本周为春节前最后一周，铅蓄电池企业陆续放假，经销商正在进行最后收尾工作，最后一批生产企业及经销商将于2月14日放假。本周随着下游企业放假增多，铅消费较上周明显下滑，部分铅持货商预售节后铅锭货源，而下游企业基本停止采购，除去个别订单较好的下游企业因开工时间稍早，待物流恢复将开始安排提长单，其他企业则视订单情况而定。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 2月13日       今日11：30期货收盘价100400元/吨，较上一交易日下降1550元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升60元/吨，今日再生铜原料价格环比下降1300元/吨，广东光亮铜价格88500-88700元/吨，较上一交易日下降1300元/吨，精废价差3037元/吨，环比下降62元/吨。精废杆价差437.5元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业、废产阳极板企业和再生铜原料货场全面放假，预计最快2月24日（初八）复工。

钴酸锂价格小幅波动，主要受上游碳酸锂价格调整传导。目前正极厂商对常规型号产品报价普遍提升至每吨40.0万元以上，高电压钴酸锂报价最高触及每吨42万元。需求方面，随着春节假期临近，各家企业已普遍下调2月排产计划，现货采购基本收尾。预计3月之前钴酸锂价格仍将以平稳运行为主，短期难见大幅波动。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM 2月12日讯： 2026年2月5日，《麻省理工科技评论》将钠离子电池列入年度“十大突破性技术”榜单。 这是国际顶级科技媒体对中国钠电产业主导地位的一次正式认证。但比入选本身更值得追问的是：当中国钠电产业已经跑通商业模式时，全球市场正在用什么眼光看待这场变革？ 五年前，钠电的叙事是“锂资源焦虑的备胎”；今天，这个叙事正在被重写。从北欧的低温启动电源，到美国AI数据中心的储能方案，再到日本、澳大利亚的电网级项目——钠电正在从中国的战略储备，转变为全球的平价能源选择。 这场叙事升级，值得我们用全球视野重新审视。 一、中国视角：从“资源安全”到“技术自信” 钠电在中国的早期发展，确实始于焦虑。 中国锂资源对外依存度长期超过80%，2025年四季度锂价一度飙升。在供应链安全的倒逼下，钠电被赋予了“去风险化”的战略使命。 但2026年的现实已截然不同。钠电的产业化进展不再是被动的“补位”，而是需要主动的“占位”。 二、全球视野：两个市场，两种叙事 值得玩味的是，当中国将钠电视为“锂电的补充”时，海外市场却给出了完全不同的评价尺度。 欧洲：低温场景的硬需求 2026年1月，安徽青钠首批10万颗大圆柱钠电池启运欧洲。这笔订单的核心驱动力并非成本，而是性能——在-40℃环境下，这批电池的容量保持率超过82%。 北欧的冬天、波罗的海的港口、阿尔卑斯山区的市政备电——这些场景对锂电并不友好，却是钠电的天然主场。欧洲客户并非退而求其次，而是主动选择了更优解。该客户2026年预计采购500万颗，覆盖低速动力、UPS备用电源及市政备电工程。 这不是“替代”，这是“非你不可”。 美国：电网储能的成本账 美国的叙事逻辑同样独立。 Peak Energy——美国首家钠电储能系统制造商——并未将钠电定位为“摆脱中国供应链的工具”。他们的核心话术是：“降低能源成本是赢得AI竞赛的关键。” 2026年2月，Energy Vault与Peak Energy达成战略合作，锁定1.5GWh美国本土制造的钠电池系统，专门用于AI数据中心储能。这套方案的目标不是“去风险”，而是更低资本支出、更快部署速度、更高运行安全。 换言之，美国市场正在用经济账接纳钠电，而不是地缘账。 三、岔路口：两种全球化路径 将中美欧三地的钠电叙事并置观察，一个有趣的格局浮现出来： 路径一：中国企业的产能输出。 中国钠电产业链这条路径的核心竞争力是工程化能力与规模成本——我们未来能把钠电做得足够便宜、足够多。 路径二：欧美企业的应用创新。 Peak Energy选择钠电，不是因为中国企业在推，而是因为它在固定式储能场景中“够用且便宜”。美国市场正在为钠电重新定义产品形态——不再照搬中国已有的电动两轮车方案，而是专为AI负载的波动性电力需求定制储能架构。 这两条路径并非零和博弈。恰恰相反，它们共同指向一个事实：钠电正在成为一种独立的全球技术品类，而非锂电的影子。 四、新叙事：从“中国方案”到“全球语言” MIT榜单将钠离子电池与下一代核能并置，称其“在未来3至5年内有望实现规模化成熟应用”。这个时间窗口，恰好对应中国产能释放与全球市场需求的交汇期。 站在2026年2月回望，钠电的全球化叙事经历了三次升级： 1.0 时代（2021-2023）：“锂贵了，所以用钠” ——被动替代，价格驱动。 2.0 时代（2024-2025）：“钠有自己的优势场景” ——主动占位，性能驱动。 3.0 时代（2026- ）：“钠是全球能源转型的通用语言” ——平等对话，价值驱动。 如今，中国企业的海外订单、美国公司的本土化制造、欧洲市场的低温认证，正在共同编织这张新叙事。它不再是中国单方面向世界输出“低成本方案”，而是全球各区域根据自身禀赋，从不同切口进入钠电生态。 