》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                      12月19日SMM进口铜精矿指数（周）报-43.65美元/干吨，较上一期的-43.08美元/干吨减少0.57美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内贸易商现货成交活跃度较低，贸易商对冶炼厂的现货成交多以小批量的货物为主。据SMM了解，周内有贸易商起初对小批量蒙古国陆运矿进行报盘，装期为12月底/1月初，加工费为-30美元高位，后续贸易商将这批货物交往长单体系下。周内有贸易商以-40美元中位的价格对冶炼厂出售小批量远洋干净矿，装期为1月份，QP为M+1，黄金1g以下扣减0.3g的部分全部计价。        在长单谈判方面，周内Antofagasta已经与中国部分头部冶炼厂开启第二轮和第三轮长单谈判，有消息称并未取得任何实质性的进展，并且Antofagasta将于下周继续与个别冶炼厂开始第三轮谈判。在BM谈判以外，据SMM了解，目前中国冶炼厂也开始了与其他原料供应商的长单谈判工作，中国冶炼厂更倾向于固定数字或BM相关的长单体系。        12月18日上午，中国硫酸工业协会联合中国磷复肥工业协会召开了主题为“全力配合化肥行业保供稳价 深度落实发改委相关指示”的会议。会议号召硫酸、磷复肥行业要全力做好当前化肥保供稳价工作: 一、是硫酸行业和磷复肥行业要提高政治站位，深刻认识粮食安全和化肥保供的重要性，强化责任担当，将保供稳价工作作为重点任务推进。二、硫酸出口企业全力优先保障国内硫酸需求主动缩减出口规模，确需出口的，出口价格不能低于国内同期价格。三、是冶炼酸企业硫酸销售价格不超过2025年12月11日的水平，确保市场平稳运行。四、是硫磺生产企业立足国内市场，构建独立可控的定价体系，避免价格跟随国际市场大幅波动，保障国内市场的稳定运行。五、是冶炼酸企业和磷肥生产企业通过签订长期购销协议等方式，建立上下游稳定购销关系。六、是硫酸协会和磷复肥协会应切实履行行业自律职责，加强对行业的监督监测，全力落实落细保供稳价工作。        SMM十港铜精矿库存12月19日为73.14万实物吨，较上一期减少3.25万实物吨，主要减量来自于钦州港，本周钦州港铜精矿库存环比减少3.3万实物吨。                                                                                                                                                                    》查看SMM金属产业链数据库  

        据了解，截至12月18日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1万吨，较上周下降0.31万吨。 本周部分原生铅冶炼企业检修后恢复，供应较上周小幅上升，而周内铅价接连下跌，下游企业纷纷按需逢低采购，尤其是当前正值年末时段，持货商积极出货，并回笼资金，冶炼企业库存随之下降。另近日河南等地区因雾霾影响，车辆运输受限，部分铅冶炼企业已售的铅锭尚未完全发货，待后续车辆运输限制解除，后续原生铅企业库存将进一步下降。  

        本周铅蓄电池市场终端消费出现差异，汽车电池市场因各省市陆续降温，电池更换需求向好，加之正值年末，经销商为完成全年销售计划，多对今年最后一批电池进行采购，企业库存转移至经销商。而电动自行车蓄电池市场则因气温下降，电池更换需求减弱，加上电动自行车新国标执行适应期，部分企业表示整车配套订单明显下滑，或拖累后续生产。另周内铅价接连下跌，部分下游企业按需采购，现货市场交易活跃度尚可。

         下周，海外因圣诞节假期，伦交所、纽交所等交易所将于12月24日提前收市，12月25日休市一日。另宏观经济数据不多，如中国至12月22日一年期贷款市场报价利率、美国第三季度实际GDP年化季率初值和美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值等数据。海外市场节日氛围较浓，铅市场交易需更多关注中国市场的变化。 伦铅方面，周初伦交所公布持仓限额后，促使持货商加速交仓，LME铅库存大增2.7万吨，伦铅亦是跌至近7个月的新低。期间，LME铅0-3贴水收窄至-43.93美元/吨，同时澳洲铅厂出现罢工风险，美国将新增铅冶炼项目，加之白银价格屡破新高，使得市场对铅精矿的需求进一步上升，多空因素交织，预计下周伦铅运行于1950-1990美元/吨。 国内沪铅方面，铅锭社会库存处于15个月的低位，冶炼企业库存亦是处于低位，对铅价起到一定支持作用。另供应端增减并存，原生铅企业检修后恢复，而再生铅企业因原料、环保等因素减产，同时临近年底部分上下游企业年末关账，下周现货市场交易活跃度将逐步下降，预计沪铅主力合约运行于16750-17100元/吨。 现货价格预测：16750-17000元/吨。原生铅方面，主要交割品牌冶炼企业复产，而部分地区又存环保因素，且考虑到炼厂库存基数偏低，后续预计持货商仍以挺价出货；再生铅方面，铅价下跌挤压再生铅企业利润，同时部分地区炼厂减产，再生精铅贴水难以扩大。铅消费方面，年末下游企业采购积极性下滑，且存在回笼资金的倾向，预计现货交易活跃度转弱。    

