SMM 6月25日讯： 6月底正值上下半年交替之际，钠电市场进入上下游密集博弈阶段，正极材料价格端与成本端的传导矛盾日益凸显，供应紧张预期与需求集中释放预期并存，行业景气度正处于关键验证窗口。  一、价格端：提价意愿与落地阻力并存，成本传导滞后性显现 近期围绕在钠电正极材料市场"提价意愿与落地博弈"的问题愈发明显。部分厂商计划上调报价；亦有企业选择维持原价，通过分梯度定价策略提升市场竞争力，反映出企业在市场份额与利润保护之间的权衡。 成本端压力持续累积。磷酸铁采购成本渐高，新报价已逼近1.5万元/吨一线；NFPP前驱体报价2万元/吨以上。然而，尽管NFPP市场价格存在上涨趋势，实际涨价落地难度较大，反映出成本传导的滞后性与阻力。SMM认为，这一现象折射出钠电产业链当前仍处于市场培育期，下游对价格敏感度偏高，正极厂短期内仍需阶段性消化成本波动，"以利润换粘性"是正极厂不得已选择的经营策略。  二、供应端：规模化产能稀缺，下半年供应紧张预期升温 从供应格局来看，正极市场真正具备规模化出货能力的企业较少，尚未达到预期产能利用率。随着下半年需求集中释放，SMM预计正极供应紧张态势将进一步显现，局部环节或出现供需缺口。 负极环节同样面临匹配瓶颈。部分电芯厂在负极材料匹配上进度偏慢，材料体系适配与工艺打磨仍需时间，产业链局部瓶颈正在显现。值得注意的是，部分厂商正积极评估更换磷酸铁供应商，但短期内不会贸然切换，新供应商需经过送样检测、性能评估等完整流程后方可导入，以确保产品质量稳定性，这也意味着供应格局的优化仍需时间。 三、需求端：储能、两轮车及启停多场景并发，代工模式成扩产重要补充 需求端来看，下半年钠电需求有望在储能、两轮车及启停电池三大场景集中释放。多家下游企业已明确年度产能目标，部分项目今年即需完成GWh级交付，下半年生产负荷显著抬升；启停电池项目亦于今年率先启动，明年圆柱及方形项目将接续放量。 值得关注的是，代工模式正成为下游扩产的重要补充。受限于自建产能爬坡节奏，部分企业通过委托代工方式快速响应订单需求，代工产能的释放节奏将在一定程度上影响下半年实际供给兑现。 四、出口端：登记编码缺失制约大批量出口，国际化推进短期承压 出口方面，受钠电复合磷酸盐在新化学物质登记体系中缺乏对应编码影响，单批次超过1000公斤即无法正常出口，相关手续办理周期较长，短期内大批量出口仍存明显掣肘。海外方面，韩国电池企业及德国汽车厂商均在布局钠电，AI数据中心等新兴应用场景亦值得关注，海外需求潜力可观，但受限于资质瓶颈，兑现节奏仍需观察。 五、展望：供需紧平衡格局初现，行业进入景气验证关键期 综合来看，当前钠电市场正处于"成本承压—供应偏紧—需求待释放"的多重力量交织阶段。SMM认为，下半年将是行业景气度的关键验证窗口：若储能及两轮车需求如期集中释放，叠加正极规模化产能稀缺，供需紧平衡格局或将进一步强化，局部环节价格上行压力有望逐步显现；同时，出口资质瓶颈的突破节奏与代工产能的兑现情况，也将成为影响下半年实际供需匹配的重要变量。 钠电行业的商业化浪潮正在提速，供应链配套能力与成本传导机制的完善，正成为这一赛道下一阶段竞争的核心变量。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM 6月25日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨32.46元/吨。其中山东地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格上涨45元/吨；河南地区报2,770-2,830元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；山西地区报2,780-2,850元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年6月25日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2741.91元/吨左右，低于氧化铝指数价格20.84元/吨。