本周钴酸锂市场价格大体持稳，受上游碳酸锂价格窄幅震荡影响，钴酸锂报价出现跟随性微调，整体波动幅度有限。需求方面，电芯厂原料库存持续消化，补库意愿有所增强，但实际采购依旧谨慎。市场参与者多持观望态度，成交主要集中在按既定计划执行的在手订单。预计短期内钴酸锂价格将延续稳中整理态势，后续需重点关注下游企业的订单变化及补库节奏。

       本周为五一节前一周，铅蓄电池市场假期氛围较浓，节前经销商采购暂无较大变化，但因终端市场消费低迷，部分经销商有意于五一期间对电池进行促销，生产企业方面则因成本因素并无调价动作。另多数生产企业计划放假，节前铅市场备库需求有限，加之铅价居高不下，现货铅交易活跃度较上周转弱。

      本周氧化锌开工率录得59.07%，环比降低0.35个百分点。库存方面，周内锌价重心回落，氧化锌企业原料采买增加带动本周原料库存出现明显走高，而企业成品库存则在价格带动下小幅走低。本周氧化锌开工下行主要是由于部分小型企业因订单不佳当前处于停产状态，拉低整体开工水平。当前大型氧化锌厂订单虽保持稳定，但行业利润微薄，各类产品低价竞争激烈。分板块来看，当前轮胎厂订单较为稳定，但饲料级氧化锌表现低迷，陶瓷级氧化锌受制于房市需求，难有超预期表现，电子级氧化锌虽需求向好，但整体用量有限。同时受海外不确定因素及进出口政策干扰，部分企业对终端产品出口存在一定担忧。展望下周，氧化锌开工预计维持在59.26%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 4月30日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2675.7元/吨，较上周四上涨13.49元/吨。其中山东地区报2,630-2,690元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,640-2,720元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,620-2,750元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,750-2,790元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。 海外市场： 截至2026年4月30日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费32.25美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.86附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2733.09元/吨左右，高于氧化铝指数价格57.39元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： (1)2026年4月24日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$349/mt CIF印尼，澳洲或印度货源，6月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8462万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.34个百分点至74.74%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周增加1.1个百分点至86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周减少2.44%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低2.33个百分点至61.00%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上升1.77个百分点至70.36%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加5个百分点至71.5%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3015元/吨；广西地区成交0.15万吨进口氧化铝现货，价格为2850元/吨。山东地区成交0.5万吨氧化铝现货，成交价格为2610元/吨。 本周国内氧化铝市场呈现震荡走势，整体小幅累库0.2万吨至649.7万吨。供应端方面，行业平均开工率环比上升0.34个百分点至74.7%，但各地区表现分化：山东地区运行负荷提升，区域产量有所增加；而山西、河南地区受制于企业产线持续升级，产量维持低位，同时河南部分企业因矿石品质不佳，整体产量出现下滑。南方贵州、广西地区开工率较上周有所上升，主要是上周个别企业生产线出现问题后，其他企业提高自身开工率、增加现货产出，以补充其长单交付需求，带动周度产量小幅增加0.8万吨至162.3万吨。短期来看，供应端压力依然存在，库存持续累积。从库存结构看，电解铝厂原料库存本周呈现小幅去库态势，减少3.1万吨至343.2万吨。主因企业普遍预期氧化铝价格仍有下行空间，主动压低库存，补库意愿不强。氧化铝厂厂内库存减少1.7万吨至120.2万吨，主要受广西地区影响，尽管开工率有所提升，但下游发货较为稳定，整体库存小幅回落。本周SHFE库存和在途库存均有所增加，前期盘面小幅上行带动部分氧化铝注册仓单，同时现货交易持续推进，港口氧化铝卸货后发往下游，分别累积增加2.3万吨和2.7万吨。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库状态，总量增加0.2万吨至649.7万吨，主要受在途库存和上期所库存累积推动。氧化铝厂与电解铝厂虽有去库，但整体库存仍处高位，未见明显去库迹象。预计下周，随着后续海外氧化铝资源陆续到港冲击国内市场，叠加5月新投产能的释放，氧化铝库存或将持续走高，进一步加大市场压力。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

     本周压铸锌合金开工率录得50.48%，环比下降0.27个百分点。周内锌价重心走低，终端五金企业节前备货积极性有所回升，带动压铸锌合金厂成品库存下降，受此影响，企业低价逢低补库意愿增强，原料库存随之增加。从需求端来看，近期服饰拉链订单表现相对较好，电子产品及汽配订单同样保持稳定，但日用小五金需求仍然平淡。尽管周内低价刺激了终端节前备货，但部分压铸锌合金厂库存较高，仍按照计划于五一前提前降温停炉，导致本周开工率有所下行。展望下周，大部分压铸锌合金企业将安排五一放假，放假时长普遍在1~9天不等，预计开工率将下滑至43.55%附近。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

      本周广东地区升贴水较上周上涨约35元/吨左右。截至本周四，广东地区主流0#锌对市场报价贴水55~45元/吨，沪粤价差缩小。近期市场发票额度收紧，出货贸易商有所减少，叠加周内锌价重心有所下行，下游逢低采购增多，贸易商顺势上抬升水出货，多方因素带动本周广东升贴水上行。展望下周，节后下游预计存在一定补货情况，对广东升贴水提供一定支撑，但若锌价高位震荡，预计广东地区升贴水上方仍存压力，维持震荡走势。                                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

