东南亚废铝维持震荡 高品质资源价格仍具韧性 本周东南亚废铝市场整体维持区间震荡。 马来西亚方面，混合铝铸件（Tense）最新价格为 2,775美元/吨，周环比上涨0.91% ；铝线缆（Talon）为 13,750令吉/吨（约3,363美元/吨），周环比上涨1.85% ；打包易拉罐（UBC）为 10,050令吉/吨（约2,458美元/吨），周环比持平 。 泰国方面，铝线缆（Talon）最新价格为 110,500泰铢/吨（约3,332美元/吨），周环比上涨0.64% ；UBC维持在 84,000泰铢/吨（约2,533美元/吨） ，周环比持平。 市场成交仍以刚需采购为主。高品质UBC供应相对偏紧，对价格形成支撑，而普通混合废铝及线缆需求改善仍较有限。其中，泰国高品质UBC长期受到大型再生铝企业采购需求支撑，市场可流通货源有限，实际采购成本仍处于相对高位。 值得注意的是，近期LME上涨并未等比例传导至废铝实际成交。一方面，下游再生铝企业利润空间有限，对高价原料接受度不高；另一方面，高品质废铝供应并未明显增加，供应商降价意愿同样有限。因此，废铝价格整体跟随LME波动，但调整幅度相对较小，高品质UBC、6063等资源的价格韧性仍相对较强。   ADC12窄幅波动 出口市场仍面临需求压力 本周东南亚ADC12市场整体窄幅波动。 马来西亚ADC12内贸最新价格为 12.50令吉/公斤（约3,057美元/吨） ，FOB报价为 3,105美元/吨 ；泰国ADC12内贸价格为 103.5泰铢/公斤（约3,123美元/吨） ，FOB报价小幅回落至 3,075美元/吨 。 整体来看，内贸价格相对稳定，但出口报价仍承受一定压力。废铝原料价格保持一定韧性，而汽车及压铸行业订单恢复偏慢，下游继续以短单及按需采购为主，再生铝企业向下游传导原料成本的能力有限，利润空间仍受到挤压。 近期LME先快速上涨、随后明显回调，也进一步放大了市场谨慎情绪。从SMM近期客户沟通来看， 市场普遍反映价格存在一定“跌得比涨得快”的现象 。LME上涨阶段，由于终端需求不足，ADC12实际成交难以完全跟随成本上移；而LME快速回落后，海外买家心理价位往往随之快速下调，压价速度明显加快。 因此，当前ADC12市场仍处于 原料成本支撑与终端弱需求之间的博弈阶段 。在终端订单出现明显改善之前，出口价格进一步上涨的动力仍然有限。   LME两日回落近100美元 EGA复产推动供应风险溢价回吐 本周国际铝价出现明显转折。8月11日至13日，LME三个月期铝价从 3,374美元/吨 回落至 3,275美元/吨 ，两日累计下跌约99美元/吨，其中8月12日跌势明显加快。 在此之前，LME铝价已经连续七个交易日上涨，累计涨幅约4.7%，并一度触及 3,384.5美元/吨 的七周高位。此次快速回调更多反映市场对前期供应风险溢价进行重新定价，而非全球原铝基本面已经明显转向宽松。 其中，EGA Al Taweelah铝厂复产进展成为重要触发因素。目前全厂1,262台电解槽中已有 227台重启，约占18% ，三条电解系列均已重新通电，预计2027年一季度恢复至事故前热金属产量。 随着复产路径更加清晰，市场此前对于“中东减产长期持续、供应缺口进一步扩大”的极端预期有所降温。 与此同时，EGA物流韧性也高于市场此前担忧。虽然霍尔木兹海峡相关风险仍未完全解除，但EGA已通过替代路线维持部分原料进入及产品出口，并未出现市场此前担忧的完全断供情况。EGA上半年销量降至约 93.9万吨，同比下降32% ，说明供应损失仍然存在，但实际冲击低于此前部分极端预期。 欧洲市场的风险溢价同样出现边际回落。欧洲原铝实物溢价已由5月高点约 621美元/吨 回落至约 487美元/吨 。当前溢价仍明显高于冲突前水平，表明欧洲现货供应并不宽松，但高位回落也反映买家对海湾地区货源长期中断的担忧正在下降。 此外，在本轮下跌前LME已经连续上涨七个交易日，市场多头情绪较强。因此，EGA复产消息也成为短线多头获利了结的触发因素之一。   EGA复产不等于供应转松 2026年供应缺口预期仍存 尽管EGA复产进度改善，但这并不意味着2026年全球原铝供应缺口已经得到填补。 目前Al Taweelah仅约18%的电解槽恢复运行，完全恢复至事故前产量预计仍需等到2027年一季度。与此同时，其他海外复产及新增项目虽然持续推进，但整体供应释放暂未明显提速，部分项目实际爬产进度仍不及此前预期。 因此，从2026年实际供应增量来看，新增产量对全球市场的补充仍然有限， 年内全球原铝供应偏紧及缺口预期暂未发生根本改变 。 