今日银价延续下跌趋势，现货市场升水较昨日变化不大，持货商普遍惜售观望。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水100元/千克报价，下游消费维持清淡，刚需采购普遍积极议价。冶炼厂或贸易商惜售观望居多，今日低价抛售的现货供应较昨日有所减少，TD+100元/千克国标银锭仅少量成交，大量成交价格下降至TD+50-100元/千克，但日内成交偏淡，下游采购备库积极性明显下滑，市场成交情况清淡不改。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15373美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为51059美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83-84，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93.5。印尼高冰镍FOB价格为15656美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。从需求端来看，新能源旺季叠加抢出口需求，下游询盘活跃。综合来看，市场供需偏紧，支撑镍系数及钴系数高位。展望后市，近期巴布亚新几内亚招标结果将成为风向标。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

      本周交割换月后山东地区现货价格重回贴水，截至周四，现货升贴水均价报贴30元/吨。本周山东现货货源整体偏紧，市场高低价差显著；铜价重心回落带动省内需求有所回暖，持货商挺价意愿较强，现货价格向上海地区靠拢。展望下周，随着仓单货源流出，现货紧张局面将有所缓解，叠加下游畏跌情绪升温、采购趋于谨慎，山东现货价格存在一定下行空间。    》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（3月13日-3月19日）开工率为81.51%，环比增加8.6个百分点，较预期增加2.32个百分点。受前期企业库存持续去化、叠加本周铜价连续下探突破低位支撑带动，下游采购情绪回暖，精铜杆企业新增订单明显放量，大部分企业出现生产节奏跟不上发货节奏的情况，已开始主动控制接单节奏。下游线缆、漆包线行业同样受益于铜价回调，开工率稳步回升。库存方面，铜价回落带动企业补库意愿有所回升，但受制于产能释放有限，企业并未过度追低备货，仅维持正常生产性原料储备，原料库存环比增加1.64个百分点。与此同时，下游持续提货，企业产能难以完全匹配订单需求，成品库存加速去化，环比下降15.54个百分点。展望下周（3月20日-3月26日），精铜杆企业预计维持较高开工水平以保障发货稳定；但考虑到铜价持续回调，企业对前期高价订单后续提货情况持谨慎态度，为控制经营风险仍将延续控接单策略。SMM预计精铜杆企业开工率环比提升2.49个百分点至83.76%。