本周镍价延续强势上涨趋势，行情主线从上周"政策兑现后高位震荡"切换至"供应端实质性冲击全面发酵"，印尼Weda Bay镍矿因RKAB配额耗尽宣布5月停产维护、华友钴业旗下华飞镍钴因硫磺紧缺宣布5月1日起部分产线停产、中东霍尔木兹海峡持续封锁导致硫磺供应危机深度发酵，三大供应端冲击叠加，镍价重心急剧上移。沪镍主力合约本周强势突破 15万元/吨整数关口，LME镍盘中一度突破 19,500美元/吨。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价150,000元/吨，环比上周上涨5,000元/吨，现货升贴水随盘面快速拉涨而持续低位运行，金川镍升水下滑至1,300元/吨，国产主流电积镍维持大幅贴水状态，供需基本面"盘强现弱"的结构特征进一步凸显。 宏观方面，本周美伊谈判全面陷入僵局，地缘风险长期化预期升温。美伊双方在霍尔木兹海峡问题上口径分歧悬殊：特朗普称伊朗"濒临崩溃、请求开放海峡"，要求伊方交出全部浓缩铀；伊朗方面强调对海峡"拥有绝对控制权"，并要求过往船只缴纳通行费；美联储主席提名人沃什上周听证会明确拒绝降息承诺，本周市场延续对该立场的消化——CME美联储观察显示4月维持利率不变概率99%，6月累计降息25bp概率仅约3%，货币宽松预期几乎消失。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为10.1万吨，环比上周累库约3,200吨。 展望后市，尽管国内库存居高不下对价格持续施压，但印尼二季度"矿端收紧+硫磺断供+MHP减产"三重冲击正在从预期加速走向现实。五一假期后沪镍主力运行区间预计在14.5-15.5万元/吨。

电解钴： 本周电解钴现货价格止跌反弹。供应端下半周电解钴价格攀升至42万元/吨，主流冶炼厂上调出厂报价，其他冶炼厂多以少量平水报价为主；贸易商基差维持平水至升水 1万元/吨。需求端整体变化不大，下游合金、磁材企业延续小批量、多频次的按需采购模式，严控库存风险。本轮价格上涨，主要受电子盘库存持续去化、MHP 矿企宣布减产等消息带动，市场看涨情绪升温。不过电钴价格反弹后，与低价钴盐的金属价差收窄，企业反溶意愿或将有所回落，预计短期市场价格以震荡整理为主。 钴中间品： 本周钴中间品价格小幅回落。供应端多数持货商对后市偏乐观，报价坚守26美元/磅上方，周中市场少量低价货源成交，对价格形成压制。需求端整体变动有限，受钴盐跟涨乏力制约，市场仅维持刚需零星采购。发运层面，刚果（金）钴中间品货源仍滞留南非港口及陆运环节，4 月仅少数矿企完成小批量订船，预计5~6月陆续到港；受非洲航运运力紧张影响，其余大批量货源或延后至7月集中抵港。后续待下游订单逐步落地、补库需求释放，钴中间品价格仍存有上行修复空间。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格逐步企稳。供应端主流品牌报价稳定在9.3-9.6万元/吨；电解钴价格上行后，前期让利出货的部分冶炼厂上调报价，9万元/吨的低位货源有所。需求端正值五一节前，多数下游企业保持观望，以消耗自有库存为主，仅少量刚需择机采购低价货源减少。从企业排产情况来看，三元及钴酸锂厂家5月生产计划均有修复增量，后续随着采购需求逐步回暖，硫酸钴价格有望迎来修复反弹行情。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（4月27日-4月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为53.5-71.5美元/吨，QP6月，均价为62.5美元/吨；仓单成交周均价格区间为56-72.5美元/吨，QP5月，均价为64.25美元/吨；EQ铜CIF提单为22.5-41美元/吨，QP6月，均价为31.75美元/吨。截至4月30日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1395，进口盈利232.08元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango43.13美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Contango24.51美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在56-74美元/吨附近，提单主流成交价格在51-73美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于20-42美元/吨附近。 本周周初因临近月末结算，部分企业贸易活跃度有限，市场整体成交量较上周明显下降，洋山铜溢价亦于周初见顶后有所回落。周尾随着进口窗口打开，部分企业需求增加，带动节后到港货源报价依然维持高位。整体来看，当前现货市场交投仍偏谨慎，但节后到港资源报价支撑尚存，预计五一节后洋山铜溢价将重新开始回暖。 据SMM调研了解，截至本周四（4月30日），国内保税区铜库存环比上期（4月23日）减少0.36万吨至4.07万吨。其中上海保税库存环比减少0.20万吨至3.69万吨，广东保税库存环比减少0.16万吨至0.38万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是部分保税区货源持续流入国内市场。展望后市，若节后进口窗口维持打开，同时到港货源报价继续坚挺，预计保税区库存仍有进一步下降空间。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库