库存同样构成下方支撑。截至8月13日，国内主流消费地铝锭社会库存约 89.8万吨 ，较上周四减少3.5万吨，短期去库趋势尚未改变；与此同时，海外铝库存仍处于相对低位。 因此，本轮LME回调更适合理解为 EGA复产进展改善后，前期供应风险溢价部分回吐 ，而不是基本面已经从短缺转向过剩。市场关注点正在由此前的极端供应中断风险，逐渐转向实际复产速度、库存水平以及终端需求能否承接高价。   后市展望 SMM预计，短期海外再生铝市场仍将 维持“低库存及供应偏紧提供下方支撑，复产预期与弱需求限制上方空间”的格局。 原铝方面，EGA复产进度改善后，前期由中东供应风险推动的部分溢价仍存在回吐可能，短期LME铝价预计高位承压。不过，EGA全面恢复仍需时间，其他海外复产及新增产能释放也暂未明显提速，2026年实际新增供应仍相对有限。叠加全球铝锭库存维持低位，铝价下方仍存在基本面支撑。 废铝方面，高品质UBC、6063等资源供应仍相对偏紧，价格韧性预计继续强于普通废铝。若LME进一步回落，废铝绝对价格可能跟随下移，但由于供应并未明显增加，其调整幅度可能小于LME，废铝相对LME的价格折率仍有望保持高位。 ADC12方面，短期预计继续区间震荡。当前主要压力仍来自汽车及压铸行业需求恢复缓慢。如果LME进一步回落，海外买家可能较快下调心理价位，而再生铝企业原料成本下降存在一定滞后，企业利润仍面临压力。 进口废铝方面， 8月中下旬实际到港情况 将成为下一阶段的重要观察点。若进口资源集中到港而国内利废企业采购没有同步改善，短期可能增加现货供应压力；若进口窗口继续保持改善，中国市场对海外废铝资源的采购积极性仍有进一步提升空间。 整体来看，市场正在 从前期主要交易**“中东供应中断风险”，逐步转向交易“供应恢复速度与真实需求之间的平衡” 。EGA复产改善了市场对于远期供应的预期，但目前尚不足以改变2026年供应偏紧的基本判断。后续需重点关注EGA及其他海外项目复产和爬产速度、霍尔木兹海峡物流、全球库存变化、进口废铝实际到港，以及汽车和压铸行业订单恢复情况。

SMM 8月14日讯： 受废电瓶原料供给紧张以及冶炼亏损双重压制，国内还原铅炼厂生产与出货意愿均偏弱。本周五还原铅主流含税到厂成交集中在 14400‑14450 元 / 吨。进口粗铅新单成交冷清，市面公开报价稀少，仅有少量长单按照 SMM1# 铅均价平水港口自提执行。展望下周，国内还原铅供应难以显著释放，下游需求预计依旧平淡。铅价偏弱运行背景下，进口粗铅持货商盈利空间不足，多选择捂货待售，虽报价维持坚挺，但对现货市场冲击有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM8月14日讯： 2026年以来，国内粗锌市场呈现供应端收缩与需求端结构性分化并存的运行特征。受原料供应趋紧、冶炼端开工率波动及下游消费季节性调整等多重因素叠加影响，粗锌价格系数从96%，小幅下调至95.5%左右，那未来趋势如何？ 原料方面，再生粗锌原料主要为高炉钢灰、电炉除尘灰、废锌渣、镀锌下脚料等：国内粗钢产量调控叠加钢厂除尘回收工艺优化，高炉钢灰产出逐年收缩；电炉钢增量带来电炉灰供给，但回收体系分散、跨区域运输成本走高，废料收购价格跟随锌价同步上行；废料市场竞争加剧，再生冶炼企业原料采购竞争激烈，多数中小再生厂原料库存偏低，开工难以持续满负荷，导致次氧化锌和锌焙砂价格维持高位，整体原料价格居高不下，整体生产成本较高。 需求方面分析，作为一般从二次原料得来的粗锌下游消费端主要进入氧化锌、锌合金以及黄铜系统中，从下游开工情况来看，同比数值均为负值，表明消费表现较差；从终端数据来看，2026年以来，房地产数据延续弱势，不管是新开工还是竣工数据，截至2026年H1累计同比下降20%以上，整体仍显颓势，另外看汽车产量，截止2026年H1，中国汽车产量累计同比下降3.9%，且轮胎库存量较高，倒逼氧化锌企业开工下降；且从调研情况来看，终端产品五金订单出口持续疲软，整体来看消费疲软。以此来看消费不足拖累粗锌价格。 远期来看，考虑到粗锌成本高位且下游消费三季度末有好转预期，预计系数继续下降空间有限。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

