本周钴酸锂市场交投活跃度有所回升，供需关系总体平稳。供应方面，常规型号产品报价普遍维持在 37.0 万元 / 吨以上，上游氯化钴、四氧化三钴等原料价格持续高位，形成显著成本支撑。需求方面，电芯厂目前仍与下游终端 谈单中 ，受原材料价格连续上涨影响，部分企业正评估钴酸锂转向三元材料的方案，导致近期新增订单出现一定下滑。短期内，钴酸锂价格预计以稳为主，进一步上涨动力不足。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM 12月11日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2804.9元/吨，较上周四下跌16.48元/吨。其中山东地区报2,710-2,740元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；河南地区报2,800-2830元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；山西地区报2,770-2,810元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；广西地区报2,820-2,930元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；贵州地区报2,830-2,930元/吨，较上周四价格下跌20元/吨。 海外市场： 截至2025年12月11日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.08附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2727.88元/吨左右，高于氧化铝指数价格76.41元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）12月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $344/mt FOB 巴西，1月船期。 （2）12月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $310/mt FOB 东澳，1月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8783.2万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.15个百分点至79.62%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周减少0.89个百分点至88.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上持平在66.66%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加7.5个百分点至77.5%。 现货方面，本周现货市场成交5笔，南北方成交价持续下行。北方询得两笔成交，河南地区采招0.5万吨现货氧化铝，出厂价在2780元/吨，新疆地区采招1万吨现货氧化铝，到厂价在2948元/吨；南方地区询得三笔成交，云南地区采招现货氧化铝1万吨，出厂价格为2800元/吨与2835元/吨，广西地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂价在2815元/吨。 当前氧化铝市场整体处于供应过剩格局，现货交易情绪持续低迷，现货与期货价格延续下跌趋势。供应端虽较前一周小幅回落，但整体运行产能仍处于高位。主要由于贵州地区部分企业检修结束，带动开工率回升，周度产量增加0.3万吨至168.4万吨。库存压力进一步加大。截至本周四，电解铝厂原料库存已达337万吨，较上周增加0.5万吨；仓单库存小幅上升0.4万吨，总库存增加3.2万吨至493.3万吨。在高产能运行与库存持续累积的双重压力下，市场供应过剩格局短期难有改观，预计氧化铝价格仍将维持下行态势。 【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月10日        今日11：30期货收盘价91750元/吨，较上一交易日下降390元/吨，现货升贴水均价30元/吨，较上一交易日下降65元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，广东光亮铜价格81600-81800元/吨，较上一交易日下降500元/吨，精废价差4400元/吨，环比上升79元/吨。精废杆价差1940元/吨。据SMM调研了解，铜价止跌，再生铜杆企业逢低采购原料，但由于高位时持货商大量销售库存，再生铜杆企业表示日内再生铜原料采购量有限。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月9日        今日11：30期货收盘价92140元/吨，较上一交易日下降340元/吨，现货升贴水均价95元/吨，较上一交易日下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比下降600元/吨，广东光亮铜价格82100-82300元/吨，较上一交易日下降600元/吨，精废价差4321元/吨，环比上升267元/吨。精废杆价差2280元/吨。据SMM调研了解，误判铜价跳水，再生铜原料贸易商不断下调收购价格，而再生铜杆企业选择暂停报价收货，转为观望，待铜价平稳后再恢复采购。

SMM12月9日讯： 凭借资源丰富、成本可控的优势，钠离子电池已成新能源产业“新风口”。浙江迅速构建“省级统筹、地市突破、产学研协同”的钠电发展体系，从湖州产业平台到永康补贴政策，从温州技术研发到绍兴集群培育，以政策为纽带串联产业链，在万亿赛道抢占先机。 政策体系：从“顶层设计”到“精准滴灌”的全链条支撑 浙江对钠电的扶持形成覆盖“研发-中试-量产-应用”的全周期政策矩阵，省级定方向、地市抓落实，既避免同质化竞争，又实现产业链区域互补。 省级层面：定方向、建平台、聚资源 浙江早在“十四五”储能规划中便将钠电列为重点，通过三大举措筑基：一是支持湖州、温州建“万亩千亿”平台，解决项目落地难题；二是对钠电科研项目最高补500万元，关键材料享税收优惠；三是纳入44个省级储能示范项目，总规模超6GWh，以政府示范打开市场。杭州、宁波等地更将钠电纳入海洋经济、未来产业规划，强化技术攻关。 地市层面：差异化竞争，打造特色增长极 各地市立足产业基础形成特色优势，实现错位发展： 杭州聚焦应用场景，光储充示范项目最高补3000万元，用户侧储能按300元/千瓦补贴，已推动数十辆钠电两轮车示范运营，15分钟快充至80%的优势显现。 