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8821万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.68个百分点至74.49%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.9%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.18个百分点至75.7%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3170元/吨左右。甘肃地区采招1万吨氧化铝，出厂价格为3030元/吨。贵州地区购买0.2万吨氧化铝现货，出厂价格为2770元/吨。 截至本周四，国内氧化铝价格整体延续上周以来的上涨态势，但区域间表现有所分化。北方地区价格动能依然偏强，而南方市场受新投产能持续释放影响，价格走势相对平稳。库存方面，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比下降4.7万吨至701.4万吨，各环节表现差异明显。电解铝厂原料库存小幅去化1万吨至341.1万吨，当前铝厂氧化铝库存仍处相对高位，整体以消耗厂内库存为主，仅表现为阶段性的小幅去库。氧化铝厂内库存微降0.1万吨至122.8万吨，受山西地区供应扰动影响，厂库仍存在一定下降空间，但广西新项目第二条线已逐步提产运行，在一定程度上对冲了山西方面的减量，使得氧化铝厂整体库存变化不大。本周库存结构中最突出的变化来自仓单量。由于前期过期仓单集中注销，大量氧化铝货源释放至现货市场，仓单库存大幅减少13.2万吨至27.2万吨。这部分货源部分转移至站台及在途环节，带动该口径库存增加6.3万吨至124.4万吨。港口端库存则因新船陆续到港，环比增加3.3万吨至86万吨。展望下周，现货市场方面，短期内受地域性货源偏紧支撑，氧化铝现货价格预计仍将维持高位运行。但期货盘面方面，前期几内亚事件带来的情绪热度已逐步消退，预计整体期货价格存在一定回落压力。库存方面，由于当前暂无新增检修与提产计划，各环节运行相对平稳，预计下周氧化铝库存整体将维持当前水平，变化幅度有限。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月24日       今日11：30期货收盘价103180元/吨，较上一交易日下降780元/吨，现货升贴水均价-40元/吨，较上一交易日环比下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.33，采购情绪指数上升至2.41，精废价差1743元/吨，环比下降232元/吨。精废杆价差490元/吨。据SMM调研了解，铜价走弱，不少再生铜原料持货商选择挺价出货，再生铜杆企业仅选择刚需采购，因此市场成交清淡。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月23日       今日11：30期货收盘价103960元/吨，较上一交易日下降650元/吨，现货升贴水均价-10元/吨，较上一交易日环比下降25元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.41，采购情绪指数上升至2.36，精废价差1975元/吨，环比下降456元/吨。精废杆价差550元/吨。据SMM调研了解，铜价回落，再生铜杆企业出货意愿较强，但是下游终端接货意愿不强，认为此时铜价仍有下行空性，预期等待铜价再下探至103000元/吨下方再采购也不迟。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月22日       今日11：30期货收盘价104610元/吨，较上一交易日上升20元/吨，现货升贴水均价15元/吨，较上一交易日环比下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.49，采购情绪指数上升至2.3，精废价差2431元/吨，环比上升223元/吨。精废杆价差870元/吨。据SMM调研了解，假期后铜价表现平平，精废铜杆价差略微上升10元/吨，终端补库情绪一般，因此日内再生铜杆企业虽想低价补充原料库存，但再生铜原料持货商并不愿在铜价回落时出货，市场总体成交平平。