五、结语：当钠电不再需要“解释自己” 2026年2月，钠离子电池入选MIT十大突破性技术。这份榜单的意义不在于“被认可”，而在于被理解。 过去五年，每一个钠电从业者都经历过无数次解释：“钠和锂有什么区别”“能量密度够不够”“产业化要多久”。如今，这些问题正在变成：“你们的钠电池能应对-40℃吗？”“AI数据中心的波动负载能不能适配？”“欧洲市政备电项目需要多少GWh？” 当一项技术不再需要解释自己“为什么存在”，而是直接讨论“怎么用”时，它就完成了从边缘到主场的迁徙。 钠电的全球化叙事，至此翻过“备胎”那一页。 未来五年，全球能源市场将见证一个更平等的格局：锂电在高能量密度赛道继续领跑，钠电在安全、低温、长寿命、低成本的四维空间中建立自己的疆域。这不是替代故事，而是分工故事；不是中国故事，而是全球故事。 钠电的下一程，不是被世界接受，而是与世界共构。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 2月12日       今日11：30期货收盘价101950元/吨，较上一交易日上升320元/吨，现货升贴水均价-60元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格89800-90000元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差3099元/吨，环比下降19元/吨。精废杆价差1385元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业、再生铜原料货场已几乎全面进入春节假期，个别企业最迟于明天开始放假。

SMM 2月12日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2619.42元/吨，较上周四下跌1.87元/吨。其中山东地区报2,550-2,560元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,620-2650元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,630-2,720元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；贵州地区报2,720-2,760元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年2月12日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.92附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2669.33元/吨左右，高于氧化铝指数价格51.78元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）2月12日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$311.5/mt FOB印度，3月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8647万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.53个百分点至78.38%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低1.43个百分点至69.94%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在56.67%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加5.38个百分点至84.26%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加7.5个百分点至78.38%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2920元/吨；河南地区成交0.5万吨氧化铝现货，出厂价为2650元/吨；广西地区有0.2万吨现货成交，出厂价为2720元/吨。 本周国内氧化铝市场库存总量继续攀升，行业整体库存水平维持高位，供应过剩格局未见明显改善。从生产端看，南方地区氧化铝企业已恢复至原有生产水平，而北方部分企业仍受环保管控影响，运行负荷有所降低，限制了产量的大幅增长，周度产量环比增加1.1万吨至165.8万吨。库存结构方面，电解铝厂原料库存处于相对稳定水平，因前期部分铝厂采购的现货氧化铝部分在本周到货，带动厂内库存周度缓慢增加1.8万吨至363.9万吨；氧化铝生产企业厂内库存则因北方部分企业暂停焙烧，转而消耗自有库存以保障长单交付，加之需向下游发货，周度库存微降0.2万吨至124.9万吨。期货库存大幅增加6.6万吨，主要受前期宏观情绪提振、盘面表现偏强影响，交仓货源陆续在仓单中体现。站台及在途库存整体平稳，周度小幅减少0.1万吨。总体来看，全国氧化铝库存仍处高位，市场持续承压。