8月上半月，国内废旧电芯市场整体呈现价格分化、交投清淡的态势。不同体系废旧电芯走势各异，其中铁锂废旧电芯受碳酸锂价格阶段性反弹带动，报价小幅走高；三元废旧电芯则因硫酸钴持续阴跌，价格小幅下行，但总体基本持稳；而钴酸锂废旧电芯受硫酸钴价格下行拖累，价格重心出现小幅下滑。回收端盐类产品成交价格普遍低于原生端，硫酸钴实际成交价维持在SMM市场报价低幅的95折左右，硫酸镍价格则基本持稳。 下游湿法冶炼企业当前面临双重挤压：硫磺价格上涨推高企业成本，而回收盐类售价难以同步跟涨，利润空间收窄，对高价黑粉的接受度进一步降低，采购策略趋于保守，多以消化现有库存为主，批量成交稀少。 政策层面，7月30日梯次利用白名单被正式移除，梯次企业不再享有国家层面的资质背书，此前流向梯次环节的废旧电芯预期将更多转向打粉渠道，对打粉企业而言，原料来源有望逐步改善，采购溢价空间也将随之收窄。但这一利好传导尚需时日。当前市场成交冷淡的影响因素之一，白名单调整后整个回收行业的合规管理力度进一步加强，上游电芯厂及贸易商面对下游客户资质状况的变化，同样需要重新评估交易对象的可信度与稳定性，出货节奏相应放缓。买卖双方均处于政策消化与策略调整阶段，市场整体活跃度偏低。 总体来看，短期价格分化与成交低迷的态势或将延续，后续需重点关注碳酸锂及钴镍盐类价格走势、行业整顿后上游出货节奏的变化，以及终端退役电芯的实际释放节奏。

SMM 8月14日讯： 本周废电瓶周初受沪铅上涨带动，部分炼厂上调电动车电瓶采购价 50‑100 元/吨，贸易商同步跟涨。周中后期沪铅冲高回落，有色板块走弱，市场情绪转淡，但废电瓶报价保持平稳。社会货源偏紧，叠加旺季预期，回收商惜售抬升。炼厂库存分化，低库存企业补库意愿较强，实际到货一般，压价与挺价博弈显现。 下周废电瓶预计稳中震荡。铅价偏弱下炼厂严控采购成本，回收商出货谨慎，博弈或进一步加剧，价格下行空间有限，关注沪铅、炼厂补库及蓄电池旺季兑现。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月14日讯： 本周再生精铅升贴水呈先走阔后收窄态势，周中散单对 SMM1# 铅均价贴水一度扩大至 75‑100 元/吨；周五铅价回调，炼厂捂盘惜售，贴水收窄至 0‑50 元 / 吨。下游成品库存偏高，终端需求疲软，市场成交整体清淡。周内铅价上行带动冶炼亏损边际修复，SMM 规模企业综合盈亏周均值‑362元/吨，但回收端惜售令废旧铅酸电池价格保持坚挺，炼厂亏损修复空间受到制约。展望下周，铅价存在走弱预期，若废电池价格无明显跟跌，炼厂亏损将再度被拉大，再生精铅散单贴水则有继续收窄可能。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月14日讯： 截至8月13日再生铅成品库存2.98万吨，环比增加0.22万吨。本周部分炼厂复产爬产，铅锭产量有所释放；但蓄电池依旧处于消费淡季，下游仅维持刚需采购，再生精铅现货成交偏弱，产出消化有限，带动厂库小幅累积。展望下周，供应端存在增量预期；不过若铅价偏弱运行，亏损压力下部分企业仍有减产可能，将约束库存进一步抬升。终端需求难有明显改善，下游大规模备货尚未启动，预计再生铅成品库存维持增势，但累库幅度有限，需跟踪炼厂实际生产节奏与下游采购跟进情况。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  8月14日        今日11：30期货收盘价108250元/吨，较上一交易日下降50元/吨，现货升贴水均价-130元/吨，较上一交易日环比上升15元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.75，采购情绪指数下降至1.82，精废价差4561元/吨，环比下降35元/吨。精废杆价差1630元/吨。据SMM调研了解，临近周末铜价回落，再生铜杆企业普遍按需采购，而再生铜原料持货商则担心周末海外铜价回撤风险，日内更偏向争取成交为主，因此再生铜杆企业能在市场上采购到少量低价货源。

SMM 8月14日讯： 2026年8月7日-2026年8月13日SMM再生铅四省周度开工率为37.1%，环比上升9.7个百分点。河南炼厂生产保持稳定；安徽受企业原料不足减产影响，开工率下滑3.41个百分点；江苏大型炼厂复产爬产，开工大幅上行38.14个百分点；内蒙古地区企业设备检修结束复产，开工提升19.55个百分点。展望下周，内蒙古大型企业继续爬产，其余区域生产暂稳，预计综合开工率上行4.76个百分点。但需警惕风险，若铅价持续走弱，炼厂亏损压力叠加原料约束，或出现新增减产，开工率存在持平可能。 》订购查看SMM金属现货历史价格