SMM6月22日讯： 海关总署最新发布的进出口数据显示，2026年5月我国果壳炭进口量达24992.3吨，环比4月基本持稳，同比2025年同期激增115%，创下同期进口量新高，凸显全年需求端的强劲爆发力。价格端同步走强，5月果壳炭进口均价892.36美元/吨，较4月的926.69美元/吨环比下跌3.7%，椰壳炭进口行业成本压力仍较高。 椰壳炭作为钠离子电池硬碳负极材料的核心前驱体之一，其进口数据的持续高位运行，直观映射出钠电产业化进程对上游原料的拉动效应正在加速释放。2026年以来，钠电行业从政策驱动向需求驱动切换的信号趋于明确，两轮车、储能及低速电动车等应用场景批量落地，带动硬碳负极材料出货量同比大幅攀升，进而推升椰壳炭等优质前驱体的进口需求。5月进口量同比翻倍以上的增速，既是下游产能爬坡的直接体现，也反映出国内椰壳炭供给在品质和规模上尚存缺口，短期内对进口依赖度仍处高位。 然而，价格端的表现同样值得关注。5月进口均价虽较4月环比小幅回落3.7%，但仍维持在890美元/吨以上的高位区间，较2025年同期亦处于明显抬升通道。这一价格走势背后，既有东南亚椰壳产区原料收购成本上行的推动，也包含海运费用波动及汇率因素的叠加影响。对于硬碳负极企业而言，前驱体成本在硬碳总成本中占据较高比重，椰壳炭价格的居高不下，将持续压缩中游环节的盈利空间，倒逼企业在原料采购策略和配方优化上寻求突破。 从技术路线维度审视，当前钠电硬碳负极的前驱体选择已呈现多元化并行格局，椰壳炭并非唯一路径。生物质路线以椰壳炭、竹基炭等植物基原料为代表，具有碳源丰富、孔隙结构可控等优势，是现阶段产业化成熟度较高的方案，但对原料品质一致性要求严苛，且优质椰壳炭的进口依赖问题短期内难以根本缓解。树脂路线以酚醛树脂等高分子材料为前驱体，具备结构均一、杂质含量低、电化学性能可设计性强等突出优势，在高端应用场景中竞争力显著，但其原料成本偏高，规模化降本路径仍需持续探索。煤基路线依托国内丰富的煤化工资源，原料成本低廉、供应稳定，在成本控制方面具备天然优势，但比容量和首效指标与生物质及树脂路线相比仍有差距，需通过预处理工艺和碳化制度的深度优化来弥补性能短板。 多种技术路线协同发展的必要性，根源在于钠电产业化不同阶段对硬碳负极的诉求存在结构性差异。在产业化初期，市场对成本敏感度极高，煤基及部分低成本生物质路线凭借价格优势快速切入中低端应用，承担规模放量的主力角色。随着下游应用向储能长时化、两轮车高续航化等方向演进，对硬碳负极的循环寿命、能量密度和低温性能提出更高要求，树脂路线和高品质椰壳炭路线在中高端市场的渗透率有望持续提升。与此同时，各路线之间并非简单的替代关系，混搭配方和复合前驱体的应用正在成为行业探索的新方向，通过不同碳源的优势互补，在成本与性能之间寻求更优平衡点。 值得关注的是，前驱体供给安全已成为制约硬碳负极产业化的关键变量之一。椰壳炭进口依赖度高、价格波动大，暴露出单一原料路线的脆弱性。国内企业正加速推进竹基、秸秆等本土生物质碳源的评估与产业化，同时在煤基前驱体的提纯和改性方面加大研发投入，力求构建多元化的原料供给体系。从产业安全角度考量，多种技术路线并行推进，不仅是性能与成本的权衡选择，更是降低供应链集中度风险、增强产业韧性的战略需要。 展望后市，随着钠电池在两轮车及储能领域的规模化交付持续推进，硬碳负极需求有望保持高速增长。果壳炭进口量预计短期内仍将维持高位，价格或在供需博弈中高位震荡，下行空间相对有限。硬碳负极行业的竞争核心，将从前期的产能扩张逐步转向技术路线优化、原料供应链管理和成本控制能力的综合比拼。多种技术路线协同发展、差异化竞争的产业格局有望进一步深化，推动钠电硬碳负极从导入期向成长期稳步过渡。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 6月22日讯：  2026年5月中国磷酸铁锂出口量为7,625.4吨，环比4月增长29.3%，同比去年5月增长710.0%，创年内单月新高。价格方面，5月出口总额为6,260.62万美元，全月单吨均价约为8,210美元/吨，折合人民币约55,951元/吨，较4月均价上涨约6.9%。 出口目的地方面，5月格局发生明显变化：出口至美国数量最高-3,014.7吨跃居首位，泰国以2,030.6吨位列第二，出口至马来西亚约886吨排名第三，日本、越南分别为620吨和420吨。与4月相比，越南和泰国出口量显著增长，而波兰和加拿大出口量有所下降，整体出口重心向东南亚和美国转移，这与电芯厂客户所在地有紧密关联。 综合来看，海外需求持续旺盛，中国磷酸铁锂出口总量持续增加，同比去年均实现数倍增长，未来随着海外电池产能的逐步释放，中国磷酸铁锂出口量有望继续维持高位运行。 SMM新能源研究团队 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878