SMM3月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2026年1月精炼锌进口量2.41万吨，环比增加1.53万吨，2月精炼锌进口0.45万吨，环比下降1.96万吨或环比下降81.26%，同比下降86.58%，1-2月精炼锌累计进口2.86万吨，累计同比下降61%。1月精炼锌出口0.2万吨，2月出口0.38万吨，即1-2月精炼锌净出口2.28万吨。   从分国别数据来看，1-2月精炼锌进口的主要国家是哈萨克斯坦和澳大利亚，其中1月哈萨克斯坦锌锭进口量占比90%以上，从贸易方式来看主要是保税区货物流入，非一般贸易方式流入；出口方面主要是以东南亚国家少量流出，因进出口窗口双双关闭整体出口量维持低位。   进入3月，宏观上中东地缘冲突不断升级，美联储维持利率不变且鹰派发言，市场交易经济滞涨和流动性收紧，原油价格大涨，美指走强，有色整体普跌；国内两会召开，以宽松的经济和货币政策为主。基本面上海外LME库存增加至11万吨以上，但仍处低位，另外澳大利亚洪水、台风天气不断扰动，矿山生产运输受阻，Garpenberg亦有地震扰动，矿山生产停滞，同时在加工费低位背景下能源价格飙升，海外冶炼厂生产成本上移，利润压缩，如果能源价格继续上涨不排除冶炼厂停产的可能；国内矿加工费维持低位，且随着海外矿山生产扰动，冶炼厂采购矿积极，加工费上行受阻，同时硫酸价格高位给到冶炼厂利润支撑，生产积极性较高，整体产量维持高位，需求复苏偏慢，社会库存累增至26万吨以上。整体来看，海外宏观环境较弱，而国内锌基本面整体偏空，内外比值维持震荡，进出口窗口延续关闭，如若能源价格上涨带来海外冶炼减产，届时出口窗口将有打开的可能，短期预计进出口量维持低位。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月20日讯： 盘面：隔夜，伦锌开于3132.5美元/吨，盘初伦锌短暂上行摸高于3136美元/吨，随后空头增仓，伦锌一路震荡下行，于夜盘探低于3125美元/吨，随后重心回升，终收跌报3073.5美元/吨，跌59美元/吨，跌幅1.88%，成交量增至18995手，持仓量增607手至20.9万手。隔夜，沪锌主力2605合约跳空低开于22350元/吨，即日内低位，随后多头增仓，沪锌一路震荡上行，于盘尾摸高于22940元/吨，终收涨报22860元/吨，涨155元/吨，涨幅0.68%，成交量降至93582手，持仓量增852手至10.5万手。 宏观： 市场开始押注美联储将加息；特朗普：对以色列袭击伊朗南帕尔斯天然气田毫不知情；美财长贝森特：可能在未来几天内解除对伊朗海上石油的制裁，将利用伊朗石油压价；伊朗：针对伊朗能源基础设施遭受袭击的报复行动尚未结束；六国联合声明：准备采取措施保障霍尔木兹海峡安全；美防长证实已请求白宫批准2000亿美元的拨款申请；财政部：2026年1—2月证券交易印花税499亿元，同比增长1.1倍；央行：坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行；国内航司集体上调燃油附加费，最高翻倍。 现货市场： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.42，出货情绪为2.73。盘面锌价环比继续下滑，下游企业继续逢低点价，但部分企业前期已有接货，昨日新采购不多，整体成交不如前日，贸易商继续上调现货报价，市场现货贴水随之收窄。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.51，销售情绪为2.63。昨日锌价重心继续走低，下游逢低补库持续，企业点价采购较多，贸易商出货情况好转，走活的交投带动现货升贴水继续上行。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为2.45，出货情绪为2.73。昨日锌价继续破位下跌，下游逢低点价增加，实际成交一般，市场贸易商交投活跃，贸易商出货升水小幅上涨，整体市场成交较前日好转。 宁波：盘面锌价跌破23000元/吨，昨日贸易商继续上调现货报价，虽有部分企业逢低点价，但整体采购意愿不如前日，市场观望情绪持续。 社会库存：3月19日LME锌库存降175吨至117850吨，降幅0.15%；据SMM沟通了解，截至3月19日，国内库存减少。 锌价预判： 隔夜伦锌录得一长下影阴柱，市场开始押注美联储加息，美元较强，有色金属继续承压，伦锌承压下行，预计今日震荡运行为主。隔夜沪锌录得一光脚阳柱，宏观情绪仍偏弱，中东局势稍有缓解，国内在锌价破位下跌以及消费逐渐复苏后去库兑现，基本面有所支撑，预计今日沪锌震荡运行为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                              

SMM3月19日讯：   原材料端，本周碳酸锂价格振荡运行，硫酸钴价格暂稳，硫酸镍价格小幅下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6400-6750元/锂点，价格环比上周四成交重心小幅下行。目前随着本周碳酸锂期货现货成交重心价格有所下行，铁锂黑粉本周的价格也经历了先小涨后跌的情况，但整体价格成交重心仍有所下行；三元及原材料端，和铁锂湿法企业类似，目前三元湿法企业已完全恢复正常采买，但由于镍钴价格变化不大，且部分企业在月初有进行刚需采买，在目前各品目政策尚不明确，且价格振荡的情况下，本周三元、纯钴废料端市场成交相对冷清，基本与上周持平。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

本周钴酸锂市场价格基本持稳，常规型号主流报价维持在40.0万元/吨上方，高电压产品坚守42.0万元/吨关口。受一季度消费电子传统淡季及芯片供应扰动影响，电芯厂目前原料库存相对充足，采购意愿较上周进一步降低，市场交易以既有长单和刚需执行为主，新订单释放有限。在上游原料窄幅波动、下游需求尚未回暖的背景下，预计短期内钴酸锂价格仍以持稳为主，市场参与者多持观望态度，等待后续需求节奏的进一步明朗。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827