本周镍价波动幅度较为剧烈，呈先抑后扬格局。周初，美联储年内的第三次降息利好未能形成有效提振，高企的库存和市场悲观情绪使得镍价破位创下阶段性新低。周三开始迎来强势反弹，截至12月19日收盘，沪镍主力合约2601报收117,180元/吨，单日大幅上涨3,600元/吨，周度涨幅1.27%；伦镍价格同步波动，周初最低下探至14,235美金/吨后迎来大幅反弹，周度涨幅1.50%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价116,820元/吨，环比上周上涨1,900元/吨，金川镍升水本周均值为6,100元/吨，环比上周上涨1,400元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-100-400元/吨。临近年底下游采购意愿减弱，且现货升水持续高涨贸易商囤货意愿降低，现货成交情况较为冷清。 宏观与市场消息方面，美国11月CPI同比上涨2.7%，显著低于市场预期的3.1%，这强化了市场对美联储将维持宽松货币政策的预期。当前市场呈现出罕见的“央行政策背离”，美联储已开启降息周期，而欧洲央行释放鹰派信号，日本央行则 “逆势”加息，外汇市场波动加剧。印尼镍矿商协会（APNI）表示，政府在 2026 年工作计划和预算（RKAB）中提出的镍矿石产量目标约为 2.5 亿吨，较 2025 年 RKAB 设定的 3.79 亿吨大幅下降，但最终实施方式尚不明确，这一消息点燃市场对镍矿供应收紧的预期，成为推动镍价上涨的最直接动力。短期来看，镍价底部受到一体化MHP成本支撑，下跌空间有限，但上方依旧被高库存、弱需求基本面压制，预计沪镍主力合约价格运行区间为11.2-11.8万元/吨之间。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为5.9万吨，环比上周累库240吨。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（12月12日-12月18日）开工率为63.06%，环比下滑1.48个百分点，同比下降17.56个百分点。尽管周初铜价出现阶段性回调，但精铜杆本周订单并未出现显著好转。其中，线缆企业受年末账款结算压力，仅维持刚需采购，漆包线用杆订单持续提供稳定支撑。此外，临近年末企业以资金回流为主，生产节奏逐渐放缓，导致本周开工率小幅下滑。库存方面，铜价走高叠加开工下滑，本周精铜杆企业原料采购意愿承压，原料库存环比下降1.89%；订单表现不佳导致成品库存环比增加2.31%。展望下周，精铜杆以及各下游资金方面相继进入年末收尾阶段，叠加铜价高企，SMM预计下周（12月19日-12月25日）精铜杆企业开工率将环比微降个0.47百分点至62.59%，同比下降12.33个百分点。  

       伦锌： 周初，伦锌延续上周上行走势；随后，海外主要央行政策前景尚不明朗，市场观望较多，伦锌随之转为震荡整理；接着，伴随海外库存持续累积，叠加韩国锌业宣布扩建冶炼产能，市场对中长期供应宽松的预期明显强化，伦锌承压下行；随后，LME锌库存大幅增加至9.5万吨以上，短期供应端逐渐转宽，伦锌延续弱势继续走低；但美国11月失业率创四年新高，同时10月及11月的非农数据表现不一，就业市场喜忧参半，美元指数下行，伦锌止跌回稳并维持震荡运行走势；接着，美国CPI增速意外放缓，然而初请失业金人数小幅回落，呈现温和波动走势，伦锌维持震荡。截至本周五15：00，伦锌录得3073.5美元/吨，跌65.5美元/吨，跌幅2.09%。        沪锌： 周初，国内国民经济运行情况新闻发布会释放积极信号，宏观情绪受到提振，同时社会库存延续去化趋势，推动沪锌价格小幅上行；随后，韩国锌业宣布计划在美国投资建设综合性冶炼厂，其中涉及锌年产能达30万吨，远期供应增量预期对市场情绪造成冲击，沪锌承压跳空低开，并在短暂震荡整理后继续走低；但国内锌锭社会库存持续下降，叠加短期冶炼端减量预期为价格提供基本面支撑，沪锌随之企稳并小幅反弹；然而，当前国内终端消费整体表现平淡，下游以刚需采购为主，实际需求对价格上行的配合有限，导致沪锌上行动力不足，维持震荡。截至本周五15：00，沪锌录得23065元/吨，跌540元/吨，跌幅2.29%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月19日讯：       本周氧化锌开工率录得55.88%，环比微增0.21个百分点。原料端，受锌价回落带动，企业采购意愿增强，原料库存有所累积。但生产端受部分企业环保检查停产影响，成品库存被逐步消耗。需求方面呈现分化：大厂订单整体稳定，但中小企业订单偏弱，同时陶瓷级氧化锌进入季节性消费淡季，需求逐步放缓。尽管环保检查对部分企业生产形成制约，但同期亦有企业结束环保检查后复产，加之部分新增产能释放，共同支撑了本周开工率的微幅上行。综合来看，虽然大厂订单稳定且存在复产增量，但考虑到仍有一些企业因环保问题停产，预计下周氧化锌开工率将维持在56.07%附近，整体波动有限。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月19日讯：       本周压铸锌合金开工率录得48.85%，环比降低0.72个百分点，库存方面，本周锌价重心有所回落，企业存在逢低补库情况，带动原料库存小幅增加；成品库存方面，因部分企业存在停产以消耗成品库存情况，因此周内成品库存有所下降。本周压铸锌合金企业开工下行主要是由于部分企业受成品库存走高影响而出现停产情况，因此带动本周开工有所下行。终端订单方面，近期压铸锌合金终端实际需求仍旧较淡，其中包含房地产小五金及箱包配件订单等，但近期在年底结算的带动下，市场同样存在部分企业反馈下游需求出现小幅回暖，然而整体提振不大。展望下周，预计部分因库存较高而停产消耗库存的企业将恢复正常生产，届时预计将带动压铸锌合金开工不断上行至50.14%附近徘徊。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库