永康依托年超千万辆的两轮车产能，推出全国最高放电补贴0.8元/千瓦时，叠加1元/瓦时充电补助，吸引企业合作推动钠电两轮车量产。 绍兴以滨海新区为核心建钠电产业园，对钠创新能源等龙头企业最高补1亿元，定向招引配套企业。其年产4万吨正极材料项目即将投产，带动18亿元市场，已成长三角产能核心区。 温州以产学研育动能，温大碳中和研究院引进顶尖团队，孵化的钠术新能源建成千吨级正极产线，竹基硬碳技术获战略投资。总投资20.5亿元的5GWh电芯项目计划2026年投产，完善“研发-量产”链条。 湖州借力锂电基础，钠电项目享土地、能耗优先保障，产线改造最高补500万元。超钠新能源千吨级材料产线“三个月开工、一年封顶”，体现锂钠协同优势。嘉兴也落地4GWh钠电项目，产能布局持续扩容。 研发成果频出，掌握核心技术话语权 研发领域多点突破：温大研究院的普鲁士白正极比容量超155mAh/g，竹基硬碳负极突破330mAh/g；钠创新能源的层状氧化物正极，支撑电芯5C循环超6500次，-40℃容量保持率达80%。浙江承担13项国家级科研项目，已成钠电创新高地。 产能加速落地，形成规模效应 截至2025年底，浙江钠电项目总投资超50亿元：材料端有钠术、超钠千吨级产线；电芯端龙港5GWh项目、嘉兴4GWh项目稳步推进，2026年产能将破6GWh；应用端已在两轮车、储能领域小规模商用。 产业链趋于完善，生态协同效应凸显 依托锂电基础，浙江钠电本地配套率超85%，正极、电解液、设备等环节实现协同。锂钠产线80%设备通用，使企业建设成本降低30%，交付周期缩短一半。 资源禀赋：绿电与原材料双重保障 浙江水电占比25%，0.3-0.4元/千瓦时的绿电成本较内陆低30%；温州竹资源、沿海海盐为硬碳负极、电解液提供本地原料，降低企业成本。 产业基础：锂电生态为钠电“搭快车” 浙江200余家锂电规上企业构建成熟生态，钠电可共享设备与人才。锂电产线经改造即可用于钠电生产，技术工人短期培训便能上岗，实现产业快速跃迁。 市场空间：长三角腹地的庞大需求 长三角2.3亿人口市场提供广阔空间：年超3000万辆两轮车待钠电替代，江浙沪20GWh储能需求稳步释放，15万个5G基站带来后备电源增量，本地产销模式提升响应效率。 展望：从“产业高地”到“标准高地”的进阶 浙江钠电已进入“规模扩张、标准制定”新阶段。未来将聚焦三方向：依托高校参与钠电国标制定；设省级产业基金解决融资需求；联江苏、上海建长三角钠电联盟，实现技术与产能共享。 从实验室到产业园，浙江以政策与创新为双翼，正从钠电制造基地向产业高地进阶，为全球能源转型贡献“浙江方案”。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月8日        今日11：30期货收盘价92480元/吨，较上一交易日上升650元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日下降40元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1500元/吨，广东光亮铜价格82700-82900元/吨，较上一交易日上升1500元/吨，精废价差4054元/吨，环比下降1457元/吨。精废杆价差2450元/吨。据SMM调研了解，进入12月份湖北地区再生铜杆表示开票额度限制在一定数额以内，多用于前期订单交付所需要开具的发票金额，因此12月湖北仍无法正常生产。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM，2025年11月中国铜箔企业的开工率86.30%，环比上升2.08个百分点，同比上升10.82个百分点 。其中，大型企业的开工率为91.25%，中型企业为61.24%，小型企业为73.60%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为82.71%，环比增加0.90个百分点，同比增加6.96个百分点；锂电铜箔的开工率为88.18%，环比增加2.72个百分点，同比增加12.86个百分点。预计2025年12月铜箔行业整体开工率将继续攀升至87.78%。 2025年11月铜箔企业开工率86.30%     11月铜箔企业开工率已连续7个月上升，再度刷新年内新高。据SMM数据，11月锂电池总产量环比增长2.71%。动力方面终端进行年末冲量带动需求处于高位；储能方面企业延续强劲出货姿态。电子电路铜箔方面，因下游CCL价格上涨，部分企业进行备货动作，分行业来看终端5G基站、算力中心等高端订单需求火热，传统消费电子行业需求也表现增长。 11月出货量保持涨势     11月铜箔行业成品库存比环比上升0.16个百分点至9.78%，原料库存比环比下降0.13个百分点至15.29%。 11月铜箔整体出货量环比增长2.06%，其中锂电铜箔出货量环比增长1.85%，电子电路铜箔出货量环比增长2.51% 。 2025年12月铜箔行业开工率预测上升至87.78%     SMM预计2025年12月，铜箔企业整体开工率为87.78%，环比上升1.47个百分点，同比上升12.14个百分点。预计锂电铜箔12月开工率为90.44%，环比上升2.26个百分点，同比上升15.55个百分点。预计电子电路铜箔12月开工率为82.67%，环比下降0.04个百分点，同比上升5.69个百分点 。     SMM预计12月中国铜箔企业开工率将延续涨势，以亮眼表现完成2025年收官。锂电铜箔方面，动力端口一方面年末继续进行传统冲量，另一方面因明年购置税政策影响将对需求形成支撑。储能端，海外市场随着关税政策明朗化，"抢出口"节奏趋于理性，但下半年积累的海外订单仍为四季度需求奠定基础。电子电路铜箔方面，预计订单整体平稳，新兴高端产业维持亮眼表现，同时海外市场存在节前备货需求。整体而言，在终端需求支撑下预期铜箔行业仍处高景气度区间。 》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM12月8日讯：据SMM了解，截至12月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至2.05万吨，较12月1日减少1.02万吨；较12月4日减少0.32万吨，再次刷新15个月的新低。 当前原生铅与再生铅冶炼企业均有检修或减产的情况，铅锭地域性供应偏紧，厂提货源报价相对坚挺，主流产地报价对SMM1#铅价升水0-50元/吨出厂，而江浙沪仓库货源报价对沪铅2601合约升水0-50元/吨，由于距离消费地较近，部分下游企业刚需采购偏向仓库货源，使得铅锭社会仓库库存进一步下降。但值得注意的是原生铅冶炼企业厂库库存累增，截至上周四，原生铅企业周度厂库铅锭库存已上升至万吨上方，部分持货商出现降价出货的情况，后续铅锭社库降势或放缓。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。