220元/吨。早盘沪期铜2601合约早盘盘初震荡上行，至上午收盘前走高至95230元/吨附近。跨月价差基本在C220-C180之间。 日内现货报价继续下行，部分冶炼厂低价甩货，下游需求早盘盘初后即表现疲软。部分贸易商低价寻货以作仓单交付。现货升水较昨日虽仍在下行但较昨日相对平稳。早盘持货商报主流平水铜贴水360元/吨到贴水300元/吨，好铜货紧难寻报价。第二时段后平水铜逐渐跌至贴水400元/吨附近。 明日进入下月票交易，预计现货流通性仍将降低，升水将继续下行。  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27136/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27420-27530元/吨，均价较昨日略升。 从成本端来看，多日上涨后镍价出现一定程度回调，但近期镍盐生产即期成本依旧高位；从供应端来看，镍价上涨带来的成本上行预期促使部分企业上抬报价；从需求端来看，下游市场进入淡季，临近月底，部分厂商开始询价，价格接受度上浮程度不明显。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，月末采购节点将至，若镍价能延续上行走势，或从成本端支撑镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析