后续需重点关注期货仓单变化，随着仓单扩容推进，预计仓单数量仍将继续增加；同时应持续跟踪北方地区氧化铝企业生产运行情况，预计下周行业开工率出现小幅下滑，但整体库存仍将维持微弱上升态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 2月11日       今日11：30期货收盘价101630元/吨，较上一交易日上升170元/吨，现货升贴水均价-50元/吨，较上一交易日下降55元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格89500-89700元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3118元/吨，环比上升365元/吨。精废杆价差1570元/吨。据SMM调研了解，由于企业全面放假，市场几乎没有再生铜杆企业报价。

SMM 2月11日讯： 时至2026年2月中旬，春节假期日益临近，国内钠电行业正式步入节前休整周期，市场整体呈现“淡季特征凸显、局部保持活跃、远期预期向好”的鲜明态势。结合当前行业运行实际、产业链动态及未来规划，本文对春节前钠电市场进行全面回顾，梳理当前市场核心特征与关键看点。 一、市场活跃度回落，生产节奏分化明显 随着春节假期临近，钠电行业市场活跃度持续降温，绝大部分中小型钠电企业已陆续启动停产放假流程，生产工作逐步收尾。多数企业自节前一段时间开始安排员工返乡、关停生产线，仅少数企业维持少量生产，整体生产节奏放缓显著。停产放假的核心原因，除传统春节假期因素外，还包括节前物流运力收缩、原材料供应衔接难度加大，以及企业为控制成本、规避库存积压风险而主动调整生产计划等。 与行业整体清淡形成对比的是，少数布局钠电业务的锂电头部企业相关板块仍保持一定生产活力。此类企业依托钠电与锂电产线的兼容性优势，借助锂电产线春节不停产的便利，同步维持钠电业务生产；同时，得益于手中充足的终端订单，尤其是储能、低速动力领域的长期订单，为保障交付进度，春节假期仍有明确生产安排。其生产重点聚焦既有订单收尾，兼顾少量备库，未出现盲目扩产现象。 二、物流停运成关键制约，产出货量承压明显 节前一段时间以来，国内物流行业逐步进入春节停运周期，公路、铁路、航运等运力均出现不同程度收缩，成为钠电行业产量与出货量下滑的核心制约因素。多数地区物流企业自节前一段时间停运，直至节后逐步恢复，整个节前物流有效运力大幅下降，物流成本较平时明显上涨。 受物流影响，钠电行业产出货量均面临较大压力：一方面，原材料运输受阻，部分已采购原材料无法按时到厂，即便企业有生产意愿，也难以维持正常节奏，进一步推动多数企业提前停产；另一方面，成品出货受阻，已生产产品无法及时送达终端，企业出货量大幅下滑，多数选择将成品入库，待年后物流恢复后集中发货。 值得注意的是，即便少数企业假期维持生产，核心目标也转向备库存而非即时出货。行业普遍认为，节前备库是应对年后市场复苏、保障交付的关键，提前储备的库存可在年后需求回暖、物流恢复后快速投放，规避产能重启滞后带来的订单违约风险。行业平均备库周期维持在合理区间，可覆盖年后初期交付需求，其中正负极材料备库规模较大，电解液备库规模最小，契合各环节产品特性。节前钠电全产业链产量将出现明显下滑，各环节产量均有不同程度回落。 三、碳酸锂价格高位运行，钠电补充逻辑强化 春节前，碳酸锂价格仍维持高位，进一步强化了钠电的市场补充逻辑，为行业远期发展注入信心。 四、2026年成行业关键，硬碳负极成核心突破口 业内普遍认为，2026年是钠电行业从产业化元年加速迈向规模化爆发的关键一年，行业将正式进入量产落地核心阶段，市场规模有望实现大幅突破，其中钠电储能市场规模增长潜力显著，年复合增长率保持高位。 从行业规划来看，多数钠电企业已明确2026年扩产计划，产业链各环节扩产热情高涨。上游材料领域，行业内企业普遍计划扩大钠电正极产能；中游电芯领域，头部企业扩产力度突出，行业整体扩产规模可观；下游应用领域，储能、AIDC配储、低空物流等场景已开始批量采购钠电产品，为行业扩产提供坚实需求支撑。 尽管扩产意愿强烈，但产业链瓶颈问题突出，其中硬碳负极产能不足成为制约钠电顺利起量的核心因素。作为钠电池唯一商业化负极材料，硬碳供给能力直接决定下游产能释放节奏。相较于正极材料，硬碳负极产能缺口更为明显。 五、总结：节前休整蓄力，2026年迎关键突破期 整体来看，春节前钠电市场的清淡，是传统假期、物流制约与行业发展阶段共同作用的结果，并非行业下行信号。 春节前的停产休整，也是行业蓄力备战2026年的关键时期，多数企业借助节前间隙梳理过往经营情况，优化来年扩产与市场拓展计划，重点聚焦硬碳负极等瓶颈环节的技术突破与产能布局。预计3月起，随着假期结束、物流恢复，钠电行业将逐步回归正常生产节奏，库存逐步释放，订单交付有序推进。展望2026年，随着扩产计划落地、硬碳产能释放及终端需求拓展，钠电有望突破发展瓶颈，进入规模化、市场化新阶段，但同时也需应对技术路线博弈、产能供需失衡、成本控制等挑战，唯有突破核心材料瓶颈、优化产业链协同，才能推动行业高质量发展，发挥其在能源转型中的重要作用。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875